📡L3Harris - системы боевого управления, радиосвязь и ракетные двигатели для Javelin. Кто есть кто в американской оборонке.
Американские производители вооружения в этом году попали в топ результатов на рынке акций. Крупнейший ETF-фонд на сектор iShares U.S. Aerospace & Defense #ITA с начала года показал доходность в +7,5% против убытка в 17% индекса S&P500.
Военный бюджет США почти всегда снижается в % от ВВП при президенте демократе и растет при президенте республиканце.
Однако из-за угроз большой войны в этот раз будет иначе. Оборонный бюджет США при демократе Байдене в 2023 году вырастет сразу на 8% до $853 млрд, самым быстрым темпом с момента окончания крупных военных компаний в Ираке и Афганистане в конце 2000-х. Ожидания роста госзаказа подогревают интерес инвесторов к оборонному сектору.
На мировом рынке оружия есть два больших лидера - Lockheed Martin (истребители, HIMARS) и Raytheon Technologies (ракеты Stinger и HARM, ЗРК HAWK и Patriot). В прошлом году в сумме они получили оборонные контракты на $105 млрд.
Среди менее крупных компаний оборонки на этой неделе в новости попала L3Harris, которая купила производителя двигателей для ракет (в том числе для Javelin) Aerojet Rocketdyne.
Сделка поможет L3Harris закрепиться на 6-месте среди поставщиков вооружения в США. В рамках изучения сектора несколько тезисов по компании:
◾L3Harris появилась в 2019 году в результате слияния L3 Technologies и Harris Corporation. От L3 компания получила сегмент создания систем боевого управления, который сейчас является основнным и приносит около трети выручки. Также в портфеле L3 находилось еще около 10 компании оборонного сектора, производящих летные симуляторы, разные датчики и системы распознавания взрывчатых веществ.
От Harris объединенной компании достался бизнес военных коммуникаций - средств связи, радиоэлектронного подавления, системы слежения и ночного видения. L3Harris - основной поставщик раций и систем связи для войск НАТО.
В октябре за $2 млрд L3Harris купила систему военной спутниковой связи Viasat, которую используют для передачи данных между кораблями, самолетами и войсками на земле.
◾У компании в портфеле есть несколько очень интересных контрактов. Например, L3Harris была выбрана для участия в программе No Manning Required Ship (NOMARS) - создания беспилотного надводного корабля.
В 2023 году компания запустит пять спутников с инфракрасными датчиками для обнаружения ракетных пусков.
◾Большой портфель активов, завязанных на госконтракты одновременно является как силой, так и слабостью.
С одной стороны, контракты обеспечивают гарантированный денежный поток на несколько лет вперед. С другой - возможности роста ограничены американским оборонным бюджетом и способностью конкурировать за контракты с лидерами отрасли.
Выручка L3Harris по итогам 2021 года составила $17,3 млрд, что на 8% ниже, чем после объединения три года назад. Будущий органический темп роста оценивается аналитиками лишь в 4% в год до 2024 года.
◾По мультипликаторам компания стоит на среднем для рынка уровне - 18 годовых прибылей.
◾“Средняя дивдоходность + высокий темп роста выплат+ дивидендный аристократ”. L3Harris входит в список дивидендных аристократов, повышая дивиденды на протяжении 21 года подряд. Среднегодовой рост выплат в последние 3 года составил внушительные 18%. Дивидендная доходность составляет 2,2%.
◾Интересно, что при скромных результатах роста бизнеса акции компании за 5 лет принесли доходность в 57% с учетом дивидендов. За последний год акции дали доходность в 1%. Инвесторы очень высоко ценят стабильность денежных потоков и готовы платить больше даже без роста выручки.
◾По всем ключевым показателям L3Harris имеет средние оценки. Для стратегий, ориентированных на высокие темпы роста бизнеса, явно не подходит.
Возможно включение в дивидендные стратегии за счет фактора стабильности доходов и высоких исторических темпов роста выплат. Но покупка Aerojet Rocketdyne сильно увеличит долг и ограничит способность наращивать дивиденды в будущем.
#LHX #DivUS
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Американские производители вооружения в этом году попали в топ результатов на рынке акций. Крупнейший ETF-фонд на сектор iShares U.S. Aerospace & Defense #ITA с начала года показал доходность в +7,5% против убытка в 17% индекса S&P500.
Военный бюджет США почти всегда снижается в % от ВВП при президенте демократе и растет при президенте республиканце.
Однако из-за угроз большой войны в этот раз будет иначе. Оборонный бюджет США при демократе Байдене в 2023 году вырастет сразу на 8% до $853 млрд, самым быстрым темпом с момента окончания крупных военных компаний в Ираке и Афганистане в конце 2000-х. Ожидания роста госзаказа подогревают интерес инвесторов к оборонному сектору.
На мировом рынке оружия есть два больших лидера - Lockheed Martin (истребители, HIMARS) и Raytheon Technologies (ракеты Stinger и HARM, ЗРК HAWK и Patriot). В прошлом году в сумме они получили оборонные контракты на $105 млрд.
Среди менее крупных компаний оборонки на этой неделе в новости попала L3Harris, которая купила производителя двигателей для ракет (в том числе для Javelin) Aerojet Rocketdyne.
Сделка поможет L3Harris закрепиться на 6-месте среди поставщиков вооружения в США. В рамках изучения сектора несколько тезисов по компании:
◾L3Harris появилась в 2019 году в результате слияния L3 Technologies и Harris Corporation. От L3 компания получила сегмент создания систем боевого управления, который сейчас является основнным и приносит около трети выручки. Также в портфеле L3 находилось еще около 10 компании оборонного сектора, производящих летные симуляторы, разные датчики и системы распознавания взрывчатых веществ.
От Harris объединенной компании достался бизнес военных коммуникаций - средств связи, радиоэлектронного подавления, системы слежения и ночного видения. L3Harris - основной поставщик раций и систем связи для войск НАТО.
В октябре за $2 млрд L3Harris купила систему военной спутниковой связи Viasat, которую используют для передачи данных между кораблями, самолетами и войсками на земле.
◾У компании в портфеле есть несколько очень интересных контрактов. Например, L3Harris была выбрана для участия в программе No Manning Required Ship (NOMARS) - создания беспилотного надводного корабля.
В 2023 году компания запустит пять спутников с инфракрасными датчиками для обнаружения ракетных пусков.
◾Большой портфель активов, завязанных на госконтракты одновременно является как силой, так и слабостью.
С одной стороны, контракты обеспечивают гарантированный денежный поток на несколько лет вперед. С другой - возможности роста ограничены американским оборонным бюджетом и способностью конкурировать за контракты с лидерами отрасли.
Выручка L3Harris по итогам 2021 года составила $17,3 млрд, что на 8% ниже, чем после объединения три года назад. Будущий органический темп роста оценивается аналитиками лишь в 4% в год до 2024 года.
◾По мультипликаторам компания стоит на среднем для рынка уровне - 18 годовых прибылей.
◾“Средняя дивдоходность + высокий темп роста выплат+ дивидендный аристократ”. L3Harris входит в список дивидендных аристократов, повышая дивиденды на протяжении 21 года подряд. Среднегодовой рост выплат в последние 3 года составил внушительные 18%. Дивидендная доходность составляет 2,2%.
◾Интересно, что при скромных результатах роста бизнеса акции компании за 5 лет принесли доходность в 57% с учетом дивидендов. За последний год акции дали доходность в 1%. Инвесторы очень высоко ценят стабильность денежных потоков и готовы платить больше даже без роста выручки.
◾По всем ключевым показателям L3Harris имеет средние оценки. Для стратегий, ориентированных на высокие темпы роста бизнеса, явно не подходит.
Возможно включение в дивидендные стратегии за счет фактора стабильности доходов и высоких исторических темпов роста выплат. Но покупка Aerojet Rocketdyne сильно увеличит долг и ограничит способность наращивать дивиденды в будущем.
#LHX #DivUS
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
📊Военные расходы США в % от ВВП
Наглядное различие между двумя партиями в отношении к военным расходам. Почти всегда при президенте демократе расходы в % от ВВП падают, при республиканцах - растут.
В 2023 году при демократе Байдене эта традиция будет нарушена - военные расходы США вырастут с ~3,1% до ~3,5% от ВВП.
До этого года аналитики ждали, что военные расходы США долгосрочно будут падать и в 2030 году составят минимальные за 100 лет 2,8% от ВВП. Но теперь очевидно, что демилитаризации США и других крупных мировых экономик будет отложена на десятилетия.
Наглядное различие между двумя партиями в отношении к военным расходам. Почти всегда при президенте демократе расходы в % от ВВП падают, при республиканцах - растут.
В 2023 году при демократе Байдене эта традиция будет нарушена - военные расходы США вырастут с ~3,1% до ~3,5% от ВВП.
До этого года аналитики ждали, что военные расходы США долгосрочно будут падать и в 2030 году составят минимальные за 100 лет 2,8% от ВВП. Но теперь очевидно, что демилитаризации США и других крупных мировых экономик будет отложена на десятилетия.
