Арсений Автухов: переток денег из облигаций в акции неизбежен

🏦 Интересную тему в рамках сегодняшнего форума «Инвест Базар 2026» затронул Арсений Автухов, руководитель отдела публичного анализа облигаций из Совкомбанка (#SVCB). Он озвучил несколько важных моментов, которые я решил отметить здесь в виде отдельного поста. Тем более, что я сам уже в последнее время к этим мыслям постепенно прихожу.

1️⃣ Главный тренд — рост неопределённости

Автухов подметил очень точную вещь: ключевой тренд последних лет — это рост неопределённости. И в моменты, когда неопределённость достигает пика, мультипликаторы всегда падают до минимума. Так было и будет всегда!

Он привёл яркие примеры:

📆 Сентябрь 2008 год — мировой экономический кризис
📆 Сентябрь 2022 года — начало мобилизации в РФ
📆 Конец 2024 года — паника на российском фондовом рынке из-за ключевой ставки, которую на тот момент все ждали где-то на уровне 25%

В каждом из этих случаев наш рынок акций был на дне. И каждый раз это была лучшая точка входа для тех, у кого хватало смелости и холодной головы!

2️⃣ Переток с долгового рынка на фондовый неизбежен

На вопрос, будет ли переток капитала из облигаций в акции, Автухов ответил коротко и уверенно:

«Да, переток будет».

И я с ним абсолютно согласен, дополнительно отметив также фонды денежного рынка (#SBMM, #LQDT, #AKMM, #TMON и др.), суммарный объём которых достиг уже 1,7 трлн руб!

Судите сами: ключевая ставка ЦБ на сегодняшний день составляет уже 15% и наверняка продолжит снижаться и дальше (уже в ближайшую пятницу нас ждёт опорное заседание регулятора). При этом доходности по длинным ОФЗ по-прежнему держатся на высоком уровне, где-то в районе 14,5-14,8% — это, конечно, хорошо, но при дальнейшем снижении "ключа" они неминуемо будут падать и дальше.

А куда пойдут деньги при этом сценарии? Правильно — в акции! И вопрос только в том, когда это случится. И здесь Автухов опять же прав: неопределённость всё ещё высокая, но именно в такие моменты максимальной неопределённости и формируются самые интересные цены на долгосрок!

❓Что это значит для нас?

🤔 Если переток денег в рисковые активы неизбежен, то именно сейчас — самое время готовить сани летом. То есть:

✔️присматриваться к качественным акциям, которые просели;
✔️фиксировать доходность в ОФЗ, пока она ещё двузначная;
✔️держать кэш, чтобы войти в рынок в моменты паники.

Автухов, кстати, упомянул ещё про неравномерность развития рынка. У нас есть много похожих инструментов (например, народные облигации), которые требуют переосмысления и определённого времени на это переосмысление. Но это уже тема для отдельного разговора.

👉 Как вы знаете, я не люблю гадать на кофейной гуще, но в субботу вечером захотелось с вами поделиться услышанным на форуме «Инвест Базар 2026» в целом и своими мыслями в частности, дабы хоть как-то запитать позитивом на нашем мрачном фондовом рынке.

Как бы вы не относились к акциям российских компаний, как бы вы не любили облигации, но тенденция читается чётко: ключевая ставка снижается ➡️ доходности облигаций падают ➡️ деньги идут в акции. И, повторюсь, это вопрос не из категории «будет или не будет», а лишь вопрос времени.

И потом, по итогу, кто зайдёт в акции до того, как толпа побежит — в итоге окажутся в выигрыше. Ну а кто будет заходить уже на хаях и под крики «всё, летим!» — окажутся лишь в роли догоняющих. Такова жизнь.

❤️ Ставьте лайк, если тоже считаете, что время — на стороне терпеливых. Ну а я ещё раз желаю вам хороших выходных, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit