🏦 Банк Санкт-Петербург: отказ от дивидендов
▪️Банк "Санкт-Петербург" рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2019 год. Менеджмент сослался на тяжелую ситуацию в экономике и необходимость поддерживать достаточность капитала. В прошлом году банк выплатил акционерам рекордные 1,8 млрд руб в качестве дивидендов или 20% от прибыли по МСФО.
▪️Решение - негативное, но неизбежное. В условиях ухудшения качества портфеля кредитов весь банковский сектор ожидает волна снижения или отказа от выплат акционерам. Даже если ВТБ и Сбербанк заплатят дивиденды за 2019 год согласно дивполитике, по итогам 2020 года инвесторов ждет ухудшение доходов.
▪️Дивидендный рейтинг "Банк "Санкт-Петербург": Sell. До отказа от дивидендов банк не входил в портфель по дивидендной стратегии. Банк говорит о возможности возвращения к дивидендам во 2 полугодии, Мы считаем это маловероятным сценарием.
#DivRus #BSPB
▪️Банк "Санкт-Петербург" рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2019 год. Менеджмент сослался на тяжелую ситуацию в экономике и необходимость поддерживать достаточность капитала. В прошлом году банк выплатил акционерам рекордные 1,8 млрд руб в качестве дивидендов или 20% от прибыли по МСФО.
▪️Решение - негативное, но неизбежное. В условиях ухудшения качества портфеля кредитов весь банковский сектор ожидает волна снижения или отказа от выплат акционерам. Даже если ВТБ и Сбербанк заплатят дивиденды за 2019 год согласно дивполитике, по итогам 2020 года инвесторов ждет ухудшение доходов.
▪️Дивидендный рейтинг "Банк "Санкт-Петербург": Sell. До отказа от дивидендов банк не входил в портфель по дивидендной стратегии. Банк говорит о возможности возвращения к дивидендам во 2 полугодии, Мы считаем это маловероятным сценарием.
#DivRus #BSPB
Итоги торгов РФ
🔋 ТГК-1 +4,9% #TGKA
Рекомендовали дивиденды за 2019 год 0,1036 коп на акцию. Рост в 1,6 раза. Доходность 7,7%.
🧸 Детский мир +1,9% #DSKY
Ритейлер рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2019 года в ₽3 руб на акцию, доходность 3,1%. Факт выплат - позитивно, то, что для этого нужно увеличивать долг - негативно.
📱МТС -0,1% #MTSS
Мобильный оператор смог удержать прибыль в I квартале на уровне прошлого года. Выручка выросла на 9%. Менеджмент сообщил, что не планирует пересматривать дивидендную политику. Ожидаемая дивдоходность по итогам 2020 - 9%. Стабильность результатов - позитивно.
🏦 БСПБ +0,9% #BSPB
Банк Санкт-Петербург увеличил прибыль по МСФО в I квартале на 23% г/г до ₽1,6 млрд. Чистый процентный доход +9%, чистый комиссионный доход +32%. Выделяется маленький рост резервов под проблемные кредиты по сравнению с другими банками. Подозрительно.
⛏Мечел -0,5% #MTLR
Компания получила убыток в I квартале в ₽37 млрд. Хотя на результате негативно сказались курсовые разницы, даже без их учета деятельность была убыточной. Чистый долг Мечела вырос до ₽427 млрд, а коэффициент "чистый долг/EBITDA" увеличился до 8,4. Отчет не учитывает эффект от продажи Эльгинского месторождения и заключения соглашения о реструктуризации долга перед ВТБ и Газпромбанком, которые состоялись уже в апреле.
🏦 Прибыль банков РФ
Российские банки в апреле снизили прибыль в 6 раз в годовом выражении, следует из отчета ЦБ. Сокращение прибыли обусловлено отрицательной переоценкой по операциям с иностранной валютой на фоне укрепления курса рубля, указывает регулятор.
🚀 В мире: SpaceX и Илон Маск
SpaceX Илона Маска совместно с NASA завтра запустят капсулу Crew Dragon на ракете Falcon 9 с двумя американскими астронавтами. Впервые в истории полет людей в космос обеспечит частная компания. Ожидается, что событие может начать эру коммерческих космических путешествий. SpaceX сейчас имеет оценку в $33 млрд.
#HeatMap
🔋 ТГК-1 +4,9% #TGKA
Рекомендовали дивиденды за 2019 год 0,1036 коп на акцию. Рост в 1,6 раза. Доходность 7,7%.
🧸 Детский мир +1,9% #DSKY
Ритейлер рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2019 года в ₽3 руб на акцию, доходность 3,1%. Факт выплат - позитивно, то, что для этого нужно увеличивать долг - негативно.
📱МТС -0,1% #MTSS
Мобильный оператор смог удержать прибыль в I квартале на уровне прошлого года. Выручка выросла на 9%. Менеджмент сообщил, что не планирует пересматривать дивидендную политику. Ожидаемая дивдоходность по итогам 2020 - 9%. Стабильность результатов - позитивно.
🏦 БСПБ +0,9% #BSPB
Банк Санкт-Петербург увеличил прибыль по МСФО в I квартале на 23% г/г до ₽1,6 млрд. Чистый процентный доход +9%, чистый комиссионный доход +32%. Выделяется маленький рост резервов под проблемные кредиты по сравнению с другими банками. Подозрительно.
⛏Мечел -0,5% #MTLR
Компания получила убыток в I квартале в ₽37 млрд. Хотя на результате негативно сказались курсовые разницы, даже без их учета деятельность была убыточной. Чистый долг Мечела вырос до ₽427 млрд, а коэффициент "чистый долг/EBITDA" увеличился до 8,4. Отчет не учитывает эффект от продажи Эльгинского месторождения и заключения соглашения о реструктуризации долга перед ВТБ и Газпромбанком, которые состоялись уже в апреле.
🏦 Прибыль банков РФ
Российские банки в апреле снизили прибыль в 6 раз в годовом выражении, следует из отчета ЦБ. Сокращение прибыли обусловлено отрицательной переоценкой по операциям с иностранной валютой на фоне укрепления курса рубля, указывает регулятор.
🚀 В мире: SpaceX и Илон Маск
SpaceX Илона Маска совместно с NASA завтра запустят капсулу Crew Dragon на ракете Falcon 9 с двумя американскими астронавтами. Впервые в истории полет людей в космос обеспечит частная компания. Ожидается, что событие может начать эру коммерческих космических путешествий. SpaceX сейчас имеет оценку в $33 млрд.
#HeatMap
📰 Bastion Review, Россия: операционные результаты НЛМК и Эталон, после отсечки падает Газпром
от 15.07.2020
🛢Газпром -6,6% #GAZP
Акции падают после дивидендной отсечки
🏭 НЛМК +0,8% #NLMK
Снизили выпуск стали во II кв 2020 на 8%. Загрузка производства в сортовом сегменте начала восстанавливаться, составив в июне 89%. Загрузка европейских активов и "НЛМК США" остается низкой - 66% и 50% в июне, соответственно. Умеренно-негативно.
🏦 БСПБ +3,3% #BSPB
Банк "Санкт-Петербург" удвоил прибыль по РСБУ в 1 полугодии до ₽4,3 млрд.
🏗 Эталон +2% #ETLN
Девелопер в I полугодии продал недвижимости на ₽29,5 млрд, падение за год составило 24%. Несмотря на слабый результат, отмечают восстановление спроса в июне.
👞 Обувь России +2,5% #OBUV
"Посещаемость магазинов группы «Обувь России» в июне достигла 80% от уровня до пандемии, а сопоставимые продажи полностью восстановились." Никаких конкретных показателей данимики компания не приводит.
📊 Падение ВВП
ЦБ РФ оценил падение ВВП во 2 кв 2020 года на уровне 9,5-10% в годовом выражении.
Ощущаете ли вы падение доходов в 2020 году? Да😐/Нет💵
#HeatMap
от 15.07.2020
🛢Газпром -6,6% #GAZP
Акции падают после дивидендной отсечки
🏭 НЛМК +0,8% #NLMK
Снизили выпуск стали во II кв 2020 на 8%. Загрузка производства в сортовом сегменте начала восстанавливаться, составив в июне 89%. Загрузка европейских активов и "НЛМК США" остается низкой - 66% и 50% в июне, соответственно. Умеренно-негативно.
🏦 БСПБ +3,3% #BSPB
Банк "Санкт-Петербург" удвоил прибыль по РСБУ в 1 полугодии до ₽4,3 млрд.
🏗 Эталон +2% #ETLN
Девелопер в I полугодии продал недвижимости на ₽29,5 млрд, падение за год составило 24%. Несмотря на слабый результат, отмечают восстановление спроса в июне.
👞 Обувь России +2,5% #OBUV
"Посещаемость магазинов группы «Обувь России» в июне достигла 80% от уровня до пандемии, а сопоставимые продажи полностью восстановились." Никаких конкретных показателей данимики компания не приводит.
📊 Падение ВВП
ЦБ РФ оценил падение ВВП во 2 кв 2020 года на уровне 9,5-10% в годовом выражении.
Ощущаете ли вы падение доходов в 2020 году? Да😐/Нет💵
#HeatMap
🏦Банк Санкт-Петербург - рекордные дивиденды
Банк Санкт-Петербург #BSPB - одна из тех компаний, которая привлекает внимание дешевыми мультипликаторами, но при этом долгосрочной доходности своим акционерам почти не приносит. Акции банка сейчас стоят около ₽60 рублей, ниже уровня 2017 года.
Несколько лет назад инвесторы получили приятный подарок от менеджмента. В 2018 году была изменена дивидендная политика, по которой банк должен направлять на выплаты акционерам 20% от прибыли по МСФО. С тех пор дивиденды начали расти. Сегодня было объявлено, что по итогам 2020 года выплаты составят рекордные ₽4,56 на акцию. Текущая дивидендная доходность - 7,5%.
Ранее банк уже делал промежуточные выплаты за акционерам в ₽3,33 на акцию по итогам 9 месяцев. Однако по сути эта выплата относится к 2019 году. Весной прошлого года банк был вынужден отложить её из-за ситуации с коронавирусом.
Стратегия банка в 2018 году имела цель "добиться утроения рыночной капитализации до конца 2020 года". 👉Почему при четырехкратном увеличении дивидендов акции БСПБ до сих пор не могут обновить трехлетние максимумы?
1) Рынок не верит в перспективы роста бизнеса. Региональный банк с ориентиром на корпоративное кредитование имеет не так много преимуществ для роста по сравнению с федеральными гигантами (Сбербанк) и банками нового типа (Тинькофф).
2) Низкий мультипликатор P/BV в 0,3x часто означает сомнения инвесторов в качестве капитала. Качество выданных кредитов таких банков часто оказывается на низком уровне и сопровождается списаниями капитала.
3) Непонятная политика выкупа акций. Чтобы поднять цену акций банк уже несколько раз объявлял программу buyback, однако каждый раз цена выкупа была фиксированной и оказывалась ниже рыночной. Если сам банк не верит, что его акции должны стоить дороже, то почему в это должен верить рынок?
Рейтинг банка по дивидендной стратегии #DivRus вырос до уровня рекомендации к покупке. Однако для включения в портфель остаются сомнения. Сможет ли БСПБ повторить хороший результат по прибыли 2020 года в ближайшие несколько лет?
Банк Санкт-Петербург #BSPB - одна из тех компаний, которая привлекает внимание дешевыми мультипликаторами, но при этом долгосрочной доходности своим акционерам почти не приносит. Акции банка сейчас стоят около ₽60 рублей, ниже уровня 2017 года.
Несколько лет назад инвесторы получили приятный подарок от менеджмента. В 2018 году была изменена дивидендная политика, по которой банк должен направлять на выплаты акционерам 20% от прибыли по МСФО. С тех пор дивиденды начали расти. Сегодня было объявлено, что по итогам 2020 года выплаты составят рекордные ₽4,56 на акцию. Текущая дивидендная доходность - 7,5%.
Ранее банк уже делал промежуточные выплаты за акционерам в ₽3,33 на акцию по итогам 9 месяцев. Однако по сути эта выплата относится к 2019 году. Весной прошлого года банк был вынужден отложить её из-за ситуации с коронавирусом.
Стратегия банка в 2018 году имела цель "добиться утроения рыночной капитализации до конца 2020 года". 👉Почему при четырехкратном увеличении дивидендов акции БСПБ до сих пор не могут обновить трехлетние максимумы?
1) Рынок не верит в перспективы роста бизнеса. Региональный банк с ориентиром на корпоративное кредитование имеет не так много преимуществ для роста по сравнению с федеральными гигантами (Сбербанк) и банками нового типа (Тинькофф).
2) Низкий мультипликатор P/BV в 0,3x часто означает сомнения инвесторов в качестве капитала. Качество выданных кредитов таких банков часто оказывается на низком уровне и сопровождается списаниями капитала.
3) Непонятная политика выкупа акций. Чтобы поднять цену акций банк уже несколько раз объявлял программу buyback, однако каждый раз цена выкупа была фиксированной и оказывалась ниже рыночной. Если сам банк не верит, что его акции должны стоить дороже, то почему в это должен верить рынок?
Рейтинг банка по дивидендной стратегии #DivRus вырос до уровня рекомендации к покупке. Однако для включения в портфель остаются сомнения. Сможет ли БСПБ повторить хороший результат по прибыли 2020 года в ближайшие несколько лет?
📰🇷🇺 Недельный Desk, Россия
📈 Стоимость активов девелопера Самолет (#SMLT +16%) за год увеличилась в 1,5 раза, до ₽307,5 млрд - оценка Cushman & Wakefield. Акции лидируют на рынке по росту за неделю, обновляя исторические максимумы.
📈 Банк Санкт-Петербург (#BSPB +5,3%) объявил рекордные дивиденды по итогам 2020 года. Выплаты составят ₽4,56 на акцию. Текущая дивидендная доходность 7,5%.
📈 Акции Норникеля (#GMKN +2,3%) в плюсе за неделю, несмотря на новость о снижении дивидендов. Если будет реализована программа buyback, то суммарные выплаты акционерам могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
👨💼 Олег Тиньков остается крупнейшим акционером TCS Group (#TCSG -4%), долю в 35,1% продавать не планирует. В стратегии компании был представлен план по росту чистой прибыли до 2023 года среднегодовым темпом на >20% (за последние 3 года - 31%).
📉 Компании нефтегазового сектора в аутсайдерах по итогам недели на фоне снижения цен на нефть. Худшие в индексе Мосбиржи - Татнефть (#TATN -6,7%) и Сургутнефтегаз (#SNGS -7,4%).
📈 Стоимость активов девелопера Самолет (#SMLT +16%) за год увеличилась в 1,5 раза, до ₽307,5 млрд - оценка Cushman & Wakefield. Акции лидируют на рынке по росту за неделю, обновляя исторические максимумы.
📈 Банк Санкт-Петербург (#BSPB +5,3%) объявил рекордные дивиденды по итогам 2020 года. Выплаты составят ₽4,56 на акцию. Текущая дивидендная доходность 7,5%.
📈 Акции Норникеля (#GMKN +2,3%) в плюсе за неделю, несмотря на новость о снижении дивидендов. Если будет реализована программа buyback, то суммарные выплаты акционерам могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
👨💼 Олег Тиньков остается крупнейшим акционером TCS Group (#TCSG -4%), долю в 35,1% продавать не планирует. В стратегии компании был представлен план по росту чистой прибыли до 2023 года среднегодовым темпом на >20% (за последние 3 года - 31%).
📉 Компании нефтегазового сектора в аутсайдерах по итогам недели на фоне снижения цен на нефть. Худшие в индексе Мосбиржи - Татнефть (#TATN -6,7%) и Сургутнефтегаз (#SNGS -7,4%).
📊Самые дешевые компании российского рынка. Что с ними не так?
Когда находишь дешевую компанию по мультипликаторам, первое, что нужно сделать - задать вопрос "что с ней не так"?
🔹Сургутнефтегаз #SNGS, P/E=2,3. Компания уже много лет остается самой дешевой по мультипликаторам в России. Уникальный случай, когда объем кэша на балансе превышает капитализацию. Стоит дешево, потому что неизвестно, поделится ли когда-нибудь руководство накопленной кубышкой с миноритарными акционерами. Компания платит дивиденд по обыкновенным акциям в ₽0,6-0,65 и повышать его не планирует.
🔹Банк Санкт-Петербург #BSPB, P/E=2,9. Почему банк стоит так дешево - загадка. Мы полагаем, что основная причина в том, что рынок не верит в перспективы будущего роста бизнеса и, соответственно, прибыли. Росту капитализации, вероятно, помогло бы повышение коэффициента выплат на дивиденды с 20% до 50% от прибыли.
🔹ТМК #TRMK, P/E=3,9. Тот самый случай, когда оценку важно смотреть с учетом долга. Трубная металлургическая компания оценена дешево по P/E, но огромный долг делает ее дорогой по мультипликаторам EV/EBIT и EV/EBITDA.
Когда находишь дешевую компанию по мультипликаторам, первое, что нужно сделать - задать вопрос "что с ней не так"?
🔹Сургутнефтегаз #SNGS, P/E=2,3. Компания уже много лет остается самой дешевой по мультипликаторам в России. Уникальный случай, когда объем кэша на балансе превышает капитализацию. Стоит дешево, потому что неизвестно, поделится ли когда-нибудь руководство накопленной кубышкой с миноритарными акционерами. Компания платит дивиденд по обыкновенным акциям в ₽0,6-0,65 и повышать его не планирует.
🔹Банк Санкт-Петербург #BSPB, P/E=2,9. Почему банк стоит так дешево - загадка. Мы полагаем, что основная причина в том, что рынок не верит в перспективы будущего роста бизнеса и, соответственно, прибыли. Росту капитализации, вероятно, помогло бы повышение коэффициента выплат на дивиденды с 20% до 50% от прибыли.
🔹ТМК #TRMK, P/E=3,9. Тот самый случай, когда оценку важно смотреть с учетом долга. Трубная металлургическая компания оценена дешево по P/E, но огромный долг делает ее дорогой по мультипликаторам EV/EBIT и EV/EBITDA.