💵 Как TikTok-тренд привел к дефициту лекарств от диабета и озолотил датского фармгиганта
Датская фармкомпания Novo Nordisk #NVO в 2017 году получила одобрение на продажу в США препарата под торговым названием Ozempic. Лекарство помогает контролировать уровень сахара в крови у больных диабетом второго типа.
В последние месяцы во всем мире наметился тотальный дефицит препарата, в котором оказался виноват популярный TikTok-тренд.
Ozempic имитирует гормон, участвующий в процессе приема пищи, помогая стимулировать выработку инсулина и снижая уровень глюкозы в крови. Одним из побочных эффектов оказалось подавление аппетита и потеря килограммов.
Скоро лекарство начали выписывать не только для лечения диабета, но и для снижения веса у людей с ожирением. Novo Nordisk в рекламе указывает, что лекарство помогает скинуть до 5,5 кг веса.
Популярность препарата в качестве средства сгонки веса быстро распространилась через TikTok. У хэштэга #ozempic сейчас 350 млн просмотров. Отдельные ролики набирают миллионы просмотров и сотни тысяч лайков.
В них девушки ведут видео-дневники инъекций препарата в живот, отмечая прогресс в снижении веса. "Что я говорю доктору прописавшему ozempic" - подпись на одном из видео, где довольная девушка открывает рот под песню Леди Гаги со словами "I'm your biggest fan".
"Секрет похудения Ким Кардашьян раскрыт", подпись в другом видео, где мама молодой тиктокерши оголяет живот, чтобы сделать себе укол.
Компания перевыпустила препарат под другим названием Wegovy, чтобы позиционировать его именно как средство снижения веса. Лекарством заинтересовался даже Илон Маск, который решил похудеть после появления в сети неудачных фотографий на яхте.
Представитель Novo Nordisk отмечает, что дефицит препарата от диабета сохранится до января так как все мощности выпуска загружены на максимум из-за «невероятного спроса».
Чудо-препарат одарил Novo Nordisk миллиардами дополнительных доходов. В 2021 году продажи Ozempic выросли на впечатляющие 59%. В этом году рост будет не менее быстрым. В общем объеме продаж компании препарат за несколько лет поднялся с 10% до почти 30%.
Если ранее общая выручка Novo Nordisk росла в долларах скоромным темпом на 5-6% в год, то сейчас он ускорился до 15% в год. В 2022 выручка датской компании увеличится темпом быстрее, чем у Google или Microsoft.
Бум продаж привел к переоценке стоимости. За последний год акции Novo Nordisk на Нью-Йоркской бирже выросли на 22%, за 3 года - почти на 137%.
С ростом акций взлетели мультипликаторы. На протяжении 2010-годов компания оценивалась в среднем в 18-20 годовых прибылей. Сейчас мультипликатор P/E вырос до 34x. Почти столько же сейчас стоит Tesla.
Novo Nordisk сочетает высокие темпы роста, суперэффективность и низкий долг. Звучит очень хорошо, но покупать на долгосрочную перспективу слишком рискованно. Оценки завышены, а тренды тиктока могут развернуться. В качестве ставки на продолжение краткосрочного импульса роста интереса - возможно.
В одном из подкастов мы упоминали опыт компании Align Technology, безбрекетные системы выравнивания зубов которой также одно время были хитом TikTok и привели к многократному росту стоимости компании. Однако бум ожиданий в акциях закончился их падением от пиков на 70%.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Датская фармкомпания Novo Nordisk #NVO в 2017 году получила одобрение на продажу в США препарата под торговым названием Ozempic. Лекарство помогает контролировать уровень сахара в крови у больных диабетом второго типа.
В последние месяцы во всем мире наметился тотальный дефицит препарата, в котором оказался виноват популярный TikTok-тренд.
Ozempic имитирует гормон, участвующий в процессе приема пищи, помогая стимулировать выработку инсулина и снижая уровень глюкозы в крови. Одним из побочных эффектов оказалось подавление аппетита и потеря килограммов.
Скоро лекарство начали выписывать не только для лечения диабета, но и для снижения веса у людей с ожирением. Novo Nordisk в рекламе указывает, что лекарство помогает скинуть до 5,5 кг веса.
Популярность препарата в качестве средства сгонки веса быстро распространилась через TikTok. У хэштэга #ozempic сейчас 350 млн просмотров. Отдельные ролики набирают миллионы просмотров и сотни тысяч лайков.
В них девушки ведут видео-дневники инъекций препарата в живот, отмечая прогресс в снижении веса. "Что я говорю доктору прописавшему ozempic" - подпись на одном из видео, где довольная девушка открывает рот под песню Леди Гаги со словами "I'm your biggest fan".
"Секрет похудения Ким Кардашьян раскрыт", подпись в другом видео, где мама молодой тиктокерши оголяет живот, чтобы сделать себе укол.
Компания перевыпустила препарат под другим названием Wegovy, чтобы позиционировать его именно как средство снижения веса. Лекарством заинтересовался даже Илон Маск, который решил похудеть после появления в сети неудачных фотографий на яхте.
Представитель Novo Nordisk отмечает, что дефицит препарата от диабета сохранится до января так как все мощности выпуска загружены на максимум из-за «невероятного спроса».
Чудо-препарат одарил Novo Nordisk миллиардами дополнительных доходов. В 2021 году продажи Ozempic выросли на впечатляющие 59%. В этом году рост будет не менее быстрым. В общем объеме продаж компании препарат за несколько лет поднялся с 10% до почти 30%.
Если ранее общая выручка Novo Nordisk росла в долларах скоромным темпом на 5-6% в год, то сейчас он ускорился до 15% в год. В 2022 выручка датской компании увеличится темпом быстрее, чем у Google или Microsoft.
Бум продаж привел к переоценке стоимости. За последний год акции Novo Nordisk на Нью-Йоркской бирже выросли на 22%, за 3 года - почти на 137%.
С ростом акций взлетели мультипликаторы. На протяжении 2010-годов компания оценивалась в среднем в 18-20 годовых прибылей. Сейчас мультипликатор P/E вырос до 34x. Почти столько же сейчас стоит Tesla.
Novo Nordisk сочетает высокие темпы роста, суперэффективность и низкий долг. Звучит очень хорошо, но покупать на долгосрочную перспективу слишком рискованно. Оценки завышены, а тренды тиктока могут развернуться. В качестве ставки на продолжение краткосрочного импульса роста интереса - возможно.
В одном из подкастов мы упоминали опыт компании Align Technology, безбрекетные системы выравнивания зубов которой также одно время были хитом TikTok и привели к многократному росту стоимости компании. Однако бум ожиданий в акциях закончился их падением от пиков на 70%.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
🎙Подкаст #71: Кто и как зарабатывает на лишних килограммах? (Илона Маска и Ким Кардашьян)
20 тезисов подкаста по мнению нейросети ChatGPT:
1. Датская фармацевтическая компания Novo Nordisk разработала лекарство от диабета, которое также вызывает потерю веса в качестве побочного эффекта.
2. Препарат стал популярным в социальных сетях, особенно в TikTok, именно как средство для похудения.
3. Популярность препарата привела к дефициту и повышенному спросу, что привело к росту цены.
4. Некоторые люди получают лекарство без рецепта или путем манипулирования для получения рецепта.
5. Популярность препарата в социальных сетях вызвала этические опасения из-за пропаганды снижения веса и возможности злоупотребления препаратом.
6. Чат GPT — это новая технология, которая стала популярной в последнее время.
7. Чат GPT можно использовать для выполнения большого количества задач, включая создание коротких сообщений, поиск ошибок в коде и создание меню.
8. Чат GPT был разработан OpenAI, компанией, финансируемой Microsoft.
9. Основатель OpenAI ввел условия, которые ограничивают доходность до 100x для инвесторов в компанию.
10. Ожидается, что GPT Chat принесет значительный доход, по оценкам вскоре он вырастет от $200 млн до $1 млрд в год.
11. Интересна идея создания подкаста на основе вопросов подписчиков и ответов на них с помощью нейросети (например, GPT).
12. В последнее время появились положительные сигналы для китайских акций, и некоторые отрасли в Китае могут быть многообещающими для среднесрочных инвестиций.
13. За последние две недели в Китае произошла крупная вспышка нового штамма COVID-19, заболели 250 миллионов человек.
14. Западная финансовая пресса критикует политику Китая в отношении COVID-19 и эффективность его вакцины.
15. Неясно, каковы будут долгосрочные последствия вспышки COVID-19 в Китае и необходима ли диверсификация вакцин.
16. Фондовый рынок в России и США испытал значительное снижение начиная с декабря, но по разным причинам.
17. В России падение рынка изначально произошло из-за рисков возможной войны, а в США — из-за внезапного повышения процентных ставок и опасений по поводу инфляции.
18. ФРС в Соединенных Штатах неожиданно повысила процентные ставки, что привело к падению фондового рынка, особенно для компаний с высокими мультипликаторами оценками.
19. Падение на фондовом рынке в США, вероятно, продолжится до тех пор, пока ФРС не заякорит инфляционные ожидания.
20. Российский рынок сейчас во многом оторван от мировых финансовых рынков, и факторы, влияющие на него, другие.
Подкаст на платформах
👉Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=tCM-nnozk_I&
👉Apple подкаст
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast..
👉Яндекс
https://music.yandex.ru/album/10151864
20 тезисов подкаста по мнению нейросети ChatGPT:
1. Датская фармацевтическая компания Novo Nordisk разработала лекарство от диабета, которое также вызывает потерю веса в качестве побочного эффекта.
2. Препарат стал популярным в социальных сетях, особенно в TikTok, именно как средство для похудения.
3. Популярность препарата привела к дефициту и повышенному спросу, что привело к росту цены.
4. Некоторые люди получают лекарство без рецепта или путем манипулирования для получения рецепта.
5. Популярность препарата в социальных сетях вызвала этические опасения из-за пропаганды снижения веса и возможности злоупотребления препаратом.
6. Чат GPT — это новая технология, которая стала популярной в последнее время.
7. Чат GPT можно использовать для выполнения большого количества задач, включая создание коротких сообщений, поиск ошибок в коде и создание меню.
8. Чат GPT был разработан OpenAI, компанией, финансируемой Microsoft.
9. Основатель OpenAI ввел условия, которые ограничивают доходность до 100x для инвесторов в компанию.
10. Ожидается, что GPT Chat принесет значительный доход, по оценкам вскоре он вырастет от $200 млн до $1 млрд в год.
11. Интересна идея создания подкаста на основе вопросов подписчиков и ответов на них с помощью нейросети (например, GPT).
12. В последнее время появились положительные сигналы для китайских акций, и некоторые отрасли в Китае могут быть многообещающими для среднесрочных инвестиций.
13. За последние две недели в Китае произошла крупная вспышка нового штамма COVID-19, заболели 250 миллионов человек.
14. Западная финансовая пресса критикует политику Китая в отношении COVID-19 и эффективность его вакцины.
15. Неясно, каковы будут долгосрочные последствия вспышки COVID-19 в Китае и необходима ли диверсификация вакцин.
16. Фондовый рынок в России и США испытал значительное снижение начиная с декабря, но по разным причинам.
17. В России падение рынка изначально произошло из-за рисков возможной войны, а в США — из-за внезапного повышения процентных ставок и опасений по поводу инфляции.
18. ФРС в Соединенных Штатах неожиданно повысила процентные ставки, что привело к падению фондового рынка, особенно для компаний с высокими мультипликаторами оценками.
19. Падение на фондовом рынке в США, вероятно, продолжится до тех пор, пока ФРС не заякорит инфляционные ожидания.
20. Российский рынок сейчас во многом оторван от мировых финансовых рынков, и факторы, влияющие на него, другие.
Подкаст на платформах
👉Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=tCM-nnozk_I&
👉Apple подкаст
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast..
👉Яндекс
https://music.yandex.ru/album/10151864
YouTube
🎙#71: Кто и как зарабатывает на лишних килограммах? (Илона Маска и Ким Кардашьян)
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить приглашение в чат
Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 TikTok-тренд, который привел к дефициту препаратов от…
Поддержать Bastion и получить приглашение в чат
Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 TikTok-тренд, который привел к дефициту препаратов от…
Дивидендные итоги 2022 года российского рынка акций
Крупнейшие российские публичные компании в 2022 году выплатили 3,6 трлн руб дивидендов, что превысило показатель предыдущего года на 4%.
Добиться роста помог Газпром, увеличивший выплаты в 4 раза до рекордных в истории 1,2 трлн руб. На компанию пришлась треть совокупных дивидендов рынка.
Без учета прироста выплат Газпрома дивиденды российских компаний снизились на четверть по сравнению с 2021 годом.
Большая часть дивидендов идет от компаний нефтегазового сектора. В 2022 году на них пришлось 76% выплат акционерам.
Дивидендным лидером 2021 года был Сбербанк (422 млрд руб). В 2022 году из-за кризиса и санкций крупнейший банк РФ выплат акционерам не делал.
МТС стал единственной несырьевой компанией в топ-10 по дивидендам. Компания выплатила 68 млрд руб дивидендов, заняв 9-е место.
Наибольшая дивидендная доходность к текущей цене у Газпрома, (31%), Сегежи (22%), ОГК-2 (19%). Это означает, что рынок ждет значительного сокращения выплат от компаний в ближайшие годы.
Крупнейшие российские публичные компании в 2022 году выплатили 3,6 трлн руб дивидендов, что превысило показатель предыдущего года на 4%.
Добиться роста помог Газпром, увеличивший выплаты в 4 раза до рекордных в истории 1,2 трлн руб. На компанию пришлась треть совокупных дивидендов рынка.
Без учета прироста выплат Газпрома дивиденды российских компаний снизились на четверть по сравнению с 2021 годом.
Большая часть дивидендов идет от компаний нефтегазового сектора. В 2022 году на них пришлось 76% выплат акционерам.
Дивидендным лидером 2021 года был Сбербанк (422 млрд руб). В 2022 году из-за кризиса и санкций крупнейший банк РФ выплат акционерам не делал.
МТС стал единственной несырьевой компанией в топ-10 по дивидендам. Компания выплатила 68 млрд руб дивидендов, заняв 9-е место.
Наибольшая дивидендная доходность к текущей цене у Газпрома, (31%), Сегежи (22%), ОГК-2 (19%). Это означает, что рынок ждет значительного сокращения выплат от компаний в ближайшие годы.
🏰Обновление Активного портфеля акций РФ #12
Тезисы и наблюдения
1. С момента последней ребалансировки доходность вниз утянули экспортеры. Русагро, Распадская и Сегежа 1) не смогли справиться с санкциями и переориентировать торговые потоки из Европы 2) получили сильный удар от укрепившегося курса рубля.
2. Тинькофф стал лидером портфеля на фоне сообщений, что банк остался прибыльным за 9 месяцев года. Финрезультаты выглядят слабыми, но весной были ожидания худшего.
3. Жду, что российский рынок в ближайший год в целом ждет стагнация. На крупных экспортеров, составляющих наибольший вес в индексе, негативный эффект оказывает дефляция мировых товарных рынков.
4. Помимо снижения цен на мировых рынках, многие российские экспортеры должны продавать товары с дисконтом из-за санкций. Распадская и Сегежа оказались яркими примерами, как переориентацию на Азию не удается.
5. Положительный эффект от ослабления курса рубля для экспортеров будет перекрыт повышенной налоговой нагрузкой. Государству надо финансировать военные расходы, поэтому все излишки будут изыматься. В отличие от 2014 года, положительного девальвационного эффекта на рынок может не быть.
6. Чуть лучше ситуация должна быть у госкомпаний. Так как государство все равно получает доходы в виде дивидендов, они могут получить налоговые преференции.
7. Ряд компаний внутреннего рынка удивляют устойчивостью своих доходов. Яндекс, Ozon, Мосбиржа сохранили или даже ускорили темпы роста по сравнению с прошлым годом.
8. Банковский сектор постепенно оправляется от кризиса. После распродаж есть шанс на восстановление. Доля сектора в портфеле будет увеличена.
9. Портфель по активной стратегии включает компании с растущими масштабами бизнеса, адекватными мультипликаторами и наличием катализаторов роста. Рассмотрим, кто войдет в портфель в 1 квартале 2023 года.
🔎Обзор для Bastion Club на Boosty:
https://boosty.to/bastion/posts/ddd992fb-4b97-4254-841b-41ab3186c3d7
Patreon
https://www.patreon.com/posts/obnovlenie-rf-12-76537870
#BastionClub
Тезисы и наблюдения
1. С момента последней ребалансировки доходность вниз утянули экспортеры. Русагро, Распадская и Сегежа 1) не смогли справиться с санкциями и переориентировать торговые потоки из Европы 2) получили сильный удар от укрепившегося курса рубля.
2. Тинькофф стал лидером портфеля на фоне сообщений, что банк остался прибыльным за 9 месяцев года. Финрезультаты выглядят слабыми, но весной были ожидания худшего.
3. Жду, что российский рынок в ближайший год в целом ждет стагнация. На крупных экспортеров, составляющих наибольший вес в индексе, негативный эффект оказывает дефляция мировых товарных рынков.
4. Помимо снижения цен на мировых рынках, многие российские экспортеры должны продавать товары с дисконтом из-за санкций. Распадская и Сегежа оказались яркими примерами, как переориентацию на Азию не удается.
5. Положительный эффект от ослабления курса рубля для экспортеров будет перекрыт повышенной налоговой нагрузкой. Государству надо финансировать военные расходы, поэтому все излишки будут изыматься. В отличие от 2014 года, положительного девальвационного эффекта на рынок может не быть.
6. Чуть лучше ситуация должна быть у госкомпаний. Так как государство все равно получает доходы в виде дивидендов, они могут получить налоговые преференции.
7. Ряд компаний внутреннего рынка удивляют устойчивостью своих доходов. Яндекс, Ozon, Мосбиржа сохранили или даже ускорили темпы роста по сравнению с прошлым годом.
