Опыт - удивительная вещь. Он позволяет вам распознать ошибку, когда вы совершаете её снова.
#доходъюмор
#доходъюмор
😁222🔥41❤10👏6😢5
СТАРЕЙШАЯ АКЦИЯ В МИРЕ
В 2010 году, проводя исследования в Архиве Западной Фризии (Хорн, Нидерланды) для получения степени магистра по истории, студент Утрехтского университета Рубен Шальк наткнулся на «самый старый сертификат акций в мире».
Документ был спрятан в коллекции разрозненных архивных документов под названием «Финансы Голландской Ост-Индской компании» (VOC).
Этот сертификат акций можно было легко обнаружить давно, но никто не понял, что это за документ. На первый взгляд, он выглядит как оплата облигации VOC, которую компания регулярно выпускала для решения краткосрочных проблем с ликвидностью.
IPO Голландской Ост-Индской компании (VOC)
VOC была наделена монополией на азиатскую торговлю и официально объявила о своем IPO в уставе корпорации 20 марта 1602 года.
Возможность широкой публики инвестировать в эти акции сделала это первое IPO уникальным, поскольку ранее компании привлекали капитал от небольших групп богатых инвесторов и акции не торговались публично. Когда 31 августа 1602 года период подписки закончился, стало понятно, что около 1100 инвесторов приобрели акции в ходе IPO.
Этот метод финансирования был новаторским, не только потому что впервые в истории практически любой мог купить акции, но так как капитал, собранный таким образом, был зарезервирован на беспрецедентный для тех времен период времени (первоначально 21 год) без обещаний вернуть всю основную сумму или выплачивать дивиденды/проценты, что принципиально отличало его от долговых расписок.
Сертификат акции
Хотя строго юридически обнаруженный документ является не акцией, а квитанцией, он очень близок к тому, что мы сейчас считаем акцией.
Сама VOC не выпускала сертификаты акций. Единственным доказательством права собственности акционера была запись его имени в объемных регистрах VOC (реестре акционеров).
Кроме квитанций об оплате,
таких как этот документ, у акционера не было других доказательств, которые
можно было бы взять с собой домой. Эта расписка является старейшим печатным доказательством права собственности на акции.
Эта конкретная «акция» подтверждает, что акционер заплатил свой последний взнос в размере двенадцати гульденов и пятидесяти центов. Он сделал это 9 сентября 1606 года, через четыре года после того, как купил акцию за 150 гульденов во время IPO VOC в городе Энкхейзен.
Питер Харменс, владелец
Владелец этой акции - Питер Харменс - был городским посыльным в Энкхёйзене. На этой должности он помогал мэрам города выполнять их обязанности и зарабатывал 120-200 гульденов в год. Вероятно, у него также был какой-то дополнительный доход. Его акции VOC и другие инвестиции принесли ему немалые деньги. После своей смерти в октябре 1638 года он оставил жене и дочери состояние в 22 000 гульденов.
Дивиденды
Акция Питера является особенной, поскольку дивидендные выплаты, производимые VOC, регистрировались на ее обратной стороне до 1650 года. На трех похожих, но более поздних документах таких отметок нет.
Его вдова также продолжала получать дивиденды, и пометки показывают нам, сколько именно дивидендов акционер палаты VOC Энкхейзена получил между 1602 и 1650 годами.
Записи показывают, что Питеру Харменсу пришлось долго ждать своих первых дивидендов. Только в 1612 году он получил выплату в размере 57,5%.
Примерно до 1620 года средняя годовая дивидендная доходность акций не превышала 6,25%. Это был тот же процент, который выплачивался по гос. облигациям, которые были гораздо более безопасными. Непрерывная война с испанцами в Азии требовала так много инвестиций, что акционеры были отодвинуты в конец очереди на выплаты.
Рассвет и закат VOC
Хотя VOC стала более прибыльной
примерно с середины 17 века, этому конкретному акционеру пришлось долго ждать, прежде чем его акция дала ему достойную прибыль.
VOC просуществовала до
1795 года, все медленнее развиваясь последние 60 лет, выплачивая дивиденды в объеме превышающим прибыль (за счет капитала) и, в конце концов, разрушилась из-за последствий четвертой англо-голландской войны.
👉 Подробнее с графиками в Дзен
#доходъисториярынков
В 2010 году, проводя исследования в Архиве Западной Фризии (Хорн, Нидерланды) для получения степени магистра по истории, студент Утрехтского университета Рубен Шальк наткнулся на «самый старый сертификат акций в мире».
