🎙Bastion podcast #40: Невероятная история Sony
Как создавалась Sony. Какие изобретения сделали компанию культовой. Почему начался закат компании. Как сегодняшний менеджмент пытается возродить исторические ценности и поднять капитализацию.
0:00 Заслуживает ли Sony биографии от Уолтера Айзексона
5:01 Зарождение капитализма в Японии
8:50 Первые годы Sony в послевоенной разрухе
13:30 Магнитофон весом 35 килограмм
17:02 Как появилось название Sony
18:33 В Sony Walkman никто не верил
22:48 Закат Sony
24:45 Американец во главе японской компании
29:07 "Продавайте Sony", начало возрождения
31:20 Компания сегодня
38:20 Почему Sony стоит дешевле, чем сумма ее частей
44:14 Дорого ли стоит Sony?
▫️Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=KQrL0Jn60WM&t
▫️Apple podcast
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast/id1502235095
▫️Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864
#podcast
Как создавалась Sony. Какие изобретения сделали компанию культовой. Почему начался закат компании. Как сегодняшний менеджмент пытается возродить исторические ценности и поднять капитализацию.
0:00 Заслуживает ли Sony биографии от Уолтера Айзексона
5:01 Зарождение капитализма в Японии
8:50 Первые годы Sony в послевоенной разрухе
13:30 Магнитофон весом 35 килограмм
17:02 Как появилось название Sony
18:33 В Sony Walkman никто не верил
22:48 Закат Sony
24:45 Американец во главе японской компании
29:07 "Продавайте Sony", начало возрождения
31:20 Компания сегодня
38:20 Почему Sony стоит дешевле, чем сумма ее частей
44:14 Дорого ли стоит Sony?
▫️Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=KQrL0Jn60WM&t
▫️Apple podcast
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast/id1502235095
▫️Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864
#podcast
🐑 1000 овец и одна собака
Представим, что один такой загон овец стоит $1000. В первой компании работает одна хорошая собака, которая зарабатывает $300. Во второй компании собаки менее эффективны. Для загона их требуется две, но и получают они меньше - по $200 за загон.
Прибыль до выплаты процентов, налогов и амортизации (EBITDA) первой компании составит $1000 - $300 = $700. У второй $1000 - $200x2 = $600.
Коэффициент EBITDA Margin (EBITDA/Продажи) у первой компании $700 / $1000 = 70%. У второй - $600 / $1000 = 60%.
Сравнивая компании сектора по индикатору, мы можем быстро понять какой бизнес использует своих "собак" более эффективно.
Представим, что один такой загон овец стоит $1000. В первой компании работает одна хорошая собака, которая зарабатывает $300. Во второй компании собаки менее эффективны. Для загона их требуется две, но и получают они меньше - по $200 за загон.
Прибыль до выплаты процентов, налогов и амортизации (EBITDA) первой компании составит $1000 - $300 = $700. У второй $1000 - $200x2 = $600.
Коэффициент EBITDA Margin (EBITDA/Продажи) у первой компании $700 / $1000 = 70%. У второй - $600 / $1000 = 60%.
Сравнивая компании сектора по индикатору, мы можем быстро понять какой бизнес использует своих "собак" более эффективно.
🛢Есть ли будущее у нефти?
Международное энергетическое агентство на прошлой неделе дало болезненный для нефтяников прогноз. Организация ждет, что спрос на бензин в мире больше не восстановится до уровня 2019 года.
Прогноз основывается на ожиданиях, что к 2026 году на дорогах будет 60 млн электромобилей против 7 млн в 2019 году. Изменения в индустрии связаны не только с перспективами роста продаж Tesla, но и с миллиардными инвестициями в электромобили General Motors, Volkswagen и других крупных автопроизводителей.
При ожиданиях падения потребления бензина IEA не рискует прогнозировать пик спроса на нефть. Организация ждет, что в 2026 году он составит 104 млн баррелей в сутки, что на 4% выше доковидного уровня.
Расти спросу на нефть помогут авиаперевозки и фрахт, где дисрапт вроде бы пока не грозит. Самой растущей сферой потребления должна стать нефтехимия. На нефтепродукты, необходимые для производства моющих средств, пакетов, косметики, одежды и многих других товаров, сейчас приходится около 12% нефтяного спроса. Доля продолжит расти.
