🏭 НЛМК останется в дивидендной стратегии, несмотря на ухудшение результатов
Ведущий российский производитель стали показал ожидаемо слабые результаты после снижения мировых цен на сталь и увеличения капитальных затрат.
Результаты по итогам 2019 года
↘️Выручка: ₽683 млрд, -10%
⬇️Операционная прибыль: ₽130 млрд, -31%
⬇️Чистая прибыль: ₽87 млрд, -38%
Результаты отчетности - негативные.
▫️НЛМК показал более сильное падение выручки, чем остальные крупные российские производители стали ММК и Северсталь. Это связано со снижением выпуска на 10% до 15,7 млн тонн из-за плановых капитальных ремонтов доменного и сталеплавильного производств.
▫️Медленное снижение издержек привело к падению операционной прибыли компании на 31%. Чистая прибыль снизилась еще сильнее из-за расходов по отложенному налогу на прибыль.
✍️ Подробнее с графиками и стратегиями:
НЛМК останется в дивидендной стратегии, несмотря на ухудшение результатов
#nlmk #divrus #RussiaActive
Ведущий российский производитель стали показал ожидаемо слабые результаты после снижения мировых цен на сталь и увеличения капитальных затрат.
Результаты по итогам 2019 года
↘️Выручка: ₽683 млрд, -10%
⬇️Операционная прибыль: ₽130 млрд, -31%
⬇️Чистая прибыль: ₽87 млрд, -38%
Результаты отчетности - негативные.
▫️НЛМК показал более сильное падение выручки, чем остальные крупные российские производители стали ММК и Северсталь. Это связано со снижением выпуска на 10% до 15,7 млн тонн из-за плановых капитальных ремонтов доменного и сталеплавильного производств.
▫️Медленное снижение издержек привело к падению операционной прибыли компании на 31%. Чистая прибыль снизилась еще сильнее из-за расходов по отложенному налогу на прибыль.
✍️ Подробнее с графиками и стратегиями:
НЛМК останется в дивидендной стратегии, несмотря на ухудшение результатов
#nlmk #divrus #RussiaActive
Яндекс Дзен
НЛМК останется в дивидендной стратегии, несмотря на ухудшение результатов
Ведущий российский производитель стали показал ожидаемо слабые результате после снижения мировых цен на сталь и увеличения капитальных затрат.
📰 Главное - закрытие РФ
1. Акции ОГК-2 обновили максимум с 2012 года, ТГК-1 с 2017 года. Компании Газпромэнергохолдинга проходят в дивидендный портфель Bastion. ⚡️
2. Газпром нефть - чистая прибыль за 2019г прогнозируется на уровне $6,2 млрд +3,3%, добыча +3,4%. 🛢 Investing
3. Черкизово, итоговые дивиденды за 2019г: ₽60,92 на акцию, -40% г/г,
Закрытие реестра: 7 апреля 2020
Доходность выплаты: 3%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5,5% 🐷
4. Средства от продажи пакета ЦБ в Сбербанке будут направлены в бюджет на исполнение социальных инициатив. 💸 ТАСС
5. Ставки по ипотеке в РФ в начале года опустились ниже 9% и продолжат снижаться, прибыль банков в 2020г не изменится - глава ЦБ 🏦 ТАСС
#HeatMap
1. Акции ОГК-2 обновили максимум с 2012 года, ТГК-1 с 2017 года. Компании Газпромэнергохолдинга проходят в дивидендный портфель Bastion. ⚡️
2. Газпром нефть - чистая прибыль за 2019г прогнозируется на уровне $6,2 млрд +3,3%, добыча +3,4%. 🛢 Investing
3. Черкизово, итоговые дивиденды за 2019г: ₽60,92 на акцию, -40% г/г,
Закрытие реестра: 7 апреля 2020
Доходность выплаты: 3%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5,5% 🐷
4. Средства от продажи пакета ЦБ в Сбербанке будут направлены в бюджет на исполнение социальных инициатив. 💸 ТАСС
5. Ставки по ипотеке в РФ в начале года опустились ниже 9% и продолжат снижаться, прибыль банков в 2020г не изменится - глава ЦБ 🏦 ТАСС
#HeatMap
Среди акций банковского сектора, кто наиболее перспективен на горизонте в 5 лет?
