🏭 НЛМК в топ-10% акций по дивидендной доходности 2020
Дивиденды за 4 квартал 2019 года: ₽5,16 на акцию, -11% г/г,
В сумме: ₽30,9 млрд
Закрытие реестра: 6 мая 2020
Доходность выплаты: 3,7%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 12,1%
Дивидендная политика
Дивиденды = 100% свободного денежного потока при условии, что соотношение чистый долг/ EBITDA не превышает 1х.
Для расчета свободного денежного потока в целях выплаты дивидендов НЛМК использует "нормализированный" показатель инвестиций в сумме $700 млн долларов в год. Фактические инвестиции компании за 2019 год составили $1,08 млрд.
НЛМК полностью следует дивидендной политике.
Дивидендная стратегия
Дивидендная доходность НЛМК позволяет проходить в топ-10% лучших акций по показателю. Индекс стабильности выплат, хороший свободный денежный поток и приемлемая долговая нагрузка формируют рейтинг, достаточный для сохранения места в портфеле по дивидендной стратегии.
Рейтинг - Buy (7,4).
#NLMK #DivRus
Дивиденды за 4 квартал 2019 года: ₽5,16 на акцию, -11% г/г,
В сумме: ₽30,9 млрд
Закрытие реестра: 6 мая 2020
Доходность выплаты: 3,7%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 12,1%
Дивидендная политика
Дивиденды = 100% свободного денежного потока при условии, что соотношение чистый долг/ EBITDA не превышает 1х.
Для расчета свободного денежного потока в целях выплаты дивидендов НЛМК использует "нормализированный" показатель инвестиций в сумме $700 млн долларов в год. Фактические инвестиции компании за 2019 год составили $1,08 млрд.
НЛМК полностью следует дивидендной политике.
Дивидендная стратегия
Дивидендная доходность НЛМК позволяет проходить в топ-10% лучших акций по показателю. Индекс стабильности выплат, хороший свободный денежный поток и приемлемая долговая нагрузка формируют рейтинг, достаточный для сохранения места в портфеле по дивидендной стратегии.
Рейтинг - Buy (7,4).
#NLMK #DivRus
🏭 НЛМК останется в дивидендной стратегии, несмотря на ухудшение результатов
Ведущий российский производитель стали показал ожидаемо слабые результаты после снижения мировых цен на сталь и увеличения капитальных затрат.
Результаты по итогам 2019 года
↘️Выручка: ₽683 млрд, -10%
⬇️Операционная прибыль: ₽130 млрд, -31%
⬇️Чистая прибыль: ₽87 млрд, -38%
Результаты отчетности - негативные.
▫️НЛМК показал более сильное падение выручки, чем остальные крупные российские производители стали ММК и Северсталь. Это связано со снижением выпуска на 10% до 15,7 млн тонн из-за плановых капитальных ремонтов доменного и сталеплавильного производств.
▫️Медленное снижение издержек привело к падению операционной прибыли компании на 31%. Чистая прибыль снизилась еще сильнее из-за расходов по отложенному налогу на прибыль.
✍️ Подробнее с графиками и стратегиями:
НЛМК останется в дивидендной стратегии, несмотря на ухудшение результатов
#nlmk #divrus #RussiaActive
Ведущий российский производитель стали показал ожидаемо слабые результаты после снижения мировых цен на сталь и увеличения капитальных затрат.
Результаты по итогам 2019 года
↘️Выручка: ₽683 млрд, -10%
⬇️Операционная прибыль: ₽130 млрд, -31%
⬇️Чистая прибыль: ₽87 млрд, -38%
Результаты отчетности - негативные.
▫️НЛМК показал более сильное падение выручки, чем остальные крупные российские производители стали ММК и Северсталь. Это связано со снижением выпуска на 10% до 15,7 млн тонн из-за плановых капитальных ремонтов доменного и сталеплавильного производств.
▫️Медленное снижение издержек привело к падению операционной прибыли компании на 31%. Чистая прибыль снизилась еще сильнее из-за расходов по отложенному налогу на прибыль.
✍️ Подробнее с графиками и стратегиями:
НЛМК останется в дивидендной стратегии, несмотря на ухудшение результатов
#nlmk #divrus #RussiaActive
Яндекс Дзен
НЛМК останется в дивидендной стратегии, несмотря на ухудшение результатов
Ведущий российский производитель стали показал ожидаемо слабые результате после снижения мировых цен на сталь и увеличения капитальных затрат.
📰 Bastion Review, Россия: операционные результаты НЛМК и Эталон, после отсечки падает Газпром
от 15.07.2020
🛢Газпром -6,6% #GAZP
Акции падают после дивидендной отсечки
🏭 НЛМК +0,8% #NLMK
Снизили выпуск стали во II кв 2020 на 8%. Загрузка производства в сортовом сегменте начала восстанавливаться, составив в июне 89%. Загрузка европейских активов и "НЛМК США" остается низкой - 66% и 50% в июне, соответственно. Умеренно-негативно.
🏦 БСПБ +3,3% #BSPB
Банк "Санкт-Петербург" удвоил прибыль по РСБУ в 1 полугодии до ₽4,3 млрд.
🏗 Эталон +2% #ETLN
Девелопер в I полугодии продал недвижимости на ₽29,5 млрд, падение за год составило 24%. Несмотря на слабый результат, отмечают восстановление спроса в июне.
👞 Обувь России +2,5% #OBUV
"Посещаемость магазинов группы «Обувь России» в июне достигла 80% от уровня до пандемии, а сопоставимые продажи полностью восстановились." Никаких конкретных показателей данимики компания не приводит.
📊 Падение ВВП
ЦБ РФ оценил падение ВВП во 2 кв 2020 года на уровне 9,5-10% в годовом выражении.
Ощущаете ли вы падение доходов в 2020 году? Да😐/Нет💵
#HeatMap
от 15.07.2020
🛢Газпром -6,6% #GAZP
Акции падают после дивидендной отсечки
🏭 НЛМК +0,8% #NLMK
Снизили выпуск стали во II кв 2020 на 8%. Загрузка производства в сортовом сегменте начала восстанавливаться, составив в июне 89%. Загрузка европейских активов и "НЛМК США" остается низкой - 66% и 50% в июне, соответственно. Умеренно-негативно.
🏦 БСПБ +3,3% #BSPB
Банк "Санкт-Петербург" удвоил прибыль по РСБУ в 1 полугодии до ₽4,3 млрд.
🏗 Эталон +2% #ETLN
Девелопер в I полугодии продал недвижимости на ₽29,5 млрд, падение за год составило 24%. Несмотря на слабый результат, отмечают восстановление спроса в июне.
👞 Обувь России +2,5% #OBUV
"Посещаемость магазинов группы «Обувь России» в июне достигла 80% от уровня до пандемии, а сопоставимые продажи полностью восстановились." Никаких конкретных показателей данимики компания не приводит.
📊 Падение ВВП
ЦБ РФ оценил падение ВВП во 2 кв 2020 года на уровне 9,5-10% в годовом выражении.
Ощущаете ли вы падение доходов в 2020 году? Да😐/Нет💵
#HeatMap
🏭 НЛМК увеличит квартальные дивиденды. Как это удалось?
(#NLMK)
▪️Дивиденды за II кв 2020
• ₽4,75 на акцию, +29% г/г
• Текущая ДД выплаты: 3,3%
• Закрытие реестра: 12 окт 2020
• Последний день покупки: 8 окт 2020
▪️Дивидендная политика
Также как и Северсталь, при соотношении чистый долг/EBITDA менее 1х компания выплачивает 100% свободного денежного потока (FCF) в виде дивидендов. Размер дивидендов за II квартал составит около ₽28,5 млрд, что на треть больше FCF.
НЛМК заплатит больше, чем предполагает дивполитика. Скорее всего, это компенсация за "недополученные" дивиденды по итогам IV квартала 2019 года. Совет директоров компании в апреле снизил рекомендацию по ним с ₽5,16 до ₽3,12.
▪️Результаты
Выручка НЛМК в $ во II кв 2020 упала на 22%, прибыль сократилась на 81%. Позитивным моментом отчетности стал рост свободного денежного потока на 18% г/г до $304 млн благодаря сокращению инвестиций, распродаже запасов и снижению кредиторской задолженности.
▪️#DivRus - рейтинг Buy
Акции НЛМК сохраняют место в портфеле по дивидендой стратегии.
(#NLMK)
▪️Дивиденды за II кв 2020
• ₽4,75 на акцию, +29% г/г
• Текущая ДД выплаты: 3,3%
• Закрытие реестра: 12 окт 2020
• Последний день покупки: 8 окт 2020
▪️Дивидендная политика
Также как и Северсталь, при соотношении чистый долг/EBITDA менее 1х компания выплачивает 100% свободного денежного потока (FCF) в виде дивидендов. Размер дивидендов за II квартал составит около ₽28,5 млрд, что на треть больше FCF.
НЛМК заплатит больше, чем предполагает дивполитика. Скорее всего, это компенсация за "недополученные" дивиденды по итогам IV квартала 2019 года. Совет директоров компании в апреле снизил рекомендацию по ним с ₽5,16 до ₽3,12.
▪️Результаты
Выручка НЛМК в $ во II кв 2020 упала на 22%, прибыль сократилась на 81%. Позитивным моментом отчетности стал рост свободного денежного потока на 18% г/г до $304 млн благодаря сокращению инвестиций, распродаже запасов и снижению кредиторской задолженности.
▪️#DivRus - рейтинг Buy
Акции НЛМК сохраняют место в портфеле по дивидендой стратегии.
🏭 НЛМК - приемлемые результаты для кризисного квартала
(#NLMK)
▪️Российский сталевары входят в топ индекса Мосбиржи по дивидендной доходности, что делает их кандидатами в дивидендный портфель РФ. Ожидаемая ДД по итогам 2020 года: ММК=10,9%, НЛМК=9,8%, Северсталь=9,1%
▪️На прошлой неделе Северсталь и НЛМК отчитались об умеренном снижении доходов во II квартале 2020 года. Например, у НЛМК выручка и EBITDA в рублях снизились на 11% год к году (1). Для кризисного периода это приемлемый результат.
▪️При этом компании удалось увеличить свободный денежный поток в 1,5 раза (2). Росту помогла распродажа запасов и сокращение задолженности покупателей, что увеличило кэш от операций. НЛМК также проявила гибкость в капитальных затратах: инвестиции сократились до ₽14 млрд против ₽22,6 млрд кварталом ранее.
▪️Рост свободного денежного потока позволил без труда увеличить квартальные дивиденды на 29% в годовом выражении до ₽4,75 на акцию.
▪️Негатив в отчетности - рост чистого долга в рублях в течение года на треть (3). Коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 0,8x. Ранее компания увеличила займы для финансирования инвестиционной программы. В 2020 году на рост долга также повлияло снижение курса рубля - его большая часть выражена в валюте.
▪️Рост коэффициента Чистый долг/EBITDA больше 1x может привести к сокращению дивидендов до 50% от свободного денежного потока. Тем не менее восстановление мировых цен на сталь в III квартале должно поддержать выплаты акционерам.
#DivRus - Buy
#RussiaActive - не проходит
(#NLMK)
▪️Российский сталевары входят в топ индекса Мосбиржи по дивидендной доходности, что делает их кандидатами в дивидендный портфель РФ. Ожидаемая ДД по итогам 2020 года: ММК=10,9%, НЛМК=9,8%, Северсталь=9,1%
▪️На прошлой неделе Северсталь и НЛМК отчитались об умеренном снижении доходов во II квартале 2020 года. Например, у НЛМК выручка и EBITDA в рублях снизились на 11% год к году (1). Для кризисного периода это приемлемый результат.
▪️При этом компании удалось увеличить свободный денежный поток в 1,5 раза (2). Росту помогла распродажа запасов и сокращение задолженности покупателей, что увеличило кэш от операций. НЛМК также проявила гибкость в капитальных затратах: инвестиции сократились до ₽14 млрд против ₽22,6 млрд кварталом ранее.
▪️Рост свободного денежного потока позволил без труда увеличить квартальные дивиденды на 29% в годовом выражении до ₽4,75 на акцию.
▪️Негатив в отчетности - рост чистого долга в рублях в течение года на треть (3). Коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 0,8x. Ранее компания увеличила займы для финансирования инвестиционной программы. В 2020 году на рост долга также повлияло снижение курса рубля - его большая часть выражена в валюте.
▪️Рост коэффициента Чистый долг/EBITDA больше 1x может привести к сокращению дивидендов до 50% от свободного денежного потока. Тем не менее восстановление мировых цен на сталь в III квартале должно поддержать выплаты акционерам.
#DivRus - Buy
#RussiaActive - не проходит
📰 Desk, Россия
от 06.10.2020
• Финальный ориентир цены IPO Совкомфлота - 105 рублей за акцию
• НЛМК ожидает падение спроса на сталь в России по итогам 2020 г. на 7-8%. «Дивидендную политику мы менять не собираемся, она остается у нас неизменной» - директор по IR #NLMK
• Продажи алмазов в сентябре достигнут самых высоких уровней для этого периода - ВТБ Капитал. #ALRS Finmarket
от 06.10.2020
• Финальный ориентир цены IPO Совкомфлота - 105 рублей за акцию
• НЛМК ожидает падение спроса на сталь в России по итогам 2020 г. на 7-8%. «Дивидендную политику мы менять не собираемся, она остается у нас неизменной» - директор по IR #NLMK
• Продажи алмазов в сентябре достигнут самых высоких уровней для этого периода - ВТБ Капитал. #ALRS Finmarket
📰 Desk, Россия
от 12.10.2020
• МРСК Сибири - 4-й день роста лучше рынка без новостей #MRKS
• Тинькофф сегодня значительно хуже рынка, минимум с 17 сентября. Рост опасений, что сделки с Яндексом и, соответственно, выкупа не будет. #TCSGDR
• НЛМК: производство стали выросло на 3% г/г в III квартале. Продажи растут на 11%. Хороший отчет. #NLMK
• Алроса в IV квартале надеется выйти на объем продаж, близкий к прошлогоднему - CEO компании. #ALRS Прайм
• "Яндекс.Маркет" отказался от планов провести IPO - руководитель компании Интерфаксу. Интерфакс #YNDX
• Mail.ru в ноябре может войти в индекс MSCI Russia, а ММК могут исключить - BCS Global Markets. Смартлаб #MAIL #MAGN
от 12.10.2020
• МРСК Сибири - 4-й день роста лучше рынка без новостей #MRKS
• Тинькофф сегодня значительно хуже рынка, минимум с 17 сентября. Рост опасений, что сделки с Яндексом и, соответственно, выкупа не будет. #TCSGDR
• НЛМК: производство стали выросло на 3% г/г в III квартале. Продажи растут на 11%. Хороший отчет. #NLMK
• Алроса в IV квартале надеется выйти на объем продаж, близкий к прошлогоднему - CEO компании. #ALRS Прайм
• "Яндекс.Маркет" отказался от планов провести IPO - руководитель компании Интерфаксу. Интерфакс #YNDX
• Mail.ru в ноябре может войти в индекс MSCI Russia, а ММК могут исключить - BCS Global Markets. Смартлаб #MAIL #MAGN
🏭 НЛМК - дивиденды в ₽6,43 на акцию по итогам 9 мес 2020
#NLMK
Дивидендная доходность выплаты составит 3,7%. Последний день для покупки под дивиденды 25 дек 2020. С учетом промежуточных дивидендов за II и III квартал и ожидаемой финальной выплаты за IV квартал суммарные дивиденды-2020 могут составить ₽17,9. Это означает доходность в 10,4% к текущей цене.
Большие дивиденды НЛМК - сюрприз. За III квартал в сумме они составят около ₽38,5 млрд, что в 2 раза больше уровня свободного денежного потока. Для их выплаты компании, скорее всего, придется увеличить долговую нагрузку.
Спрос и цены на сталь восстанавливаются. Рост дивидендов - признак уверенности менеджмента в позитивной конъюнктуре металлургического рынка.
🔎НЛМК сейчас имеет один из самых высоких рейтингов по дивстратегии. Акции проходят в дивидендный портфель. Однако выплаты выше свободного денежного потока и рост долговой нагрузки это сигнал инвесторам оставаться бдительными и не держать слишком большую долю акции в портфеле.
#DivRus
#NLMK
Дивидендная доходность выплаты составит 3,7%. Последний день для покупки под дивиденды 25 дек 2020. С учетом промежуточных дивидендов за II и III квартал и ожидаемой финальной выплаты за IV квартал суммарные дивиденды-2020 могут составить ₽17,9. Это означает доходность в 10,4% к текущей цене.
Большие дивиденды НЛМК - сюрприз. За III квартал в сумме они составят около ₽38,5 млрд, что в 2 раза больше уровня свободного денежного потока. Для их выплаты компании, скорее всего, придется увеличить долговую нагрузку.
Спрос и цены на сталь восстанавливаются. Рост дивидендов - признак уверенности менеджмента в позитивной конъюнктуре металлургического рынка.
🔎НЛМК сейчас имеет один из самых высоких рейтингов по дивстратегии. Акции проходят в дивидендный портфель. Однако выплаты выше свободного денежного потока и рост долговой нагрузки это сигнал инвесторам оставаться бдительными и не держать слишком большую долю акции в портфеле.
#DivRus
📰🇷🇺 Desk, Россия. Главное за неделю.
📈 ПИК #PIKK +8,1%. Акции застройщика обновляют исторический максимум после сильных операционных результатов за IV квартал, опубликованных в конце прошлой недели. По итогам 2021 года менеджмент ожидает рост выручки компании на 20-30% к 2020 году.
📈 Распадская #RASP +6,9%. Группа Evraz изучит возможность выхода из угольного бизнеса путем выделения активов, консолидированных на базе Распадской. Схема сделки пока не ясна. Акции Распадской обновляют максимум с 2011 года.
📈 Фосагро #PHOR +4,2%. Акции производителя удобрений обновили исторический максимум. Компания отчиталась о росте производства продукции в IV квартале на 4% г/г. Аналитики ждут, что менеджмент может направить на финальные дивиденды за 2020 год около $100 млн или ₽60 на акцию (против ₽18 на акцию годом ранее).
📉 ММК #MAGN -6,1%, Северсталь #CHMF -4%, НЛМК #NLMK -4,2%. По итогам IV квартала все компании отчитались о росте производства черных металлов в годовом выражении. Тем не менее акции падают из-за снижения цен на мировом рынке стали.
💰Сбербанк #SBER -3,7% инвестирует ₽35 млрд в маркетплейс goods.ru, получив в нем 85%, сообщили банк и ритейлер М.Видео-Эльдорадо #MVID - основной владелец goods.ru. На рынке маркетплейсов появится еще один сильный конкурент.
💰 Ростелеком #RTKM -1,7% продал ВТБ #VTBR 44,8% в компании «Центр хранения данных» за ₽35 млрд. Деньги пойдут на развитие облачного провайдера, через три года планируется разместить акции на бирже.
📈 ПИК #PIKK +8,1%. Акции застройщика обновляют исторический максимум после сильных операционных результатов за IV квартал, опубликованных в конце прошлой недели. По итогам 2021 года менеджмент ожидает рост выручки компании на 20-30% к 2020 году.
📈 Распадская #RASP +6,9%. Группа Evraz изучит возможность выхода из угольного бизнеса путем выделения активов, консолидированных на базе Распадской. Схема сделки пока не ясна. Акции Распадской обновляют максимум с 2011 года.
📈 Фосагро #PHOR +4,2%. Акции производителя удобрений обновили исторический максимум. Компания отчиталась о росте производства продукции в IV квартале на 4% г/г. Аналитики ждут, что менеджмент может направить на финальные дивиденды за 2020 год около $100 млн или ₽60 на акцию (против ₽18 на акцию годом ранее).
📉 ММК #MAGN -6,1%, Северсталь #CHMF -4%, НЛМК #NLMK -4,2%. По итогам IV квартала все компании отчитались о росте производства черных металлов в годовом выражении. Тем не менее акции падают из-за снижения цен на мировом рынке стали.
