МТС: хорошие финансовые результаты, но дивидендный рейтинг не дотягивает до попадания в портфель
По итогам 9 месяцев:
Выручка +8% до 327 млрд рублей
Операционная прибыль +7,5% до 93,8 млрд рублей.
Чистая прибыль 48,7 млрд рублей против убытка в 7,3 млрд годом ранее
Отчетность - умеренно-позитивная
Дивиденды
В марте 2019 года МТС приняла новую дивидендную политику: выплаты в размере 28 руб. на акцию по итогам 2019-2021 годов. Это подразумевает доходность в 9,4%, что выше среднего значения для российского рынка акций.
Дивидендная стратегия
Компания имеет хороший рейтинг стабильности выплат и сильный импульс роста акций. Негативным для дивидендного профиля компании является средняя долговая нагрузка на уровне 1,7 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA.
В прошлом году в 3 квартале компания получила общий убыток в 37 млрд руб из-за резерва в 56 млрд руб ($845 млн) по антикоррупционному делу в Узбекистане. Расследование вели Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и минюст США. Выплата была произведена в 1 квартале 2019 года, что негативно повлияло на операционный и свободный денежный поток МТС, который по расчету за последние 12 месяцев сейчас близок к нулю.
Еще один негативный фактор оценки - рост инвестиций. По итогам 9 месяцев 2019г капитальные затраты МТС в России выросли на 10% до 54,2 млрд руб. Общие капитальные затраты компании составили 61,1 млрд руб. До конца 2019г МТС планирует увеличить их до 90 млрд руб. с учетом трат на закон Яровой.
МТС находится близко к попаданию в дивидендную стратегию, но из-за средней долговой нагрузки и отрицательного свободного денежного потока за последние 12 месяцев пока остается вне портфеля.
#MTSS #divRus
По итогам 9 месяцев:
Выручка +8% до 327 млрд рублей
Операционная прибыль +7,5% до 93,8 млрд рублей.
Чистая прибыль 48,7 млрд рублей против убытка в 7,3 млрд годом ранее
Отчетность - умеренно-позитивная
Дивиденды
В марте 2019 года МТС приняла новую дивидендную политику: выплаты в размере 28 руб. на акцию по итогам 2019-2021 годов. Это подразумевает доходность в 9,4%, что выше среднего значения для российского рынка акций.
Дивидендная стратегия
Компания имеет хороший рейтинг стабильности выплат и сильный импульс роста акций. Негативным для дивидендного профиля компании является средняя долговая нагрузка на уровне 1,7 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA.
В прошлом году в 3 квартале компания получила общий убыток в 37 млрд руб из-за резерва в 56 млрд руб ($845 млн) по антикоррупционному делу в Узбекистане. Расследование вели Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и минюст США. Выплата была произведена в 1 квартале 2019 года, что негативно повлияло на операционный и свободный денежный поток МТС, который по расчету за последние 12 месяцев сейчас близок к нулю.
Еще один негативный фактор оценки - рост инвестиций. По итогам 9 месяцев 2019г капитальные затраты МТС в России выросли на 10% до 54,2 млрд руб. Общие капитальные затраты компании составили 61,1 млрд руб. До конца 2019г МТС планирует увеличить их до 90 млрд руб. с учетом трат на закон Яровой.
МТС находится близко к попаданию в дивидендную стратегию, но из-за средней долговой нагрузки и отрицательного свободного денежного потока за последние 12 месяцев пока остается вне портфеля.
#MTSS #divRus
💰 МТС объявила специальные дивиденды по итогам 9 месяцев:
Размер: 13,25 руб. на акцию
Сумма: 26,48 млрд руб
Закрытие реестра: 10 января 2020 года
Доходность: 4,3% к закрытию пятницы
Решение принято после продажи 100% украинской дочки ПрАО «ВФ Украина» за $734 млн. В рамках действующей дивидендной политики МТС намеревается выплачивать не менее 28 руб. на акцию в течение 2019-2021г, что формирует доходность на уровне не менее 9,2%. С учетом специальной выплаты доходность вырастает до 13,5%.
📓 Дивидендная стратегия
Ранее МТС не проходила в дивидендную стратегию, имея рейтинг Hold. Мы приняли решение исключить выплату штрафа за коррупцию в Узбекистане из расчета операционного денежного потока компании, что привело к увеличению доходности свободного денежного потока и росту рейтинга. Текущих параметров достаточно для попадания в дивидендную стратегию.
Общий рейтинг по стратегии - BUY
Отметим, что негативным для профиля МТС остается средняя долговая нагрузка и средняя доходность свободного денежного потока.
#MTSS #divRus
Размер: 13,25 руб. на акцию
Сумма: 26,48 млрд руб
Закрытие реестра: 10 января 2020 года
Доходность: 4,3% к закрытию пятницы
Решение принято после продажи 100% украинской дочки ПрАО «ВФ Украина» за $734 млн. В рамках действующей дивидендной политики МТС намеревается выплачивать не менее 28 руб. на акцию в течение 2019-2021г, что формирует доходность на уровне не менее 9,2%. С учетом специальной выплаты доходность вырастает до 13,5%.