Документ был спрятан в коллекции разрозненных архивных документов под названием «Финансы Голландской Ост-Индской компании» (VOC).
Этот сертификат акций можно было легко обнаружить давно, но никто не понял, что это за документ. На первый взгляд, он выглядит как оплата облигации VOC, которую компания регулярно выпускала для решения краткосрочных проблем с ликвидностью.
IPO Голландской Ост-Индской компании (VOC)
VOC была наделена монополией на азиатскую торговлю и официально объявила о своем IPO в уставе корпорации 20 марта 1602 года.
Возможность широкой публики инвестировать в эти акции сделала это первое IPO уникальным, поскольку ранее компании привлекали капитал от небольших групп богатых инвесторов и акции не торговались публично. Когда 31 августа 1602 года период подписки закончился, стало понятно, что около 1100 инвесторов приобрели акции в ходе IPO.
Этот метод финансирования был новаторским, не только потому что впервые в истории практически любой мог купить акции, но так как капитал, собранный таким образом, был зарезервирован на беспрецедентный для тех времен период времени (первоначально 21 год) без обещаний вернуть всю основную сумму или выплачивать дивиденды/проценты, что принципиально отличало его от долговых расписок.
Сертификат акции
Хотя строго юридически обнаруженный документ является не акцией, а квитанцией, он очень близок к тому, что мы сейчас считаем акцией.
Сама VOC не выпускала сертификаты акций. Единственным доказательством права собственности акционера была запись его имени в объемных регистрах VOC (реестре акционеров).
Кроме квитанций об оплате,
таких как этот документ, у акционера не было других доказательств, которые
можно было бы взять с собой домой. Эта расписка является старейшим печатным доказательством права собственности на акции.
Эта конкретная «акция» подтверждает, что акционер заплатил свой последний взнос в размере двенадцати гульденов и пятидесяти центов. Он сделал это 9 сентября 1606 года, через четыре года после того, как купил акцию за 150 гульденов во время IPO VOC в городе Энкхейзен.
Питер Харменс, владелец
Владелец этой акции - Питер Харменс - был городским посыльным в Энкхёйзене. На этой должности он помогал мэрам города выполнять их обязанности и зарабатывал 120-200 гульденов в год. Вероятно, у него также был какой-то дополнительный доход. Его акции VOC и другие инвестиции принесли ему немалые деньги. После своей смерти в октябре 1638 года он оставил жене и дочери состояние в 22 000 гульденов.
Дивиденды
Акция Питера является особенной, поскольку дивидендные выплаты, производимые VOC, регистрировались на ее обратной стороне до 1650 года. На трех похожих, но более поздних документах таких отметок нет.
Его вдова также продолжала получать дивиденды, и пометки показывают нам, сколько именно дивидендов акционер палаты VOC Энкхейзена получил между 1602 и 1650 годами.
Записи показывают, что Питеру Харменсу пришлось долго ждать своих первых дивидендов. Только в 1612 году он получил выплату в размере 57,5%.
Примерно до 1620 года средняя годовая дивидендная доходность акций не превышала 6,25%. Это был тот же процент, который выплачивался по гос. облигациям, которые были гораздо более безопасными. Непрерывная война с испанцами в Азии требовала так много инвестиций, что акционеры были отодвинуты в конец очереди на выплаты.
Рассвет и закат VOC
Хотя VOC стала более прибыльной
примерно с середины 17 века, этому конкретному акционеру пришлось долго ждать, прежде чем его акция дала ему достойную прибыль.
VOC просуществовала до
1795 года, все медленнее развиваясь последние 60 лет, выплачивая дивиденды в объеме превышающим прибыль (за счет капитала) и, в конце концов, разрушилась из-за последствий четвертой англо-голландской войны.
👉 Подробнее с графиками в Дзен
#доходъисториярынков
👍143❤43🔥33🎉6🤩5
📊 Актуальные параметры наших фондов облигаций. Февраль 2026
В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 26 февраля 2026 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.
Изменение цен паев за месяц:
📗 GOOD: +1,65%
📗 BNDA: +1,49%
📗 BNDB: +1,59%
📗 BNDC: +1,97%
📗 BOND: +1,41%
Коротко о фондах:
▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.
На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.
▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027, BNDA- 1.12.2028), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.
На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).
▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.
На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.
======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").
👉👉 Полная версия этой статьи с дополнительной инфографикой - в Дзен.
В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 26 февраля 2026 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.
