🇺🇸 Итоги в США: рынок вновь заканчивает день приличным падением
📉S&P500 -4,4%. Белый дом предупредил во вторник, что США могут столкнуться с 240 000 смертей от коронавирусной инфекции, а Трамп попросил американцев подготовиться к кризису в ближайшие дни.
🛢Whiting Petroleum -44,5% стала первым крупным добытчиком сланцевой нефти в США, подавшим заявление о банкротстве. На конец 2019 года компания имела $2,8 млрд долга и еще до обвала цен на нефть была убыточной.
🖨HP -15% после того как Xerox -7,1% отказалась от планов враждебного поглощения производителя принтеров и персональных компьютеров. В начале марта Xerox объявила тендерное предложение на акции HP по цене $24 за бумагу, оценив компанию в $35 млрд.
✈️Boeing -12,3% предложит некоторым сотрудникам добровольное увольнение, чтобы смягчить финансовые последствия кризиса. Сейчас штат составляет 165 тыс человек. WSJ пишет, что компания пытается получить $60 млрд помощи от государства для себя и своих поставщиков.
🚬Altria -2,7%. Федеральная торговая комиссия США подала в суд на табачную компанию, требуя признать сделку по покупке доли в Juul Labs нарушающей антимонопольное законодательство. В 2018 году Altria, которой принадлежат марки Marlboro и L&M, купила за $12,8 млрд 35% акций производителя вейпов.
#HeatMap
📉S&P500 -4,4%. Белый дом предупредил во вторник, что США могут столкнуться с 240 000 смертей от коронавирусной инфекции, а Трамп попросил американцев подготовиться к кризису в ближайшие дни.
🛢Whiting Petroleum -44,5% стала первым крупным добытчиком сланцевой нефти в США, подавшим заявление о банкротстве. На конец 2019 года компания имела $2,8 млрд долга и еще до обвала цен на нефть была убыточной.
🖨HP -15% после того как Xerox -7,1% отказалась от планов враждебного поглощения производителя принтеров и персональных компьютеров. В начале марта Xerox объявила тендерное предложение на акции HP по цене $24 за бумагу, оценив компанию в $35 млрд.
✈️Boeing -12,3% предложит некоторым сотрудникам добровольное увольнение, чтобы смягчить финансовые последствия кризиса. Сейчас штат составляет 165 тыс человек. WSJ пишет, что компания пытается получить $60 млрд помощи от государства для себя и своих поставщиков.
🚬Altria -2,7%. Федеральная торговая комиссия США подала в суд на табачную компанию, требуя признать сделку по покупке доли в Juul Labs нарушающей антимонопольное законодательство. В 2018 году Altria, которой принадлежат марки Marlboro и L&M, купила за $12,8 млрд 35% акций производителя вейпов.
#HeatMap
📉Худший квартал для акций с 2008 года: что можно делать и что лучше не делать
🔹 Индекс мирового рынка акций за 1 квартал 2020 года упал на 21,8%. Если вы начали инвестировать недавно, это может показаться невероятно большим падением, однако в кризис 2007-2009 годов снижение не только достигало 22,8% за квартал, но и длилось 6 кварталов подряд.
🔹 Масштабные меры поддержки от ФРС и американского бюджета сгладили шок для рынков. Тем не менее в свою стратегию обязательно нужно закладывать риск дальнейшей стагнации стоимости акций. Покупать в расчете на быстрый отскок - рискованная и не всегда оправданная стратегия.
🔹 Что делать? Если вы считаете, что рынок теперь недооценен, то увеличивайте долю акций в долгосрочном портфеле. Например, если ваше распределение составляет 60% акции/40% облигаций, то его можно поправить на 70%/30%. Если ждете стагнации, то действуйте наоборот.
🔹 Что не надо делать? В интернете ходят истории как люди используют "сбережения на черный день" или "деньги на учебу детей", чтобы купить акции в расчете на быстрый отскок. Даже если рынок быстро восстановится, это будет ужасным инвестиционным решением. Нельзя подвергать свой защитный капитал таким рискам.
#фундаментал
🔹 Индекс мирового рынка акций за 1 квартал 2020 года упал на 21,8%. Если вы начали инвестировать недавно, это может показаться невероятно большим падением, однако в кризис 2007-2009 годов снижение не только достигало 22,8% за квартал, но и длилось 6 кварталов подряд.
🔹 Масштабные меры поддержки от ФРС и американского бюджета сгладили шок для рынков. Тем не менее в свою стратегию обязательно нужно закладывать риск дальнейшей стагнации стоимости акций. Покупать в расчете на быстрый отскок - рискованная и не всегда оправданная стратегия.
🔹 Что делать? Если вы считаете, что рынок теперь недооценен, то увеличивайте долю акций в долгосрочном портфеле. Например, если ваше распределение составляет 60% акции/40% облигаций, то его можно поправить на 70%/30%. Если ждете стагнации, то действуйте наоборот.
🔹 Что не надо делать? В интернете ходят истории как люди используют "сбережения на черный день" или "деньги на учебу детей", чтобы купить акции в расчете на быстрый отскок. Даже если рынок быстро восстановится, это будет ужасным инвестиционным решением. Нельзя подвергать свой защитный капитал таким рискам.
#фундаментал
Индексы отраслей российского рынка с начала 2020 года.
🧪Химия +7%. Сектор - главный бенифициар от снижения курса рубля. Фосагро и Акрон имеют долю экспорта в продажах на уровне 80%, при этом падение спроса на удобрения на фоне мировой эпидемии прогнозируется на минимальном уровне. Некоторые виды удобрений даже прибавили в стоимости за последние 2 месяца.
🏭Металлургия +1,6%. Сектор также выигрывает от падения рубля и умеренном снижении цен на большинство металлов. Лидерами в секторе являются золотодбытчики, прежде всего, Полюс, акции которого с начала года +40%.
📱Телекомы -6,4%. Отрасль выглядит одной из самых защищенных к карантину. Расходы на мобильную связь и интернет только вырастут, что при эффективном контроле расходов может поддержать прибыльность компаний.
🛍Потребительский сектор -8,2%. Хотя март по продажам для ритейлеров окажется удачным месяцем, в дальнейшем выручка отрасли будет стагнировать из-за падения реальных доходов населения.
⚡️Электроэнергетика -8,6%. Многие компании сектора имеют сильный денежный поток и запасы кэша, которые могут позволить без труда пережить кризис. Доходы отрасли не должны пострадать значительно.
🏦Финансы и банки -23,9%. Финсектор готовится к росту резервов по проблемным кредитам, что значительно сократит прибыль по итогам 2020 года. Величина падения показателя сейчас не прогнозируема, однако снижение на 20-30% может оказаться оптимистичным сценарием.
🛢Нефтегаз -24,1%. Обвал топливных цен сделал отрасль худшей по доходности за 1 квартал. Падение мирового потребления нефти на 15% по втором квартале, скорее всего, продлит стагнацию в секторе. С другой стороны, в отрасли можно найти интересные компании для долгосрочных идей.
#trends #RussiaActive
🧪Химия +7%. Сектор - главный бенифициар от снижения курса рубля. Фосагро и Акрон имеют долю экспорта в продажах на уровне 80%, при этом падение спроса на удобрения на фоне мировой эпидемии прогнозируется на минимальном уровне. Некоторые виды удобрений даже прибавили в стоимости за последние 2 месяца.
🏭Металлургия +1,6%. Сектор также выигрывает от падения рубля и умеренном снижении цен на большинство металлов. Лидерами в секторе являются золотодбытчики, прежде всего, Полюс, акции которого с начала года +40%.
📱Телекомы -6,4%. Отрасль выглядит одной из самых защищенных к карантину. Расходы на мобильную связь и интернет только вырастут, что при эффективном контроле расходов может поддержать прибыльность компаний.
🛍Потребительский сектор -8,2%. Хотя март по продажам для ритейлеров окажется удачным месяцем, в дальнейшем выручка отрасли будет стагнировать из-за падения реальных доходов населения.
⚡️Электроэнергетика -8,6%. Многие компании сектора имеют сильный денежный поток и запасы кэша, которые могут позволить без труда пережить кризис. Доходы отрасли не должны пострадать значительно.
🏦Финансы и банки -23,9%. Финсектор готовится к росту резервов по проблемным кредитам, что значительно сократит прибыль по итогам 2020 года. Величина падения показателя сейчас не прогнозируема, однако снижение на 20-30% может оказаться оптимистичным сценарием.
🛢Нефтегаз -24,1%. Обвал топливных цен сделал отрасль худшей по доходности за 1 квартал. Падение мирового потребления нефти на 15% по втором квартале, скорее всего, продлит стагнацию в секторе. С другой стороны, в отрасли можно найти интересные компании для долгосрочных идей.
#trends #RussiaActive
▪️Новые заявки на пособия по безработице в США +6,6 млн за неделю, в 2 раза выше прогноза. Невероятно.
▪️За две недели страна уже потеряла 10 млн рабочих мест. Это больше, чем за всю рецессию 2007-2009 годов.