8. Банковский сектор постепенно оправляется от кризиса. После распродаж есть шанс на восстановление. Доля сектора в портфеле будет увеличена.
9. Портфель по активной стратегии включает компании с растущими масштабами бизнеса, адекватными мультипликаторами и наличием катализаторов роста. Рассмотрим, кто войдет в портфель в 1 квартале 2023 года.
🔎Обзор для Bastion Club на Boosty:
https://boosty.to/bastion/posts/ddd992fb-4b97-4254-841b-41ab3186c3d7
Patreon
https://www.patreon.com/posts/obnovlenie-rf-12-76537870
#BastionClub
📊Итоги года на российском рынке акций
Индекс Мосбиржи: -37,5%
Индекс РТС: -35,2%
Лучшая акция индекса Мосбиржи: Фосагро +27,4%
Худшая акция индекса Мосбиржи: Polymetal -71,7%
Лучший отраслевой индекс: Химия и нефтехимия +3,9%
Худший отраслевой индекс: IT, -58%
Самая дорогая компания: Газпром, 3,8 трлн руб ($55 млрд)
Показатели с учетом дивидендов
Инфографика подготовлена в Google Sheets
Индекс Мосбиржи: -37,5%
Индекс РТС: -35,2%
Лучшая акция индекса Мосбиржи: Фосагро +27,4%
Худшая акция индекса Мосбиржи: Polymetal -71,7%
Лучший отраслевой индекс: Химия и нефтехимия +3,9%
Худший отраслевой индекс: IT, -58%
Самая дорогая компания: Газпром, 3,8 трлн руб ($55 млрд)
Показатели с учетом дивидендов
Инфографика подготовлена в Google Sheets
📚Обзоры мировых инвестбанков на 2023 год
“This cycle is different” — Goldman Sachs (все части)
“A bad year for the economy, a better year for markets” — JPMorgan
“Applying the lessons of a turbulent year to 2023” — Morgan Stanley
“Inflation peaks, growth slows” — Morgan Stanley
“Back to the (new) future” — Bank of America
“A new investment playbook” — BlackRock
“Sequencing several pivots” — Société Générale
“Keep calm and carry on” — Allianz
“Looking for the silver lining” — HSBC
“Next year will be a long, hard slog” — Barclays
“Roadmap to recovery” — Citi Wealth
“Calm waters turn choppy” — UBS
“A fundamental reset” — Credit Suisse
“Investing in an age of transformation” — BNP Paribas
“Resilience versus recession” — Deutsche Bank
“May he live in interesting times” — ING
“Navigating a bumpy landing” — State Street
“Recession, recovery, and rebound” — Wells Fargo
“Looking through to recovery” — BNY Mellon
“Navigating the polycrisis” — Fidelity International
“2023 investment outlooks” — Invesco
“No easy way out” — S&P Global
“Vanguard economic and market outlook for 2023” — Vanguard
“Will the global economy tip into recession?” — Capital Group
“Feeling the squeeze” — Nordea
“Investing through shifting macro perspectives” — PGIM
“Things that won’t happen in 2023” — TS Lombard
Если у вас есть стратегии и обзоры (в том числе от аналитиков РФ), прошу поделиться в комментариях.
“This cycle is different” — Goldman Sachs (все части)
“A bad year for the economy, a better year for markets” — JPMorgan
“Applying the lessons of a turbulent year to 2023” — Morgan Stanley
“Inflation peaks, growth slows” — Morgan Stanley
“Back to the (new) future” — Bank of America
“A new investment playbook” — BlackRock
“Sequencing several pivots” — Société Générale
“Keep calm and carry on” — Allianz
“Looking for the silver lining” — HSBC
“Next year will be a long, hard slog” — Barclays
“Roadmap to recovery” — Citi Wealth
“Calm waters turn choppy” — UBS
“A fundamental reset” — Credit Suisse
“Investing in an age of transformation” — BNP Paribas
“Resilience versus recession” — Deutsche Bank
“May he live in interesting times” — ING
“Navigating a bumpy landing” — State Street
“Recession, recovery, and rebound” — Wells Fargo
“Looking through to recovery” — BNY Mellon
“Navigating the polycrisis” — Fidelity International
“2023 investment outlooks” — Invesco
“No easy way out” — S&P Global
“Vanguard economic and market outlook for 2023” — Vanguard
“Will the global economy tip into recession?” — Capital Group
“Feeling the squeeze” — Nordea
“Investing through shifting macro perspectives” — PGIM
“Things that won’t happen in 2023” — TS Lombard
Если у вас есть стратегии и обзоры (в том числе от аналитиков РФ), прошу поделиться в комментариях.
🇧🇷“Самый большой коррупционный скандал в истории”. Почему инвестиции в госкомпании опасны на примере бразильской Petrobras.
Возвращение на пост президента Бразилии социалиста Лула да Силвы означает плохие новости для инвесторов Petrobras. В последний раз, когда левые были у власти, крупнейшая нефтяная компания Латинской Америки была разграблена в результате многомиллиардной коррупционной аферы. Несколько наблюдений:
"Операция Автомойка" - громкое дело о коррупции в бразильской политике. В 2014 году прокуратура Бразилии предъявила обвинения в отмывании денег топ-менеджерам крупнейших строительных компаний, выполнявших подряды для Petrobras. Позже к искам присоединились прокуратуры США и Швейцарии.
Руководитель проектов по нефтепереработке Petrobras признал, что получал взятки от подрядчиков в обмен на заключение контрактов по завышенным ценам. Откаты составляли до 3% от стоимости сделок.
“Вскоре полицейские провели обыски в десятках домов подозреваемых, конфисковав спортивные автомобили и сейфы, набитые деньгами, драгоценностями и картинами Сальвадора Дали.
Произведений искусства было так много, что после изъятия они были переданы в музей Рио-де-Жанейро для организации отдельной выставки.”
По данным следствия, участники схемы получили взятки на сумму около $3 млрд. Как это дело комментировал прокурор:
“В этом деле замешаны примерно треть бразильских сенаторов и почти половина губернаторов".
"Одна-единственная компания платила взятки 415 бразильским политикам и 26 политическим партиям”.
Министерство юстиции США тогда признало процесс “крупнейшим делом о взяточничестве в истории”.
Десятки бизнесменов и политиков правящей на тот момент “Партии трудящихся” в последствии отправились в тюрьму, в том числе бывший президент Лула да Силва. Отсидев 1,5 года из 12 лет, Лула добился аннулирования приговора и вышел из тюрьмы, в итоге вновь став президентом.
Можно резонно опасаться, что едва оправившаяся от правления левых Petrobras вскоре получит новый удар. Основной источник коррупции в компании составляют ее капзатраты. С 2010 по 2014 год инвестиции Petrobras превысили $200 млрд, что больше, чем у любой другой нефтегазовой компании мира (даже Роснефти).
Инвестиции осуществлялись на заемные деньги, часто в убыточные и в последствии незаконченные проекты. К 2015 году общие обязательства Petrobras составили $180 млрд, что больше, чем у любой другой компании сектора. Компания была буквально погребена под долгами.
С приходом к власти в Бразилии правых и президента Жаира Больсонаро Petrobras сменила стратегию. Компания начала избавляться от непрофильных активов, а власти начали проработку вопроса приватизации. Капитальные затраты Petrobras за 5 лет снизились с $40 до $6 млрд в год.
Была проделана невероятная работа. На фоне высоких цен на нефть и повышения эффективности свободный денежный поток компании за последний год составил рекордные в истории $37 млрд (при текущей капитализации в $60 млрд). Petrobras вернулась к выплате огромных дивидендов, текущая годовая доходность которых составляет 52%.
Почему компания стоит так дешево, а дивидендная доходность такая высокая? С октября, когда стало известно, что Лула да Силва и левые возвращаются к власти, стоимость Petrobras в долларах обвалилась на 40%.
Рынок обоснованно ждет, что компанию ждет возвращение к практике раздутых коррупционных капзатрат. Кроме того, левые собираются заставить Petrobras субсидировать низкие цены бензин в Бразилии. На этой неделе стало известно, что все консультации про приватизации компании остановлены.
История Petrobras хорошо показывает риски инвестиций в сырьевые госкомпании развивающихся рынков. В то время как акции американских ExxonMobil и Chevron переписывают исторические максимумы, стоимость бразильского нефтяного гиганта в долларах на 85% ниже, чем в 2008 году.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Возвращение на пост президента Бразилии социалиста Лула да Силвы означает плохие новости для инвесторов Petrobras. В последний раз, когда левые были у власти, крупнейшая нефтяная компания Латинской Америки была разграблена в результате многомиллиардной коррупционной аферы. Несколько наблюдений:
"Операция Автомойка" - громкое дело о коррупции в бразильской политике. В 2014 году прокуратура Бразилии предъявила обвинения в отмывании денег топ-менеджерам крупнейших строительных компаний, выполнявших подряды для Petrobras. Позже к искам присоединились прокуратуры США и Швейцарии.