📓 Дивидендная стратегия
Ранее МТС не проходила в дивидендную стратегию, имея рейтинг Hold. Мы приняли решение исключить выплату штрафа за коррупцию в Узбекистане из расчета операционного денежного потока компании, что привело к увеличению доходности свободного денежного потока и росту рейтинга. Текущих параметров достаточно для попадания в дивидендную стратегию.
Общий рейтинг по стратегии - BUY
Отметим, что негативным для профиля МТС остается средняя долговая нагрузка и средняя доходность свободного денежного потока.
#MTSS #divRus
📡 МТС - генератор дивидендов, который может оказаться устойчивее других компаний к кризису
🔹 МТС снизила выручку на 1% по итогам 2019 года из-за продажи дочки на Украине. Без учета консолидации украинского бизнеса показатель вырос на 5,5%. Прибыль составила ₽54,2 млрд, увеличившись почти в 8 раз по сравнению с 2018 годом, когда компания зарезервировала средства под выплату штрафа за взятки в Узбекистане. Скорректированная EBITDA +3%. Результаты отчетности - нейтральные.
🔹 Рост долговой нагрузки за год составил с 1,2x до 1,5x по коэффициенту "Чистый долг/ cкорр EBITDA". Компания заняла деньги, чтобы выплатить штраф в ₽55,6 млрд, при этом не сокращая дивиденды.
🔹 Свободный денежный поток МТС в 2019 году - ₽71 млрд. Общие дивиденды за 2019 год составят около ₽82 млрд или ₽41,2 на акцию. ₽26,5 млрд или ₽13,25 на акцию из этого - специальные дивиденды по итогам 9 месяцев 2019 года после продажи украинской дочки. По итогам 2020 года выплаты снизятся до ₽28 на акцию, доходность к текущей цене - 10,3%.
🔹 Помимо дивидендов компания также выкупает акции. По итогам 2019 года объем выкупа составил ₽16 млрд. На последнем конференц-колле менеджмент объявил о возможном продолжении программы еще на ₽15 млрд.
🔹 Рейтинга МТС достаточно для портфеля по дивидендной стратегии. Слабым местом является возросшая долговая нагрузка. Рейтинг - Buy 7,2.
🔹 Компания ранее не проходила в портфель по активной стратегии, так как имела высокие мультипликаторы оценки при низких темпах роста бизнеса. При потенциальном кризисе в российской экономике доходы МТС могут оказаться устойчивее остальных компаний российского рынка, что приведет к росту оценок. Рейтинг компании по активной стратегии на пересмотре.
#MTSS #RussiaActive #DivRus
🔹 МТС снизила выручку на 1% по итогам 2019 года из-за продажи дочки на Украине. Без учета консолидации украинского бизнеса показатель вырос на 5,5%. Прибыль составила ₽54,2 млрд, увеличившись почти в 8 раз по сравнению с 2018 годом, когда компания зарезервировала средства под выплату штрафа за взятки в Узбекистане. Скорректированная EBITDA +3%. Результаты отчетности - нейтральные.
🔹 Рост долговой нагрузки за год составил с 1,2x до 1,5x по коэффициенту "Чистый долг/ cкорр EBITDA". Компания заняла деньги, чтобы выплатить штраф в ₽55,6 млрд, при этом не сокращая дивиденды.
🔹 Свободный денежный поток МТС в 2019 году - ₽71 млрд. Общие дивиденды за 2019 год составят около ₽82 млрд или ₽41,2 на акцию. ₽26,5 млрд или ₽13,25 на акцию из этого - специальные дивиденды по итогам 9 месяцев 2019 года после продажи украинской дочки. По итогам 2020 года выплаты снизятся до ₽28 на акцию, доходность к текущей цене - 10,3%.
🔹 Помимо дивидендов компания также выкупает акции. По итогам 2019 года объем выкупа составил ₽16 млрд. На последнем конференц-колле менеджмент объявил о возможном продолжении программы еще на ₽15 млрд.
🔹 Рейтинга МТС достаточно для портфеля по дивидендной стратегии. Слабым местом является возросшая долговая нагрузка. Рейтинг - Buy 7,2.
🔹 Компания ранее не проходила в портфель по активной стратегии, так как имела высокие мультипликаторы оценки при низких темпах роста бизнеса. При потенциальном кризисе в российской экономике доходы МТС могут оказаться устойчивее остальных компаний российского рынка, что приведет к росту оценок. Рейтинг компании по активной стратегии на пересмотре.
#MTSS #RussiaActive #DivRus
📱 МТС подтверждает высокий дивидендный рейтинг
▪️МТС рекомендовала финальные дивиденды за 2019 год ₽20,6 на акцию. Компания в прошлом году уже делала промежуточные выплаты по итогам полугодия (₽8,7) и спецдивиденды (₽13,25) после продажи украинской дочки. Всего дивидендов за 2019 год - ₽42,5, доходность к текущей цене - 13,7%.
