💸Как не платить новый налог на выкуп акций в США? Интересный кейс.
В августе в США был принят закон о выделении $430 млрд на здравоохранение, борьбу с изменением климата и снижение инфляции. Профинансированы траты будут в том числе новым налогом в 1% на выкуп акций крупными американскими компаниями.
Банкиры и юристы с Уолл-стрит уже ищут способы помочь компаниям делать выкуп акций без необходимости платить сотни миллионов долларов в виде новых налогов. Как это сделать?
На помощь может прийти программа ускоренного выкупа акций (accelerated share repurchase programme, ASR).
Для осуществления крупных программ выкупа акций необходимы многие месяцы из-за отсутствия необходимой ликвидности на рынке. ASR помогает провести их практически мгновенно.
👉В упрощенной виде схема представляет соглашение инвестбанка и компании выкупить акции в рамках форвардного контракта. Пример: Apple платит аванс Goldman Sachs для приобретения акций. Goldman Sachs берет в долг акции Apple у крупных институциональных инвесторов и передает их компании для погашения. Со временем банк выкупает акции с рынка и возвращает их кредиторам.
Юристы полагают, что, если схема будет запущена до конца этого года, то компаниям не придется платить налог на выкуп в следующем году. Инвестбанк помогает быстро провести сделку на крупную сумму до начала действия нового налога.
Возможно, что некоторые компании воспользуются схемой, чтобы выкупить акции на годы вперед. Существует большой риск, что, начав с 1%, власти не остановятся и поднимут налог до 3%, 5% или 10%. Однако, в этом случае схему придется усложнить за счет деривативов для защиты от колебаний цен на акции.
Изначально ускоренный выкуп акций использовался менеджерами компаний, которые:
◾Ожидали скорого взлета своих акций. Быстрая покупка позволяла выкупить их по низким ценам.
◾Хотели быстро увеличить показатель прибыли на акцию за счет сокращения количества акций в обращении.
◾ Хотели противодействовать враждебным поглощениям. Крупный выкуп акций позволяет экстренно увеличить доли оставшихся акционеров и повысить цену акций.
Заметка на основе статьи Financial Times «Wall Street seeks ways to skirt Biden’s share buyback tax»
Если заметка интересна, ставьте лайк👍
В августе в США был принят закон о выделении $430 млрд на здравоохранение, борьбу с изменением климата и снижение инфляции. Профинансированы траты будут в том числе новым налогом в 1% на выкуп акций крупными американскими компаниями.
Банкиры и юристы с Уолл-стрит уже ищут способы помочь компаниям делать выкуп акций без необходимости платить сотни миллионов долларов в виде новых налогов. Как это сделать?
На помощь может прийти программа ускоренного выкупа акций (accelerated share repurchase programme, ASR).
Для осуществления крупных программ выкупа акций необходимы многие месяцы из-за отсутствия необходимой ликвидности на рынке. ASR помогает провести их практически мгновенно.
👉В упрощенной виде схема представляет соглашение инвестбанка и компании выкупить акции в рамках форвардного контракта. Пример: Apple платит аванс Goldman Sachs для приобретения акций. Goldman Sachs берет в долг акции Apple у крупных институциональных инвесторов и передает их компании для погашения. Со временем банк выкупает акции с рынка и возвращает их кредиторам.
Юристы полагают, что, если схема будет запущена до конца этого года, то компаниям не придется платить налог на выкуп в следующем году. Инвестбанк помогает быстро провести сделку на крупную сумму до начала действия нового налога.
Возможно, что некоторые компании воспользуются схемой, чтобы выкупить акции на годы вперед. Существует большой риск, что, начав с 1%, власти не остановятся и поднимут налог до 3%, 5% или 10%. Однако, в этом случае схему придется усложнить за счет деривативов для защиты от колебаний цен на акции.
Изначально ускоренный выкуп акций использовался менеджерами компаний, которые:
◾Ожидали скорого взлета своих акций. Быстрая покупка позволяла выкупить их по низким ценам.
◾Хотели быстро увеличить показатель прибыли на акцию за счет сокращения количества акций в обращении.
◾ Хотели противодействовать враждебным поглощениям. Крупный выкуп акций позволяет экстренно увеличить доли оставшихся акционеров и повысить цену акций.
Заметка на основе статьи Financial Times «Wall Street seeks ways to skirt Biden’s share buyback tax»
Если заметка интересна, ставьте лайк👍
📡 Дивидендные рекорды Новатэка, крах МВидео, что общего у виски, вафель и бычьей спермы?
🔎Инвестразведка от 26 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
💰Новатэк
Компания объявила рекордный дивиденд за 1 полугодие в 45 руб на акцию с текущей доходностью 3,9% (+63% за год). Это еще один сигнал от менеджмента об устойчивости бизнеса. Высокие мировые цены на нефть и газ позволяют рассчитывать на выплаты 110 руб на акцию по итогам всего 2022 года. Ожидаемая ДД=9,6%. В портфелях по всем стратегиям.
📉М.Видео
Ритейлер снизил объемы продаж по итогам 2 квартала на 29% в годовом выражении. Сложности с поставками техники и упавший потребительский спрос ведут к большим проблемам. Значительная часть торговли электроникой в новой реальности уйдет в онлайн-маркетплейсы, поэтому перспективы 1200 магазинов М.Видео выглядят мрачными.
🇦🇷Аргентина
Что общего у яхт, виски, вафель, молотков и бычьей спермы? Таким вопросом задается Bloomberg. Все эти товары в новом черном списке властей Аргентины, который ограничивает импорт в страну 31 вид продукции. Почему выбраны именно эти товары, объяснений нет. Ограничение импорта - часть политики властей, чтобы остановить обвал курса песо. За последние 5 лет аргентинская валюта потеряла 90% стоимости относительно доллара.
🛢Нефть
ОПЕК рассматривает соглашение по сокращению добычи нефти, пишет Wall Street Journal со ссылкой на источники. В частности такую идею продвигает неформальный лидер картеля Саудовская Аравия. Это свидетельствует, что громкий июльский визит Байдена в страну успехом не увенчался. Для цен на нефть это сигнал к возобновлению роста.
📊График
Коэффициент стоимости нефти к S&P500. Есть пространство для дальнейшего восстановления?
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🔎Инвестразведка от 26 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
💰Новатэк
Компания объявила рекордный дивиденд за 1 полугодие в 45 руб на акцию с текущей доходностью 3,9% (+63% за год). Это еще один сигнал от менеджмента об устойчивости бизнеса. Высокие мировые цены на нефть и газ позволяют рассчитывать на выплаты 110 руб на акцию по итогам всего 2022 года. Ожидаемая ДД=9,6%. В портфелях по всем стратегиям.
📉М.Видео
Ритейлер снизил объемы продаж по итогам 2 квартала на 29% в годовом выражении. Сложности с поставками техники и упавший потребительский спрос ведут к большим проблемам. Значительная часть торговли электроникой в новой реальности уйдет в онлайн-маркетплейсы, поэтому перспективы 1200 магазинов М.Видео выглядят мрачными.