▪️Goldman Sachs, ранее ожидал пика по безработице в 15%. Похоже, что прогноз придется вновь ухудшать.
#макро
▪️За две недели страна уже потеряла 10 млн рабочих мест. Это больше, чем за всю рецессию 2007-2009 годов.
▪️Goldman Sachs, ранее ожидал пика по безработице в 15%. Похоже, что прогноз придется вновь ухудшать.
#макро
🇷🇺Итоги дня: Трамп манипулирует рынком нефти, российские акции растут
🕴Герой дня - Дональд Трамп. По словам президент США, Путин уже поговорил с кронпринцем Саудовской Аравии, и теперь Трамп надеется на то, что две страны сократят объемы добычи нефти на 10–15 млн барр/сутки. В Кремле заявили, что Путин с кронпринцем не говорил. Тем не менее, 🛢нефть марки Brent +19% до $30,6 за баррель.
📈Индекс Мосбиржи +3%. Скромный рост на фоне скачка топливных котировок. Впрочем, и падал ранее российский рынок медленней нефтяных цен. Среди компаний крупной капитализации лучше рынка - Лукойл +8% и Татнефть +7,5%.
🏦TCS Group -3%. Сегодня стало известно, что Олег Тиньков покинет пост главы совета директоров Тинькофф банка и передаст свою долю в TCS Group в семейный траст.
✈️Аэрофлот +1,2%. Гендиректор дочерней "Победы": «Десятого апреля мы подведем итоги первого квартала, но уже понятно, что там будет серьезный убыток. Прогнозировать сроки этого страшного кризиса невозможно.
🛢Добыча газа у Газпрома: -6,5% в январе, -5,3% в феврале и -18% в марте.
▪️Доллар - ₽77,5, евро - ₽84
▪️Индекс S&P500 +2%
#HeatMap
🕴Герой дня - Дональд Трамп. По словам президент США, Путин уже поговорил с кронпринцем Саудовской Аравии, и теперь Трамп надеется на то, что две страны сократят объемы добычи нефти на 10–15 млн барр/сутки. В Кремле заявили, что Путин с кронпринцем не говорил. Тем не менее, 🛢нефть марки Brent +19% до $30,6 за баррель.
📈Индекс Мосбиржи +3%. Скромный рост на фоне скачка топливных котировок. Впрочем, и падал ранее российский рынок медленней нефтяных цен. Среди компаний крупной капитализации лучше рынка - Лукойл +8% и Татнефть +7,5%.
🏦TCS Group -3%. Сегодня стало известно, что Олег Тиньков покинет пост главы совета директоров Тинькофф банка и передаст свою долю в TCS Group в семейный траст.
✈️Аэрофлот +1,2%. Гендиректор дочерней "Победы": «Десятого апреля мы подведем итоги первого квартала, но уже понятно, что там будет серьезный убыток. Прогнозировать сроки этого страшного кризиса невозможно.
🛢Добыча газа у Газпрома: -6,5% в январе, -5,3% в феврале и -18% в марте.
▪️Доллар - ₽77,5, евро - ₽84
▪️Индекс S&P500 +2%
#HeatMap
🇺🇸 Индекс S&P +2,3%
🛢Chevron +11%, Exxon Mobil +7,7%. Нефтегазовый сектор лучше рынка за счет скачка цен на нефть более чем на 20% после комментариев Трампа в Twitter о сокращении добычи в Саудовской Аравии и России. Вчера стоимость барреля Brent доходила до $36, однако в пятницу утром вновь упала ниже $30.
🚗Tesla -5,6% в первом квартале поставила покупателям более 88 тысяч электромобилей, +40% г/г. В январе аналитики ожидали показателя на уровне 106 тысяч - FactSet. Прогнозов о влиянии пандемии на показатели по итогам всего 2020 компания не дала. На электронных торгах после закрытия рынка акции подскочили на 17%.
🧚♀️Disney +1,4% отправит своих сотрудников в США в неоплачиваемый отпуск. Скольких человек коснется мера пока неизвестно. По всему миру в Disney работает 223 тысячи человек.
💻Zoom -0,4%. Сервис видеоконференций сообщил о росте числа пользователей с 10 до 200 млн пользователей в марте.
#HeatMap
🛢Chevron +11%, Exxon Mobil +7,7%. Нефтегазовый сектор лучше рынка за счет скачка цен на нефть более чем на 20% после комментариев Трампа в Twitter о сокращении добычи в Саудовской Аравии и России. Вчера стоимость барреля Brent доходила до $36, однако в пятницу утром вновь упала ниже $30.
🚗Tesla -5,6% в первом квартале поставила покупателям более 88 тысяч электромобилей, +40% г/г. В январе аналитики ожидали показателя на уровне 106 тысяч - FactSet. Прогнозов о влиянии пандемии на показатели по итогам всего 2020 компания не дала. На электронных торгах после закрытия рынка акции подскочили на 17%.
🧚♀️Disney +1,4% отправит своих сотрудников в США в неоплачиваемый отпуск. Скольких человек коснется мера пока неизвестно. По всему миру в Disney работает 223 тысячи человек.
💻Zoom -0,4%. Сервис видеоконференций сообщил о росте числа пользователей с 10 до 200 млн пользователей в марте.
#HeatMap
🎙Интервью министра энергетики РФ Александра Новака Эху Москвы:
▪️Данные показывают падение продаж нефтепродуктов на заправках на 20-30% в годовом выражении. В Европе снижение доходит до 70%.
▪️Сделка ОПЕК не имеет сильного влияния на рынок. Сокращение на 1-2 млн баррелей в сутки сейчас не поможет рынку из-за падения спроса. Уже сейчас оно достигает 15 млн баррелей в сутки.
▪️О ценах на нефть: не исключаем, что будет ниже. Ситуация зависит от спроса.
▪️О переговорах по ограничению добычи: с министрами Саудовской Аравии не общались. С властями США есть понимание.
▪️Потребление электроэнергии в РФ падает на 5%.
Интервью
#макро
▪️Данные показывают падение продаж нефтепродуктов на заправках на 20-30% в годовом выражении. В Европе снижение доходит до 70%.
▪️Сделка ОПЕК не имеет сильного влияния на рынок. Сокращение на 1-2 млн баррелей в сутки сейчас не поможет рынку из-за падения спроса. Уже сейчас оно достигает 15 млн баррелей в сутки.
▪️О ценах на нефть: не исключаем, что будет ниже. Ситуация зависит от спроса.
▪️О переговорах по ограничению добычи: с министрами Саудовской Аравии не общались. С властями США есть понимание.
▪️Потребление электроэнергии в РФ падает на 5%.
Интервью
#макро
Потанин предложил отменить выплату дивидендов Норникелем в 2020 году
🔹Норникель рассматривал отказ от выплаты дивидендов из-за кризиса на рынках - Интерфакс со ссылкой на источники, близкие к совету директоров. Речь шла как о финальных дивидендах за 2019 год, так и о промежуточных за 2020 год. 34,6% компании принадлежит структурам «Интерроса» Владимира Потанина.
🔹Второй крупнейший акционер производитель алюминия Русал идею отклонил. Компания владеет 27,8% Норникеля. Для Русала дивиденды Норникеля - ключевые средства для выживания в текущей сложной экономической ситуации.
🔹7 апреля совет директоров Норникеля будет обсуждать размер дивидендов по итогам прошлого года. Дивидендная политика Норникеля предполагает выплату 60% от EBITDA, если долговая нагрузка ниже 1,8х. Мы ждем финальной рекомендации в размере около ₽1000 рублей на акцию. С промежуточными выплатами это означает совокупные дивиденды за 2019 год в ₽2542 руб, 13,4% к текущей цене.
🔹По итогам 2020 года в базовом сценарии EBITDA Норникеля снизится на 20%. Это приведет к сокращению дивидендов до ₽2034 на акцию. Доходность к текущей цене 10,7%. Вероятность отказа от дивидендов в ближайший год невысокая из-за действия акционерного соглашения между Потаниным и Русал. Акция сохраняет рейтинг Buy по дивидендной стратегии и остается в портфеле.
#GMKN #DivRus
🔹Норникель рассматривал отказ от выплаты дивидендов из-за кризиса на рынках - Интерфакс со ссылкой на источники, близкие к совету директоров. Речь шла как о финальных дивидендах за 2019 год, так и о промежуточных за 2020 год. 34,6% компании принадлежит структурам «Интерроса» Владимира Потанина.
🔹Второй крупнейший акционер производитель алюминия Русал идею отклонил. Компания владеет 27,8% Норникеля. Для Русала дивиденды Норникеля - ключевые средства для выживания в текущей сложной экономической ситуации.
🔹7 апреля совет директоров Норникеля будет обсуждать размер дивидендов по итогам прошлого года. Дивидендная политика Норникеля предполагает выплату 60% от EBITDA, если долговая нагрузка ниже 1,8х. Мы ждем финальной рекомендации в размере около ₽1000 рублей на акцию. С промежуточными выплатами это означает совокупные дивиденды за 2019 год в ₽2542 руб, 13,4% к текущей цене.
🔹По итогам 2020 года в базовом сценарии EBITDA Норникеля снизится на 20%. Это приведет к сокращению дивидендов до ₽2034 на акцию. Доходность к текущей цене 10,7%. Вероятность отказа от дивидендов в ближайший год невысокая из-за действия акционерного соглашения между Потаниным и Русал. Акция сохраняет рейтинг Buy по дивидендной стратегии и остается в портфеле.
#GMKN #DivRus
Рынок упал более чем на 15% за квартал. Что было дальше?
▫️Первый квартал 2020 года стал девятым по размеру падения индекса S&P500 в истории с 1926 года.
▫️Количество кварталов, когда американский рынок падал более чем на 15% насчитывает 20. В большинстве случаев в последующие годы индекс рос в стоимости. На горизонте в 1 год - 12 раз, 3 года - 14 раз, 5 лет - 15 раз.
▫️3 из 4 случаев, когда рынку не удалось восстановиться, это период Великой Депрессии.
Заработает ли портфель акций положительную доходность в ближайшие несколько лет во многом зависит от того, скатится ли американская экономика в новую Великую Депрессию. Ваше мнение?
▫️Первый квартал 2020 года стал девятым по размеру падения индекса S&P500 в истории с 1926 года.
▫️Количество кварталов, когда американский рынок падал более чем на 15% насчитывает 20. В большинстве случаев в последующие годы индекс рос в стоимости. На горизонте в 1 год - 12 раз, 3 года - 14 раз, 5 лет - 15 раз.
▫️3 из 4 случаев, когда рынку не удалось восстановиться, это период Великой Депрессии.
Заработает ли портфель акций положительную доходность в ближайшие несколько лет во многом зависит от того, скатится ли американская экономика в новую Великую Депрессию. Ваше мнение?
🇷🇺Итоги дня: рост нефти на ожидании встречи ОПЕК+, российский рынок в небольшом плюсе
Компании
🛢Татнефть +2,7% не гарантирует прежний уровень дивидендов, но менять формулу их выплат не будет - представитель компании на телефонной конференции для инвесторов.
🏭Норникель+0,2%. Потанин предложил не раздражать людей высокими дивидендами, однако рынок не верит, что компания откажется от своей дивидендной политики из-за позиции другого крупного акционера Русала.
🏭Русал -0,5% и международный сырьевой трейдер Glencore перезаключают долгосрочный договор на поставку первичного алюминия. Контракт считается подтверждением, что США вряд ли введут новые санкции в отношении компании.
🛢Газпром нефть +5,6%, Лукойл +3,1%. Индекс нефтегазового сектора сегодня в лидерах роста на фоне продолжения роста цен на нефть.
Макро
▫️Банк России видит некоторый потенциал для снижения ключевой ставки в 2020 году - Набиуллина
▫️Встреча министров ОПЕК+ состоится в понедельник, 6 апреля, сообщило Министерство энергетики Азербайджана. На встрече будет обсуждаться возможность снижения добычи нефти на 10 млн баррелей в сутки - РИА. Нефть Brent +10% до $32,5.
▫️Экономика США в марте потеряла 701 тыс. рабочих мест, общий уровень безработицы достиг 4,4% - доклад Министерства труда страны.
▫️Нацбанк Казахстана снизил ставку с 12% до 9,5%.
Индикаторы рынков
▪️Индекс Мосбиржи +1%
▪️Доллар - ₽77,1, евро - ₽83,2
▪️Индекс S&P500 -2,1%
#HeatMap
Компании
🛢Татнефть +2,7% не гарантирует прежний уровень дивидендов, но менять формулу их выплат не будет - представитель компании на телефонной конференции для инвесторов.
🏭Норникель+0,2%. Потанин предложил не раздражать людей высокими дивидендами, однако рынок не верит, что компания откажется от своей дивидендной политики из-за позиции другого крупного акционера Русала.
🏭Русал -0,5% и международный сырьевой трейдер Glencore перезаключают долгосрочный договор на поставку первичного алюминия. Контракт считается подтверждением, что США вряд ли введут новые санкции в отношении компании.
🛢Газпром нефть +5,6%, Лукойл +3,1%. Индекс нефтегазового сектора сегодня в лидерах роста на фоне продолжения роста цен на нефть.
Макро
▫️Банк России видит некоторый потенциал для снижения ключевой ставки в 2020 году - Набиуллина
▫️Встреча министров ОПЕК+ состоится в понедельник, 6 апреля, сообщило Министерство энергетики Азербайджана. На встрече будет обсуждаться возможность снижения добычи нефти на 10 млн баррелей в сутки - РИА. Нефть Brent +10% до $32,5.
▫️Экономика США в марте потеряла 701 тыс. рабочих мест, общий уровень безработицы достиг 4,4% - доклад Министерства труда страны.
▫️Нацбанк Казахстана снизил ставку с 12% до 9,5%.
Индикаторы рынков
▪️Индекс Мосбиржи +1%
▪️Доллар - ₽77,1, евро - ₽83,2
▪️Индекс S&P500 -2,1%
#HeatMap
Рождение рынка облигаций в Венеции
Венеция почти беспрерывно воевала со своими более могущественными соседями и торговыми конкурентами, главным образом c Генуей и турками-османами. Чтобы финансировать участие в вооруженных столкновениях, страна взимала с самых состоятельных граждан любопытную разновидность налога, prestiti.
Prestiti представляли собой 5%-ные облигации, выпускаемые государством. Венецианское казначейство обязывало богатых граждан покупать эти ценные бумаги, что было довольно обременительно, поскольку обычная процентная ставка составляла 15-20% в период кризисов, а именно в эту пору казначейство чаще всего выпускало такие облигации.
Рынок облигаций в его нынешнем виде появился на свет, когда казначейство разрешило владельцам облигаций производить перерегистрацию этих ценных бумаг на другое лицо. Возможность перепродажи prestiti вскоре привела к формированию так называемого вторичного рынка не только в Венеции, но и в других странах.
В 1377-1380 гг. Венеция вела жестокую войну с Генуей. Поначалу цены prestiti упали из-за финансовых потрясений: предстоящие военные расходы заставили республику приостановить выплату процентов и выпустить огромное количество новых облигаций. Это привело к падению цены до 19% от номинальной стоимости.
В 1380 году, когда город, казалось, должен был вот-вот капитулировать, венецианцы предприняли отчаянную попытку прорвать блокаду, сломив волю генуэзцев и заставив их отступить. Цены на облигации выросли, однако постоянные войны постепенно снижали их стоимость в течение 100 лет до рефинансирования долга республики в 1482 году.
-------------------
Отрывок из книги Уильяма Бернстайна "Манифест Инвестора"
#фундаментал #книги
Венеция почти беспрерывно воевала со своими более могущественными соседями и торговыми конкурентами, главным образом c Генуей и турками-османами. Чтобы финансировать участие в вооруженных столкновениях, страна взимала с самых состоятельных граждан любопытную разновидность налога, prestiti.
Prestiti представляли собой 5%-ные облигации, выпускаемые государством. Венецианское казначейство обязывало богатых граждан покупать эти ценные бумаги, что было довольно обременительно, поскольку обычная процентная ставка составляла 15-20% в период кризисов, а именно в эту пору казначейство чаще всего выпускало такие облигации.
Рынок облигаций в его нынешнем виде появился на свет, когда казначейство разрешило владельцам облигаций производить перерегистрацию этих ценных бумаг на другое лицо. Возможность перепродажи prestiti вскоре привела к формированию так называемого вторичного рынка не только в Венеции, но и в других странах.
В 1377-1380 гг. Венеция вела жестокую войну с Генуей. Поначалу цены prestiti упали из-за финансовых потрясений: предстоящие военные расходы заставили республику приостановить выплату процентов и выпустить огромное количество новых облигаций. Это привело к падению цены до 19% от номинальной стоимости.
В 1380 году, когда город, казалось, должен был вот-вот капитулировать, венецианцы предприняли отчаянную попытку прорвать блокаду, сломив волю генуэзцев и заставив их отступить. Цены на облигации выросли, однако постоянные войны постепенно снижали их стоимость в течение 100 лет до рефинансирования долга республики в 1482 году.
-------------------
Отрывок из книги Уильяма Бернстайна "Манифест Инвестора"
#фундаментал #книги
Тренды недели: мировые рынки акций
🌎 Мировой индекс акций за -2,6%. С одной стороны масштабные меры поддержки Центральными банками, с другой - беспрецедентное падение экономики. На этой неделе между факторами влияния наблюдался небольшой перевес в сторону пессимизма.
🇷🇺 Россия +11% показывает лучшую доходность благодаря скачку цен на нефть. Рынок ждет совещания ОПЕК+ по сокращению добычи в понедельник. Возможно, что к сделке в том или ином виде присоединятся даже американские компании.
🇺🇸 США -2,1%. Скромное снижение на фоне значительного ухудшения статистики рынка труда. Oxford Economics прогнозирует, что до мая страна лишится 27,9 млн рабочих мест, а безработица вырастет до 16%.
🇧🇷 Бразилия -8,4%. Рынок акций страны оказался среди худших не только на этой неделе, но и с начала 2020 года -55%.
#trends
🌎 Мировой индекс акций за -2,6%. С одной стороны масштабные меры поддержки Центральными банками, с другой - беспрецедентное падение экономики. На этой неделе между факторами влияния наблюдался небольшой перевес в сторону пессимизма.
🇷🇺 Россия +11% показывает лучшую доходность благодаря скачку цен на нефть. Рынок ждет совещания ОПЕК+ по сокращению добычи в понедельник. Возможно, что к сделке в том или ином виде присоединятся даже американские компании.
🇺🇸 США -2,1%. Скромное снижение на фоне значительного ухудшения статистики рынка труда. Oxford Economics прогнозирует, что до мая страна лишится 27,9 млн рабочих мест, а безработица вырастет до 16%.
🇧🇷 Бразилия -8,4%. Рынок акций страны оказался среди худших не только на этой неделе, но и с начала 2020 года -55%.
#trends
🇷🇺 Тренды недели: Россия
🛢 Сургутнефтегаз +17,8%, Лукойл +17,5%, Газпром нефть +15%. Акции нефтегазового сектора значительно лучше рынка на фоне восстановления топливных котировок.
⚡️ МРСК ЦП +16,6% после рекомендации "покупать" от Финама. Аналитики прогнозируют дивиденды в 13% по итогам 2020 года.
🛍 М.Видео-5,3% приняла решение закрыть магазины в качестве мер карантина. Компания будет осуществлять бесконтактную курьерскую доставку. Этого, скорее всего, будет недостаточно, чтобы компенсировать потери в выручке и прибыли.
🏗 Девелопер Эталон -6,9% вошел в список системообразующих компаний России. Несмотря на это, акции продолжили снижение.
#HeatMap
🛢 Сургутнефтегаз +17,8%, Лукойл +17,5%, Газпром нефть +15%. Акции нефтегазового сектора значительно лучше рынка на фоне восстановления топливных котировок.
⚡️ МРСК ЦП +16,6% после рекомендации "покупать" от Финама. Аналитики прогнозируют дивиденды в 13% по итогам 2020 года.
🛍 М.Видео-5,3% приняла решение закрыть магазины в качестве мер карантина. Компания будет осуществлять бесконтактную курьерскую доставку. Этого, скорее всего, будет недостаточно, чтобы компенсировать потери в выручке и прибыли.
🏗 Девелопер Эталон -6,9% вошел в список системообразующих компаний России. Несмотря на это, акции продолжили снижение.
#HeatMap
🇺🇸 Тренды недели США
🛢 Chevron +9,2%, Exxon Mobil +6,1%. Скромный рост американского нефтегазового сектора по сравнению с скачком стоимости барреля нефти WTI на 39%. По сообщениям источников WSJ крупнейшие представители отрасли не поддерживают сделку ОПЕК+ по сокращению добычи.
🛍 Walmart +9%. Продуктовый ритейлер на этой неделе попал в список 5 самых безопасных дивидендных акций от Forbes. Справедливо, учитывая что доходы компании по итогам 2020 года вряд ли упадут, а уровень дивидендных выплат в прошлом году составлял менее половины от свободного денежного потока.
💉 Johnson & Johnson +8,9% намерена к сентябрю 2020 года начать клинические исследования экспериментальной вакцины от коронавируса на человеке, сообщила она в понедельник. Акции лучше рынка.
✈️ Boeing -23,1%. Акции вновь снижаются после 70%-го роста на предыдущей неделе. Компания сообщила, что готовится к сокращениям зарплат сотрудников и предлагает программы досрочного выхода на пенсию в условиях кризиса.
#HeatMap
🛢 Chevron +9,2%, Exxon Mobil +6,1%. Скромный рост американского нефтегазового сектора по сравнению с скачком стоимости барреля нефти WTI на 39%. По сообщениям источников WSJ крупнейшие представители отрасли не поддерживают сделку ОПЕК+ по сокращению добычи.
🛍 Walmart +9%. Продуктовый ритейлер на этой неделе попал в список 5 самых безопасных дивидендных акций от Forbes. Справедливо, учитывая что доходы компании по итогам 2020 года вряд ли упадут, а уровень дивидендных выплат в прошлом году составлял менее половины от свободного денежного потока.
💉 Johnson & Johnson +8,9% намерена к сентябрю 2020 года начать клинические исследования экспериментальной вакцины от коронавируса на человеке, сообщила она в понедельник. Акции лучше рынка.
✈️ Boeing -23,1%. Акции вновь снижаются после 70%-го роста на предыдущей неделе. Компания сообщила, что готовится к сокращениям зарплат сотрудников и предлагает программы досрочного выхода на пенсию в условиях кризиса.
#HeatMap
🇺🇸 💸 Goldman: объем выкупа акций американскими компаниями упадет на 50% в 2020 году
🔹 Компании S&P500 будут стремиться увеличивать ликвидность в ближайшие 2 года. В результате в 2020 году дивиденды упадут на 25%, объем выкупа акций - на 50%.
🔹 Компании с большими объемами выкупа акций в этом году выглядят хуже рынка. S&P 500 Buyback Index, отслеживающий компании с наибольшим отношением объемов выкупаемых акций к капитализации, упал на 36%. S&P500 - на 23%.
🔹 Крупнейшие приостановки программ выкупа акций: практически все банки (JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и прочие), Chevron, AT&T, McDonald’s.
🔹 Снижение объемов выкупа акций окажет значительное влияние на рынок. Корпоративный сектор с 2010 года был главным инвестором в США. Объем средств, который компании тратили на выкуп акций, превышал совокупные денежные потоки от розничных и институциональных инвесторов. Уход компаний с рынка повысит волатильность и снизит поддержку стоимости акций.
#trends
🔹 Компании S&P500 будут стремиться увеличивать ликвидность в ближайшие 2 года. В результате в 2020 году дивиденды упадут на 25%, объем выкупа акций - на 50%.
🔹 Компании с большими объемами выкупа акций в этом году выглядят хуже рынка. S&P 500 Buyback Index, отслеживающий компании с наибольшим отношением объемов выкупаемых акций к капитализации, упал на 36%. S&P500 - на 23%.
🔹 Крупнейшие приостановки программ выкупа акций: практически все банки (JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и прочие), Chevron, AT&T, McDonald’s.
🔹 Снижение объемов выкупа акций окажет значительное влияние на рынок. Корпоративный сектор с 2010 года был главным инвестором в США. Объем средств, который компании тратили на выкуп акций, превышал совокупные денежные потоки от розничных и институциональных инвесторов. Уход компаний с рынка повысит волатильность и снизит поддержку стоимости акций.
#trends
🎙 BASTION podcast #4: Что будет с ценами на нефть
В этом выпуске: что происходит на рынке нефти и как это должно влиять на решение покупать доллары, обсуждаем как обманывал инвесторов китайский аналог Starbucks и нужно ли делать единоразовые выплаты всем гражданам России в кризис.
0:04 Что будет с ценами на нефть
5:50 Если вы не управляющий хедж-фондом, не нужно гадать куда пойдет нефть
12:40 Почему компании нефтегазового сектора упали меньше чем нефть
15:30 Вебинары брокера нужны для увеличения комиссий с людей
17:08 Как обманывал инвесторов Luckin Coffee - "китайский Starbucks"
30:12 В чем опасность высокой дивидендной доходности
34:30 Выплаты базового дохода похоже неизбежны, макроэкономические последствия
Выпуск на Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=81SURo_-54o
Apple podcast
https://podcasts.apple.com/us/podcast/bastion-podcast/id1502235095
Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864
В этом выпуске: что происходит на рынке нефти и как это должно влиять на решение покупать доллары, обсуждаем как обманывал инвесторов китайский аналог Starbucks и нужно ли делать единоразовые выплаты всем гражданам России в кризис.
0:04 Что будет с ценами на нефть
5:50 Если вы не управляющий хедж-фондом, не нужно гадать куда пойдет нефть
12:40 Почему компании нефтегазового сектора упали меньше чем нефть
15:30 Вебинары брокера нужны для увеличения комиссий с людей
17:08 Как обманывал инвесторов Luckin Coffee - "китайский Starbucks"
30:12 В чем опасность высокой дивидендной доходности
34:30 Выплаты базового дохода похоже неизбежны, макроэкономические последствия
Выпуск на Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=81SURo_-54o
Apple podcast
https://podcasts.apple.com/us/podcast/bastion-podcast/id1502235095
Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864
YouTube
BP #4: нефть, доллар, Luckin Coffee, универсальный базовый доход
В этом выпуске: что происходит на рынке нефти и как это должно влиять на решение покупать доллары, обсуждаем как обманывал инвесторов китайский аналог Starbucks и нужно ли делать единоразовые выплаты всем гражданам России в кризис.
Bastion в Telegram: …
Bastion в Telegram: …
Когда не было мессенджеров и приложений по торговле. "Миллениалы" своего времени следят за котировками во время обвала фондового рынка. 24 октября 1929 года.
via Investor Amnesia
#history
via Investor Amnesia
#history