▪️По итогам 2020 года спецдивидендов не будет, поэтому выплаты сократятся до ₽30 на акцию. Компания имеет устойчивый денежный поток, поэтому менеджмент может заплатить дивиденды немного больше, чем предполагает дивидендная политика (не менее ₽28 руб на акцию). Доходность ожидаемых выплат-2020 составляет 9,3%, лучше рынка.
▪️Дивидендная стратегия: Buy. Компания имеет устойчивую к текущем кризису бизнес модель. Выручка от пользования интернетом и мобильной связью в этом году должна только вырасти. Негативно на отчетности могут сказаться результаты МТС Банка и падение выручки от роуминга. Фактором риска остается относительно высокая долговая нагрузка. Тем не менее, акции проходят в портфель по дивидендной стратегии с рейтингом 7,6.
#divRus #MTSS
▪️МТС рекомендовала финальные дивиденды за 2019 год ₽20,6 на акцию. Компания в прошлом году уже делала промежуточные выплаты по итогам полугодия (₽8,7) и спецдивиденды (₽13,25) после продажи украинской дочки. Всего дивидендов за 2019 год - ₽42,5, доходность к текущей цене - 13,7%.
▪️По итогам 2020 года спецдивидендов не будет, поэтому выплаты сократятся до ₽30 на акцию. Компания имеет устойчивый денежный поток, поэтому менеджмент может заплатить дивиденды немного больше, чем предполагает дивидендная политика (не менее ₽28 руб на акцию). Доходность ожидаемых выплат-2020 составляет 9,3%, лучше рынка.
▪️Дивидендная стратегия: Buy. Компания имеет устойчивую к текущем кризису бизнес модель. Выручка от пользования интернетом и мобильной связью в этом году должна только вырасти. Негативно на отчетности могут сказаться результаты МТС Банка и падение выручки от роуминга. Фактором риска остается относительно высокая долговая нагрузка. Тем не менее, акции проходят в портфель по дивидендной стратегии с рейтингом 7,6.
#divRus #MTSS
Итоги торгов РФ
🔋 ТГК-1 +4,9% #TGKA
Рекомендовали дивиденды за 2019 год 0,1036 коп на акцию. Рост в 1,6 раза. Доходность 7,7%.
🧸 Детский мир +1,9% #DSKY
Ритейлер рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2019 года в ₽3 руб на акцию, доходность 3,1%. Факт выплат - позитивно, то, что для этого нужно увеличивать долг - негативно.
📱МТС -0,1% #MTSS
Мобильный оператор смог удержать прибыль в I квартале на уровне прошлого года. Выручка выросла на 9%. Менеджмент сообщил, что не планирует пересматривать дивидендную политику. Ожидаемая дивдоходность по итогам 2020 - 9%. Стабильность результатов - позитивно.
🏦 БСПБ +0,9% #BSPB
Банк Санкт-Петербург увеличил прибыль по МСФО в I квартале на 23% г/г до ₽1,6 млрд. Чистый процентный доход +9%, чистый комиссионный доход +32%. Выделяется маленький рост резервов под проблемные кредиты по сравнению с другими банками. Подозрительно.
⛏Мечел -0,5% #MTLR
Компания получила убыток в I квартале в ₽37 млрд. Хотя на результате негативно сказались курсовые разницы, даже без их учета деятельность была убыточной. Чистый долг Мечела вырос до ₽427 млрд, а коэффициент "чистый долг/EBITDA" увеличился до 8,4. Отчет не учитывает эффект от продажи Эльгинского месторождения и заключения соглашения о реструктуризации долга перед ВТБ и Газпромбанком, которые состоялись уже в апреле.
🏦 Прибыль банков РФ
Российские банки в апреле снизили прибыль в 6 раз в годовом выражении, следует из отчета ЦБ. Сокращение прибыли обусловлено отрицательной переоценкой по операциям с иностранной валютой на фоне укрепления курса рубля, указывает регулятор.
🚀 В мире: SpaceX и Илон Маск
SpaceX Илона Маска совместно с NASA завтра запустят капсулу Crew Dragon на ракете Falcon 9 с двумя американскими астронавтами. Впервые в истории полет людей в космос обеспечит частная компания. Ожидается, что событие может начать эру коммерческих космических путешествий. SpaceX сейчас имеет оценку в $33 млрд.
#HeatMap
🔋 ТГК-1 +4,9% #TGKA
Рекомендовали дивиденды за 2019 год 0,1036 коп на акцию. Рост в 1,6 раза. Доходность 7,7%.
🧸 Детский мир +1,9% #DSKY
Ритейлер рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2019 года в ₽3 руб на акцию, доходность 3,1%. Факт выплат - позитивно, то, что для этого нужно увеличивать долг - негативно.
