Параметры доходности и риска биржевых фондов на рублевые облигации в 2022 году и с начала торгов BOND ETF
▪️ Total Return (TR) - полная доходность за указанный период, расcчитанная по справедливой стоимости пая (iNav).
▪️ STD - стандартное отклонение доходностей, расcчитанное из дневных доходностей и приведенное к годовому значению.
▪️ Sharp Ratio - коэф. Шарпа = (TR - RiskFreeReturn) / STD показывает отдачу доходности на волатильность (изменения доходностей как вниз, так и вверх). В качестве RiskFreeReturn используется фактическая доходность денежного рынка (LQDT).
▪️ Sortino Ratio - коэф. Сортино = (TR - RiskFreeReturn) / DownsideSTD показывает отдачу доходности на риск (изменения доходности только вниз).
▪️ Все значения для расчетов приводятся к годовым (кроме Total Return).
BOND ETF начал торговаться 18.08.2022 и его относительное высокое стандартное отклонение обусловлено денежными потоками в процессе роста объема фонда в нестабильный период сентября 2022 года. Этот показатель на более длительном периоде будет близок к аналогичному показателю бенчмарка (Cbonds CBI RU Middle Market).
Само собой, у нас тут есть некоторый конфликт интересов, но мы постарались рассчитать все максимально открыто.
=====
Подробно о последней ребалансировке BOND ETF читайте в Дзен
▪️ Total Return (TR) - полная доходность за указанный период, расcчитанная по справедливой стоимости пая (iNav).
▪️ STD - стандартное отклонение доходностей, расcчитанное из дневных доходностей и приведенное к годовому значению.
▪️ Sharp Ratio - коэф. Шарпа = (TR - RiskFreeReturn) / STD показывает отдачу доходности на волатильность (изменения доходностей как вниз, так и вверх). В качестве RiskFreeReturn используется фактическая доходность денежного рынка (LQDT).
▪️ Sortino Ratio - коэф. Сортино = (TR - RiskFreeReturn) / DownsideSTD показывает отдачу доходности на риск (изменения доходности только вниз).
▪️ Все значения для расчетов приводятся к годовым (кроме Total Return).
BOND ETF начал торговаться 18.08.2022 и его относительное высокое стандартное отклонение обусловлено денежными потоками в процессе роста объема фонда в нестабильный период сентября 2022 года. Этот показатель на более длительном периоде будет близок к аналогичному показателю бенчмарка (Cbonds CBI RU Middle Market).
Само собой, у нас тут есть некоторый конфликт интересов, но мы постарались рассчитать все максимально открыто.
=====
Подробно о последней ребалансировке BOND ETF читайте в Дзен
Наш брокер "Актив" предлагает один из самых удобных и выгодных способов покупки любой валюты по биржевому курсу. Попробуйте!
Чтобы ускорить исполнение поручений на вывод валюты, просим вас при открытии счета прикладывать реквизиты банковского валютного счета и pdf-файл с реквизитами из банка, заполнив раздел “Валютные операции”. Реквизиты будут зарегистрированы, и поручения на вывод средств можно будет подать гораздо быстрее.
Уменьшите ваши затраты при покупке/продаже валюты до 3 раз по сравнению с банками и другими брокерами:
✅ прямой доступ на валютный рынок Московской биржи,
✅ бесплатное хранение любой иностранной валюты на брокерском счете,
✅ быстрый ввод/вывод средств,
✅ комиссия от 0,03% до 0,1% от оборота в день и всего 0,05% (мин 1.5 тыс., макс 15 тыс. руб.) при выводе валюты — познакомьтесь со всеми тарифами.
Если вы хотите открыть счет онлайн, сделать это можно по этой ссылке.
Чтобы ускорить исполнение поручений на вывод валюты, просим вас при открытии счета прикладывать реквизиты банковского валютного счета и pdf-файл с реквизитами из банка, заполнив раздел “Валютные операции”. Реквизиты будут зарегистрированы, и поручения на вывод средств можно будет подать гораздо быстрее.
Уменьшите ваши затраты при покупке/продаже валюты до 3 раз по сравнению с банками и другими брокерами:
✅ прямой доступ на валютный рынок Московской биржи,
✅ бесплатное хранение любой иностранной валюты на брокерском счете,
✅ быстрый ввод/вывод средств,
✅ комиссия от 0,03% до 0,1% от оборота в день и всего 0,05% (мин 1.5 тыс., макс 15 тыс. руб.) при выводе валюты — познакомьтесь со всеми тарифами.
Если вы хотите открыть счет онлайн, сделать это можно по этой ссылке.
Параметры доходности и риска биржевых фондов на рублевые акции с начала торгов нашими фондами DIVD и GROD ETF.
На этой неделе исполняется 2 года с момента запуска нашего самого популярного биржевого фонда - DIVD ETF (БПИФ ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ). Это был не самый лучший период для инвестиций в акции, но все же дивидендные бумаги вместе с отборам эмитентов по качеству показывают некоторое преимущество над инвестициями в широкий рынок (прежде всего, по показателю риска, STD).
Здесь мы также добавляем сравнение с нашим фондом GROD ETF (БПИФ ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ) с даты его запуска в июне 2021 года. Акции роста, конечно, сильнее всего пострадали в 2022 году (в том числе, по причине роста инфраструктурного риска депозитарных расписок), отсюда и соответствующие результаты. При этом обратите внимание на преимущества диверсификации при совмещении DIVD и GROD в одном портфеле - примерно такая же доходность при существенно меньшем риске (выше отдача на риск).
▪️Total Return (TR) - полная доходность за указанный период, расcчитанная по справедливой стоимости пая (iNav).
▪️CAGR - среднегодовая доходность (по сложному проценту), в годовых.
▪️STD - стандартное отклонение доходностей, расcчитанное из дневных доходностей и приведенное к годовому значению.
Само собой, у нас тут есть некоторый конфликт интересов, но мы постарались рассчитать все максимально открыто.
=======
Сравнение фондов на рублевые облигации смотрите в этом посте.
На этой неделе исполняется 2 года с момента запуска нашего самого популярного биржевого фонда - DIVD ETF (БПИФ ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ). Это был не самый лучший период для инвестиций в акции, но все же дивидендные бумаги вместе с отборам эмитентов по качеству показывают некоторое преимущество над инвестициями в широкий рынок (прежде всего, по показателю риска, STD).