Международное энергетическое агентство на прошлой неделе дало болезненный для нефтяников прогноз. Организация ждет, что спрос на бензин в мире больше не восстановится до уровня 2019 года.
Прогноз основывается на ожиданиях, что к 2026 году на дорогах будет 60 млн электромобилей против 7 млн в 2019 году. Изменения в индустрии связаны не только с перспективами роста продаж Tesla, но и с миллиардными инвестициями в электромобили General Motors, Volkswagen и других крупных автопроизводителей.
При ожиданиях падения потребления бензина IEA не рискует прогнозировать пик спроса на нефть. Организация ждет, что в 2026 году он составит 104 млн баррелей в сутки, что на 4% выше доковидного уровня.
Расти спросу на нефть помогут авиаперевозки и фрахт, где дисрапт вроде бы пока не грозит. Самой растущей сферой потребления должна стать нефтехимия. На нефтепродукты, необходимые для производства моющих средств, пакетов, косметики, одежды и многих других товаров, сейчас приходится около 12% нефтяного спроса. Доля продолжит расти.
💸Самая "опасная" часть активов компании? Гудвилл
Многие компании покупают другие компании, переплачивая по сравнению со стоимостью их чистых активов. Разница учитывается на балансе в виде "гудвилла".
Если инвестиция оказывается, неудачной, то компания списывает гудвилл, несет убытки и уменьшает собственный капитал. Это делает многие балансовые индикаторы типа P/BV нерелевантными для оценки. Опасайтесь такого "воздуха" в активах.
Хороший пример - отчетность крупнейшего американского телекома AT&T #T. 25% активов компании составляет гудвилл. Отчетность за 2020 год показала какие скрытые угрозы для прибыли AT&T это несет.
Картинка Twitter - Dividend Wave
Многие компании покупают другие компании, переплачивая по сравнению со стоимостью их чистых активов. Разница учитывается на балансе в виде "гудвилла".
Если инвестиция оказывается, неудачной, то компания списывает гудвилл, несет убытки и уменьшает собственный капитал. Это делает многие балансовые индикаторы типа P/BV нерелевантными для оценки. Опасайтесь такого "воздуха" в активах.
Хороший пример - отчетность крупнейшего американского телекома AT&T #T. 25% активов компании составляет гудвилл. Отчетность за 2020 год показала какие скрытые угрозы для прибыли AT&T это несет.
Картинка Twitter - Dividend Wave
💸Если 2020 был бумом для IPO, то что происходит в 2021?
Продавать и покупать акции новых компаний на бирже стало очень модно. Немного фактов о буме.
▫️В 2021 году в США уже проведено 360 сделок IPO. За аналогичный период прошлого года - 37.
▫️За весь 2020 год в США было 457 IPO на сумму $168 млрд. Предыдущий рекорд по сделкам был в 1999 году, когда во время пузыря доткомов акции разместили 547 компаний.
▫️В 2020 году 81% компаний, разместивших акции, были убыточными. Это абсолютный исторический рекорд.
▫️Самое крупное размещение акций в 2021 году сделала платформа для онлайн-игр Roblox. Компания привлекла $9 млрд при оценке $41,9 млрд.
▫️Второе место у южнокорейского интернет-магазина Coupang. Компания привлекла $4,2 млрд при оценке в $84,5 млрд.
▫️Самые ожидаемые IPO до конца 2021 года - Robinhood, Coinbase, Stripe.
▫️ Акции 52 крупнейших технологических компаний в первый день торгов в среднем выросли на 65% - профессор Джей Риттер.
▫️Индекс компаний вышедших на IPO от Renaissance за год вырос на 173%, в 2,5 раза опередив индекс S&P500. На протяжении предыдущих 6 лет существования индекса он проигрывал рынку.
Историческая статистика доходности IPO
Продавать и покупать акции новых компаний на бирже стало очень модно. Немного фактов о буме.
▫️В 2021 году в США уже проведено 360 сделок IPO. За аналогичный период прошлого года - 37.
▫️За весь 2020 год в США было 457 IPO на сумму $168 млрд. Предыдущий рекорд по сделкам был в 1999 году, когда во время пузыря доткомов акции разместили 547 компаний.
▫️В 2020 году 81% компаний, разместивших акции, были убыточными. Это абсолютный исторический рекорд.