💰Сбербанк #SBER -3,7% инвестирует ₽35 млрд в маркетплейс goods.ru, получив в нем 85%, сообщили банк и ритейлер М.Видео-Эльдорадо #MVID - основной владелец goods.ru. На рынке маркетплейсов появится еще один сильный конкурент.
💰 Ростелеком #RTKM -1,7% продал ВТБ #VTBR 44,8% в компании «Центр хранения данных» за ₽35 млрд. Деньги пойдут на развитие облачного провайдера, через три года планируется разместить акции на бирже.
📰🇷🇺 Desk, Россия. Главное за неделю.
📈 TCS Group #TCSG +9%. Расписки Тинькофф обновили исторический максимум после новостей о включении акций в индекс MSCI Russia.
📈 М.Видео #MVID +7%. По итогам IV квартала ритейлер увеличил продажи на 19%, что стало самым быстрым темпом роста среди компаний сектора. Также менеджмент объявил об изменениях в дивполитике: планируют платить дивиденды дважды в год в размере не менее 100% от чистой прибыли (ранее 60% от прибыли).
📈 Черкизово #GCHE +5%. Компания отчиталась об увеличении выручки в IV квартале на 6% и росте скорректированной чистой прибыли более чем в 3 раза. Менеджмент рекомендовал рекордные промежуточные дивиденды за 2 полугодие в размере ₽134 на акцию (ДД 6%).
📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на снижение выручки на 32% в IV квартале компания отчиталась о двукратном росте чистой прибыли до рекордных ₽324 млрд благодаря доходам от продажи доли в "Восток Ойл". Менеджмент не исключает дальнейшей продажи долей в проекте. Дивиденды за 2020 год ожидаем на уровне ₽7,4 на акцию (ДД 1,5%).
📉 НЛМК #NLMK -3%. По итогам IV квартала НЛМК отчиталась о почти трехкратном росте прибыли. Свободный денежный поток, который выступает базой для расчета дивидендов, сократился на 32% в то время как у ММК показатель упал, а у Северстали вырос в 2 раза. Рекомендованный размер дивидендов за IV квартал - ₽7,25 на акцию (ДД 3,5%).
📈 TCS Group #TCSG +9%. Расписки Тинькофф обновили исторический максимум после новостей о включении акций в индекс MSCI Russia.
📈 М.Видео #MVID +7%. По итогам IV квартала ритейлер увеличил продажи на 19%, что стало самым быстрым темпом роста среди компаний сектора. Также менеджмент объявил об изменениях в дивполитике: планируют платить дивиденды дважды в год в размере не менее 100% от чистой прибыли (ранее 60% от прибыли).
📈 Черкизово #GCHE +5%. Компания отчиталась об увеличении выручки в IV квартале на 6% и росте скорректированной чистой прибыли более чем в 3 раза. Менеджмент рекомендовал рекордные промежуточные дивиденды за 2 полугодие в размере ₽134 на акцию (ДД 6%).
📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на снижение выручки на 32% в IV квартале компания отчиталась о двукратном росте чистой прибыли до рекордных ₽324 млрд благодаря доходам от продажи доли в "Восток Ойл". Менеджмент не исключает дальнейшей продажи долей в проекте. Дивиденды за 2020 год ожидаем на уровне ₽7,4 на акцию (ДД 1,5%).
📉 НЛМК #NLMK -3%. По итогам IV квартала НЛМК отчиталась о почти трехкратном росте прибыли. Свободный денежный поток, который выступает базой для расчета дивидендов, сократился на 32% в то время как у ММК показатель упал, а у Северстали вырос в 2 раза. Рекомендованный размер дивидендов за IV квартал - ₽7,25 на акцию (ДД 3,5%).
📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
📈 Headhunter #HHRU +10,5%. Акции интернет-компании в лидерах роста без каких либо новостей. На бирже Nasdaq цена обновляет исторические максимумы, несмотря на падение рынка.
📈 НЛМК #NLMK +6,4%, ММК #MAGN +4,7%, Северсталь #CHMF +2,7%. Рост мировых цен на сталь позволяет российским металлургам выглядеть заметно лучше рынка на этой неделе.
📈 Лента #LNTA +4,5%. Ритейлер опубликовал умеренно-позитивный отчет по итогам 2020 года. Выручка выросла на 7%, EBITDA достигла рекордного уровня в ₽39,3 млрд (+16%), чистая прибыль составила ₽17,4 млрд против убытка в ₽2,1 млрд годом ранее. Лента также сократила долг в 1,5 раза. Коэффициент долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA снизился с 2,3х до 1,5х. Акции по итогам недели растут против падения рынка.
📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на рост мировых цен на нефть, российская нефтянка не спешит обновлять максимумы. Исключением стала Роснефть, которая на этой неделе впервые превысила отметку в 525 рублей за акцию. Комментарий по Роснефти ранее писали здесь.
