📊 АФК Система: экспансия на фоне кризиса
АФК Система (#AFKS) на минувшей неделе неожиданно отчиталась за 1 кв. 2022 года, поэтому предлагаю заглянуть в этот финансовый отчёт и изучить его. На первый взгляд, он выглядит весьма позитивно. Но, как это зачастую бывает, не всё так однозначно.
📈 Выручка холдинга по итогам первых трёх месяцев выросла на 26,2% (г/г), скорректированная OIBDA - на 22%. Практически все крупные компании в составе АФК Система (за исключением разве что МТС) показали сильный прирост по выручке, на фоне увеличения объёмов бизнеса. Так, например, Сегежа (#SGZH) продемонстрировала прирост на 95,6%, а Агрохолдинг Степь - на 108,9%. А это значит, что жизнь продолжается, несмотря ни на что! Компании из состава холдинга и дальше расширяются, проводя запланированные ранее капитальные вложения.
📉 На фоне роста операционной прибыли АФК Система показала чистый убыток в 19,5 млрд. рублей (по сравнению с чистой прибылью в 5,8 млрд.годом ранее). В убыток компанию загнали три статьи: финансовые расходы (на фоне высокой ключевой ставки выросла стоимость обслуживания обязательств), курсовые переоценки и создание резерва по налоговым активам, на фоне снижения стоимости акций Ozon (#OZON). Есть ощущение, что все эффекты временные, и в следующих кварталах на фоне снижения ключевой ставки и укрепления рубля должна нарисоваться динамика в обратную сторону.
🔥 Любопытно, но на фоне кризиса АФК Система активизировалась и занялась расширением бизнеса. Причем происходит это не только в рамках отдельно взятых компаний под её крылом, но и в самом холдинге в целом.
Какие заметные события произошли у АФК Система в 1 кв. 2022 года:
👉 Была увеличена доля в застройщике Эталон (#ETLN) - с 29,8% до 48,8% (за 4,5 млрд. рублей).
👉 Был куплен производитель бутилированной воды "Архыз" за 450 млн. рублей.
АФК Система не упускает возможности приобрести новые компании или увеличить долю в уже имеющихся, пока цены низкие. И возможно это ещё далеко не конец инвестпрограммы. Может и нам последовать примеру Системы?
💰 Способы получения средств для расширения бизнеса у Системы остались стандартными: увеличение долговой нагрузки (чистый долг вырос на 12%), а также выкачивание дивидендов из МТС (по итогам крайней рекомендованной выплаты АФК Система получит около 33 млрд. рублей).
С недавних пор к дивидендным коровам присоединилась и Сегежа. Так, в январе 2022 года Система уже получила 4,1 млрд. руб., благодаря промежуточной выплате, и получит ещё примерно 6,6 млрд летом. Такие распределения денежных потоков могут выглядеть спорными, особенно в случае с Сегежей, которой самой требуются повышенные капитальные вложения. Но, будем надеяться, менеджмент АФК Система знает, что делает.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
АФК Система (#AFKS) на минувшей неделе неожиданно отчиталась за 1 кв. 2022 года, поэтому предлагаю заглянуть в этот финансовый отчёт и изучить его. На первый взгляд, он выглядит весьма позитивно. Но, как это зачастую бывает, не всё так однозначно.
📈 Выручка холдинга по итогам первых трёх месяцев выросла на 26,2% (г/г), скорректированная OIBDA - на 22%. Практически все крупные компании в составе АФК Система (за исключением разве что МТС) показали сильный прирост по выручке, на фоне увеличения объёмов бизнеса. Так, например, Сегежа (#SGZH) продемонстрировала прирост на 95,6%, а Агрохолдинг Степь - на 108,9%. А это значит, что жизнь продолжается, несмотря ни на что! Компании из состава холдинга и дальше расширяются, проводя запланированные ранее капитальные вложения.
📉 На фоне роста операционной прибыли АФК Система показала чистый убыток в 19,5 млрд. рублей (по сравнению с чистой прибылью в 5,8 млрд.годом ранее). В убыток компанию загнали три статьи: финансовые расходы (на фоне высокой ключевой ставки выросла стоимость обслуживания обязательств), курсовые переоценки и создание резерва по налоговым активам, на фоне снижения стоимости акций Ozon (#OZON). Есть ощущение, что все эффекты временные, и в следующих кварталах на фоне снижения ключевой ставки и укрепления рубля должна нарисоваться динамика в обратную сторону.
🔥 Любопытно, но на фоне кризиса АФК Система активизировалась и занялась расширением бизнеса. Причем происходит это не только в рамках отдельно взятых компаний под её крылом, но и в самом холдинге в целом.
Какие заметные события произошли у АФК Система в 1 кв. 2022 года:
👉 Была увеличена доля в застройщике Эталон (#ETLN) - с 29,8% до 48,8% (за 4,5 млрд. рублей).
👉 Был куплен производитель бутилированной воды "Архыз" за 450 млн. рублей.
АФК Система не упускает возможности приобрести новые компании или увеличить долю в уже имеющихся, пока цены низкие. И возможно это ещё далеко не конец инвестпрограммы. Может и нам последовать примеру Системы?
💰 Способы получения средств для расширения бизнеса у Системы остались стандартными: увеличение долговой нагрузки (чистый долг вырос на 12%), а также выкачивание дивидендов из МТС (по итогам крайней рекомендованной выплаты АФК Система получит около 33 млрд. рублей).
