Начинаем!

​​❗️Еженедельный пятничный CH Pro Markets - ACI Russia сегодня в 18:00

«Инфляция и газовый кризис»

📈Обсуждаем самое интересное за неделю: рекорды инфляции в РФ, поведение центральных банков, ценовой взрыв на международном рынке газа.

Наши гости на этой неделе: Александр Исаков, Марсель Салихов, Егор Сусин. Модератор: Сергей Романчук

Поднимайте руки 🙋 участвуйте в дискуссии! ПРИСОЕДИНИТЬСЯ

ЗАНЯТОСТЬ В США, ИНФЛЯЦИЯ В РФ, ГАЗ В ЕВРОПЕ
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 08.10.21

1. Данные вышли смешанные: меньшее, чем прогнозировалось, число новых рабочих мест должно было бы отсрочить ужесточение монетарной политики, но безработица сократилась, а рост зарплат стремительно ускорился, что дало повод рынкам прогнозировать более ранний подьем ставок в США.

2. Рекордные цифры по инфляции преимущественно связаны с крайне необычным поведением цена на фрукты и овощи: вместо того чтобы, как обычно, упасть в сентябре, они выросли! Остальные компоненты вели себя не так агрессивно, так что это добавляет надежды, что скачок на самом деле временный, что может склонить ЦБ к достаточно консервативному решению (22.10.21 поднять ключ только на 0.25% до 7%). Большинство аналитиков видят максимум ставки в этом цикле подъема 7.5 % , при этом рынок процентных ставок подразумевает рост ключевой ставки до уровня 8% на горизонте нескольких месяцев. Возможность заработать или недооценка аналитиками риска развития инфляционной спирали?

3. Ценовой взрыв на рынке газа - стечение многих обстоятельств, а не результат направленных действий Газпрома. Форвардные цены в Европе после прохождения пика стабилизировались на уровне около 1100 долл./тыс кубометров вплоть до конца отопительного сезона (следующие 5 месяцев), а потом падают до уровня около 500 долл. Разные аналитики сходятся на том, что это даст среднюю эффективную цену для экспорта Газпрома около 300-400 долл. на горизонте одного года (так как в его контрактах используются разные механизмы определения цен), а это означает 30-50 миллиардов долларов дополнительной экспортной выручки на валютном рынке - сильный фактор для укрепления рубля.

+ Сергей Коныгин (Синара)

​​Снова пятница, а значит снова в 18:00 обсуждаем самое интересное за неделю в Pro Markets - ACI Russia.

❓ «Инфляция и ставки, что решит ЦБ»

Гости в эфире: Александр Кудрин, Антон Табах, Сергей Романчук. И, конечно же, ждём ваших поднятых рук 🙋вопросов, комментариев, аналитики! ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ

Дорогие друзья, коллеги!

В этом году нам удалось собрать уникально широкое представительство спонсоров и спикеров, сделать программу саммита разнообразной и насыщенной. Мы очень ждем Вас 25 октября в Lotte Hotel, где нами создана уникальная возможность пообщаться с коллегами, узнать последние новости, перенять опыт, выпить бокал вина под музыку джаза.

Наступающие сразу за саммитом «нерабочие дни» могут надолго лишить нас такой возможности. QR код для входа на мероприятие не требуется, но мы убедительно просим всех гостей отнестись серьезно к своему здоровью и принять необходимые меры предосторожности: сделать прививки, соблюдать дистанцию. Все необходимое, включая маски и санитайзеры будет предоставлено на площадке отеля, достаточно большой, чтобы безопасно вместить до 300 человек. Для тех, кто не может себе позволить традиционное ламповое общение, есть возможность подключиться онлайн (регистрация строго обязательна).

Сегодня и в последующие дни мы будем делать анонсы сессий саммита, надеясь, что Вы найдете что-то интересное лично для себя.

Саммит откроется ключевым интервью с David Mercer, CEO LMAX Group, одного из двух платиновых спонсоров. Компания является уникальной площадкой для институциональных игроков, растущей как в сегменте традиционного валютного рынка, так и торговли цифровыми активами, предоставляя сервис централизованной книги заявок. Интервью возьмет президент ACI Russia Сергей Романчук.

Второе специальное интервью, у председателя правления Московской Биржи Юрия Денисова, второго платинового спонсора, возьмет замечательный финансовый журналист, заместитель главного редактора Forbes, Елена Тофанюк.

Заглавная первая панель соберет руководителей валютных десков банков - лидеров российского валютного рынка: SberCIB (Андрей Струнилин), Альфы (Евгений Егоров), Райффа (Антон Кеняйкин) и Металла (Сергей Романчук), а так же c CEO DMA Link (Manu Choudhary) – компании, предоставляющей решения для профессионалов, позволяющие догнать и перегнать лидеров.

Вторая панель будет полностью посвящена алгоритмической торговле, и, как всегда, будет максимально насыщенной. Модератор – Евгений Егоров, глава алгоритмической торговли Альфы, поговорит с руководителями бизнеса из компаний Avelacom (Gabriel Bassas), Refinitiv (Tom Morris), XTX Markets (Jeremy Smart), Банк ВТБ (ПАО) (Вадим Мещеряков), Московской Биржи (Григорий Байцур), Райффа (Станислав Дмитриев).

Всего вас ждут 10 (десять) панелей и фуршет, о содержании которых мы расскажем в следующих письмах.

Регистрация и участие бесплатны для членов ACI Russia, оплативших членские взносы в 2021 году. Так же бесплатные билеты доступны для представителей компаний – клиентов на валютном рынке, а также по промо кодам, которые вы можете получить у компаний – спонсоров Саммита.

Подробная программа и регистрация на сайте acirussia.org/efxsummit

​​Опросы по ACI Russia и Bloomberg дают примерно одинаковую вероятность подъема Банком России ключевой ставки на 0.25% и 0.5%. Особых расхождений в оценках нет, а вот в рекомендациях для ЦБ наметилась поляризация: большее количество участников ACI Russia за более решительный шаг, в то время как заметное количество считает необходимым оставить ставку неизменной.

​​​​Коллеги и друзья!

Вы все спрашиваете, состоится ли ACI Russia eFX Summit 25 октября (уже в понедельник!)?

Отвечаем - ДА ‼️ У нас всё по плану: мы готовим площадку и делаем технические прогоны, спонсоры планируют для гостей приятные сюрпризы, иностранные гости получили визы и уже вылетают в Москву, участники регистрируются (простите, если не моментально подтверждаем, вас правда много, но всем обязательно придёт ответ!)

Мы знаем про ковидные ограничения с 28 октября и очень обеспокоены эпидемиологической ситуацией и заботимся о здоровье наших гостей.
‼️ При любых признаках заболевания просим оставаться дома. Ссылку на онлайн трансляцию Саммита получат ВСЕ зарегистрированные участники (если Вы регистрировались для оффлайн, то заново регистрироваться на онлайн не нужно).
На самом мероприятии настоятельно просим использовать маски и санитайзеры (всё предоставим), а также соблюдать дистанцию - наш зал рассчитан на 600 человек, но регистраций будет не более 300.
А также призываем всех (кому можно по здоровью) сделать прививку от COVID-19 ‼️ Команда ACI Russia, кстати, привита

Регистрация на Саммит открыта до понедельника 25 октября http://acirussia.org/efxsummit

​​Заканчивается «неделя тишины» у Банка России, а значит сегодня ровно в 18:00 в нашем пятничном CH Pro Markets - ACI Russia мы обсуждаем решение ЦБ по ставке и всё самое актуальное и интересное за это время с Сергеем Романчуком, Егором Сусиным и Юрием Поповым. Подключайтесь и вы!

​​📈 По состоянию на 25 октября в годовом выражении уровень инфляции в России составил 7,9%. Целевой показатель Центробанка равен 4%.

Поэтому сегодня ровно в 18:00 в Pro Markets - ACI Russia с Сергеем Романчуком, Сергеем Коныгиным и Александром Исаковым мы говорим о росте инфляции и взрыве ставок в РФ.

📲 Присоединиться к обсуждению можно здесь.

❓Чтобы заранее задать вопросы спикерам на сегодняшнем СН в 18:00, пришлите их, пожалуйста, в комментарии к этому посту

В этот нерабочий понедельник предлагаем ещё раз погрузиться в атмосферу ACI Russia eFX Summit 2021 и посмотреть первые видео записи панелей.

Для просмотра сейчас доступны панель 9 «Денежно-кредитная политика, валютный рынок и процентные ставки в России» (русский и английский язык) с участием Александра Морозова (Банк России), Павла Пикулева (Сбербанк), Александра Исакова (ВТБ Капитал), Сергея Коныгина (Инвестиционный банк Синара) и Сергея Романчука (Металлинвестбанк)

И панель 1 «Тенденции в торговле валютами: мировой и российский рынки». Спикеры: Андрей Струнилин (Сбербанк), Антон Кеняйкин (Райффайзенбанк), Евгений Егоров (Альфа-Банк), Ману Чоудхари (DMALINK). Модератор: Сергей Романчук (Металлинвестбанк).

В течение недели мы будем выкладывать видео Саммита. Подписывайтесь на YouTube канал ACI Russia, чтобы ничего не пропустить!

В связи с длинными выходными и отпусками многих из вас, сегодня мы решили не проводить Pro Markets - ACI Russia. Но мы добавили новые видео панелей ACI Russia eFX Summit 2021 на наш YouTube-канал. Смотрите, комментируйте, подписывайтесь! Плейлист eFX Summit 2021. А также все фото Саммита доступны теперь и в Facebook - скачивайте и отмечайте коллег и друзей. https://youtube.com/playlist?list=PLubA2ZSjtkJ51-ch74VAyfhlBH6qDiinG https://www.facebook.com/media/set?vanity=ACIRussia&set=a.769061840556150

Наконец-то, удалось найти время и порефлексировать над последними новостям от ЕЦБ, ФРС и турбулентностью в шорт-энде.

Что мы имеем в сухом остатке.

1) И Фед и ЕЦБ похоже решили «пересиживать» нынешнюю «временную инфляцию», не то чтобы сколько бы она не продлилась, но по крайней мере таково решение сейчас. На релеватном для «близоруких» рынков горизонте два главных мировых центральных банка решили не предпринимать по поводу инфляции ничего. Поуэлл взял паузу «на посмотреть» до конца первого полугодия 2022. Лагарде по сути выдала календарный гайданс не повышать ставки в 2022 году. При этом, позитивный для рынков QE stock effect, и глобальный избыток сбережений, похоже, будет доминировать над негативным flow эффектом от сворачивания покупок. Никакой истерики от начала сворачивания QE ФРС не случилось. Все атаки на rates в долларах и евро, вероятно, захлебнутся. Финансовая репрессия, как она есть. Инфляции пока продолжится, но Фед и ЕЦБ будут стоять в стороне, и армагеддона в рисках не случится.

2) глобальная инфляция. Тут я не имею strong views, но пока что не видно улучшения ситуации с логистикой и модерации спроса на товары со стороны по-прежнему ограниченного в возможности тратить деньги на услуги и путешествия населения развитых и ключевых развивающихся стран. Более того, все больше вопросов вызывает то что происходит в торговле с Китаем, особенно ввиду решения последнего проводить сомнительную политику нулевой толерантности к covid, в условиях когда весь остальной мир сделал ставку на со-существование с ковидом. Если суммировать все это, то я бы сделал ставку на то, что инфляция будет по-прежнему давить на нервы ФРС и ЕЦБ по крайней мере те ближайшие полгода, которые они решили ее терпеть. Для нас это означает высокие цены на commodities.

3) Газ и нефть. Тут Anton Likhodedov Павел Пухов и другие коллеги много писали про недоинвестированнность, энерго-переход и тп. Не буду залезать на их территорию, но ориентируясь, на то что они пишут я бы рискнул сделать ставку на то, что цены и на нефть и на газ останутся высокими в ближайшие полгода минимум. Этот взгляд на вещи вполне согласуется с пунктами 1 и 2 выше

4) бюджетное правило и нефтегазовый базис. То, что степень стерилизации газовых сверхдоходов меньше чем нефтяных - уже общеизвестно. Да всегда есть возможность подкрутить правило по газу, но опять, вряд ли это случится в ближайшие 3-6 месяцев. Это значит, что баланс спроса и предложения валюты в российской финансовой системе в ближайшие полгода, вероятно, будет больше смещён в сторону предложения валюты, чем мы привыкли это видеть в последние несколько лет.

Ну и наконец 5. Бундес Банк России. Я не знаю, что будет с инфляцией в ближайшие месяцы. Я не знаю, где будет пик по ключевой ставке. Я не знаю, что будет с шорт-эндом ОФЗ. Но что я знаю, так это то, что Эльвира Сахипзадовна таки сделает это. Может за 2022 год инфляцию и не удастся дожать до 4-4.5%, но в в 2023 инфляция будет там где надо. А с учётом того, что в процессе мы вероятно увидим краткосрочный перелёт ставок в избыточно-жёсткую зону (опять же таки - не знаю, где сейчас эта «избыточно жесткая зона») - то вероятно в 2023 инфляция уйдёт на какое-то время даже ниже цели. Если вы смелые и терпеливые, то мы можете брать под это дело долгосрочные ОФЗ, но у меня для вас другая идея :))

Продавайте 6-9-месячные форварда на доллар-рубль. Как мне кажется 1+2+3+4+5 = рецепт для такого ралли в рубле, какого свет давно не видывал.

Yours truly

Павел Пикулев

https://www.facebook.com/100005023239280/posts/1955657871278302/?d=n

​​Сегодня ровно в 18:00 мы проведем наш традиционный Pro Markets - ACI Russia в Telegram и Clubhouse одновременно ‼️

👨🏼‍🎓Наши спикеры: Сергей Романчук, Сергей Коныгин, Павел Пикулев, Александр Исаков, Егор Сусин

📈 «Инфляция, ставки, курс. Россия и глобальные рынки" - всё самое значимое и интересное за последнюю неделю.

Подключайтесь! 
В Телеграм - https://t.me/acirussia?voicechat
В  Clubhouse - https://www.clubhouse.com/event/MRLEkZ2b

А также вы можете заранее задать вопросы спикерам в комментариях под этим постом 👇🏻👇🏻👇🏻

ACI-FMA meeting, Day 1. There’s an idea to bring the ACI Congress to Moscow next year. But a lot to discuss!

ACI Council meeting: total 59 countries representing 5 647 voting rights

60th ACI WORLD CONGRESS GOES TO MOSCOW!

Итак, решено: в следующем году Россия впервые проводит международный конгресс ACI FMA. Решение зрело долгие годы, но было принято практически мгновенно - во время встреч здесь, в Дубае. Члены Совета ACI Russia и Банк России оперативно поддержали идею, так что флаг ассоциации перешёл на один год на хранение в Россию.

Идея организации конгресса - использовать успешный опыт организации ACI Russia eFX Summit in Moscow, и объединить усилия, для того чтобы на его основе сделать более масштабное мероприятие и привлечь большое количество гостей со всего мира.

История конгрессов ACI начинается с 1957 года, и мы надеемся, что нам удастся успешно продолжить эту замечательную традицию.

https://acifma.com/history

Вынужден сообщить, что традиционный пятничный звонок ACI RUSSIA PRO-MARKETS (Clubhouse/Telegram) сегодня не состоится из-за моей занятости на конгрессе ACI и невозможности выйти в эфир в нужное время. До встречи в эфире через неделю!