🐷 Черкизово: сокращение дивидендов после падения прибыльности
Итоговые дивиденды за 2019г: ₽60,92 на акцию, -40% г/г,
В сумме: ₽2,7 млрд
Закрытие реестра: 7 апреля 2020
Доходность выплаты: 3%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5,5%
Ранее компания платила промежуточные дивиденды за 1 полугодие 2019 года ₽48,8 на акцию.
Дивидендная политика
Дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО (с поправкой на изменения справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции) при условии, что коэффициент чистый долг/cкорр EBITDA <2,5х.
Отчетность за 2019 год Черкизово пока еще не опубликовала, но, судя по всему, совокупный размер выплат акционерам будет примерно равен 50% от прибыли.
Дивидендная стратегия
Компания снижает прибыльность из-за увеличения себестоимости на фоне падения цен на свинину, курицу и индейку. Кроме того, Черкизово увеличивает масштабы бизнеса за счет покупки в долг других компаний. Это ведет к росту процентных расходов и уменьшает прибыль.
В результате, Черкизово вынуждена сокращать дивиденды, доходность которых теперь находится на среднерыночном уровне. Высокая долговая нагрузка и средний свободный денежный поток не позволяют нам добавить акцию в дивидендную стратегию Bastion.
Рейтинг - Hold (5), не проходит в портфель.
#GCHE #DivRus
Итоговые дивиденды за 2019г: ₽60,92 на акцию, -40% г/г,
В сумме: ₽2,7 млрд
Закрытие реестра: 7 апреля 2020
Доходность выплаты: 3%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5,5%
Ранее компания платила промежуточные дивиденды за 1 полугодие 2019 года ₽48,8 на акцию.
Дивидендная политика
Дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО (с поправкой на изменения справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции) при условии, что коэффициент чистый долг/cкорр EBITDA <2,5х.
Отчетность за 2019 год Черкизово пока еще не опубликовала, но, судя по всему, совокупный размер выплат акционерам будет примерно равен 50% от прибыли.
Дивидендная стратегия
Компания снижает прибыльность из-за увеличения себестоимости на фоне падения цен на свинину, курицу и индейку. Кроме того, Черкизово увеличивает масштабы бизнеса за счет покупки в долг других компаний. Это ведет к росту процентных расходов и уменьшает прибыль.
В результате, Черкизово вынуждена сокращать дивиденды, доходность которых теперь находится на среднерыночном уровне. Высокая долговая нагрузка и средний свободный денежный поток не позволяют нам добавить акцию в дивидендную стратегию Bastion.
Рейтинг - Hold (5), не проходит в портфель.
#GCHE #DivRus
Итоги торгов РФ
🛢 Газпром -1% #GAZP
Рекомендовали дивиденды по итогам 2019 года в 15,24 рубля на акцию, как и ожидалось. Доходность к текущей цене - 7,8%
🧪 Акрон -0,1% #AKRN
Производитель удобрений снизил выручку по итогам I квартала на 5% г/г из-за падения цен на мировых рынках. EBITDA сократилась на 30%. Чистый убыток составил 10,1 млрд рублей из-за отрицательных курсовых разниц. Результаты - умеренно-негативные.
🐷 Черкизово +0,1% #GCHE
По итогам I квартала выручка выросла на 13,1% г/г. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 36,6% и составила 1,3 млрд руб. Результаты нейтральные.
🏭 ТМК +0,3% #TRMK
Трубная металлургическая компания пока не планирует пересматривать дивидендную политику, однако не исключает, что в случае, если она будет пересматриваться, политика может стать более консервативной. Ранее компания отказалась от дивидендов за 2019 год.
👴 В мире: Уоррен Баффетт
Легендарного инвестора обманули на сотни миллионов евро с помощью фотошопа. Бывшее руководство немецкой компании Wilhelm Schulz, производящей нержавеющую сталь, подозревают в крупном мошенничестве. Несколько лет назад владельцы фирмы подделали в фотошопе документы о своем финансовом состоянии. В 2017 году Баффетт приобрел Wilhelm Schulz за 800 миллионов евро. Арбитражный суд Нью-Йорка постановил, что фирма стоит не больше 157 миллионов евро.
#HeatMap
🛢 Газпром -1% #GAZP
Рекомендовали дивиденды по итогам 2019 года в 15,24 рубля на акцию, как и ожидалось. Доходность к текущей цене - 7,8%
🧪 Акрон -0,1% #AKRN
Производитель удобрений снизил выручку по итогам I квартала на 5% г/г из-за падения цен на мировых рынках. EBITDA сократилась на 30%. Чистый убыток составил 10,1 млрд рублей из-за отрицательных курсовых разниц. Результаты - умеренно-негативные.
🐷 Черкизово +0,1% #GCHE
По итогам I квартала выручка выросла на 13,1% г/г. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 36,6% и составила 1,3 млрд руб. Результаты нейтральные.
🏭 ТМК +0,3% #TRMK
Трубная металлургическая компания пока не планирует пересматривать дивидендную политику, однако не исключает, что в случае, если она будет пересматриваться, политика может стать более консервативной. Ранее компания отказалась от дивидендов за 2019 год.
👴 В мире: Уоррен Баффетт
Легендарного инвестора обманули на сотни миллионов евро с помощью фотошопа. Бывшее руководство немецкой компании Wilhelm Schulz, производящей нержавеющую сталь, подозревают в крупном мошенничестве. Несколько лет назад владельцы фирмы подделали в фотошопе документы о своем финансовом состоянии. В 2017 году Баффетт приобрел Wilhelm Schulz за 800 миллионов евро. Арбитражный суд Нью-Йорка постановил, что фирма стоит не больше 157 миллионов евро.
#HeatMap
Bastion Review, Россия: прогнозы Сбербанка и Goldman Sachs
от 09.06.2020
🏦 Сбербанк -1,4% #SBER
Ситуация с экономической активностью в РФ в июне складывается лучше ожиданий Сбербанка - Греф на встрече с Путиным. "Если мы ожидали в этом году падение ВВП РФ на уровне 6-7%, то сегодня мы ожидаем падения на 4,2-4,5%"
🛢Лукойл +1% #LKOH
Citi поднял рекомендацию для акций Лукойла до "покупать", сообщается в обзоре аналитика инвестбанка Оливера Коннора.
🐖 Свинина
Цены на свинину упали ниже докризисных уровней 2014 года. В Центральном федеральном округе, основном регионе ее производства, средняя цена за январь-май составила 90 руб за килограмм. Это негативно для крупных участников отрасли - Черкизово #GCHE и Русагро #AGRO.
🛢 Мнение: Goldman Sachs о нефти
Goldman Sachs спрогнозировал снижение цен на нефть до $35 в ближайшей перспективе, сообщает Reuters. Считают, что падение прибыльности в нефтепереработке это сигнал низкого реального спроса на нефть.
#HeatMap
от 09.06.2020
🏦 Сбербанк -1,4% #SBER
Ситуация с экономической активностью в РФ в июне складывается лучше ожиданий Сбербанка - Греф на встрече с Путиным. "Если мы ожидали в этом году падение ВВП РФ на уровне 6-7%, то сегодня мы ожидаем падения на 4,2-4,5%"
🛢Лукойл +1% #LKOH
Citi поднял рекомендацию для акций Лукойла до "покупать", сообщается в обзоре аналитика инвестбанка Оливера Коннора.
🐖 Свинина
Цены на свинину упали ниже докризисных уровней 2014 года. В Центральном федеральном округе, основном регионе ее производства, средняя цена за январь-май составила 90 руб за килограмм. Это негативно для крупных участников отрасли - Черкизово #GCHE и Русагро #AGRO.
🛢 Мнение: Goldman Sachs о нефти
Goldman Sachs спрогнозировал снижение цен на нефть до $35 в ближайшей перспективе, сообщает Reuters. Считают, что падение прибыльности в нефтепереработке это сигнал низкого реального спроса на нефть.
#HeatMap
📰 Bastion Desk, Россия
от 12.08.2020
✈️ Аэрофлот +2,2% #AFLT
Мосбиржа установила запрет коротких продаж по акциям Аэрофлота с 13 августа. Биржа пояснила, что действие является стандартной процедурой, связанной с предстоящей допэмиссией.
⚔️ Норникель #GMKN VS Русал #RUAL
Интеррос Владимира Потанина обвиняет Русал в использовании ситуации с разливом топлива для выплаты максимальных дивидендов. Ранее Русал обвинял Норникель в том, что тот имеет проблемы в корпоративном управлении и заявлял, что дивиденды уменьшать не нужно.
🐷 Черкизово #GCHE
Совет директоров группы 18 августа обсудит вопрос о дивидендах за I полугодие, сообщает компания.
Интересна ли тема для подкаста "Психологические ошибки в инвестировании?" 👌/🚫
#HeatMap
от 12.08.2020
✈️ Аэрофлот +2,2% #AFLT
Мосбиржа установила запрет коротких продаж по акциям Аэрофлота с 13 августа. Биржа пояснила, что действие является стандартной процедурой, связанной с предстоящей допэмиссией.
⚔️ Норникель #GMKN VS Русал #RUAL
Интеррос Владимира Потанина обвиняет Русал в использовании ситуации с разливом топлива для выплаты максимальных дивидендов. Ранее Русал обвинял Норникель в том, что тот имеет проблемы в корпоративном управлении и заявлял, что дивиденды уменьшать не нужно.
🐷 Черкизово #GCHE
Совет директоров группы 18 августа обсудит вопрос о дивидендах за I полугодие, сообщает компания.
Интересна ли тема для подкаста "Психологические ошибки в инвестировании?" 👌/🚫
#HeatMap
🐷 Черкизово сохраняет дивиденды на уровне прошлого года
(#GCHE)
▪️Дивиденды за I полугодие 2020
• ₽48,79 на акцию, как и годом ранее
• Текущая ДД выплаты: 2,6%
• Закрытие реестра: 5 окт 2020
• Последний день покупки: 1 окт 2020
▪️Дивидендная политика
Не менее 50% чистой прибыли по МСФО (с поправкой на изменения справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции) при коэффициенте чистый долг/cкорр EBITDA <2,5х. Результатов по МСФО за I полугодие компания пока не публиковала.
▪️Долг
Ранее прибыль компании падала из-за снижения цен на свинину, курицу и индейку. Черкизово последние годы активно увеличивала масштабы бизнеса за счет приобретения других компаний. Это привело к росту долга - коэффициент чистый долг/EBITDA сейчас находится на высоком уровне в 2,8x.
▪️Стратегия
Даже при хорошей ожидаемой дивидендной доходности и денежном потоке, большой долг Черкизово не пускает акции компании в дивидендную стратегию. При сокращении долговой нагрузки и восстановлении цен на мясо, акции могут претендовать на попадание в портфель.
▪️Ваше мнение по акциям?
Sell 📉/ Buy 📈/ Нет мнения👤
#DivRus
(#GCHE)
▪️Дивиденды за I полугодие 2020
• ₽48,79 на акцию, как и годом ранее
• Текущая ДД выплаты: 2,6%
• Закрытие реестра: 5 окт 2020
• Последний день покупки: 1 окт 2020
▪️Дивидендная политика
Не менее 50% чистой прибыли по МСФО (с поправкой на изменения справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции) при коэффициенте чистый долг/cкорр EBITDA <2,5х. Результатов по МСФО за I полугодие компания пока не публиковала.
▪️Долг
Ранее прибыль компании падала из-за снижения цен на свинину, курицу и индейку. Черкизово последние годы активно увеличивала масштабы бизнеса за счет приобретения других компаний. Это привело к росту долга - коэффициент чистый долг/EBITDA сейчас находится на высоком уровне в 2,8x.
▪️Стратегия
Даже при хорошей ожидаемой дивидендной доходности и денежном потоке, большой долг Черкизово не пускает акции компании в дивидендную стратегию. При сокращении долговой нагрузки и восстановлении цен на мясо, акции могут претендовать на попадание в портфель.
▪️Ваше мнение по акциям?
Sell 📉/ Buy 📈/ Нет мнения👤
#DivRus
📊Мировые цены на еду в декабре достигли 6-летнего максимума
Индекс цен на продовольствие FAO с мая вырос на 18%. На ускорение инфляции влияет политика дешевых денег в развитых странах и стабильно сильный спрос на еду во время локдаунов. Позитивный тренд для Русагро #AGRODR и Черкизово #GCHE, но есть большой риск увеличения госрегулирования цен.
Индекс цен на продовольствие FAO с мая вырос на 18%. На ускорение инфляции влияет политика дешевых денег в развитых странах и стабильно сильный спрос на еду во время локдаунов. Позитивный тренд для Русагро #AGRODR и Черкизово #GCHE, но есть большой риск увеличения госрегулирования цен.
📰🇷🇺 Desk, Россия. Главное за неделю.
📈 TCS Group #TCSG +9%. Расписки Тинькофф обновили исторический максимум после новостей о включении акций в индекс MSCI Russia.
📈 М.Видео #MVID +7%. По итогам IV квартала ритейлер увеличил продажи на 19%, что стало самым быстрым темпом роста среди компаний сектора. Также менеджмент объявил об изменениях в дивполитике: планируют платить дивиденды дважды в год в размере не менее 100% от чистой прибыли (ранее 60% от прибыли).
📈 Черкизово #GCHE +5%. Компания отчиталась об увеличении выручки в IV квартале на 6% и росте скорректированной чистой прибыли более чем в 3 раза. Менеджмент рекомендовал рекордные промежуточные дивиденды за 2 полугодие в размере ₽134 на акцию (ДД 6%).
📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на снижение выручки на 32% в IV квартале компания отчиталась о двукратном росте чистой прибыли до рекордных ₽324 млрд благодаря доходам от продажи доли в "Восток Ойл". Менеджмент не исключает дальнейшей продажи долей в проекте. Дивиденды за 2020 год ожидаем на уровне ₽7,4 на акцию (ДД 1,5%).
📉 НЛМК #NLMK -3%. По итогам IV квартала НЛМК отчиталась о почти трехкратном росте прибыли. Свободный денежный поток, который выступает базой для расчета дивидендов, сократился на 32% в то время как у ММК показатель упал, а у Северстали вырос в 2 раза. Рекомендованный размер дивидендов за IV квартал - ₽7,25 на акцию (ДД 3,5%).
📈 TCS Group #TCSG +9%. Расписки Тинькофф обновили исторический максимум после новостей о включении акций в индекс MSCI Russia.
📈 М.Видео #MVID +7%. По итогам IV квартала ритейлер увеличил продажи на 19%, что стало самым быстрым темпом роста среди компаний сектора. Также менеджмент объявил об изменениях в дивполитике: планируют платить дивиденды дважды в год в размере не менее 100% от чистой прибыли (ранее 60% от прибыли).
📈 Черкизово #GCHE +5%. Компания отчиталась об увеличении выручки в IV квартале на 6% и росте скорректированной чистой прибыли более чем в 3 раза. Менеджмент рекомендовал рекордные промежуточные дивиденды за 2 полугодие в размере ₽134 на акцию (ДД 6%).
📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на снижение выручки на 32% в IV квартале компания отчиталась о двукратном росте чистой прибыли до рекордных ₽324 млрд благодаря доходам от продажи доли в "Восток Ойл". Менеджмент не исключает дальнейшей продажи долей в проекте. Дивиденды за 2020 год ожидаем на уровне ₽7,4 на акцию (ДД 1,5%).
📉 НЛМК #NLMK -3%. По итогам IV квартала НЛМК отчиталась о почти трехкратном росте прибыли. Свободный денежный поток, который выступает базой для расчета дивидендов, сократился на 32% в то время как у ММК показатель упал, а у Северстали вырос в 2 раза. Рекомендованный размер дивидендов за IV квартал - ₽7,25 на акцию (ДД 3,5%).
📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
📈 Стоимость барреля Brent впервые с января 20-го превышала $69. Российский индекс акций реагирует ростом против падения мировых рынков. Сильнее прочих выглядит Лукойл #LKOH +11,2%.
📈 Черкизово #GCHE +12,2%. Акции на максимумах за 2 года после рекомендации рекордных дивидендов за II полугодие в размере ₽134 на акцию, ДД=5,7%.
📈 Алроса #ALRS +8,1%. Акции близки к максимумам за год. Компания по итогам 2020 года заработала ₽79,5 млрд свободного денежного потока. При выплате 100% от показателя дивиденд по итогам года может составить ₽10,8 на акцию, ДД=10,1%.
📉 Норникель #GMKN -6,3%. Цена акций упала до минимума с декабря прошлого года. 9 марта Владимир Потанин официально объявит о сумме ущерба от затопления шахт и сообщит о сроках возобновления их работы. Также менеджмент выделит дополнительно ₽150 млрд на развитие Норильска. Дополнительное давление на акции оказывает падение цен на никель до минимумов с начала декабря (21% в выручке в 2020 году).
📉 Ozon #OZON -9,9%. По всему миру продолжается выход из убыточных компаний технологического сектора. Ozon также попадает под раздачу.
📈 Стоимость барреля Brent впервые с января 20-го превышала $69. Российский индекс акций реагирует ростом против падения мировых рынков. Сильнее прочих выглядит Лукойл #LKOH +11,2%.
📈 Черкизово #GCHE +12,2%. Акции на максимумах за 2 года после рекомендации рекордных дивидендов за II полугодие в размере ₽134 на акцию, ДД=5,7%.
📈 Алроса #ALRS +8,1%. Акции близки к максимумам за год. Компания по итогам 2020 года заработала ₽79,5 млрд свободного денежного потока. При выплате 100% от показателя дивиденд по итогам года может составить ₽10,8 на акцию, ДД=10,1%.
📉 Норникель #GMKN -6,3%. Цена акций упала до минимума с декабря прошлого года. 9 марта Владимир Потанин официально объявит о сумме ущерба от затопления шахт и сообщит о сроках возобновления их работы. Также менеджмент выделит дополнительно ₽150 млрд на развитие Норильска. Дополнительное давление на акции оказывает падение цен на никель до минимумов с начала декабря (21% в выручке в 2020 году).
