Потребительские цены (индекс CPI) в США в июне выросли на 3% (минимум с марта 2021 г) относительно того же месяца прошлого года. Это означает значительное замедление инфляции, которая в мае составляла 4%. Это оказалось ниже, чем ожидалось (3,1%).
Индекс доллара резко упал в стоимости до минимума почти за 1,5 года. Это стало следствием снижения доходности казначейских USTres, поскольку явное замедление инфляции означает, что цели по нормализации цен в экономике США успешно выполняются и ФРС стоит на пороге завершения повышения ставки. Вероятность повышения ставки после июля стала почти нулевой, а в январе 2024 г. уже ожидается смягчение ДКП.
В отличие от американского регулятора, европейский пока настроен продолжать повышение ставки – отсюда такой резкий рост валютной пары EUR/USD. Сегодня она подскочила на 1,03% до 1,1120 – новый годовой максимум. В такой ситуации будут интересны комментарии руководства ФРС в среду.
Индекс доллара резко упал в стоимости до минимума почти за 1,5 года. Это стало следствием снижения доходности казначейских USTres, поскольку явное замедление инфляции означает, что цели по нормализации цен в экономике США успешно выполняются и ФРС стоит на пороге завершения повышения ставки. Вероятность повышения ставки после июля стала почти нулевой, а в январе 2024 г. уже ожидается смягчение ДКП.
В отличие от американского регулятора, европейский пока настроен продолжать повышение ставки – отсюда такой резкий рост валютной пары EUR/USD. Сегодня она подскочила на 1,03% до 1,1120 – новый годовой максимум. В такой ситуации будут интересны комментарии руководства ФРС в среду.
В четверг Brent торгуется вше $80/барр. Неделей ранее я обращал внимание на то, что позиционирование игроков на нефтяном рынке становится настроенным на повышение цен. Судя по тому, с какой скоростью ближайшие фьючерсы нефти Brent мощно пробили сильное месячное сопротивление на $78/барр и преодолели отметку $80/барр мы видим шорт-сквиз у тех, кто делал ставку на снижение цен. Если это так, то обычно закрытие коротких позиций – это не самый надежный источник продолжения роста цен.
Стоимость российской нефти Urals, согласно данным Argus Media, в порту Новороссийска превысила "потолок цен" в $60/барр и составила $60,78/барр. Поддержку ценам оказывает сокращение добычи ОПЕК+ и грядущее сокращение экспорта российской нефти. Общее повышение мировых цен на нефть и сокращение дисконта Urals относительно Brent приводит к тому, что сейчас стоимость российской нефти превысила «потолок цен» в $60/барр, установленный странами G7. Очень интересно, как поведут себя цены на Urals дальше. Будут ли вводится санкции к тем покупателям, которые рискнут нарушить введенный предельный уровень. Если в ответ на превышение лимита мы увидим жесткую реакцию западных регуляторов, то, скорее всего, большинство перевозчиков и покупателей не станут рисковать и будут искать либо других поставщиков, либо какие-то обходные пути.
Стоимость российской нефти Urals, согласно данным Argus Media, в порту Новороссийска превысила "потолок цен" в $60/барр и составила $60,78/барр. Поддержку ценам оказывает сокращение добычи ОПЕК+ и грядущее сокращение экспорта российской нефти. Общее повышение мировых цен на нефть и сокращение дисконта Urals относительно Brent приводит к тому, что сейчас стоимость российской нефти превысила «потолок цен» в $60/барр, установленный странами G7. Очень интересно, как поведут себя цены на Urals дальше. Будут ли вводится санкции к тем покупателям, которые рискнут нарушить введенный предельный уровень. Если в ответ на превышение лимита мы увидим жесткую реакцию западных регуляторов, то, скорее всего, большинство перевозчиков и покупателей не станут рисковать и будут искать либо других поставщиков, либо какие-то обходные пути.
Индекс доллара на этой неделе теряет почти 2,5% - самое значительное падение за 8 месяцев. В пятницу индекс DXY торгуется ниже отметки 100 п. На этом фоне котировки драгметаллов активно растут. Интересно, что стоимость золота поднялась на этой неделе лишь на 1,5%, при том, что серебро взлетело в цене на 7,5% (см. нормализованный график за месяц). Учитывая силу падения индекса доллара, котировки золота могут восстановится до ближайшего сопротивления на $1985/унц., но пока цена застряла на промежуточном уровне $1960/унц.
Данные, показавшие снижение инфляции в США оказывали наибольшую поддержку серебру (промышленный металл). Ожидается, что ФРС все равно повысит ставку на 25 б.п. через две недели. Однако Центробанки стоят на пороге того, чтобы начать переходить к более мягкой денежно-кредитной политике, повышая перспективы восстановления экономики. В такой ситуации никакой рецессии в США не будет, а растущий промышленный спрос приведет к еще большему дефициту на рынке серебра в этом году.
Данные, показавшие снижение инфляции в США оказывали наибольшую поддержку серебру (промышленный металл). Ожидается, что ФРС все равно повысит ставку на 25 б.п. через две недели. Однако Центробанки стоят на пороге того, чтобы начать переходить к более мягкой денежно-кредитной политике, повышая перспективы восстановления экономики. В такой ситуации никакой рецессии в США не будет, а растущий промышленный спрос приведет к еще большему дефициту на рынке серебра в этом году.
Индекс Мосбиржи начал торги пятницу в минусе, однако после обеда он показывает подъем на 0,4% (2896 п.). Локальная коррекция, которая была днем ранее немного снизила проблему перекупленности и ближайший ориентир роста - 2910 п. Среднесрочная цель может быть около 3000 п. и явных причин для масштабного падения рынка акций пока не видно.
Немного лучше остального рынка торгуются акции финансового, металлургического и потребительского сектора.
Уверенно растут акции СОЛЛЕРСа (+2,4%), поскольку компания закрыла сделку по приобретению 100% долей АО «Исузу Рус». В дальнейшем компания планирует осуществлять поставки запасных частей для грузовых автомобилей ISUZU, а также имеет намерение перезапустить работу завода в Ульяновске.
Акции Аэрофлота повышаются на +0,6%. Пассажиропоток группы в июне 2023 г. вырос почти на 16% относительно того же месяца прошлого года, до 4,3 млн человек. Ранее компания повысила прогноз роста пассажиропотока в 2023 г. с 7% до 11% г/г, до 45,2 млн чел. Ближайшая цель роста акций - 45 руб
Немного лучше остального рынка торгуются акции финансового, металлургического и потребительского сектора.
Уверенно растут акции СОЛЛЕРСа (+2,4%), поскольку компания закрыла сделку по приобретению 100% долей АО «Исузу Рус». В дальнейшем компания планирует осуществлять поставки запасных частей для грузовых автомобилей ISUZU, а также имеет намерение перезапустить работу завода в Ульяновске.
Акции Аэрофлота повышаются на +0,6%. Пассажиропоток группы в июне 2023 г. вырос почти на 16% относительно того же месяца прошлого года, до 4,3 млн человек. Ранее компания повысила прогноз роста пассажиропотока в 2023 г. с 7% до 11% г/г, до 45,2 млн чел. Ближайшая цель роста акций - 45 руб
Индекс МосБиржи в понедельник переписывает максимумы года, прибавляя 0,4% (2914 п.). Среднесрочно российский рынок акций выглядит несколько перегретым. Поэтому на росте я постепенно сокращаю свои длинные позиции.
Лучше рынка смотрятся металлургический, финансовый и потребительский сектора. Акции РУСАЛа прибавляют более 1% на новости, что ассоциация European Aluminium призвала ЕС не вводить санкции против компании, которая является крупнейшим в России производителем алюминия.
Акции VK вышли на новые годовые максимумы, преодолев локальное сопротивление в районе 650 руб. Значит следующая цель — достижение района 680–700 руб.
На прошлой неделе нефть Brent отжали от важного рубежа $82/барр. Это нормальное поведение цен, когда после пробоя месячного уровня сопротивления на $78,5/барр, котировки возвращаются к нему, чтобы протестировать на прочность сверху. Если покупатели его удерживают, то новые волны роста цен не заставят себя ждать. Ценник Brent сегодня утром как показал минимум на $78,3/барр.
Лучше рынка смотрятся металлургический, финансовый и потребительский сектора. Акции РУСАЛа прибавляют более 1% на новости, что ассоциация European Aluminium призвала ЕС не вводить санкции против компании, которая является крупнейшим в России производителем алюминия.
Акции VK вышли на новые годовые максимумы, преодолев локальное сопротивление в районе 650 руб. Значит следующая цель — достижение района 680–700 руб.
На прошлой неделе нефть Brent отжали от важного рубежа $82/барр. Это нормальное поведение цен, когда после пробоя месячного уровня сопротивления на $78,5/барр, котировки возвращаются к нему, чтобы протестировать на прочность сверху. Если покупатели его удерживают, то новые волны роста цен не заставят себя ждать. Ценник Brent сегодня утром как показал минимум на $78,3/барр.
Индекс МосБиржи днем растет на 1,2% (2952 п.). Повышение цен на акции идет широким фронтом с ускорением роста индекса. Прямо противоположную динамику показывает сейчас индекс российских гособлигаций (RGBI), который падает уже 32 сессии из 36 последних — так участники рынка закладываются на то, что в июле ЦБ поднимет ключевую ставку как минимум на 0,5%.
На Мосбирже второй день в лидерах роста транспортный сектор (сегодня он растет почти на 4%). Более 1,5% прибавляют металлургический и электроэнергетический сектора.
Акции Х5 Group корректируются после роста последних дней. Ритейлер опубликовал операционные результаты за II квартал 2023 г., которые оказались довольно сильными: рост трафика в сопоставимых магазинах на 7% г/г (рост чека 1% г/г).
Акции ММК (+1,6%) реагируют на публикацию сильных операционных результатов за II квартал и I полугодие 2023 г. Выпуск стали вырос на 13% к/к и увеличился на 20% г/г, до 3 млн т. ММК сохраняет оптимистичный взгляд на III квартал.
На Мосбирже второй день в лидерах роста транспортный сектор (сегодня он растет почти на 4%). Более 1,5% прибавляют металлургический и электроэнергетический сектора.
Акции Х5 Group корректируются после роста последних дней. Ритейлер опубликовал операционные результаты за II квартал 2023 г., которые оказались довольно сильными: рост трафика в сопоставимых магазинах на 7% г/г (рост чека 1% г/г).
Акции ММК (+1,6%) реагируют на публикацию сильных операционных результатов за II квартал и I полугодие 2023 г. Выпуск стали вырос на 13% к/к и увеличился на 20% г/г, до 3 млн т. ММК сохраняет оптимистичный взгляд на III квартал.
Август считается месяцем традиционного ослабления курса рубля.
Это является следствием статистики, которая показывает, что за последние 25 лет стоимость рубля к доллару снижалась 18 раз. Рекордным стал дефолтный 1998 год: тогда российская валюта рухнула на 38,4%. Второй результат был в 2018-м, когда рубль упал на 7,37%. Третье место — падение на 4,93% в августе 2008-го. Однако за последние три года явных плохих результатов по рублю нет.
С начала июня пара USD/RUB поднялась на 12%, при том, что за это же время индекс доллара ослаб на 4,2%, а цена на нефть марки Urals (согласно данным Минфина РФ) повысилась до $58/барр с уровня $55/барр. Дело в том, что согласно данным мониторинга ЦБ, экспортная выручка российских компаний в долларах и евро продолжает сокращаться. Если до начала военных действий в Украине Россия имела совокупный приток этих двух валют в среднем за месяц около $35-40 млрд, то приток по экспорту в апреле-мае в долларах и евро был на 12 и 11 млрд долл., при этом отток по импорту был на 9 млрд долл. Поскольку за «параллельный» и не китайский импорт нельзя расплатиться юанями и рублями, то нарастание дефицита «твердой» валюты негативно сказалось биржевом курсе рубля, даже несмотря на то, что цены на нефть в последнее время даже росли.
Поскольку в августе нефть видимо будет торговаться по лучшим ценам, чем в июне-июле, есть шансы на то, что в конце лета мы не увидим дальнейшего падения объемов экспорта. По идее это должно стабилизировать укрепить курс рубля.
Интересно, что на фоне повышения стоимости валюты против рубля банки отмечают рост продажи наличных долларов и евро. Это фиксируют такие крупные банки в РСХБ, Росбанк, Совкомбанк и др. Например, в банке «Русский стандарт» сообщили, что по итогам первых шести месяцев этого года по сравнению с таким же периодом 2022-го общее число наличных продаж долларов оказалось на 17% выше, чем покупок, а евро — на 61%. Возможно, население просто фиксирует прибыль по долларам, купленным год назад за 60 руб. (доходность около 60%).
Это является следствием статистики, которая показывает, что за последние 25 лет стоимость рубля к доллару снижалась 18 раз. Рекордным стал дефолтный 1998 год: тогда российская валюта рухнула на 38,4%. Второй результат был в 2018-м, когда рубль упал на 7,37%. Третье место — падение на 4,93% в августе 2008-го. Однако за последние три года явных плохих результатов по рублю нет.
С начала июня пара USD/RUB поднялась на 12%, при том, что за это же время индекс доллара ослаб на 4,2%, а цена на нефть марки Urals (согласно данным Минфина РФ) повысилась до $58/барр с уровня $55/барр. Дело в том, что согласно данным мониторинга ЦБ, экспортная выручка российских компаний в долларах и евро продолжает сокращаться. Если до начала военных действий в Украине Россия имела совокупный приток этих двух валют в среднем за месяц около $35-40 млрд, то приток по экспорту в апреле-мае в долларах и евро был на 12 и 11 млрд долл., при этом отток по импорту был на 9 млрд долл. Поскольку за «параллельный» и не китайский импорт нельзя расплатиться юанями и рублями, то нарастание дефицита «твердой» валюты негативно сказалось биржевом курсе рубля, даже несмотря на то, что цены на нефть в последнее время даже росли.
Поскольку в августе нефть видимо будет торговаться по лучшим ценам, чем в июне-июле, есть шансы на то, что в конце лета мы не увидим дальнейшего падения объемов экспорта. По идее это должно стабилизировать укрепить курс рубля.
Интересно, что на фоне повышения стоимости валюты против рубля банки отмечают рост продажи наличных долларов и евро. Это фиксируют такие крупные банки в РСХБ, Росбанк, Совкомбанк и др. Например, в банке «Русский стандарт» сообщили, что по итогам первых шести месяцев этого года по сравнению с таким же периодом 2022-го общее число наличных продаж долларов оказалось на 17% выше, чем покупок, а евро — на 61%. Возможно, население просто фиксирует прибыль по долларам, купленным год назад за 60 руб. (доходность около 60%).
В четверг, российский рынок акций продолжает снижение (IMOEX -0,8%), начавшееся в среду. Пока это не ломает среднесрочное восходящий тренд. Но я на днях писал, что на этих уровнях постепенно сокращаю свои длинные позиции в акциях.
Дело в том, что с начала года на неплохих дивидендах и из-за ослабления рубля российские акции выросли. Но сейчас дивидендный сезон завершен, Центробанк РФ берет курс на повышение ключевой ставки к осени она может вырасти на 100 б.п.
Плюс к этому, Минфин РФ сокращает на 10% расходы бюджета 2024 г. по так называемым незащищенным статьям, общая сумма секвестра может составить около 450 млрд руб. (т.е. около 1,5% от общих запланированных расходов бюджета на 2024 г 29,4 трлн руб). Если в этом году положительный бюджетный импульс способствовал быстрому восстановлению экономики и внутреннего спроса, а его сворачивание может принести обратный эффект.
Все эти аргументы заставляют меня сейчас частично фиксировать прибыль от роста акций и перекладываться в более консервативные активы.
Дело в том, что с начала года на неплохих дивидендах и из-за ослабления рубля российские акции выросли. Но сейчас дивидендный сезон завершен, Центробанк РФ берет курс на повышение ключевой ставки к осени она может вырасти на 100 б.п.
Плюс к этому, Минфин РФ сокращает на 10% расходы бюджета 2024 г. по так называемым незащищенным статьям, общая сумма секвестра может составить около 450 млрд руб. (т.е. около 1,5% от общих запланированных расходов бюджета на 2024 г 29,4 трлн руб). Если в этом году положительный бюджетный импульс способствовал быстрому восстановлению экономики и внутреннего спроса, а его сворачивание может принести обратный эффект.
Все эти аргументы заставляют меня сейчас частично фиксировать прибыль от роста акций и перекладываться в более консервативные активы.
Банк России по итогам сегодняшнего заседания поднял ключевую ставку сразу на +100 б.п. до отметки в 8.5% годовых, хотя консенсус-прогноз аналитиков предполагал повышение на 50 б.п.
ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку до конца 2023 года в диапазоне 7,9-8,3% (ранее - 7,3-8,2%).
Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее. Поскольку проинфляционные факторы в России в последнее время выросли, стоит ждать сохранения жестких действий регулятора. К сильно выросшим курсам валют добавляется негативный эффект от удорожания топлива внутри страны.
Первая реакций рынков: ценовой индекс российских гособлигаций (RGBI) еще утром торговался в зеленой зоне, но после решения ЦБ ушел вниз - это негатив для дальних выпусков. Активный рост ставки будет негативом для акций компаний, ориентированных на внутренний рынок с большой долговой нагрузкой. На валютном рынке можно видеть небольшое усиление рубля.
ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку до конца 2023 года в диапазоне 7,9-8,3% (ранее - 7,3-8,2%).
Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее. Поскольку проинфляционные факторы в России в последнее время выросли, стоит ждать сохранения жестких действий регулятора. К сильно выросшим курсам валют добавляется негативный эффект от удорожания топлива внутри страны.
Первая реакций рынков: ценовой индекс российских гособлигаций (RGBI) еще утром торговался в зеленой зоне, но после решения ЦБ ушел вниз - это негатив для дальних выпусков. Активный рост ставки будет негативом для акций компаний, ориентированных на внутренний рынок с большой долговой нагрузкой. На валютном рынке можно видеть небольшое усиление рубля.
Банк России сегодня анонсировал расширение объемов операций на валютном рынке: это означает дополнительные продажи юаней на внутреннем рынке на 2,3 млрд руб. в день до 31 января 2024 года. Откуда взялась такая сумма?
За период с 1 января по 30 июня 2023 года нетто-объем операций по размещению средств ФНБ в разрешенные финансовые активы, выраженные в рублях, составил 288,4 млрд рублей. Сумма 2,3 млрд руб. в день — это пересчет 288,4 млрд. на 118 рабочих дней в первом полугодии.
Данная сумма — это много? Для сравнения, ежедневный объем продажи юаней из ФНБ в период с 13 января по 6 февраля 2023 г. составил 3,2 млрд руб. К июлю ЦБ сократил продажи юаней до суммы 1,7 млрд руб. С учетом того, что за последний месяц нефть выросла в цене можно ждать, что с августа совокупный объем продажи юней (с учетом нововведения) составит около 3 млрд руб. в день, то есть будет сопоставимо по объемам с тем, что мы видели в начале года.
Объем операций по дополнительной продаже валюты в период с 1 февраля по 31 июля 2024 г. будет определен и опубликован ЦБ в январе 2024 г. по итогам размещения средств ФНБ в разрешенные финансовые активы во втором полугодии 2023 г.
Таким образом, с 1 августа 2023 года Банк России помимо регулярных операций по продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила (для покрытия недополученных нефтегазовых доходов бюджета) начнет осуществлять дополнительные операции по продаже валюты (юани).
Во-первых, это добавят ликвидности в юанях (самая востребованная валюта на биржевом рынке РФ), что снизит волатильность по курсу рубля.
Во-вторых, это обуздает дальнейшее ослабление рубля, которое несет в себе проинфляционные риски. Глава ЦБРФ Э. Набиуллина многократно говорила о том, что ЦБ не собирается корректировать курс валюты, поскольку регулятор интересует только ценовая стабильность.
За период с 1 января по 30 июня 2023 года нетто-объем операций по размещению средств ФНБ в разрешенные финансовые активы, выраженные в рублях, составил 288,4 млрд рублей. Сумма 2,3 млрд руб. в день — это пересчет 288,4 млрд. на 118 рабочих дней в первом полугодии.
Данная сумма — это много? Для сравнения, ежедневный объем продажи юаней из ФНБ в период с 13 января по 6 февраля 2023 г. составил 3,2 млрд руб. К июлю ЦБ сократил продажи юаней до суммы 1,7 млрд руб. С учетом того, что за последний месяц нефть выросла в цене можно ждать, что с августа совокупный объем продажи юней (с учетом нововведения) составит около 3 млрд руб. в день, то есть будет сопоставимо по объемам с тем, что мы видели в начале года.
Объем операций по дополнительной продаже валюты в период с 1 февраля по 31 июля 2024 г. будет определен и опубликован ЦБ в январе 2024 г. по итогам размещения средств ФНБ в разрешенные финансовые активы во втором полугодии 2023 г.
Таким образом, с 1 августа 2023 года Банк России помимо регулярных операций по продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила (для покрытия недополученных нефтегазовых доходов бюджета) начнет осуществлять дополнительные операции по продаже валюты (юани).
Во-первых, это добавят ликвидности в юанях (самая востребованная валюта на биржевом рынке РФ), что снизит волатильность по курсу рубля.
Во-вторых, это обуздает дальнейшее ослабление рубля, которое несет в себе проинфляционные риски. Глава ЦБРФ Э. Набиуллина многократно говорила о том, что ЦБ не собирается корректировать курс валюты, поскольку регулятор интересует только ценовая стабильность.
В понедельник индекс МосБиржи (IMOEX) повышается на 0,4% (2935 п.). Откат индекса в конце прошлой недели пока воспринимается, как локальная коррекция на перегретом рынке.
Спросом пользуются акции компаний ритейлеров, девелоперов и представителей IT- сектора. А вот спрос на бумаги сырьевых компаний утих, поскольку мы видим локальное укрепление рубля (USD/RUB 90,5; -0,46%). Поскольку в пятницу ЦБ резко поднял ставки, указав на проинфляционные риски, инвесторы стали больше обращать внимание на акции ритейлеров.
Акции Северстали понимаются на 0,7% — инвесторы с позитивом отнеслись к тому, что компания показала в II кв. 2023 г. рост производства стали выросло, а продажи стальной продукции хоть и снизились на квартальной основе, но выросли на годовой. Падение продаж полуфабрикатов (-6% к/к, -10% г/г) и коммерческой стали (-14% к/к, несмотря на +19% г/г) шло вместе с ростом продаж стальной продукции с высокой добавленной стоимостью (+11% к/к, +7% г/г). Следующие цели роста акций — район 1400 руб.
Спросом пользуются акции компаний ритейлеров, девелоперов и представителей IT- сектора. А вот спрос на бумаги сырьевых компаний утих, поскольку мы видим локальное укрепление рубля (USD/RUB 90,5; -0,46%). Поскольку в пятницу ЦБ резко поднял ставки, указав на проинфляционные риски, инвесторы стали больше обращать внимание на акции ритейлеров.
Акции Северстали понимаются на 0,7% — инвесторы с позитивом отнеслись к тому, что компания показала в II кв. 2023 г. рост производства стали выросло, а продажи стальной продукции хоть и снизились на квартальной основе, но выросли на годовой. Падение продаж полуфабрикатов (-6% к/к, -10% г/г) и коммерческой стали (-14% к/к, несмотря на +19% г/г) шло вместе с ростом продаж стальной продукции с высокой добавленной стоимостью (+11% к/к, +7% г/г). Следующие цели роста акций — район 1400 руб.
Американские фондовые индексы начали торги во вторник с нейтральной динамикой (S&P-500 +0,14%). Инвесторы отыгрывают отдельные корпоративные события и ждут публикации отчетностей Microsoft и Alphabet. Динамика этих тяжеловесных акций видимо определит дальнейшее направление движения индексов. Думаю сегодняшние торги на Уолл-стрит пройдут спокойно — накануне значимого заседания ФРС (26.07) мало кто решится активно перетряхивать портфели.
Ликвидности на рынках очень много, поэтому новое повышение ставки никого особо не пугает. Все прекрасно видят, что индекс широкого рынка S&P-500 как минимум должен вернуться на свои максимумы 2021 г. Главное, чтобы ФРС завтра не показал излишнюю жесткость, иначе вместо «мягкой посадки» экономики мы увидим рецессию. А пока падать рынок не спешит, поскольку текущий сезон корпоративной отчетности инвесторов скорее радует. А следующий будет зависеть от ситуации на рынке труда.
Ликвидности на рынках очень много, поэтому новое повышение ставки никого особо не пугает. Все прекрасно видят, что индекс широкого рынка S&P-500 как минимум должен вернуться на свои максимумы 2021 г. Главное, чтобы ФРС завтра не показал излишнюю жесткость, иначе вместо «мягкой посадки» экономики мы увидим рецессию. А пока падать рынок не спешит, поскольку текущий сезон корпоративной отчетности инвесторов скорее радует. А следующий будет зависеть от ситуации на рынке труда.
В середине недели нефть Brent консолидируется возле 3-месячных максимумов.
В первой половине этой недели цены на нефть активно растут на фоне сокращения поставок нефти на рынок в то время как китайские власти обещают поддержать стимулирование роста своей экономики.
Bloomberg вчера сообщил, что отгрузки российской нефти из западных портов упали до семимесячного минимума. Общенациональные поставки снизились на 311 тыс барр/сутки по сравнению с предыдущей неделей до 2,73 млн барр/сутки. Эти данные показывают, что Россия выполняет обещание по сокращению своих поставок нефти на мировой рынок.
Стоимость Brent сейчас поднялись выше 200-дневной скользящей средней, которая выступала сопротивлением с августа 2022 г. Это улучшает настрой покупателям и ограничивает открытие новых коротких позиций. Многое будет зависеть от того, какой настрой рынкам задаст ФРС на очередном своем заседании в среду. Если реакция рынков на итоги заседания будет позитивной, то следующей целью роста котировок Brent станет район $86/барр.
В первой половине этой недели цены на нефть активно растут на фоне сокращения поставок нефти на рынок в то время как китайские власти обещают поддержать стимулирование роста своей экономики.
Bloomberg вчера сообщил, что отгрузки российской нефти из западных портов упали до семимесячного минимума. Общенациональные поставки снизились на 311 тыс барр/сутки по сравнению с предыдущей неделей до 2,73 млн барр/сутки. Эти данные показывают, что Россия выполняет обещание по сокращению своих поставок нефти на мировой рынок.
Стоимость Brent сейчас поднялись выше 200-дневной скользящей средней, которая выступала сопротивлением с августа 2022 г. Это улучшает настрой покупателям и ограничивает открытие новых коротких позиций. Многое будет зависеть от того, какой настрой рынкам задаст ФРС на очередном своем заседании в среду. Если реакция рынков на итоги заседания будет позитивной, то следующей целью роста котировок Brent станет район $86/барр.
Сегодня вечером пройдет важное заседание ФРС. Сейчас рынок полагает, что июльское повышение ставки на 25 б.п., до 5,25-5,5% станет последним в этом цикле. Главным основанием для такого оптимизма стали данные о более значительном замедлении инфляции в июне, чем предполагали консенсус-прогнозы. Впрочем, за последнюю неделю ожидания по ставке стали немного жестче на фоне в основном превышавших прогнозы экономических данных – сейчас рынок фьючерсов отражает сохранение ставки в сентябре на июльском уровне с вероятностью примерно 80% и с вероятностью около 60% - до конца года.
На сегодняшнем заседании ФРС не будет обновлять свои макропрогнозы. Поэтому все внимание на речь Дж. Пауэлла. Он может дать сигнал о завершении цикла повышения ставки или хотя бы о длительной паузе. Обоснование: дезинфляция набирает силу, а процентные ставки уже находятся в достаточно рестриктивной зоне, к тому же еще не все эффекты от серии повышения ставки успели проявиться. Поэтому пауза нужна для того, чтобы успеть оценить накопленный эффект и не допустить излишнего вреда для экономики и занятости.
Такой сигнал от ФРС может дать дополнительный оптимизм рынкам, в виде роста фондовых индексов (особенно технологического Nasdaq), снижения доходностей гособлигаций, ослабления доллара, роста стоимости драгметаллов.
На сегодняшнем заседании ФРС не будет обновлять свои макропрогнозы. Поэтому все внимание на речь Дж. Пауэлла. Он может дать сигнал о завершении цикла повышения ставки или хотя бы о длительной паузе. Обоснование: дезинфляция набирает силу, а процентные ставки уже находятся в достаточно рестриктивной зоне, к тому же еще не все эффекты от серии повышения ставки успели проявиться. Поэтому пауза нужна для того, чтобы успеть оценить накопленный эффект и не допустить излишнего вреда для экономики и занятости.
Такой сигнал от ФРС может дать дополнительный оптимизм рынкам, в виде роста фондовых индексов (особенно технологического Nasdaq), снижения доходностей гособлигаций, ослабления доллара, роста стоимости драгметаллов.
Вчера ФРС ожидаемо повысил ставку по федеральным фондам на 25 б.п. до 5,25-5,5% годовых. Наиболее вероятным сценарием рынок сейчас считает сохранение в начале осени ставки на прежнем уровне. Глава ФРС Джером Пауэлл вчера повторил, что у регулятора нет четко намеченного плана относительно дальнейших изменений ставки и все будет зависеть от поступающих данных. Глава ФРС сообщил, что регулятор не ожидает наступления рецессии в США — это позитив для большинства рискованных активов.
Российский рынок акций продолжает идти вверх. Индекс МосБиржи нацелен на то, чтобы достать до круглой отметки 3000 п. Локальные коррекции снимают перекупленность на дневном графике, но она остается высокой на более длинных таймфреймах.
Сегодня опережают рынок финансовый и металлургический сектора. Акции ВТБ растут на 4,2% — такова реакция на сильный отчет по МСФО за II квартал 2023 г. Чистая прибыль банка за I полугодие составила 289,8 млрд руб. (ROE 32,8%).
НМТП опубликовала финансовые результаты по РСБУ за I полугодие. Выручка выросла на 11,2% г/г, а чистая прибыль снизилась на 12,5%, до 17,5 млрд руб. Потенциал роста здесь есть с целью на 11 руб.
Яндекс (+0,55%) сегодня представил отчет за II квартал 2023 г. Выручка выросла до 182,5 млрд руб. (+55% г/г), скорректированный EBITDA снизился до 24,7 млрд руб. (-4% г/г), скорректированная чистая прибыль составила 9,6 млрд руб. (-27% г/г). Снижение двух последних показателей имело место за счет высокой базы сравнения прошлого года, поэтому в целом у компании сильная отчетность, но акциям пока сложно пройти выше июньских максимумов (2660 руб.).
Российский рынок акций продолжает идти вверх. Индекс МосБиржи нацелен на то, чтобы достать до круглой отметки 3000 п. Локальные коррекции снимают перекупленность на дневном графике, но она остается высокой на более длинных таймфреймах.
Сегодня опережают рынок финансовый и металлургический сектора. Акции ВТБ растут на 4,2% — такова реакция на сильный отчет по МСФО за II квартал 2023 г. Чистая прибыль банка за I полугодие составила 289,8 млрд руб. (ROE 32,8%).
НМТП опубликовала финансовые результаты по РСБУ за I полугодие. Выручка выросла на 11,2% г/г, а чистая прибыль снизилась на 12,5%, до 17,5 млрд руб. Потенциал роста здесь есть с целью на 11 руб.
Яндекс (+0,55%) сегодня представил отчет за II квартал 2023 г. Выручка выросла до 182,5 млрд руб. (+55% г/г), скорректированный EBITDA снизился до 24,7 млрд руб. (-4% г/г), скорректированная чистая прибыль составила 9,6 млрд руб. (-27% г/г). Снижение двух последних показателей имело место за счет высокой базы сравнения прошлого года, поэтому в целом у компании сильная отчетность, но акциям пока сложно пройти выше июньских максимумов (2660 руб.).
Индекс Мосбиржи в пятницу прибавляет еще 0,5%, преодолевая рубеж 3000 п. Сказывается эффект сильного закрытия месяца. В лидерах роста акции "дочек" Россетей, показывающие уверенный рост после неплохих отчетов за 1-е полугодие. Среди абсолютных лидеров - "Россети-Сибирь" (+27%), "Россети-СЗ" (+6%), "Россети-Волга" (+9%) и "Россети-Урал" (+12%).
В конце этой недели нефть марки Brent достигла отметки $84/барр. Это стало результатом искусственно созданного дефицита предложения нефти из-за сокращения добычи странами ОПЕК+. Поскольку в прошлом месяце спекулянты нарастили длинные позиции, то разгон цен под дату экспирации сентябрьских фьючерсов логичен.
Индекс доллара вторую неделю восстанавливается (DXY 101,5 п). Помогли ему в этом сильные данные по финальной оценке роста ВВП США во 2-м квартале (+2,4% кв/кв, против ожиданий 1,8% кв/кв), а также данные по заявкам на пособия по безработице (221 тыс.), которые обновили минимум за пять месяцев. Cпрос на рискованные активы сейчас идет на фондовых и сырьевых рынках.
В конце этой недели нефть марки Brent достигла отметки $84/барр. Это стало результатом искусственно созданного дефицита предложения нефти из-за сокращения добычи странами ОПЕК+. Поскольку в прошлом месяце спекулянты нарастили длинные позиции, то разгон цен под дату экспирации сентябрьских фьючерсов логичен.
Индекс доллара вторую неделю восстанавливается (DXY 101,5 п). Помогли ему в этом сильные данные по финальной оценке роста ВВП США во 2-м квартале (+2,4% кв/кв, против ожиданий 1,8% кв/кв), а также данные по заявкам на пособия по безработице (221 тыс.), которые обновили минимум за пять месяцев. Cпрос на рискованные активы сейчас идет на фондовых и сырьевых рынках.
С десятых чисел июля курс рубля провел в консолидации к доллару США. В конце месяца мы не увидели значимого усиления позиций рубля даже на фоне продаж валюты от экспортеров для налоговых платежей.
По итогам прошедшей торговой недели курс доллара относительно рубля поднялся на 1,6% против снижения на 2,3% за две предыдущие недели. Основной подъем курс доллара показал в пятницу 28 июля – после того как завершились платежи по налогам в бюджет. В последний торговый день недели экспортеры допродавали с расчетами "сегодня" валютную выручку под выплату Единого Налогового Платежа. Но выплаты эти были незначительными, поскольку основные объемы валюты реализовывались несколько ранее.
Повышение цен на нефть выступает фундаментальным фактором в пользу усиления курса рубля, но выручка от продажи нефти по более высоким ценам поступает экспортерам с задержкой как минимум на месяц. Возможно мы увидим эти объемы валюты на рынке в конце августа. Но до этого времени доллар может вернуться на максимумы года (93,8 руб.).
По итогам прошедшей торговой недели курс доллара относительно рубля поднялся на 1,6% против снижения на 2,3% за две предыдущие недели. Основной подъем курс доллара показал в пятницу 28 июля – после того как завершились платежи по налогам в бюджет. В последний торговый день недели экспортеры допродавали с расчетами "сегодня" валютную выручку под выплату Единого Налогового Платежа. Но выплаты эти были незначительными, поскольку основные объемы валюты реализовывались несколько ранее.
Повышение цен на нефть выступает фундаментальным фактором в пользу усиления курса рубля, но выручка от продажи нефти по более высоким ценам поступает экспортерам с задержкой как минимум на месяц. Возможно мы увидим эти объемы валюты на рынке в конце августа. Но до этого времени доллар может вернуться на максимумы года (93,8 руб.).
В понедельник российский рынок акций продолжает подъем после роста на 3% на прошлой неделе. Днем индекс МосБиржи растет на 1,55%. Но значительную долю этого подъема пришлась на утренний гэп вверх. Без него прирост внутри дня составляет около 0,3%. Довольно часто после таких обострений позитива наступала коррекция, которая возвращала IMOEX к точке закрытия гэпа (в данном случае к 3008 п).
Сегодня обгоняет рынок акции финансового сектора. Покупатели активизировались на акциях банков — Сбербанк (+4,07%), ВТБ (+3,05%) и TCS (+3,8%). Акции Сбера сегодня отрабатывают выход вверх из консолидации мая-июля. Пробой годового сопротивления на 250 руб. открывает дорогу на 280 руб. Идет типичный разгон вверх акций Сбера перед выходом отчетности (3 августа) за II квартал 2023 г. по МСФО.
В лидерах роста также акции электроэнергетического сектора. Уверенно растут акции ФСК-Россети (+8,7%), а также ее «дочки» на фоне сильных финансовых результатов за I полугодие.
Сегодня обгоняет рынок акции финансового сектора. Покупатели активизировались на акциях банков — Сбербанк (+4,07%), ВТБ (+3,05%) и TCS (+3,8%). Акции Сбера сегодня отрабатывают выход вверх из консолидации мая-июля. Пробой годового сопротивления на 250 руб. открывает дорогу на 280 руб. Идет типичный разгон вверх акций Сбера перед выходом отчетности (3 августа) за II квартал 2023 г. по МСФО.
В лидерах роста также акции электроэнергетического сектора. Уверенно растут акции ФСК-Россети (+8,7%), а также ее «дочки» на фоне сильных финансовых результатов за I полугодие.
Американские фондовые индексы начали торги во вторник в нейтральной зоне. Вчера они показали небольшой плюс: S&P-500 +0,15%, Dow Jones +0,28%, а Nasdaq +0,21%. Идет сезон отчетности. Сегодня свои квартальные релизы опубликуют Merck, Pfizer, AMD, Caterpillar, Starbucks, Uber и Altria.
Но самыми важными на этой неделе будут отчеты от Apple и Amazon.
На текущий момент более 80% уже отчитавшихся корпораций превысили консенсус-оценки по прибыли на акцию. Это говорит, что экономике США удастся избежать рецессии, несмотря на высокие ставки.
В пятницу выйдет июльский отчет по занятости. Если данные окажутся сильными, то поднимется вероятность еще одного повышения ставки от ФРС. А значит давление продаж на рынке акций и нефти вырастет.
Но самыми важными на этой неделе будут отчеты от Apple и Amazon.
На текущий момент более 80% уже отчитавшихся корпораций превысили консенсус-оценки по прибыли на акцию. Это говорит, что экономике США удастся избежать рецессии, несмотря на высокие ставки.
В пятницу выйдет июльский отчет по занятости. Если данные окажутся сильными, то поднимется вероятность еще одного повышения ставки от ФРС. А значит давление продаж на рынке акций и нефти вырастет.
Индекс Мосбиржи достиг отметки 3120 п., то есть вернулся на предвоенные уровни. Это повышение довольно логичное. Чем слабее курс рубля, тем выше доходы экспортеров, которые они получают от продажи иностранной валюты. Чем слабее рубль, тем выше инфляция. Поскольку при росте инфляции ключевая ставка растет, а цены на облигации падают, то единственным местом, которое хоть как-то позволяет увеличить капитал - остается рынок акций. Тема вложений денег на зарубежных биржах сейчас закрыта - местный рынок акций переживает активное восстановление.
Для себя хочу отметить, что рост нестабильности движения индекса внутри дня является одним из признаков неустойчивости. Поэтому я сейчас постепенно фиксирую прибыль по своим спекулятивным позициям.
Давление по курсу рубля сохраняется. Как и ожидалось, курс доллара вернулся на те максимумы, которые были ранее показаны в начале июля (USD 93,7 руб.). Растущая в цене нефть перестала влиять на рубль, поскольку есть дисбаланс спроса и предложения "твердой" валюты на рынке.
Для себя хочу отметить, что рост нестабильности движения индекса внутри дня является одним из признаков неустойчивости. Поэтому я сейчас постепенно фиксирую прибыль по своим спекулятивным позициям.
Давление по курсу рубля сохраняется. Как и ожидалось, курс доллара вернулся на те максимумы, которые были ранее показаны в начале июля (USD 93,7 руб.). Растущая в цене нефть перестала влиять на рубль, поскольку есть дисбаланс спроса и предложения "твердой" валюты на рынке.