События недели

26.12.2022, понедельник
🇺🇸🇬🇧🇩🇪 Католическое рождество. Рынки закрыты.

27.12.2022, вторник
🔌 Прекращение торгов в режиме Т+2 по обыкновенным и привилегированным акциям Россетей
💡 Заседание совета директоров Татнефти. В повестке вопрос дивидендов
🇬🇧 Католическое рождество. Рынки закрыты.
🇺🇸 Торговый баланс, ноябрь

28.12.2022, среда
💰 Последний день для покупки акций Газпром нефти под дивиденды за 9 мес. 2022г (ДД 14,19%)
🇷🇺 Промышленное производство, ноябрь

29.12.2022, четверг
🇷🇺 Индекс деловой активности в промышленности, декабрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA

30.12.2022, пятница
🇷🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, декабрь

01.01.2023, воскресенье
❄️ Новый год!

​​2MIN BOND: ВУШ (RU000A104WS2) / 2.5 года / 12.66%

ВУШ (Whoosh) – одна из крупнейших российских компаний, которая разрабатывает и внедряет решения для шеринга электросамокатов.

Этот дебютный выпуск облигаций компании является одним из самых привлекательных в своем сегменте по качеству и доходности. Может подойти для любого портфеля, но требования к диверсификации остаются относительно высокими из-за небольшого размера компании и низкой стабильности прибыли.

Кредитный рейтинг:
▪️ Эксперт: A-(RU) (6 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BB (6 из 10)

🔹 Качество эмитента – высокое

Общая оценка качества бизнеса (Quality) – «Высокое» (6.3 из 10), большинства финансовых метрик эмитента являются удовлетворительными, показатели хорошо балансируют друг друга.

Outside Quality (общая оценка качества бизнеса) - «высокое» (6.1 из 10). Компания имеет «очень высокий» ROE (9.0 из 10), и относительно низкую долговую нагрузку NetDebt/Equity (5.8 из 10). Общий взгляд на бизнес дает благоприятную картину, показатели балансируют друг друга.

Inside Quality (Качество баланса и прибыли) – «выше среднего» (6.5 из 10). Более детальный взгляд на компанию , не выявляет особенных проблем, показатели оборачиваемости и прибыли компании находятся на уровне выше среднего. Баланс (6.92 из 10) и прибыль (6.14 из 10) находятся на высоком уровне, подтверждая хорошую кредитоспособность эмитента.

🔹 Качество прибыли (E) – «высокое»

Высокая рентабельность, приемлемые показатели оборачиваемости балансируют низкую стабильность прибыли.

Общая оценка «Качества прибыли» - «выше среднего» (6.14 из 10).

Качество прибыли ценится больше качества баланса в периоды экономического роста и наоборот.

🔹 Качество баланса (B) – «высокое»

Приемлемый уровень и структура долга, высокие (и сбалансированные по структуре долга) показатели ликвидности формирует «высокую» оценку качества баланса (6.92 из 10).

Качество баланса ценится больше качества прибыли в периоды кризисов в экономике и наоборот.

🔹 Оценка доходности

Для этих облигаций ВУШ на рынке нет прямых аналогов с лучшей доходностью. Относительно малый размер компании и нестабильность прибыли формируют премию для доходности к более крупным аналогам, но в остальном для такого уровня долга и качества текущая доходность бумаги является привлекательной.

Из ближайших "похожих" бумаг с более высокой доходностью можно выделить облигации Брусники RU000A1048A9 / YTM 13,24%. Но более высокий уровень долга здесь формирует соответствующую премию.

Эти бумаги ВУШ имеют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 3%.

🔹 Роль в портфеле

Это сильная бумага может быть базовой для рискованных портфелей (не более 6-10%), ориентированных на относительно высокую доходность и будет служить отличным вспомогательным вариантом для набора сбалансированных и надежных бумаг (2-5%).

▪️ Входят в Сбалансированную выборку нашего сервиса «Анализ облигаций» (средний кредитный рейтинг, высокое качество, доходность выше среднего по выборке).
▪️ Входят в индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable и наш биржевой фонд BOND ETF.

Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигации снизится примерно на 3.6%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.

👉 Еще подробнее - в Дзен.

==========
Наш сервис «Анализ облигаций»

Если вам не подходят отдельные облигации, наш фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#2minbond

Все так. По состоянию на сейчас разблокировки активов в Clearstream не будет.
По Euroclear (основные активы там) новости будут уже 3 января.

https://t.me/alleurobonds/795

​​Акции российских компаний в 2022 году. Полная (с дивидендами) доходность.

⬆️ Лидеры
Квадра ао: +60%
Ашинский метзавод: +54,6%
Акрон: +49,5%
Группа Позитив: +49,2%
Квадра ап: +45,56%
Банк Санкт-Петербург: +38,6%
Фосагро: +28.8%
Россети Урал: +26%
Куйбышевазот: +23,9%
ДВМП: +22%

⬇️ Аутсайдеры
СПБ Биржа: -88,4%
Полиметалл: -71,5%
Softline: -70,7%
HeadHunter: -68,5%
ВТБ: -65,5%
ЦИАН: -65,3%
М.Видео: -63,2%
Яндекс: -60,2%
Аэрофлот: -58,5%
Тинькофф: -58,1%

=======
Прошлый год для сравнения см. тут.

​​Доходность различных глобальных классов активов в 2022 году, в USD, с учётом дивидендов.

=====
Цветовые схемы описаны в начале названий активов. Не подписаны только альтернативные инвестиции (биткойн, активные стратегии, хедж инфляции и пр.).

​​Не выбор времени на рынке делает инвестора успешным, а время проведённое на нём.

Как специалисты по инвестициям и финансовому планированию мы должны помогать своим клиентам создавать хорошо диверсифицированные портфели, отвечающие их потребностям и терпимости к риску, а затем побудить их оставаться на рынке.

Мы желаем себе всегда преуспевать в этом!

С наступающим Новым годом! Будьте здоровы, цените общением с близкими и наслаждайтесь подарками!

Спасибо, что читаете нас!

​​Мировые рынки акций в 2022 году.

Полная (с учетом дивидендов) доходность в USD.

⬆️ Лидеры

Турция: +85.4%
ОАЭ: +35.9%
Аргентина: +30.5%
Иордания: +24%
Оман: +20.6%
Венесуэла: +18.9%
Чили: +14.5%
Бахрейн: +10.8%
Бразилия: +8.9%
Кипр: +8.8%

⬇️ Аутсайдеры:

Шри-Ланка: -61.5%
Россия: -35.2%
Швеция: -33.3%
Вьетнам: -31.8%
Тайвань: -29.9%
Венгрия: -29.4%
Пакистан: -29.1%
Южная Корея: -28.7%
Польша: -25.4%
Марокко: -24.8%

🌎 Другие крупные рынки

США: -19.6%
Китай: -14.7%
Япония: -18.2%
Индия: -7.2%
Великобритания: -11.3%
Германия: -24.2%
Франция: -12.8%

====
Индексы Refinitiv Total Market

Результаты прошлого года см. здесь

​​​СТРАТЕГИЯ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ АКЦИЙ 2023

При формировании мнений по акциям на 2023 год мы сосредотачиваемся, прежде всего, на качестве бизнеса компаний, их возможностях приспосабливаться к быстро меняющимся обстоятельствам, сильной основе потенциального роста их стоимости (прежде всего, дивидендам).

Если такие компании дешевы вследствие санкций и рисков, - отлично, если не очень, то хороший бизнес по справедливой цене также будет отличной инвестицией.

Само собой, адекватный уровень диверсификации портфелей инвесторов останется одним из самых важных инструментов снижения риска, связанного с отдельными эмитентами и будет обеспечивать более высокую вероятность достижения требуемого уровня долгосрочной доходности.

Тактические позиции в российских акциях

▪️ Новатэк и Роснефть – самые сильные компании в нефтегазовом секторе. Лукойл нам нравится дивидендами.

▪️ Русал запустил новый проект, сокращает долг и начинает платить дивиденды + функция «хеджирования» от ослабления рубля.

▪️ ТМК, поглотивший ЧТПЗ, может получить преимущества от новых проектов в России и за рубежом, а также нарастить дивиденды.

▪️ Банк Санкт-Петербург стал (еще в прошлом году) акцией «здорового» инвестора: дивиденды, выкупы акций, хорошие результаты.

▪️ Сбербанк может удивить прибылью и дивидендами.

▪️ Нижнекамскнефтехим – нам нравится потенциально хорошая прибыль, сокращение себестоимости и ввод новых мощностей.

▪️ Интер РАО и сильные МРСК (Центр и Приволжья, Центр, Московский регион) продолжают дивидендные истории с хорошим потенциалом роста.

▪️ Нам все еще нравится АФК Система – много хороших бизнесов, но пока мало денежного потока.

▪️ Акции МТС – "высокодоходная облигация" в акциях.

▪️ Группа Позитив продолжит получать преимущества от текущей геополитической ситуации.

▪️ Globaltrans, QIWI, Эталон и O’Key– высокий потенциал, особенно в случае снижения инфраструктурных рисков инвестиций в депозитарные расписки.

Доходность акций из нашего выбора прошлого года, равновзвешенного и взвешенного по капитализации портфеля, состоящего из них, а также индекса МосБиржи (включая равновзвешенный расчетный вариант) можно увидеть в краткой и полной версии стратегии по ссылкам ниже.

=======
Полностью стратегию можно прочитать здесь (требуется регистрация).

О том как мы используем мнения по акциям – здесь.

​​Результаты акций из нашего выбора для стратегии на прошлый год представлены на картинке ниже.

2022 год был очень сложным для российского рынка акций и результат нашего выбора бумаг в его начале не может сильно радовать, даже если учитывать почти 10%, на которые этот выбор оказался лучше результата рынка (даже его равновзвешанного варианта).

Сложно назвать ошибками какие-то конкретные позиции. Хорошо заметно, что «результат сделали» металлурги и инфраструктурно рискованные депозитарные расписки. Эти бумаги, пожалуй, больше всех заплатили за события года, учитывая их перспективы в его начале.

Диверсифицированный портфель с общим верным направлением мнений, как всегда, сгладил большие проблемы, которые могли бы возникнуть при концентрированных инвестициях и полученное преимущество будет полезным в долгосрочном периоде.

Такой результат портфеля мнений, хотя и огорчает, не пугает нас, потому что это все ещё довольно обычный риск для инвестиций в акции (особенно российские) и он окупается, если инвестировать постоянно (регулярно) и долгосрочно.

В ином случае такой портфель или вообще любой портфель акций будет лишь небольшой частью общих инвестиций, которые при коротких горизонтах или высокой чувствительности к моменту инвестиций (не регулярных вложениях) должны быть собраны в основном из облигаций.

Конечно, портфель акций (да и облигаций) большинства инвесторов также должен быть диверсифицирован глобально. В новом году поиск безопасных инвестиций за рубежом станет важной целью для многих из нас.

========
Стратегию на рынке российских акций 2023 можно найти здесь.

О том как мы используем мнения по акциям – здесь.

Сравнение мнений и результатов предыдущей стратегии (2022) смотрите здесь.

​​​​Новый год - это время, когда мы проводим ежегодную работу по подведению итогов и даем себе обещания или ставим цели.

Обычные обещания варьируются от регулярных физических упражнений до здорового питания, от освоения новых навыков и до отказа от курения.

Какие обещания может дать себе инвестор? Вот список из 9 идей, которые помогут вам быть намного успешнее.

1. Регулярно инвестировать сбережения и избавляться от бесполезных трат, чтобы увеличивать такие инвестиции. Это позволит максимизировать результат в долгосрочной перспективе и создать большой собственный капитал.

2. Создать "подушку безопасности", позволяющую обеспечить расходы на 3-6 мес или более эффективно инвестировать ее. В результате ваши инвестиционные решения для достижения других целей станут гораздо более эффективными.

3. Держать достаточный капитал в качестве резерва, готового к немедленному использованию, чтобы быстро воспользоваться возможностями возникающими в кризисные периоды.

4. Определить инвестиционные цели и распределить капитал и новые инвестиции в соответствии с ними. Каждая цель может иметь различные требования к риску, горизонту, а значит и к инструментам инвестиций.

5. Инвестировать в облигации, потому что они обеспечивают диверсификацию и качественно снижают риск. Определите долю облигаций и акций в вашем портфеле исходя из вашей инвестиционной цели. Это распределение активов определит 85% вашего результата.

В 2022 году мы запустили замечательный биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF с затратами всего 0.4% в год.

6. Инвестировать в акции компаний, бизнес-модель которых вы можете легко понять и которые находятся в пределах вашей компетенции. Если у вас нет времени на анализ акций или нужных компетенций, довертесь профессионалам или инвестируйте в фонды.

7. Инвестировать с долгосрочной перспективой на несколько лет, поскольку вы можете быть вполне уверены, что в долгосрочной перспективе отдача от владения качественными компаниями, приобретенными по разумным ценам, будет достаточно предсказуемой.

8. Не вовлекаться в глупую и, в конечном счете, бесполезную погоню за покупкой акций на абсолютном минимуме и продажей на абсолютном максимуме, поскольку это могут сделать только абсолютные лжецы.

9. Обращать большее внимание на затраты и налоги. Вести учет затрат и искать возможности для снижения налоговых платежей.

=======
Мы благодарим всех наших читателей за участие и обратную связь. Вы очень важны нам и делаете нас лучше!

​​События недели

09.01.2023, понедельник
🏛 СПБ Биржа возобновит торги ценными бумагами Yandex, Cian, HeadHunter, Ozon и X5 Group
🇯🇵 Национальный выходной. Биржи закрыты
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix в январе
🇪🇺 Уровень безработицы за декабрь

10.01.2023, вторник
💰Последний день для покупки Роснефти под дивиденды за I пол. 2022г (ДД 5,6%)
🇯🇵 Глава Банка Японии Харухико Курода выступит с речью
🇯🇵 Индекс потребительских цен Токио в декабре
🇺🇸 Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью
🇺🇸 Краткосрочный прогноз на рынках энергоносителей от EIA

11.01.2023, среда
💰Последний день для покупки Башинформсвязь-ап под дивиденды за 9 мес. 2022г (ДД 5,47%)
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы бензина, дистиллятов, нефти, изменение за неделю по данным EIA

12.01.2023, четверг
🇨🇳 Индекс потребительских цен, г/г
🇨🇳 Индекс цен производителей, г/г
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии, декабрь
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Базовый индекс потребительских цен, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительских цен, декабрь

13.01.2023, пятница
🇨🇳 Торговый баланс, импорт, экспорт, декабрь
🇬🇧 Промышленное производство, м/м, ноябрь
🇬🇧 ВВП, г/г, оконч. 3 кв.
🇪🇺 Промышленное производство, м/м, ноябрь
🇺🇸Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв. за январь
🇺🇸 Число активных буровых установок от Baker Hughes

​​Доходности портфелей, состоящих из российских акций и облигаций, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 2003-2022 гг.

​​Доходности портфелей, состоящих из акций и облигаций США, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 1973 - 2022гг. (в USD).

Индекс акций - с 1973 до 2022 года - Wilshire 5000 Total Market (полной доходности), индекс облигаций - BofA US Corporate Index (полной доходности), депозиты с 1973 до 1974 года - средняя из ставок на декабрь предыдущего года и январь расчетного года - 6-Month CD. Депозиты с 1975 до 2022 года - средняя из ставок на декабрь предыдущего года и январь расчетного года - US Dollar 1Y deposit (Middle rate). Коэф. Шарпа = (CAGR(portfolio)- CAGR(deposit rate))/Std(portfolio). Инфляция - индекс инфляции по всем городам и всем товарам США (CPI for All Urban Consumers: All Items in U.S).

=======
Данные по России: https://t.me/dohod/11494

ПОДБОРКА ФАЙЛОВ EXCEL ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

+добавили калькулятор риска реинвестирования в облигациях

💾 Лестница облигаций
(требуется регистрация)
Это простая инвестиционная стратегия, позволяющая организовать удобные для инвестора денежные потоки и снизить риск изменения процентных ставок. Подробно о Лестнице облигаций мы писали здесь.

💾 Анализ качества эмитентов облигаций
(требуется регистрация)
Детальный анализ качества эмитентов облигаций как «со стороны» (долговая нагрузка, эффективность, стабильность), так и «внутри» (анализ качества баланса и качества прибыли). Этот отчет также позволят находить лучшие замены или аналоги для любых облигаций.

💾 11 способов расчета доходности инвестиционного портфеля
Все просто, если в вашем портфеле нет пополнений и выводов денег. Но, как правило, они есть и рассчитывая доходность двумя разными способами, вы можете получить абсолютно разные результаты, вплоть до того, что при одном методе расчета ваша доходность будет положительной, а при другом - отрицательной. И оба эти результата будут являться корректными.

Это файл представляет все 11 способов расчета доходности. Он не универсален для любого портфеля, но с его помощью и нашей подробной статьи вы легко сможете ориентироваться в основных способах расчета и применять их. Решение этой задачки также поможет лучше разобраться в использовании различных подходов к расчетам.

💾 Сравнение фондов с выплатами и реинвестированием для цели получения периодического дохода
Если ваша инвестиционная цель - генерация периодического дохода (выплат), вы можете использовать отдельные акции и облигации, а можете фонды. Последние могут выплачивать доходы, а могут их реинвестировать. В случае реинвестирования, вы сможете реализовать свою цель только продавая часть паев на величину ожидаемого дохода. Этот файл показывает, что такая стратегия более эффективна после учета налогов и временной стоимости денег, чем получение выплат. В решении этого кейса мы объясняем все подробно.

💾 Калькулятор всех типов доходностей облигации и риска реинвестирования
Обычно инвесторам не нужно самостоятельно рассчитывать показатели доходности облигаций. Они легко доступны на бирже и у брокеров. Однако постфактум, если вы не можете реинвестировать по ставке, которую вы обычно видите, ваш реализованный доход не будет равен этой ставке! Этот калькулятор поможет вам понять различия в разных типах доходностей и риск реинвестирования для ваших облигаций.

💾 Калькулятор процентного риска облигаций
Облигации с различными характеристиками (срок, доходность, размер, число купонов и пр.) имеют разную чувствительность к изменению рыночных процентных ставок.

Это калькулятор позволяет вычислять процентное изменение цены облигаций в зависимости от изменения %ставок. В конченом итоге, вы можете оценивать процентные риски и потенциальные доходности целых портфелей, как это сделали мы в решении этой задачки.

💾 Шаблон файла для оценки акций
Полноценный шаблон оценки акций по модели дисконтированных денежных потоков от профессора Сваминатана, 25 лет преподававшего в Cornell (University of Chicago). Конспекты лекций по оценке и анализу ценных бумаг также отличные.

Бонус: пример боевой оценки акций Tesla от Асвата Дамодарана, профессора финансов в Школе бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете.

​​«Мы можем иметь разные стили инвестирования и все еще быть друзьями!»

​​2MIN BOND: ВитаЛайн (RU000A102B97) / 1.8 года / ~13%

ВитаЛайн занимается оптовой торговлей фармацевтической продукцией. Производит свыше 80-ти различных БАД со знаком GMP на фармацевтическом заводе США.

Кредитный рейтинг:
▪️ АКРА: BBB+(RU) (5 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BB- (5 из 10)

Качество эмитента – высокое

🔹 Quality (6.4 из 10). Финансовое положение эмитента стабильно, большая часть показателей выше среднерыночных, но есть и слабое звено – качество прибыли.

🔹 Outside Quality (общая оценка качества бизнеса) - «высокое» (7.2 из 10). Все показатели компании находятся на высоком уровне, компания получает стабильную прибыль, при этом компания имеет умеренный уровень долговой нагрузки NetDebt/Equity (6.2 из 10), и высокую эффективность (рейтинг ROE 8.0 из 10). Общий взгляд на бизнес дает благоприятную картину, показатели балансируют друг друга.

🔹 Inside Quality (Качество баланса и прибыли) – «выше среднего» (5.52 из 10). Более детальный взгляд на компанию, показывает средние показатели рентабельности и низкую оборачиваемость дебиторки. При этом остальные показатели приводят прибыль и качество баланса в норму.

Качество прибыли (E) – «среднее (4.76 из 10)»

Показатели прибыли сбалансированы, большая часть из них принимает средние значения, при этом положительный эффект оказывает высокий ROE, стабильная прибыль и высокая оборачиваемость запасов. Последнее по нашему мнению является важным преимуществом компании. Эффективность компании одна из лучших в отрасли (хотя и относительно низкая для рынка в целом) и последние годы наблюдается ее рост.

Негативное влияние оборачиваемости дебиторской задолженности, вызвано, скорее, ростом бизнеса (Рост объёмов дебиторской задолженности быстрее ростов выручки), и по нашему мнению сейчас является приемлемым. Хотя это тот показатель, качество которого мы будем отслеживать наиболее тщательно.
На компанию накладывается штраф из-за отрицательного чистого денежного потока, в остальном показатели компании сбалансированы.

Качество баланса (B) – «высокое (6.30 из 10)»

Компания имеет низкую моментальную ликвидность в совокупности с высокой краткосрочной долговой нагрузкой, но благодаря низкой общей долговой нагрузке эмитента, устойчивость компании (5.7 из 10) не вызывает серьёзных опасений. Показатели устойчивости и оборачиваемости хорошо дополняют друг друга, формируя «высокое» качество баланса.

Оценка доходности – «оценена справедливо»

Наиболее близкие аналоги по размеру бизнеса и качеству облигации "ПРОММЕД" RU000A103G91 YTM 12,86% имеют существенно большую долговую нагрузку, в совокупности с уступающими показателями качества, бумаги аналогов смотрятся менее выгодно.

ВитаЛайн имеет небольшие проблемы с прозрачностью и структурой бизнеса. Из этого, в частности, вытекают разнообразные риски взаимодействия с одноимённой сетью аптек. Поэтому в доходности есть дополнительно заложение нефинансовые риски. Кроме этого более высокая доходность формируется ограниченной ликвидностью выпуска.

Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 3,4%.

Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигации снизится примерно на 2,9%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.

Роль в портфеле

Эти бумаги ВитаЛайн, могут выполнять вспомогательную роль в различных портфелях (прежде всего, из-за относительно низкой ликвидности). Этот качественный эмитент с небольшими "тараканами" хорошо подходит для диверсификации рискованных портфелей и повышения доходности более надежных (с небольшой долей.

============
Наш сервис «Анализ облигаций»

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год)

Полная версия в Дзен

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

​​BOND ETF – ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ.
Зимнняя ребалансировка

В начале нового года вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable и мы ребалансируем наш биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.

▪️ Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно).

Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций.

▪️ Максимальный вес на одного эмитента при ребалансировке индекса составляет 4%, максимальный вес одной отрасли – 20%.

Вошли/Вышли

Основные изменения в индексе происходят за счет снижения срока до погашения отдельных облигаций (в нашем случае – ниже 6 мес.) и, наоборот, включения в индекс новых, подходящих под его критерии бумаг.

Классические фонды облигаций (и индексы, которым они следуют) как BOND ETF, как правило, не держат облигации до погашения. Это позволяет обеспечивать более стабильное, плавное и прогнозируемое изменение дюрации фонда, а значит уровня рыночного риска. Короткие бумаги – это удел фондов денежного рынка, которые являются отдельным классом активов.

🔹 Вследствие изменения сроков до погашения из индекса и фонда исключаются короткие бумаги Черкизово, ПИК и МТС Банка.

В индекс вошли «свежие» и более длинные выпуски облигаций МТС Банка и Камаза.

🔹 Существенные признаки снижения ликвидности (снижение медианы дневного оборота ниже значения в 2 млн. руб.) привели к исключению бумаг ГУП ЖКХ РС (Я).

Благодаря высоким показателям ликвидности в индекс вошли полуторагодовые бумаги Максимы Телеком и 2-летние облигации Экспобанка.

🔹 Изменений, вызванных пересмотром кредитных рейтингов, в этой ребалансировке не было.

Параметры

В результате ребалансировки доходность облигаций, составляющих фонд составила 11.2%, дюрация фонда выросла с 487 до 548 дней, спред к государственным облигациям (G-spread) немного вырос (с 370 до 388 пунктов).

Параметры индекса:
▪️ Доходность к погашению (YTM): 11.2%
▪️ Дюрация: 548 дня (1.5 года)
▪️ G-spread: 388 пунктов

Все параметры индекса, а также полный состав фонда за каждый день доступны на нашем сайте: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/bond

======
👉👉 BOND ETF с затратами всего 0.4% в год отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования. Подробнее (включая обновленную презентацию)

Если вы хотите подобрать отдельные облигации, воспользуйтесь нашим сервисом «Анализ Облигаций».

Читайте также:
- О роли облигаций в инвестиционных портфелях
- Подробный разбор BOND ETF и не только на записи нашего вэбинара с Cbonds
- Очень подробно о создании фонда BOND ETF

​​​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,02%.

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
ЭН+ +8,9%
Аэрофлот +7,5%
Сбербанк-п +7,5%
Сбербанк +7,3%
TCS +7,1%

⬇️ Аутсайдеры
Роснефть -5,9% (див. гэп)
ФосАгро -1,8%
Татнфт 3ап -1,7% (див. гэп)
Татнфт 3ао -1,7% (див. гэп)
Новатэк -1,1%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

​​​Лучший аргумент для глобальной диверсификации.

На картинке представлены случаи падения стоимости инвестиционных портфелей 60/40 более чем на 40% (или их полный коллапс) в отдельных странах за 20-летний период.

Чтобы снизить такие риски, не инвестируйте в активы одной страны или в одной стране.

=======
Из книги Рэя Далио Principles for Dealing with the Changing World Order (pdf)

Ещё об этом читайте здесь: https://t.me/dohod/10491

События недели

16.01.2023, понедельник
🇺🇸 День Мартина Лютера Кинга — национальный выходной. Закрыты NYSE, NASDAQ
🇨🇭 Начало Всемирного экономического форума в Давосе
🇪🇺 Индекс экономических ожиданий ZEW, январь

17.01.2023, вторник
🇨🇳 Розничные продажи, промышленное производство, декабрь
🇨🇳 ВВП, г/г, 4 кв.
🇬🇧 🇩🇪 ИПЦ ,ИПЦ, оконч., декабрь

18.01.2023, среда
🇯🇵 Ставка по избыточным резервам Банка Японии, январь
🇪🇺 ИПЦ, оконч., декабрь
🇺🇸 Индекс цен производителей, декабрь
🇺🇸 Розничные продажи, промышленное производство, декабрь

19.01.2023, четверг
💰 Последний день для покупки акций Белуги под дивиденды за 9 мес. 2022г (ДД 2,6%)
🇺🇸 Количество выданных разрешений на строительство, декабрь
🇺🇸 Количество новостроек, декабрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA

20.01.2023, пятница
🇯🇵 Базовый ИПЦ, декабрь
🇩🇪 Индекс цен производителей, декабрь