Телеканал Разумного инвестора
Акции продолжают падать, поэтому вы срочно включаете телевизор, чтобы узнать последние новости рынка. Но вместо того, чтобы увидеть обычные финансовые передачи, представьте, что вы наткнулись на "Канал Разумного инвестора".
На нем не покажут аналитиков, тщетно пытающихся предсказать куда пойдет рынок до конца недели. Вместо этого, на экране вашего телевизора появится фасад Нью-Йоркской фондовой биржи, на котором будет висеть огромный баннер "РАСПРОДАЖА! СКИДКИ ДО 50%!".
Диктор новостей на канале будет передавать следующее сообщение:
"Сегодня акции стали более привлекательными, потому что индекс Dow Jones на больших объемах потерял еще 2,5%. Четвертый день подряд рынок становятся дешевле. Инвесторы в технологический сектор чувствуют себя лучше других, ведь акции Microsoft потеряли целых 5%. Это означает, что они стали более доступными.
Падение рынка акций на 50% означает, что скидки на американские компании достигли уровня, который не наблюдался на протяжении многих лет. Аналитики с оптимизмом смотрят на то, что индекс может упасть еще на несколько процентных пунктов.
Падающие в стоимости акции - отличная новость для инвестора с длинным горизонтом инвестирования."
-------
Отрывок из книги Бенджамина Грэма "Разумный инвестор" с комментариями Джейсона Цвейга
#книги #фундаментал
-------
В Instagram cобираем интересные истории и фундаментальные знания из мира финансов.
https://www.instagram.com/bastion_investor
Акции продолжают падать, поэтому вы срочно включаете телевизор, чтобы узнать последние новости рынка. Но вместо того, чтобы увидеть обычные финансовые передачи, представьте, что вы наткнулись на "Канал Разумного инвестора".
На нем не покажут аналитиков, тщетно пытающихся предсказать куда пойдет рынок до конца недели. Вместо этого, на экране вашего телевизора появится фасад Нью-Йоркской фондовой биржи, на котором будет висеть огромный баннер "РАСПРОДАЖА! СКИДКИ ДО 50%!".
Диктор новостей на канале будет передавать следующее сообщение:
"Сегодня акции стали более привлекательными, потому что индекс Dow Jones на больших объемах потерял еще 2,5%. Четвертый день подряд рынок становятся дешевле. Инвесторы в технологический сектор чувствуют себя лучше других, ведь акции Microsoft потеряли целых 5%. Это означает, что они стали более доступными.
Падение рынка акций на 50% означает, что скидки на американские компании достигли уровня, который не наблюдался на протяжении многих лет. Аналитики с оптимизмом смотрят на то, что индекс может упасть еще на несколько процентных пунктов.
Падающие в стоимости акции - отличная новость для инвестора с длинным горизонтом инвестирования."
-------
Отрывок из книги Бенджамина Грэма "Разумный инвестор" с комментариями Джейсона Цвейга
#книги #фундаментал
-------
В Instagram cобираем интересные истории и фундаментальные знания из мира финансов.
https://www.instagram.com/bastion_investor
Американский рынок в понедельник показал рост на 4,6%. Все 11 секторов индекса S&P500 выросли минимум на 2%.
Аналитики пишут, что рост связан с ожиданиями от ФРС снижения процентной ставки на 0,5% уже в марте, однако такое мнение было консенсусом еще в пятницу. Что изменилось за выходные? На самом деле ничего. Яркий пример, как буквально за несколько часов на рынке может поменяться настроение без какого-либо значимого новостного фона.
#HeatMap
Аналитики пишут, что рост связан с ожиданиями от ФРС снижения процентной ставки на 0,5% уже в марте, однако такое мнение было консенсусом еще в пятницу. Что изменилось за выходные? На самом деле ничего. Яркий пример, как буквально за несколько часов на рынке может поменяться настроение без какого-либо значимого новостного фона.
#HeatMap
🛢 Нефтегазовый сектор значительно хуже рынка в 2020 году
Падение цен на нефть привело к значительному отставанию индекса нефтегазового сектора Московской биржи от доходности остальных отраслей: -15,7% с начала года.
Электроэнергетика, несмотря на падение прошлой недели, остается в плюсе с начала года: +7,8%.
#trends
Падение цен на нефть привело к значительному отставанию индекса нефтегазового сектора Московской биржи от доходности остальных отраслей: -15,7% с начала года.
Электроэнергетика, несмотря на падение прошлой недели, остается в плюсе с начала года: +7,8%.
#trends
📉 Goldman Sachs: прибыль компаний США в 2020 году не вырастет из-за вируса.
Аналитики GS снизили прогноз прибыли на акцию компаний индекса S&P500 по итогам 2020 года на 5,5%. В результате, показатель не изменится по сравнению с уровнем годом ранее. В 2021 году ожидают роста на 6%.
В Европе аналитики банка прогнозируют снижения прибыли компаний по итогам 2020 года на 6%. Это худший результат с финансового кризиса 12-летней давности.
#trends
Аналитики GS снизили прогноз прибыли на акцию компаний индекса S&P500 по итогам 2020 года на 5,5%. В результате, показатель не изменится по сравнению с уровнем годом ранее. В 2021 году ожидают роста на 6%.
В Европе аналитики банка прогнозируют снижения прибыли компаний по итогам 2020 года на 6%. Это худший результат с финансового кризиса 12-летней давности.
#trends
👶 Детский мир: ускорение роста выручки и хорошие дивиденды
🔹 Ускорение роста выручки. Доходы ритейлера в 2019 году увеличились на 16% до ₽129 млрд, что лучше результата предыдущего года, когда показатель прибавил 14%. Расти компании помогает значительное увеличение продаж товаров через интернет +65%, открытие 101 нового магазина и улучшение динамики сопоставимых продаж.
🔹 Скорректированная EBITDA +16%, чистая прибыль +11%. Ритейлер имеет невысокую рентабельность продаж, что является особенностью розничного бизнеса. EBITDA Margin = 11,4%, оценка 2 из 10.
Компания также сохраняет отрицательный собственный капитал, что снижает общую оценку эффективности.
🔹 Мультипликаторы EV/EBITDA=6,8х, P/E=12,3x. Детский мир стоит значительно выше среднего для компаний российского рынка из-за ожиданий инвесторами роста прибыли быстрее рынка.
🔹 Детский мир выплачивает значительный уровень дивидендов, которые составляют 100% от прибыли по РСБУ. Это нехарактерная особенность для "компаний роста", которые обычно большую часть прибыли инвестируют в развитие. Политика связана с отсутствием необходимости увеличения капитальных затрат и потребностью основного акционера АФК Система в денежных средствах для погашения долга. Доходность совокупных дивидендных выплат за 2019 год к текущей цене составляет 9,3%.
🔹 Дивидендная стратегия - текущий рейтинг Buy. Высокая дивидендная доходность и приемлемый рейтинг стабильности выплат позволяют акциям быть кандидатом в дивидендный портфель. Тем не менее, мы не рекомендуем держать большой вес Детского мира в портфеле из-за средней долговой нагрузки компании.
🔹 Активная стратегия - Hold. Рейтинг Детского мира по активной стратегии занижен из-за относительно высоких мультипликаторов и недостаточной эффективности.
Графики в статье
Детский мир: ускорение роста выручки и хорошие дивиденды
#DSKY #DivRus ##RussiaActive
🔹 Ускорение роста выручки. Доходы ритейлера в 2019 году увеличились на 16% до ₽129 млрд, что лучше результата предыдущего года, когда показатель прибавил 14%. Расти компании помогает значительное увеличение продаж товаров через интернет +65%, открытие 101 нового магазина и улучшение динамики сопоставимых продаж.
🔹 Скорректированная EBITDA +16%, чистая прибыль +11%. Ритейлер имеет невысокую рентабельность продаж, что является особенностью розничного бизнеса. EBITDA Margin = 11,4%, оценка 2 из 10.
Компания также сохраняет отрицательный собственный капитал, что снижает общую оценку эффективности.
🔹 Мультипликаторы EV/EBITDA=6,8х, P/E=12,3x. Детский мир стоит значительно выше среднего для компаний российского рынка из-за ожиданий инвесторами роста прибыли быстрее рынка.