📱МТС -0,1% #MTSS
Мобильный оператор смог удержать прибыль в I квартале на уровне прошлого года. Выручка выросла на 9%. Менеджмент сообщил, что не планирует пересматривать дивидендную политику. Ожидаемая дивдоходность по итогам 2020 - 9%. Стабильность результатов - позитивно.
🏦 БСПБ +0,9% #BSPB
Банк Санкт-Петербург увеличил прибыль по МСФО в I квартале на 23% г/г до ₽1,6 млрд. Чистый процентный доход +9%, чистый комиссионный доход +32%. Выделяется маленький рост резервов под проблемные кредиты по сравнению с другими банками. Подозрительно.
⛏Мечел -0,5% #MTLR
Компания получила убыток в I квартале в ₽37 млрд. Хотя на результате негативно сказались курсовые разницы, даже без их учета деятельность была убыточной. Чистый долг Мечела вырос до ₽427 млрд, а коэффициент "чистый долг/EBITDA" увеличился до 8,4. Отчет не учитывает эффект от продажи Эльгинского месторождения и заключения соглашения о реструктуризации долга перед ВТБ и Газпромбанком, которые состоялись уже в апреле.
🏦 Прибыль банков РФ
Российские банки в апреле снизили прибыль в 6 раз в годовом выражении, следует из отчета ЦБ. Сокращение прибыли обусловлено отрицательной переоценкой по операциям с иностранной валютой на фоне укрепления курса рубля, указывает регулятор.
🚀 В мире: SpaceX и Илон Маск
SpaceX Илона Маска совместно с NASA завтра запустят капсулу Crew Dragon на ракете Falcon 9 с двумя американскими астронавтами. Впервые в истории полет людей в космос обеспечит частная компания. Ожидается, что событие может начать эру коммерческих космических путешествий. SpaceX сейчас имеет оценку в $33 млрд.
#HeatMap
📱 МТС подтвердил устойчивость к кризису
Показатели МТС в I квартале - умеренно-позитивные. Выручка выросла на 9%, прибыль осталась на уровне прошлого года. По итогам всего 2020 года менеджмент ждет сохранения выручки и допускает небольшое снижение прибыли. Бизнес МТС выглядит устойчивым к кризису.
МТС не планирует пересматривать дивидендную политику. На 2019-2021 годы, целевой показатель дивидендов составляет не менее ₽28 на акцию. В базовом сценарии компания за 2020 год заплатит ₽30 на акцию, доходность к текущей цене 8,9%. В прошлом году дивиденды были выше из-за спецвыплат после продажи украинской дочки.
#DivRus - Strong Buy. Сильный свободный денежный поток, приемлемая долговая нагрузка и дивдоходность выше среднего формируют высокий рейтинг по стратегии.
#MTSS
Показатели МТС в I квартале - умеренно-позитивные. Выручка выросла на 9%, прибыль осталась на уровне прошлого года. По итогам всего 2020 года менеджмент ждет сохранения выручки и допускает небольшое снижение прибыли. Бизнес МТС выглядит устойчивым к кризису.
МТС не планирует пересматривать дивидендную политику. На 2019-2021 годы, целевой показатель дивидендов составляет не менее ₽28 на акцию. В базовом сценарии компания за 2020 год заплатит ₽30 на акцию, доходность к текущей цене 8,9%. В прошлом году дивиденды были выше из-за спецвыплат после продажи украинской дочки.
#DivRus - Strong Buy. Сильный свободный денежный поток, приемлемая долговая нагрузка и дивдоходность выше среднего формируют высокий рейтинг по стратегии.
#MTSS
📱 МТС: небольшое увеличение дивидендов
(#MTSS)
▪️Дивиденды за I полугодие 2020
• ₽ 8,93 на акцию, +3% г/г
• Текущая ДД выплаты: 2,7%
• Закрытие реестра: 12 окт 2020
• Последний день покупки: 8 окт 2020
▪️Дивидендная политика
На 2019-2021 годы, целевой показатель дивидендов составляет не менее ₽28 на акцию. В базовом сценарии компания за 2020 год заплатит чуть больше - ₽30 на акцию, ДД=9,2%. В прошлом году дивиденды были выше (₽42,5) из-за спецвыплат после продажи украинской дочки.
🔍 Дивидендная стратегия
Мобильный оператор не ждет значительных последствий кризиса на свой бизнес - в прогнозе рост выручки в 2020 году составит 0-3%. Сильный свободный денежный поток с доходностью 10,7% и умеренная долговая нагрузка формируют высокий рейтинг по стратегии. Компания проходит в дивидендный портфель.
#DivRus - Buy
(#MTSS)
▪️Дивиденды за I полугодие 2020
• ₽ 8,93 на акцию, +3% г/г
• Текущая ДД выплаты: 2,7%
• Закрытие реестра: 12 окт 2020
• Последний день покупки: 8 окт 2020
▪️Дивидендная политика
На 2019-2021 годы, целевой показатель дивидендов составляет не менее ₽28 на акцию. В базовом сценарии компания за 2020 год заплатит чуть больше - ₽30 на акцию, ДД=9,2%. В прошлом году дивиденды были выше (₽42,5) из-за спецвыплат после продажи украинской дочки.
🔍 Дивидендная стратегия
Мобильный оператор не ждет значительных последствий кризиса на свой бизнес - в прогнозе рост выручки в 2020 году составит 0-3%. Сильный свободный денежный поток с доходностью 10,7% и умеренная долговая нагрузка формируют высокий рейтинг по стратегии. Компания проходит в дивидендный портфель.
#DivRus - Buy
📱 Инвесткомитет: дивиденды МТС
(#MTSS)
Новый формат аналитического обзора "Инвесткомитет". Ключевые графики, чтобы понять, насколько устойчивы дивиденды МТС и что делать с акциями компании в рамках дивидендной стратегии.
Ссылка для подписчиков Bastion Club на Patreon
https://www.patreon.com/posts/40118173
+ мы завели аккаунт на платформе Boosty (русский язык, отсутствие НДС, все стратегии перенесены).
Добро пожаловать в Bastion Club:
https://boosty.to/bastion/posts/0a8d4e9a-0896-492f-9592-af16da25e870
#DivRus #BastionClub
(#MTSS)
Новый формат аналитического обзора "Инвесткомитет". Ключевые графики, чтобы понять, насколько устойчивы дивиденды МТС и что делать с акциями компании в рамках дивидендной стратегии.
Ссылка для подписчиков Bastion Club на Patreon
https://www.patreon.com/posts/40118173
+ мы завели аккаунт на платформе Boosty (русский язык, отсутствие НДС, все стратегии перенесены).
Добро пожаловать в Bastion Club:
https://boosty.to/bastion/posts/0a8d4e9a-0896-492f-9592-af16da25e870
#DivRus #BastionClub
📰 Bastion Desk, Россия
от 19.08.2020
🏦 Сбербанк +1,7% #SBER
Совет директоров 21 августа обсудит дивиденды по итогам 2019 года.
📱 МТС -0,2% #MTSS
Мобильный оператор показал стабильные результаты в условиях кризиса. Компания увеличила выручку во II квартале на 1%, чистая прибыль сократилась на 7,5%.
🏭 Мечел #MTLR
Из-за снижения цен на уголь выручка во II квартале упала на 4%, EBITDA - на треть. Компания также получила большую прибыль в ₽47 млрд за счет продажи Эльгинского месторождения. В I квартале убыток был на уровне ₽36,9 млрд.
🏦 Qiwi -2,4% #QIWIDR
Скорректированная чистая прибыль Qiwi по МСФО во II квартале выросла на 40% г/г, чистая выручка прибавила 23%. Результаты оказались лучше ожиданий, но акции падают.
Также рекомендовали квартальные дивиденды в $0,33. Текущая ДД=1,6%.
#HeatMap
от 19.08.2020
🏦 Сбербанк +1,7% #SBER
Совет директоров 21 августа обсудит дивиденды по итогам 2019 года.
📱 МТС -0,2% #MTSS
Мобильный оператор показал стабильные результаты в условиях кризиса. Компания увеличила выручку во II квартале на 1%, чистая прибыль сократилась на 7,5%.
🏭 Мечел #MTLR
Из-за снижения цен на уголь выручка во II квартале упала на 4%, EBITDA - на треть. Компания также получила большую прибыль в ₽47 млрд за счет продажи Эльгинского месторождения. В I квартале убыток был на уровне ₽36,9 млрд.
🏦 Qiwi -2,4% #QIWIDR
Скорректированная чистая прибыль Qiwi по МСФО во II квартале выросла на 40% г/г, чистая выручка прибавила 23%. Результаты оказались лучше ожиданий, но акции падают.
Также рекомендовали квартальные дивиденды в $0,33. Текущая ДД=1,6%.
#HeatMap
🇷🇺📱МТС: результаты падают из-за продажи украинского бизнеса
(#MTSS)
▪️Результаты во II квартале, год к году
• Выручка: ₽118 млрд, -6%
• EBIT: ₽26 млрд, -16%
• Чистая прибыль: ₽12 млрд, -9%
• Абоненты: 84,9 млн, -19%
Доходы компании упали из-за продажи украинской дочки во второй половине прошлого года. МТС в презентации указывает рост выручки на 1,3%, так как из результатов 2019 года исключены показатели проданного бизнеса. По мнению Bastion такая подача материала вводит инвесторов в заблуждение.
▪️Свободный денежный поток
Ключевой интерес в компании - ее стабильный свободный денежный поток, который позволяет платить хорошие дивиденды. В 2020 году он должен составить около ₽65 млрд. Из этой суммы ~₽50 млрд может уйти на дивиденды, ожидаемая ДД=9,1%. Еще ₽15 млрд понадобится на выкуп акций.
▪️Долг
Доходов от основного бизнеса должно быть достаточно для выплаты дивидендов и выкупа акций. Тем не менее, компания в I полугодии заняла дополнительно ₽60 млрд. Средства хранятся в виде кэша на балансе, их предназначение пока непонятно. Возможно, это страховка на случай, если денег на дивиденды и выкуп все же не хватит.
