📉PRO «Бюджетный тормоз» и дырe в казне: к чему нас готовят в 2026 году?

🆘Анализ исполнения бюджета за 2025 год и прогнозы на 2026-й показывают тревожную картину. Правительство и Минфин загнали себя в ловушку: денег не хватает, а привычные методы «латания дыр» перестают работать.

Собрал для вас самые «вкусные» и одновременно пугающие факты из свежей аналитической записки ЦИПКР.

🔻 Рекордный дефицит уже здесь
За 11 месяцев 2025 года накопленный дефицит достиг 4,28 трлн рублей. Это исторический антирекорд для этого периода. Чтобы хоть как-то вписаться в красивые отчеты к концу года, Минфину нужно в декабре сократить расходы на 25%.
После накачки экономики деньгами (+20% расходов в начале года) мы видим резкий «бюджетный тормоз».

🔻 Риски-2026: Оптимизм Минфина vs Реальность
План дефицита на 2026 год (1,6% ВВП) эксперты называют фантастикой. Мы стоим перед «вилкой» рисков:

⚫️Шок спроса и рецессия. Экономику, привыкшую к бюджетным вливаниям, резко снимают с «иглы» госрасходов. В сочетании с высокой ставкой ЦБ это грозит мощным ударом по производству уже в I квартале 2026 года.
⚫️Нефтяной просчет. Бюджет сверстан из расчета цены нефти $59 за баррель. Реальность — ниже $45. Риск недобора доходов оценивается в триллионы рублей.
⚫️Долговая петля. Расходы на обслуживание госдолга уже съедают ~3,9 трлн руб. При этом бюджет верстали под ставку 12–13%, а ЦБ держит ее на запредельных уровнях. Занимать через ОФЗ становится запретительно дорого.

🔻 Что будут делать финансовые власти?
Вариантов немного, и все они болезненные. Эксперты разделились во мнениях, но наиболее вероятен комбинированный сценарий:

«Проедание» заначки: В ход пойдут остатки на счетах и средства ФНБ (пока там еще есть ликвидная часть).
Девальвация: Ослабление рубля остается самым простым способом компенсировать падение цен на нефть и наполнить бюджет «деревянными».
Налоговый пресс: Попытки выжать последнее через НДС и акцизы продолжатся, несмотря на стагнацию.
📌 Главный вывод:
Параметры бюджета-2026 уже сейчас нереалистичны. Попытка Минфина резко затормозить расходы сейчас, чтобы улучшить отчетность, создаст провал спроса в начале следующего года.
«Черный лебедь» ликвидности (март-апрель 2026): Если прогноз ЦМАКП о риске ликвидности сбудется, властям придется гасить проблему деньгами перед стартом агитации на выборах в Госдуму, что может разогнать инфляцию к сентябрю.
Сочетание дешевой нефти, жесткой политики ЦБ и бюджетного дефицита делает удар по экономике в 2026 году неизбежным. И инструменты его купирования весьма ограничены. Плюс предвыборная обстановка. Конечно, это не идеальный шторм, но явная болтанка.
Аналитический отчет по данным Минфина, прогнозу ЦМАКП, анализу @Spydell Finance, мненияv экспертов (ИКСИ, Госдума, Финам, Proeconomics) читать тут.
#Бюджет #Кризис #Минфин #Экономика #ОбуховПРО