▫️Самое крупное размещение акций в 2021 году сделала платформа для онлайн-игр Roblox. Компания привлекла $9 млрд при оценке $41,9 млрд.
▫️Второе место у южнокорейского интернет-магазина Coupang. Компания привлекла $4,2 млрд при оценке в $84,5 млрд.
▫️Самые ожидаемые IPO до конца 2021 года - Robinhood, Coinbase, Stripe.
▫️ Акции 52 крупнейших технологических компаний в первый день торгов в среднем выросли на 65% - профессор Джей Риттер.
▫️Индекс компаний вышедших на IPO от Renaissance за год вырос на 173%, в 2,5 раза опередив индекс S&P500. На протяжении предыдущих 6 лет существования индекса он проигрывал рынку.
Историческая статистика доходности IPO
📊 Доходность рынков акций в 2021 году
Россия держится на уровне мирового рынка благодаря высоким ценам на нефть. А вот инвесторы в Турцию вновь страдают от чехарды с главами ЦБ. Эрдоган уволил третьего главу Центробанка за два года, после того как тот начал повышение ставок. Лира отреагировала падением на 8% за день.
Россия держится на уровне мирового рынка благодаря высоким ценам на нефть. А вот инвесторы в Турцию вновь страдают от чехарды с главами ЦБ. Эрдоган уволил третьего главу Центробанка за два года, после того как тот начал повышение ставок. Лира отреагировала падением на 8% за день.
📊 Распределение годовых доходностей S&P500
Сегодня многие вспоминают как год назад рынок достиг дна, а после этого начал стремительное восстановление. За год S&P500 прибавил 76%. Насколько уникальным событием является такой рост можно понять по диаграмме распределения 12 месячных доходностей.
Из письма Джона Осерса
Сегодня многие вспоминают как год назад рынок достиг дна, а после этого начал стремительное восстановление. За год S&P500 прибавил 76%. Насколько уникальным событием является такой рост можно понять по диаграмме распределения 12 месячных доходностей.
Из письма Джона Осерса
🏭 Зачем Intel новые заводы за $20 млрд?
Производитель чипов Intel (#INTC) в последний год переживал непростые времена. Задержка с выпуском 7-нанометровых процессоров, потеря Apple в качестве клиента и проигрыш доли рынка AMD привели к значительному отставанию акций от рынка.
Компания оценена в 12 годовых прибылей. Таких низких мультипликаторов нет ни у одной другой крупной компании технологического сектора США. Дешевизна отражает негативный взгляд рынка на будущее бизнеса.
Вчера стало известно, что Intel вложит $20 млрд в строительство новых заводов по производству чипов в Аризоне. Новый руководитель Патрик Гелсингер ранее говорил, что Intel рассматривает возможность аутсорсинга части производства. Однако новый план по инвестициям говорит о том, что компания продолжит производить чипы сама.
Сейчас большая часть чипов производится в Азии. Тайваньская TSMC и Samsung контролируют более половины рынка, делая продукцию в том числе для конкурента Intel AMD. Власти США уже много лет озабочены тем, что американские компании зависят от иностранных поставщиков чипов.
За 30 лет доля американских компаний в производстве чипов упала с 37% до 12%. Вполне вероятно, что администрация президента США в ближайшие годы пойдет на попытки снизить зависимость от Тайвани и примет меры по стимулированию спроса на американские чипы. Судя по всему, именно под это строятся новые заводы Intel.
Патрик Гелсингер в интервью WSJ сказал, что компания готова строить новые фабрики в том числе, чтобы отвечать потребностям США в безопасности.
Строительство новых фабрик увеличит капитальные затраты Intel в 2021 году c $14 млрд до $20 млрд. Это не должно сказаться на выплатах дивидендов. В абсолютном выражении они составляют менее $6 млрд. Даже после увеличения инвестиций, свободный денежный поток компании будет на уровне более $10 млрд. Intel входит в дивидендный портфель США #DivUS.
Производитель чипов Intel (#INTC) в последний год переживал непростые времена. Задержка с выпуском 7-нанометровых процессоров, потеря Apple в качестве клиента и проигрыш доли рынка AMD привели к значительному отставанию акций от рынка.
