Если посмотрим на дневной график S&P-500 то на нем можно видеть разворотную фигуру "двойная вершина". В моменте индекс уходит ниже предыдущего локального дна, что означает подтверждение сигнала на дальнейшее снижение. Самый ближайший уровень поддержки - 2720 п.

Думаю американские индексы сегодня закроются в зеленой зоне. После двух дней сильной просадки сегодня хорошо себя покажут сектор банков и нефтянки. Соответственно S&P и Dow Jones будут торговаться сильнее, чем Nasdaq.

Статистика за текущий день по основным классам биржевых активов. Лидирует в росте сегодня сегмент энергоносителей.

ETF на Бразилию (EWZ) с январских максимумов этого года упал на 58%. Сейчас он ищет "тройное дно". Часто в таких ситуациях бывает ложный пробой вниз для тех покупал в минимумы в надежде на быстрое восстановление по типу, как это было в апреле-мае в США.

Фондовые индексы США в ходе торгов в четверг отыграли негативное открытие и закрылись с приростом на 0,9-1,6%. Индексы S&P-500 и Dow Jones показали наибольший прирост за счет повышенного спроса в бумагах финансового сектора, сырьевых компаний и здравоохранения. Индекс DJIA в четверг сумел подняться внутри сессии почти на 3,7%.

Опубликованная вчера статистика по США показала, что число первоначальных обращений за пособиями по безработице составило 2,981 млн., что оказалось хуже прогноза в 2,5 млн. Это не может не вызвать озабоченность по поводу затягивания рецессии в экономике из-за коронавируса. Эти риски в среду подтвердил глава ФРС Дж. Пауэлл предупредивший, что восстановление американской экономики, скорее всего, будет медленным и страна может столкнуться с длительным периодом слабого роста и застойных доходов.

На этой неделе вектор движения американских фондовых индексов сместился вниз. Снижения в акциях и индексах обычно привлекают покупателей, не успевших войти в рынок на более низких уровнях. Поэтому разворот от локальных максимумов происходит постепенно, с частыми откатами. Это мы сейчас и видим. Как бы там ни было, но период глобальной самоизоляции постепенно подходит к завершению. Это значит, что ситуация уже начинает меняться в лучшую сторону, поэтому инвесторам остается осознать, насколько затянется процесс восстановления экономической активности. Отсюда вытекают и временные приоритеты в покупках: кто-то ждет нового обвала рынков в мае, а кто-то в середине лета этого года.

Цены на 10-летние USTres уже несколько недель консолидируются в узком боковике. Как видим на недельном графике ценник на 10-летки сейчас находится чуть ниже сильного сопротивления в виде верхней границы долгосрочного растущего тренда. Добой до туда и коррекция вниз были бы логичными, но ФРС держит на местном долговом рынке тот уровень доходности по гособлигациям, который считает нужным, а играть против ФРС никто не хочет. Поэтому ценник 10-леток вот уже месяц стоит в узком диапазоне 138,10-139,15, это примерно соответствует доходности около 0,6-0,7% годовых.

За последние сутки цены на нефть марки Brent прибавили около 10%, переписали майские максимумы и вышли в район $32,4/барр. Это вполне логичное ценовое движение, поскольку несколькими днями ранее энергоносители почти никак не отреагировали на 3-4% просадку на мировых фондовых биржах. Похоже, что сейчас мы видим выход вверх из фазы плоской коррекции. Это хорошо видно на 2-часовом графике Brent.

Считается, что новостным поводом для подъема котировок вчера стала публикация ежемесячного отчета Международного энергетического агентства, в котором оно улучшило свой прогноз падения спроса на нефть во втором квартале 2020 года на 0,7 млн барр/сутки из-за смягчения карантина в ряде стран. На мой взгляд, нефть, как трендовый товар уже в апреле изменил направление своего движения и теперь игроки будут хвататься за любые сообщения, которые будут оправдывать подъем цен. Следующая цель роста Brent - горизонтальный уровень на $36,2/барр.

Вверху график помесячной динамики розничных продаж в США и КНР. На графике хорошо видно, что в марте объемы продаж в Китае рухнули на -15,8%, против -16,4% в США в апреле. Полтора месяца ранее в Китае постепенно отменили карантин, но потребительский спрос остался слабым и быстро не восстанавливается (розничные продажи: -7,5%). И пока о возврате к докризисным темпам роста речь вообще не идет. Думаю в США в мае будет схожая динамика. Почему это важно? Потому, что потребительские расходы составляют примерно 70% от ВВП США.

В пятницу в США были обнародованы данные статистики, показавшей рекордный спад в розничных продажах и промышленности США. Но несмотря на этот негатив в конце недели инвесторы сумели закрыть индексы в зеленой зоне (S&P-500 +0,39%). Таким образом, в четверг и пятницу мы видим упорные выкупы просадок рынка акций, несмотря на ряд объективно плохих новостей.

В начале торгов в пятницу американские фондовые индексы были в красной зоне из-за напряженности в отношениях между Вашингтоном и Пекином после того, как администрация Трампа заблокировала поставки полупроводников в китайскую компанию Huawei Technologies.

В ответ Китай сообщил о намерении включить американские компании в «список ненадежных организаций», что может привести к ограничениям для Qualcomm, Cisco Systems и Apple, а также приостановить покупку самолетов Boeing. Все это создало новостной негатив в пятницу днем. Всего, за прошедшую неделю капитализация мировых фондовых рынков упала на $1,5 трлн. Индекс S&P-500 за неделю просел на 2,3%, а Nasdaq - на 1,2%.

Однако действия США против китайского технологического лидера Huawei Technologies как мы видим не оказали большого влияния на мировые фондовые рынки. В понедельник утром фьючерсы на американские акции и индексы опять растут (S&P-500 +1,1%) - инвесторы с оптимизмом отыгрывают возобновление работы бизнеса в основных экономиках (США, Европа, Азия). Цены на нефть и товарные валюты подтверждают улучшение ситуации.

Котировки US Treasuries и индекс доллара остаются в плоской консолидации, несмотря на то, Федеральный резерв предупредил в пятницу о возможном снижении цен на активы в случае ухудшения ситуации из-за пандемии. Таким образом, на недельном графике основных мировых индексов сейчас наблюдается бестрендовая консолидация - поток негативных новостей пока не может развернуть рынки вниз, а локальные снижения успешно выкупаются.

Техническая картина по фьючерсу на S&P-500 (см. дневной график) за последние дни улучшилась, но принципиально ситуация не изменилась. Индексы “пилят” в боковике у месячных максимумов. Весь негатив из-за острой фазы пандемии в марте был быстро купировал монетарной накачкой денег от ФРС. Сезон корпоративных отчетов за 1-й квартал не принес каких-то ярких шоков по крупным компаниям. Поэтому вполне возможно, что возле текущих уровней американские индексы будут продолжать торговлю вплоть до конца мая. Для усиления технической картины покупателям нужно закрепить S&P-500 выше уровня 2950 п., но пока этого не произошло, всегда найдутся желающие торговать его от продаж на волнах локального роста котировок. Ближайшая сильная поддержка по S&P-500 - уровень 2775 п.

Уже около двух месяцев цены на 10-летние USTres консолидируются в узком боковике, поскольку ФРС полностью контролирует цены на этом рынке. Поэтому котировки 10-леток могут стоять на заданных уровнях еще неопределенно долгое время.
Выше показан совместный график доходностей 10-леток Японии (JGB) и американских USTres. Банк Японии держит доходности по своим длинным бондам уже 4 года в диапазоне от -0,3% до +0,1%. Инвесторам здесь делать особо нечего.

На прошлой неделе глава ФРС Дж. Пауэлл предупредил о длительном экономическом спаде из-за вспышки коронавируса, но при этом он исключил снижение процентных ставок до отрицательной территории. Это немного подняло индекс доллара, но техническая картина по доллару от этого принципиально не изменилась.

Опубликованные в пятницу очень слабые данные по розным продажам и промпроизводству в США почти не оказали воздействия на индекс доллара. Вверху на дневном графике видно, что DXY продолжает спокойно “пилить” в месячном ценовом диапазоне. Ближайшая поддержка здесь - 98,5 п., а сопротивление - 101,0 п. Судя по узости текущей консолидации, в ближайшие месяцы мы, вероятно, увидим здесь новое сильное ценовое движение.

Прошлая неделя была растущей на рынке нефти. В начале этой недели мы видим дальнейшее развитие этого движения. Утром в понедельник нефть марки Brent вышла в район $33,8/барр. Таким образом на 2-часовом графике видно, что котировки вышли вверх из фазы плоской консолидации 06-14 мая. Теперь следующая цель роста - максимумы апреля на $36,15/барр.


Это вполне логичное ценовое движение, поскольку параллельно с новостями о сокращении объемов добычи нефти приходят сообщения об возобновление работы бизнеса в основных экономиках мира на фоне рекордно низких данных по числу новых заболевших в эти выходные. В такой ситуации цены на нефть могут подняться до значимых уровней сопротивлений, после чего вероятно уйдут в боковик, поскольку выход из кризиса видимо будет не сталь быстрым, как это сейчас закладывают рыночные цены.

На прошлой неделе цены на золото выросли и на этой они продолжают подъем. В понедельник утром драгметалл торгуется уже на ($1762/унц) — это максимально высокие уровни с 2012 года. Внизу на месячном графике золота видно, что после сильного апреля в мае котировки также растут и сейчас ценник приближается к значимому уровню сопротивления на $1800/унц.

На стороне покупателей помимо технического фактора играет фактор эскалации торговых отношений между КНР и США и высокая ликвидность финансовой системы. В принципе эти факторы не столь однозначные, чтобы их можно было записать в пользу стремительного роста цен на драгметалл. Ведь факторов в пользу коррекции цен сейчас также хватает (дефляция в США и других развитых странах). Но торговать надо то, что мы видим сейчас на графике, а график пока смотрит вверх.

Очень интересно может сложиться ситуация по S&P-500 в ближайшее время. Возможно мы станем свидетелями так называемой "бычья ловушки" - она случается, когда инвесторы открывают длинную позицию на пробой из консолидации, после чего происходит разворот цены, которая очень быстро двигается вниз и уходит ниже предыдущего уровня поддержки. Этот сценарий я отобразил оранжевой линией на графике. Поэтому следим за тем, как поведет себя рынок у уровней предыдущих месячных максимумов. Сегодняшним ростом на 2,9% индекс S&P-500 очень быстро подскочил к своему сопротивлению на 2945-55 п. Сегодня в лидерах роста по S&P-500 и Dow Jones опять будут акции банков и нефтяных компаний.

Еще в конце прошлой недели, в четверг и пятницу мы видели упорные выкупы просадок на американском рынке акций, даже несмотря на ряд объективно плохих новостей. И как результат: по итогам торгов в понедельник американские фондовые индексы подскочили на 2,44-3,85%. Таким мощным ростом они обязаны большому гэпу на открытии сессии. Поскольку благодаря усилиям ФРС денег на биржах становится все больше, инвесторы в очередной раз с воодушевлением отыграли тему постепенного завершения карантина в США и Европе и открытия экономик.

Ранее техническая картина на рынке энергоносителей говорила в пользу роста, что и реализовалось вчера на практике. На теме выхода из карантина нефть легко шла вверх (июльские фьючерсы Brent вчера взлетели на +7%), а вместе с ней мощное восстановление показали бумаги нефтяных компаний, а также акции “изгоев” рынка, которые в кризис упали больше всего: авиакомпании, турагентства, круизные компании. Все они представляют собой сектор компаний малой капитализации: индекс Russell-2000 в понедельник показал рекордный рост на 6,1%. Как правило после такого сильного рывка данный индекс инерционного двигается вверх еще 2-3 дня.

В ходе торгов в понедельник индекс Russell-2000 показал рост на 6,1%. При этом индекс Nasdaq поднялся лишь на 2,44%. Можно сделать вывод, что на фоне уже перекупленных акций компаний высоких технологического сектора (+2,92% с начала этого года) идет переток спроса в компании малой капитализации (-20% с начала года). На дневном графике Russell-2000 я обозначил ближайшие цели роста этого индекса.

В ходе торгов в понедельник наблюдалось усиление курса евро на новости о том, что Германия и Франция выступили с предложением о создании фонда восстановления европейской экономики в объеме 500 млрд евро.

Техническая картина по валютной паре EUR/USD опять изменилась в лучшую сторону. После нескольких дней тестирования ближайшего уровня наклонной поддержки на 1,08 курс евро ушел вверх. Теперь на пути восстановления находится уровень майских максимумов 1,10. Но очень возможно, что “пила” по EUR/USD пока продолжится и от этого уровня мы увидим новую полуволну снижения. Я пока не вижу поводов ждать радикального усиления курса евро против доллара. В конце этой недели ждем блока важной статистики по индексам деловой активности в промышленном секторе и в сфере услуг по Германии и еврозоне за май (первая оценка). Они укажут, насколько активно идет процесс восстановления европейской экономики после выхода из режима карантина.

В последние два дня цены на нефть активно растут. Как и ожидалось, котировки Brent сейчас отыгрывают выход вверх из фазы плоской консолидации. Следующая цель подъема Brent находится на горизонтальном уровне $36,20/барр. Таким образом, уже к середине мая нефть в отлично отыграла на инициативу ОПЕК+ ограничить добычу - с одной стороны и восстановление спроса - с другой.

Деловая активность в мире продолжает постепенно восстанавливаться. Важно, что послабления антивирусных мер пока не приводят к новым ускорениям распространения заболевания.

Проблема избыточного предложения нефти в США, из-за которой стране не хватило бы места для ее хранения похоже ушла на второй план, поскольку местные нефтедобытчики в последний месяц активно сокращали объемы производства.

На данный момент котировки Brent отскочили от своих годовых минимумов уже на 118%. Похоже, что спрос на нефть восстанавливается быстрее, чем ожидало большинство аналитиков. Если добавить сюда запланированное и вынужденное сокращению поставок, то становится очевидно, почему цены на нефть так активно идут вверх.

Такое быстрое восстановление цен укрепляет мнение, что энергетические компании в США могут возобновить некоторые из своих буровых раньше, чем ожидалось, что остановит падение добычи и даже развернет этот тренд вспять.