Исследование Verdad Capital в котором также можно найти что покупать среди бондов и вообще среди классов активов в кризис прилагается.
Долгосрочные инвестиции 2020
Одной из моих задач на 2020 год является поиск идей для долгосрочных инвестиций на зарубежных рынках. Таких идей, которые не заканчиваются переоценкой бизнеса в один из годов, а включают в себя возможность получения не менее 20 процентов за счёт прибыли бизнеса и отдачи от её реинвестирования.
Я уверен, что среди подписчиков канала есть немало искушённых инвесторов, имеющих отличные идеи, в том числе на глобальных рынках, поэтому я решил запустить конкурс инвестиционных идей для долгосрочных инвестиций призом за который будет одна крутая книга по инвестициям, подписка на все мои идеи, а также бесплатное участие в обучении в 2020 году.
Как принять участие в конкурсе?
1) Выбрать компанию на любом рынке, акции которой обращаются на бирже.
2) Описать и показать почему вложения в акции этой компании это хорошая инвестиционная возможность, дающая потенциальную доходность не менее 30 процентов за счёт прибыли, роста и увеличения/сокращения мультипликатора.
3) Прислать оценку и описание @slavikyes в течение февраля-марта 2020 года.
В апреле я подведу итоги и расскажу о лучших идеях конкурса и о их авторах, а также вручу призы.
Если вы стесняетесь или ленитесь оформить идею, но она у вас есть, присоединяйтесь к чату канала и поделитесь ей в чате канала.
#ltridea
Одной из моих задач на 2020 год является поиск идей для долгосрочных инвестиций на зарубежных рынках. Таких идей, которые не заканчиваются переоценкой бизнеса в один из годов, а включают в себя возможность получения не менее 20 процентов за счёт прибыли бизнеса и отдачи от её реинвестирования.
Я уверен, что среди подписчиков канала есть немало искушённых инвесторов, имеющих отличные идеи, в том числе на глобальных рынках, поэтому я решил запустить конкурс инвестиционных идей для долгосрочных инвестиций призом за который будет одна крутая книга по инвестициям, подписка на все мои идеи, а также бесплатное участие в обучении в 2020 году.
Как принять участие в конкурсе?
1) Выбрать компанию на любом рынке, акции которой обращаются на бирже.
2) Описать и показать почему вложения в акции этой компании это хорошая инвестиционная возможность, дающая потенциальную доходность не менее 30 процентов за счёт прибыли, роста и увеличения/сокращения мультипликатора.
3) Прислать оценку и описание @slavikyes в течение февраля-марта 2020 года.
В апреле я подведу итоги и расскажу о лучших идеях конкурса и о их авторах, а также вручу призы.
Если вы стесняетесь или ленитесь оформить идею, но она у вас есть, присоединяйтесь к чату канала и поделитесь ей в чате канала.
#ltridea
Перечень консервативных оценок акций на 16.02.2020
Учел выкуп EN+ своих акций у ВТБ.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Учел выкуп EN+ своих акций у ВТБ.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 14.02.2020 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Перечень консервативных оценок акций на 24.02.2020
В связи с выходным днем для московской биржи публикую перечень оценок сегодня, а не в воскресенье.
За выходные коронавирус успел снова напугать рынки и людей. Вирус распространился в Италии, Южной Корее, Иране.
ГДР на акции российских компаний сильно упали в Лондоне и Нью-Йорке.
Упал и российский рубль.
Что ждать и делать завтра?
Завтра российский рынок ожидаемо снизится на 5-6 процентов в долларах и 3-4 процента в рублях.
Если вы в лонгах с плечами, то наверное не стоит их держать на таком рынке. В других ситуациях стоит сохранять спокойствие и смотреть на цены и активы как и в другое время.
Компании с высоким кредитным или операционным левериджем стоит исключить из портфеля, а золотодобтычиков в связи с ростом цен может и не поздно включить. Бросаться скупать акции я не советую, но если цены будут достаточно низкими покупать можно.
Скорее всего ситуация с коронавирусом еще не раз уйдет и придет на рынок.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
В связи с выходным днем для московской биржи публикую перечень оценок сегодня, а не в воскресенье.
За выходные коронавирус успел снова напугать рынки и людей. Вирус распространился в Италии, Южной Корее, Иране.
ГДР на акции российских компаний сильно упали в Лондоне и Нью-Йорке.
Упал и российский рубль.
Что ждать и делать завтра?
Завтра российский рынок ожидаемо снизится на 5-6 процентов в долларах и 3-4 процента в рублях.
Если вы в лонгах с плечами, то наверное не стоит их держать на таком рынке. В других ситуациях стоит сохранять спокойствие и смотреть на цены и активы как и в другое время.
Компании с высоким кредитным или операционным левериджем стоит исключить из портфеля, а золотодобтычиков в связи с ростом цен может и не поздно включить. Бросаться скупать акции я не советую, но если цены будут достаточно низкими покупать можно.
Скорее всего ситуация с коронавирусом еще не раз уйдет и придет на рынок.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 24.02.2020 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Сегодня утром на азиатской сессии инвесторы снова верят в экономику, фьючерсы на акции США, Европы и Азии растут, нефть также растет, а золото корректируется. Все это голосует за более мягкий сценарий падения акций на российском рынке.
Как и прогнозировалось пошли закрытия сахарных заводов. Возможно уже в следующем году мы увидим совсем другие цены на сахар и соответственно результаты сахарного дивизиона Русагро.
Forwarded from MarketTwits
🇷🇺#AGRO
В России закрываются сахарные заводы. Цена на сахар снизилась более чем в 1,5 раза. В сельскохозяйственном сезоне 2020/21 г. (длится с августа 2020 г. по июль 2021 г.) не смогут работать заводы, суммарные мощности которых превышают 150 000 т - Ведомости
В России закрываются сахарные заводы. Цена на сахар снизилась более чем в 1,5 раза. В сельскохозяйственном сезоне 2020/21 г. (длится с августа 2020 г. по июль 2021 г.) не смогут работать заводы, суммарные мощности которых превышают 150 000 т - Ведомости
Тут сразу две идеи - для инвесторов - покупка Русагро, а для производства и домохозяйств - покупка сахара.
Сегодня не произвел никаких покупок на рынке, портфель собран и нет желания выкупать многие акции по текущим ценам. Дивидендные акции в случае снижения цен на них будут интересны и выкупать можно, все остальное может просто пойти в свободное падение.
Одними из нескольких акций, которые сегодня росли были акции компании АЛРОСА. Это выглядело не очень логичным, так как индекс цен на алмазы значительно снизился и с учётом коронавируса и падения продаж ювелирки как следствия вируса у компании скорее всего в этом году будут проблемы с продажами подобно прошлому году. Результаты января были очень сильными, но это скорее всего было лишь пополнением запасов со стороны гранильщиков после их долгожданной реализации и решения проблем с финансированием, а вот дальше ситуация может быть значительно хуже или подобной прошлогодней.
Редко шорчу акции, но сегодня продал мартовский фьючерс на акции АЛРОСА и ожидаю снижения акций к публикации и на публикации отчётности за 2019 год по МСФО в марте.
Акции к концу сессии в итоге сменили рост на снижение, смотрим за ситуацией в динамике.
В любом случае, покупать алмазодобытчиков особенно с сильным кредитным рычагом (привет Petra Diamonds) я в ближайшее время не советую.
#ltridea
Одними из нескольких акций, которые сегодня росли были акции компании АЛРОСА. Это выглядело не очень логичным, так как индекс цен на алмазы значительно снизился и с учётом коронавируса и падения продаж ювелирки как следствия вируса у компании скорее всего в этом году будут проблемы с продажами подобно прошлому году. Результаты января были очень сильными, но это скорее всего было лишь пополнением запасов со стороны гранильщиков после их долгожданной реализации и решения проблем с финансированием, а вот дальше ситуация может быть значительно хуже или подобной прошлогодней.
Редко шорчу акции, но сегодня продал мартовский фьючерс на акции АЛРОСА и ожидаю снижения акций к публикации и на публикации отчётности за 2019 год по МСФО в марте.
Акции к концу сессии в итоге сменили рост на снижение, смотрим за ситуацией в динамике.
В любом случае, покупать алмазодобытчиков особенно с сильным кредитным рычагом (привет Petra Diamonds) я в ближайшее время не советую.
#ltridea
Что делать сейчас на рынке?
Начну с того, что я закрыл вчера позицию по шорту фьючерса АЛРОСы с хорошей прибылью не поверив, что рынки будут лить активно дальше.
А теперь к теме. Мой канал в телеграмм, в первую очередь, образовательный и я стараюсь делиться на нем материалами о том как инвестировать разумно и смотреть на инвестиции (в основном в акции) долгосрочно.
Когда вы покупаете какую-то акцию, то соглашаетесь на получение определенной доходности, которую даёт бизнес компании. Если эта доходность вас не устраивает, то покупать акции не стоит. В случае если все инвесторы поймут, что доходность этой компании выше рыночной, то после покупок другими инвесторами цена акции вырастет, а доходность относительно уже новой цены снизится.
Кроме доходности бизнеса на цены акций влияют множество других факторов, начиная от настроения инвесторов, заканчивая потоками денег индексных фондов и прочих участников рынка, не смотрящих на цену с позиции доходности бизнеса в силу различных обстоятельств.
Настроения и потоки денег сменяются и именно это помогает долгосрочному инвестору при должном умении заработать доходность выше рынка и выше доходности бизнеса.
Сейчас на рынке мы наблюдаем страх и оттоки денежных средств из-за коронавируса. Единственное о чем вы должны беспокоиться в текущей ситуации это - не убьет ли коронавирус бизнес компании, акции которые вы держите? Если у компании нет избыточного долга, то ответ на этот вопрос, скорее всего, нет в любом сценарии развития эпидемии (исходя из известной о вирусе информации).
Значит ли это что акции не будут дальше падать?
Нет, не значит. Это значит лишь то, что падение акций создаёт отличные возможности для покупок по определённым ценам.
Что же делать?
1) Проверьте нет ли в вашем портфеле избыточного долга, который может вас заставить расстаться с деньгами и позициями?
Не стоит держать плечи, которые могут заставить вас расстаться с активами. Если у вас есть чем покрыть эти плечи на случай форс-мажора, то можете сохранить их, но это ваш выбор. Компании с избыточной кредитной нагрузкой, связанные с индустриями на которые коронавирус влияет напрямую тоже держать не стоит.
2) Если вас устраивает доходность бизнеса по текущим ценам на акции, то стоит докупать акции на падении. Акции с устойчивой дивидендной доходностью выше 9% это в текущих условиях аномалия, которой грех не воспользоваться. В худшем случае вы получите дивиденды на которые купите акции ещё дешевле.
Также очень дёшево стоят акции нефтегазовых компаний. Equinor, Новатэк, Газпромнефть по текущим ценам выглядят очень привлекательно.
Привлекательно выглядят и акции компаний с отличным бизнесом, долгосрочными перспективами и отсутствием избыточного долга, которые краткосрочно пострадают от коронавируса - в первую очередь Booking. Вообще если вы ждали скидок на акции компаний, то можно подбирать те, которые вам нравятся.
3) Купить ли доллар? Я верю, что реакция рынка на коронавирус скоро закончится, а с ней и распродажа российского рынка и ОФЗ. В таком случае нефть скорее всего вырастет, а рубль укрепится, но если доходность по ОФЗ вырастет ещё на столько же как выросла, то это может привести к сливу рубля, поэтому следите за ОФЗ. Я думаю это не случится, но только в этом случае стоит купить доллары.
4) Если вы на 100 процентов в акциях и вам не на что покупать, то просто закройте терминал и котировки) Переживания делу никак не помогут. Вы сделали свой выбор когда покупали акции определенных компаний по определённым ценам и в текущих условиях должны его держаться. Вспомните на что вы рассчитывали когда их покупали? Если это не правило большего дурака (кто-то купит дороже), а доходность бизнеса, то будьте уверены в себе и своей стратегии, она проверена временем.
5) Если у вас какая-то ситуация требующая мнения или хотите задать вопрос - вступайте в чат канала и пишите, либо если стесняетесь пишите напрямую мне, если вопрос в моей компетенции, то я обязательно отвечу.
Всем крепких нервов и психического здоровья!
Начну с того, что я закрыл вчера позицию по шорту фьючерса АЛРОСы с хорошей прибылью не поверив, что рынки будут лить активно дальше.
А теперь к теме. Мой канал в телеграмм, в первую очередь, образовательный и я стараюсь делиться на нем материалами о том как инвестировать разумно и смотреть на инвестиции (в основном в акции) долгосрочно.
Когда вы покупаете какую-то акцию, то соглашаетесь на получение определенной доходности, которую даёт бизнес компании. Если эта доходность вас не устраивает, то покупать акции не стоит. В случае если все инвесторы поймут, что доходность этой компании выше рыночной, то после покупок другими инвесторами цена акции вырастет, а доходность относительно уже новой цены снизится.
Кроме доходности бизнеса на цены акций влияют множество других факторов, начиная от настроения инвесторов, заканчивая потоками денег индексных фондов и прочих участников рынка, не смотрящих на цену с позиции доходности бизнеса в силу различных обстоятельств.
Настроения и потоки денег сменяются и именно это помогает долгосрочному инвестору при должном умении заработать доходность выше рынка и выше доходности бизнеса.
Сейчас на рынке мы наблюдаем страх и оттоки денежных средств из-за коронавируса. Единственное о чем вы должны беспокоиться в текущей ситуации это - не убьет ли коронавирус бизнес компании, акции которые вы держите? Если у компании нет избыточного долга, то ответ на этот вопрос, скорее всего, нет в любом сценарии развития эпидемии (исходя из известной о вирусе информации).
Значит ли это что акции не будут дальше падать?
Нет, не значит. Это значит лишь то, что падение акций создаёт отличные возможности для покупок по определённым ценам.
Что же делать?
1) Проверьте нет ли в вашем портфеле избыточного долга, который может вас заставить расстаться с деньгами и позициями?
Не стоит держать плечи, которые могут заставить вас расстаться с активами. Если у вас есть чем покрыть эти плечи на случай форс-мажора, то можете сохранить их, но это ваш выбор. Компании с избыточной кредитной нагрузкой, связанные с индустриями на которые коронавирус влияет напрямую тоже держать не стоит.
2) Если вас устраивает доходность бизнеса по текущим ценам на акции, то стоит докупать акции на падении. Акции с устойчивой дивидендной доходностью выше 9% это в текущих условиях аномалия, которой грех не воспользоваться. В худшем случае вы получите дивиденды на которые купите акции ещё дешевле.
Также очень дёшево стоят акции нефтегазовых компаний. Equinor, Новатэк, Газпромнефть по текущим ценам выглядят очень привлекательно.
Привлекательно выглядят и акции компаний с отличным бизнесом, долгосрочными перспективами и отсутствием избыточного долга, которые краткосрочно пострадают от коронавируса - в первую очередь Booking. Вообще если вы ждали скидок на акции компаний, то можно подбирать те, которые вам нравятся.
3) Купить ли доллар? Я верю, что реакция рынка на коронавирус скоро закончится, а с ней и распродажа российского рынка и ОФЗ. В таком случае нефть скорее всего вырастет, а рубль укрепится, но если доходность по ОФЗ вырастет ещё на столько же как выросла, то это может привести к сливу рубля, поэтому следите за ОФЗ. Я думаю это не случится, но только в этом случае стоит купить доллары.
4) Если вы на 100 процентов в акциях и вам не на что покупать, то просто закройте терминал и котировки) Переживания делу никак не помогут. Вы сделали свой выбор когда покупали акции определенных компаний по определённым ценам и в текущих условиях должны его держаться. Вспомните на что вы рассчитывали когда их покупали? Если это не правило большего дурака (кто-то купит дороже), а доходность бизнеса, то будьте уверены в себе и своей стратегии, она проверена временем.
5) Если у вас какая-то ситуация требующая мнения или хотите задать вопрос - вступайте в чат канала и пишите, либо если стесняетесь пишите напрямую мне, если вопрос в моей компетенции, то я обязательно отвечу.
Всем крепких нервов и психического здоровья!
Если вы все ещё думаете продавать ли свои позиции чтобы их откупить подешевле потом, то советую прочитать вам мнение Андрея Мовчана о ситуации с рынками и коронавирусом, я с ним полностью согласен. В условиях мягкой денежно-кредитной политики и заливания "баблом" экономик центробанками когда ситуация локализуется рынки вполне могут вернуться к своим максимумам:
https://echo.msk.ru/blog/movchan_a/2596382-echo/
https://echo.msk.ru/blog/movchan_a/2596382-echo/
Эхо Москвы
Насколько коронавирус опасен для мировой экономики
Эпидемия (и даже пандемия) закончатся так же, как заканчивались предыдущие – для экономики (к сожалению или счастью) не важно, сколько погибнет человек – 5,000 или 500,000 – это цифры, не влияющие на долгосрочную ситуацию… / Новости
Перечень консервативных оценок акций на 01.03.2020
Обновил перечень оценок с учетом курса доллара и вышедшей отчетности. Комментарии по действиям на рынке в следующем посте.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Обновил перечень оценок с учетом курса доллара и вышедшей отчетности. Комментарии по действиям на рынке в следующем посте.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 01.03.2020 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Позитивный январь и коронавирусный февраль
Начну с того, что поздравляю всех с наступлением весны. Весна пришла, а вместе с ней и новые надежды и новые цены на рынке.
Коронавирус подпортил нервы практически всем инвесторам, особенно тем, кто сильно радовался росту января и ожидал, что до выборов в США все будет только расти. Рынок достаточно долго не реагировал на коронавирус, но в итоге среагировал где-то слишком сильно, что является одной из его особенностью.
В своей записке On the Couch (2016) известный инвестор Говард Маркс описывает это явление следующим образом:
"Это удивительная особенность участников рынка - не замечать негативные новости или недооценивать их существенность, а затем в один момент капитулировать и слишком сильно реагировать поддаваясь панике."
В краткосрочной перспективе вирус действительно страшен и для экономики и для многих людей.
Для экономики страшнее карантины и нарушения в цепи поставок, а не болезнь и смерти от коронавируса. Для некоторых компаний, имеющих большой операционный или кредитный рычаг вирус действительно может оказаться летальным, для других же не дает большого эффекта в долгосрочной перспективе, для тех кто конкурирует с закредитованными компаниями это может быть даже позитивом, который расчистит рынок.
Что стоит делать обычному инвестору сейчас?
За прошлую неделю рынок сделал хорошие скидки на многие активы, но говорить о том что все стало стоить очень дешево или слишком дешево не приходится. Также, к сожалению, нельзя прогнозировать как будет вести себя рынок в ближайшей перспективе, цены могут быть еще ниже. Как учил Бен Грэхем: "В краткосрочной перспективе рынок - это машина голосования (эмоций), а в долгосрочной перспективе - машина взвешивания (определения стоимости)". Если у вас был план покупок, то придерживайтесь его, если же вы уже все купили, то получайте дивиденды и ждите переоценки.
Какие акции самые интересные для покупки?
На мой взгляд, это те кто дает хороший дивиденд, был распродан сильнее всего, а также те, кто ведет байбек акций по низким ценам. Даже если у вас нет денег покупать акции, компания сделает это за вас. К таким компаниям относятся:
- Юнипро, НМТП, Газпромнефть, ТМК, ОГК-2, ТГК-1, Саратовский НПЗ-преф (хороший дивиденд);
- Новатэк (недооценка, байбек и потенциальная расчистка отрасли);
- RUSAL, EN+ (стоят очень дешево и достаточно устойчивы несмотря на долг).
Начну с того, что поздравляю всех с наступлением весны. Весна пришла, а вместе с ней и новые надежды и новые цены на рынке.
Коронавирус подпортил нервы практически всем инвесторам, особенно тем, кто сильно радовался росту января и ожидал, что до выборов в США все будет только расти. Рынок достаточно долго не реагировал на коронавирус, но в итоге среагировал где-то слишком сильно, что является одной из его особенностью.
В своей записке On the Couch (2016) известный инвестор Говард Маркс описывает это явление следующим образом:
"Это удивительная особенность участников рынка - не замечать негативные новости или недооценивать их существенность, а затем в один момент капитулировать и слишком сильно реагировать поддаваясь панике."
В краткосрочной перспективе вирус действительно страшен и для экономики и для многих людей.
Для экономики страшнее карантины и нарушения в цепи поставок, а не болезнь и смерти от коронавируса. Для некоторых компаний, имеющих большой операционный или кредитный рычаг вирус действительно может оказаться летальным, для других же не дает большого эффекта в долгосрочной перспективе, для тех кто конкурирует с закредитованными компаниями это может быть даже позитивом, который расчистит рынок.
Что стоит делать обычному инвестору сейчас?
За прошлую неделю рынок сделал хорошие скидки на многие активы, но говорить о том что все стало стоить очень дешево или слишком дешево не приходится. Также, к сожалению, нельзя прогнозировать как будет вести себя рынок в ближайшей перспективе, цены могут быть еще ниже. Как учил Бен Грэхем: "В краткосрочной перспективе рынок - это машина голосования (эмоций), а в долгосрочной перспективе - машина взвешивания (определения стоимости)". Если у вас был план покупок, то придерживайтесь его, если же вы уже все купили, то получайте дивиденды и ждите переоценки.
