B2B-РТС идёт на IPO!

👏Ну что, друзья мои, вот и определился первый герой на проведение IPO в 2026 году — им стала крупнейшая электронная торговая платформа для бизнеса и государства B2B-РТС, которая объявила о намерении провести размещение акций на Мосбирже!

Акции платформы будут включены во второй уровень листинга и с 17 апреля допущены к торгам под тикером #BTBR. Давайте вместе с вами "прожарим" нашего сегодняшнего героя и разберёмся, что представляет из себя этот бизнес.

💻 Итак, чтобы лучше погрузиться в тему, представьте масштабный онлайн‑рынок, но не для розничных покупателей, а для коммерческих и государственных компаний (в том числе, компаний с госучастием). Так вот, B2B‑РТС создала своего рода «виртуальную торговую площадку», на которой компании размещают запросы, поставщики предлагают цены и условия и совершаются закупки.

Масштаб, конечно, впечатляет: в 2025 году объём торгов на платформе достиг почти 10 трлн руб. Вдумайтесь только, это почти 5% ВВП России!

По сути, B2B‑РТС — это цифровая площадка для компаний и государства, которая упрощает закупку товаров и услуг от поиска поставщика до подписания договора, а также обеспечивает полную прозрачность процесса.

💵 Доход компании формируется за счет транзакционной, подписочной и лицензионной моделей, а также за счет эффективного управления активами.

📈 B2B-PTC показывает устойчивый рост бизнеса: среднегодовой темп роста совокупного дохода (выручка от оказания услуг + доход от управления активами) в 2023–2025 гг. составил +18,8%, при этом у компании низкая сезонность в бизнесе, что не может не радовать.

📈 Скорр. показатель EBITDA за анализируемый период показал среднегодовой рост на +20,5%. Хорошая динамика, особенно с учётом стабильно высокой рентабельности по EBITDA на уровне выше 50%.

💰Но самое приятное для потенциальных акционеров — это щедрая див. политика. Формально компания обязуется платить минимум 50% своей чистой прибыли ежеквартально, однако фактически за последний отчётный период, 2025 год, акционеры получат аж 89% всей заработанной суммы. За 2026 год платформа планирует выплатить не менее 85%, а в среднесрочной перспективе – не менее 80%.

🎤 В рамках подготовки к IPO менеджмент B2B‑РТС провёл конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь» (отдельное спасибо за приглашение на встречу!). Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

✔️ В 2026 году компания планирует увеличить совокупный доход примерно на +13% до 10,6 млрд руб., а на горизонте 2030 года ставить цель удвоить показатель. И этот оптимизм возник не на пустом месте, а подкреплён трендами: расходы госсектора и частного бизнеса стабильно растут, и ожидаемое смягчение ДКП Центробанка должно усилить этот эффект.

✔️ В 2026 году рентабельность по EBITDA может немного сократится из-за расходов на проведение IPO, но затем показатель вновь вернётся в район 50%+.

✔️ У компании отсутствует долг, что позволяет накапливать чистую денежную позицию и генерировать процентный доход. В эпоху высоких ставок это важный момент.

✔️ За 2026 год компания планирует направить на дивиденды не менее 85% от прибыли, а в период 2027–2030 годов коэффициент выплат составит не менее 80%.

✔️ IPO пройдёт в формате cash-out: свои бумаги частично продадут Совкомбанк (#SVCB) и финансовые инвесторы. При этом менеджмент B2B‑РТС не будет продавать свои акции — и это позитивный сигнал, указывающий на то, что руководство верит в дальнейший рост и будет работать в интересах миноритариев.

👉 Резюмируем, что B2B-РТС (#BTBR) демонстрирует стабильно высокие темпы роста бизнеса, имеет привлекательную дивидендную политику и отличную маржинальность. Я буду с большим интересом ждать новостей о ценовом диапазоне, после чего вооружимся нашим любимым калькулятором и посчитаем возможный потенциал роста акций. Но уже сейчас могу отметить, что бизнес у компании точно интересный и перспективный, а отсутствие чистого долга — приятный бонус в наши времена.