Anonymous Poll
7%
Банк Санкт-Петербург
1%
МКБ
23%
Сбербанк
53%
Тинькофф
16%
ВТБ
🛢 Из чего формируется изменение спроса на нефть?
Рост ВВП на душу населения. По мере роста богатства люди увеличивают спрос на продукты, связанные с потреблением нефти.
Рост населения. Чем больше людей, тем больше автомобилей они покупают, больше летают на самолетах и тп.
Эффективность. Улучшение технологий со временем позволяет уменьшать объем используемой нефти для выполнения прежних операций.
В этом исследовании МВФ прогнозируется, что к 2040 году вклад эффективности превысит вклад от роста населения и ВВП. Мировой спрос на нефть стабилизируется на уровне 115 млн барр в сутки и начнет снижение. Сейчас он составляет около 100 млн барр в сутки.
#trends
Рост ВВП на душу населения. По мере роста богатства люди увеличивают спрос на продукты, связанные с потреблением нефти.
Рост населения. Чем больше людей, тем больше автомобилей они покупают, больше летают на самолетах и тп.
Эффективность. Улучшение технологий со временем позволяет уменьшать объем используемой нефти для выполнения прежних операций.
В этом исследовании МВФ прогнозируется, что к 2040 году вклад эффективности превысит вклад от роста населения и ВВП. Мировой спрос на нефть стабилизируется на уровне 115 млн барр в сутки и начнет снижение. Сейчас он составляет около 100 млн барр в сутки.
#trends
🚗 Tesla проведет допэмиссию акций на $2 млрд
🔹Две недели прошло с тех пор, как Илон Маск сказал, что Tesla не требуется дополнительного капитала для развития. Вчера компания объявила о новом выпуске акций на $2 млрд.
🔹Tesla не хватает собственного операционного денежного потока в $2 млрд, в частности для строительства нового завода в Берлине к 2021 году. Ожидается, что капитальные затраты компании в ближайшие 3 года вырастут почти в 2 раза до $2,5-3 млрд в год.
🔹Для менеджмента компании невообразимый взлет акций в 2020 году - хороший момент для привлечения капитала. Для обычных инвесторов - очередной повод протестировать веру в будущий рост Tesla. Увеличение количества акций размывает доли владения текущих акционеров.
🔹Несмотря на новости о допэмиссии, акции Tesla закончили день в лидерах роста, прибавив 4,8%, до $804. Опрошенные Refinitiv аналитики ожидают падения акций Tesla на 43%, до $457.
#HeatMap #TSLA
🔹Две недели прошло с тех пор, как Илон Маск сказал, что Tesla не требуется дополнительного капитала для развития. Вчера компания объявила о новом выпуске акций на $2 млрд.
🔹Tesla не хватает собственного операционного денежного потока в $2 млрд, в частности для строительства нового завода в Берлине к 2021 году. Ожидается, что капитальные затраты компании в ближайшие 3 года вырастут почти в 2 раза до $2,5-3 млрд в год.
🔹Для менеджмента компании невообразимый взлет акций в 2020 году - хороший момент для привлечения капитала. Для обычных инвесторов - очередной повод протестировать веру в будущий рост Tesla. Увеличение количества акций размывает доли владения текущих акционеров.
🔹Несмотря на новости о допэмиссии, акции Tesla закончили день в лидерах роста, прибавив 4,8%, до $804. Опрошенные Refinitiv аналитики ожидают падения акций Tesla на 43%, до $457.
#HeatMap #TSLA
"Федеральная торговая комиссия США подала в суд на калифорнийскую "Онлайн академию трейдинга", которая обещала необоснованно высокую доходность своим "студентам". За 6 лет работы "академии" удалось собрать $370 млн (!) при стоимости курса в $50 000.
Собственное расследование комиссии показало, что подавляющее большинство трейдеров потеряли деньги на рынке."
Даже в стране, где фондовые рынки возведены в культ, финансовая грамотность остается на уровне, позволяющем процветать таким "академиям". Обещание высокой доходности без упоминания рисков - верный признак обмана.
#фундаментал
Собственное расследование комиссии показало, что подавляющее большинство трейдеров потеряли деньги на рынке."
Даже в стране, где фондовые рынки возведены в культ, финансовая грамотность остается на уровне, позволяющем процветать таким "академиям". Обещание высокой доходности без упоминания рисков - верный признак обмана.
#фундаментал
Federal Trade Commission
FTC Sues Online Trading Academy for Running an Investment Training
UPDATE: The FTC has obtained a preliminary injunction in this case.
📊 Рейтинг стабильности дивидендов Bastion
Регулярность выплат и роста дивидендов повышает шансы, что компания продолжит поддерживать их высокий уровень в дальнейшем. Популярная в США стратегия покупки «дивидендных аристократов» в качестве основного критерия отбора акций выбирает именно акции со стабильно растущими дивидендами, а не лидеров по доходности.
Мы рассчитываем собственный рейтинг стабильности, который поможет определить, кто чаще других платит дивиденды, при этом увеличивая их размер.
Акция может получить рейтинг от 0 до 10. Оценка состоит из двух компонентов: стабильности выплат и стабильности роста.
▪️ Стабильность выплат. Компания получает 1 балл за каждый год из последних 5 лет, если в этот год была рекомендация по дивидендам. Таким образом, оценка по параметру будет в диапазоне от 0 до 5.
▪️ Стабильность роста. Компания получает по 1 баллу за каждую рекомендацию дивидендов по итогам года, если она оказывалась максимальной за 5 лет. Оценка по параметру также будет равна от 0 до 5.
Сумма стабильности выплат и стабильности роста дает итоговый рейтинг, который является частью дивидендной стратегии.
🔹Максимальный рейтинг стабильности сейчас имеют: ТГК-1, Татнефть обычка и преф, Новатэк и Лукойл.
🔹 После снижения выплат в 2019 году рейтинг Северстали, НЛМК и ММК был понижен на 1 пункт.
Если у вас есть идеи как можно улучшить показатель, пишите на @bastioninfo
#divRUS
Регулярность выплат и роста дивидендов повышает шансы, что компания продолжит поддерживать их высокий уровень в дальнейшем. Популярная в США стратегия покупки «дивидендных аристократов» в качестве основного критерия отбора акций выбирает именно акции со стабильно растущими дивидендами, а не лидеров по доходности.
Мы рассчитываем собственный рейтинг стабильности, который поможет определить, кто чаще других платит дивиденды, при этом увеличивая их размер.
Акция может получить рейтинг от 0 до 10. Оценка состоит из двух компонентов: стабильности выплат и стабильности роста.
▪️ Стабильность выплат. Компания получает 1 балл за каждый год из последних 5 лет, если в этот год была рекомендация по дивидендам. Таким образом, оценка по параметру будет в диапазоне от 0 до 5.
▪️ Стабильность роста. Компания получает по 1 баллу за каждую рекомендацию дивидендов по итогам года, если она оказывалась максимальной за 5 лет. Оценка по параметру также будет равна от 0 до 5.
Сумма стабильности выплат и стабильности роста дает итоговый рейтинг, который является частью дивидендной стратегии.
🔹Максимальный рейтинг стабильности сейчас имеют: ТГК-1, Татнефть обычка и преф, Новатэк и Лукойл.
🔹 После снижения выплат в 2019 году рейтинг Северстали, НЛМК и ММК был понижен на 1 пункт.