🇦🇷Аргентина
Что общего у яхт, виски, вафель, молотков и бычьей спермы? Таким вопросом задается Bloomberg. Все эти товары в новом черном списке властей Аргентины, который ограничивает импорт в страну 31 вид продукции. Почему выбраны именно эти товары, объяснений нет. Ограничение импорта - часть политики властей, чтобы остановить обвал курса песо. За последние 5 лет аргентинская валюта потеряла 90% стоимости относительно доллара.
🛢Нефть
ОПЕК рассматривает соглашение по сокращению добычи нефти, пишет Wall Street Journal со ссылкой на источники. В частности такую идею продвигает неформальный лидер картеля Саудовская Аравия. Это свидетельствует, что громкий июльский визит Байдена в страну успехом не увенчался. Для цен на нефть это сигнал к возобновлению роста.
📊График
Коэффициент стоимости нефти к S&P500. Есть пространство для дальнейшего восстановления?
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡Жесткая ФРС, запрет на бензиновые двигатели в Калифорнии, Moderna готовит иски к Pfizer.
Инвестразведка от 29 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🏦🦅ФРС
Инвесторы переоценили вероятность смягчения денежной политики ФРС. Джером Пауэлл на симпозиуме в Джексон-Хоул заявил, что в сентябре будет еще одно значительное повышение процентной ставки, с целью вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. Для рынка это плохие новости. В пятницу индекс S&P 500 упал на 3,4%.
Ястребиная политика ФРС негативна для технологических компаний. Индекс Nasdaq Composite за неделю снизился на 4,4%. Adobe (-10,4%), Salesforce (-10,1%), Nvidia (-8,9%) среди худших.
🌉Калифорния
Власти штата объявили, что к 2035 году запретят продажу новых автомобилей с бензиновым двигателем. Это хорошая новость для некоторых автопроизводителей. Более быстрое внедрение электромобилей в США означает увеличение совокупного рынка для Tesla.
📺Netflix
Компания рассчитывает брать $7-$9 в в месяц за свой новый план подписки с рекламой, сообщает Bloomberg. Бюджетный вариант сервиса должен быть представлен в последнем квартале года. От его успеха во многом будет зависеть будущий рост компании.
💉Moderna
Фармкомпания подает в суд на Pfizer и BioNTech за копирование их методов кодирования генетического материала при создании вакцин. Патентные заявки выглядят попыткой отстоять права не только на выпуск вакцин против Covid-19, но и на все препараты на основе технологий мРНК в целом. Окончание пандемии становится началом патентного противостояния в фармецевтике.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 29 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🏦🦅ФРС
Инвесторы переоценили вероятность смягчения денежной политики ФРС. Джером Пауэлл на симпозиуме в Джексон-Хоул заявил, что в сентябре будет еще одно значительное повышение процентной ставки, с целью вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. Для рынка это плохие новости. В пятницу индекс S&P 500 упал на 3,4%.
Ястребиная политика ФРС негативна для технологических компаний. Индекс Nasdaq Composite за неделю снизился на 4,4%. Adobe (-10,4%), Salesforce (-10,1%), Nvidia (-8,9%) среди худших.
🌉Калифорния
Власти штата объявили, что к 2035 году запретят продажу новых автомобилей с бензиновым двигателем. Это хорошая новость для некоторых автопроизводителей. Более быстрое внедрение электромобилей в США означает увеличение совокупного рынка для Tesla.
📺Netflix
Компания рассчитывает брать $7-$9 в в месяц за свой новый план подписки с рекламой, сообщает Bloomberg. Бюджетный вариант сервиса должен быть представлен в последнем квартале года. От его успеха во многом будет зависеть будущий рост компании.
💉Moderna
Фармкомпания подает в суд на Pfizer и BioNTech за копирование их методов кодирования генетического материала при создании вакцин. Патентные заявки выглядят попыткой отстоять права не только на выпуск вакцин против Covid-19, но и на все препараты на основе технологий мРНК в целом. Окончание пандемии становится началом патентного противостояния в фармецевтике.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡"Покупай коммодитиз" от Goldman Sachs, терминалы Bloomberg дорожают, Русал удивил дивидендами
Инвестразведка от 30 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🏦Goldman Sachs
Инвестбанк опубликовал аналитическую записку с эмоциональным заголовком "Покупайте биржевые товары сейчас, беспокойтесь о рецессии позже". Основная идея в том, что цены на нефть, металлы и удобрения продолжат рост, так как риски рецессии в ближайший год переоценены, при этом на большинстве товарных рынков наблюдается жесткий дефицит запасов и предложения. «Сырьевые активы, являются лучшим классом активов для инвестиций на поздней стадии цикла, когда спрос остается выше предложения». Оставляют цель в $130 за баррель нефти до конца года.
💸Терминалы Bloomberg
Инфляция добралась до профессиональных инвесторов и аналитиков. С начала 2023 года цена на терминал Bloomberg увеличится на 9,65%. Стоимость ежемесячной подписки на одну отдельную лицензию составит $2500 в месяц или $30 000 в год. По состоянию на 2022 год во всем мире насчитывается 325 000 подписчиков Bloomberg Terminal. С выручкой >$10 млрд Bloomberg занимает первое место на мировом рынке финансовой информации.
💵Русал
Алюминиевая компания объявила о неожиданных полугодовых дивидендах в 2 цента или 1,2 рубля на акцию. Доходность скромная и составляет ~2,3%, но примечателен сам факт первой выплаты с 2017 года при непростых макроэкономических условиях. С чего вдруг Русал начал платить дивиденды? Пока непонятно, ждем дальнейших разъяснений от компании.
💡Мысль
В начале 2008 года аналитики прогнозировали, что прибыль компаний индекса S&P500 вырастет за год на 10-15% и на основе этого делали вывод о дешевой оценке рынка. В реальности прибыль упала на 78%. Остерегайтесь мультипликаторов P/E, так как прогнозная прибыль "E" может быть сильно завышена или занижена.
📊👇График
Сколько времени инвесторы в среднем держат акции? В 60-е годы срок владения ценными бумагами в США составлял 7-8 лет. Сейчас снизился до нескольких месяцев.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 30 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🏦Goldman Sachs
Инвестбанк опубликовал аналитическую записку с эмоциональным заголовком "Покупайте биржевые товары сейчас, беспокойтесь о рецессии позже". Основная идея в том, что цены на нефть, металлы и удобрения продолжат рост, так как риски рецессии в ближайший год переоценены, при этом на большинстве товарных рынков наблюдается жесткий дефицит запасов и предложения. «Сырьевые активы, являются лучшим классом активов для инвестиций на поздней стадии цикла, когда спрос остается выше предложения». Оставляют цель в $130 за баррель нефти до конца года.
💸Терминалы Bloomberg
Инфляция добралась до профессиональных инвесторов и аналитиков. С начала 2023 года цена на терминал Bloomberg увеличится на 9,65%. Стоимость ежемесячной подписки на одну отдельную лицензию составит $2500 в месяц или $30 000 в год. По состоянию на 2022 год во всем мире насчитывается 325 000 подписчиков Bloomberg Terminal. С выручкой >$10 млрд Bloomberg занимает первое место на мировом рынке финансовой информации.
💵Русал
Алюминиевая компания объявила о неожиданных полугодовых дивидендах в 2 цента или 1,2 рубля на акцию. Доходность скромная и составляет ~2,3%, но примечателен сам факт первой выплаты с 2017 года при непростых макроэкономических условиях. С чего вдруг Русал начал платить дивиденды? Пока непонятно, ждем дальнейших разъяснений от компании.
💡Мысль
В начале 2008 года аналитики прогнозировали, что прибыль компаний индекса S&P500 вырастет за год на 10-15% и на основе этого делали вывод о дешевой оценке рынка. В реальности прибыль упала на 78%. Остерегайтесь мультипликаторов P/E, так как прогнозная прибыль "E" может быть сильно завышена или занижена.
📊👇График
Сколько времени инвесторы в среднем держат акции? В 60-е годы срок владения ценными бумагами в США составлял 7-8 лет. Сейчас снизился до нескольких месяцев.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🎙Подкаст #68: Как Pepsi стала шестой военно-морской державой мира.
В этом выпуске обсуждаем:
- Откуда появилась индустрия нефтетрейдеров?
- Как Pepsi стала 6-й военно-морской державой мира
- Громкие случаи бартера: рис на самолет, нефть за песни ABBA
- Заменит ли китайский мировой порядок американский?
- Любая модель оценки акций это модель дисконтирования денежных потоков?
- Какая компания зарабатывает на кривых зубах
- Какая компания зарабатывает на лабораторных крысах
- Теория заговора о падении евро
👉Youtube
👉Apple podcast
👉Яндекс.Музыка
В этом выпуске обсуждаем:
- Откуда появилась индустрия нефтетрейдеров?
- Как Pepsi стала 6-й военно-морской державой мира
- Громкие случаи бартера: рис на самолет, нефть за песни ABBA
- Заменит ли китайский мировой порядок американский?
- Любая модель оценки акций это модель дисконтирования денежных потоков?
- Какая компания зарабатывает на кривых зубах
- Какая компания зарабатывает на лабораторных крысах
- Теория заговора о падении евро
👉Youtube
👉Apple podcast
👉Яндекс.Музыка
YouTube
🎙#68: Как Pepsi стала шестой военно-морской державой мира?
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить наши аналитические исследования на можно на платформе Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 Откуда появилась…
Поддержать Bastion и получить наши аналитические исследования на можно на платформе Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 Откуда появилась…
📡Удивительный Газпром
Инвестразведка от 31 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
💸Газпром
Фамил Садыгов, заместитель Председателя Правления «Газпрома», вчера вечером удивил, заявив, что Совет директоров компании рекомендовал полугодовые дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию за 1 полугодие (50% от прибыли). ДД к вчерашнему закрытию составляла 25%. Сегодня акции реагируют ростом на >25%.
⚖️Акционеры Газпрома
Принимать поздравления инвесторам Газпрома преждевременно. Во-первых, предыдущие события дали урок, что ключевые акционеры также могут удивить и не одобрить выплаты. В то, что подобный трюк можно провернуть второй раз за год верится с трудом, но не стоит недооценивать уровень корпоративного хаоса, который царит вокруг российских госкомпаний.
📉Северный поток
Во-вторых, почти наверняка дивиденды следующих лет будут значительно ниже. Экспорт газа в Европу после полной остановки Северного потока упадет на 70% относительно прошлого года. Перенаправить избытки газа в такого объема на другие рынки почти невозможно. Газпром в попытке выполнить политический приказ по "заморозке Европы" долгосрочно жертвует своим самым прибыльным рынком и дивидендами будущих лет.
📊График
План ввода мощностей СПГ-заводов в США - Коммерсантъ. Сейчас вводится в эксплуатацию завод Calcasieu Pass, в активной стадии строительства находятся Golden Pass (12 млн тонн) и Plaquemines LNG (13,3 млн тонн), а также расширяется Corpus Christi (11,5 млн тонн). Совокупно эти четыре проекта, ввод которых в эксплуатацию рассчитан на 2023–2025 годы, могут дать около 49 млн тонн СПГ, что эквивалентно половине поставок Газпрома в ЕС в 2021 году.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 31 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
💸Газпром
Фамил Садыгов, заместитель Председателя Правления «Газпрома», вчера вечером удивил, заявив, что Совет директоров компании рекомендовал полугодовые дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию за 1 полугодие (50% от прибыли). ДД к вчерашнему закрытию составляла 25%. Сегодня акции реагируют ростом на >25%.
⚖️Акционеры Газпрома
Принимать поздравления инвесторам Газпрома преждевременно. Во-первых, предыдущие события дали урок, что ключевые акционеры также могут удивить и не одобрить выплаты. В то, что подобный трюк можно провернуть второй раз за год верится с трудом, но не стоит недооценивать уровень корпоративного хаоса, который царит вокруг российских госкомпаний.
📉Северный поток
Во-вторых, почти наверняка дивиденды следующих лет будут значительно ниже. Экспорт газа в Европу после полной остановки Северного потока упадет на 70% относительно прошлого года. Перенаправить избытки газа в такого объема на другие рынки почти невозможно. Газпром в попытке выполнить политический приказ по "заморозке Европы" долгосрочно жертвует своим самым прибыльным рынком и дивидендами будущих лет.
📊График
План ввода мощностей СПГ-заводов в США - Коммерсантъ. Сейчас вводится в эксплуатацию завод Calcasieu Pass, в активной стадии строительства находятся Golden Pass (12 млн тонн) и Plaquemines LNG (13,3 млн тонн), а также расширяется Corpus Christi (11,5 млн тонн). Совокупно эти четыре проекта, ввод которых в эксплуатацию рассчитан на 2023–2025 годы, могут дать около 49 млн тонн СПГ, что эквивалентно половине поставок Газпрома в ЕС в 2021 году.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🏰Дивидендный портфель российских акций. Обновление #13
Последние тактические изменения в рамках стратегии. Ребалансировка была сделана до очередной попытки Газпромом заплатить дивиденды, но новость, по большому счету, ничего не поменяет.
👉🔎Обзор для читателей Bastion Club:
https://boosty.to/bastion/posts/e87ffdd8-ea2f-492a-b9b3-f6831d4373fc
#BastionClub
Последние тактические изменения в рамках стратегии. Ребалансировка была сделана до очередной попытки Газпромом заплатить дивиденды, но новость, по большому счету, ничего не поменяет.