Руководитель проектов по нефтепереработке Petrobras признал, что получал взятки от подрядчиков в обмен на заключение контрактов по завышенным ценам. Откаты составляли до 3% от стоимости сделок.
“Вскоре полицейские провели обыски в десятках домов подозреваемых, конфисковав спортивные автомобили и сейфы, набитые деньгами, драгоценностями и картинами Сальвадора Дали.
Произведений искусства было так много, что после изъятия они были переданы в музей Рио-де-Жанейро для организации отдельной выставки.”
По данным следствия, участники схемы получили взятки на сумму около $3 млрд. Как это дело комментировал прокурор:
“В этом деле замешаны примерно треть бразильских сенаторов и почти половина губернаторов".
"Одна-единственная компания платила взятки 415 бразильским политикам и 26 политическим партиям”.
Министерство юстиции США тогда признало процесс “крупнейшим делом о взяточничестве в истории”.
Десятки бизнесменов и политиков правящей на тот момент “Партии трудящихся” в последствии отправились в тюрьму, в том числе бывший президент Лула да Силва. Отсидев 1,5 года из 12 лет, Лула добился аннулирования приговора и вышел из тюрьмы, в итоге вновь став президентом.
Можно резонно опасаться, что едва оправившаяся от правления левых Petrobras вскоре получит новый удар. Основной источник коррупции в компании составляют ее капзатраты. С 2010 по 2014 год инвестиции Petrobras превысили $200 млрд, что больше, чем у любой другой нефтегазовой компании мира (даже Роснефти).
Инвестиции осуществлялись на заемные деньги, часто в убыточные и в последствии незаконченные проекты. К 2015 году общие обязательства Petrobras составили $180 млрд, что больше, чем у любой другой компании сектора. Компания была буквально погребена под долгами.
С приходом к власти в Бразилии правых и президента Жаира Больсонаро Petrobras сменила стратегию. Компания начала избавляться от непрофильных активов, а власти начали проработку вопроса приватизации. Капитальные затраты Petrobras за 5 лет снизились с $40 до $6 млрд в год.
Была проделана невероятная работа. На фоне высоких цен на нефть и повышения эффективности свободный денежный поток компании за последний год составил рекордные в истории $37 млрд (при текущей капитализации в $60 млрд). Petrobras вернулась к выплате огромных дивидендов, текущая годовая доходность которых составляет 52%.
Почему компания стоит так дешево, а дивидендная доходность такая высокая? С октября, когда стало известно, что Лула да Силва и левые возвращаются к власти, стоимость Petrobras в долларах обвалилась на 40%.
Рынок обоснованно ждет, что компанию ждет возвращение к практике раздутых коррупционных капзатрат. Кроме того, левые собираются заставить Petrobras субсидировать низкие цены бензин в Бразилии. На этой неделе стало известно, что все консультации про приватизации компании остановлены.
История Petrobras хорошо показывает риски инвестиций в сырьевые госкомпании развивающихся рынков. В то время как акции американских ExxonMobil и Chevron переписывают исторические максимумы, стоимость бразильского нефтяного гиганта в долларах на 85% ниже, чем в 2008 году.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
💡Настоящее богатство по Талебу
Истинное богатство заключается не только в том, чтобы иметь больше денег и материальных ценностей, а в том, чтобы меньше подвергаться негативным событиям и потрясениям. Как этого достичь? Человек в первую очередь должен фокусироваться на том, что уже есть, а не на том, чего нет.
В книге “Антихрупкость” Нассим Талеб предложил метод достижения истинного богатства через метод “via negativa” - вычитание или отрицание.
Подход к жизни исключительно с точки зрения максимизации доходов и активов ошибочен, так как делает людей более уязвимыми для негативных событий или “черных лебедей”. Он создает нестабильность, когда даже небольшие сбои имеют большие последствия.
Человек иногда может достичь большего прогресса, устранив ненужные или вредные вещи в жизни.
Хотите улучшить здоровье? Далеко не всегда для этого нужно пить волшебные таблетки. Здоровье существенно улучшается , когда избавляешься от агрессивных раздражителей (по Талебу): чтения негативных утренних новостей, просмотра токсичных видео, босса, ежедневных поездок на работу, экономических прогнозов, биржевых новостей и занятий на силовых тренажерах в закрытых помещениях.
Чтобы понять, как лишают себя настоящего богатства те, кто хочет разбогатеть, достаточно посмотреть на строительных рабочих. Простой гамбургер принесет им удовольствия больше, чем бизнесмену обед в трехзвездочном мишленовском ресторане. Физическая нагрузка делает еду вкуснее.
По Талебу истинное богатство жизни это убрать все, что на самом деле не нужно и достичь его реальных атрибутов:
1. Наличие спокойного сна
2. Наличие чистой совести
3. Получение взаимной благодарности
4. Отсутствие зависти
5. Наличие хорошего аппетита
6. Крепкие мышцы
7. Наличие физической энергии
8. Здоровый смех
9. Обед с друзьями
10. Наличие физического труда
11. Хорошее пищеварение и отсутствие запоров
12. Наличие неожиданностей в жизни
#мысль #БиблиотекаБастион
Истинное богатство заключается не только в том, чтобы иметь больше денег и материальных ценностей, а в том, чтобы меньше подвергаться негативным событиям и потрясениям. Как этого достичь? Человек в первую очередь должен фокусироваться на том, что уже есть, а не на том, чего нет.
В книге “Антихрупкость” Нассим Талеб предложил метод достижения истинного богатства через метод “via negativa” - вычитание или отрицание.
Подход к жизни исключительно с точки зрения максимизации доходов и активов ошибочен, так как делает людей более уязвимыми для негативных событий или “черных лебедей”. Он создает нестабильность, когда даже небольшие сбои имеют большие последствия.
Человек иногда может достичь большего прогресса, устранив ненужные или вредные вещи в жизни.
Хотите улучшить здоровье? Далеко не всегда для этого нужно пить волшебные таблетки. Здоровье существенно улучшается , когда избавляешься от агрессивных раздражителей (по Талебу): чтения негативных утренних новостей, просмотра токсичных видео, босса, ежедневных поездок на работу, экономических прогнозов, биржевых новостей и занятий на силовых тренажерах в закрытых помещениях.
Чтобы понять, как лишают себя настоящего богатства те, кто хочет разбогатеть, достаточно посмотреть на строительных рабочих. Простой гамбургер принесет им удовольствия больше, чем бизнесмену обед в трехзвездочном мишленовском ресторане. Физическая нагрузка делает еду вкуснее.
По Талебу истинное богатство жизни это убрать все, что на самом деле не нужно и достичь его реальных атрибутов:
1. Наличие спокойного сна
2. Наличие чистой совести
3. Получение взаимной благодарности
4. Отсутствие зависти
5. Наличие хорошего аппетита
6. Крепкие мышцы
7. Наличие физической энергии
8. Здоровый смех
9. Обед с друзьями
10. Наличие физического труда
11. Хорошее пищеварение и отсутствие запоров
12. Наличие неожиданностей в жизни
#мысль #БиблиотекаБастион
🛢Впереди новый скачок цен на нефть - мнение Goldman Sachs
После падения цен на сырье во второй половине 2022 года аналитики в массе считают скромными перспективы их дальнейшего восстановления. Ставка многих инвестбанков на снижение инфляции предполагает, что потенциала дальнейшего роста у коммодитиз немного.
Тем не менее, отдельные инвестбанки высказывают мнение, что долгосрочно рост цен на сырье никуда не уйдет.
Goldman Sachs отмечает, что мировая добыча нефти и газа катастрофически недоинвестирована.
На графике показаны совокупные мировые инвестиции в нефть и газ. Несмотря на рекордные цены, компании боятся вкладывать деньги в новые проекты. Уровень капзатрат в 2022 году был минимальным в 21 веке.
Goldman пишет, что восстановление китайской экономики и структурный дефицит предложения формируют отличные условия для нового скачка цен на сырье. В 2023 году “Commodities”, по мнению GS будут лучшим активом, прибавив в стоимости 43%. Идея звучит вполне обоснованно.
------------
🏰 ”38 идей из стратегий мировых инвестбанков на 2023 год” для подписчиков Bastion Club на Boosty и Patreon
После падения цен на сырье во второй половине 2022 года аналитики в массе считают скромными перспективы их дальнейшего восстановления. Ставка многих инвестбанков на снижение инфляции предполагает, что потенциала дальнейшего роста у коммодитиз немного.
Тем не менее, отдельные инвестбанки высказывают мнение, что долгосрочно рост цен на сырье никуда не уйдет.
Goldman Sachs отмечает, что мировая добыча нефти и газа катастрофически недоинвестирована.
На графике показаны совокупные мировые инвестиции в нефть и газ. Несмотря на рекордные цены, компании боятся вкладывать деньги в новые проекты. Уровень капзатрат в 2022 году был минимальным в 21 веке.
Goldman пишет, что восстановление китайской экономики и структурный дефицит предложения формируют отличные условия для нового скачка цен на сырье. В 2023 году “Commodities”, по мнению GS будут лучшим активом, прибавив в стоимости 43%. Идея звучит вполне обоснованно.
------------
🏰 ”38 идей из стратегий мировых инвестбанков на 2023 год” для подписчиков Bastion Club на Boosty и Patreon
🇧🇷🎙#72 “Самый большой коррупционный скандал в истории”. История бразильской Petrobras
Некоторые темы выпуска
- Поглотит ли Роснефть Лукойл?
- Почему падают акции Petrobras все время падают
- Почему расследование о коррупции получило название "автомойка"
- 3 млрд долларов взяток это много или мало?
- Можно ли покупать нефтяные госкомпании? Как можно потерять 85% стоимости акций за 15 лет
- Почему в США нет монополии на добычу нефти
- Какая страна первая по росту ВВП в 2023 году
- Влияние инфраструктурных рисков на портфель
- Стоит ли делать дивидендный портфель маме-пенсионерке
- Почему у американских облигаций доходность в 4%
- Время "бай зе дипить" Amazon?
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple
👉Яндекс
Некоторые темы выпуска
- Поглотит ли Роснефть Лукойл?
- Почему падают акции Petrobras все время падают
- Почему расследование о коррупции получило название "автомойка"
- 3 млрд долларов взяток это много или мало?
- Можно ли покупать нефтяные госкомпании? Как можно потерять 85% стоимости акций за 15 лет
- Почему в США нет монополии на добычу нефти
- Какая страна первая по росту ВВП в 2023 году
- Влияние инфраструктурных рисков на портфель
- Стоит ли делать дивидендный портфель маме-пенсионерке
- Почему у американских облигаций доходность в 4%
- Время "бай зе дипить" Amazon?
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple
👉Яндекс
YouTube
🎙#72 “Самый большой коррупционный скандал в истории”. История бразильской Petrobras
Обсуждаем историю одного из самых громких мировых коррупционных скандалов в корпоративной истории и отвечаем на вопросы подписчиков.
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить приглашение в чат
Boosty - https://boosty.to/bastion…
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить приглашение в чат
Boosty - https://boosty.to/bastion…
🇬🇾🛢“Эмират” Южной Америки. История нефтяного бума в Гайане.
Гайана - небольшое государство в Южной Америке с населением 800 тыс человек. В следующие 10 лет страна имеет шанс стать “нефтяным эмиратом” с одним из самых высоких уровней жизни в мире. Как это возмжно?
С момента обретения независимости от Великобритании в 1966 году Гайана была одной из беднейших стран региона. В 1970-е годы власти объявили страну первой в мире “кооперативной республикой” и национализировали все иностранные компании.
Левые эксперименты дорого обошлись населению. Экономическая политика привела к дефолту и многолетнему застою. ВВП на душу населения Гайаны в 1993 году был таким же, как и в середине 70-х.
В 90-е и нулевые с освобождением от крайне левых идеологий и увеличением цен на экспортируемые ресурсы страна вернулась к росту экономики, но так и осталась одной из беднейших в регионе.
Все изменилось в 2015 году, когда американская Exxon Mobil нашла у побережья страны в блоке Stabroek одно из крупнейших месторождений нефти в мире. Его запасы оцениваются в 11 млрд баррелей и ежегодно увеличиваются.
Консорциум Exxon Mobil, Hess и китайской CNOOC в этом году достиг добычи почти в 400 тыс барр в сутки. К концу десятилетия аналитики ждут рост добычи до 1 млн барр в сутки.
“Скорость, с которой увеличивается добыча беспрецедентна”, говорит президент ExxonMobil в Гайане. Крошечная страна может войти в топ-15 мировых нефтеэкспортеров.
Количество добываемой нефти на человека в Гайане огромно. Саудовская Аравия добывает 0,3 барреля нефти на человека в сутки. У Гайаны показатель потенциально может быть в 4 раза выше.
В 2022 году страна заработала $1,25 млрд доходов от нефти в виде роялти и своей доли прибыли в проекте. Ожидается, что к 2025 году доходы вырастут до $4 млрд, что составляет половину от ВВП страны.
Экономика Гайаны сейчас растет самым быстрым темпом в мире. По итогам 2022 года МВФ ждет роста ВВП на 57,8%. Уже в следующем году ВВП на человека в Гайане превысит $17 тыс и станет самым высоким в Южной Америке, опередив Уругвай.
Несмотря на перспективы со временем войти в клуб самых богатых стран мира, у процветания Гайаны есть угрозы.
Во-первых, страна имеет территориальные споры с западным соседом Венесуэлой, которая считает своими богатые ресурсами регионы Гайаны к западу от реки Эссекибо.
Президент Венсуэлы Мадуро несколько раз заявлял об “историческом праве” на земли. Жителям этих территорий многие годы легко выдавали венесуэльские паспорта.
Мадуро также обвинил президента Гайаны в том, что тот поощряет Exxon Mobil в действиях против его страны и является «заложником интересов американских капиталистов», предоставляя льготы при разработке нефтяных участков.
Второй риск - во внутренней этнической структуре населения. Жители страны представлены двумя большими группами: потомками африканских рабов и потомками индусов, которых британцы нанимали для работы после отмены рабства. Каждая из групп пытается выбрать своего представителя, который пролоббирует интересы этноса.
В 2020 году газета Financial Times даже писала о рисках гражданской войны в стране на фоне затянувшихся на месяцы подсчетов результатов выборов.
“Мы не должны быть бедными, но мы бедны из-за политического конфликта”, говорил бывший президент и представитель жителей афро происхождения Дэвид Грейнджер.
Сменяющие друг друга правительства отдают предпочтение собственным этническим кланам при распределении должностей. Местные бизнесмены жалуются, что крупные посты и контракты в нефтяной отрасли получают только те, кто имеет друзей в высших эшелонах власти.
Аналитики также беспокоятся о низкой прозрачности фонда национального благосостояния страны и отсутствия контроля за тем куда из него тратятся нефтяные сверхдоходы.
Остается надеяться, что страна не утонет в этническом кумовстве пока будет делить сверхдоходы, не вернется к идеям национализации и заручится поддержкой военных союзников в противостоянии с Венесуэлой. Такой шанс на безбедное будущее упускать нельзя.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
Гайана - небольшое государство в Южной Америке с населением 800 тыс человек. В следующие 10 лет страна имеет шанс стать “нефтяным эмиратом” с одним из самых высоких уровней жизни в мире. Как это возмжно?
С момента обретения независимости от Великобритании в 1966 году Гайана была одной из беднейших стран региона. В 1970-е годы власти объявили страну первой в мире “кооперативной республикой” и национализировали все иностранные компании.
Левые эксперименты дорого обошлись населению. Экономическая политика привела к дефолту и многолетнему застою. ВВП на душу населения Гайаны в 1993 году был таким же, как и в середине 70-х.
В 90-е и нулевые с освобождением от крайне левых идеологий и увеличением цен на экспортируемые ресурсы страна вернулась к росту экономики, но так и осталась одной из беднейших в регионе.
Все изменилось в 2015 году, когда американская Exxon Mobil нашла у побережья страны в блоке Stabroek одно из крупнейших месторождений нефти в мире. Его запасы оцениваются в 11 млрд баррелей и ежегодно увеличиваются.
Консорциум Exxon Mobil, Hess и китайской CNOOC в этом году достиг добычи почти в 400 тыс барр в сутки. К концу десятилетия аналитики ждут рост добычи до 1 млн барр в сутки.
“Скорость, с которой увеличивается добыча беспрецедентна”, говорит президент ExxonMobil в Гайане. Крошечная страна может войти в топ-15 мировых нефтеэкспортеров.
Количество добываемой нефти на человека в Гайане огромно. Саудовская Аравия добывает 0,3 барреля нефти на человека в сутки. У Гайаны показатель потенциально может быть в 4 раза выше.
В 2022 году страна заработала $1,25 млрд доходов от нефти в виде роялти и своей доли прибыли в проекте. Ожидается, что к 2025 году доходы вырастут до $4 млрд, что составляет половину от ВВП страны.
Экономика Гайаны сейчас растет самым быстрым темпом в мире. По итогам 2022 года МВФ ждет роста ВВП на 57,8%. Уже в следующем году ВВП на человека в Гайане превысит $17 тыс и станет самым высоким в Южной Америке, опередив Уругвай.
Несмотря на перспективы со временем войти в клуб самых богатых стран мира, у процветания Гайаны есть угрозы.
Во-первых, страна имеет территориальные споры с западным соседом Венесуэлой, которая считает своими богатые ресурсами регионы Гайаны к западу от реки Эссекибо.
Президент Венсуэлы Мадуро несколько раз заявлял об “историческом праве” на земли. Жителям этих территорий многие годы легко выдавали венесуэльские паспорта.
Мадуро также обвинил президента Гайаны в том, что тот поощряет Exxon Mobil в действиях против его страны и является «заложником интересов американских капиталистов», предоставляя льготы при разработке нефтяных участков.
Второй риск - во внутренней этнической структуре населения. Жители страны представлены двумя большими группами: потомками африканских рабов и потомками индусов, которых британцы нанимали для работы после отмены рабства. Каждая из групп пытается выбрать своего представителя, который пролоббирует интересы этноса.
В 2020 году газета Financial Times даже писала о рисках гражданской войны в стране на фоне затянувшихся на месяцы подсчетов результатов выборов.
“Мы не должны быть бедными, но мы бедны из-за политического конфликта”, говорил бывший президент и представитель жителей афро происхождения Дэвид Грейнджер.
Сменяющие друг друга правительства отдают предпочтение собственным этническим кланам при распределении должностей. Местные бизнесмены жалуются, что крупные посты и контракты в нефтяной отрасли получают только те, кто имеет друзей в высших эшелонах власти.
Аналитики также беспокоятся о низкой прозрачности фонда национального благосостояния страны и отсутствия контроля за тем куда из него тратятся нефтяные сверхдоходы.
Остается надеяться, что страна не утонет в этническом кумовстве пока будет делить сверхдоходы, не вернется к идеям национализации и заручится поддержкой военных союзников в противостоянии с Венесуэлой. Такой шанс на безбедное будущее упускать нельзя.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
💡41 идея из стратегий российских аналитиков на 2023 год
В обзоре представлены основные тезисы и идеи из стратегий российских инвестдомов на 2023 год. Что думают аналитики о перспективах экономики РФ и какие акции советуют выбирать? Несколько наблюдений из обзора.
0. Рейтинг инвестрекомендаций акций российских аналитиков на 2023 год👇📊. Идея таблицы взята из блога Точка спокойствия и доработана. За каждое попадание в топ-10 рекомендаций от аналитиков одного инвестдома акции начисляется 1 балл, за попадание в топ-3 по потенциалу (если это возможно определить) - 2 балла.
Однозначный фаворит аналитиков в 2023 году - Сбербанк, получивший рекомендации от всех инвестдомов, кроме Sberbank CIB. Это вызывает настороженность. В прошлом году почти все топ-рекомендации аналитиков (Система, ВТБ, Яндекс) оказались среди худших.
14. В последних отчетах по РСБУ Сбер показывает прибыль на уровне больше 120 млрд руб в месяц, что близко к историческим рекордам.
У Альфа-банка Сбербанк имеет наибольший потенциал среди всех акций рынка. Аналитики отмечают, что банк стоит половину капитала. Так дешево Сбер не стоил никогда в своей истории.
15. Еще одна популярная ставка в банковском секторе - Тинькофф. Банк постепенно возвращается к нормальной прибыльности. За счет сокращения резервов и восстановления чистого процентного дохода Тинькофф должен в течение двух лет вернуться к результатам докризисного 2021 года.
Альфа отмечает, что TCS стоит всего два капитала, что в 4,5 раза дешевле, чем осенью 2021 года. Все еще шанс дешево купить или ловушка?
16. Мосбиржа - компания которая впечатлила аналитиков своими результатами в 2022 году. Рекордный процентный доход и повышение комиссий нивелировало негативный эффект от падения объемов торгов.
Мосбиржа в 2022 году получит рекордные в истории 32-34 млрд руб прибыли. Компания стоит 7 годовых прибылей, что в два раза дешевле чем год назад. В 2023 году должны вернуться в к дивидендам, что приведет к росту акций. Идея очевидна.
17. Технологический сектор РФ - второй по популярности у аналитиков после банков. Идея покупки здесь в том, что российские интернет-компании продолжают рост бизнеса высокими темпами, несмотря на спад в экономике.
Все они почти полностью ориентированы на внутренний рынок, что дает некоторую защиту перед санкциями. Топ-выбор аналитиков в порядке снижения популярности - Яндекс, Positive, Ozon.
👉Весь обзор в открытом доступе на Boosty и Patreon
В обзоре представлены основные тезисы и идеи из стратегий российских инвестдомов на 2023 год. Что думают аналитики о перспективах экономики РФ и какие акции советуют выбирать? Несколько наблюдений из обзора.
0. Рейтинг инвестрекомендаций акций российских аналитиков на 2023 год👇📊. Идея таблицы взята из блога Точка спокойствия и доработана. За каждое попадание в топ-10 рекомендаций от аналитиков одного инвестдома акции начисляется 1 балл, за попадание в топ-3 по потенциалу (если это возможно определить) - 2 балла.
Однозначный фаворит аналитиков в 2023 году - Сбербанк, получивший рекомендации от всех инвестдомов, кроме Sberbank CIB. Это вызывает настороженность. В прошлом году почти все топ-рекомендации аналитиков (Система, ВТБ, Яндекс) оказались среди худших.
14. В последних отчетах по РСБУ Сбер показывает прибыль на уровне больше 120 млрд руб в месяц, что близко к историческим рекордам.
У Альфа-банка Сбербанк имеет наибольший потенциал среди всех акций рынка. Аналитики отмечают, что банк стоит половину капитала. Так дешево Сбер не стоил никогда в своей истории.
15. Еще одна популярная ставка в банковском секторе - Тинькофф. Банк постепенно возвращается к нормальной прибыльности. За счет сокращения резервов и восстановления чистого процентного дохода Тинькофф должен в течение двух лет вернуться к результатам докризисного 2021 года.
Альфа отмечает, что TCS стоит всего два капитала, что в 4,5 раза дешевле, чем осенью 2021 года. Все еще шанс дешево купить или ловушка?
16. Мосбиржа - компания которая впечатлила аналитиков своими результатами в 2022 году. Рекордный процентный доход и повышение комиссий нивелировало негативный эффект от падения объемов торгов.
Мосбиржа в 2022 году получит рекордные в истории 32-34 млрд руб прибыли. Компания стоит 7 годовых прибылей, что в два раза дешевле чем год назад. В 2023 году должны вернуться в к дивидендам, что приведет к росту акций. Идея очевидна.
17. Технологический сектор РФ - второй по популярности у аналитиков после банков. Идея покупки здесь в том, что российские интернет-компании продолжают рост бизнеса высокими темпами, несмотря на спад в экономике.
Все они почти полностью ориентированы на внутренний рынок, что дает некоторую защиту перед санкциями. Топ-выбор аналитиков в порядке снижения популярности - Яндекс, Positive, Ozon.
👉Весь обзор в открытом доступе на Boosty и Patreon
🇨🇳Китай теперь тоже исчезает?
“Китай скоро исчезнет” такой провокационный прогноз в подкасте у Джо Рогана озвучил политолог Питер Зейхан. Можно было бы покрутить пальцем у виска, но, судя по демографическим трендам, Китай действительно присоединяется к клубу “исчезающих” стран.
Во вторник нацбюро статистики Китая сообщило о падении численности населения страны в 2022 году на 850 тыс человек. Это первое снижение за 60 лет со времен Великого голода Мао Цзедуна. На графике видно, что обвал рождаемости начался после 2015 года, что стало следствием политики одна семья-один ребенок 1980-х годов.
Сейчас население Китая составляет 1,41 млрд человек. В базовом прогнозе ООН к 2050 году оно сократится до 1,3 млрд, а к концу века - до 767 млн.
Демографический спад в Китае потенциально может стать значительным фактором влияния на мировую экономику и финансовые рынки. Меньшему населению требуется меньше жилья, что приведет к сокращению спроса на ресурсы и снижению цен на них.
Инвестразведка на Boosty и Patreon
“Китай скоро исчезнет” такой провокационный прогноз в подкасте у Джо Рогана озвучил политолог Питер Зейхан. Можно было бы покрутить пальцем у виска, но, судя по демографическим трендам, Китай действительно присоединяется к клубу “исчезающих” стран.
Во вторник нацбюро статистики Китая сообщило о падении численности населения страны в 2022 году на 850 тыс человек. Это первое снижение за 60 лет со времен Великого голода Мао Цзедуна. На графике видно, что обвал рождаемости начался после 2015 года, что стало следствием политики одна семья-один ребенок 1980-х годов.
Сейчас население Китая составляет 1,41 млрд человек. В базовом прогнозе ООН к 2050 году оно сократится до 1,3 млрд, а к концу века - до 767 млн.
Демографический спад в Китае потенциально может стать значительным фактором влияния на мировую экономику и финансовые рынки. Меньшему населению требуется меньше жилья, что приведет к сокращению спроса на ресурсы и снижению цен на них.
Инвестразведка на Boosty и Patreon
🎱🎙#73 Что пишут аналитики в стратегиях на 2023 год?
Некоторые темы выпуска:
- Почему, если бы аналитики всегда ошибались, это было бы великолепно
- Обзоры на 2023 год: топ-идей аналитиков: Китай, покупай коммодитиз, "конец доллара"
- Альфа-банк спрогнозировал новую мобилизацию
- Газпром не популярен, Лукойл популярен
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
Некоторые темы выпуска:
- Почему, если бы аналитики всегда ошибались, это было бы великолепно
- Обзоры на 2023 год: топ-идей аналитиков: Китай, покупай коммодитиз, "конец доллара"
- Альфа-банк спрогнозировал новую мобилизацию
- Газпром не популярен, Лукойл популярен
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
YouTube
🎙#73 Что пишут аналитики в стратегиях на 2023 год? Китай, США, мобилизация, рубль, доллар
Основные тезисы из стратегий мировых и российских инвестдомов на 2023 год
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
🏰Поддержать Bastion и получить приглашение в чат Telegram. Это очень важно для нас!
Boosty - https://boosty.to/bastion
Patreon …
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
🏰Поддержать Bastion и получить приглашение в чат Telegram. Это очень важно для нас!
Boosty - https://boosty.to/bastion
Patreon …
🇨🇫💎Можно ли заработать миллиард долларов в нищей стране? Обзор экономики ЦАР.
Интернет-издание Politico со ссылкой западного чиновника сообщает, что прибыль ЧВК Вагнер от продажи ресурсов в Центральноафриканской Республике (ЦАР) может достичь $1 млрд.
Что представляет из себя экономика ЦАР и действительно ли там можно заработать такие деньги? Несколько наблюдений.
ЦАР - одна из беднейших стран мира. ВВП на душу населения республики в 2022 году составил $500. Средняя зарплата составляет около $2-3 в день. Хуже экономические показатели в мире только у Сьерра-Леоне, Южного Судана и Бурунди.
Как и большинство беднейших стран, ЦАР всю свою историю находится либо в состоянии дикатуры, либо в политическом хаосе. Получив независимость от Франции в 1960 году, страна вскоре нашла зависимость от безумного диктатора Жана Бедель Бокассы.
Будучи поклонником Наполеона, Бокасса переименовал страну в Центральноафриканскую Империю, приказав называть себя императором. Бокасса устраивал грандиозные церемонии, подражая Наполеону, а в холодильниках на дворцовой кухне хранил части тел убитых врагов.
После свержения Бокассы страна живет режиме постоянных гражданских войн. Последняя война длится с 2012 года и по сути представляет соперничество за ресурсы.
Территория ЦАР богата алмазами и золотом. Однако из-за постоянной войны оценить их точные запасы невозможно. В стране также добывают немного нефти, урановую руду и экспортируют ценные виды древесины.
В 2013 году после очередного переворота ООН ввела эмбарго на поставки алмазов из ЦАР. В результате основной экспортный товар исчез из официальной статистики. Однако, по данным исследовательского института IPIS, практически все объемы экспорта перешли на контрабанду.
Страна продолжает добывать 300 тысяч карат алмазов в год (до санкций было 400 тыс карат). Общую выручку от их экспорта можно оценить в $50 млн в год.
В последние годы в стране начался бум золотодобычи. Если раньше в ЦАР добывалось 500 кг золота в год, то сейчас показатель вырос до 5,7 тонн (оценки IPIS). Цены на черном рынке золота примерно на 50% ниже биржевых, так что такой объем торговли может приносить доход около $150 млн в год.
В сфере добыче золота и алмазов задействовано до 300 тысяч человек, то есть почти каждый 10-й житель страны. Средняя зарплата составляет $10 в неделю. Если эти оценки верны, то фонд зарплат достигает примерно $150 млн в год.
Сомнительно, что на рудниках ЦАР можно заработать миллиард долларов за год. При выручке в ~$200 млн и издержках только на оплату труда в $150 млн прибыль золото-алмазного контрабандиста составляет всего $50 млн в год.
В 2018 году агентство Рейтер обнаружило в отчетности банка ВТБ странный кредит ЦАР на сумму в $12 млрд (6 годовых ВВП страны). В банке пояснили, что при кодировании стран произошла техническая ошибка и запись из отчета убрали. 😏 Вполне вероятно, что миллиарды в стране зарабатываются вовсе не на золоте и алмазах.
Интересно, что в мае 2022 года ЦАР второй в мире приняла биткоин в качестве официальной валюты. При этом, согласно статистике, доступ к интернету имеет лишь 10% населения страны, а 85% не имеют даже электричества. Президент ЦАР гордо назвал страну “одним из самых смелых визионеров” в мире.
———————
Большое исследование по ситуации в ЦАР от IPIS
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
Интернет-издание Politico со ссылкой западного чиновника сообщает, что прибыль ЧВК Вагнер от продажи ресурсов в Центральноафриканской Республике (ЦАР) может достичь $1 млрд.
Что представляет из себя экономика ЦАР и действительно ли там можно заработать такие деньги? Несколько наблюдений.
ЦАР - одна из беднейших стран мира. ВВП на душу населения республики в 2022 году составил $500. Средняя зарплата составляет около $2-3 в день. Хуже экономические показатели в мире только у Сьерра-Леоне, Южного Судана и Бурунди.
Как и большинство беднейших стран, ЦАР всю свою историю находится либо в состоянии дикатуры, либо в политическом хаосе. Получив независимость от Франции в 1960 году, страна вскоре нашла зависимость от безумного диктатора Жана Бедель Бокассы.
Будучи поклонником Наполеона, Бокасса переименовал страну в Центральноафриканскую Империю, приказав называть себя императором. Бокасса устраивал грандиозные церемонии, подражая Наполеону, а в холодильниках на дворцовой кухне хранил части тел убитых врагов.
После свержения Бокассы страна живет режиме постоянных гражданских войн. Последняя война длится с 2012 года и по сути представляет соперничество за ресурсы.
Территория ЦАР богата алмазами и золотом. Однако из-за постоянной войны оценить их точные запасы невозможно. В стране также добывают немного нефти, урановую руду и экспортируют ценные виды древесины.
В 2013 году после очередного переворота ООН ввела эмбарго на поставки алмазов из ЦАР. В результате основной экспортный товар исчез из официальной статистики. Однако, по данным исследовательского института IPIS, практически все объемы экспорта перешли на контрабанду.
Страна продолжает добывать 300 тысяч карат алмазов в год (до санкций было 400 тыс карат). Общую выручку от их экспорта можно оценить в $50 млн в год.
В последние годы в стране начался бум золотодобычи. Если раньше в ЦАР добывалось 500 кг золота в год, то сейчас показатель вырос до 5,7 тонн (оценки IPIS). Цены на черном рынке золота примерно на 50% ниже биржевых, так что такой объем торговли может приносить доход около $150 млн в год.
В сфере добыче золота и алмазов задействовано до 300 тысяч человек, то есть почти каждый 10-й житель страны. Средняя зарплата составляет $10 в неделю. Если эти оценки верны, то фонд зарплат достигает примерно $150 млн в год.
Сомнительно, что на рудниках ЦАР можно заработать миллиард долларов за год. При выручке в ~$200 млн и издержках только на оплату труда в $150 млн прибыль золото-алмазного контрабандиста составляет всего $50 млн в год.
В 2018 году агентство Рейтер обнаружило в отчетности банка ВТБ странный кредит ЦАР на сумму в $12 млрд (6 годовых ВВП страны). В банке пояснили, что при кодировании стран произошла техническая ошибка и запись из отчета убрали. 😏 Вполне вероятно, что миллиарды в стране зарабатываются вовсе не на золоте и алмазах.
Интересно, что в мае 2022 года ЦАР второй в мире приняла биткоин в качестве официальной валюты. При этом, согласно статистике, доступ к интернету имеет лишь 10% населения страны, а 85% не имеют даже электричества. Президент ЦАР гордо назвал страну “одним из самых смелых визионеров” в мире.
———————
Большое исследование по ситуации в ЦАР от IPIS
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
📊Рекордные китайские депозиты
Во время ковидных карантинов китайцы сберегли на своих депозитах в 2022 году рекордные 17,8 трлн юаней ($2,6 трлн). Окончание политики Zero-Covid в стране означает, что вскоре эти деньги будут потрачены на потребление.
Реализация такого отложенного спроса может иметь колоссальное влияние на китайскую и мировую экономику. Рост трат китайцев на путешествия, одежду, телефоны и машины означает потенциал как для акций собственных технологических гигантов, так и для крупнейших транснациональных корпораций, например, для Apple, Nike, Hilton, Tesla и множества другихкомпаний.
Китай будет также “фактором X” в росте мировых цен на ресурсы в 2023 году - аналитики в комментариях для Wall Street Journal. Импорт нефти в страну падал 2 года подряд, но теперь готов к восстановлению.
————
Bastion Club - обзоры, закрытый чат, поддержать Bastion
Во время ковидных карантинов китайцы сберегли на своих депозитах в 2022 году рекордные 17,8 трлн юаней ($2,6 трлн). Окончание политики Zero-Covid в стране означает, что вскоре эти деньги будут потрачены на потребление.
Реализация такого отложенного спроса может иметь колоссальное влияние на китайскую и мировую экономику. Рост трат китайцев на путешествия, одежду, телефоны и машины означает потенциал как для акций собственных технологических гигантов, так и для крупнейших транснациональных корпораций, например, для Apple, Nike, Hilton, Tesla и множества другихкомпаний.
Китай будет также “фактором X” в росте мировых цен на ресурсы в 2023 году - аналитики в комментариях для Wall Street Journal. Импорт нефти в страну падал 2 года подряд, но теперь готов к восстановлению.
————
Bastion Club - обзоры, закрытый чат, поддержать Bastion