Если у вас есть идеи как можно улучшить показатель, пишите на @bastioninfo
#divRUS
Сергей Гуриев о кабинете Мишустина, коронавирусе и мировом кризисе
#макро
https://youtu.be/bTnnTeXHp8w
#макро
https://youtu.be/bTnnTeXHp8w
YouTube
Сергей Гуриев о кабинете Мишустина, коронавирусе и мировом кризисе
В прошлом главный экономист Европейского банка реконструкции и развития, а ныне — профессор экономики в Школе политических наук в Париже (Sciences Po), Сергей Гуриев остается одним из самых видных специалистов по экономическому росту в мире. Покинув Россию…
📰 Главное - закрытие РФ
1. Яндекс отчитался о росте выручки на 39% в 2019 году, EBIT +18%, чистая прибыль +6%. Акции упали. 💻 vc.ru
2. Котировки Распадской растут после информации из Коммерсанта, что собственники Evraz купят Сибуглемет у ВЭБ.РФ и возьмут обслуживание долга в $3,5 млрд. Ранее Ведомости сообщали о возможном совместном предприятии Сибуглемета и Распадской. ⛏
3. ТМК может направить все средства от продажи IPSCO на погашение долга. Повышенных дивидендов в этом случае ожидать не стоит. 💸 Finanz
#HeatMap
1. Яндекс отчитался о росте выручки на 39% в 2019 году, EBIT +18%, чистая прибыль +6%. Акции упали. 💻 vc.ru
2. Котировки Распадской растут после информации из Коммерсанта, что собственники Evraz купят Сибуглемет у ВЭБ.РФ и возьмут обслуживание долга в $3,5 млрд. Ранее Ведомости сообщали о возможном совместном предприятии Сибуглемета и Распадской. ⛏
3. ТМК может направить все средства от продажи IPSCO на погашение долга. Повышенных дивидендов в этом случае ожидать не стоит. 💸 Finanz
#HeatMap
🌎 Мировой рынок акций обновил максимум на этой неделе
🇲🇽 Мексика +3,2%: после прихода к власти нового президента страна урезала госрасходы, что стало одной из причин снижения ВВП на 0,1%, но привело к укреплению песо до максимума за 1,5 года. На этой неделе индекс MSCI Mexico $ в лидерах роста, находясь немного ниже максимума с октября 2018 года.
🇨🇳 Китай +3%: индекс страны продолжает восстанавливаться после вирусной паники, прибавляя в стоимости вторую неделю подряд. На этой неделе о росте выручки на 40% и прибыли на 50% в 4 квартале 2019 года отчитался крупнейший представитель индекса (17%) интернет-ритейлер Alibaba.
🇺🇸 США +1,6%: дежурный исторический максимум
🇷🇺 Россия +1,3%: индекс Мосбиржи за неделю +0,3%, но укрепление рубля позволило валютному MSCI прибавить в стоимости более 1%
#trends
🇲🇽 Мексика +3,2%: после прихода к власти нового президента страна урезала госрасходы, что стало одной из причин снижения ВВП на 0,1%, но привело к укреплению песо до максимума за 1,5 года. На этой неделе индекс MSCI Mexico $ в лидерах роста, находясь немного ниже максимума с октября 2018 года.
🇨🇳 Китай +3%: индекс страны продолжает восстанавливаться после вирусной паники, прибавляя в стоимости вторую неделю подряд. На этой неделе о росте выручки на 40% и прибыли на 50% в 4 квартале 2019 года отчитался крупнейший представитель индекса (17%) интернет-ритейлер Alibaba.
🇺🇸 США +1,6%: дежурный исторический максимум
🇷🇺 Россия +1,3%: индекс Мосбиржи за неделю +0,3%, но укрепление рубля позволило валютному MSCI прибавить в стоимости более 1%
#trends
🇷🇺 Тренды недели Россия
⚡️ ОГК-2 и ТГК-1 +24,4% и +23,9%: генерация Газпромэнергохолдинга оказались в лидерах роста после обещания Газпрома, что дочки компании заплатят дивиденды в 50% от прибили по МСФО уже в 2020 году. Если обещания будут исполнены, то див доходность ОГК-2 и ТГК-1 составит около 9% и 10% соответственно, выше среднего для российского рынка акций.
