​​Настало время вернуться в рабочий ритм.

- Что происходило на рынке во время праздников?
- Какие события достойны внимания?
- Слухи о возможном снижении рейтинга США от агентства Fitch.

читать текст интервью

#Брагин #макроэкономика #акции #облигации

​​Никогда не слышал, чтобы люди так увлекательно рассказывали об акциях полупроводниковых компаний, производящих микрочипы. Рекомендую к прочтению это интервью с Дмитрием Михайловым, если хотите сохранить интеллектуальный тонус в выходные.

#Михайлов #пятницаидей #акции #AMAT #MU

​​В 2017-2018 годах мы делали ставку преимущественно на ресурсные компании, особенно нефтегазовый сектор. Это было обусловлено тремя причинами: слабостью рубля, нашей верой в рост цен на нефть и налоговым маневром, который произошёл в нефтегазовом секторе.

Всё это заставило нас существенно увеличить долю в нефтегазовом секторе.

Но к концу года этот потенциал был исчерпан - многие нефтегазовые акции выросли от 40 до 60%. Интересно, что после падения цен на нефть с 85$ до 50$ соответствующей коррекции на рынке нефтегазовых компаний не произошло. Это нас удивило, и в конце 2018 года мы решили двигаться в сторону локальных компаний, выручка которых преимущественно состоит из российских рублей.

Как изменился наш фокус? Читать полный текст

#Харин #акции #рубли

​​Знаете, как изменились за последний год доли каждого сектора экономики в индексе S&P500?

Вес в индексе прибавили:
Телекомы (+8%)
Здравоохранение (+1%)

Снизили вес:
IT сектор (-4%)
Товары неповседневного спроса (-3%)
Потребительские товары (-1%)
Нефть и газ (-1%)

Мы решили пойти дальше и предположили, что существует какая-то закономерная связь одних секторов с другими, что инвесторы, уходя из компаний одного сектора, перекладываются в компании другого.

Для этого мы построили корреляционную матрицу изменений во времени долей секторов в индексе SP500, взяв в качестве базы расчётов период с 2010 года по текущий момент. Так мы оценили линейную связь между секторами.

Оказалось, что наибольшая отрицательная связь со значением 0,87 - между сектором Телекомов и сектором Товаров непостоянного спроса. Высокое отрицательное значение говорит, что при снижении капитализации одного сектора капитализация второго с высокой вероятностью будет расти. Также мы видим высокую отрицательную связь между секторами IT и Телекомами (-0,83). Наибольшее положительное значение корреляции между секторами Коммунальных услуг и Здравоохранения.

Полученные результаты могут помочь при диверсификации портфеля, чтобы выбирать акции из секторов с наименьшей корреляцией. Также эти результаты можно использовать при построении стратегий, основанных на покупке подешевевших и продаже подорожавших секторов.

И да, мы задержались на работе, чтобы посмотреть итоги заседания ФРС :)

#Копылов #акции

​​Cегодня мы расскажем вам о международной IT-компании, которая, вероятно, находится вне ваших радаров.

Прибыль компании растёт на 20%+ уже 31 квартал подряд, а цена акций на Нью-Йоркской фондовой бирже с момента IPO выросла на 1079%.

К тому же есть повод для гордости - компания имеет русские корни!

Полный текст интервью

#Михайлов #акции #пятницаидей

​​Согласитесь, когда мы просматриваем графики цен акций, возникает одно из двух желаний: купить сильно подешевевшие компании или “шортануть” сильно подорожавшие. На практике у многих получается так: купи акции на дне и получи второе дно в подарок. Но проверял ли кто-нибудь на практике такую стратегию на длинном горизонте времени?

Мы провели эксперимент и получили неожиданный результат.

Полный текст

#Копылов #акции

​​Бизнес в Европе - это в большинстве своём зрелый бизнес. Автомобильная промышленность, металлообработка, нефтехимическая промышленность, телекоммуникации, финансы - компании этих секторов существуют очень давно, приносят стабильный доход и платят высокие дивиденды.

В нулевые европейский рынок опережал американский, но с 2009 года он сбавил темп и начал отставать. А в последние годы и вовсе потерял все надежды набрать прежнюю высоту. Масла в огонь подливают Греция, Италия, Великобритания - кажется, негатив не иссякнет никогда. На этом фоне возникают глобальные сомнения, что рост рынка в принципе возможен.

Но, как мы знаем, именно в такие моменты нужно максимально тщательно мониторить рынок на предмет перепроданных бумаг и секторов, оценивая причины падения и возможный потенциал роста. Этим мы и займёмся с Дмитрием Михайловым.

Полный текст интервью

#Михайлов #акции #пятницаидей

​​19 дек 2018 года OFAC полностью снял ограничения с компании UC Rusal.

Когда компания попала под санкции, иностранные инвесторы начали выходить из неё. Но даже когда их сняли, инвестиционные дома не стали убирать компанию из своих black-листов. Вполне возможно, что этот большой пласт инвесторов со временем постепенно вернётся обратно, но такие процессы обычно занимают длительное время.

Тем не менее, есть несколько поводов внимательнее отнестись к этой идее.

Полный текст интервью

#Харин #акции

​​В прошлый раз мы удивились тому, что стратегия покупки худших компаний индекса S&P500 смогла принести доходность выше самого индекса.

Но будем с вами откровенны: мы не в полной мере учли ребалансировку индекса S&P500. В этот раз мы залатали эту дыру и пошли ещё дальше, проверив стратегию уже на 26-летнем горизонте, зацепив по дороге 2 мировых финансовых кризиса.

Исходные данные:
Горизонт: 1993-2019
Объем данных для анализа > 11 млн. значений
Источники: Reuters, Bloomberg
Кол-во компаний > 1500 шт.
Кол-во ребалансировок S&P500 ~1200 раз

Результат: мы считали, что покупать аутсайдеров рынка - дело всегда убыточное. Теперь мы не столь категоричны.

Полный текст анализа

#Копылов #акции

​​Мечта инвестора: как найти перспективную IT-компанию в области разработки ПО

Microsoft, SAP, Adobe Systems – когда-то эти гиганты были стартапами. Инвесторы, которые распознали в них лидеров рынка на ранних этапах, получили сверхприбыль. А те, кто тогда не поверили в их потенциал, кусают локти.

Какие метрики помогут выбрать «правильную» IT-компанию для инвестиций, почему низкая выручка не признак плохого продукта, а интенсивное продвижение, наоборот, повод задуматься, разбираемся с Дмитрием Михайловым.

Полный текст интервью

#Михайлов #акции #пятницаидей

​​ТОП-5 российских компаний с растущей дивидендной доходностью

Так уж вышло, что на российском рынке не слишком много быстрорастущих технологичных компаний :) Гораздо больше тех, что не обещают бурного роста, зато радуют инвесторов очень высокими дивидендами. Мы решили разобраться в том, какие из крупнейших российских компаний могут значительно увеличить дивиденды в ближайшие годы.

Полный текст интервью

#акции

​​Формируем EUR портфель из европейских акций с высокими дивидендами. Часть 2.

Существует два подхода к инвестированию. Первый и классический: ставим на рост акций и зарабатываем за счет переоценки. Второй – рассчитываем на высокую дивидендную доходность и ждем бокового движения рынка. Какой из них выбрать прямо сейчас, чтобы не бояться за акции в период летнего отпуска – объясняет портфельный управляющий Дмитрий Михайлов.

Полный текст статьи + рекомендации.

Часть 1 - в этом посте.

#акции

​​#тест #акции

Тест на знание акций

На выходные мы приготовили вам не самый простой, но обширный и интересный тест на знание рынка акций. В нем всего 10 вопросов. Главное – не торопитесь отвечать, но и не тратьте на него больше 5 минут. В конце вы проверите свой уровень и получите рекомендации от нас в зависимости от ваших правильных ответов.

Ну а если рисковым активам в вашем портфеле не место, загляните в наш тест по облигациям, который уже прошли более тысячи человек.

#инвестируем #акции

Google - три причины купить прямо сейчас

В ближайшее время у компании Google ожидается масштабный релиз инновационных проектов, которые имеют все шансы поднять капитализацию компании. Кратко излагаем суть каждого из них и рекомендуем присмотреться к акциям Google уже сейчас.

1. Радар Google Soli
Компания представила Google Soli еще в 2015 году, но потом долгое время о проекте не было новостей. Некоторые детали разработки стали известны совсем недавно, а в конце прошлого года Федеральная комиссия по связи США разрешила Google увеличить мощность устройства и даже тестировать его на борту самолета. Все это дает основания полагать, что в скором времени проект Google Soli будет реализован.

Google Soli – это технология распознавания человеческих жестов. Устройство представляет собой чип размером 8х10 мм, который использует радар для считывания и обработки радиосигнала в режиме реального времени. В дальнейшем Google Soli позволит пользователям управлять электронными устройствами не прикасаясь к ним – с помощью простого языка жестов.

«Мы создаем будущее, в котором рука человека станет универсальным устройством ввода информации», - формулируют миссию проекта в Google.

Однако распознаванием жестов способности Google Soli не ограничиваются. Устройство умеет считывать мельчайшие детали, например, идентифицировать пластиковые карты и даже определять количество листов в стопке бумаги.

Как сообщают в Google, потенциальный рынок сбыта у новинки огромный: технология будет использоваться в смартфонах, компьютерах, носимой электронике и автомобилях. Кое-что из этого, кстати, Google тоже запустит в ближайшее время.

2. Pixel Watch
Первые смарт-часы от Google могут выйти уже в этом году. Детали разработки до сих пор держат в секрете: известно лишь, что в компании работают над тремя моделями часов, а функционировать они будут на операционной системе Wear OS при активном использовании голосового помощника Google Assistant.

Ходят слухи, что в новых часах будет функция под кодовым названием «Чёрный призрак»: интегральная схема управления питанием позволит Pixel Watch в фоновом режиме прослушивать голосовые команды, не разряжая при этом батарею.

Также предполагается, что с помощью умных часов можно будет оплачивать покупки, измерять пульс, распознавать музыкальные произведения. Интересной особенностью устройства может стать и сенсорная рамка вокруг дисплея.

3. Stadiа
Облачный игровой сервис нового поколения Stadia имеет все шансы совершить революцию в гейминге: теперь игры не нужно загружать или устанавливать – с помощью Stadia можно получить к ним мгновенный доступ, сохранив при этом разрешение 4K и шестиканальный звук.

Сервис будет доступен в 14 странах с ноября 2019 года. Стоимость подписки составит 10$ в месяц, но в эту сумму войдет только базовый набор игр – остальные придется покупать отдельно.

При запуске Stadia первым пользователям понадобится медиаплеер для воспроизведения видео и аудиоконтента Chromecast, однако в Google уверяют, что в дальнейшем сервисом можно будет пользоваться и через браузер Chrome. Медиаплеер входит в специальный набор Founder‘s Edition за 130$, который включает в себя также геймпад и три месяца подписки на Stadia для двух пользователей.

#инвестируем #акции

На прошлой неделе мы увеличили позицию в акциях ВТБ. Причина - ВТБ может стать бенефициаром двух новых требований ЦБ РФ:

1. Пресс-служба Банка России выпустила документ «О внедрении в российском регулировании новых подходов к оценке кредитного риска», в котором говориться о планах по снижению риск-весов кредитования высококачественных заёмщиков со 100 до 65%. Снижение риск-весов коснется и других категорий заемщиков. Почему это позитивно для банка? Если риск-веса будут уменьшаться, то банк сможет позволить себе высвободить часть капитала для увеличения портфеля, но для ВТБ это еще будет означать увеличение вероятности выплаты высоких дивидендов (50% прибыли по МСФО). Напомним, инвесторы испытывали скепсис после презентации ВТБ трехлетней стратегии, где были заявлены амбициозные цели по увеличению дивидендных выплат. Теперь этот скепсис может уменьшиться.

2. ЦБ намерен сократить M&A активность банков. Почему для ВТБ это может быть позитивно? Часть инвесторов скептично воспринимают столь активные покупки банком долей компаний. Например, недавно ВТБ увеличил долю в девелопере «Группа ПИК». Всё-таки классический банк должен лишь кредитовать эти сделки, а если банк участвует собственным капиталом, то всегда существует риск списаний этих активов, что снижает прозрачность будущих прибылей для инвесторов. В случае введения требований со стороны ЦБ, ВТБ может стать больше похож на классический банк, что снизит риски на капитал и даст инвесторам возможность точнее прогнозировать прибыль банка.