Текущая долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA составляет 1,3х - на уровне рынка.
🔎Стратегии
МТС - стабильный бизнес с предсказуемыми денежными потоками. Перспективы роста выручки и прибыли ограничены, поэтому не стоит ожидать от компании удвоения или утроения стоимости акций. МТС не проходит в портфель по активной стратегии. Для дивидендного портфеля профиль акции остается подходящим.
🔹Для подписчиков Bastion Club
Инвесткомитет: МТС
Дивидендный портфель РФ: Август
#DivRus
(#MTSS)
▪️Результаты во II квартале, год к году
• Выручка: ₽118 млрд, -6%
• EBIT: ₽26 млрд, -16%
• Чистая прибыль: ₽12 млрд, -9%
• Абоненты: 84,9 млн, -19%
Доходы компании упали из-за продажи украинской дочки во второй половине прошлого года. МТС в презентации указывает рост выручки на 1,3%, так как из результатов 2019 года исключены показатели проданного бизнеса. По мнению Bastion такая подача материала вводит инвесторов в заблуждение.
▪️Свободный денежный поток
Ключевой интерес в компании - ее стабильный свободный денежный поток, который позволяет платить хорошие дивиденды. В 2020 году он должен составить около ₽65 млрд. Из этой суммы ~₽50 млрд может уйти на дивиденды, ожидаемая ДД=9,1%. Еще ₽15 млрд понадобится на выкуп акций.
▪️Долг
Доходов от основного бизнеса должно быть достаточно для выплаты дивидендов и выкупа акций. Тем не менее, компания в I полугодии заняла дополнительно ₽60 млрд. Средства хранятся в виде кэша на балансе, их предназначение пока непонятно. Возможно, это страховка на случай, если денег на дивиденды и выкуп все же не хватит.
Текущая долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA составляет 1,3х - на уровне рынка.
🔎Стратегии
МТС - стабильный бизнес с предсказуемыми денежными потоками. Перспективы роста выручки и прибыли ограничены, поэтому не стоит ожидать от компании удвоения или утроения стоимости акций. МТС не проходит в портфель по активной стратегии. Для дивидендного портфеля профиль акции остается подходящим.
🔹Для подписчиков Bastion Club
Инвесткомитет: МТС
Дивидендный портфель РФ: Август
#DivRus
📰🇷🇺 Desk, Россия
от 14.10.2020
▫️The Bell сообщил об интересе МТС к покупке группы Олега Тинькова. Конкретики пока нет. Материнская АФК Система растет на 4,4%. TCS +3,5%. #MTSS #TCSGDR
▫️«Польский Ozon» взлетел на 60% в первый день после IPO - БКС
▫️Девелопер Эталон увеличил продажи недвижимости на 40% в III квартале 2020 года. Средняя цена за квадратный метр за год увеличилась на 27% (!). #ETLN
▫️Детский мир, крупнейший российский ритейлер детских товаров, увеличил выручку в III квартале 2020 на 13,5%. Компания вернулась к привычному темпу роста. #DSKY
от 14.10.2020
▫️The Bell сообщил об интересе МТС к покупке группы Олега Тинькова. Конкретики пока нет. Материнская АФК Система растет на 4,4%. TCS +3,5%. #MTSS #TCSGDR
▫️«Польский Ozon» взлетел на 60% в первый день после IPO - БКС
▫️Девелопер Эталон увеличил продажи недвижимости на 40% в III квартале 2020 года. Средняя цена за квадратный метр за год увеличилась на 27% (!). #ETLN
▫️Детский мир, крупнейший российский ритейлер детских товаров, увеличил выручку в III квартале 2020 на 13,5%. Компания вернулась к привычному темпу роста. #DSKY
📱Насколько устойчивы дивиденды МТС?
МТС - занимает второе место в индексе Мосбиржи по ожидаемой дивидендной доходности за 2020 год после префов Сургутнефтегаза. Финальная выплата с датой закрытия реестра 8 июля составит ₽26,5 на акцию. Вместе с промежуточной выплатой суммарные дивиденды за 2020 год будут на уровне ₽35,4 на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 11%.
👉Напомним, что высокая дивидендная доходность часто означает риск сокращения или низкий темпа роста дивидендов в будущем.
▫️В абсолютном выражении дивиденды МТС за 2020 год составят более ₽70 млрд.
▫️При этом свободный денежный поток, который компания заработала за год составляет ₽58 млрд. А с учетом погашения обязательств по аренде - всего ₽43 млрд.
☝️Ресурсов, которые генерирует бизнес МТС сейчас недостаточно, чтобы платить такой уровень дивидендов. А ведь кроме этого есть еще программа выкупа акций на ₽15 млрд в год.
За счет чего финансируются дивиденды? Если у компании недостаточно денег для выплат акционерам, то обычно она задействует долг. За год МТС увеличила чистый долг на 13% до ₽317 млрд. Долговая нагрузка все еще находится на среднем уровне, но продолжает рост.
Зачем МТС платит так много дивидендов, если они увеличивают финансовые риски? Ответ находится в интересах главного акционера компании - АФК Система (эффективная доля владения >50%). Холдинг Евтушенкова уже несколько лет ищет средства, чтобы снизить собственный долг, образовавшийся после выплаты штрафа в ₽100 млрд по делу Башнефти. Кэш от МТС - основной источник дохода для Системы.
Для долгосрочного развития такая политика скорее негативна. Она забирает капитал из компании, который мог бы пойти на развитие новых проектов, а также повышает риски для финансовой устойчивости.
Продолжаем держать МТС в дивидендом портфеле. Однако, учитывая тенденцию к повышению долга и слабые перспективы роста доходов в будущем, не рекомендуем иметь долю выше среднего.
#MTSS #DivRus
МТС - занимает второе место в индексе Мосбиржи по ожидаемой дивидендной доходности за 2020 год после префов Сургутнефтегаза. Финальная выплата с датой закрытия реестра 8 июля составит ₽26,5 на акцию. Вместе с промежуточной выплатой суммарные дивиденды за 2020 год будут на уровне ₽35,4 на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 11%.
👉Напомним, что высокая дивидендная доходность часто означает риск сокращения или низкий темпа роста дивидендов в будущем.
▫️В абсолютном выражении дивиденды МТС за 2020 год составят более ₽70 млрд.
▫️При этом свободный денежный поток, который компания заработала за год составляет ₽58 млрд. А с учетом погашения обязательств по аренде - всего ₽43 млрд.
☝️Ресурсов, которые генерирует бизнес МТС сейчас недостаточно, чтобы платить такой уровень дивидендов. А ведь кроме этого есть еще программа выкупа акций на ₽15 млрд в год.
За счет чего финансируются дивиденды? Если у компании недостаточно денег для выплат акционерам, то обычно она задействует долг. За год МТС увеличила чистый долг на 13% до ₽317 млрд. Долговая нагрузка все еще находится на среднем уровне, но продолжает рост.
Зачем МТС платит так много дивидендов, если они увеличивают финансовые риски? Ответ находится в интересах главного акционера компании - АФК Система (эффективная доля владения >50%). Холдинг Евтушенкова уже несколько лет ищет средства, чтобы снизить собственный долг, образовавшийся после выплаты штрафа в ₽100 млрд по делу Башнефти. Кэш от МТС - основной источник дохода для Системы.
Для долгосрочного развития такая политика скорее негативна. Она забирает капитал из компании, который мог бы пойти на развитие новых проектов, а также повышает риски для финансовой устойчивости.
Продолжаем держать МТС в дивидендом портфеле. Однако, учитывая тенденцию к повышению долга и слабые перспективы роста доходов в будущем, не рекомендуем иметь долю выше среднего.
#MTSS #DivRus
☎️Уход Ericsson и Nokia увеличит расходы на телеком-оборудование. Риски для дивидендов МТС?
🔹На первый взгляд бизнес МТС не должен критично пострадать от кризиса. Выручка от мобильной связи и интернета - стабильный источник дохода, который позволит зарабатывать хороший денежный поток даже во время кризиса.
🔹С другой стороны, вырастут расходы. Почти половина российского рынка телеком-оборудования приходится на шведскую Ericsson и финскую Nokia, которые на этой неделе объявили об уходе.
🔹Заполнить нишу могут китайские ZTE и Huawei, однако из-за повышенного спроса стоимость их продукции значительно увеличится. Российский союз промышленников и предпринимателей ранее сообщал о росте стоимости телеком-оборудования на 40% и потенциальном увеличении еще на 80%.
🔹Также следует учитывать, что у компании высокая долговая нагрузка. Выросшие ставки заставят МТС увеличить расходы на выплату процентов. Снижение ставок, наоборот, будет положительным фактором в оценке компании.
🔹Падение акций МТС на 29% с начала года привело к росту дивидендной доходности до 17%. Они остаются в дивидендном портфеле, однако нужно держать в уме, что в секторе мобильных операторов риск сокращения выплат акционерам также вполне реален.
#MTSS
🔹На первый взгляд бизнес МТС не должен критично пострадать от кризиса. Выручка от мобильной связи и интернета - стабильный источник дохода, который позволит зарабатывать хороший денежный поток даже во время кризиса.
🔹С другой стороны, вырастут расходы. Почти половина российского рынка телеком-оборудования приходится на шведскую Ericsson и финскую Nokia, которые на этой неделе объявили об уходе.
🔹Заполнить нишу могут китайские ZTE и Huawei, однако из-за повышенного спроса стоимость их продукции значительно увеличится. Российский союз промышленников и предпринимателей ранее сообщал о росте стоимости телеком-оборудования на 40% и потенциальном увеличении еще на 80%.