👉🔎Обзор для читателей Bastion Club:
https://boosty.to/bastion/posts/e87ffdd8-ea2f-492a-b9b3-f6831d4373fc
#BastionClub
Boosty.to
Дивидендный портфель российских акций. Обновление #13 - Bastion Club
Post from Aug 30 2022
📡Запрет экспорта чипов Nvidia, откровенные признания Минфина Германии, контрабанда нефти через Малайзию
Инвестразведка от 1 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🖥Nvidia
Правительство США ввело лицензирование (фактически запрет) экспорта ускорителей вычислений серий A100 и H100 Nvidia в Россию и Китай. Это передовые чипы, которые используются в дата-центрах и технологиях искусственного интеллекта, в том числе для военных нужд. Ограничения снизят выручку Nvidia на 7%, что еще ухудшит слабые результаты производителя чипов в этом году. Акции компании с начала года -49%.
🇩🇪Германия
Откровенное признание от министра экономики Германии. "Бизнес-модель значительной части немецкого производства была основана на обилии газа из России, который был дешевле, чем газ из других регионов. Это конкурентное преимущество не вернется в ближайшее время, если вообще вернется". Вчера был остановлен газопровод Северный поток. Трубопроводный газ из РФ в Европу идет только по территории Украины и через Турецкий поток. Общий объем поставок за год снижен почти в 4 раза.
🇦🇺Woodside Energy
Прибыль крупнейшего австралийского производителя газа в 1 полугодии выросла в 6 раз до $3 млрд. 70% производства компании приходится на СПГ, так что компанию можно назвать "австралийским Новатэком". С начала года акции прибавили 57%.
📊🇨🇳График
Импорт малайзийской нефти в Китай превысил производство Малайзии. Почему так? Контрабанда из России, Ирана и Венесуэлы.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 1 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🖥Nvidia
Правительство США ввело лицензирование (фактически запрет) экспорта ускорителей вычислений серий A100 и H100 Nvidia в Россию и Китай. Это передовые чипы, которые используются в дата-центрах и технологиях искусственного интеллекта, в том числе для военных нужд. Ограничения снизят выручку Nvidia на 7%, что еще ухудшит слабые результаты производителя чипов в этом году. Акции компании с начала года -49%.
🇩🇪Германия
Откровенное признание от министра экономики Германии. "Бизнес-модель значительной части немецкого производства была основана на обилии газа из России, который был дешевле, чем газ из других регионов. Это конкурентное преимущество не вернется в ближайшее время, если вообще вернется". Вчера был остановлен газопровод Северный поток. Трубопроводный газ из РФ в Европу идет только по территории Украины и через Турецкий поток. Общий объем поставок за год снижен почти в 4 раза.
🇦🇺Woodside Energy
Прибыль крупнейшего австралийского производителя газа в 1 полугодии выросла в 6 раз до $3 млрд. 70% производства компании приходится на СПГ, так что компанию можно назвать "австралийским Новатэком". С начала года акции прибавили 57%.
📊🇨🇳График
Импорт малайзийской нефти в Китай превысил производство Малайзии. Почему так? Контрабанда из России, Ирана и Венесуэлы.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡-57% экспорта Газпрома в августе, первая коррекция мирового рынка облигаций за 30 лет, S&P 10 против S&P490.
Инвестразведка от 2 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
📉Газпром
В августе Газпром поставил в "Дальнее зарубежье" 6,9 млрд кубометров газа, что на 57% ниже чем годом ранее. Общая добыча газа снизилась на 34% до ~26 млрд куб. После полной остановки Северного потока, падение осенью будет еще сильнее.
🛢Лукойл
После истории с возвращением дивидендов Газпрома многие ждут аналогиченого решения по Лукойлу. Вчера акции компании выросли на 10,6% без важных новостей.
💸Облигации
Глобальный рынок облигаций ушел в первую коррекцию за >30 лет. Индекс от Bloomberg, который включает стоимость всех облигаций мира инвестиционного рейтинга, в этом году потерял более 20% впервые за всю историю расчета с 1990 года.
⚫Черный лебедь?
Невиданный поколениями инвесторов обвал облигаций является настоящим "черным лебедем" для институциональных инвесторов. Их стратегия во многом строилась на покупке длинных облигаций, которые больше всего упали в стоимости в этом году из-за инфляции и роста ставок. Вполне вероятно, что вскоре мы услышим истории о дырах в балансах крупных мировых пенсионных и страховых фондов.
👇График - P/E в США
Мультипликатор P/E для топ-10 по капитализации компаний индекса S&P500 составляет 24,7x, у оставшихся 490 компаний - всего 14,6x. Исторически разрыв в оценках лидеров и всех остальных все еще велик, так что можно ждать продолжения конвергенции.
📊Форвардный P/E для топ-10 компаний США по капитализации
Apple 25.6x
Microsoft 26.1x
Alphabet 21.1x
Amazon 112.2x
Tesla 62.4x
Berkshire Hathaway 20.1x
UnitedHealth 23.6x
Meta Platforms 15.8x
Johnson & Johnson 15.9x
Visa 26.3x
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 2 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
📉Газпром
В августе Газпром поставил в "Дальнее зарубежье" 6,9 млрд кубометров газа, что на 57% ниже чем годом ранее. Общая добыча газа снизилась на 34% до ~26 млрд куб. После полной остановки Северного потока, падение осенью будет еще сильнее.
🛢Лукойл
После истории с возвращением дивидендов Газпрома многие ждут аналогиченого решения по Лукойлу. Вчера акции компании выросли на 10,6% без важных новостей.
💸Облигации
Глобальный рынок облигаций ушел в первую коррекцию за >30 лет. Индекс от Bloomberg, который включает стоимость всех облигаций мира инвестиционного рейтинга, в этом году потерял более 20% впервые за всю историю расчета с 1990 года.
⚫Черный лебедь?
Невиданный поколениями инвесторов обвал облигаций является настоящим "черным лебедем" для институциональных инвесторов. Их стратегия во многом строилась на покупке длинных облигаций, которые больше всего упали в стоимости в этом году из-за инфляции и роста ставок. Вполне вероятно, что вскоре мы услышим истории о дырах в балансах крупных мировых пенсионных и страховых фондов.
👇График - P/E в США
Мультипликатор P/E для топ-10 по капитализации компаний индекса S&P500 составляет 24,7x, у оставшихся 490 компаний - всего 14,6x. Исторически разрыв в оценках лидеров и всех остальных все еще велик, так что можно ждать продолжения конвергенции.
📊Форвардный P/E для топ-10 компаний США по капитализации
Apple 25.6x
Microsoft 26.1x
Alphabet 21.1x
Amazon 112.2x
Tesla 62.4x
Berkshire Hathaway 20.1x
UnitedHealth 23.6x
Meta Platforms 15.8x
Johnson & Johnson 15.9x
Visa 26.3x
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🇨🇳Почему вкладывать валютные резервы в юань плохая идея?
Экономика США и Китая близки по размерам при этом доля доллара в мировых валютных резервах составляет 60%, а юаня всего 3%. Почему так? Опыт России объясняет это.
Российские власти хотят ослабить курс рубля, для чего обсуждается покупка резервов на сумму эквивалентную $70 млрд. Из-за санкций выбор ограничен только валютами "дружественных" стран, наиболее привлекательной из которых выглядит юань.
Проблема в том, что юань не является свободно конвертируемой валютой. Россия может легко приобрести его, но свободно продать уже не получится.
Bloomberg публикует выдержки из внутренней презентации ЦБ для правительства: "В новой ситуации накопление валютных резервов крайне затруднительно и нецелесообразно. Продажа активов в юанях требует отдельного соглашения с Китаем, которое будет очень трудно получить в условиях кризиса".
Такие валюты как дирхам ОАЭ подвержены высоким политическим рискам, поскольку страна изменить свою политику на недружественную. Турецкая лира же находится в состоянии постоянной девальвации.
На начало года в юань было инвестировано 17% российских резервов на $100 млрд. Получается, что даже без каких-либо санкций эти активы находятся в полузамороженном состоянии. 👉Без отдельного разрешения властей Китая продать юани не получится, что и объясняет низкую популярность валюты в качестве резервного актива.
📡Инвестразведка от 5 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Экономика США и Китая близки по размерам при этом доля доллара в мировых валютных резервах составляет 60%, а юаня всего 3%. Почему так? Опыт России объясняет это.
Российские власти хотят ослабить курс рубля, для чего обсуждается покупка резервов на сумму эквивалентную $70 млрд. Из-за санкций выбор ограничен только валютами "дружественных" стран, наиболее привлекательной из которых выглядит юань.
Проблема в том, что юань не является свободно конвертируемой валютой. Россия может легко приобрести его, но свободно продать уже не получится.
Bloomberg публикует выдержки из внутренней презентации ЦБ для правительства: "В новой ситуации накопление валютных резервов крайне затруднительно и нецелесообразно. Продажа активов в юанях требует отдельного соглашения с Китаем, которое будет очень трудно получить в условиях кризиса".
Такие валюты как дирхам ОАЭ подвержены высоким политическим рискам, поскольку страна изменить свою политику на недружественную. Турецкая лира же находится в состоянии постоянной девальвации.
На начало года в юань было инвестировано 17% российских резервов на $100 млрд. Получается, что даже без каких-либо санкций эти активы находятся в полузамороженном состоянии. 👉Без отдельного разрешения властей Китая продать юани не получится, что и объясняет низкую популярность валюты в качестве резервного актива.
📡Инвестразведка от 5 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
💵Почему Газпром продолжает экспортировать газ через Украину?
Песков заявил об остановке работы "Северного потока" до снятия санкций. Очевидно, что технические проблемы служат предлогом. Причиной снижения поставок газа в Европу является попытка добиться экономического хаоса в регионе, который приведет к падению рейтингов текущих политиков и их смене на более лояльных правых.
Трубопроводный газ из России в Европу сейчас идет в объеме ~87 млн кубометров в сутки - на уровне в ~20% от сентября прошлого года.
Прокачка идет по двум направлениям: по территории Украины через станцию Суджа в объеме 42 млн куб в сутки и через Турцию в объеме 45 млн куб в сутки.
У многих может возникнуть вопрос, почему, несмотря на военные действия, газ идет через Украину? Ответ, скорее всего, заключается в том, что транзитом через Украину, Словакию и Австрию свой газ получает политически лояльная Венгрия.
В июле Газпром подписал соглашение с Венгрией, по которому страна с 1 сентября получит дополнительные объема газа через Турецкий поток. Поэтому с высокой вероятностью транзит через Украину также скоро прекратится.
Поставки газа Газпрома в Европу снизятся до 45 млн куб в стуки по Турецкому потоку или 16 млрд куб в годовом выражении, что в 8 раз меньше уровня прошлого года.
Поставляться газ будет в основном политически лояльным правительствам по ценам сильно ниже спотовых. Например, Сербия платит $400 за тысячу кубометров, то есть в 7 раз дешевле рынка. При текущем раскладе падение доходов Газпрома от газовой войны будет значительным.
📡Инвестразведка от 6 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Песков заявил об остановке работы "Северного потока" до снятия санкций. Очевидно, что технические проблемы служат предлогом. Причиной снижения поставок газа в Европу является попытка добиться экономического хаоса в регионе, который приведет к падению рейтингов текущих политиков и их смене на более лояльных правых.
Трубопроводный газ из России в Европу сейчас идет в объеме ~87 млн кубометров в сутки - на уровне в ~20% от сентября прошлого года.
Прокачка идет по двум направлениям: по территории Украины через станцию Суджа в объеме 42 млн куб в сутки и через Турцию в объеме 45 млн куб в сутки.
У многих может возникнуть вопрос, почему, несмотря на военные действия, газ идет через Украину? Ответ, скорее всего, заключается в том, что транзитом через Украину, Словакию и Австрию свой газ получает политически лояльная Венгрия.
В июле Газпром подписал соглашение с Венгрией, по которому страна с 1 сентября получит дополнительные объема газа через Турецкий поток. Поэтому с высокой вероятностью транзит через Украину также скоро прекратится.
Поставки газа Газпрома в Европу снизятся до 45 млн куб в стуки по Турецкому потоку или 16 млрд куб в годовом выражении, что в 8 раз меньше уровня прошлого года.
Поставляться газ будет в основном политически лояльным правительствам по ценам сильно ниже спотовых. Например, Сербия платит $400 за тысячу кубометров, то есть в 7 раз дешевле рынка. При текущем раскладе падение доходов Газпрома от газовой войны будет значительным.
📡Инвестразведка от 6 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
💸Как европейские энергетики задолжали годовой ВВП Испании на фьючерсах
Несмотря на рост цен на электроэнергию до рекордных максимумов, европейские энергетики оказались на грани банкротств. Аналитики пишут о дефиците кэша на их счетах в $1,5 трлн. Откуда он взялся?
Производители электроэнергии обычно пытаются зафиксировать цену продаж потребителям. Для чего на бирже открывается короткая позиция по фьючерсу на электроэнергию.
Если рыночные цены на электроэнергию упадут, убытки по контракту с клиентом будут компенсированы прибылью короткой позиции. Если цены растут, то дополнительная прибыль, полученная от физических поставок, покрывает убыток по короткой позиции. Таким хеджированием в Европе занимались практически все энергетики.
На фоне рисков дефицита газа цены на электроэнергию в Европе выросли в разы, что привело к огромным убыткам по шортам фьючерсов. Компаниям необходимо довносить кэш, чтобы избежать принудительного закрытия позиций.
Деньги от потребителей энергокомпании получат только в будущем (и получат ли?). Здесь и сейчас ликвидности нет, поэтому платить биржам за дополнительное обеспечение нечем.
Финская Fortum сообщила, что за неделю ее долг перед биржами вырос с 1 до 5 млрд евро. Британская компания Centrica ищет миллиарды фунтов, чтобы оплатить счета.
Швеция в воскресенье заявила, что предоставит кредитные гарантии на сумму до $23 млрд, чтобы помочь энергетикам избежать технических дефолтов, Финляндия предложила пакет помощи на 10 млрд евро.
Общая сумма долгов энергетиков оценивается в невероятные $1.5 трлн, что эквивалентно годовому ВВП Испании. Финские власти предупреждают, что, без экстренных мер поддержки ситуация потенциально может повторить эффект “Lehman Brothers” 2008 года, создав большой кризис ликвидности в экономике.
📡Инвестразведка от 7 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Несмотря на рост цен на электроэнергию до рекордных максимумов, европейские энергетики оказались на грани банкротств. Аналитики пишут о дефиците кэша на их счетах в $1,5 трлн. Откуда он взялся?
Производители электроэнергии обычно пытаются зафиксировать цену продаж потребителям. Для чего на бирже открывается короткая позиция по фьючерсу на электроэнергию.
Если рыночные цены на электроэнергию упадут, убытки по контракту с клиентом будут компенсированы прибылью короткой позиции. Если цены растут, то дополнительная прибыль, полученная от физических поставок, покрывает убыток по короткой позиции. Таким хеджированием в Европе занимались практически все энергетики.
На фоне рисков дефицита газа цены на электроэнергию в Европе выросли в разы, что привело к огромным убыткам по шортам фьючерсов. Компаниям необходимо довносить кэш, чтобы избежать принудительного закрытия позиций.
Деньги от потребителей энергокомпании получат только в будущем (и получат ли?). Здесь и сейчас ликвидности нет, поэтому платить биржам за дополнительное обеспечение нечем.
Финская Fortum сообщила, что за неделю ее долг перед биржами вырос с 1 до 5 млрд евро. Британская компания Centrica ищет миллиарды фунтов, чтобы оплатить счета.
Швеция в воскресенье заявила, что предоставит кредитные гарантии на сумму до $23 млрд, чтобы помочь энергетикам избежать технических дефолтов, Финляндия предложила пакет помощи на 10 млрд евро.
Общая сумма долгов энергетиков оценивается в невероятные $1.5 трлн, что эквивалентно годовому ВВП Испании. Финские власти предупреждают, что, без экстренных мер поддержки ситуация потенциально может повторить эффект “Lehman Brothers” 2008 года, создав большой кризис ликвидности в экономике.
📡Инвестразведка от 7 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
⏳Когда рынок акций достигнет дна? Подождите 11 месяцев после снижения ставки ФРС
В течение последних семи "медвежьих" коррекций рынок достигал дна только после снижения ставки ФРС. Причем в среднем рынок достигает дна через 11 месяцев после первого снижения ставки ФРС - отличное напоминание от аналитиков Bank of America.
Правило №1 управляющего: "Смотри, что делает ФРС и не пытайся сражаться против него". Что мы видим по прогнозам действий американского ЦБ?
Вчерашняя аналитическая записка от Goldman: "Мы повышаем наш прогноз ставки ФРС, включая в него увеличение на 0,75% в сентябре (против 0,5% ранее) и повышение на 0,5% в ноябре (против 0,25% ранее). К концу 2022 года ставка поднимется до 3,75–4%..."
ФРС продолжает давать сигналы, что ужесточение денежной политики для сдерживания инфляции продолжится. Даже если это потребуется погрузить экономику в кризис.
Схлопывание мультипликаторов оценки акций растущих компаний неизбежно, пока ФРС не изменит курс на смягчение политики. На повестке ближайшего полугода только ужесточение, так что для индекса Nasdaq, фондов ARK и прочих активов, нагруженных "технологическими" акциями дно коррекции еще не пройдено.
Правило 20 - еще один способ определить, на дне ли рынок США или нет. Нужно сложить P/E рынка с инфляцией. За последние 80 лет рынок нащупывал дно коррекции только когда показатель был ниже 20.
Текущий P/E 18,4 + инфляция 8,5 = 26,9. Правило 20 пока превышено. Дно не пройдено.
📡Инвестразведка от 8 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
В течение последних семи "медвежьих" коррекций рынок достигал дна только после снижения ставки ФРС. Причем в среднем рынок достигает дна через 11 месяцев после первого снижения ставки ФРС - отличное напоминание от аналитиков Bank of America.
Правило №1 управляющего: "Смотри, что делает ФРС и не пытайся сражаться против него". Что мы видим по прогнозам действий американского ЦБ?
Вчерашняя аналитическая записка от Goldman: "Мы повышаем наш прогноз ставки ФРС, включая в него увеличение на 0,75% в сентябре (против 0,5% ранее) и повышение на 0,5% в ноябре (против 0,25% ранее). К концу 2022 года ставка поднимется до 3,75–4%..."
ФРС продолжает давать сигналы, что ужесточение денежной политики для сдерживания инфляции продолжится. Даже если это потребуется погрузить экономику в кризис.
Схлопывание мультипликаторов оценки акций растущих компаний неизбежно, пока ФРС не изменит курс на смягчение политики. На повестке ближайшего полугода только ужесточение, так что для индекса Nasdaq, фондов ARK и прочих активов, нагруженных "технологическими" акциями дно коррекции еще не пройдено.
Правило 20 - еще один способ определить, на дне ли рынок США или нет. Нужно сложить P/E рынка с инфляцией. За последние 80 лет рынок нащупывал дно коррекции только когда показатель был ниже 20.
Текущий P/E 18,4 + инфляция 8,5 = 26,9. Правило 20 пока превышено. Дно не пройдено.
📡Инвестразведка от 8 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
💰Триллион дефицита. Как война и санкции влияют на российский бюджет?
Российские власти ограничили публикацию статистики, однако какая-то информация все равно просачивается. Например, Минфин опубликовал часть данных по доходам и расходам федерального бюджета за январь-июль 2022 года.
Из них видно, что в июле образовался огромный дефицит федерального бюджета в 1 трлн рублей. Если исключить результаты декабрей, на которые традиционно приходится большая часть расходов, то прошедший июль будет самым дефицитным месяцем в истории.
В чем причина ухудшения показателей?
1. Наблюдается падение нефтегазовых доходов. В июле они составили 770 млрд руб, что в 2,5 раза ниже пиковых доходов апреля. В годовом выражении также наблюдается сокращение нефтегазовой выручки на 20%.
Укрепление рубля и сокращение экспорта газа в Европу оказывает очень заметный негативный эффект на госфинансы.
2. Произошел обвал прочих доходов бюджета. Июльский показатель ненефтегазовой выручки за год снизился на 24% с 1,3 трлн до 990 млрд руб. Подробной расшифровки этой статьи Минфин больше не дает, но можно предположить, что это эффект отсутствия дивидендов Газпрома и Сбербанка.
3. На ~600 млрд руб (+30% за год) выросли общие расходы бюджета. Подробной разбивки расходов Минфин также больше не дает, однако можно предположить, что это увеличение трат на армию, социальные выплаты и СМИ.
После весеннего скачка доходов на фоне высоких цен на нефть и обвала кура рубля российский бюджет похоже входит в фазу дефицитности. Однако пока говорить о катастрофе в госфинасах нельзя. Почему?
Во-первых, в первой половине года был накоплен значительный профицит. Сейчас власти проедают образовавшийся излишек.
Во-вторых, положение дел осенью поправит Газпром, который в виде НДПИ и дивидендов добавит бюджету 1,8 трлн руб.
В-третьих, низкий уровень долговой нагрузки, упавшие ставки и сохранение мер валютного контроля позволят властям относительно комфортно компенсировать потери за счет увеличения долга.
📡Инвестразведка от 9 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения для обзоров? Пишите
Российские власти ограничили публикацию статистики, однако какая-то информация все равно просачивается. Например, Минфин опубликовал часть данных по доходам и расходам федерального бюджета за январь-июль 2022 года.
Из них видно, что в июле образовался огромный дефицит федерального бюджета в 1 трлн рублей. Если исключить результаты декабрей, на которые традиционно приходится большая часть расходов, то прошедший июль будет самым дефицитным месяцем в истории.
В чем причина ухудшения показателей?
1. Наблюдается падение нефтегазовых доходов. В июле они составили 770 млрд руб, что в 2,5 раза ниже пиковых доходов апреля. В годовом выражении также наблюдается сокращение нефтегазовой выручки на 20%.
Укрепление рубля и сокращение экспорта газа в Европу оказывает очень заметный негативный эффект на госфинансы.
2. Произошел обвал прочих доходов бюджета. Июльский показатель ненефтегазовой выручки за год снизился на 24% с 1,3 трлн до 990 млрд руб. Подробной расшифровки этой статьи Минфин больше не дает, но можно предположить, что это эффект отсутствия дивидендов Газпрома и Сбербанка.
3. На ~600 млрд руб (+30% за год) выросли общие расходы бюджета. Подробной разбивки расходов Минфин также больше не дает, однако можно предположить, что это увеличение трат на армию, социальные выплаты и СМИ.
После весеннего скачка доходов на фоне высоких цен на нефть и обвала кура рубля российский бюджет похоже входит в фазу дефицитности. Однако пока говорить о катастрофе в госфинасах нельзя. Почему?
Во-первых, в первой половине года был накоплен значительный профицит. Сейчас власти проедают образовавшийся излишек.
Во-вторых, положение дел осенью поправит Газпром, который в виде НДПИ и дивидендов добавит бюджету 1,8 трлн руб.
В-третьих, низкий уровень долговой нагрузки, упавшие ставки и сохранение мер валютного контроля позволят властям относительно комфортно компенсировать потери за счет увеличения долга.
📡Инвестразведка от 9 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения для обзоров? Пишите
🏭Почему растут продажи алюминия из России в Европу?
Рост цен на электроэнергию несет угрозу существованию европейской металлургии - предупреждение от ассоциации производителей Eurometaux.
Что происходит? Последние наблюдения:
Крупнейший во Франции алюминиевый завод Aluminium Dunkerque на прошлой неделе объявил о сокращении производства на 22% в ответ на рост цен на энергоносители.
Производство алюминия это очень энергоемкий процесс. Aluminium Dunkerque в год потреблял 4 млн мегаватт/час электроэнергии, что сравнимо с годовыми потребностями Марселя, второго по размерам города Франции.
Alcoa сократила на треть объемы производства алюминия на плавильном заводе Lista в Норвегии. Компания отметила, что оказалась неспособна выдержать рост цен на электроэнергию.
Норвежская Norsk Hydro заявила, что закрывает производство первичного алюминия на своем заводе в Словакии после того, как высокие цены на электроэнергию сделали его нерентабельным.
Европейские мощности по выпуску алюминия составляют 4,5 млн тонн из них примерно половина сокращена или будет сокращена из-за выросших затрат в последний год - оценка от инвестбанка Citi.
Еще ~700-800 тонн/год мощностей выпуска алюминия подвергнутся риску сокращения в Европе - оценка Goldman Sachs.
Сейчас цены на алюминий находятся в даунтренде из-за охлаждения спроса в Китае. Стоимость тонны металла с начала года упала на 18% до $2300. Глобальным следствием роста цен на электроэнергию становится выпадение производственных мощностей в Европе, что может привести к дефициту металла и новому витку роста цен на него в 2023 году. Goldman Sachs прогнозирует возвращение к цене в $3700 за тонну алюминия на горизонте в 12 месяцев.
Сложившаяся ситуация оставляет открытой дверь на европейский и американский рынки Русалу и Норникелю. Reuters пишет, что импорт ЕС и США алюминия и никеля из России, в марте-июне увеличился на впечатляющие 70% в $ выражении. Несмотря на санкции, физические объемы поставок цветных металлов из РФ выросли на 10-20%.
📡Инвестразведка от 12 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения для обзоров? Пишите
Рост цен на электроэнергию несет угрозу существованию европейской металлургии - предупреждение от ассоциации производителей Eurometaux.
Что происходит? Последние наблюдения:
Крупнейший во Франции алюминиевый завод Aluminium Dunkerque на прошлой неделе объявил о сокращении производства на 22% в ответ на рост цен на энергоносители.
Производство алюминия это очень энергоемкий процесс. Aluminium Dunkerque в год потреблял 4 млн мегаватт/час электроэнергии, что сравнимо с годовыми потребностями Марселя, второго по размерам города Франции.
Alcoa сократила на треть объемы производства алюминия на плавильном заводе Lista в Норвегии. Компания отметила, что оказалась неспособна выдержать рост цен на электроэнергию.
Норвежская Norsk Hydro заявила, что закрывает производство первичного алюминия на своем заводе в Словакии после того, как высокие цены на электроэнергию сделали его нерентабельным.
Европейские мощности по выпуску алюминия составляют 4,5 млн тонн из них примерно половина сокращена или будет сокращена из-за выросших затрат в последний год - оценка от инвестбанка Citi.
Еще ~700-800 тонн/год мощностей выпуска алюминия подвергнутся риску сокращения в Европе - оценка Goldman Sachs.
Сейчас цены на алюминий находятся в даунтренде из-за охлаждения спроса в Китае. Стоимость тонны металла с начала года упала на 18% до $2300. Глобальным следствием роста цен на электроэнергию становится выпадение производственных мощностей в Европе, что может привести к дефициту металла и новому витку роста цен на него в 2023 году. Goldman Sachs прогнозирует возвращение к цене в $3700 за тонну алюминия на горизонте в 12 месяцев.
Сложившаяся ситуация оставляет открытой дверь на европейский и американский рынки Русалу и Норникелю. Reuters пишет, что импорт ЕС и США алюминия и никеля из России, в марте-июне увеличился на впечатляющие 70% в $ выражении. Несмотря на санкции, физические объемы поставок цветных металлов из РФ выросли на 10-20%.
📡Инвестразведка от 12 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения для обзоров? Пишите
💭Заканчивается углекислый газ. Серьезно.
Перебои с поставками углекислого газа в США угрожают производству большого количества товаров: от мяса до пива. Как так получилось?