Компания оценена в 12 годовых прибылей. Таких низких мультипликаторов нет ни у одной другой крупной компании технологического сектора США. Дешевизна отражает негативный взгляд рынка на будущее бизнеса.
Вчера стало известно, что Intel вложит $20 млрд в строительство новых заводов по производству чипов в Аризоне. Новый руководитель Патрик Гелсингер ранее говорил, что Intel рассматривает возможность аутсорсинга части производства. Однако новый план по инвестициям говорит о том, что компания продолжит производить чипы сама.
Сейчас большая часть чипов производится в Азии. Тайваньская TSMC и Samsung контролируют более половины рынка, делая продукцию в том числе для конкурента Intel AMD. Власти США уже много лет озабочены тем, что американские компании зависят от иностранных поставщиков чипов.
За 30 лет доля американских компаний в производстве чипов упала с 37% до 12%. Вполне вероятно, что администрация президента США в ближайшие годы пойдет на попытки снизить зависимость от Тайвани и примет меры по стимулированию спроса на американские чипы. Судя по всему, именно под это строятся новые заводы Intel.
Патрик Гелсингер в интервью WSJ сказал, что компания готова строить новые фабрики в том числе, чтобы отвечать потребностям США в безопасности.
Строительство новых фабрик увеличит капитальные затраты Intel в 2021 году c $14 млрд до $20 млрд. Это не должно сказаться на выплатах дивидендов. В абсолютном выражении они составляют менее $6 млрд. Даже после увеличения инвестиций, свободный денежный поток компании будет на уровне более $10 млрд. Intel входит в дивидендный портфель США #DivUS.
📉Норникель: Потанин опять пытается снизить дивиденды
"ИНТЕРРОС" ПРЕДЛАГАЕТ ИЗМЕНИТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ "НОРНИКЕЛЯ" ДО 2023 Г, ПЕРЕЙТИ НА ВЫПЛАТУ 50-60% FCF
ВОЗМОЖНАЯ ВЫПЛАТА "НОРНИКЕЛЕМ" $3,5 МЛРД ЗА 2020Г НЕПРИЕМЛЕМА "С УЧЕТОМ ОБСТАНОВКИ ВОКРУГ ДИВИДЕНДОВ" - ГЛАВА "ИНТЕРРОСА"
Без согласия Русала #RUAL изменить подход к расчету дивидендов нельзя до начала 2023 года. По действующей дивидендной политике Норникель #GMKN направляет на дивиденды 60% от EBITDA (при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 1,8х). Несмотря на сегодняшние комментарии, компания, скорее всего, заплатит дивиденды 2020 в полном размере.
Из-за роста инвестиций свободный денежный поток Норникеля на треть ниже, чем EBITDA. В дальнейшем капитальные затраты увеличатся еще больше, что дополнительно снизит показатель. При текущих ценах на металл и коэффициенте выплат в половину от FCF следует ожидать сокращения дивидендов в будущем на 40-50% от текущего уровня.
"ИНТЕРРОС" ПРЕДЛАГАЕТ ИЗМЕНИТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ "НОРНИКЕЛЯ" ДО 2023 Г, ПЕРЕЙТИ НА ВЫПЛАТУ 50-60% FCF
ВОЗМОЖНАЯ ВЫПЛАТА "НОРНИКЕЛЕМ" $3,5 МЛРД ЗА 2020Г НЕПРИЕМЛЕМА "С УЧЕТОМ ОБСТАНОВКИ ВОКРУГ ДИВИДЕНДОВ" - ГЛАВА "ИНТЕРРОСА"
Без согласия Русала #RUAL изменить подход к расчету дивидендов нельзя до начала 2023 года. По действующей дивидендной политике Норникель #GMKN направляет на дивиденды 60% от EBITDA (при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 1,8х). Несмотря на сегодняшние комментарии, компания, скорее всего, заплатит дивиденды 2020 в полном размере.
Из-за роста инвестиций свободный денежный поток Норникеля на треть ниже, чем EBITDA. В дальнейшем капитальные затраты увеличатся еще больше, что дополнительно снизит показатель. При текущих ценах на металл и коэффициенте выплат в половину от FCF следует ожидать сокращения дивидендов в будущем на 40-50% от текущего уровня.
💰Что будет, если пропустить лучшие и худшие дни рынка?
Bank of America показывает как, находясь вне рынка, инвесторы могут недополучить целое состояние. С 1930 года американский рынок акций принес инвесторам доходность в 17 715%. Если исключить всего 10 лучших дней в каждом десятилетии, то результат будет... 28% за 90 лет инвестирования.
Правда, если бы наш инвестор-долгожитель был очень суперудачлив, пропуская по 10 худших дней в каждом десятилетии, его доходноcть составила бы 3 793 787%. Каждая $1000 превратилась бы в $38 млн.
PS под худшими днями понимаются дни наибольшего падения рынка, под лучшими - наибольшего роста.
Bank of America показывает как, находясь вне рынка, инвесторы могут недополучить целое состояние. С 1930 года американский рынок акций принес инвесторам доходность в 17 715%. Если исключить всего 10 лучших дней в каждом десятилетии, то результат будет... 28% за 90 лет инвестирования.
Правда, если бы наш инвестор-долгожитель был очень суперудачлив, пропуская по 10 худших дней в каждом десятилетии, его доходноcть составила бы 3 793 787%. Каждая $1000 превратилась бы в $38 млн.
PS под худшими днями понимаются дни наибольшего падения рынка, под лучшими - наибольшего роста.
Финам запустил биржевой ПИФ "Дивидендные Аристократы США" #FMUS
На что следует обратить внимание?
▫️Финамовский фонд инвестирует в одну акцию Schwab U.S. Dividend Equity ETF" #SCHD , то есть просто является "оберткой" для ETF от Charles Schwab. Российские УК продолжают пользоваться недоступностью цивилизованных ETF для рядового инвестора.
▫️Владелец БПИФ от Финам будет платить годовую комиссию в 0,06% за оригинальный ETF и еще 1,1% сверху. 19-кратное увеличение расходов по сравнению с оригиналом.
▫️Такая высокая комиссия - географический арбитраж на неэффективности российского рынка. Но, что важно - Schwab U.S. Dividend Equity ETF не является покупкой индекса "дивидендных аристократов".
Дивидендные аристократы - компании, которые платят дивиденды на протяжении 25 лет подряд, регулярно их повышая. Оригинальный ETF от Charles Schwab отслеживает индекс Dow Jones U.S. Dividend 100 Index. Он состоит из компаний, которые повышают дивиденды на протяжении 10 лет. В его описании вы не найдете слово "аристократы".
Полагаем, что это не очень подходящий продукт для инвестора.
На что следует обратить внимание?
▫️Финамовский фонд инвестирует в одну акцию Schwab U.S. Dividend Equity ETF" #SCHD , то есть просто является "оберткой" для ETF от Charles Schwab. Российские УК продолжают пользоваться недоступностью цивилизованных ETF для рядового инвестора.
▫️Владелец БПИФ от Финам будет платить годовую комиссию в 0,06% за оригинальный ETF и еще 1,1% сверху. 19-кратное увеличение расходов по сравнению с оригиналом.
▫️Такая высокая комиссия - географический арбитраж на неэффективности российского рынка. Но, что важно - Schwab U.S. Dividend Equity ETF не является покупкой индекса "дивидендных аристократов".
Дивидендные аристократы - компании, которые платят дивиденды на протяжении 25 лет подряд, регулярно их повышая. Оригинальный ETF от Charles Schwab отслеживает индекс Dow Jones U.S. Dividend 100 Index. Он состоит из компаний, которые повышают дивиденды на протяжении 10 лет. В его описании вы не найдете слово "аристократы".
Полагаем, что это не очень подходящий продукт для инвестора.
📊Все биржевые фонды акций на Мосбирже
Сортировка по объему активов под управлением
Наименьшие расходы и комиссии: 0,65% в год #RUSE от ITI, отслеживаемый индекс - РТС полной доходности.
Наибольшие расходы и комиссии: 2,5% в год #MTEK от Freedom Finance, отслеживаемый индекс - Индекс Фридом лидеры технологий.
Больше всего активов под управлением: ₽13,1 млрд #FXIT от FinEx, отслеживаемый индекс - Solactive US Large & Mid Cap Technology.
Таблица онлайн
Если вы держите биржевые фонды, какой из них занимает наибольшую долю в портфеле?
Сортировка по объему активов под управлением
Наименьшие расходы и комиссии: 0,65% в год #RUSE от ITI, отслеживаемый индекс - РТС полной доходности.
Наибольшие расходы и комиссии: 2,5% в год #MTEK от Freedom Finance, отслеживаемый индекс - Индекс Фридом лидеры технологий.
Больше всего активов под управлением: ₽13,1 млрд #FXIT от FinEx, отслеживаемый индекс - Solactive US Large & Mid Cap Technology.
Таблица онлайн
Если вы держите биржевые фонды, какой из них занимает наибольшую долю в портфеле?
🇨🇳Падение китайских акций на 15%
Есть предположение, что это реакция на сворачивание программ стимулирования. Такую версию продвигают на Bloomberg. Китайские власти во время пандемии первыми запустили меры по денежным и бюджетным стимулам, а теперь первыми их свернут.
The Economist пишет, что китайский ЦБ уже начинает снижать объемы ликвидности, чтобы сдержать бум кредитования. Интересно, что частично компенсировать потери экономического роста от этих мер призвана новая пятилетка с ростом инфраструктурных расходов. <--- Хороший сигнал для крупных металлургов.
Требования Си Цзиньпиня усилить надзор за китайскими «платформенными» компаниями (Forbes) также вряд ли способствуют оптимизму инвесторов. Власти очевидно расширяют кампанию по ограничению влияния своих крупнейших частных корпораций.
У вас есть китайские компании/ETF на Китай?
Есть предположение, что это реакция на сворачивание программ стимулирования. Такую версию продвигают на Bloomberg. Китайские власти во время пандемии первыми запустили меры по денежным и бюджетным стимулам, а теперь первыми их свернут.
The Economist пишет, что китайский ЦБ уже начинает снижать объемы ликвидности, чтобы сдержать бум кредитования. Интересно, что частично компенсировать потери экономического роста от этих мер призвана новая пятилетка с ростом инфраструктурных расходов. <--- Хороший сигнал для крупных металлургов.
Требования Си Цзиньпиня усилить надзор за китайскими «платформенными» компаниями (Forbes) также вряд ли способствуют оптимизму инвесторов. Власти очевидно расширяют кампанию по ограничению влияния своих крупнейших частных корпораций.
У вас есть китайские компании/ETF на Китай?
🔎 ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ РОССИЯ #6.
Следующая ребалансировка дивидендного портфеля. смотрим рейтинги по стратегии, новости по компаниям и думаем, куда реинвестировать дивиденды.
🔬🏰Исследование для Bastion Club
Дивидендный портфель Россия #6
#BastionClub
Следующая ребалансировка дивидендного портфеля. смотрим рейтинги по стратегии, новости по компаниям и думаем, куда реинвестировать дивиденды.
🔬🏰Исследование для Bastion Club
Дивидендный портфель Россия #6
#BastionClub
Forwarded from RUSETFS
АТОН выходит на рынок сразу с 16 БПИФами.
ЦБ только зарегистрировал правила. Уже есть названия:
АТОН - Тихая гавань
АТОН - Лидеры роста США
АТОН - Облачные технологии
АТОН - Цифровое будущее
АТОН - Доходные облигации Мира
АТОН - Инновации
АТОН - Рынки возможностей
АТОН - Ставка на рост
АТОН - Серебро
АТОН - Недооцененные компании США
UPD
АТОН – Генетическая революция
АТОН – Медицина и биотех США
АТОН – Надежные облигации
АТОН – Золотодобытчики
АТОН – Российские облигации +
АТОН – Российские акции +
Следите за новыми #новостями на @rusetfs_news
ЦБ только зарегистрировал правила. Уже есть названия:
АТОН - Тихая гавань
АТОН - Лидеры роста США
АТОН - Облачные технологии
АТОН - Цифровое будущее
АТОН - Доходные облигации Мира
АТОН - Инновации
АТОН - Рынки возможностей
АТОН - Ставка на рост
АТОН - Серебро
АТОН - Недооцененные компании США
UPD
АТОН – Генетическая революция
АТОН – Медицина и биотех США
АТОН – Надежные облигации
АТОН – Золотодобытчики
АТОН – Российские облигации +
АТОН – Российские акции +
Следите за новыми #новостями на @rusetfs_news
cbr.ru
О регистрации правил доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, представленных ООО «УК «Атон-менеджмент» | Банк…
Решения Банка России в отношении финансовых инструментов