🔹 Детский мир выплачивает значительный уровень дивидендов, которые составляют 100% от прибыли по РСБУ. Это нехарактерная особенность для "компаний роста", которые обычно большую часть прибыли инвестируют в развитие. Политика связана с отсутствием необходимости увеличения капитальных затрат и потребностью основного акционера АФК Система в денежных средствах для погашения долга. Доходность совокупных дивидендных выплат за 2019 год к текущей цене составляет 9,3%.
🔹 Дивидендная стратегия - текущий рейтинг Buy. Высокая дивидендная доходность и приемлемый рейтинг стабильности выплат позволяют акциям быть кандидатом в дивидендный портфель. Тем не менее, мы не рекомендуем держать большой вес Детского мира в портфеле из-за средней долговой нагрузки компании.
🔹 Активная стратегия - Hold. Рейтинг Детского мира по активной стратегии занижен из-за относительно высоких мультипликаторов и недостаточной эффективности.
Графики в статье
Детский мир: ускорение роста выручки и хорошие дивиденды
#DSKY #DivRus ##RussiaActive
Яндекс Дзен
Детский мир: ускорение роста выручки и хорошие дивиденды
Доходы ритейлера в 2019 году увеличились на 16% до ₽129 млрд, что лучше результата предыдущего года, когда показатель прибавил 14%.
В США в понедельник перестало работать любимое приложение миллениалов по торговле акциями Robinhood.
Именно в этот день произошел крупнейший дневной рост рынка за несколько лет. Пользователи приложения, которые в основном занимаются краткосрочными спекуляциями, в бешенстве и собираются подать на компанию в суд. Долгосрочные инвесторы бы, скорее всего, такую проблему даже не заметили.
Пользователь твиттера заметил, что сбой, возможно, вызван ошибкой в коде приложения, который просто не учитывает лишний день високосного года.
#trends
Именно в этот день произошел крупнейший дневной рост рынка за несколько лет. Пользователи приложения, которые в основном занимаются краткосрочными спекуляциями, в бешенстве и собираются подать на компанию в суд. Долгосрочные инвесторы бы, скорее всего, такую проблему даже не заметили.
Пользователь твиттера заметил, что сбой, возможно, вызван ошибкой в коде приложения, который просто не учитывает лишний день високосного года.
#trends
🛢 Добыча нефти странами ОПЕК на минимуме с 2009 года.
Этого пока недостаточно, чтобы оживить цены на мировом топливном рынке, которые в понедельник находились на минимуме с 2017 года. Во-первых, негативное воздействие оказывает рост предложения со стороны США. Во-вторых, вирус в Китае породил опасения крупнейшего падения спроса на нефть с кризиса 2008 года.
27 из 29 аналитиков, опрошенных Bloomberg, ждут нового сокращения добычи картеля по итогам заседания на этой неделе в среднем на 750 тыс барр в сутки.
#trends
Этого пока недостаточно, чтобы оживить цены на мировом топливном рынке, которые в понедельник находились на минимуме с 2017 года. Во-первых, негативное воздействие оказывает рост предложения со стороны США. Во-вторых, вирус в Китае породил опасения крупнейшего падения спроса на нефть с кризиса 2008 года.
27 из 29 аналитиков, опрошенных Bloomberg, ждут нового сокращения добычи картеля по итогам заседания на этой неделе в среднем на 750 тыс барр в сутки.
#trends
📰 Главное - закрытие РФ: экстренное снижение ставки ФРС, отчетность Аэрофлота и Ростелекома
🏛 ФРС запаниковала и снизила ставку сразу на 0,5%. На внеочередном собрании регулятор объявил, что фундаментально американская экономика остается сильной, но для ее защиты от вируса нужно снизить ставку. Индекс S&P500 пока реагирует слабо - растет всего на 0,4%. Индекс Мосбиржи сегодня прибавил 2%.
✈️ Прибыль Аэрофлота по МСФО в 2019 году составила ₽13,5 млрд против убытка в ₽55,7 млрд годом ранее. Это немного меньше, чем мы рассчитывали. При коэффициенте выплат в 50% от прибыли дивиденды должны составить около ₽6,1 на акцию, доходность к текущей цене - 6,5%.
📞 Ростелеком планирует рекомендовать дивиденды в размере ₽5 на акцию. Это минимальный уровень, предполагаемый дивидендной политикой компании. Дивидендная доходность обыкновенных акций - 5,8%, префов - 6,6%. Компания также сегодня отчиталась о росте выручки по итогам 2019 года на 5%, прибыли на 10%.
🛢 Лукойл лучше рынка +4,2%. Совет директоров компании обсудит в апреле рекомендации по дивидендам за 2019 год, в связи с принятием новой дивидендной политики они будут рекордно высокими, заявил вице-президент компании Леонид Федун.
#HeatMap
🏛 ФРС запаниковала и снизила ставку сразу на 0,5%. На внеочередном собрании регулятор объявил, что фундаментально американская экономика остается сильной, но для ее защиты от вируса нужно снизить ставку. Индекс S&P500 пока реагирует слабо - растет всего на 0,4%. Индекс Мосбиржи сегодня прибавил 2%.
✈️ Прибыль Аэрофлота по МСФО в 2019 году составила ₽13,5 млрд против убытка в ₽55,7 млрд годом ранее. Это немного меньше, чем мы рассчитывали. При коэффициенте выплат в 50% от прибыли дивиденды должны составить около ₽6,1 на акцию, доходность к текущей цене - 6,5%.
📞 Ростелеком планирует рекомендовать дивиденды в размере ₽5 на акцию. Это минимальный уровень, предполагаемый дивидендной политикой компании. Дивидендная доходность обыкновенных акций - 5,8%, префов - 6,6%. Компания также сегодня отчиталась о росте выручки по итогам 2019 года на 5%, прибыли на 10%.
🛢 Лукойл лучше рынка +4,2%. Совет директоров компании обсудит в апреле рекомендации по дивидендам за 2019 год, в связи с принятием новой дивидендной политики они будут рекордно высокими, заявил вице-президент компании Леонид Федун.
#HeatMap
Чуда не произошло. Несмотря на снижение ставки ФРС, рынок продолжил падение.
▫️Вчера американский регулятор снизил ставку на 0,5% до диапазона 1-1,25%. Решение не поддержало американский рынок - индекс S&P500 по итогам дня потерял почти 3%.
▫️Снижение ставок - не панацея от вируса на рынках. Когда акции "заболевают паникой", действия ФРС редко способствуют моментальному выздоровлению. Например, в течение 2008 года регулятор снизил ставку с 4,25% до 0 ,25%, однако индекс акций за этот период потерял более 30%.
▫️Эффект от снижения будет скорее долгосрочным. Когда паника прекратится, низкие ставки окажут благоприятное воздействие на финансовые активы. Политика нулевых процентных ставок и программа покупки активов на баланс ФРС стали одним из главных факторов роста американского рынка акций после завершения кризиса 2008-2009 годов.
#HeatMap
▫️Вчера американский регулятор снизил ставку на 0,5% до диапазона 1-1,25%. Решение не поддержало американский рынок - индекс S&P500 по итогам дня потерял почти 3%.
▫️Снижение ставок - не панацея от вируса на рынках. Когда акции "заболевают паникой", действия ФРС редко способствуют моментальному выздоровлению. Например, в течение 2008 года регулятор снизил ставку с 4,25% до 0 ,25%, однако индекс акций за этот период потерял более 30%.
▫️Эффект от снижения будет скорее долгосрочным. Когда паника прекратится, низкие ставки окажут благоприятное воздействие на финансовые активы. Политика нулевых процентных ставок и программа покупки активов на баланс ФРС стали одним из главных факторов роста американского рынка акций после завершения кризиса 2008-2009 годов.
#HeatMap
JP Morgan: ожидаем еще одного снижения ставки ФРС на заседании в марте на 0,25%, видим риск того, что ставка достигнет 0%.
Commerzbank: На следующей неделе ЕЦБ снизит депозитную ставку на 0,1% до -0,5% и увеличит программу покупки облигаций с 20 млрд до 25 млрд евро в месяц.
Goldman Sachs: ЦБ Швейцарии снизит депозитную ставку еще на -0,1% до -0,85%.
#макро
Commerzbank: На следующей неделе ЕЦБ снизит депозитную ставку на 0,1% до -0,5% и увеличит программу покупки облигаций с 20 млрд до 25 млрд евро в месяц.
Goldman Sachs: ЦБ Швейцарии снизит депозитную ставку еще на -0,1% до -0,85%.
#макро
🏆 Полиметалл: увеличение дивидендов почти на 70%
Итоговые дивиденды за 2019г: $0,42 на акцию, ~₽27,6
Доходность выплаты: 2,6%
Дивиденды за весь 2019г: $0,82 на акцию, +70% в годовом выражении
Закрытие реестра: 11 мая, купить под дивиденды нужно до 6 мая
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5%, ниже среднего для российского рынка акций
▪️Дивидендная политика
50% от скорректированной чистой прибыли при коэффициенте "чистый долг/скорр EBITDA" <2,5х. Также в конце каждого финансового года совет директоров рассматривает вопрос о выплате специальных дивидендов.
Компания соблюдает политику, + выплатили $0,2 на акцию в виде спецдивидендов.
▪️Дивидендная стратегия
После роста цен на золото, которое инвесторы воспринимают как средство защиты от неопределенности в экономике, Полиметаллу удалось значительно увеличить выплаты акционерам. Несмотря на это невысокая дивидендная доходность и средний свободный денежный поток не позволяют добавить акцию в портфель по стратегии
Рейтинг - Hold (5,6)
#POLY #DivRus
Итоговые дивиденды за 2019г: $0,42 на акцию, ~₽27,6
Доходность выплаты: 2,6%
Дивиденды за весь 2019г: $0,82 на акцию, +70% в годовом выражении
Закрытие реестра: 11 мая, купить под дивиденды нужно до 6 мая
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5%, ниже среднего для российского рынка акций
▪️Дивидендная политика
50% от скорректированной чистой прибыли при коэффициенте "чистый долг/скорр EBITDA" <2,5х. Также в конце каждого финансового года совет директоров рассматривает вопрос о выплате специальных дивидендов.
Компания соблюдает политику, + выплатили $0,2 на акцию в виде спецдивидендов.
▪️Дивидендная стратегия
После роста цен на золото, которое инвесторы воспринимают как средство защиты от неопределенности в экономике, Полиметаллу удалось значительно увеличить выплаты акционерам. Несмотря на это невысокая дивидендная доходность и средний свободный денежный поток не позволяют добавить акцию в портфель по стратегии
Рейтинг - Hold (5,6)
#POLY #DivRus
Российский долговой рынок успокаивается
На прошлой неделе доходности российских ОФЗ подскочили на 0,5-0,6%, вынудив Минфин отменить аукцион по размещению облигаций. Сейчас ставки возвращаются на нормальный уровень. Во многом позитив мировому долговому рынку обеспечила ФРС за счет решительного снижения ставок.
#trends
На прошлой неделе доходности российских ОФЗ подскочили на 0,5-0,6%, вынудив Минфин отменить аукцион по размещению облигаций. Сейчас ставки возвращаются на нормальный уровень. Во многом позитив мировому долговому рынку обеспечила ФРС за счет решительного снижения ставок.
#trends
📰 Главное - закрытие РФ: дивиденды Полиметалла, падение продаж алмазов De Beers
🏆 Полиметалл увеличил чистую прибыль в 2019 году на 36%. Результат оказался ожидаемо сильным на фоне роста цен на золото. Компания также рекомендовала финальные дивиденды за 2019 год с текущей доходностью 2,6%. Совокупные дивиденды компании за год выросли на 70%.
💎 Продажи алмазов De Beers в феврале упали на 28% г/г из-за коронавируса. Негативные новости для Алросы. Российская компания должна подвести итоги февраля 11 марта. Глава Алросы Сергей Иванов уже заявлял, что спрос на рынке алмазов замедлился после успешных январских продаж.
📉 Доходность 10-летних казначейских облигаций США поставила новый рекорд, уйдя ниже 1%. Долговой рынок ждет дальнейшего смягчения денежной политики со стороны ФРС.
События завтра
Заседание ОПЕК
Русгидро - отчет МСФО 2019г
ФСК ЕЭС - отчет МСФО 2019г
Мосэнерго - отчет МСФО 2019г
Наблюдательный совет Московской биржи даст рекомендации по дивидендам за 2019г
#HeatMap
🏆 Полиметалл увеличил чистую прибыль в 2019 году на 36%. Результат оказался ожидаемо сильным на фоне роста цен на золото. Компания также рекомендовала финальные дивиденды за 2019 год с текущей доходностью 2,6%. Совокупные дивиденды компании за год выросли на 70%.
💎 Продажи алмазов De Beers в феврале упали на 28% г/г из-за коронавируса. Негативные новости для Алросы. Российская компания должна подвести итоги февраля 11 марта. Глава Алросы Сергей Иванов уже заявлял, что спрос на рынке алмазов замедлился после успешных январских продаж.
📉 Доходность 10-летних казначейских облигаций США поставила новый рекорд, уйдя ниже 1%. Долговой рынок ждет дальнейшего смягчения денежной политики со стороны ФРС.
События завтра
Заседание ОПЕК
Русгидро - отчет МСФО 2019г
ФСК ЕЭС - отчет МСФО 2019г
Мосэнерго - отчет МСФО 2019г
Наблюдательный совет Московской биржи даст рекомендации по дивидендам за 2019г
#HeatMap
🇺🇸 Позитивные итоги среды на американском рынке, индекс S&P500 +4,3%
Джо Байден выиграл в 9 из 14 штатов на праймериз демократической партии во время супервторника. Это положительно отразилось на акциях медицинских страховых компаний, крупнейшая из них United Health выросла на 10,8%. Лидировавший до этого Берни Сандерс с идеей "бесплатной медицины для всех" явно пугал инвесторов в сектор.
#HeatMap
Джо Байден выиграл в 9 из 14 штатов на праймериз демократической партии во время супервторника. Это положительно отразилось на акциях медицинских страховых компаний, крупнейшая из них United Health выросла на 10,8%. Лидировавший до этого Берни Сандерс с идеей "бесплатной медицины для всех" явно пугал инвесторов в сектор.
#HeatMap
Доходность акций в зависимости от дивидендной политики
Компании, которые ставят задачей постоянное увеличение дивидендов, имеют хорошие бизнес-планы и чувствуют обязательства перед акционерами. Исторически их доходность выше среднерыночного уровня.
Рост $100 в компании индекса S&P500 с 1972 года:
Увеличивают дивиденды $9 568
Платят дивиденды $6 607
S&P500 (равновзвешенный) $3 512
Не платят дивиденды $388
Отказываются от выплат или сокращают их: $79
Источник - Ned Davis Research
#divRus #divUS
Компании, которые ставят задачей постоянное увеличение дивидендов, имеют хорошие бизнес-планы и чувствуют обязательства перед акционерами. Исторически их доходность выше среднерыночного уровня.
Рост $100 в компании индекса S&P500 с 1972 года:
Увеличивают дивиденды $9 568
Платят дивиденды $6 607
S&P500 (равновзвешенный) $3 512
Не платят дивиденды $388
Отказываются от выплат или сокращают их: $79
Источник - Ned Davis Research
#divRus #divUS
✈️ Коронавирус отправил авиаперевозчиков в кризис
▪️Международная ассоциация воздушного транспорта прогнозирует падение пассажироперевозок в этом году на 2,8%. В начале года ожидался рост на 4,7%.
▪️Банк HSBC прогнозирует обвал прибыли авиакомпаний в Европе: от -23% у Wizz Air до -87% у Air France-KLM.
▪️Многие аналитики ждут банкротств в секторе. Под угрозой компании с большой долговой нагрузкой. Например, Net Debt/EBITDA Norwegian составляет около 9x. Акции компании потеряли 50% за последние 2 недели февраля.
#trends
▪️Международная ассоциация воздушного транспорта прогнозирует падение пассажироперевозок в этом году на 2,8%. В начале года ожидался рост на 4,7%.
▪️Банк HSBC прогнозирует обвал прибыли авиакомпаний в Европе: от -23% у Wizz Air до -87% у Air France-KLM.
▪️Многие аналитики ждут банкротств в секторе. Под угрозой компании с большой долговой нагрузкой. Например, Net Debt/EBITDA Norwegian составляет около 9x. Акции компании потеряли 50% за последние 2 недели февраля.
#trends
