📈 Стоит ли инвестировать в акции в 2026 г.

В общении с клиентами иногда сталкиваешься с недовольством. Например, пару лет назад мы зашли в ваш фонд на акции и что-то не видим пока результата... Вероятно, на фоне слабых результатов российских акций прошлого года, это общее мнение. Его можно понять. Только вот оно не совсем верное.

При околонулевом росте индекса сложно ожидать доходности в 20-25%, как у облигаций. Тем не менее наши флагманские фонды очень достойно показали себя в 2025 г. Например, доходность БПИФ Управляемые акции (AKME) +12,3%; ОПИФ Ликвидные акции +9%. Это лучшие, либо одни из лучших мест в конкурентных группах этих фондов.

Конечно, мы можем быть недовольны краткосрочными результатами. Российские инвесторы вообще любят входить в рынок на пике ажиотажа, а потом долго и нервно ждать следующую волну роста или выходить на просадках с убытками.

Проблема здесь не в рынке акций. Проблема в стратегии. Ключевым фактором успеха является не момент входа, а длительность нахождения в фонде. За последние три года результаты всех наших акционных фондов значительно превзошли бенчмарки и принесли инвесторам хорошую доходность, как правило выше, чем в облигациях или депозитах. Доходность того же AKME за три последних года составила +118% (или почти +40% в год в среднем).

Даже в неудачном январе 2026 года многие фонды на акции показали хорошие результаты. Среди всех фондов АК по доходности за этот месяц лидируют фонды на золото (AKGD) и платину-палладий (AKPP). Но сразу за ними идут не денежный рынок или облигации, а фонды на акции – БПИФ Альфа-Капитал Индекс МосБиржи финансов полной доходности (AKFN), ОПИФ Ресурсы и ОПИФ Новые имена.

И это на фоне общерыночного оттока из фондов акций (минус ₽934 млн. за прошлую неделю). Может быть мы, как инвесторы, недооцениваем потенциал акций, что приводит к принятию не самых верных решений?

📊 Текущая рыночная ситуация
Рынок акций сейчас испытывает давление из-за низкой цены на нефть (до $40 за баррель с учётом дисконтов) и снижающейся корпоративной прибыли. Несмотря на это, наш акционный деск считает, что рынок находится вблизи фундаментального дна цикла.

Этот вывод основан на двух факторах:
✅Пик жёсткой денежно-кредитной политики, вероятно, пройден.
✅ Этот год, скорее всего, станет дном по корпоративной прибыли. А дальше - вверх.

Следовательно, текущий период рассматривается как наиболее подходящее время для контрциклического инвестирования. Напомню, что это подход к инвестированию, при котором инвестор занимает позицию, противоположную общему тренду рынка, чтобы купить дёшево и продать впоследствии дорого (у «обычных» инвесторов часто выходит, наоборот).

Да, точный момент разворота рынка предсказать сложно. Но он будет. И будет на довольно близком горизонте.

🏢 Инвестиционная стратегия
При прочих равных, в данный момент есть смысл сохранять консервативный подход к выбору бумаг с перевесом в историях, ориентированных на внутренний спрос, и недовесом в экспортных секторах.

Что это значит:
✅Рассматриваем к покупке IT-сектор (Яндекс, Ozon), потребительский сектор (X5 Retail Group) и отдельные банки (Сбер, Т-Технологии). Эти компании демонстрируют рост, но их оценка по мультипликаторам остается на низких уровнях, сопоставимых с концом 2024 года, когда ставки были на пике.

✅Осторожно смотрим на нефтегазовый сектор, который находится в состоянии рецессии (прогнозируется падение прибыли на 40%). Для нормализации доходности экспортёров требуется курс рубля выше ₽95 за доллар. Также сохраняем осторожный взгляд на девелоперов и часть банковского сектора из-за рисков в корпоративном кредитовании.

Ситуация очень динамична и в различных сценариях может измениться на противоположную. Поэтому в любом случае рекомендую отдать предпочтение фонду, где управляющий учитывает все тенденции и быстро реагирует на происходящие изменения.

🔻Продолжение

#Российские_акции
#AKME #AKFN #AKGD #AKPP