Углекислый газ нужен в процессе производства продуктов питания и напитков. Например, он используется для усыпления животных перед забоем на мясо, добавляется в газировку и в пиво, а также используется для создания сухого льда, чтобы хранить продукты замороженными.
Промышленный углекислый газ производится как побочный продукт производства добавляемого в бензин этанола. Американцы значительно снизили количество поездок во время пандемии, что привело к снижению выпуска топлива и, соответственно, углекислого газа.
Интересно, что в штате Миссисипи придумали получать углекислый газ, поместив резервуар под потухший вулкан в городе Джексон. Месторождение этим летом испытывало перебои в работе, что дополнительно увеличило дефицит CO2 на рынке.
Как результат, из-за недостатка газа производители продуктов Kraft Heinz, Tyson Foods и General Mills были вынуждены этим летом объявлять чрезвычайное положение на заводах, а также предупреждать клиентов о задержках в поставках товаров.
Пока весь мир борется с избытком углекислого газа, кто-то испытывает его недостаток. Какая ирония.
📡Инвестразведка от 13 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Перебои с поставками углекислого газа в США угрожают производству большого количества товаров: от мяса до пива. Как так получилось?
Углекислый газ нужен в процессе производства продуктов питания и напитков. Например, он используется для усыпления животных перед забоем на мясо, добавляется в газировку и в пиво, а также используется для создания сухого льда, чтобы хранить продукты замороженными.
Промышленный углекислый газ производится как побочный продукт производства добавляемого в бензин этанола. Американцы значительно снизили количество поездок во время пандемии, что привело к снижению выпуска топлива и, соответственно, углекислого газа.
Интересно, что в штате Миссисипи придумали получать углекислый газ, поместив резервуар под потухший вулкан в городе Джексон. Месторождение этим летом испытывало перебои в работе, что дополнительно увеличило дефицит CO2 на рынке.
Как результат, из-за недостатка газа производители продуктов Kraft Heinz, Tyson Foods и General Mills были вынуждены этим летом объявлять чрезвычайное положение на заводах, а также предупреждать клиентов о задержках в поставках товаров.
Пока весь мир борется с избытком углекислого газа, кто-то испытывает его недостаток. Какая ирония.
📡Инвестразведка от 13 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🏰 Дивидендный портфель акций США. Обновление #10
Обновление портфеля по дивидендной стратегии после длинного перерыва. Наблюдения по отдельным компаниям и изменения под новую стадию цикла.
👉🔎Обзор для читателей Bastion Club:
Boosty
https://boosty.to/bastion/posts/5179c39f-8d1e-46fd-bc49-3d3a02d3c5a5
👉на Patreon (посты дублируются для карт не из РФ)
https://www.patreon.com/posts/dividendnyi-ssha-71911455
#BastionClub
Обновление портфеля по дивидендной стратегии после длинного перерыва. Наблюдения по отдельным компаниям и изменения под новую стадию цикла.
👉🔎Обзор для читателей Bastion Club:
Boosty
https://boosty.to/bastion/posts/5179c39f-8d1e-46fd-bc49-3d3a02d3c5a5
👉на Patreon (посты дублируются для карт не из РФ)
https://www.patreon.com/posts/dividendnyi-ssha-71911455
#BastionClub
Boosty.to
Дивидендный портфель акций США. Обновление #10 - Bastion Club
Делаем наблюдения и изменения в портфеле
🛢Что произошло с экспортом российской нефти а августе?
В абсолютных показателях - ничего. Россия продолжает экспортировать нефть и нефтепродукты практически в тех же объемах, что и в прошлом году. Общий объем поставок во августе 2022 года составил 7,5 млн барр в сутки, что даже чуть больше, чем год назад - обзор Morgan Stanley.
📊👇Выпавшие объемы экспорта в США, ЕС и Южную Корею на 1,6 млн барр/сутки в полном объеме удалось заменить Китаем, Индией и Турцией.
Ситуация должна измениться зимой. Страны ЕС планируют прекратить импорт российской сырой нефти морем с 5 декабря и нефтепродуктов с 5 февраля следующего года. В целом это означает сокращение импорта российской нефти в ЕС с 3,2 млн до ~0,2 млн барр в сутки.
Сможет ли РФ распределить 3 млн барр/сутки экспорта? Ответ неясен. Но, с высокой долей вероятности, полностью этого сделать не удастся. Россия уже стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай (20% импорта), и, скорее всего, страна не захочет еще сильнее зависеть от одного поставщика.
Для Индии зависимость от импорта из РФ еще больше. Индия обычно импортирует около 4 млн барр/сутки сырой нефти, почти четверть которой сейчас идет из России. Чтобы продолжить наращивать покупки, стране нужно отказаться от традиционных поставщиков на Ближнем Востоке. Хотя это и возможно, в контрактах, вероятно, есть ограничения и штрафы за отказ от поставок.
С высокой долей вероятности 1,5-2 млн барр/сут российской нефти все же выпадет с рынка с начала следующего года. Однако следствием этого может стать рост цен на нефть. При неэффективности ценового потолка для российской нефти, который пытаются ввести в США и Европе, это компенсирует российским компаниям потери в валютных доходах.
📡Инвестразведка от 15 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения для обзоров? Пишите
В абсолютных показателях - ничего. Россия продолжает экспортировать нефть и нефтепродукты практически в тех же объемах, что и в прошлом году. Общий объем поставок во августе 2022 года составил 7,5 млн барр в сутки, что даже чуть больше, чем год назад - обзор Morgan Stanley.
📊👇Выпавшие объемы экспорта в США, ЕС и Южную Корею на 1,6 млн барр/сутки в полном объеме удалось заменить Китаем, Индией и Турцией.
Ситуация должна измениться зимой. Страны ЕС планируют прекратить импорт российской сырой нефти морем с 5 декабря и нефтепродуктов с 5 февраля следующего года. В целом это означает сокращение импорта российской нефти в ЕС с 3,2 млн до ~0,2 млн барр в сутки.
Сможет ли РФ распределить 3 млн барр/сутки экспорта? Ответ неясен. Но, с высокой долей вероятности, полностью этого сделать не удастся. Россия уже стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай (20% импорта), и, скорее всего, страна не захочет еще сильнее зависеть от одного поставщика.
Для Индии зависимость от импорта из РФ еще больше. Индия обычно импортирует около 4 млн барр/сутки сырой нефти, почти четверть которой сейчас идет из России. Чтобы продолжить наращивать покупки, стране нужно отказаться от традиционных поставщиков на Ближнем Востоке. Хотя это и возможно, в контрактах, вероятно, есть ограничения и штрафы за отказ от поставок.
С высокой долей вероятности 1,5-2 млн барр/сут российской нефти все же выпадет с рынка с начала следующего года. Однако следствием этого может стать рост цен на нефть. При неэффективности ценового потолка для российской нефти, который пытаются ввести в США и Европе, это компенсирует российским компаниям потери в валютных доходах.
📡Инвестразведка от 15 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения для обзоров? Пишите