❤️ Спасибо за лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Арсений Автухов: переток денег из облигаций в акции неизбежен

🏦 Интересную тему в рамках сегодняшнего форума «Инвест Базар 2026» затронул Арсений Автухов, руководитель отдела публичного анализа облигаций из Совкомбанка (#SVCB). Он озвучил несколько важных моментов, которые я решил отметить здесь в виде отдельного поста. Тем более, что я сам уже в последнее время к этим мыслям постепенно прихожу.

1️⃣ Главный тренд — рост неопределённости

Автухов подметил очень точную вещь: ключевой тренд последних лет — это рост неопределённости. И в моменты, когда неопределённость достигает пика, мультипликаторы всегда падают до минимума. Так было и будет всегда!

Он привёл яркие примеры:

📆 Сентябрь 2008 год — мировой экономический кризис
📆 Сентябрь 2022 года — начало мобилизации в РФ
📆 Конец 2024 года — паника на российском фондовом рынке из-за ключевой ставки, которую на тот момент все ждали где-то на уровне 25%

В каждом из этих случаев наш рынок акций был на дне. И каждый раз это была лучшая точка входа для тех, у кого хватало смелости и холодной головы!

2️⃣ Переток с долгового рынка на фондовый неизбежен

На вопрос, будет ли переток капитала из облигаций в акции, Автухов ответил коротко и уверенно:

«Да, переток будет».

И я с ним абсолютно согласен, дополнительно отметив также фонды денежного рынка (#SBMM, #LQDT, #AKMM, #TMON и др.), суммарный объём которых достиг уже 1,7 трлн руб!

Судите сами: ключевая ставка ЦБ на сегодняшний день составляет уже 15% и наверняка продолжит снижаться и дальше (уже в ближайшую пятницу нас ждёт опорное заседание регулятора). При этом доходности по длинным ОФЗ по-прежнему держатся на высоком уровне, где-то в районе 14,5-14,8% — это, конечно, хорошо, но при дальнейшем снижении "ключа" они неминуемо будут падать и дальше.

А куда пойдут деньги при этом сценарии? Правильно — в акции! И вопрос только в том, когда это случится. И здесь Автухов опять же прав: неопределённость всё ещё высокая, но именно в такие моменты максимальной неопределённости и формируются самые интересные цены на долгосрок!

❓Что это значит для нас?

🤔 Если переток денег в рисковые активы неизбежен, то именно сейчас — самое время готовить сани летом. То есть:

✔️присматриваться к качественным акциям, которые просели;
✔️фиксировать доходность в ОФЗ, пока она ещё двузначная;
✔️держать кэш, чтобы войти в рынок в моменты паники.

Автухов, кстати, упомянул ещё про неравномерность развития рынка. У нас есть много похожих инструментов (например, народные облигации), которые требуют переосмысления и определённого времени на это переосмысление. Но это уже тема для отдельного разговора.

👉 Как вы знаете, я не люблю гадать на кофейной гуще, но в субботу вечером захотелось с вами поделиться услышанным на форуме «Инвест Базар 2026» в целом и своими мыслями в частности, дабы хоть как-то запитать позитивом на нашем мрачном фондовом рынке.

Как бы вы не относились к акциям российских компаний, как бы вы не любили облигации, но тенденция читается чётко: ключевая ставка снижается ➡️ доходности облигаций падают ➡️ деньги идут в акции. И, повторюсь, это вопрос не из категории «будет или не будет», а лишь вопрос времени.

И потом, по итогу, кто зайдёт в акции до того, как толпа побежит — в итоге окажутся в выигрыше. Ну а кто будет заходить уже на хаях и под крики «всё, летим!» — окажутся лишь в роли догоняющих. Такова жизнь.

❤️ Ставьте лайк, если тоже считаете, что время — на стороне терпеливых. Ну а я ещё раз желаю вам хороших выходных, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit