Ключевая ставка больше расти не будет: главные тезисы из январского бюллетеня ЦБ
🏦 ЦБ РФ в пятницу представил свой традиционный бюллетень по текущим денежно-кредитным условиям, и я предлагаю тезисно познакомиться с основными моментами из свежего январского выпуска. Тем более уже в эту пятницу нас с вами главное событие этой недели - заседание ЦБ, на котором будет решаться дальнейшая судьба ключевой ставки!
Итак, поехали:
✔️ Большинство участников рынка считают, что пик ужесточения ДКП в этом цикле пройден, и ожидают начала смягчения ДКП уже в первом полугодии 2025 года.
✔️ Высокие кредитные ставки, в сочетании с ужесточением требований к заёмщикам, обусловили дальнейшее замедление активности как в корпоративном сегменте кредитного рынка (с 20,2% г/г до 18,9% г/г), так и в рознице (с 11,3% г/г до 9,7% г/г).
✔️ Динамика денежного рынка также указывает на то, что текущий уровень ключевой ставки (21%) рассматривается как пиковый, и участники рыка закладывают менее длительный, чем предполагали в первых двух декадах декабря, период до начала снижения "ключа".
✔️ Доходности ОФЗ значительно снизились по всей длине. Наибольшее снижение наблюдалось в краткосрочном и среднесрочном сегментах, из‑за пересмотра рынком ожиданий по ключевой ставке (см. пункт выше).
✔️ Общий объём рынка корпоративных облигаций в январе 2024 года вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на +23,3% (г/г) до 31,2 трлн руб., при этом новых замещающих облигаций в наступившем 2025 году размещено не было (в том числе по этой причине, на мой взгляд, будет расти спрос на ранее выпущенные замещайки).
✔️ Годовой прирост депозитов россиян в рублях составил в декабре +31,0% после +30,9% в ноябре (см. рисунок ниже). Высокая сберегательная активность и привлекательные ставки по депозитам, да ещё и на фоне роста госрасходов, сделали своё дело.
👉 Исходя из международного опыта, жёсткая денежно-кредитная политика, когда ставка существенно превосходит инфляцию (что мы наблюдаем сегодня), обычно продолжается не более полутора лет. Поэтому вероятность снижения "ключа" в обозримом будущем действительно высока. Тем не менее, многое будет зависеть от дальнейшего развития событий СВО, поскольку именно она изначально стала катализатором значительного увеличения бюджетных расходов в 2022–2024 гг.
Ну а мы с нетерпением ждём пятничное заседание ЦБ, которое будет опорным, и в рамках которого регулятор представит свои среднесрочные прогнозы по инфляции, ВВП, платёжному балансу и ключевой ставке. С высокой долей вероятности ЦБ сохранит "ключ" на уровне 21%, однако более интересными для нас будут именно среднесрочные прогнозы. К которым мы внимательно прислушаемся и озвучим их вам по итогам традиционной пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам рабочей недели, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
🏦 ЦБ РФ в пятницу представил свой традиционный бюллетень по текущим денежно-кредитным условиям, и я предлагаю тезисно познакомиться с основными моментами из свежего январского выпуска. Тем более уже в эту пятницу нас с вами главное событие этой недели - заседание ЦБ, на котором будет решаться дальнейшая судьба ключевой ставки!
Итак, поехали:
✔️ Большинство участников рынка считают, что пик ужесточения ДКП в этом цикле пройден, и ожидают начала смягчения ДКП уже в первом полугодии 2025 года.
✔️ Высокие кредитные ставки, в сочетании с ужесточением требований к заёмщикам, обусловили дальнейшее замедление активности как в корпоративном сегменте кредитного рынка (с 20,2% г/г до 18,9% г/г), так и в рознице (с 11,3% г/г до 9,7% г/г).
✔️ Динамика денежного рынка также указывает на то, что текущий уровень ключевой ставки (21%) рассматривается как пиковый, и участники рыка закладывают менее длительный, чем предполагали в первых двух декадах декабря, период до начала снижения "ключа".
✔️ Доходности ОФЗ значительно снизились по всей длине. Наибольшее снижение наблюдалось в краткосрочном и среднесрочном сегментах, из‑за пересмотра рынком ожиданий по ключевой ставке (см. пункт выше).
✔️ Общий объём рынка корпоративных облигаций в январе 2024 года вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на +23,3% (г/г) до 31,2 трлн руб., при этом новых замещающих облигаций в наступившем 2025 году размещено не было (в том числе по этой причине, на мой взгляд, будет расти спрос на ранее выпущенные замещайки).
✔️ Годовой прирост депозитов россиян в рублях составил в декабре +31,0% после +30,9% в ноябре (см. рисунок ниже). Высокая сберегательная активность и привлекательные ставки по депозитам, да ещё и на фоне роста госрасходов, сделали своё дело.
👉 Исходя из международного опыта, жёсткая денежно-кредитная политика, когда ставка существенно превосходит инфляцию (что мы наблюдаем сегодня), обычно продолжается не более полутора лет. Поэтому вероятность снижения "ключа" в обозримом будущем действительно высока. Тем не менее, многое будет зависеть от дальнейшего развития событий СВО, поскольку именно она изначально стала катализатором значительного увеличения бюджетных расходов в 2022–2024 гг.
Ну а мы с нетерпением ждём пятничное заседание ЦБ, которое будет опорным, и в рамках которого регулятор представит свои среднесрочные прогнозы по инфляции, ВВП, платёжному балансу и ключевой ставке. С высокой долей вероятности ЦБ сохранит "ключ" на уровне 21%, однако более интересными для нас будут именно среднесрочные прогнозы. К которым мы внимательно прислушаемся и озвучим их вам по итогам традиционной пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам рабочей недели, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
3000 пунктов по индексу Мосбиржи
📈 Есть 3000 пунктов по индексу Мосбиржи (#micex), причём впервые с июля 2024 года!
❤️ Всем оптимистам передаю большой и пламенный привет, работаем дальше!
©Инвестируй или проиграешь
📈 Есть 3000 пунктов по индексу Мосбиржи (#micex), причём впервые с июля 2024 года!
❤️ Всем оптимистам передаю большой и пламенный привет, работаем дальше!
©Инвестируй или проиграешь
Экзалтер захватывает рынок мобильной рекламы
Cезон pre-IPO продолжает набирать обороты, и его новым участником становится Группа Экзалтер, которая начала процесс размещения своих акций на платформе Мосбиржи MOEX Start. Ранее в этот кейс мы с вами не заглядывали, а значит самое время это сделать!
📱 Для тех, кто не знаком с компанией, рассказываю: Экзалтер входит в тройку лидеров отечественного рынка мобильной рекламы с долей 7,6% и выручкой 1,8 млрд руб. за 2024 год. Клиентский портфель агентства включает таких известные имена, как Яндекс, Мегамаркет, Магнит, Вкусвилл и многие другие, а реклама, размещённая компанией, ежедневно охватывает свыше 17 млн пользователей через различные платформы, включая мобильные приложения, веб-сайты и соцсети.
🧮 Когда я оцениваю перспективы компаний, выходящих на pre-IPO, особое внимание традиционно уделяю анализу динамики их целевых рынков. И в первую очередь мне интересны те рынки, которые демонстрируют быстрый рост, т.к. они предоставляют перспективным его участникам возможность агрессивно расширять свой бизнес. Это, в свою очередь, впоследствии может привести к значительному увеличению рыночной стоимости компании. Думаю, цепочка ясна.
И в этом смысле наш рынок мобильной рекламы демонстрирует бурный рост, прибавляя на 30-40% каждый год. Такой высокий темп неудивителен, ведь сегодня почти каждый человек проводит несколько часов в день со смартфоном, который давно перестал быть просто гаджетом, а стал уже неотъемлемой частью нашей жизни. Не случайно потеря устройства вызывает у многих людей стресс, а страх остаться без телефона, известный как номофобия, уже прочно вошёл в современную психологию.
💼 Возвращаясь к теме pre-IPO, стоит отметить, что Группа Экзалтер предлагает инвесторам до 20% своих акций, что соответствует оценке компании в 3,3 млрд руб. Оценка на pre-money базисе составляет 2,64 млрд руб. Привлекаемые средства будут направлены исключительно в бизнес - в частности, на развитие платформы Visible AD, запуск которой откроет доступ к новым сегментам рынка онлайн-рекламы с высокой маржинальностью и позволит расширить предложения для существующих клиентов и рынков.
На текущий момент платформа Visible AD завершена на 25%, и руководство компании намерено вывести её на рынок уже в следующем 2026 году. Эта платформа должна стать ключевым фактором роста бизнеса. Согласно бизнес-модели, Группа Экзалтер ожидает роста выручки более чем в 5 раз к 2029 году, достигнув отметки в 9,5 млрд руб., одновременно повысив рентабельность с 10% до 30%.
📈 На первый взгляд, такие прогнозы руководства могут показаться чрезмерно амбициозными, однако если посчитать, то ожидаемый среднегодовой темп роста выручки в ближайшие 5 лет оценивается на уровне около +40%, что вполне согласуется с динамикой рынка мобильной рекламы. Таким образом, нет никаких оснований подозревать Экзалтер в завышении прогнозов.
🗓 Сбор заявок на участие в pre-IPO Экзалтер уже идёт на платформе Мосбиржи MOEX Start. Компания рассчитывает привлечь до 660 млн руб., установив цену одной акции на уровне 1320 руб.
👉 Более того, в планах руководства Экзалтер (#VSBL) провести IPO на Мосбирже в 2028–2029 гг. К тому моменту компания прогнозирует увеличение стоимости с нынешних 3,3 до 63,4 млрд руб. Согласитесь, такие перспективы выглядят очень привлекательно, и если вы квалифицированный инвестор и хотите поучаствовать в росте отечественного рынка мобильного маркетинга, то эта компания точно заслуживает вашего внимания.
Тем более, не забывайте про одну важную особенность pre-IPO: все заявки удовлетворяются на 100%, в порядке «живой очереди», а книга закрывается только тогда, когда весь объём размещения распределяется среди инвесторов, подавших заявки. Поэтому успейте занять лучшее место в этой очереди, если история вам близка, и вы верите в перспективу кратного роста бизнеса Группы Экзалтер. Для этого нужно лишь подать заявку любым удобным способом.
❤️ Ставьте лайк, если тема pre-IPO вам интересна, и тогда подобные материалы будут появляться у нас в сообществе чаще!
©Инвестируй или проиграешь
Cезон pre-IPO продолжает набирать обороты, и его новым участником становится Группа Экзалтер, которая начала процесс размещения своих акций на платформе Мосбиржи MOEX Start. Ранее в этот кейс мы с вами не заглядывали, а значит самое время это сделать!
И в этом смысле наш рынок мобильной рекламы демонстрирует бурный рост, прибавляя на 30-40% каждый год. Такой высокий темп неудивителен, ведь сегодня почти каждый человек проводит несколько часов в день со смартфоном, который давно перестал быть просто гаджетом, а стал уже неотъемлемой частью нашей жизни. Не случайно потеря устройства вызывает у многих людей стресс, а страх остаться без телефона, известный как номофобия, уже прочно вошёл в современную психологию.
На текущий момент платформа Visible AD завершена на 25%, и руководство компании намерено вывести её на рынок уже в следующем 2026 году. Эта платформа должна стать ключевым фактором роста бизнеса. Согласно бизнес-модели, Группа Экзалтер ожидает роста выручки более чем в 5 раз к 2029 году, достигнув отметки в 9,5 млрд руб., одновременно повысив рентабельность с 10% до 30%.
👉 Более того, в планах руководства Экзалтер (#VSBL) провести IPO на Мосбирже в 2028–2029 гг. К тому моменту компания прогнозирует увеличение стоимости с нынешних 3,3 до 63,4 млрд руб. Согласитесь, такие перспективы выглядят очень привлекательно, и если вы квалифицированный инвестор и хотите поучаствовать в росте отечественного рынка мобильного маркетинга, то эта компания точно заслуживает вашего внимания.
Тем более, не забывайте про одну важную особенность pre-IPO: все заявки удовлетворяются на 100%, в порядке «живой очереди», а книга закрывается только тогда, когда весь объём размещения распределяется среди инвесторов, подавших заявки. Поэтому успейте занять лучшее место в этой очереди, если история вам близка, и вы верите в перспективу кратного роста бизнеса Группы Экзалтер. Для этого нужно лишь подать заявку любым удобным способом.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Русгидро: инвестируй и проиграешь!
🙅 В последние годы публичные представители из сектора российской электроэнергетики окончательно растеряли свой инвестиционный потенциал, и хороших стабильных историй здесь практически не осталось. За исключением, пожалуй, префов Ленэнерго и некоторых МРСКшек - да и то, с очень большой натяжкой, учитывая, что стабильная дивидендная история сейчас вряд ли является большим козырем в портфеле, когда в качестве альтернативы есть высокие ставки по банковским депозитам и привлекательные доходности по облигациям, дающим сопоставимую доходность при куда более низких рисках.
🧐 Но сейчас речь не об этом. Есть такая "замечательная" гос. компания под названием Русгидро (#HYDR), которая вплоть до 2022 года включительно хоть и платила дивиденды своим акционерам, но доходность никогда не была впечатляющей и составляла в среднем 5-6% из года в год. И одной из ключевых причин, по которой Русгидро имеет слабую дивидендную историю, является её ориентация на масштабные инвестиционные проекты. Имея статус гос. компании, из года в год она вынуждена активно вкладывать средства в модернизацию существующих мощностей, а также в строительство новых гидроэлектростанций (ГЭС) и развитие инфраструктуры, что является стратегически важным условием для долгосрочного роста и устойчивости бизнеса, но происходит, естественно, в ущерб дивидендным выплатам:
1️⃣ ГЭС требуют постоянного обновления для поддержания эффективности и безопасности. Это дорогостоящие проекты, которые отвлекают значительную часть прибыли.
2️⃣ Строительство новых объектов. Русгидро реализует крупные проекты, такие как строительство ГЭС на Дальнем Востоке и в Сибири, и все эти проекты требуют огромных кап. вложений.
3️⃣ Развитие ВИЭ (возобновляемых источников энергии). Компания активно участвует в проектах по развитию ветровой и солнечной энергетики, что также требует значительных финансовых ресурсов.
💰 А тут ещё эта "замечательная" сегодняшняя новость о том, что Русгидро и вовсе может отказаться от выплат акционерам вплоть до 2028 года, что уж точно не добавляет позитива действующим акционерам, и именно по этой причине котировки акций компании (#HYDR) вчера оказались одними из главных антигероев на Мосбирже, теряя в цене примерно 5-6% в течение дня и закрывшись в итоге ниже на -4,6% по сравнению с понедельником.
И если предложенные инициативы Правительства РФ в итоге будут реализованы, то дальнейшее снижение котировок, обновление многолетних минимумов и поход ниже уровня 0,45 руб. выглядят просто неизбежным сценарием!
👉 Ну а инвестиционный кейс Русгидро окончательно превращается в «болото», из-за полного отсутствия драйверов роста, перспектив полной заморозки дивидендов на ближайшие годы и непрекращающихся капексов. Да, компания продолжает работать и развиваться, но для акционеров это, скорее, история про «замороженные» активы, чем про возможность заработать, и я очень рад, что уже много лет обхожу её стороной! И вам того же советую!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если он оказался для вас полезным, и всегда выбирайте в свой портфель героев, а не антигероев! Помните, что успешные инвестиции — это не только про цифры, но и про понимание стратегии компании, её перспектив и отношения к акционерам.
©Инвестируй или проиграешь
🙅 В последние годы публичные представители из сектора российской электроэнергетики окончательно растеряли свой инвестиционный потенциал, и хороших стабильных историй здесь практически не осталось. За исключением, пожалуй, префов Ленэнерго и некоторых МРСКшек - да и то, с очень большой натяжкой, учитывая, что стабильная дивидендная история сейчас вряд ли является большим козырем в портфеле, когда в качестве альтернативы есть высокие ставки по банковским депозитам и привлекательные доходности по облигациям, дающим сопоставимую доходность при куда более низких рисках.
🧐 Но сейчас речь не об этом. Есть такая "замечательная" гос. компания под названием Русгидро (#HYDR), которая вплоть до 2022 года включительно хоть и платила дивиденды своим акционерам, но доходность никогда не была впечатляющей и составляла в среднем 5-6% из года в год. И одной из ключевых причин, по которой Русгидро имеет слабую дивидендную историю, является её ориентация на масштабные инвестиционные проекты. Имея статус гос. компании, из года в год она вынуждена активно вкладывать средства в модернизацию существующих мощностей, а также в строительство новых гидроэлектростанций (ГЭС) и развитие инфраструктуры, что является стратегически важным условием для долгосрочного роста и устойчивости бизнеса, но происходит, естественно, в ущерб дивидендным выплатам:
1️⃣ ГЭС требуют постоянного обновления для поддержания эффективности и безопасности. Это дорогостоящие проекты, которые отвлекают значительную часть прибыли.
2️⃣ Строительство новых объектов. Русгидро реализует крупные проекты, такие как строительство ГЭС на Дальнем Востоке и в Сибири, и все эти проекты требуют огромных кап. вложений.
3️⃣ Развитие ВИЭ (возобновляемых источников энергии). Компания активно участвует в проектах по развитию ветровой и солнечной энергетики, что также требует значительных финансовых ресурсов.
💰 А тут ещё эта "замечательная" сегодняшняя новость о том, что Русгидро и вовсе может отказаться от выплат акционерам вплоть до 2028 года, что уж точно не добавляет позитива действующим акционерам, и именно по этой причине котировки акций компании (#HYDR) вчера оказались одними из главных антигероев на Мосбирже, теряя в цене примерно 5-6% в течение дня и закрывшись в итоге ниже на -4,6% по сравнению с понедельником.
И если предложенные инициативы Правительства РФ в итоге будут реализованы, то дальнейшее снижение котировок, обновление многолетних минимумов и поход ниже уровня 0,45 руб. выглядят просто неизбежным сценарием!
👉 Ну а инвестиционный кейс Русгидро окончательно превращается в «болото», из-за полного отсутствия драйверов роста, перспектив полной заморозки дивидендов на ближайшие годы и непрекращающихся капексов. Да, компания продолжает работать и развиваться, но для акционеров это, скорее, история про «замороженные» активы, чем про возможность заработать, и я очень рад, что уже много лет обхожу её стороной! И вам того же советую!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если он оказался для вас полезным, и всегда выбирайте в свой портфель героев, а не антигероев! Помните, что успешные инвестиции — это не только про цифры, но и про понимание стратегии компании, её перспектив и отношения к акционерам.
©Инвестируй или проиграешь
Отказ от дивидендов: миноритарии Норникеля остаются несолоно хлебавши
💿 Опубликованные накануне финансовые результаты ГМК Норникель (#GMKN) за 2024 год вызвали немало вопросов среди участников рынка, а потому я предлагаю вместе с вами заглянуть в эту отчётность и пробежаться по основным моментам конференц-звонка, разбавив их своими мыслями.
📉 Выручка компании сократилась в минувшем году на -13% до $12,5 млрд. И в качестве оправдания руководство компании продолжает ссылаться на неблагоприятную рыночную конъюнктуру и эффект высокой базы 2023 года, когда реализовывались накопленные запасы продукции, однако стоит обратить внимание, что выручка ГМК снижается уже третий год кряду, что вызывает серьёзные опасения относительно эффективности и стратегии управления компанией.
📉 Особенно удручающе выглядит показатель EBITDA, который сократился на внушительные -25% (!!) до $5,2 млрд, а рентабельность по EBITDA и вовсе достигла 11-летнего минимума (41%). И несмотря на то, что менеджмент ГМК утверждает, что ему удалось сократить операционные расходы на 3%, давайте не забывать, что значительная часть затрат компании номинирована в рублях, и прошлогодняя девальвация наверняка существенно помогла решению этой задачи.
Традиционно всех акционеров Норникеля интересует дивидендный вопрос, который тесно связан с показателями свободного денежного потока (FCF) и долговой нагрузки. И тут действительно есть любопытные моменты. Давайте быстро пробежимся по данным ключевым метрикам.
📉 Главный акционер ГМК Норникель Владимир Потанин обещал в грядущий отчётный период отрицательный денежный поток, и из-за этого – отсутствие дивидендов. Но поток-то вышел положительный. Может тогда имеет смысл распределить его?
Многие участники традиционного конференц-колла активно задавали вопросы, кстати, на эту тему. Но Менеджмент ГМК внятно ничего не сказал, зато почему-то повторял свой месседж про "недопустимость выплаты дивидендов из долга". Сомнительно, но окэй (©). Но опять же вопрос: какой долг вас так волнует, если есть $335 млн эквивалента чистого кэша? Или же эти деньги тоже уже были потрачены?
В общем, если смотреть на цифры ГМК, то FCF в отчётном периоде сократился на -31% до $1,9 млрд. Что тут сказать? Несмотря на слабую динамику бизнеса, у компании остаётся значительный объём кэша.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA также больших вопросов не вызывает и составляет сейчас 1,7x, что, по словам руководства, соответствует комфортным значениям (менее 2x).
💰 Все эти показатели, которые я подчеркнул выше, теоретически позволяют выплачивать дивиденды акционерам ГМК, однако менеджмент планирует рекомендовать Совету директоров компании отказаться от выплаты дивидендов за 2024 год. Традиционное «почему»?
Во время конференц-звонка было упомянуто стандартное заявление о том, что финальное решение по дивам остаётся за акционерами, однако, как показывает опыт, в подобных ситуациях выплаты обычно не осуществляются (крайний раз про дивидендное уныние я писал буквально в декабре).
На звонке в рамках обсуждения дивидендов также прозвучало заявление, что у Норникеля есть обязательства перед акционерами Быстринского ГОКа, и это влияет на доступную базу для выплаты дивидендов акционерам самого Норникеля.
Основными акционерами Быстринского ГОКа является сам ГМК, а затем принадлежащая директору ГМК Владимиру Потанину компания Интеррос. В этой связи уже в очередной раз вызывает разочарование тот факт, что Потанин обеспечил себе устойчивый дивидендный поток от Быстринского ГОКа, а миноритарные акционеры Норникеля, которые тоже рассчитывают на стабильные дивиденды, опять остаются несолоно хлебавши.
🇨🇳 Ещё одна важная тема, обсуждаемая на конференц-звонке, касалась проекта медного завода в Китае. Об этом проекте впервые заговорили ещё в апреле 2024 года, потом активно обсуждали ещё несколько месяцев, но никаких конкретных деталей до сих пор представлено не было. И отсутствие ясности в отношении этого стратегического направления усиливает ощущение неопределённости вокруг будущих перспектив компании.
Традиционно всех акционеров Норникеля интересует дивидендный вопрос, который тесно связан с показателями свободного денежного потока (FCF) и долговой нагрузки. И тут действительно есть любопытные моменты. Давайте быстро пробежимся по данным ключевым метрикам.
Многие участники традиционного конференц-колла активно задавали вопросы, кстати, на эту тему. Но Менеджмент ГМК внятно ничего не сказал, зато почему-то повторял свой месседж про "недопустимость выплаты дивидендов из долга". Сомнительно, но окэй (©). Но опять же вопрос: какой долг вас так волнует, если есть $335 млн эквивалента чистого кэша? Или же эти деньги тоже уже были потрачены?
В общем, если смотреть на цифры ГМК, то FCF в отчётном периоде сократился на -31% до $1,9 млрд. Что тут сказать? Несмотря на слабую динамику бизнеса, у компании остаётся значительный объём кэша.
Во время конференц-звонка было упомянуто стандартное заявление о том, что финальное решение по дивам остаётся за акционерами, однако, как показывает опыт, в подобных ситуациях выплаты обычно не осуществляются (крайний раз про дивидендное уныние я писал буквально в декабре).
На звонке в рамках обсуждения дивидендов также прозвучало заявление, что у Норникеля есть обязательства перед акционерами Быстринского ГОКа, и это влияет на доступную базу для выплаты дивидендов акционерам самого Норникеля.
Основными акционерами Быстринского ГОКа является сам ГМК, а затем принадлежащая директору ГМК Владимиру Потанину компания Интеррос. В этой связи уже в очередной раз вызывает разочарование тот факт, что Потанин обеспечил себе устойчивый дивидендный поток от Быстринского ГОКа, а миноритарные акционеры Норникеля, которые тоже рассчитывают на стабильные дивиденды, опять остаются несолоно хлебавши.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Отказ от дивидендов: миноритарии Норникеля остаются несолоно хлебавши (продолжение)
👉 Что касается планов на 2025 год, менеджмент ГМК объявил о намерении сократить чистый оборотный капитал на $1 млрд. Эти цели выглядят амбициозно, однако их реалистичность вызывает сомнения. В последнее время многие эмитенты на фондовом рынке не смогли выполнить свои изначальные прогнозы, и есть риск, что ГМК присоединится к их числу.
Ну а подводя итог нашим сегодняшним размышлениям, можно сказать, что фин. результаты ГМК Норникеля (#GMKN) за 2024 год оставляют много вопросов без ответов, а недостаточная прозрачность в управлении, отсутствие чёткого антикризисного плана и отказ от выплаты дивидендов невольно создают атмосферу недоверия среди миноритарных акционеров. Ну а мой главный вопрос: что будет с дивидендами, когда и если рыночная конъюнктура восстановится? До какой степени она должна восстановиться? Иными словами, сколько и зачем мне как акционеру ждать, если у компании есть деньги на дивиденды в моменте? Вопросы риторические.
В общем будущее компании остается туманным, и лично у меня желания докупить эти бумаги по-прежнему не возникло.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и он оказался для вас полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
👉 Что касается планов на 2025 год, менеджмент ГМК объявил о намерении сократить чистый оборотный капитал на $1 млрд. Эти цели выглядят амбициозно, однако их реалистичность вызывает сомнения. В последнее время многие эмитенты на фондовом рынке не смогли выполнить свои изначальные прогнозы, и есть риск, что ГМК присоединится к их числу.
Ну а подводя итог нашим сегодняшним размышлениям, можно сказать, что фин. результаты ГМК Норникеля (#GMKN) за 2024 год оставляют много вопросов без ответов, а недостаточная прозрачность в управлении, отсутствие чёткого антикризисного плана и отказ от выплаты дивидендов невольно создают атмосферу недоверия среди миноритарных акционеров. Ну а мой главный вопрос: что будет с дивидендами, когда и если рыночная конъюнктура восстановится? До какой степени она должна восстановиться? Иными словами, сколько и зачем мне как акционеру ждать, если у компании есть деньги на дивиденды в моменте? Вопросы риторические.
В общем будущее компании остается туманным, и лично у меня желания докупить эти бумаги по-прежнему не возникло.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM