Банк России коротко о переводах за рубеж для физлиц:

❓Можно ли перевести деньги на свой счет за границей?
Нет, сейчас деньги на свой счет за границей перевести нельзя.

❓Какую сумму можно перечислить другому человеку за рубеж?
Не более 5 тыс. долларов США или в эквиваленте в любой другой валюте в месяц.

❓Можно ли оплатить за рубеж учебу, медицинские услуги, провести коммунальные платежи?
Да, такие платежи возможны: для этого надо перечислить деньги на счет иностранной организации, которая оказывает услуги.

Выше приведен нормализованный график ряда валют развивающихся стран на последний календарный год (с 07 марта 2021 г.) относительно курса американского доллара.

Как видим, за этот год турецкая лира стала лидером по девальвации против USD (85%). Рубль на втором месте (62,5%). Примечательно, что и казахский тенге также активно слабнет (21,5%). А от украинская гривна и белорусский рубль торгуются весьма неплохо с показателями 8,9% и 5,5% соответственно.

На каких уровнях окажется курс российского рубля даже через полгода сказать сложно. Ведь нынешний кризис отличается от всех предыдущих, поскольку природа нынешнего кризиса имеет не циклический характер. Сейчас из-за санкций мы имеем дело с масштабной структурной перестройкой всей российской экономики. Запрет SWIFT для некоторых российских банков, блокирующие санкции, ограничения импорта продукции технологического значения в Россию – все это факторы, которые потребуют долгосрочной адаптации к ним российской экономики.

Отключение Ирана от SWIFT произошло в марте 2012 г., и оно продолжалось на протяжении 4 следующих лет. В 2016 г. их сняли в рамках «ядерной сделки», но уже в ноябре 2018 г. администрация Трампа их вернула. А еще через год, в сентябре 2019 г., ввела санкции в отношении ЦБ Ирана.

С учетом обесценения курса иранского реала, за 10 лет после введения санкций уровень благосостояния иранцев сократился более чем в 3 раза: ВВП на человека упал с $7900 до сегодняшних $2300. Риал не является свободно конвертируемым. До санкций действовала два параллельных курса: для компаний-экспортеров (завышенный в пользу местной валюты) и официальный.

Еще до санкций в Иране отмечалась высокая инфляция (10%-15% в 2000-е годы). Введение санкций ускорило обесценение местной валюты до 30–40%. Сейчас в России уже есть санкции в отношении ЦБ РФ и отключение ряда крупных банков от SWIFT. Если проводить аналогии с рублем, то при обычных 6–7% в год после введения санкций мы можем получить рост инфляции в РФ в районе 20%.

С 9 марта по 9 сентября 2022 года Банк России установил следующий порядок выдачи средств с валютных вкладов или счетов граждан:

1. Все средства клиентов на валютных счетах или вкладах сохранены и учтены в валюте вклада, клиент может снять до 10 тыс. долларов США в наличной валюте, а остальные средства – в рублях по рыночному курсу на день выдачи.

2. Рыночный курс на день выдачи определяется на основании данных о средневзвешенном курсе соответствующих валют, рассчитанному по сделкам, заключенным на организованных торгах в день, предшествующий дню выдачи.

3. В период действия этого временного порядка валюта будет выдаваться в долларах США в независимости от валюты счета. Конвертация других валют в доллар США будет происходить по рыночному курсу на день выдачи.

4. Граждане могут продолжать хранить средства на валютных вкладах или счетах. Граждане смогут открывать и новые валютные счета и вклады, но снять с них средства, пока действует временный порядок операций с наличной валютой, можно будет в рублях по рыночному курсу на день выдачи.

5. Банки не будут в течение срока действия временного порядка продавать наличную валюту гражданам. Поменять наличную валюту на рубли можно будет в любой момент и в любом объеме.

6. Получить средства со своих валютных вкладов или счетов могут клиенты всех банков без исключения. Банкам может требоваться несколько дней, для того чтобы привезти необходимую сумму в наличной валюте в конкретное отделение.