Какие акции самые интересные для покупки?
На мой взгляд, это те кто дает хороший дивиденд, был распродан сильнее всего, а также те, кто ведет байбек акций по низким ценам. Даже если у вас нет денег покупать акции, компания сделает это за вас. К таким компаниям относятся:
- Юнипро, НМТП, Газпромнефть, ТМК, ОГК-2, ТГК-1, Саратовский НПЗ-преф (хороший дивиденд);
- Новатэк (недооценка, байбек и потенциальная расчистка отрасли);
- RUSAL, EN+ (стоят очень дешево и достаточно устойчивы несмотря на долг).
Сейчас на азиатской сессии практически все торгуемые индексы (фьючерсы) в плюсе. В хороше плюсе и фьючерсы на металлы (золото, серебро, медь) и что очень важно фьючерсы на нефть. С учётом этого ожидаю позитивного открытия российского рынка и долгожданного отскока.
На этом история коронавируса на российском рынке не закончится, но возможен отскок который приведет многие акции на прежние максимумы. Самый сильный выкуп сегодня ожидаю в нефтянке и золотодобытчиках.
На этом история коронавируса на российском рынке не закончится, но возможен отскок который приведет многие акции на прежние максимумы. Самый сильный выкуп сегодня ожидаю в нефтянке и золотодобытчиках.
Долгосрочные инвестиции
Перечень консервативных оценок акций на 01.03.2020 Обновил перечень оценок с учетом курса доллара и вышедшей отчетности. Комментарии по действиям на рынке в следующем посте. Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой…
Таблица обновлена, в первоначальную таблицу не подгрузились новые оценки ГПН, Ленты и курс доллара
Почему доходность S&P500 в следующие 10 лет наверняка будет ниже чем доходность за последние 10 лет?
Один из наиболее трудных и в то же время важных вопросов в инвестировании это ожидаемая доходность на долгосрочном горизонте.
Некоторые люди, зная что акции приносят большую доходность готовы инвестировать в них на один-два года и уже ждать повышенной отдачи. Некоторые смотрят на доходности последних 10 лет для индекса S&P500 и думают что это повторится в следующие 10 лет.
Для того чтобы понять "можем повторить?" или нет надо понимать что формировало доходность индекса последние годы.
Bridgewater Рэя Далио провело исследование на эту тему, которое я прикрепляю ниже. Согласно данному исследованию некоторые важные факторы доходности в будущем не повторятся, а возможно и сыграют в обратную сторону.
Речь идёт о высоких рентабельностях, которые ранее в США чередовались с низкими, а теперь выросли и кажется выглядят устойчивыми.
Два фактора которые повысили рентабельность и вряд ли повторятся это:
- налоги - налоги для корпораций сильно снизились, но в условиях серьезного дефицита бюджета США вряд ли останутся на таком уровне перманентно;
- снижение стоимости рабочей силы - момент спорный, но благодаря глобализации компаниям удалось сэкономить на дешёвой рабочей силе за рубежом, тренды последних лет говорят о том, что это тоже неустойчиво.
Один из наиболее трудных и в то же время важных вопросов в инвестировании это ожидаемая доходность на долгосрочном горизонте.
Некоторые люди, зная что акции приносят большую доходность готовы инвестировать в них на один-два года и уже ждать повышенной отдачи. Некоторые смотрят на доходности последних 10 лет для индекса S&P500 и думают что это повторится в следующие 10 лет.
Для того чтобы понять "можем повторить?" или нет надо понимать что формировало доходность индекса последние годы.
Bridgewater Рэя Далио провело исследование на эту тему, которое я прикрепляю ниже. Согласно данному исследованию некоторые важные факторы доходности в будущем не повторятся, а возможно и сыграют в обратную сторону.
Речь идёт о высоких рентабельностях, которые ранее в США чередовались с низкими, а теперь выросли и кажется выглядят устойчивыми.
Два фактора которые повысили рентабельность и вряд ли повторятся это:
- налоги - налоги для корпораций сильно снизились, но в условиях серьезного дефицита бюджета США вряд ли останутся на таком уровне перманентно;
- снижение стоимости рабочей силы - момент спорный, но благодаря глобализации компаниям удалось сэкономить на дешёвой рабочей силе за рубежом, тренды последних лет говорят о том, что это тоже неустойчиво.