📈 Полюс #PLZL +0,8%. Золотодобытчик опубликовал сильные финансовые результаты. Во II полугодии 2020 года выручка выросла на 26% г/г, скорр.EBITDA увеличилась на 41%. Дивиденд за период составит рекордные $5,09 (около ₽380 на акцию) - ДД 2,7%.
📉 ВТБ #VTBR -0,3%. Банк раскрыл результаты 2020 года. Чистые процентные доходы выросли на 21%, прибыль упала в 2,7 раза до ₽75,3 млрд из-за начисления резервов и обесценения непрофильных активов. Дивиденд по итогам года ждем на уровне 0,14 копеек на акцию (ДД 3,8%). По итогам 2021 года менеджмент планирует заработать рекордную прибыль в размере ₽250-270 млрд.
📉 Ozon #OZON -13,2%. Акции онлайн-ритейлера имеют высокую корреляцию к мировому технологическому сектору, который на этой неделе выпускает пар. Индекс Nasdaq -4%, худшая неделя с ноября.
📉 Норникель #GMKN -14,5%. В среду Норникель приостановил добычу на Таймырском и Октябрьском рудниках из-за подтопления. Месторождение является ключевым активом для ГМК, обеспечивающим около половины годовой добычи руды компании. По оценкам аналитиков, на долю этих шахт приходится около 50% выручки металлурга. Акции худшие в индексе по итогам недели.
📈 Headhunter #HHRU +10,5%. Акции интернет-компании в лидерах роста без каких либо новостей. На бирже Nasdaq цена обновляет исторические максимумы, несмотря на падение рынка.
📈 НЛМК #NLMK +6,4%, ММК #MAGN +4,7%, Северсталь #CHMF +2,7%. Рост мировых цен на сталь позволяет российским металлургам выглядеть заметно лучше рынка на этой неделе.
📈 Лента #LNTA +4,5%. Ритейлер опубликовал умеренно-позитивный отчет по итогам 2020 года. Выручка выросла на 7%, EBITDA достигла рекордного уровня в ₽39,3 млрд (+16%), чистая прибыль составила ₽17,4 млрд против убытка в ₽2,1 млрд годом ранее. Лента также сократила долг в 1,5 раза. Коэффициент долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA снизился с 2,3х до 1,5х. Акции по итогам недели растут против падения рынка.
📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на рост мировых цен на нефть, российская нефтянка не спешит обновлять максимумы. Исключением стала Роснефть, которая на этой неделе впервые превысила отметку в 525 рублей за акцию. Комментарий по Роснефти ранее писали здесь.
📈 Полюс #PLZL +0,8%. Золотодобытчик опубликовал сильные финансовые результаты. Во II полугодии 2020 года выручка выросла на 26% г/г, скорр.EBITDA увеличилась на 41%. Дивиденд за период составит рекордные $5,09 (около ₽380 на акцию) - ДД 2,7%.
📉 ВТБ #VTBR -0,3%. Банк раскрыл результаты 2020 года. Чистые процентные доходы выросли на 21%, прибыль упала в 2,7 раза до ₽75,3 млрд из-за начисления резервов и обесценения непрофильных активов. Дивиденд по итогам года ждем на уровне 0,14 копеек на акцию (ДД 3,8%). По итогам 2021 года менеджмент планирует заработать рекордную прибыль в размере ₽250-270 млрд.
📉 Ozon #OZON -13,2%. Акции онлайн-ритейлера имеют высокую корреляцию к мировому технологическому сектору, который на этой неделе выпускает пар. Индекс Nasdaq -4%, худшая неделя с ноября.
📉 Норникель #GMKN -14,5%. В среду Норникель приостановил добычу на Таймырском и Октябрьском рудниках из-за подтопления. Месторождение является ключевым активом для ГМК, обеспечивающим около половины годовой добычи руды компании. По оценкам аналитиков, на долю этих шахт приходится около 50% выручки металлурга. Акции худшие в индексе по итогам недели.
📊Почему у НЛМК такая высокая дивидендная доходность?
В комментариях был задан вопрос о причинах высокой дивидендной доходности акций НЛМК (#NLMK). Средний прогноз аналитиков на следующий год составляет ₽40 на акцию. Дивидендная доходность более 18%. Это самый высокий уровень среди компаний индекса Мосбиржи.
Для начала посмотрим, как НЛМК зарабатывает на дивиденды инвесторов. Компания платит акционерам примерно 100% от свободного денежного потока, поэтому давайте посчитаем показатель для 2022 года.
1️⃣ Сколько заработает НЛМК в 2022 году?
Продажи стали НЛМК составляют около 17,5 млн тонн в год. На мировых рынках стоимость тонны стали сейчас составляет $900-1000, на своем сайте НЛМК продает тонну горячекатаного проката за ₽75 тыс.
Если цены останутся на таком же уровне, то выручка компании в 2022 году составит = ₽75 тыс X 17,5 млн тонн = ₽1,3 трлн.
Для сравнения в 2020 году выручка составила всего ₽685 млрд. На скрине от сентября 2020 года можно посмотреть какие цены на прокат были год назад - всего ₽44 тысячи за тонну. Металлурги стали главными бенефициарами ускорения мировой инфляции на товарных рынках.
2️⃣ Какие денежные издержки?
▪️Себестоимость реализации (около 55% от выручки): ₽720 млрд
▪️Коммерческие расходы + зарплаты сотрудникам: ₽90 млрд
▪️Ожидаемый налог на прибыль: ₽80 млрд
▪️НДПИ на железную руду и акцизы на сталь: ₽40 млрд
▪️ Расходы на проценты: <₽10 млрд
Всего расходы составят около ₽940 млрд.
3️⃣ Операционный денежный поток НЛМК в 2022 году: = ₽1310 млрд выручки - ₽940 млрд издержек = ₽370 млрд.
4️⃣ Инвестиции в 2020 году составят ₽100 млрд.
5️⃣ Свободный денежный поток: ₽370 млрд операционный денежный поток - ₽100 млрд инвестиций = ₽270 млрд.
6️⃣ Какой дивиденд можно ожидать?
Количество акций: 5,9 млн штук. При выплате 100% свободного денежного потока, дивиденд на акцию составит ₽45, дивидендная доходность к текущей цене акции почти 21%!
Так зачем покупать другие акции, когда можно купить НЛМК и получать 21% дивидендами?
🔸Цены на сталь, скорее всего, снизятся. Последние два года были исключительным периодом для металлургии. Сверхмягкая денежная политика ФРС и супербыстрое восстановление инфраструктурного спроса в Китае и США привели к росту мировых цен на сталь на 70% за год.
Если рублевая цена на сталь скорректируется на 30% от текущих уровней, то дивиденды составят уже всего ₽20 на акцию с текущей доходностью всего 10%. Консенсус-прогноз аналитиков на 2023-2024 год говорит именно о таком базовом сценарии.
🔸Налоговое бремя в России будет нарастать. Последние инициативы правительства сигнализируют о том, что металлургов заставят платить больше налогов и сборов.
В сентябре власти избрали лайтовый вариант с введением НДПИ и акциза на сталь, который при высоких ценах будет стоить НЛМК около ₽40 млрд в год.
Однако в 2022-2023 годах почти наверняка будет введен прогрессивный налог на прибыль на металлургов. Чем больше будет соотношение дивидендов к инвестициям, тем больше придется платить в бюджет.
Инициативы почти наверняка заставят сталеваров ограничить выплаты акционерам и увеличить капзатраты. Это снизит свободный денежный поток и дивиденды НЛМК.
✍️В оценку рынком акций НЛМК заложен риск падения будущих денежных потоков, именно поэтому дивидендная доходность сейчас так высока. Компания потеряет либо из-за изменения рыночных настроений с коррекцией цен на сталь, либо от действий властей, считающих, что металлурги их "нахлобучивают".
Несмотря на ожидания снижения выплат, акции проходят в 🏰дивидендный портфель Bastion.
#DivRUS
В комментариях был задан вопрос о причинах высокой дивидендной доходности акций НЛМК (#NLMK). Средний прогноз аналитиков на следующий год составляет ₽40 на акцию. Дивидендная доходность более 18%. Это самый высокий уровень среди компаний индекса Мосбиржи.
Для начала посмотрим, как НЛМК зарабатывает на дивиденды инвесторов. Компания платит акционерам примерно 100% от свободного денежного потока, поэтому давайте посчитаем показатель для 2022 года.
1️⃣ Сколько заработает НЛМК в 2022 году?
Продажи стали НЛМК составляют около 17,5 млн тонн в год. На мировых рынках стоимость тонны стали сейчас составляет $900-1000, на своем сайте НЛМК продает тонну горячекатаного проката за ₽75 тыс.
Если цены останутся на таком же уровне, то выручка компании в 2022 году составит = ₽75 тыс X 17,5 млн тонн = ₽1,3 трлн.
Для сравнения в 2020 году выручка составила всего ₽685 млрд. На скрине от сентября 2020 года можно посмотреть какие цены на прокат были год назад - всего ₽44 тысячи за тонну. Металлурги стали главными бенефициарами ускорения мировой инфляции на товарных рынках.
2️⃣ Какие денежные издержки?
▪️Себестоимость реализации (около 55% от выручки): ₽720 млрд
▪️Коммерческие расходы + зарплаты сотрудникам: ₽90 млрд
▪️Ожидаемый налог на прибыль: ₽80 млрд
▪️НДПИ на железную руду и акцизы на сталь: ₽40 млрд
▪️ Расходы на проценты: <₽10 млрд
Всего расходы составят около ₽940 млрд.
3️⃣ Операционный денежный поток НЛМК в 2022 году: = ₽1310 млрд выручки - ₽940 млрд издержек = ₽370 млрд.
4️⃣ Инвестиции в 2020 году составят ₽100 млрд.
5️⃣ Свободный денежный поток: ₽370 млрд операционный денежный поток - ₽100 млрд инвестиций = ₽270 млрд.
6️⃣ Какой дивиденд можно ожидать?
Количество акций: 5,9 млн штук. При выплате 100% свободного денежного потока, дивиденд на акцию составит ₽45, дивидендная доходность к текущей цене акции почти 21%!
Так зачем покупать другие акции, когда можно купить НЛМК и получать 21% дивидендами?