Что из этого следует? Покупка наличной валюты запрещена — это самое печальное для многих. Интересно, что под действие этого постановления попали все иностранные валюты, а не только доллары, евро и фунты. В России желающие купить валюту никуда не денутся, поэтому видимо появится чёрный рынок валюты. Если эта тема получит широкое распространение, то государство под предлогом безопасности граждан может просто запретить хождение наличной валюты. О поездках за границу просто на отдых видимо придется забыть. Можно ли снять доллары с брокерского счета? Можно, но они поступят на банковский счет, с которого наличными можно снять не больше 10 тысяч долларов, остальное только рублями.

Уважаемые подписчики, поскольку в последние дни российский рынок акций закрыт, курс рубля обвалился, а тема ввода-вывода денег с западных рынков подвисла, я не совершаю биржевых сделок. Поэтому мои посты выходят реже.

Время сейчас очень сложное — на наших глазах происходят те трагические события, которые потом войдут в учебники истории. О возникших рисках ранее мало кто помышлял всерьез.

Я вижу, что может быть два пути дальнейшего развития событий:

▪️ Военная операция заканчивается. Стороны договариваются об условиях, которые хотя бы просто прекратят эту бойню. Российский рынок открывается, курс рубля постепенно укрепляется. Цена на нефть и другое сырье начинают снижаться. Потом снимаются ограничения по движению капитала. Всем будет трудно, но жить можно.

▪️ Эскалация продолжается. Это самый негативный сценарий, поскольку рынки начнут закладываться на рецессию в Европе и даже в США. Курс рубля продолжает слабеть, хотя нефть будет торговаться выше $100/барр. России добавляют новых санкций. Идет национализация активов тех иностранных компаний, которые остановили свою деятельность в РФ за последнее время. Пропасть между западным миром с его деньгами и РФ растет. Рассчитывать, что на возврат к нам иностранных инвестиций вряд ли стоит — будем торговать только на свои деньги - но это вариант так себе.

А пока все ранее купленные активы остаются без движения. Просто на память.

По итогам прошедшей недели индекс доллара США укрепился на 0,45% против роста на 1,94% неделей ранее. Всего за пять недель непрерывного подъема DXY прибавил около 3,88%. Доллар продолжает демонстрировать силу с учетом негатива на мировых фондовых биржах и рисков, возникших из-за военных действий на Украине. Nasdaq сейчас торгуется в минусе относительно начала года на 18,5%, а индекс широкого рынка акций S&P-500 минусует на 11,8%.

Американский регулятор уже завершил двухлетнюю программу количественного смягчения и в середине марта ставка по федеральным фондам будет повышена на 25 б.п. – хотя до действий России на Украине на рынке были ожидания и более решительного первого шага ФРС с повышением ставки на 50 б.п.

Если риторика и прогнозы ФРС окажутся довольно жесткими, можно ожидать дополнительного укрепления курса доллара к мировым валютам и снижение спроса на рисковые активы на сырьевых и фондовых рынках. Но на мой взгляд, глава ФРС сделает все возможное, чтобы поддержать рынки и дам им позитива.

Российская биржа ждёт открытия

Завтра 16 марта ФРС повысит ставку на 25 б.п. - это уже полностью заложено в ожидания рынка. Сейчас ФРС оказалась перед выбором. С одной стороны - растущее инфляционное давление (инфляция в США в феврале достигла 7,9% в годовом выражении, и это еще не учитывает недавний виток роста мировых цен на сырье). С другой стороны - «вторичные эффекты» негативного влияния военного противостояния РФ и Украины, санкций и контрмер на финансовые рынки и экономический рост. Впрочем, в ЕС негативное влияние ситуации на Украине на экономический рост будут заметнее, чем для США. Поэтому ФРС предпочтет сделать первый шаг в более осторожном режиме.

До конца года рынок ждет теперь от ФРС 5-7 повышений процентной ставки (до 1,75-2%). Возможно, что на предстоящем заседании будут озвучены детали плана по сокращению баланса ФРС, который с начала пандемии увеличился с 4,2 до 8,9 трлн долл. Ужесточение монетарного курса ФРС должно оказать дезинфляционное влияние на экономику США, но эффективность его может быть низкой в ситуации физического дефицита предложения энергоресурсов и других сырьевых и продовольственных товаров, вызванного военным конфликтом в Украине.

Кстати про нефть. За прошедшую неделю котировки нефти марки Brent ушли от уровней годовых максимумов ($139,2/барр) уже на 27%. Причины? Вчера прошли сообщения властей США о том, что Россия, возможно, готова к серьезным переговорам с Украиной по прекращению военных действий. Другая причина резкой смены настроений на рынке нефти: Евросоюз хоть и вводит новые санкции против трех российских нефтяных компаний — «Роснефти», «Транснефти» и «Газпром нефти», но пока продолжит покупать у них нефть. Данные компании просто столкнутся с запретом на инвестиции. То есть потребители нефти в ЕС останутся почти на прежних позициях — это снимает риски жесткой нехватки топлива в регионе.

Цены на долговых площадках по всему миру с начала этого года находятся в глубоком минусе. Так участники рынка реагируют на то, что ФРС и другие Центробанки запустили процесс ужесточения денежно-кредитной политики.

Но тут важно понимать, что в текущие цены облигаций пока не полностью заложены перспективы этого процесса. Это видно по тому, что текущие уровни доходностей облигаций номинированных в USD и EUR «инвестиционного» и «высокорискованного» кредитного качества, несмотря на их бурный рост в течение последних месяцев, пока еще находятся ниже тех своих уровней, которые были на рынке в период начала повышения ставки предыдущего цикла повышения ставки в конце 2015 г. То есть еще имеется потенциал для дальнейшего роста доходностей.

В такой ситуации могут показать рост цен те инструменты, стоимость которых растет в ответ на рост базовых ставок. Например, паи фонда ProShares UltraShort 20+ Year Treasury будут интересны с учетом роста долгосрочных процентных ставок.

В четверг утром котировки майских фьючерсов нефти марки Brent торгуются примерно там же, где они были в среду утром – вблизи круглого уровня $100/барр. Можно сказать, что после шоковых геополитических событий начала марта цены на энергоносители начинают возвращаться на более адекватные уровни.

Обычно участники рынков в начале весьма эмоционально реагируют на негативные отраслевые новости, но потом быстро приходят в себя, а котировки стабилизируются или возвращаются к долгосрочным средним значениям. Судя по тому, как вели себя цены на нефть за последние две недели трейдеры не очень верят в сценарий глобального нефтяного кризиса, связанного с событиями в Украине и наложенными на Россию санкциями. Трезвый анализ показывает, что Россия не может себе позволить не экспортировать сырье, ведь это единственный значимый источник валютных доходов страны.

Даже если одни страны совсем откажутся от российской нефти или металлов, значит товарные потоки просто поменяют направление. Всегда найдутся страны, которые заменят официальные дорогие поставки на неофициальные дешевые (как это было с иранской нефтью). На текущий момент от поставок отказались только США и Канада. Великобритания планирует отказаться от импорта до конца года. Санкции ЕС накладывают ограничения на инвестиции в российские добывающие проекты, но предусматривают исключения. Прямого запрета на импорт энергоносителей из РФ в ЕС нет.

Вчера днем давление на нефть оказало ухудшение МЭА прогноза роста спроса на нефть в 2022 году на 1,1 млн барр/сутки. В настоящее время прогнозируется рост мирового спроса на нефть в среднем на 2,1 млн барр/сутки - до 99,7 млн барр/сутки в 2022 году. Для сравнения, в мартовском отчете ОПЕК ожидает роста спрос на нефть в мире в 2022 г. до 100,9 млн барр/сутки. Эксперты МЭА считают, что экспорт нефти из Ирана может начаться через несколько месяцев, если соглашение по иранской ядерной программе все-таки будет достигнуто. В этом случае на рынок поступит около 1 млн барр/сутки. МЭА полагает, что текущий энергокризис может ускорить уход мира от нефти, и скоро будут представлены рекомендации по сокращению спроса в ближайшей перспективе.

Вчера ФРС повысила базовую процентную ставку на 0,25%. Все члены FOMC, кроме одного, проголосовали за повышение ставки на 25 б.п.; Президент ФРБ Сент-Луиса Д. Буллард проголосовал за повышение ставки на 50 б.п.

Выше представлен точечный график того, как изменился настрой членов FOMC по ставке к мартовскому заседанию против декабрьского.

Новая прогнозная траектория процентной ставки показала, что большинство членов комитета сейчас ожидают 7 повышений ставки до конца года (с учетом вчерашнего повышения), а 7 из 16 полагают, что в этом году может потребоваться хотя бы одно повышение ставки на 50 б.п. Медианный прогноз по ставке на конец этого года повышен с 0,9% до 1,9%, на конец 2023 г с 1,6% до 2,8% (что предполагает еще 3-4 повышения ставки в будущем году), на конец 2024 г с 2,1% до 2,8%.

Снижение прогноза ФРС по росту экономики США в текущем году и риски негативного влияния ужесточения ДКП на занятость и экономический рост не в полной мере учитываются рынком. Однако первая реакция рынка была позитивной

Вверху, на нижнем графике представлено отношение HYG/LQD. Данное соотношение сравнивает более рисковые и более доходные, корпоративные облигации с высоконадежными. Считается, что, когда отношение HYG/LQD растет (желтая линия на графике поднимается), это указывает на наличие аппетита к риску на рынке и говорит в пользу роста доходности облигаций. Снижающийся график HYG/LQD, наоборот, указывает на возможность снижения доходности и отсутствие спроса на риск.

• LQD – Биржевой фонд корпоративных облигаций США с высоким инвестиционным рейтингом - iBoxx Investment Grade Corporate Bond iShares.
• HYG – Биржевой фонд корпоративных облигаций США с более низким кредитным рейтингом и высокой доходностью - iBoxx High Yield Corporate Bond iShares.

ЦБ РФ принял решение в понедельник запустить торги на рынке ОФЗ. При этом для поддержки финансовой стабильности этого важного сектора долгового рынка ЦБ станет там активным покупателем. Это правильное решение, поскольку без этого на эмоциях наш долговой рынок мог бы показать неоправданно низкие ценовые уровни, а это сильно ударило бы по балансам банков, которые итак уже трещат. Какие объёмы и на каких уровнях ЦБ будет выставлять свои заявки пока не ясно. Было бы логичным увидеть короткие бумаги под доходность немного выше 20% годовых. Среднесрочные ОФЗ (3-5) лет могут давать в районе 18%. А долгосрочные (самые волатильные по цене) ЦБ думаю будет поддерживать в районе 16-18%.

Как на это отреагирует рубль? Безусловно то, что ЦБ поддержит наш долговой рынок - это позитивный фактор. Не думаю, что те инвесторы, кто продаст ОФЗ сразу начнет скупку валюты - с ней все равно сейчас особо ничего не сделаешь. Поэтому краткосрочно влияние на рубль думаю будет нейтральным. В течение ближайших недель курс доллара будет оставаться в диапазоне 100-120 руб. Евро, видимо, сохранит торговлю в диапазоне 108-125 руб. Надо понимать, что это просто индикативный курс, ведь из-за закрытой фондовой биржи, повышенной комиссии за покупку валюты, запрета на движение капитала и прочих ограничительных факторов, мы имеем сейчас три курса рубля: оффшорный, внутренний биржевой и курс наличной валюты на «черном рынке».

Сегодня днем начались торги на рынке ОФЗ. Вот так сейчас выглядит недельный график индекса российских гособлигаций. Как видим, его значение сейчас вернулось примерно на те уровни, какие ранее были в 2015 г. ОФЗ с погашением до года дают доходность 17,3%. Полтора года - 17%. Два года - 16,1%. Три года - 15,2%. 10 лет - 13,6%. Надо сказать, что ЦБ весьма неплохо удерживает цены на гособлигации. Я думал, доходности будут немного выше. Курс рубля при этом ведет себя вполне стабильно: USD 104,2 руб, EUR 115,15 руб. Кстати, курс рубля на "черном рынке" сейчас приблизился к биржевому + 12%.

Цены на нефть марки Brent в начале этой недели продолжают развивать коррекцию, с тех минимумов ($97/барр), которые были показаны неделей ранее. В понедельник нефтяные цены выросли более, чем на 7% на информации о том, что страны ЕС работают над пятым пакетом антироссийских санкций, в который может войти эмбарго на импорт российской нефти. Прогресса в переговорах о прекращении огня в Украине пока нет. На Ближнем Востоке тоже неспокойно. По совокупности все эти факторы и привели к росту цен на нефть. Во вторник котировки нефти Brent приблизились к уровню $120/барр.

После ощутимой коррекции цен на нефть, показанной с 07 по 16 марта, рынок ждал поводов для восстановления котировок. И этих поводов было несколько. Самое значительное влияние на цены оказало сообщение о том, что ЕС может расширить санкции против России, ограничив импорт энергоресурсов. Для ЕС принять такое решение будет гораздо сложнее, чем США, учитывая большую зависимость Европы от налаженных поставок сырья из России. Около 30% импорта нефти в ЕС приходится на РФ. Тем не менее, поскольку военные действия РФ в Украине продолжаются, Европа готова обсуждать дальнейшие санкции против российского энергетического сектора, хотя правительство Германии дало понять, что страна не может обойтись без импорта нефти из РФ. Как бы там не было, но сейчас как никогда формируется долгосрочный тренд на отказ от российских энергоносителей в ЕС.

В этой связи, в ближайшее время произойдет переориентация глобальных потоков нефти и газа. Доля России на европейском энергетическом рынке упадет, а на других рынках – вырастет. Помимо труб, нефть экспортируется из РФ в танкерах, которые можно поставить в другие регионы. Сейчас в экстренном порядке будут создаваться новые логистические схемы и цепочки. Поэтому даже если украинский кризис будет разрешен в ближайшее время, тенденция на перестройку потока энергоносителей в глобальном масштабе сохранится. Покупатели российской нефти с дисконтом уже есть, просто Россия зарабатывать на продаже сырья теперь будет меньше. А поскольку сырьевые потоки просто поменяют направление, то риски обновления нефтью предыдущих годовых максимумов пока не актуальны. Думаю, что в самое ближайшее время мы увидим новую волну снижения нефтяных цен.

Глядя на динамику индекса российских гособлигаций (RGBI) с начала этой недели видно, что ситуация с ценами там стабилизировалась даже без особого участия Банка России.

Сегодня на официальном сайте Банка России было опубликовано сообщение, согласно которому регулятор принял решение 24 марта возобновить торги на Московской бирже 33 акциями, входящими в индекс Московской биржи (IMOEX) в период с 9:50 до 14:00 по мск. По указанным бумагам будет установлен запрет коротких продаж.

С полным текстом сообщения можно ознакомиться на сайте Банка России.

Думаю, что российские акции откроются несколько ниже уровней последнего закрытия. В течение следующих дней волатильность будет повышенной, поскольку многим предстоит выправить свои портфели и исполнить поручения. Есть надежда, что акции экспортеров будут выглядеть лучше остальных секторов. Сильную просадку могут показать компании девелоперов. Возможна более снижение стоимости в акциях 2-3 эшелонов ввиду их низкой ликвидности.

Российские власти с 28 февраля обязали своих экспортеров продавать 80% валютной выручки для стабилизации курса рубля. Это решение последовало за введением Западом жестких экономических санкций за военные действия России в Украине, которые предусматривают заморозку валютных резервов ЦБР и отключение ряда банков от системы SWIFT.

Сегодня Президент России поручил перевести оплату за поставки газа в так называемые «недружественные страны» в рубли. Такое решение наших властей по сути равносильно 100% продаже выручки от экспорта газа. Видимо поэтому, после выхода новости курсу рубля еще немного укрепился. Скоро станет разъяснен механизм того, какие образом европейцы будут на нашем внутреннем валютном рынке продавать валюту и получать за нее за рубли для оплаты газовых контрактов. Где при этом наши газовые компании будут брать валюту для реализации своих инвестиционных проектов не совсем ясно.

Через 15 минут после открытия торгов в четверг, индекс Московской биржи растет на +11,5%. Лидеры роста: Фосагро +34%, Алроса +24% и Новатэк +24%. Слабее остальных: ВТБ +0,7% и МКБ +0,4%. То есть мы видим весьма бодрый старт торгов после длительного перерыва. Во многом это заслуга того, что крупные российские участники рынка заинтересованы в хорошей переоценке своих портфелей, при том, что короткие продажи запрещены, а активность нерезидентов сведена к минимуму. Первый день торгов не презентативный для понимания ситуации. Спешить с покупками не стоит. Пока нет понимания того, насколько пострадает от этого кризиса финансы наших крупнейших компаний.

Сегодня с 12 до 13 ч. я буду принимать участие в обсуждении ситуации на валютном рынке. Вот ссылка на мероприятие - https://t.me/finamalert?livestream

К утру пятницы недельный рост котировок Brent составляет около 10%.
За прошедшие сутки цены на нефть остановили рост и немного скорректировались вниз от недельных максимумов. Снизились опасения по поводу введения нефтяного эмбарго в отношении России странами ЕС. Также пришла новость о возможном частичном возобновлении экспорта из Казахстана через причалы Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), которые недавно были повреждены в результате шторма.

В пятницу министр энергетики Казахстана сообщил, что КТК может возобновить отгрузку нефти на ВПУ-1. КТК полноценно возобновит отгрузку сырой нефти в течение месяца, но на это время часть нефти может быть перенаправлена на танкеры на Каспийском море и трубопроводы, ведущие в российскую Самару и в Китай.

Российская экспортная нефть марки Urals по-прежнему торгуется со значительным дисконтом к нефти Brent. На этой неделе скидка составила около $30 от котировок датированного сорта Brent dated поскольку ряд западных контрагентов отказываются от сделок с российской нефтью из-за санкционных рисков.

В такой ситуации российские нефтегазовые компании будут больше поставлять нефть в Индию, Китай и другие страны Азии со скидкой (на первых порах), а ближневосточные компании будут больше снабжать Европу. То есть смена глобальных рынков сбыта из-за российских санкций выглядит вполне логичной. Индии и Китаю важна исключительно цена, поэтому они с удовольствием будут покупать свободные российские объёмы со скидкой. Индия уже покупает подешевевшую российскую нефть Urals: компания Nayara Energy купила 1,8 млн барр российской нефти. Индийская государственная нефтеперерабатывающая компания Indian Oil Corporation в среду приобрела 3 млн барр нефти российской марки Urals с поставкой в мае.

По оценке S&P Global, Россия поставляет в Европу порядка 4,5 млн барр/сутки жидких углеводородов. Это около 25% от всего нефтяного импорта ЕС. Крупнейшими покупателями жидких углеводородов из России являются Германия (840 тыс. барр/сутки), Нидерланды (750 тыс. барр/сутки) и Польша (510 тыс. барр/сутки).

Такие объемы российского топлива, пришедшие в Азию неизбежно освободят там объемы преимущественно у арабских стран, которые те могут перенаправить в Европу. По всей видимости, страны Персидского залива и дальше будут наращивать присутствие в Европе. Так Saudi Aramco в прошлом году выкупила НПЗ в Прибалтике, чем потеснила Россию из региона, а лидеры европейских государств договариваются с Катаром о поставках энергоресурсов.

Логистически получается интересная ситуация, от которой выигрывает Египет с его Суэцким каналом и операторы танкеров, однако это наиболее очевидный способ для ЕС снизить зависимость от российской нефти, не разрушая окончательно баланс спроса и предложения. Логистика по доставке нефти из России в Европу отлаживалась годами. Перестройка европейских НПЗ на поставки из других источников и перенаправление российских поставок в Азию — длительное и затратное мероприятие. Но поскольку ситуация резко изменилась, придется всем меняться и нести затраты, чтобы отладить новые маршруты поставок.