Перечень консервативных оценок акций на 08.03.2020
Давно мы не видели такие оценки компаний, как сейчас... Но это может быть не предел.
В любом случае я хочу поздравить всех дам с 8 марта и пожелать всего самого лучшего, в том числе сберечь кэш и нервы и использовать их разумно на текущем рынке.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Давно мы не видели такие оценки компаний, как сейчас... Но это может быть не предел.
В любом случае я хочу поздравить всех дам с 8 марта и пожелать всего самого лучшего, в том числе сберечь кэш и нервы и использовать их разумно на текущем рынке.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 08.03.2020 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Запахло 2014...
Если вы следите за каналом достаточно давно, то знаете, что последний год-полтора я ожидал наступление рецессии в экономике США и предлагал использовать более консервативную структуру с долей золота и валюты в активах. Эта доля нужна была для страховки портфеля от событий подобно сегодняшним событиям на биржах. Такая аллокация скорее всего не увеличит вашу доходность на долгосрочном горизонте, но спать спокойнее вы будете.
Мировая рецессия и рецессия в США еще не наступили, но для России произошло более страшное событие - обрушились цены на нефть. Основные версии причины обрушения - 1) Россия решила объявить войну сланцевой нефти США, 2) Саудовцы решили потроллить Россию, но неудачно.
На фоне обрушения цен на нефть обрушился и курс рубля и цены на ДР на акции российских компаний в Лондоне. Падение цен на нефть оказалось очень сильным и быстрым, что привело и может привести к очень неадекватной реакции на рынках. Скорее всего завтра будет тотальный слив акций и ОФЗ. Сможет ли ЦБ противостоять ожидаемому оттоку средств спрогнозировать трудно.
Пока россияне наслаждались праздничным выходным ушлые владельцы обменников искали табло с тремя знаками и ежеминутно накручивали курсы.
Что делать в текущей ситуации?
1) Если вы слушали меня ранее, то срезали плечи или хотя бы сократили до посильного для вас уровня, поэтому про плечи повторять не буду;
2) Не паниковать
3) Если вам не нужен доллар/евро прямо в ближайшие месяцы, то бросаться за ними не стоит. Если нужны стоит попробовать купить на бирже, где будет продавец в виде ЦБ.
4) Если у вас есть резервы на "черный день", то возможно этот день наступил, смотрите на исторические оценки компаний и покупайте то, что стоит очень дешево.
5) Если вы не успели купить доллар и боитесь, что он ушел в небеса перманентно - задумайтесь о покупке акций экспортеров, сейчас рублевая доходность уже не так актуально - подумайте, кто при текущем курсе стоит дороже и насколько велика недооценка. При существенной недооценке - покупайте.
6) Если вы ждали хорошего момента покупать акции и начинать инвестировать, возможно, он наступил, но будьте готовы к тому что бумажная прибыль и цены на активы в портфеле в ближайшее время будут летать и могут уйти еще ниже.
7) Тинькофф действительно стоит дешево. Здоровья его основателю,вкладчикам спокойствия, а банку успехов. Если подумать о компании, которая действительно сильно изменила мою жизнь, то на первом месте будет Тинькофф, так как у продуктов Яндекса есть замена. Можно начинать покупать акции банка.
8) Берегите нервы и пристегните ремни. Активы которые сильно не упали в цене и рублевые можно менять на акции экспортеров с учетом нового курса рубля.
#ltrthinking
Если вы следите за каналом достаточно давно, то знаете, что последний год-полтора я ожидал наступление рецессии в экономике США и предлагал использовать более консервативную структуру с долей золота и валюты в активах. Эта доля нужна была для страховки портфеля от событий подобно сегодняшним событиям на биржах. Такая аллокация скорее всего не увеличит вашу доходность на долгосрочном горизонте, но спать спокойнее вы будете.
Мировая рецессия и рецессия в США еще не наступили, но для России произошло более страшное событие - обрушились цены на нефть. Основные версии причины обрушения - 1) Россия решила объявить войну сланцевой нефти США, 2) Саудовцы решили потроллить Россию, но неудачно.
На фоне обрушения цен на нефть обрушился и курс рубля и цены на ДР на акции российских компаний в Лондоне. Падение цен на нефть оказалось очень сильным и быстрым, что привело и может привести к очень неадекватной реакции на рынках. Скорее всего завтра будет тотальный слив акций и ОФЗ. Сможет ли ЦБ противостоять ожидаемому оттоку средств спрогнозировать трудно.
Пока россияне наслаждались праздничным выходным ушлые владельцы обменников искали табло с тремя знаками и ежеминутно накручивали курсы.
Что делать в текущей ситуации?
1) Если вы слушали меня ранее, то срезали плечи или хотя бы сократили до посильного для вас уровня, поэтому про плечи повторять не буду;
2) Не паниковать
3) Если вам не нужен доллар/евро прямо в ближайшие месяцы, то бросаться за ними не стоит. Если нужны стоит попробовать купить на бирже, где будет продавец в виде ЦБ.
4) Если у вас есть резервы на "черный день", то возможно этот день наступил, смотрите на исторические оценки компаний и покупайте то, что стоит очень дешево.
5) Если вы не успели купить доллар и боитесь, что он ушел в небеса перманентно - задумайтесь о покупке акций экспортеров, сейчас рублевая доходность уже не так актуально - подумайте, кто при текущем курсе стоит дороже и насколько велика недооценка. При существенной недооценке - покупайте.
6) Если вы ждали хорошего момента покупать акции и начинать инвестировать, возможно, он наступил, но будьте готовы к тому что бумажная прибыль и цены на активы в портфеле в ближайшее время будут летать и могут уйти еще ниже.
7) Тинькофф действительно стоит дешево. Здоровья его основателю,вкладчикам спокойствия, а банку успехов. Если подумать о компании, которая действительно сильно изменила мою жизнь, то на первом месте будет Тинькофф, так как у продуктов Яндекса есть замена. Можно начинать покупать акции банка.
8) Берегите нервы и пристегните ремни. Активы которые сильно не упали в цене и рублевые можно менять на акции экспортеров с учетом нового курса рубля.
#ltrthinking
Перечень консервативных оценок акций на 10.03.2020
Соскучились по апсайдам в 100%? Они идут к вам, если у вас остался кэш. В фокусе экспортеры. Алроса отчиталась по МСФО чуть хуже моих ожиданий, но год был действительно трудный. Этот из-за коронавируса может быть примерно такой же, поэтому я немного снизил оценку компании в долларах.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Соскучились по апсайдам в 100%? Они идут к вам, если у вас остался кэш. В фокусе экспортеры. Алроса отчиталась по МСФО чуть хуже моих ожиданий, но год был действительно трудный. Этот из-за коронавируса может быть примерно такой же, поэтому я немного снизил оценку компании в долларах.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Почему лучше инвестировать в компании с "сильным" балансом?
Недавно слушал подкаст Value Investing with Legends с гостем Дэвидом Самара, управляющим фондом Artisan Partners. Одним из главных критериев в компаниях для инвестиций фонд считает сильный баланс и вот почему.
Понятно, что сильный баланс позволяет избежать банкротства и это снижает риски инвестиций в акции.
Но что не менее важно сильный баланс даёт компании воспользоваться уникальными возможностями, которые предоставляет кризис. Компании с сильным балансом выходят обычно из кризиса сильнее, чем были до него, так как могут использовать денежные средства или привлечь кредит для покупки активов по очень выгодным ценам, либо проведения байбека по выгодной цене, либо выживания когда конкуренты не выживут.
На мой взгляд это очень интересная и недооцененная идея.
#ltrthinking
Недавно слушал подкаст Value Investing with Legends с гостем Дэвидом Самара, управляющим фондом Artisan Partners. Одним из главных критериев в компаниях для инвестиций фонд считает сильный баланс и вот почему.
Понятно, что сильный баланс позволяет избежать банкротства и это снижает риски инвестиций в акции.
Но что не менее важно сильный баланс даёт компании воспользоваться уникальными возможностями, которые предоставляет кризис. Компании с сильным балансом выходят обычно из кризиса сильнее, чем были до него, так как могут использовать денежные средства или привлечь кредит для покупки активов по очень выгодным ценам, либо проведения байбека по выгодной цене, либо выживания когда конкуренты не выживут.
На мой взгляд это очень интересная и недооцененная идея.
#ltrthinking
Также и в инвестициях.
Инвестиции на заемные средства могут улучшить доходность в хорошие времена, но убить портфель в кризис, а кэш снизит доходность в хорошие времена, но даст возможности купить активы в кризис.
Инвестиции на заемные средства могут улучшить доходность в хорошие времена, но убить портфель в кризис, а кэш снизит доходность в хорошие времена, но даст возможности купить активы в кризис.
Перечень консервативных оценок акций на 15.03.2020
Таблица пополнилась акциями с существенным апсайдом после действительно черной недели для нашего рынка. В таком рынке главное помнить о своей стратегии, не принимать решения слишком быстро и не искать рациональности там где её нет. Такой рынок создаст прекрасные инвестиционные возможности и то какую доходность вы получите в ближайший год-два будет сильно зависеть от того что вы выберете.
Это явно не время для побега с рынка, но если рынок хорошо отскочит, то вы можете сократить некоторые рискованные позиции в своем портфеле (в основном бумаги с наименьшим апсайдом и туманными перспективами в новых условиях).
На этой неделе я частично продал доллары из своей кубышки, завел на брокерский счет и на половину средств купил самые недооцененные, на мой взгляд, акции.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Таблица пополнилась акциями с существенным апсайдом после действительно черной недели для нашего рынка. В таком рынке главное помнить о своей стратегии, не принимать решения слишком быстро и не искать рациональности там где её нет. Такой рынок создаст прекрасные инвестиционные возможности и то какую доходность вы получите в ближайший год-два будет сильно зависеть от того что вы выберете.
Это явно не время для побега с рынка, но если рынок хорошо отскочит, то вы можете сократить некоторые рискованные позиции в своем портфеле (в основном бумаги с наименьшим апсайдом и туманными перспективами в новых условиях).
На этой неделе я частично продал доллары из своей кубышки, завел на брокерский счет и на половину средств купил самые недооцененные, на мой взгляд, акции.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 15.03.2020 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Для тех кто судорожно ищет интересные идеи на упавшем рынке неплохой отправной точкой может быть Волшебная формула Гринблатта. Сейчас она выдает следующие компании:
Очередной черный понедельник?
Пока мы спали ФРС США опустила ставки в ноль. Фьючерсы на S&P500 и DOW легли на планку вниз, коронавирус все ещё распространяется вокруг.
Нефть снова падает к минимумам...
Если верить Майклу Бьюрри у этого рынка нет дна и скоро мы увидим распродажу рынка через ETF'ы - те самые пассивные деньги.
Пристегните ремни, едем (или летим) дальше.
Пока мы спали ФРС США опустила ставки в ноль. Фьючерсы на S&P500 и DOW легли на планку вниз, коронавирус все ещё распространяется вокруг.
Нефть снова падает к минимумам...
Если верить Майклу Бьюрри у этого рынка нет дна и скоро мы увидим распродажу рынка через ETF'ы - те самые пассивные деньги.
Пристегните ремни, едем (или летим) дальше.
Согласен с Кириллом, ФосАгро крепкий экспортер, выигрывающий в данной ситуации, если же цены на их удобрения вырастут, то оценка может быть значительно выше.
Forwarded from Усиленные Инвестиции
Среди экспортеров нам нравится например Фосагро - в отличии от золотодобытчиков он не рос, ежегодно наращивает добычу, имеет высокую долю экспорта и хороший FCF Yield;
конъюнктура не очень, но это и хорошо в том плане что ей некуда падать, и ведущие игроки стали сокращать производство (а Фосагро в 1м квартале по себестоимости и не должен сокращать)
https://eninv.ru/blog/200316_phosagro
конъюнктура не очень, но это и хорошо в том плане что ей некуда падать, и ведущие игроки стали сокращать производство (а Фосагро в 1м квартале по себестоимости и не должен сокращать)
https://eninv.ru/blog/200316_phosagro
eninv.ru
Фосагро – хорошая история растущей добычи и benefit от падения рубля
Российский инвестор. 7. Владимир Литвинов - ИнвестТема
В антикризисном подкасте с создателем сообщества ИнвестТема (@particular_trader) Владимиром Литвиновым мы традиционно обсудили его путь в инвестициях, лучшую и худшую инвестицию, а также текущее падение рынка, сколько еще рынку падать и как к нему относиться. Подкаст записан 15 марта.
#LTRpodcast #российскийинвестор
В антикризисном подкасте с создателем сообщества ИнвестТема (@particular_trader) Владимиром Литвиновым мы традиционно обсудили его путь в инвестициях, лучшую и худшую инвестицию, а также текущее падение рынка, сколько еще рынку падать и как к нему относиться. Подкаст записан 15 марта.
#LTRpodcast #российскийинвестор
YouTube
Российский инвестор. 7. Владимир Литвинов - ИнвестТема
В антикризисном подкасте с создателем сообщества ИнвестТема Владимиром Литвиновым мы традиционно обсудили его путь в инвестициях, лучшую и худшую инвестицию, а также текущее падение рынка, сколько еще падать и как к нему относиться. Подкаст записан 15 марта…
Как у нас любят говорить - "Можем повторить?". Надеюсь нет.
Forwarded from ДОХОДЪ
2 из 6 худших дней на рынке акций США произошли за последнюю неделю:
19.10.1987: -20.5%
28.10.1929: -13.0%
16.03.2020: -12.0% (сегодня)
29.10.1929: -10.2%
06.11.1929: -9.9%
12.03.2020: -9.5%
Индекс волатильности VIX (на графике) закрылся сегодня на максимальном уровне за свою историю.
19.10.1987: -20.5%
28.10.1929: -13.0%
16.03.2020: -12.0% (сегодня)
29.10.1929: -10.2%
06.11.1929: -9.9%
12.03.2020: -9.5%
Индекс волатильности VIX (на графике) закрылся сегодня на максимальном уровне за свою историю.
Долгосрочные инвестиции
Где дно российского рынка?
Судя по результатам опроса среди инвесторов преобладают пессимисты и многие ждут "дна", там же где и в предыдущие кризисы, что с одной стороны экстремально дёшево, но с учётом текущих цен на нефть и в случае невозможности удержать курс доллара может быть реальным.