Капиталисты без капитала захватили капитализм
🔹40% компаний в США имеют отрицательную стоимость чистых материальных активов. Это значит, что если из балансовой стоимости материальных активов вычесть долги, величина окажется меньше нуля. 20 лет назад доля таких компаний составляла всего 15%
🔹Феномен объясняется "дематериализацией" экономики. Физические активы больше не имеют значения для инвесторов, так как для запуска многих интернет-компаний не требуется строительство больших заводов. Сектор IT сейчас не обременен огромными материальными затратами и, как следствие, имеет сжатые балансы по сравнению с другими отраслями.
🔹Индекс акций компаний с отрицательной величиной чистых активов заметно опережает индекс акций широкого рынка Russell 3000. Опережение по доходности, скорее всего, объясняется большой долей интернет-сектора.
Bloomberg
#global
🔹40% компаний в США имеют отрицательную стоимость чистых материальных активов. Это значит, что если из балансовой стоимости материальных активов вычесть долги, величина окажется меньше нуля. 20 лет назад доля таких компаний составляла всего 15%
🔹Феномен объясняется "дематериализацией" экономики. Физические активы больше не имеют значения для инвесторов, так как для запуска многих интернет-компаний не требуется строительство больших заводов. Сектор IT сейчас не обременен огромными материальными затратами и, как следствие, имеет сжатые балансы по сравнению с другими отраслями.
🔹Индекс акций компаний с отрицательной величиной чистых активов заметно опережает индекс акций широкого рынка Russell 3000. Опережение по доходности, скорее всего, объясняется большой долей интернет-сектора.
Bloomberg
#global
🚗 Акции Tesla достигли исторического максимума в $420.
▫️1,5 года назад основатель и один из владельцев компании Илон Маск в твиттере написал, что выкупит акции c премией в 40% к рынку по цене в $420.
▫️Тогда стоимость Tesla выросла на 20%, однако скоро стало понятно, что Маск ввел читателей в заблуждение и никакого выкупа не будет. Цена акций начала сползать вниз, а сам Маск был вынужден заплатить штраф за манипулирование рынком в $20 млн.
▫️В 4 квартале 2019 года акции Tesla начали стремительное восстановление, прибавив за неполные 3 месяца более 70%.
▫️В октябре компания отчиталась о прибыли по итогам 3 квартала в $311 млн. Это лишь второй прибыльный квартал компании за последние 5 лет. По итогам всего 2019 года компания останется убыточной.
Tesla
Капитализация: $78,5 млрд, второе место в мире среди автопроизводителей после Volkswagen
EV/EBITDA: 38,5
ROE: -10,5%
Верите ли вы в историю Tesla?
#global
▫️1,5 года назад основатель и один из владельцев компании Илон Маск в твиттере написал, что выкупит акции c премией в 40% к рынку по цене в $420.
▫️Тогда стоимость Tesla выросла на 20%, однако скоро стало понятно, что Маск ввел читателей в заблуждение и никакого выкупа не будет. Цена акций начала сползать вниз, а сам Маск был вынужден заплатить штраф за манипулирование рынком в $20 млн.
▫️В 4 квартале 2019 года акции Tesla начали стремительное восстановление, прибавив за неполные 3 месяца более 70%.
▫️В октябре компания отчиталась о прибыли по итогам 3 квартала в $311 млн. Это лишь второй прибыльный квартал компании за последние 5 лет. По итогам всего 2019 года компания останется убыточной.
Tesla
Капитализация: $78,5 млрд, второе место в мире среди автопроизводителей после Volkswagen
EV/EBITDA: 38,5
ROE: -10,5%
Верите ли вы в историю Tesla?
#global
🛢 Десятилетие, которое изменило мир нефти
▪️Сланцевый бум превратил США в крупнейшего производителя нефти в мире. За 10 лет суточная добыча выросла на 130% до 12,8 млн баррелей. В начале 2010г «энергетическая независимость США была шуткой для вечернего телешоу».
▪️Однако финансовые показатели работавших на сланцевых месторождениях компаний оставляют желать лучшего. Из-за масштабных инвестиционных программ ради "добычи любой ценой" свободный денежный поток отрасли за 10 лет так и не вышел в положительную зону. Под давлением инвесторов компании начyт жестче контролировать издержки и снизят буровую активность в 2020г.
▪️По оценкам Rystad Energy, в 2019 году инвестиции участников отрасли сократились на 6% до $129 млрд, а в следующем могут уменьшиться еще на 11%. Это замедлит рост американской нефтедобычи в целом и позитивно скажется в ценах на нефть в будущем.
Ваше мнение по ценам на нефть в перспективе 3 лет?
#golbal
▪️Сланцевый бум превратил США в крупнейшего производителя нефти в мире. За 10 лет суточная добыча выросла на 130% до 12,8 млн баррелей. В начале 2010г «энергетическая независимость США была шуткой для вечернего телешоу».
▪️Однако финансовые показатели работавших на сланцевых месторождениях компаний оставляют желать лучшего. Из-за масштабных инвестиционных программ ради "добычи любой ценой" свободный денежный поток отрасли за 10 лет так и не вышел в положительную зону. Под давлением инвесторов компании начyт жестче контролировать издержки и снизят буровую активность в 2020г.
▪️По оценкам Rystad Energy, в 2019 году инвестиции участников отрасли сократились на 6% до $129 млрд, а в следующем могут уменьшиться еще на 11%. Это замедлит рост американской нефтедобычи в целом и позитивно скажется в ценах на нефть в будущем.
Ваше мнение по ценам на нефть в перспективе 3 лет?
#golbal
✍🏻Итоги десятилетия для индекса Мосбиржи
🔸В конце 2009 года индекс Мосбиржи назывался индексом ММВБ и состоял из 30 акций.
🔸Лучший результат по доходности за 10 лет показали акции Норникеля. Стойкий инвестор, который купил и забыл их, получил бы среднегодовую доходность в 27% и более чем в 10 раз увеличил изначальный капитал.
🔸Индекс Мосбиржи буксовал в первой половине десятилетия, но во второй ускорился благодаря обвалу рубля и росту стоимости экспортеров. В итоге, среднегодовая доходность бенчмарка с учетом дивидендов превысила 13%.
🔸Ралли 2019 года в акциях Газпрома и Сургутнефтегаза не спасло десятилетие для них. Одни из самых дешевых компаний в мире по мультипликаторам так и не смогли догнать индекс Мосбиржи по доходности.
🔸 4 из 7 компаний, показавших за 10 лет убыток, оказались представителями сектора электроэнергетики. Кроме них, в этот непочетный список вошли ВТБ, Ростелеком и Распадская.
🔸4 компании были делистингованы: ОГК-3, PMTL, Уралсвязьинформ, ВолгаТелеком
#фундаментал
🔸В конце 2009 года индекс Мосбиржи назывался индексом ММВБ и состоял из 30 акций.
🔸Лучший результат по доходности за 10 лет показали акции Норникеля. Стойкий инвестор, который купил и забыл их, получил бы среднегодовую доходность в 27% и более чем в 10 раз увеличил изначальный капитал.
🔸Индекс Мосбиржи буксовал в первой половине десятилетия, но во второй ускорился благодаря обвалу рубля и росту стоимости экспортеров. В итоге, среднегодовая доходность бенчмарка с учетом дивидендов превысила 13%.
🔸Ралли 2019 года в акциях Газпрома и Сургутнефтегаза не спасло десятилетие для них. Одни из самых дешевых компаний в мире по мультипликаторам так и не смогли догнать индекс Мосбиржи по доходности.
🔸 4 из 7 компаний, показавших за 10 лет убыток, оказались представителями сектора электроэнергетики. Кроме них, в этот непочетный список вошли ВТБ, Ростелеком и Распадская.
🔸4 компании были делистингованы: ОГК-3, PMTL, Уралсвязьинформ, ВолгаТелеком
#фундаментал
🇪🇹 Стать самой быстрорастущей экономикой и увязнуть в долгах
🔹ВВП Эфиопии в 2010-х вырос на 146,7%, что стало лучшим результатом среди экономик мира.
🔹Помимо крупных экономик Индии и Китая сильный рост показали такие страны, как Туркменистан, Монголия, Лаос, Камбоджа, Науру и Руанда. Практически все они имеют тесные экономические связи с Китаем.
🔹В Эфиопии правительство активно занималось инвестициями в инфраструктуру и производство. Начал использовать эту модель ныне покойный премьер-министр Мелес Зенауи, которого Франсуа Конради из исследовательской компании NKC African Economics называет «убежденным марксистом».
🔹Для инвестиций Эфиопии пришлось брать займы, и ее долг с начала десятилетия вырос в два с лишним раза до 60% ВВП к 2018г. Долговой кризис привел к необходимости помощи от МВФ на $2,9 млрд.
🔹ВВП на душу населения Эфиопии составляет $953 - 167 место в мире. Население страны превышает 109 млн человек.
🔹В следующем году власти Эфиопии планируют запустить фондовую биржу. Пока инвестировать в акции компаний страны в рамках "альтернативных" портфелей невозможно.
Ведомости, Financial Times
#макро
🔹ВВП Эфиопии в 2010-х вырос на 146,7%, что стало лучшим результатом среди экономик мира.
🔹Помимо крупных экономик Индии и Китая сильный рост показали такие страны, как Туркменистан, Монголия, Лаос, Камбоджа, Науру и Руанда. Практически все они имеют тесные экономические связи с Китаем.
🔹В Эфиопии правительство активно занималось инвестициями в инфраструктуру и производство. Начал использовать эту модель ныне покойный премьер-министр Мелес Зенауи, которого Франсуа Конради из исследовательской компании NKC African Economics называет «убежденным марксистом».
🔹Для инвестиций Эфиопии пришлось брать займы, и ее долг с начала десятилетия вырос в два с лишним раза до 60% ВВП к 2018г. Долговой кризис привел к необходимости помощи от МВФ на $2,9 млрд.
🔹ВВП на душу населения Эфиопии составляет $953 - 167 место в мире. Население страны превышает 109 млн человек.
🔹В следующем году власти Эфиопии планируют запустить фондовую биржу. Пока инвестировать в акции компаний страны в рамках "альтернативных" портфелей невозможно.
Ведомости, Financial Times
#макро
Говоря о качествах, присущих инвестору, Питер Линч в книге «Однажды на Уолл-стрит» приводит такой объемный список:
Терпение
Уверенность в себе
Здравый смысл
Умение переносить боль
Открытость мышления
Беспристрастность
Упорство
Скромность
Готовность признать ошибку
Готовность терпеть всеобщую панику
По IQ лучшие инвесторы попадают в диапазон между нижними десятью и верхними тремя процентами. Настоящие гении слишком увлекаются теоретическими идеями, хотя движение цен на акции более примитивный процесс, чем они себе представляют.
Важное качество инвестора - принимать решение на основе неполной информации. На Уолл-стрит никогда не бывает ясности, а если она наступит, то получить высокий доход уже будет нельзя.
Наконец, критически важно противостоять человеческой природе. Редкий человек не лелеет в душе надежду, что именно он может предсказывать цену на акции, золото и движение процентных ставок. И несмотря на это, каждый из нас совершает ошибку за ошибкой, чрезмерно полагаясь на свою интуицию.
#фундаментал #книги
Терпение
Уверенность в себе
Здравый смысл
Умение переносить боль
Открытость мышления
Беспристрастность
Упорство
Скромность
Готовность признать ошибку
Готовность терпеть всеобщую панику
По IQ лучшие инвесторы попадают в диапазон между нижними десятью и верхними тремя процентами. Настоящие гении слишком увлекаются теоретическими идеями, хотя движение цен на акции более примитивный процесс, чем они себе представляют.
Важное качество инвестора - принимать решение на основе неполной информации. На Уолл-стрит никогда не бывает ясности, а если она наступит, то получить высокий доход уже будет нельзя.
Наконец, критически важно противостоять человеческой природе. Редкий человек не лелеет в душе надежду, что именно он может предсказывать цену на акции, золото и движение процентных ставок. И несмотря на это, каждый из нас совершает ошибку за ошибкой, чрезмерно полагаясь на свою интуицию.
#фундаментал #книги
Меню канала
Bastion - проект для инвесторов, которые хотят получать качественную информацию для принятия инвестиционных решений.
Основа - портфели по стратегиям. Их принципы:
▫️Автоматизация - индикаторы для выбора активов определены заранее
▫️Диверсификация - не менее 15 бумаг в портфеле
▫️Фундаментальный подход - проверенные исследованиями методы
Стратегии на канале:
Дивидендная. Россия - запущена, с тегом #divRus
Мультифакторная. Россия - в разработке, будет запущена в январе 2020
Дивидендые акции. Global - в разработке, февраль 2020
Мультифкаторная. Global - в разработке, февраль 2020
Облигации. Россия - в разработке, март 2020
Мировые рынки из ETF - в разработке, апрель 2020
Мы считаем, что инвестору важно отслеживать глобальные процессы в финансах и экономике.
Полезные графики и статьи по тематике можно найти:
▪️По тэгу #макро - о российской и мировой экономике
▪️По тэгу #global - о тенденциях в мире бизнеса и финансовых рынков
▪️Статьи об основах инвестирования - c тэгом #фундаментал
▪️Развлекательный контент - по тэгу #fun
Присоединяйтесь к Bastion и увеличивайте знания о финансовом мире.
Bastion - проект для инвесторов, которые хотят получать качественную информацию для принятия инвестиционных решений.
Основа - портфели по стратегиям. Их принципы:
▫️Автоматизация - индикаторы для выбора активов определены заранее
▫️Диверсификация - не менее 15 бумаг в портфеле
▫️Фундаментальный подход - проверенные исследованиями методы
Стратегии на канале:
Дивидендная. Россия - запущена, с тегом #divRus
Мультифакторная. Россия - в разработке, будет запущена в январе 2020
Дивидендые акции. Global - в разработке, февраль 2020
Мультифкаторная. Global - в разработке, февраль 2020
Облигации. Россия - в разработке, март 2020
Мировые рынки из ETF - в разработке, апрель 2020
Мы считаем, что инвестору важно отслеживать глобальные процессы в финансах и экономике.
Полезные графики и статьи по тематике можно найти:
▪️По тэгу #макро - о российской и мировой экономике
▪️По тэгу #global - о тенденциях в мире бизнеса и финансовых рынков
▪️Статьи об основах инвестирования - c тэгом #фундаментал
▪️Развлекательный контент - по тэгу #fun
Присоединяйтесь к Bastion и увеличивайте знания о финансовом мире.
"Если отказаться от ipod в 2001 году и вложить $399 в акции Apple, то сейчас инвестиция стоила бы $62 000"
Такие посты всегда набирают много реакций и вроде бы должны мотивировать к сбережениям и инвестициям, однако они показыют пример "суждения задним числом". Эта ошибка мышления приводит к восприятию произошедших событий как очевидных и предсказуемых.
Если бы автор отказался от телефона Blackberry и вложил $400 в их акции в 2001 году, то сейчас от инвестиции осталось бы $200. Но говорить о рисках, связанных с акциями, это не так вдохновляюще.
#фундаментал
Такие посты всегда набирают много реакций и вроде бы должны мотивировать к сбережениям и инвестициям, однако они показыют пример "суждения задним числом". Эта ошибка мышления приводит к восприятию произошедших событий как очевидных и предсказуемых.
Если бы автор отказался от телефона Blackberry и вложил $400 в их акции в 2001 году, то сейчас от инвестиции осталось бы $200. Но говорить о рисках, связанных с акциями, это не так вдохновляюще.
#фундаментал
2020 год может стать одним из самых неудачных для экспорта Газпрома в Европу.
🔹Рекордные запасы газа. После перебоев поставок в 2009г Европа сформировала беспрецедентно высокие запасы газа в подземных хранилищах. На конец декабря в них находится около 95 млрд куб. м газа, что на 34% больше среднего уровня в 2015–2018. В совокупности с сохранением украинского транзита на 5 лет это негативно для цен на газ.
🔹 Погода. Прогноз погоды от European Centre for Medium-Range Weather Forecasts вплоть до конца марта обещает температуру в Европе на несколько градусов выше средней.
🔹 Конкуренция СПГ и падение цен. Затоваривание рынка Европы усугубляется запуском новых СПГ-мощностей. Согласно форвардной кривой Thomson Reuters, наименьшая среднемесячная цена на британском хабе NBP в 2020г ожидается в июне – $140 за 1000 куб. м. Однако краткосрочно она может опуститься ниже $100. Еще в начале 2019 года цена газа на крупнейшем газовом хабе Европы TTF превышала $300.
На Европу приходится 85% экспорта газа Газпрома. Если текущий уровень цен сохранится, то, даже с учетом роста коэффициента выплат от прибыли, дивиденды Газпрома в 2020 году могут не превысить уровень 2018 года.
Рейтинг компании по дивидендной стратегии - Hold. На данный момент рейтинга недостаточно для попадания в портфель.
#GAZP #DivRus
🔹Рекордные запасы газа. После перебоев поставок в 2009г Европа сформировала беспрецедентно высокие запасы газа в подземных хранилищах. На конец декабря в них находится около 95 млрд куб. м газа, что на 34% больше среднего уровня в 2015–2018. В совокупности с сохранением украинского транзита на 5 лет это негативно для цен на газ.
🔹 Погода. Прогноз погоды от European Centre for Medium-Range Weather Forecasts вплоть до конца марта обещает температуру в Европе на несколько градусов выше средней.
🔹 Конкуренция СПГ и падение цен. Затоваривание рынка Европы усугубляется запуском новых СПГ-мощностей. Согласно форвардной кривой Thomson Reuters, наименьшая среднемесячная цена на британском хабе NBP в 2020г ожидается в июне – $140 за 1000 куб. м. Однако краткосрочно она может опуститься ниже $100. Еще в начале 2019 года цена газа на крупнейшем газовом хабе Европы TTF превышала $300.
На Европу приходится 85% экспорта газа Газпрома. Если текущий уровень цен сохранится, то, даже с учетом роста коэффициента выплат от прибыли, дивиденды Газпрома в 2020 году могут не превысить уровень 2018 года.
Рейтинг компании по дивидендной стратегии - Hold. На данный момент рейтинга недостаточно для попадания в портфель.
#GAZP #DivRus
🛢Потерянное десятилетие для нефтегазового сектора
С такими заголовками выходят статьи о состоянии отрасли в США. Несмотря на рост добычи, падение цен на нефть привело к стагнации прибыли и нулевому росту индекса S&P500 Energy. Индекс акций мира MSCI World ACWI за период прибавил более 80%.
Российский нефтегаз выглядел гораздо лучше, увеличившись в стоимости за десятилетие на 70% в $. Помогло падение курса рубля, сократившее издержки в долларовом выражении. Лучшими по доходности в секторе были Татнефть, Новатэк, Транснефть-п, Сургутнефтегаз-п и Лукойл.
#global
С такими заголовками выходят статьи о состоянии отрасли в США. Несмотря на рост добычи, падение цен на нефть привело к стагнации прибыли и нулевому росту индекса S&P500 Energy. Индекс акций мира MSCI World ACWI за период прибавил более 80%.
Российский нефтегаз выглядел гораздо лучше, увеличившись в стоимости за десятилетие на 70% в $. Помогло падение курса рубля, сократившее издержки в долларовом выражении. Лучшими по доходности в секторе были Татнефть, Новатэк, Транснефть-п, Сургутнефтегаз-п и Лукойл.
#global