С недавних пор к дивидендным коровам присоединилась и Сегежа. Так, в январе 2022 года Система уже получила 4,1 млрд. руб., благодаря промежуточной выплате, и получит ещё примерно 6,6 млрд летом. Такие распределения денежных потоков могут выглядеть спорными, особенно в случае с Сегежей, которой самой требуются повышенные капитальные вложения. Но, будем надеяться, менеджмент АФК Система знает, что делает.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
👍422🤔2
💼 АФК Система скупает активы
🛒 Холдинг накануне анонсировал сделку по приобретению 47,7% акций Melon Fashion Group, российского производителя и ритейлера одежды, а также владельца брендов Zarina, Befree, Love Republic и Sela.
Сумма сделки - 15,8 млрд рублей, она будет профинансирована как за счёт собственных средств, так и за счёт заёмного капитала.
По итогам 2021 года Melon Fashion Group увеличила выручку на 49% (г/г) до 37,5 млрд руб., а сопоставимые продажи прибавили при этом на 8%. Результаты этого года компания ещё не раскрывала.
💪 Melon Fashion Group – быстрорастущий отечественный ритейлер, у которого помимо всего прочего был отмечен даже отрицательный чистый долг в минувшем году.
В результате сделки 40% акций Melon Fashion Group сохранит за собой основатель и CEO компании Дэвид Келлерманн, ещё 6% - гендиректор Михаил Уржумцев.
🤵♂️«Melon Fashion Group демонстрирует высокие темпы роста бизнеса и позитивную динамику рентабельности. Сделка полностью соответствует нашей инвестиционной стратегии», - поведал Президент АФК Система Тагир Ситдеков.
📱 АФК Система активно участвует в сделках M&A, и косвенно это позитивная новость в том числе и для акционеров МТС. Кстати, уже сегодня должно состояться очередное заседание Совета директоров компании, на котором будет рассмотрена Стратегия развития компании на 2023-2025 гг. Инвесторы ждут сохранения щедрой дивидендной политики, и такие ожидания вполне могут оправдаться, поскольку АФК Система продолжит выкачивать кэш из МТС для своих сделок M&A.
💰АФК в этом году забрал большие дивиденды с МТС и Сегежа (#SGZH), но у последней долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA приближается к критически высокому уровню и маловероятно, что холдинг будет забирать кэш у Сегежа в большом объёме. МТС в этом смысле имеет куда более комфортный уровень долговой нагрузки, и по-прежнему продолжит выступать для холдинга «дойной коровой».
👉 Продолжаю держать бумаги МТС (#MTSS) в своём портфеле с давних времён, но наращивать позицию пока не планирую. По крайней мере, до обнародования и последующего анализа представленной Стратегии компании на ближайшие годы.
Что касается бумаг АФК Система (#AFKS), то роста капитализации следует ждать не раньше весны будущего года, когда на IPO может выйти Агрохолдинг «Степь», но это случится скорее всего только в случае снижения геополитических рисков, чего мы пока совершенно не наблюдаем.
@Инвестируй или проиграешь
🛒 Холдинг накануне анонсировал сделку по приобретению 47,7% акций Melon Fashion Group, российского производителя и ритейлера одежды, а также владельца брендов Zarina, Befree, Love Republic и Sela.
Сумма сделки - 15,8 млрд рублей, она будет профинансирована как за счёт собственных средств, так и за счёт заёмного капитала.
По итогам 2021 года Melon Fashion Group увеличила выручку на 49% (г/г) до 37,5 млрд руб., а сопоставимые продажи прибавили при этом на 8%. Результаты этого года компания ещё не раскрывала.
💪 Melon Fashion Group – быстрорастущий отечественный ритейлер, у которого помимо всего прочего был отмечен даже отрицательный чистый долг в минувшем году.
В результате сделки 40% акций Melon Fashion Group сохранит за собой основатель и CEO компании Дэвид Келлерманн, ещё 6% - гендиректор Михаил Уржумцев.
🤵♂️«Melon Fashion Group демонстрирует высокие темпы роста бизнеса и позитивную динамику рентабельности. Сделка полностью соответствует нашей инвестиционной стратегии», - поведал Президент АФК Система Тагир Ситдеков.
📱 АФК Система активно участвует в сделках M&A, и косвенно это позитивная новость в том числе и для акционеров МТС. Кстати, уже сегодня должно состояться очередное заседание Совета директоров компании, на котором будет рассмотрена Стратегия развития компании на 2023-2025 гг. Инвесторы ждут сохранения щедрой дивидендной политики, и такие ожидания вполне могут оправдаться, поскольку АФК Система продолжит выкачивать кэш из МТС для своих сделок M&A.
💰АФК в этом году забрал большие дивиденды с МТС и Сегежа (#SGZH), но у последней долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA приближается к критически высокому уровню и маловероятно, что холдинг будет забирать кэш у Сегежа в большом объёме. МТС в этом смысле имеет куда более комфортный уровень долговой нагрузки, и по-прежнему продолжит выступать для холдинга «дойной коровой».
👉 Продолжаю держать бумаги МТС (#MTSS) в своём портфеле с давних времён, но наращивать позицию пока не планирую. По крайней мере, до обнародования и последующего анализа представленной Стратегии компании на ближайшие годы.
Что касается бумаг АФК Система (#AFKS), то роста капитализации следует ждать не раньше весны будущего года, когда на IPO может выйти Агрохолдинг «Степь», но это случится скорее всего только в случае снижения геополитических рисков, чего мы пока совершенно не наблюдаем.
@Инвестируй или проиграешь
👍116