Какой портфель лучше? 😏

​​👆🏻Доходность за 5 лет:
Портфель А +4%
Портфель B +10%

Портфель B достиг большей доходности при меньшем риске ( стандартном отклонении). Традиционные финансовые метрики показывают, что Портфель B лучше.

Большинство обычно выбирает портфель A. Когда нельзя быстро посчитать итоговую ожидаемую доходность, мы обращаем внимание на легкие для восприятия факторы.

В примере портфель A большую часть времени находится в плюсе. Так как наш мозг не любит убытки, интуитивно он выберет вариант, где вероятность прибыли в отдельно взятый год наибольшая.

Кроме того, немногие после убыточных 4 лет согласятся придерживаться стратегии еще один год. Лучше иметь низкую ожидаемую доходность, чем не дождаться позитивного года в Портфеле B и уйти с убытком в 19%. Поэтому с точки зрения поведенческих финансов выбор стратегии А также может быть обоснованным.

#фундаментал

Изменение продаж легковых автомобилей в мире

#макро

Когда сравниваешь свой портфель с портфелями крупных хедж-фондов

#fun

Дивидендные рейтинги дочек Россетей. Часть 1

Дочки Россетей впервые начали рекомендовать дивиденды по итогам 9 месяцев. Мы решили посмотреть их рейтинги для дивидендных стратегий.

Текущие рейтинги:
МРСК Сибири - Strong Sell
МРСК ЦП - Hold
МРСК Волги - Hold
МОЭСК - Hold, но почти Buy

Остальные будут в следующих частях.

Для публикации длинных постов, которые в Telegram отражались бы в "быстром просмотре", мы завели Дзен. В статье можно посмотреть подробную инфографику:

Дивидендные рейтинги дочек Россетей. Часть 1

Если вам интересен наш контент, ставьте лайк и там, и здесь. Это очень важно для развития канала.

Когда я работал у брокера в 90-е, то встречался с потенциальным клиентом и думал: "Сколько продуктов мне нужно ему продать, чтобы выполнить план по комиссиям за месяц?"

Когда я работал управляющим активами в 2000-е, то встречался с потенциальным клиентом и думал: "Сколько активов он принесет, и какой процент от них за управление я возьму".

Когда я стал частным финансовым консультантом, работа которого оплачивается по часам, то понял, что не продаю ничего, кроме моего времени и знаний. Я встречаюсь с потенциальным клиентом и думаю только о том, как составить ему правильный портфель.

Рик Ферри, консультант и финансовый блогер.

Инвестор вряд ли найдет разумный инвестиционный совет от управляющих компаний и брокеров, в которых есть ежемесячные планы по продажам продуктов, и доходы которых зависят от частоты совершаемых сделок. Будущее должно быть за качественной независимой информацией о рынке.

#фундаментал

​​Отношение капитализации компаний к ВВП США и доходность индекса акций в следующие 10 лет

Показатель, который еще называют "индикатором Баффета", сейчас находится на историческом максимуме. Его уровень почти достигает 1,5, что предсказывает среднегодовую доходность рынка в следующие 10 лет в -3%.

Источник

#global

​​Акции Яндекса обновляют исторический максимум

Яндекс отбился от нападок государства ценой передачи "золотой акции" от Сбербанка специальному «фонду общественных интересов» и введению двух его представителей в совет директоров. Акции отреагировали полным восстановлением после падения на 20% в октябре.

Происходящее можно назвать тягучей квазинационализацией. Пока власти не будут активно вмешивается в процесс управления Яндексом, оставляя за собой лишь право блокировать продажу более 10% компании. Однако тренд на огосударствление крупнейшего представителя российского интернет-сектора очевиден. Вопрос в том, справедливо ли бизнес с такими политическими рисками оценивать в 50 годовых прибылей, как это делает рынок сейчас?

#YNDX

Что общего у Джибути, Нигера, Республики Конго, Киргизии, Лаоса, Камбоджи и Мальдивов? Они должны Китаю более 25% от своего ВВП.

#макро

​​Прибыльность: технологический сектор против остальных

Технологический сектор в США стал лучшим по улучшению рентабельности по EBITDA (EBITDA/продажи) среди остальных отраслей американского рынка. Показатель находится на ~8% выше исторического среднего значения.

Акции США по эффективности с учетом технологического сектора и без учета - два разных рынка.

#global

​​Цель инвестиций - заботиться о благосостоянии и о здоровье человека. Ваша стратегия не должна превращать кардиограмму в график акции. Если инвестиции вызывают эйфорию или уныние - время пересмотреть подход.

#фундаментал

Газпром: зачем столько эйфории?

Результаты за 9 месяцев:
Выручка -3,4% до 5,7 трлн рублей
Операционная прибыль: -30% до 0,9 трлн рублей
Чистая прибыль: +4,4% до 1,1 трлн рублей

Рост прибыли Газпрома был достигнут за счет сокращения убытка по курсовым разницам из-за переоценки валютного долга.

Отчетность - умеренно-негативная

Главная причина падения операционной прибыли - снижение цен на газ в Европе. Выручка от экспорта в регион в 3 квартале снизилась на 38% в годовом выражении.

💰 Дивиденды
Мы полагаем, что по итогам 2019 года компания выплатит дивиденды в размере 35% от прибыли по МСФО. В сумме - 560 млрд рублей или около 23,7 руб на акцию. Доходность к текущей цене - около 9,3%, выше среднего для компаний российского рынка акций.

📓 Стратегия
Несмотря на высокую дивидендную доходность, околонулевой свободный денежный поток и средняя долговая нагрузка значительно занижают рейтинг Газпрома в дивидендной стратегии. Скорее всего, компании придется занимать, чтобы выплатить дивиденды, требуемые новой политикой.

Текущего рейтинга по дивидендной стратегии недостаточно для прохождения в портфель. Рейтинг - Hold.

Пост с графиками на Дзене.

#GAZP #divRus

Когда инвестиционная идея вышла из-под контроля

#fun

​​🇮🇳 Индия - худшие показатели экономики за несколько лет

∙ ВВП Индии вырос на 4,5% в 3 квартале, это минимум за 6 лет. Промышленное производство в ключевых отраслях упало на 5,8% в октябре - худший результат с момента начала подсчета показателя.

∙ В 2019 году правительство Индии снизило корпоративные налоги, провело реорганизацию банков, ключевая процентная ставка была снижена на 1,35% до 5,15%. Пока этого недостаточно, чтобы остановить замедление 3й по размерам экономики Азии.

∙ Последние несколько лет Индия была самой быстрорастущей крупной экономикой мира. Среди причин охлаждения - крах на теневом рынке кредитования, который был основным источником финансирования для малого бизнеса и населения.

#макро

С июня в Гонконге проходят протесты против экстрадиции в Китай граждан, подозреваемых в нарушении закона на китайской территории. Пока демонстранты противостоят полиции, экономика страны попала в первый за десятилетие кризис.

#макро

Проблемы экономики Гонконга из-за протестов в 7 графиках

Снижение потока туристов, продаж швейцарских часов и самый крупный спад в розничной торговле в истории.

🇭🇰 Статья

​​Доходность американского рынка акций по годам с 1926 года

Лучший год: 1933, +54%
Худший год: 1931, -43%

Лучший год за последние 30 лет: 1995, +38%
Худший год за последние 30 лет: 2008, -37%

За 93 года истории: 68 прибыльных лет, 25 убыточных

Вероятность прибыльного года: 73%

Самый частый результат: от +10% до +20%

#фундаментал

С 1988 по 1994 годы Berkshire Hathaway Уоррена Баффета купила акции Coca-Cola на $1,3 млрд.

В 2019 году Berkshire получила $640 млн дивидендов от Coca-Cola. Сейчас примерно каждые два года изначальная сумма инвестиций окупается только за счет дивидендов. Стоимость пакета акций выросла до $17,1 млрд.

Когда действительно получилась удачная долгосрочная инвестиция.

#фундаментал

Когда управляющий рекламирует свою доходность на мультиактивном портфеле.

смотреть внимательно 🙂

#fun

Военные расходы стран в % от ВВП.

#макро