⚡️ Интер РАО +7,5%: акции обновили максимум с 2010 года без значимых корпоративных новостей. Многие рассчитывают, что после обновления стратегии компании весной, дивидендная политика станет более щедрой. Пример Газпрома показывает, что неожиданные подарки миноритарным инвесторам в государственные компании иногда случаются.
🛒 X5 -3,3%: Акции крупнейшего рителейра России оказались худшими среди представителей индекса Мосбиржи. Важных новостей для компании в последние недели не было, если не считать небольшой атаки со стороны анонимных телеграм-каналов.
Аналитика за неделю
1. НЛМК
2. Полюс
3. День Инвестора Газпрома
#HeatMap
⚡️ ОГК-2 и ТГК-1 +24,4% и +23,9%: генерация Газпромэнергохолдинга оказались в лидерах роста после обещания Газпрома, что дочки компании заплатят дивиденды в 50% от прибили по МСФО уже в 2020 году. Если обещания будут исполнены, то див доходность ОГК-2 и ТГК-1 составит около 9% и 10% соответственно, выше среднего для российского рынка акций.
⚡️ Интер РАО +7,5%: акции обновили максимум с 2010 года без значимых корпоративных новостей. Многие рассчитывают, что после обновления стратегии компании весной, дивидендная политика станет более щедрой. Пример Газпрома показывает, что неожиданные подарки миноритарным инвесторам в государственные компании иногда случаются.
🛒 X5 -3,3%: Акции крупнейшего рителейра России оказались худшими среди представителей индекса Мосбиржи. Важных новостей для компании в последние недели не было, если не считать небольшой атаки со стороны анонимных телеграм-каналов.
Аналитика за неделю
1. НЛМК
2. Полюс
3. День Инвестора Газпрома
#HeatMap
🇺🇸 Тренды недели США
🕹 Nvidia +15,2%: Выручка ведущего мирового производителя графических чипов в 4 квартале выросла на 41% г/г за счет роста доходов от основного игрового бизнеса и увеличения продаж решений для крупных дата-центров. Чистая прибыль выросла в 1,7 раза.
Показатели компании восстанавливаются после падения на протяжении нескольких кварталов. Спрос на продукцию Nvidia взлетел в 2016-2017 годах на фоне бума на рынке криптовалют: графические процессоры активно использовались для майнинга. После обвала криптовалют финансовые результаты Nvidia ухудшились.
🚗 Tesla +7%: ни рекордная доля аналитиков, ставящих на падение, ни очередная допэмиссия акций, ни падение на 15% продаж в США, ничто не может остановить самую горячую акцию 2020 года. C начала года стоимость компании уже выросла на 91%.
🍅 Kraft Heinz -9%: 5-й производитель продуктов питания и напитков в мире отчитался о прибыли в 4 квартале против убытка годом ранее, но показал снижение выручки на 5%. После публикации результатов Standard & Poor’s и Fitch понизили рейтинги компании до "мусорного" уровня. Агентства отмечают плохой менеджмент Kraft Heinz, которая продолжает платить дивиденды, несмотря на высокую долговую нагрузку.
Исправление: падение совокупных продаж Tesla в США на 15%, а не Model 3.
#HeatMap
🕹 Nvidia +15,2%: Выручка ведущего мирового производителя графических чипов в 4 квартале выросла на 41% г/г за счет роста доходов от основного игрового бизнеса и увеличения продаж решений для крупных дата-центров. Чистая прибыль выросла в 1,7 раза.
Показатели компании восстанавливаются после падения на протяжении нескольких кварталов. Спрос на продукцию Nvidia взлетел в 2016-2017 годах на фоне бума на рынке криптовалют: графические процессоры активно использовались для майнинга. После обвала криптовалют финансовые результаты Nvidia ухудшились.
🚗 Tesla +7%: ни рекордная доля аналитиков, ставящих на падение, ни очередная допэмиссия акций, ни падение на 15% продаж в США, ничто не может остановить самую горячую акцию 2020 года. C начала года стоимость компании уже выросла на 91%.
🍅 Kraft Heinz -9%: 5-й производитель продуктов питания и напитков в мире отчитался о прибыли в 4 квартале против убытка годом ранее, но показал снижение выручки на 5%. После публикации результатов Standard & Poor’s и Fitch понизили рейтинги компании до "мусорного" уровня. Агентства отмечают плохой менеджмент Kraft Heinz, которая продолжает платить дивиденды, несмотря на высокую долговую нагрузку.
Исправление: падение совокупных продаж Tesla в США на 15%, а не Model 3.
#HeatMap
🇭🇰 График недели на Bloomberg: количество посетителей Гонконга упало на 99%
В феврале трафик прибывших в Гонконг упал до 3000 человек в день по сравнению с 200 000 в день год назад. Это результат не только вспышки вируса, но и протестов против китайской политики, начавшихся в середине прошлого года.
ВВП Гонконга в 2019 году снизился на 1,2%, это первое падение с кризиса 2008-2009 годов.
#макро
В феврале трафик прибывших в Гонконг упал до 3000 человек в день по сравнению с 200 000 в день год назад. Это результат не только вспышки вируса, но и протестов против китайской политики, начавшихся в середине прошлого года.
ВВП Гонконга в 2019 году снизился на 1,2%, это первое падение с кризиса 2008-2009 годов.
#макро
📅 События недели
🛢 Новатэк, отчетность, среда
Компания остается худшей по доходности акций в индексе Мосбиржи в 2020 году из-за падения цен на мировом рынке сжиженного природного газа. По итогам 4 квартала 2019 года Новатэк может снизить выручку на 12-15% и EBITDA на 5-7%.
Несмотря на ухудшение результатов, менеджмент, вероятно, захочет поддержать статус компании со стабильными дивидендами и рекомендует увеличить выплаты акционерам по сравнению с прошлым годом.
⚡️ Энел Россия, День Инвестора, среда
Компания находится в начале нового инвестиционного цикла, что может негативно отразится на ее будущих дивидендах. Менеджмент ранее намекал, что для финансирования капитальных затрат, возможно, придется пересмотреть дивидендную политику, которая сейчас предполагает выплаты акционерам на уровне 65% чистой прибыли. Интерес также представляет, как Энел распорядится 21 млрд рублей, полученных от продажи Рефтинской ГРЭС.
По итогам Дня инвестора ждем стратегии с планами компании по дивидендам и инвестициям.
#trends
🛢 Новатэк, отчетность, среда
Компания остается худшей по доходности акций в индексе Мосбиржи в 2020 году из-за падения цен на мировом рынке сжиженного природного газа. По итогам 4 квартала 2019 года Новатэк может снизить выручку на 12-15% и EBITDA на 5-7%.
Несмотря на ухудшение результатов, менеджмент, вероятно, захочет поддержать статус компании со стабильными дивидендами и рекомендует увеличить выплаты акционерам по сравнению с прошлым годом.
⚡️ Энел Россия, День Инвестора, среда
Компания находится в начале нового инвестиционного цикла, что может негативно отразится на ее будущих дивидендах. Менеджмент ранее намекал, что для финансирования капитальных затрат, возможно, придется пересмотреть дивидендную политику, которая сейчас предполагает выплаты акционерам на уровне 65% чистой прибыли. Интерес также представляет, как Энел распорядится 21 млрд рублей, полученных от продажи Рефтинской ГРЭС.
По итогам Дня инвестора ждем стратегии с планами компании по дивидендам и инвестициям.
#trends
💻 Яндекс: отчет самой дорогой компании индекса Мосбиржи
По итогам 2019 года
⬆️Выручка: ₽175 млрд, +37%
⬆️Операционная прибыль: ₽24,7 млрд, +18%
↗️Чистая прибыль (скорр): ₽87 млрд, +6%
🔹 Выручка - замедление в 4 квартале. Рост выручки в 4 квартале составил 33,1%, это наименьший темп за 1,5 года. Менеджмент Яндекса полагает, что компания не сможет поддерживать темпы увеличения доходов на уровне выше 30% в год. Прогноз компании по росту доходов в 2020 году составляет 22%-26%.
🔹Прибыль растет медленно. Высокие темпы роста Яндексу удается поддерживать с помощью больших издержек. В результате, при росте выручки по итогам 2019 года на 37%, операционная прибыль компании увеличилась всего на 18%. Это негативный сигнал в отчетности. Показатели эффективности бизнеса снизились, после восстановления годом ранее.
🔹 Отрицательный долг. Яндекс не платит дивиденды и не выкупает акции. Весь свободный денежный поток вкладывается в депозиты. Объем "кэша" на балансе компании по итогам 2019 года достиг 88 млрд рублей. Денежные средства на балансе делают чистый долг отрицательным. Долговая нагрузка по коэффициенту "чистый долг/EBITDA" составляет -1,7x
🔹 Активная стратегия. Яндекс остается одной из немногих историй роста на российском рынке акций, поэтому оценивается очень дорого - мультипликатор EV/EBITDA превышает 17x. Это самое высокое значение для компаний индекса Мосбиржи.
При такой дорогой оценке Яндекс имеет средние показатели эффективности, которые имеют тенденцию к дальнейшему снижению. Даже без учета политических рисков, рейтинга Яндекса недостаточно для попадания в портфель по активной стратегии Bastion.
Полный обзор с графиками:
Яндекс: отчет самой дорогой компании индекса Мосбиржи
#YNDX #RussiaActive
По итогам 2019 года
⬆️Выручка: ₽175 млрд, +37%
⬆️Операционная прибыль: ₽24,7 млрд, +18%
↗️Чистая прибыль (скорр): ₽87 млрд, +6%
🔹 Выручка - замедление в 4 квартале. Рост выручки в 4 квартале составил 33,1%, это наименьший темп за 1,5 года. Менеджмент Яндекса полагает, что компания не сможет поддерживать темпы увеличения доходов на уровне выше 30% в год. Прогноз компании по росту доходов в 2020 году составляет 22%-26%.
🔹Прибыль растет медленно. Высокие темпы роста Яндексу удается поддерживать с помощью больших издержек. В результате, при росте выручки по итогам 2019 года на 37%, операционная прибыль компании увеличилась всего на 18%. Это негативный сигнал в отчетности. Показатели эффективности бизнеса снизились, после восстановления годом ранее.
🔹 Отрицательный долг. Яндекс не платит дивиденды и не выкупает акции. Весь свободный денежный поток вкладывается в депозиты. Объем "кэша" на балансе компании по итогам 2019 года достиг 88 млрд рублей. Денежные средства на балансе делают чистый долг отрицательным. Долговая нагрузка по коэффициенту "чистый долг/EBITDA" составляет -1,7x
🔹 Активная стратегия. Яндекс остается одной из немногих историй роста на российском рынке акций, поэтому оценивается очень дорого - мультипликатор EV/EBITDA превышает 17x. Это самое высокое значение для компаний индекса Мосбиржи.
При такой дорогой оценке Яндекс имеет средние показатели эффективности, которые имеют тенденцию к дальнейшему снижению. Даже без учета политических рисков, рейтинга Яндекса недостаточно для попадания в портфель по активной стратегии Bastion.
Полный обзор с графиками:
Яндекс: отчет самой дорогой компании индекса Мосбиржи
#YNDX #RussiaActive
Яндекс Дзен
Яндекс: отчет самой дорогой компании индекса Мосбиржи
Крупнейшая компания интернет-сектора России отчиталась о хорошем росте выручки в 2019 году, но дала прогноз замедления роста в будущем. Мультипликаторы оценки остаются на очень высоком уровне.