🔹Также следует учитывать, что у компании высокая долговая нагрузка. Выросшие ставки заставят МТС увеличить расходы на выплату процентов. Снижение ставок, наоборот, будет положительным фактором в оценке компании.
🔹Падение акций МТС на 29% с начала года привело к росту дивидендной доходности до 17%. Они остаются в дивидендном портфеле, однако нужно держать в уме, что в секторе мобильных операторов риск сокращения выплат акционерам также вполне реален.
#MTSS
👁️ Огромные дивиденды МТС, слухи о разделении Яндекса и рекомендация книги от Безоса
Инвестразведка от 18 мая 2022, среда, утро
📱МТС #MTSS
Мы долго ждали рекомендации дивидендов от МТС и дождались. Да еще и каких дивидендов. 33,85 руб на одну обыкновенную акцию. С учетом ранее выплаченных совокупные дивиденды за 2021 год составят 44,05 руб. Текущая ДД=20,5%. Рост дивидендов по сравнению с предыдущим годом - почти на четверть. Правда большой вопрос, откуда у компании, закончившей первый квартал с убытком по РСБУ, есть средства для таких выплат. Наблюдаем дальше.
👂Яндекс #YNDX
Медуза вчера пустила слух, что Яндекс ищет покупателей на поисковик, почту и «Кинопоиск». В компании это отрицают. Четыре источника The Bell, близких к руководству компании, наотрез отрицают обсуждение продажи активов.
📈РТС>1200
Долларовый индекс российского рынка впервые с 24 февраля превысил 1200 пунктов. С начала года падение в долларах -26%.
💸Шортисты рынка РФ
Мировые трейдеры, зашортившие российские ETF, теперь вынуждены платить вечные комиссии, отмечает Bloomberg. Из-за отсутствия торгов российскими активами, брокеры не могут закрыть их позиции. Интересно, что если вдруг рынок РФ когда-либо откроется для иностранцев, то шортистов, скорее всего, ждет принудительное закрытие позиций. Так что огромные убытки будут при любом сценарии.
🛍️Walmart #WMT
Акции крупнейшего мирового ритейлера вчера обвалились на 11% - сильнейшее дневное падение для компании с 1987 года. Walmart огорчил финансовыми результатами. Из-за инфляции издержек прибыль компании упала на четверть. Операционная маржа опустилась до 3,8% - самого низкого уровня за 30 лет. Инфляция при ослаблении спроса становится серьезной угрозой для массового ритейла.
📘Джефф Безос - рекомендация книги
"Если вы ищете страшное чтение перед сном...", написал Безос в Твиттере и выложил фото книги "Lights Out". Это история краха General Electric - крупнейшей компании США в начале 2000-х. Давно в списке для чтения… Может пора начать?
Если обзор интересен - ставьте лайк👍
Графики с картами рынков в комментариях👇
Инвестразведка от 18 мая 2022, среда, утро
📱МТС #MTSS
Мы долго ждали рекомендации дивидендов от МТС и дождались. Да еще и каких дивидендов. 33,85 руб на одну обыкновенную акцию. С учетом ранее выплаченных совокупные дивиденды за 2021 год составят 44,05 руб. Текущая ДД=20,5%. Рост дивидендов по сравнению с предыдущим годом - почти на четверть. Правда большой вопрос, откуда у компании, закончившей первый квартал с убытком по РСБУ, есть средства для таких выплат. Наблюдаем дальше.
👂Яндекс #YNDX
Медуза вчера пустила слух, что Яндекс ищет покупателей на поисковик, почту и «Кинопоиск». В компании это отрицают. Четыре источника The Bell, близких к руководству компании, наотрез отрицают обсуждение продажи активов.
📈РТС>1200
Долларовый индекс российского рынка впервые с 24 февраля превысил 1200 пунктов. С начала года падение в долларах -26%.
💸Шортисты рынка РФ
Мировые трейдеры, зашортившие российские ETF, теперь вынуждены платить вечные комиссии, отмечает Bloomberg. Из-за отсутствия торгов российскими активами, брокеры не могут закрыть их позиции. Интересно, что если вдруг рынок РФ когда-либо откроется для иностранцев, то шортистов, скорее всего, ждет принудительное закрытие позиций. Так что огромные убытки будут при любом сценарии.
🛍️Walmart #WMT
Акции крупнейшего мирового ритейлера вчера обвалились на 11% - сильнейшее дневное падение для компании с 1987 года. Walmart огорчил финансовыми результатами. Из-за инфляции издержек прибыль компании упала на четверть. Операционная маржа опустилась до 3,8% - самого низкого уровня за 30 лет. Инфляция при ослаблении спроса становится серьезной угрозой для массового ритейла.
📘Джефф Безос - рекомендация книги
"Если вы ищете страшное чтение перед сном...", написал Безос в Твиттере и выложил фото книги "Lights Out". Это история краха General Electric - крупнейшей компании США в начале 2000-х. Давно в списке для чтения… Может пора начать?
Если обзор интересен - ставьте лайк👍
Графики с картами рынков в комментариях👇