Здесь мы также добавляем сравнение с нашим фондом GROD ETF (БПИФ ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ) с даты его запуска в июне 2021 года. Акции роста, конечно, сильнее всего пострадали в 2022 году (в том числе, по причине роста инфраструктурного риска депозитарных расписок), отсюда и соответствующие результаты. При этом обратите внимание на преимущества диверсификации при совмещении DIVD и GROD в одном портфеле - примерно такая же доходность при существенно меньшем риске (выше отдача на риск).
▪️Total Return (TR) - полная доходность за указанный период, расcчитанная по справедливой стоимости пая (iNav).
▪️CAGR - среднегодовая доходность (по сложному проценту), в годовых.
▪️STD - стандартное отклонение доходностей, расcчитанное из дневных доходностей и приведенное к годовому значению.
Само собой, у нас тут есть некоторый конфликт интересов, но мы постарались рассчитать все максимально открыто.
=======
Сравнение фондов на рублевые облигации смотрите в этом посте.
ИЕРАРХИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ НАВЫКОВ
Однажды летом в колледже я проходил практику в инвестиционном банке. Это была худшая работа в моей жизни. Мы с коллегой обнаружили взаимную заинтересованность в инвестициях на фондовом рынке. И он был блестящим инвестором. Страшно блестящим. Он был таким парнем, который заставляет тебя понять, насколько ты тупой. Он мог анализировать балансы компании и бизнес-стратегии как никто другой из всех, кого я когда-либо знал.
После колледжа он получил высокооплачиваемую работу в крупной инвестиционной фирме. И там он показывал одни из самых худших результатов инвестиций, которые вы можете себе представить. Он с какой-то сверхъестественной способностью вкладывался в активы, которые вскоре теряли половину стоимости.
Этот парень был гением на бумаге. Но у него не было склонности быть успешным инвестором. У него был менталитет азартного человека и он не мог понять, что его "книжный" интеллект не одно и то же, что "инвестиционный" интеллект. Поэтому он был слишком самоуверенным. Его эмоциональные ошибки сделали его ужасным инвестором.
Это отличный пример проявления сущности инвестиций: вы можете быть гением в чем-то одном, но все равно терпеть неудачу из-за того, что вам не хватает знаний или умений в чем-то другом.
Другими словами, существует иерархия инвестиционных навыков. Некоторые из низ должны быть освоены в первую очередь, чтобы другие начали иметь значение.
Эта пирамида на рисунке показывает, что я имею в виду. Самый важный инвестиционный навык находится в основании пирамиды. Каждый новый навык должен быть освоен до того, как вы пойдете выше. И ни один из них не следует пропускать!
Вы можете лучше всех в мире выбирать отдельные акции для инвестиций, но если вы будете покупать их дорого, а продать дешево из-за ваших эмоций (воплощение плохого инвестиционного поведения), это не будет иметь значения. Вы потерпите неудачу в качестве инвестора.
Вы можете здорово выбирать моменты покупки и продажи акций, но если они занимают лишь 20% ваших активов (это плохое распределение активов для большинства инвесторов), ваши результаты не будут выдающимися.
Вы можете быть супер эффективным инвестором с точки зрения налогов (открыть ИИС или искусно снижать налоги). Но если ваш выбор акций будет плох, прирост капитала будет недостаточным для того, чтобы ставить налоговые вопросы на первое место. Точно так же, если вы платите слишком большие комиссии за сделки или инвестиционные советы, экономия на налогах может быть неактуальна.
Общей проблемой для любого инвестора является соблазн решить одну проблему без предварительного решения более фундаментальных задач. Это может свести вас с ума, потому что, если вы решили какой-то сложный вопрос, вы можете подумать, что вы на пути к успеху, но что-то более фундаментальное как, например, неверное инвестиционное поведение или плохое распределение активов все равно может привести вас к неудаче. Как и моего старого коллегу.
==============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела, Иерархия потребностей инвесторов, 2015.
Однажды летом в колледже я проходил практику в инвестиционном банке. Это была худшая работа в моей жизни. Мы с коллегой обнаружили взаимную заинтересованность в инвестициях на фондовом рынке. И он был блестящим инвестором. Страшно блестящим. Он был таким парнем, который заставляет тебя понять, насколько ты тупой. Он мог анализировать балансы компании и бизнес-стратегии как никто другой из всех, кого я когда-либо знал.
После колледжа он получил высокооплачиваемую работу в крупной инвестиционной фирме. И там он показывал одни из самых худших результатов инвестиций, которые вы можете себе представить. Он с какой-то сверхъестественной способностью вкладывался в активы, которые вскоре теряли половину стоимости.
Этот парень был гением на бумаге. Но у него не было склонности быть успешным инвестором. У него был менталитет азартного человека и он не мог понять, что его "книжный" интеллект не одно и то же, что "инвестиционный" интеллект. Поэтому он был слишком самоуверенным. Его эмоциональные ошибки сделали его ужасным инвестором.
Это отличный пример проявления сущности инвестиций: вы можете быть гением в чем-то одном, но все равно терпеть неудачу из-за того, что вам не хватает знаний или умений в чем-то другом.
Другими словами, существует иерархия инвестиционных навыков. Некоторые из низ должны быть освоены в первую очередь, чтобы другие начали иметь значение.
Эта пирамида на рисунке показывает, что я имею в виду. Самый важный инвестиционный навык находится в основании пирамиды. Каждый новый навык должен быть освоен до того, как вы пойдете выше. И ни один из них не следует пропускать!
Вы можете лучше всех в мире выбирать отдельные акции для инвестиций, но если вы будете покупать их дорого, а продать дешево из-за ваших эмоций (воплощение плохого инвестиционного поведения), это не будет иметь значения. Вы потерпите неудачу в качестве инвестора.
Вы можете здорово выбирать моменты покупки и продажи акций, но если они занимают лишь 20% ваших активов (это плохое распределение активов для большинства инвесторов), ваши результаты не будут выдающимися.
Вы можете быть супер эффективным инвестором с точки зрения налогов (открыть ИИС или искусно снижать налоги). Но если ваш выбор акций будет плох, прирост капитала будет недостаточным для того, чтобы ставить налоговые вопросы на первое место. Точно так же, если вы платите слишком большие комиссии за сделки или инвестиционные советы, экономия на налогах может быть неактуальна.
Общей проблемой для любого инвестора является соблазн решить одну проблему без предварительного решения более фундаментальных задач. Это может свести вас с ума, потому что, если вы решили какой-то сложный вопрос, вы можете подумать, что вы на пути к успеху, но что-то более фундаментальное как, например, неверное инвестиционное поведение или плохое распределение активов все равно может привести вас к неудаче. Как и моего старого коллегу.