📉 Ozon #OZON -9,9%. По всему миру продолжается выход из убыточных компаний технологического сектора. Ozon также попадает под раздачу.
🦃Почему растут цены на индейку?
Теперь и в США знают, что такое инфляция. По официальным данным рост цен в октябре ускорился до рекордного за 30 лет уровня в 6,2%. Для многих продуктовых товаров показатель еще выше. Bank of America в обзоре отмечает, что за праздничную индейку ко Дню Благодарения в этом году придется заплатить почти на четверть больше, чем год назад.
🔸Причины инфляции на индейку схожи с факторами роста цен на другие товары. Когда пандемия охватила страну в марте 2020 года, многие предприятия остановили деятельность, уволили сотрудников и сократили свои мощности по производству мяса.
Вернуть работников оказалось не так просто. Стимулирующие выплаты от правительства, финансируемые с помощью ФРС, привели к потере мотивации возвращаться на сложную работу. Крупнейший производитель индейки в США Butterball называет недостаток рабочей силы главной причиной дефицита на рынке.
🔸Спрос на индейку остается хорошим. Во-первых, у людей есть деньги благодаря стимулам, которые раздает правительство. Во-вторых, американцы все еще много сидят дома и мало путешествуют. Перед Днем Благодарения это увеличивает спрос на индейку небольших размеров, которая сейчас находятся в наибольшем дефиците.
🔸Крупнейшие производители индейки в США являются частными компаниями, поэтому инвестировать в них не получится. Сегмент выпуска мяса индейки есть у Tyson Foods #TSN. Однако он небольшой и занимает всего несколько процентов в выручке. Впрочем, компания также выигрывает от инфляции на других рынках - говядины и свинины. В последнем квартальном отчете компания показала рост выручки на четверть и прибыли в 1,5 раза. Второй производитель индейки в США Jennie-O принадлежит торгуемой Hormel Foods #HRL, но в общем бизнесе доля невелика.
🔸В России второе место по производству индюшатины занимает группа "Черкизово". Принадлежащая ей "Тамбовская индейка" в прошлом году нарастила выпуск продукции на четверть - с 39 тыс. до 49 тыс. тонн. Ожидаемо, что российские цены на индейку растут вслед за мировыми. В последнем операционном отчете по итогам 3 квартала Черкизово #GCHE сообщила о росте цены на 27% в годовом выражении.
Теперь и в США знают, что такое инфляция. По официальным данным рост цен в октябре ускорился до рекордного за 30 лет уровня в 6,2%. Для многих продуктовых товаров показатель еще выше. Bank of America в обзоре отмечает, что за праздничную индейку ко Дню Благодарения в этом году придется заплатить почти на четверть больше, чем год назад.
🔸Причины инфляции на индейку схожи с факторами роста цен на другие товары. Когда пандемия охватила страну в марте 2020 года, многие предприятия остановили деятельность, уволили сотрудников и сократили свои мощности по производству мяса.
Вернуть работников оказалось не так просто. Стимулирующие выплаты от правительства, финансируемые с помощью ФРС, привели к потере мотивации возвращаться на сложную работу. Крупнейший производитель индейки в США Butterball называет недостаток рабочей силы главной причиной дефицита на рынке.
🔸Спрос на индейку остается хорошим. Во-первых, у людей есть деньги благодаря стимулам, которые раздает правительство. Во-вторых, американцы все еще много сидят дома и мало путешествуют. Перед Днем Благодарения это увеличивает спрос на индейку небольших размеров, которая сейчас находятся в наибольшем дефиците.
🔸Крупнейшие производители индейки в США являются частными компаниями, поэтому инвестировать в них не получится. Сегмент выпуска мяса индейки есть у Tyson Foods #TSN. Однако он небольшой и занимает всего несколько процентов в выручке. Впрочем, компания также выигрывает от инфляции на других рынках - говядины и свинины. В последнем квартальном отчете компания показала рост выручки на четверть и прибыли в 1,5 раза. Второй производитель индейки в США Jennie-O принадлежит торгуемой Hormel Foods #HRL, но в общем бизнесе доля невелика.
🔸В России второе место по производству индюшатины занимает группа "Черкизово". Принадлежащая ей "Тамбовская индейка" в прошлом году нарастила выпуск продукции на четверть - с 39 тыс. до 49 тыс. тонн. Ожидаемо, что российские цены на индейку растут вслед за мировыми. В последнем операционном отчете по итогам 3 квартала Черкизово #GCHE сообщила о росте цены на 27% в годовом выражении.