🔸Цены на сталь, скорее всего, снизятся. Последние два года были исключительным периодом для металлургии. Сверхмягкая денежная политика ФРС и супербыстрое восстановление инфраструктурного спроса в Китае и США привели к росту мировых цен на сталь на 70% за год.
Если рублевая цена на сталь скорректируется на 30% от текущих уровней, то дивиденды составят уже всего ₽20 на акцию с текущей доходностью всего 10%. Консенсус-прогноз аналитиков на 2023-2024 год говорит именно о таком базовом сценарии.
🔸Налоговое бремя в России будет нарастать. Последние инициативы правительства сигнализируют о том, что металлургов заставят платить больше налогов и сборов.
В сентябре власти избрали лайтовый вариант с введением НДПИ и акциза на сталь, который при высоких ценах будет стоить НЛМК около ₽40 млрд в год.
Однако в 2022-2023 годах почти наверняка будет введен прогрессивный налог на прибыль на металлургов. Чем больше будет соотношение дивидендов к инвестициям, тем больше придется платить в бюджет.
Инициативы почти наверняка заставят сталеваров ограничить выплаты акционерам и увеличить капзатраты. Это снизит свободный денежный поток и дивиденды НЛМК.
✍️В оценку рынком акций НЛМК заложен риск падения будущих денежных потоков, именно поэтому дивидендная доходность сейчас так высока. Компания потеряет либо из-за изменения рыночных настроений с коррекцией цен на сталь, либо от действий властей, считающих, что металлурги их "нахлобучивают".
Несмотря на ожидания снижения выплат, акции проходят в 🏰дивидендный портфель Bastion.
#DivRUS
Владелец НЛМК: «Ситуация - больше чем очередной экономический кризис»
Руководители российских компаний сейчас редко высказываются об экономической ситуации в стране, однако периодически комментарии прорываются. Заметки на основе ответов Коммерсанту основного акционера НЛМК Владимира Лисина:
🔹Идея продавать товары заграницу за рубли имеет очень плохие последствия для компаний металлургического сектора.
Мы на протяжении десятилетий боремся за экспортные рынки, где нас никто не ждет. Выстраивали отношения с тысячами клиентов в 70 странах. Сложно представить, что может убедить наших покупателей переключиться на расчеты в рублях и нести валютные риски. Логистические проблемы уже усложнили доставку продукции до потребителя. Переход на платежи в рублях просто выбросит нас с международных рынков.
🔹Фиксация цен на металлопродукцию внутри России приведет к убыткам и сокращению выпуска.
За последние недели поставщики материалов, оборудования, комплектующих подняли цены в разы. Увеличены на 30% тарифы на экспортные железнодорожные перевозки. В таких условиях заморозка цен на конечную продукцию приведет к тому, что ее выпуск просто прекратится.
🔹Законопроект о делистинге депозитарных расписок российских компаний с иностранных бирж - неудачная идея.
Это не снижение рисков, а рост. Ущемляются права акционеров, которые поверили в Россию и многие годы инвестировали в российский рынок, например тех, кто не может держать российские акции напрямую. Они никакого отношения к политике не имеют, и есть риск, что их права собственности просто будут утрачены.
Как это может помочь стабилизировать экономику? Минэкономразвития считает, что это снизит риск потери контроля при покупке акций по низким ценам. Ну если сейчас кого-то из российских эмитентов это беспокоит, они вправе сами принять решение о делистинге.
#NLMK
Руководители российских компаний сейчас редко высказываются об экономической ситуации в стране, однако периодически комментарии прорываются. Заметки на основе ответов Коммерсанту основного акционера НЛМК Владимира Лисина:
🔹Идея продавать товары заграницу за рубли имеет очень плохие последствия для компаний металлургического сектора.
Мы на протяжении десятилетий боремся за экспортные рынки, где нас никто не ждет. Выстраивали отношения с тысячами клиентов в 70 странах. Сложно представить, что может убедить наших покупателей переключиться на расчеты в рублях и нести валютные риски. Логистические проблемы уже усложнили доставку продукции до потребителя. Переход на платежи в рублях просто выбросит нас с международных рынков.
🔹Фиксация цен на металлопродукцию внутри России приведет к убыткам и сокращению выпуска.
За последние недели поставщики материалов, оборудования, комплектующих подняли цены в разы. Увеличены на 30% тарифы на экспортные железнодорожные перевозки. В таких условиях заморозка цен на конечную продукцию приведет к тому, что ее выпуск просто прекратится.
🔹Законопроект о делистинге депозитарных расписок российских компаний с иностранных бирж - неудачная идея.
Это не снижение рисков, а рост. Ущемляются права акционеров, которые поверили в Россию и многие годы инвестировали в российский рынок, например тех, кто не может держать российские акции напрямую. Они никакого отношения к политике не имеют, и есть риск, что их права собственности просто будут утрачены.
Как это может помочь стабилизировать экономику? Минэкономразвития считает, что это снизит риск потери контроля при покупке акций по низким ценам. Ну если сейчас кого-то из российских эмитентов это беспокоит, они вправе сами принять решение о делистинге.
#NLMK