==============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела, Иерархия потребностей инвесторов, 2015.
Индекс МосБиржи по итогам недели: -1,51%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
OZON +3,3%
МосБиржа +2,2%
МКБ +1,8%
Globaltrans +1,7%
Сургнфгз-п +1,7%
⬇️ Аутсайдеры
ГАЗПРОМ -3,5%
Татнфт 3ао -3,3%
Система -3,1%
ЛУКОЙЛ -3,0%
Роснефть -2,5%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
OZON +3,3%
МосБиржа +2,2%
МКБ +1,8%
Globaltrans +1,7%
Сургнфгз-п +1,7%
⬇️ Аутсайдеры
ГАЗПРОМ -3,5%
Татнфт 3ао -3,3%
Система -3,1%
ЛУКОЙЛ -3,0%
Роснефть -2,5%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Моя жена экономист, а я инженер. Однажды утром я наблюдал, как она готовит завтрак, и заметил, что она совершает слишком много действий, чтобы достать всё, что ей нужно.
Поэтому я сказал ей своим лучшим инженерным голосом:
«Эй, дорогая, почему бы тебе не использовать принцип максимизации нагрузки и не достать все необходимое за один раз, тем самым минимизировать общее пройденное расстояние?»
И ей понравилось мое предложение!
Раньше у нее уходило 11 минут, чтобы приготовить завтрак… теперь я делаю его за 5.
Поэтому я сказал ей своим лучшим инженерным голосом:
«Эй, дорогая, почему бы тебе не использовать принцип максимизации нагрузки и не достать все необходимое за один раз, тем самым минимизировать общее пройденное расстояние?»
И ей понравилось мое предложение!
Раньше у нее уходило 11 минут, чтобы приготовить завтрак… теперь я делаю его за 5.
События недели
23.01.2023, понедельник
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🇺🇸 Индекс опережающих индикаторов, декабрь
🇪🇺 Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
24.01.2023, вторник
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🛒 X5 Group - операционные результаты за IV квартал 2022 г.
🏭 Норникель - производственные результаты за 2022 г.
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг Markit, предв., январь
🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, предв., январь
🇺🇸🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, предв., январь
25.01.2023, среда
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🏭 Полиметалл - операционные результаты за 2022 г.
🇷🇺 Индекс цен производителей, декабрь
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и делового климата IFO, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
26.01.2023, четверг
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 ВВП, Дефлятор ВВП, первая оценка, 4 кв.
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Торговый баланс, заказы на товары длительного пользования, декабрь
27.01.2023, пятница
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
💰 Последний день для покупки акций ТМК (ДД 7,09%) под дивиденды за 9 мес. 2022 г.
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, декабрь
🇺🇸 Ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия и инфляционные ожидания потребителей Университета Мичигана, январь
23.01.2023, понедельник
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🇺🇸 Индекс опережающих индикаторов, декабрь
🇪🇺 Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
24.01.2023, вторник
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🛒 X5 Group - операционные результаты за IV квартал 2022 г.
🏭 Норникель - производственные результаты за 2022 г.
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг Markit, предв., январь
🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, предв., январь
🇺🇸🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, предв., январь
25.01.2023, среда
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🏭 Полиметалл - операционные результаты за 2022 г.
🇷🇺 Индекс цен производителей, декабрь
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и делового климата IFO, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
26.01.2023, четверг
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 ВВП, Дефлятор ВВП, первая оценка, 4 кв.
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Торговый баланс, заказы на товары длительного пользования, декабрь
27.01.2023, пятница
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
💰 Последний день для покупки акций ТМК (ДД 7,09%) под дивиденды за 9 мес. 2022 г.
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, декабрь
🇺🇸 Ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия и инфляционные ожидания потребителей Университета Мичигана, январь
💰 ГМК НорНикель – дивидендные перспективы
В прошедшие выходные появилась информация, что на заседании совета директоров Норникеля, которое состоялось 15 декабря 2022 г., менеджмент компании предложил снизить дивиденды по итогам 2022 года до $1,5 млрд после $6,3 млрд выплаченных по итогам 2021-го. Официального заявления от компании пока еще не было.
▪️В таком случае, часть денежного потока сможет быть направленна на инвестиции. Объем капитальных вложений вырастет примерно на $450 млн до $4,5 млрд. Сокращение дивидендных выплат, позволит проводить инвестиции из собственных средств компании, не увеличивая долг.
Напоминаем, что ранее действующая дивидендная политика указывала: направлять на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1.8x, и 30% EBITDA - если более 2.2x. Доля EBITDA в диапазоне 30% и 60% будет рассчитываться обратно пропорционально коэффициенту, если уровень чистого долга к EBITDA будет находиться между 1.8х и 2.2х.
1 января 2023 года истек срок действия акционерного соглашения между основными акционерами НорНикеля. Следовательно, ожидается новая дивидендная политика, в которой мы предполагаем переход к выплате от свободного денежного потока на уровне 50-75%.
▪️Таким образом, рекомендованный объем дивидендов по итогам 2022 год можем составить 103,2 млрд руб. или 675 руб. на одну обыкновенную акцию.
Ожидаемая дивидендная доходность к текущим ценам в этом случае составит 4,46%
▪️Наш прогноз совокупных дивидендов на следующие 12 месяцев скорректирован с 1910 руб. до 1150 руб.
Ожидаемая дивидендная доходность на 12 месяцев равна 7,59%
✅ Акции ГМК НорНикеля в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в наш в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
👉 ГМК НорНикель в сервисе Дивиденды
👉 ГМК НорНикель в сервисе Анализ акций
В прошедшие выходные появилась информация, что на заседании совета директоров Норникеля, которое состоялось 15 декабря 2022 г., менеджмент компании предложил снизить дивиденды по итогам 2022 года до $1,5 млрд после $6,3 млрд выплаченных по итогам 2021-го. Официального заявления от компании пока еще не было.
▪️В таком случае, часть денежного потока сможет быть направленна на инвестиции. Объем капитальных вложений вырастет примерно на $450 млн до $4,5 млрд. Сокращение дивидендных выплат, позволит проводить инвестиции из собственных средств компании, не увеличивая долг.
Напоминаем, что ранее действующая дивидендная политика указывала: направлять на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1.8x, и 30% EBITDA - если более 2.2x. Доля EBITDA в диапазоне 30% и 60% будет рассчитываться обратно пропорционально коэффициенту, если уровень чистого долга к EBITDA будет находиться между 1.8х и 2.2х.
1 января 2023 года истек срок действия акционерного соглашения между основными акционерами НорНикеля. Следовательно, ожидается новая дивидендная политика, в которой мы предполагаем переход к выплате от свободного денежного потока на уровне 50-75%.
▪️Таким образом, рекомендованный объем дивидендов по итогам 2022 год можем составить 103,2 млрд руб. или 675 руб. на одну обыкновенную акцию.
Ожидаемая дивидендная доходность к текущим ценам в этом случае составит 4,46%
▪️Наш прогноз совокупных дивидендов на следующие 12 месяцев скорректирован с 1910 руб. до 1150 руб.
Ожидаемая дивидендная доходность на 12 месяцев равна 7,59%
✅ Акции ГМК НорНикеля в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в наш в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
👉 ГМК НорНикель в сервисе Дивиденды
👉 ГМК НорНикель в сервисе Анализ акций
ОТДЕЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИЛИ ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ . ЧТО И КОГДА ВЫБРАТЬ
Отличие фондов облигации от отдельных бумаг
▪️ Фонды облигаций НЕ имеют срока до погашения, как правило, не держат облигации до погашения и, значит, подвержены рыночному риску, от которого вы не можете отказаться.
▪️ Отдельные облигации вы можете держать до погашения и полностью убрать рыночный риск. Без учёта риска дефолта эмитента, как бы не менялись рыночные цены, вы будуте получать купоны, а к концу срока облигации она будет погашена и вы получите номинал полностью.
Инвестиции в отдельные облигации
➕Преимущества
▪️ Полный контроль почти всего, что вы хотите контролировать. Вы можете выбирать облигации по любым нужным вам параметрам и контролировать уровень кредитного, рыночного риска, доходность к погашению и т.д.
Вы можете выбирать отдельные облигации по десяткам параметров в нашем сервисе «Анализ облигаций».
▪️ Простое и точное планирование денежных потоков.
▪️ Облигации можно держать до погашения.
➖Недостатки
▪️Налоги. Облигации, в большинстве случаев, - не эффективный инструмент с точки зрения налогов. Каждый купон облагается налогом (кроме ограниченного ИИС Б, для которых облигация не самый подходящий инструмент), который нельзя снизить.
▪️Низкая диверсификация (больше рисков, связанных с отдельными эмитентами). Большинство инвесторов не могут себе позволить купить и поддерживать большой портфель облигаций и формируют довольно концентрированный портфель по эмитентам.
▪️Ограниченная ликвидность.
▪️Сложность отбора бумаг и поддержания портфеля. Облигации - сложный инструмент.
Сценарии использования отдельных облигаций
▪️Для консервативных инвестиций (сохранения капитала) на короткие и средние периоды. Здесь вы можете контролировать риск, реинвестировать или тратить купоны, спокойно держать облигации для погашения, не беря на себя рыночный риск.
▪️Для индивидуальных настроек инвестиций.
▪️Для получения периодического дохода в виде купонов.
▪️Для формирования активных стратегий.
Инвестиции в фонды облигаций
➕Преимущества
▪️Налоговая эффективность. Фонды с реинвестированием всех поступлений от облигаций (таких большинство) - это эффективный инструмент, чтобы отложить уплату налогов до продажи паев, то есть реинвестировать все купоны полностью (и, если использовать льготу на долгосрочное владение (3 года), то не платить налоги вовсе).
▪️Возможность (для фондов без выплат) реализовывать цель получения дохода более эффективно. Очень подробно об этом - здесь.
▪️Широкая диверсификация.
▪️Высокая ликвидность. Покупка/продажа 50-ти отдельных облигаций может занять у вас от недели до месяца. Паи фонда на 30-50 млн., отражающие портфель этих облигаций, можно купить/продать за 1 день.
▪️Готовый портфель и профессиональное управление портфелем.
▪️Возможность оценить риски и доходность долгосрочного инвестирования.
▪️Низкий порог входа. Даже при небольших денегах можно инвестировать в большие портфели.
➖Недостатки
▪️Фонды (большинство) не имеют даты погашения и не держат облигации до погашения, поэтому подвержены рыночному риску.
▪️Нельзя настраивать под индивидуальные потребности.
▪️Может быть не комфортно реализовывать цель получения дохода.
Сценарии использования фондов облигаций
▪️Фонды облигаций идеальны при формировании портфелей вместе с акциями и другими финансовыми инструментами для реализации средне-и-долгосрочных целей, прежде всего, благодаря легкости покупки/продажи сразу готовых и больших диверсифицированных портфелей, а также налоговой эффективности, которая даст очень большой дополнительный доход на больших горизонтах.
▪️Также фонды хорошо подходят для получения периодического дохода при долгосрочном инвестиционном горизонте.В этом случае, обычно, в портфель также добавляют дивидендные акции и прочие инструменты, генерирующие периодический доход.
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
===
Полная версия статьи с множеством подробностей - в Дзен.
Отличие фондов облигации от отдельных бумаг
▪️ Фонды облигаций НЕ имеют срока до погашения, как правило, не держат облигации до погашения и, значит, подвержены рыночному риску, от которого вы не можете отказаться.
▪️ Отдельные облигации вы можете держать до погашения и полностью убрать рыночный риск. Без учёта риска дефолта эмитента, как бы не менялись рыночные цены, вы будуте получать купоны, а к концу срока облигации она будет погашена и вы получите номинал полностью.
Инвестиции в отдельные облигации
➕Преимущества
▪️ Полный контроль почти всего, что вы хотите контролировать. Вы можете выбирать облигации по любым нужным вам параметрам и контролировать уровень кредитного, рыночного риска, доходность к погашению и т.д.
Вы можете выбирать отдельные облигации по десяткам параметров в нашем сервисе «Анализ облигаций».
▪️ Простое и точное планирование денежных потоков.
▪️ Облигации можно держать до погашения.
➖Недостатки
▪️Налоги. Облигации, в большинстве случаев, - не эффективный инструмент с точки зрения налогов. Каждый купон облагается налогом (кроме ограниченного ИИС Б, для которых облигация не самый подходящий инструмент), который нельзя снизить.
▪️Низкая диверсификация (больше рисков, связанных с отдельными эмитентами). Большинство инвесторов не могут себе позволить купить и поддерживать большой портфель облигаций и формируют довольно концентрированный портфель по эмитентам.
▪️Ограниченная ликвидность.
▪️Сложность отбора бумаг и поддержания портфеля. Облигации - сложный инструмент.
Сценарии использования отдельных облигаций
▪️Для консервативных инвестиций (сохранения капитала) на короткие и средние периоды. Здесь вы можете контролировать риск, реинвестировать или тратить купоны, спокойно держать облигации для погашения, не беря на себя рыночный риск.
▪️Для индивидуальных настроек инвестиций.
▪️Для получения периодического дохода в виде купонов.
▪️Для формирования активных стратегий.
Инвестиции в фонды облигаций
➕Преимущества
▪️Налоговая эффективность. Фонды с реинвестированием всех поступлений от облигаций (таких большинство) - это эффективный инструмент, чтобы отложить уплату налогов до продажи паев, то есть реинвестировать все купоны полностью (и, если использовать льготу на долгосрочное владение (3 года), то не платить налоги вовсе).
▪️Возможность (для фондов без выплат) реализовывать цель получения дохода более эффективно. Очень подробно об этом - здесь.
▪️Широкая диверсификация.
▪️Высокая ликвидность. Покупка/продажа 50-ти отдельных облигаций может занять у вас от недели до месяца. Паи фонда на 30-50 млн., отражающие портфель этих облигаций, можно купить/продать за 1 день.
▪️Готовый портфель и профессиональное управление портфелем.
▪️Возможность оценить риски и доходность долгосрочного инвестирования.
▪️Низкий порог входа. Даже при небольших денегах можно инвестировать в большие портфели.
➖Недостатки
▪️Фонды (большинство) не имеют даты погашения и не держат облигации до погашения, поэтому подвержены рыночному риску.
▪️Нельзя настраивать под индивидуальные потребности.
▪️Может быть не комфортно реализовывать цель получения дохода.
Сценарии использования фондов облигаций
▪️Фонды облигаций идеальны при формировании портфелей вместе с акциями и другими финансовыми инструментами для реализации средне-и-долгосрочных целей, прежде всего, благодаря легкости покупки/продажи сразу готовых и больших диверсифицированных портфелей, а также налоговой эффективности, которая даст очень большой дополнительный доход на больших горизонтах.
▪️Также фонды хорошо подходят для получения периодического дохода при долгосрочном инвестиционном горизонте.В этом случае, обычно, в портфель также добавляют дивидендные акции и прочие инструменты, генерирующие периодический доход.
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
===
Полная версия статьи с множеством подробностей - в Дзен.
Дзен | Статьи
Отдельные облигации или фонды облигаций. Что и когда выбирать
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: В этой статье мы опишем сценарии использования отдельных облигаций и фондов, инвестирующих в облигации, чтобы не оставить вопросов в этой теме.
Какие вопросы планирования инвестиций являются для вас наиболее сложными?
Можно отметить сразу несколько вариантов.
Можно отметить сразу несколько вариантов.
Anonymous Poll
15%
Определение и ведение целей (страхование,подушка безопасности,пенсия,дети,сохранение капитала…)
24%
Расчёт целей (цель в деньгах, ожидаемая доходность, суммы сбережений, будущие расходы и пр.)
35%
Понимание риска и достижимости целей (что-то идёт не так или всё в порядке?)
24%
Распределение активов по классам (акции, облигации, доля рублевых/валютных активов, золота и пр.)
42%
Выбор конкретных инструментов (отдельные акции/облигации, фонды, какие именно и почему)
25%
Стратегия получения периодического дохода (выплат)
16%
Инвестиции в недвижимость
29%
Реинвестирование и ребалансировка
21%
Инфраструктура и совершение сделок (брокеры, управляющие, советники, через Россию или зарубежом)
29%
Налоговые вопросы
Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,05%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Polymetal +13,8%
Полюс +6,6%
OZON +6,2%
Сургнфгз +5,9%
Сургнфгз-п +4,7%
⬇️ Аутсайдеры
Татнфт 3ап -1,6%
Аэрофлот -0,9%
ГМКНорНик -0,9%
ЛУКОЙЛ -0,9%
Х5 -0,7%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Polymetal +13,8%
Полюс +6,6%
OZON +6,2%
Сургнфгз +5,9%
Сургнфгз-п +4,7%
⬇️ Аутсайдеры
Татнфт 3ап -1,6%
Аэрофлот -0,9%
ГМКНорНик -0,9%
ЛУКОЙЛ -0,9%
Х5 -0,7%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
В первый день Бог создал солнце. В ответ Дьявол создал солнечный ожог.
На второй день Бог создал секс. В ответ Дьявол создал брак.
На третий день Бог создал экономиста. Это было нелегко для Дьявола, но, в конце концов, после долгих размышлений он создал второго экономиста.
#доходъюмор
На второй день Бог создал секс. В ответ Дьявол создал брак.
На третий день Бог создал экономиста. Это было нелегко для Дьявола, но, в конце концов, после долгих размышлений он создал второго экономиста.
#доходъюмор
События недели
30.01.2023, понедельник
🏦 Общее собрание акционеров ВТБ
🌾 Русагро - операционные результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
🔌 Русгидро - операционные результаты по МСФО за 2022 г.
🇩🇪 ВВП, 4 кв.
🇪🇺 Индекс делового климата, индекс экономических ожиданий, индекс потребительского доверия, январь
31.01.2023, вторник
🇺🇸 Заседание ФРС США
🛒 Окей - операционные результаты за III за IV квартал и весь 2022 г.
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности, деловой активности в сфере услуг, январь
🇩🇪 Розничные продажи, уровень безработицы, январь
🇩🇪 ИПЦ, предв., январь
🇪🇺 ВВП, пересм., 4 кв.
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, январь
01.02.2023, среда
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, январь
🇪🇺
🇺🇸 Ключевая ставка ФРС США
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности Caixin, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности Markit и ISM, январь
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, январь
02.02.2023, четверг
🏛 Московская биржа опубликует данные по оборотам торгов за январь
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, декабрь
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии, январь
🇪🇺 Депозитная и ключевая ставка ЕЦБ, январь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
03.02.2023, пятница
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, январь
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, январь
🇪🇺 Индекс цен производителей, январь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг Markit и ISM, январь
🇺🇸 Средняя заработная плата, количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, уровень безработицы, январь
30.01.2023, понедельник
🏦 Общее собрание акционеров ВТБ
🌾 Русагро - операционные результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
🔌 Русгидро - операционные результаты по МСФО за 2022 г.
🇩🇪 ВВП, 4 кв.
🇪🇺 Индекс делового климата, индекс экономических ожиданий, индекс потребительского доверия, январь
31.01.2023, вторник
🇺🇸 Заседание ФРС США
🛒 Окей - операционные результаты за III за IV квартал и весь 2022 г.
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности, деловой активности в сфере услуг, январь
🇩🇪 Розничные продажи, уровень безработицы, январь
🇩🇪 ИПЦ, предв., январь
🇪🇺 ВВП, пересм., 4 кв.
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, январь
01.02.2023, среда
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, январь
🇪🇺
ИПЦ, предв., январь🇺🇸 Ключевая ставка ФРС США
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности Caixin, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности Markit и ISM, январь
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, январь
02.02.2023, четверг
🏛 Московская биржа опубликует данные по оборотам торгов за январь
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, декабрь
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии, январь
🇪🇺 Депозитная и ключевая ставка ЕЦБ, январь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
03.02.2023, пятница
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, январь
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, январь
🇪🇺 Индекс цен производителей, январь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг Markit и ISM, январь
🇺🇸 Средняя заработная плата, количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, уровень безработицы, январь
2MIN BOND: Уральская сталь / RU000A105Q63/ 2.9 лет / YTM ~10.9%
Уральская сталь – Металлургический комбинат в Оренбургской области, дочерняя компания «Загорского трубного завода», один из лидеров в производстве мостовой стали и чугуна.
🔸 Кредитный рейтинг
▪️ АКРА: А-(RU) (6 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BB (6 из 10)
🔸 Качество эмитента – высокое с оговорками
Quality (5.9 из 10). Высокое качество эмитента формируется за счет очень низкой долговой нагрузки (чистый долг с учетом денег - отрицательный). Этот факт позитивен для держателей облигаций, но в остальном бизнес-модель компании не выглядит достаточно стабильной - прибыль очень волатильна, эффективность (ROE) низкая (ожидаемо с учетом отрицательного чистого долга).
Кроме этого нам пока не нравится качество и объем раскрытия информации компанией (нет никакой отчетности за 2022 год). Поэтому мы используем соответствующий штраф к качеству.
Outside Quality (общая оценка качества бизнеса) – «выше среднего» (6.0 из 10) только из-за низкого долга.
Inside Quality (Качество баланса и прибыли) – «выше среднего» (5.73 из 10). Более детальный взгляд на компанию в целом дает сбалансированную картину - низкая эффективность при низком долге, в остальном все выглядит сбалансированным.
Качество прибыли – среднее (5.0 из 10) - приемлемое, но на него можно не обращать внимания - нет отчетности внутри 2022 года.
Качество баланса – высокое (8,97 из 10) – высокие рейтинги по ликвидности (7.0 из 10) и устойчивости (9,8 из 10), формируют высокую оценку качества баланса. Баланс меняется медленнее показателей отчета о прибылях и убытках поэтому эти показатели более значимы.
Низкая моментальная ликвидность с рейтингом 1 из 10 является следствием высокой краткосрочной кредиторской задолженности. Но в совокупности с низкой долговой нагрузкой компании низкая моментальная ликвидность не является критической.
🔸 Оценка доходности – есть аналоги лучше
Эмитент конечно обладает высоким качеством, и имеет низкую долговую нагрузку, но из-за качества объёма раскрытия информации, лучше присмотреться к аналогам, например к "Восточная Стивидорная Компания" (ВСК) ISIN (RU000A102G50), YTM 10,74%.
Бумаги аналога имеют схожий кредитный рейтинг, при немного лучшем качестве. Качество раскрытия информации аналога не вызывает нареканий.
В совокупности с низкой долговой нагрузкой компании, бумаги ВСК выглядят более привлекательно, так как, по нашему мнению, качество эмитента и стабильное раскрытие информации являются более важным фактором чем незначительное преимущество в доходности, которым обладают бумаги оцениваемого эмитента (YTM 10,92%).
Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 2,3%.
Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигации снизится примерно на 4.56%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.
🔸 Роль в портфеле
Эти облигации Уральской стали пока не входят в выборки нашего сервиса Анализ облигаций из-за относительно низкой ликвидности (скорее всего, позже войдут в сбалансированную выборку).
Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций, части ступеньки в большой лестнице облигаций (с 10-15 ступенями), например, с упомянутой выше ВСК и вряд ли могут является базовыми бумагами для любого из этих портфелей в отдельности.
Полная версия этой статьи - в Дзен.
=====
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметрам и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#2minbond
Уральская сталь – Металлургический комбинат в Оренбургской области, дочерняя компания «Загорского трубного завода», один из лидеров в производстве мостовой стали и чугуна.
🔸 Кредитный рейтинг
▪️ АКРА: А-(RU) (6 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BB (6 из 10)
🔸 Качество эмитента – высокое с оговорками
Quality (5.9 из 10). Высокое качество эмитента формируется за счет очень низкой долговой нагрузки (чистый долг с учетом денег - отрицательный). Этот факт позитивен для держателей облигаций, но в остальном бизнес-модель компании не выглядит достаточно стабильной - прибыль очень волатильна, эффективность (ROE) низкая (ожидаемо с учетом отрицательного чистого долга).
Кроме этого нам пока не нравится качество и объем раскрытия информации компанией (нет никакой отчетности за 2022 год). Поэтому мы используем соответствующий штраф к качеству.
Outside Quality (общая оценка качества бизнеса) – «выше среднего» (6.0 из 10) только из-за низкого долга.
Inside Quality (Качество баланса и прибыли) – «выше среднего» (5.73 из 10). Более детальный взгляд на компанию в целом дает сбалансированную картину - низкая эффективность при низком долге, в остальном все выглядит сбалансированным.
Качество прибыли – среднее (5.0 из 10) - приемлемое, но на него можно не обращать внимания - нет отчетности внутри 2022 года.
Качество баланса – высокое (8,97 из 10) – высокие рейтинги по ликвидности (7.0 из 10) и устойчивости (9,8 из 10), формируют высокую оценку качества баланса. Баланс меняется медленнее показателей отчета о прибылях и убытках поэтому эти показатели более значимы.
Низкая моментальная ликвидность с рейтингом 1 из 10 является следствием высокой краткосрочной кредиторской задолженности. Но в совокупности с низкой долговой нагрузкой компании низкая моментальная ликвидность не является критической.
🔸 Оценка доходности – есть аналоги лучше
Эмитент конечно обладает высоким качеством, и имеет низкую долговую нагрузку, но из-за качества объёма раскрытия информации, лучше присмотреться к аналогам, например к "Восточная Стивидорная Компания" (ВСК) ISIN (RU000A102G50), YTM 10,74%.
Бумаги аналога имеют схожий кредитный рейтинг, при немного лучшем качестве. Качество раскрытия информации аналога не вызывает нареканий.
В совокупности с низкой долговой нагрузкой компании, бумаги ВСК выглядят более привлекательно, так как, по нашему мнению, качество эмитента и стабильное раскрытие информации являются более важным фактором чем незначительное преимущество в доходности, которым обладают бумаги оцениваемого эмитента (YTM 10,92%).
Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 2,3%.
Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигации снизится примерно на 4.56%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.
🔸 Роль в портфеле
Эти облигации Уральской стали пока не входят в выборки нашего сервиса Анализ облигаций из-за относительно низкой ликвидности (скорее всего, позже войдут в сбалансированную выборку).
Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций, части ступеньки в большой лестнице облигаций (с 10-15 ступенями), например, с упомянутой выше ВСК и вряд ли могут является базовыми бумагами для любого из этих портфелей в отдельности.
Полная версия этой статьи - в Дзен.
=====
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметрам и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#2minbond
ФРС США ожидаемо повысила базовую процентную ставку на 25бп, до диапазона 4.5–4.75%
Пресс релиз: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230201a.htm
====
Доходности долларовых облигаций становятся крайне привлекательными. Для инвесторов, имеющих доступ к внешним рынкам, в течение месяца мы добавим бумаги самых интересных иностранных эмитентов в наш сервис Анализ облигаций.
Пресс релиз: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230201a.htm
====
Доходности долларовых облигаций становятся крайне привлекательными. Для инвесторов, имеющих доступ к внешним рынкам, в течение месяца мы добавим бумаги самых интересных иностранных эмитентов в наш сервис Анализ облигаций.
Акции российских компаний с начала года. Полная (с дивидендами) доходность.
⬆️ Лидеры
СПБ Биржа: +35,1%
Ленэнерго ао: +30,3%
Полиметалл: +28,2%
Группа Позитив: +27,8%
Казаньоргсинтез ап: +23,9%
Полюс: +23,2%
Globaltrans: +22,1%
Ozon: +22%
Совкомфлот: +20,9%
НКНХ ао: +20,7%
⬇️ Аутсайдеры
МОЭСК: -5,9%
Новатэк: -4,5%
Газпром нефть: -4%
Татнефть ао: -3,8%
Россети ЦП: -3,5%
Лукойл: -2,8%
Газпром: -2,7%
Татнефть ап: -2,3%
Роснефть: -1,3%
ЛСР: -1,1%
⬆️ Лидеры
СПБ Биржа: +35,1%
Ленэнерго ао: +30,3%
Полиметалл: +28,2%
Группа Позитив: +27,8%
Казаньоргсинтез ап: +23,9%
Полюс: +23,2%
Globaltrans: +22,1%
Ozon: +22%
Совкомфлот: +20,9%
НКНХ ао: +20,7%
⬇️ Аутсайдеры
МОЭСК: -5,9%
Новатэк: -4,5%
Газпром нефть: -4%
Татнефть ао: -3,8%
Россети ЦП: -3,5%
Лукойл: -2,8%
Газпром: -2,7%
Татнефть ап: -2,3%
Роснефть: -1,3%
ЛСР: -1,1%
ЧУВСТВО ПОТЕРЬ СИЛЬНЕЕ РАДОСТИ ОТ ПРИБЫЛИ
В 2011 году Даниэль Канеман опубликовал книгу "Думай медленно… решай быстро". Кроме вмего прочего, в ней он по средствам серии экспериментов демонстрирует, что люди чувствуют выгоду от приобретений гораздо менее остро, чем боль от потерь.
Выигрыш в лотерею
Рассмотрим двух соседей, оба имеют средний доход. Один человек выигрывает в лотерею $10 млн., но в течение нескольких лет умудряется растратить половину из них из-за ненужных расходов и теряет вторую половину из-за плохих вложений.
С экономической точки зрения победитель лотереи получает больше пожизненного потребления, чем человек, который никогда не выигрывал в лотерею, но с психологической точки зрения победитель лотереи находится в гораздо худшем положении.
Его более высокое потребление растет сильно, но кратковременно и не будет являеться утешением в случае потери того, к чему он привык.
Неужели кто-нибудь интуитивно думает, что этот человек вернется в свой старый район, получит работу со средним доходом и будет доволен своей жизнью?
Заработная плата
Еще один пример - это психология удержания налога с заработной платы.
В большинстве развитых стран, работодатели удерживают налог с каждой зарплаты работника, прежде чем выплатить ему деньги.
Если валовая зарплата работника составляет $10 тыс., в конце месяца на его банковский счет может быть зачислено только $7 тыс. долларов, поскольку $3 тыс. долларов уже были удержаны в счет разнообразных налогов.
Что произойдет, если общая сумма заработной платы работника в размере $10 тыс. долларов будет выплачена ему полностью и он должен будет выписать чеки на $3 тыс. в различные правительственные учреждения, а также поровайдеру своего пенсионного счета?
Ответ почти для всех состоит в том, что он почувствует себя хуже, чем если бы он никогда не увидел, что $3 тыс. реально были зачислены на его счет и никогда сознательно бы не подумал об удержанных налогах.
Трудовые отношения и макроэкономика
Все это имеет также важные последствия и для трудовых отношений.
Даже в тех случаях, когда у предприятия неустойчивая структура затрат и неспособность снизить заработную плату приведет к ликвидации всех рабочих мест, профсоюзы нередко отказываются от сокращения заработной платы.
Трудность корректировки заработной платы и цен в сторону понижения является одной из причин, по которой государственная политика стремится использовать концепцию "денежной иллюзии" через инфляцию.
За исключением случаев гиперинфляции, люди думают о заработной плате и ценах в номинальном выражении.
Работодателю, которому необходимо снизить заработную плату на 2% в реальном выражении, будет намного легче осуществить замораживание заработной платы в год, когда инфляция составляет 2%, чем пытаться навязать двухпроцентное сокращение заработной платы в год, когда инфляции нет.
Необходимость позволить реальным ценам и заработной плате корректироваться в сторону понижения, когда это оправдано, является одним из наиболее убедительных аргументов в пользу низкого уровня инфляции (в отличие от нулевой инфляции), хотя сомнительно, что это полностью этично.
Заманчиво рассматривать подобные вопросы и делать вид, что у нас есть точное решение этих проблем.
Реальность такова, что может произойти практически что угодно, но мы способны действовать более рационально, - например, избегать инвестиций, которые могут привести к очень большим убыткам и в достаточной степени диверсифицировать портфели. Это будет уже маленькая победа.
====
Основано на статьях Rational Walk
Также читайте:
Как часто следует следить за портфелем
Схема получения убытков
Подборка статей о диверсификациие
В 2011 году Даниэль Канеман опубликовал книгу "Думай медленно… решай быстро". Кроме вмего прочего, в ней он по средствам серии экспериментов демонстрирует, что люди чувствуют выгоду от приобретений гораздо менее остро, чем боль от потерь.
Выигрыш в лотерею
Рассмотрим двух соседей, оба имеют средний доход. Один человек выигрывает в лотерею $10 млн., но в течение нескольких лет умудряется растратить половину из них из-за ненужных расходов и теряет вторую половину из-за плохих вложений.
С экономической точки зрения победитель лотереи получает больше пожизненного потребления, чем человек, который никогда не выигрывал в лотерею, но с психологической точки зрения победитель лотереи находится в гораздо худшем положении.
Его более высокое потребление растет сильно, но кратковременно и не будет являеться утешением в случае потери того, к чему он привык.
Неужели кто-нибудь интуитивно думает, что этот человек вернется в свой старый район, получит работу со средним доходом и будет доволен своей жизнью?
Заработная плата
Еще один пример - это психология удержания налога с заработной платы.
В большинстве развитых стран, работодатели удерживают налог с каждой зарплаты работника, прежде чем выплатить ему деньги.
Если валовая зарплата работника составляет $10 тыс., в конце месяца на его банковский счет может быть зачислено только $7 тыс. долларов, поскольку $3 тыс. долларов уже были удержаны в счет разнообразных налогов.
Что произойдет, если общая сумма заработной платы работника в размере $10 тыс. долларов будет выплачена ему полностью и он должен будет выписать чеки на $3 тыс. в различные правительственные учреждения, а также поровайдеру своего пенсионного счета?
Ответ почти для всех состоит в том, что он почувствует себя хуже, чем если бы он никогда не увидел, что $3 тыс. реально были зачислены на его счет и никогда сознательно бы не подумал об удержанных налогах.
Трудовые отношения и макроэкономика
Все это имеет также важные последствия и для трудовых отношений.
Даже в тех случаях, когда у предприятия неустойчивая структура затрат и неспособность снизить заработную плату приведет к ликвидации всех рабочих мест, профсоюзы нередко отказываются от сокращения заработной платы.
Трудность корректировки заработной платы и цен в сторону понижения является одной из причин, по которой государственная политика стремится использовать концепцию "денежной иллюзии" через инфляцию.
За исключением случаев гиперинфляции, люди думают о заработной плате и ценах в номинальном выражении.
Работодателю, которому необходимо снизить заработную плату на 2% в реальном выражении, будет намного легче осуществить замораживание заработной платы в год, когда инфляция составляет 2%, чем пытаться навязать двухпроцентное сокращение заработной платы в год, когда инфляции нет.
Необходимость позволить реальным ценам и заработной плате корректироваться в сторону понижения, когда это оправдано, является одним из наиболее убедительных аргументов в пользу низкого уровня инфляции (в отличие от нулевой инфляции), хотя сомнительно, что это полностью этично.
Заманчиво рассматривать подобные вопросы и делать вид, что у нас есть точное решение этих проблем.
Реальность такова, что может произойти практически что угодно, но мы способны действовать более рационально, - например, избегать инвестиций, которые могут привести к очень большим убыткам и в достаточной степени диверсифицировать портфели. Это будет уже маленькая победа.
====
Основано на статьях Rational Walk
Также читайте:
Как часто следует следить за портфелем
Схема получения убытков
Подборка статей о диверсификациие
Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,69%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
СевСт +13,1%
ММК +10,9%
Polymetal +8,2%
Yandex +7,4%
Сбербанк-п +6,3%
⬇️ Аутсайдеры
Татнфт 3ао -2,9%
Татнфт 3ап -1,8%
Сургнфгз -0,5%
ИнтерРАО -0,3%
Х5 -0,3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
СевСт +13,1%
ММК +10,9%
Polymetal +8,2%
Yandex +7,4%
Сбербанк-п +6,3%
⬇️ Аутсайдеры
Татнфт 3ао -2,9%
Татнфт 3ап -1,8%
Сургнфгз -0,5%
ИнтерРАО -0,3%
Х5 -0,3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Пока мы ищем и придумываем новые финансовые задачки, вы можете вернуться к самым интересным из них в нашем гиде по задачам 2022 года.
https://dzen.ru/media/dohod/21-neochevidnaia-zadacha-o-finansah-i-investiciiah--razbor-otvetov-63a88792eb2b8d34f90c2e9b
https://dzen.ru/media/dohod/21-neochevidnaia-zadacha-o-finansah-i-investiciiah--razbor-otvetov-63a88792eb2b8d34f90c2e9b
Дзен | Статьи
21 неочевидная задача о финансах и инвестициях + разбор ответов
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: На протяжении 21 недели в этом году по субботам в нашем канале Telegram мы публиковали полезные и нестандартные финансовые задачки, а также подробный разбор ответов
События недели
06.02.2023, понедельник
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix в феврале
🇪🇺 Розничные продажи, декабрь
🇪🇺 Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
🏥 Мать и дитя - операционные результаты за IV квартал и весь 2022 г.
07.02.2023, вторник
🇺🇸 Торговый баланс, декабрь
🇩🇪
08.02.2023, среда
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
09.02.2023, четверг
🇩🇪
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
10.02.2023, пятница
🇷🇺 Заседание СД Банка России по ключевой ставке
🇨🇳🇷🇺
🏭 Норникель - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2022 г.
🇬🇧
🇺🇸Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв. за январь
🇺🇸 Число активных буровых установок от Baker Hughes
06.02.2023, понедельник
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix в феврале
🇪🇺 Розничные продажи, декабрь
🇪🇺 Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
🏥 Мать и дитя - операционные результаты за IV квартал и весь 2022 г.
07.02.2023, вторник
🇺🇸 Торговый баланс, декабрь
🇩🇪
Промышленное производство, декабрь08.02.2023, среда
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
09.02.2023, четверг
🇩🇪
ИПЦ, оконч., январь🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
10.02.2023, пятница
🇷🇺 Заседание СД Банка России по ключевой ставке
🇨🇳🇷🇺
ИПЦ, январь🏭 Норникель - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2022 г.
🇬🇧
ВВП, оконч., 4 кв.🇺🇸Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв. за январь
🇺🇸 Число активных буровых установок от Baker Hughes