Изменение цен паев за месяц:
📗 GOOD: +1,65%
📗 BNDA: +1,49%
📗 BNDB: +1,59%
📗 BNDC: +1,97%
📗 BOND: +1,41%
Коротко о фондах:
▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.
На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.
▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027, BNDA- 1.12.2028), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.
На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).
▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.
На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.
======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").
👉👉 Полная версия этой статьи с дополнительной инфографикой - в Дзен.
👍51❤19🔥3😢2
Почему фонды в России обычно не выплачивают доходы как ETF в США?
Многие инвесторы любят физические выплаты по своим инвестициям, такие как купоны и дивиденды.
Они часто ждут того же и от инвестиционных фондов. Однако в России выплаты фондов - редкость. И, когда некоторые сталкиваются с фондами без выплат, их аргументом против является пример США, где почти все фонды выплачивают «дивиденды».
🔹Причина
Большинство ETF, зарегистрированные комиссией по ценным бумагам и биржам США подлежат тем же налоговым требованиям, которые применяются к корпорациям, за исключением того, что они имеют право на вычет выплаченных дивидендов, что позволяет избежать двойного налогообложения (чуть подробнее об этом читайте, например, тут (pdf)).
Таким образом почти все ETF в США вынуждены выплачивать акционерам все поступления и все реализованные доходы (например, при покупке/продаже активов) не реже одного раза в год.
В ином случае биржевые фонды в США все равно должны были бы заплатить налог на все поступления и реализованную прибыль.
Поэтому распределение доходов, полученных фондами в США, приносит пользу держателям паев за счет минимизации общих налогов. Поскольку такие фонды, как правило, облагаются налогом по ставке, эквивалентной максимальной ставке личного налога, любой доход, удерживаемый паевым инвестиционным фондом, обычно облагается большим налогом, чем если бы он облагался налогом у индивидуального инвестора-американца.
🔹Что если…
При наличии такой опции ETF разделились бы по инвестиционной цели - предназначенные для долгосрочного роста (тогда нужно реинвестировать дивиденды) или для комфортного получения периодических выплат.
Когда такая возможность есть, точно так и происходит. Те же провайдеры, в частности, BlackRock, предлагая ETF в юрисдикции Ирландии или Германии, практически всегда предлагают их с опцией реинвестирования и часто только с реинвестированием.
Причины - отсутствие налога на получаемые фондом дивиденды и реализованную прибыль и возникающее в некоторых случаях двойное налогообложение выплат.
Опция выплаты в данном случае может существовать, только потому что у конкретных инвесторов могут быть свои личные особенности налогообложения, при которых выгодно получать физические выплаты.
🔹Что в России?
Паевые инвестиционные фонды в России являются обособленным имущественным комплексом без образования юридического лица, и поэтому не являются субъектом налогообложения по налогу на прибыль (разъяснение МинФина).
Таким образом, российские инвестиционные фонды могут получать и реинвестировать полные суммы дивидендов. процентов и иные доходы без налогов.
Самым распространенным примером российских фондов с выплатами являются арендные фонды недвижимости.
Почему так? Потому что, в отличие от фондов акций или облигаций, им физически сложно реинвестировать доходы в базовые активы, предусмотренные правилами таких фондов.
🔹Вывод
ETF в США приходиться выплачивать дивиденды вследствие особенностей налоговой системы. Это выгодно инвесторам.
Но как только такие особенности исчезают, большинство фондов не осуществляют выплаты и реинвестируют все доходы без налогов. Так как это выгодно инвесторам.
Поэтому вам могут не подходить фонды, выплачивающие доход.
Это может быть связано с:
▪️Вашими инвестиционными целями. Особенно, если они связаны с долгосрочным ростом капитала, когда вам не нужны периодические выплаты.
▪️Предпочтением гибкости в выборе моментов получения выплат (возможно, вам не нужны выплаты каждый месяц) и моментов фиксации налоговой прибыли/убытка.
▪️Учетом налоговых особенностей. Вы можете увеличить «выплаты», формируя их самостоятельно через продажу части паев. Налог возникнет не со всей суммы «выплаты», но лишь с фин. результата.
Подробнее.
▪️Инвестируя в американские активы в США, налог на наследство может быть слишком высоким. Однако, инвестируя в европейские ETF, можно избежать этих проблем.
▪️В странах без соглашения об избежании двойного налогообложения с Россией следует избегать физического получения выплат.
====
👉👉 Еще подробнее - в полной версии этой стаи в Дзен
Многие инвесторы любят физические выплаты по своим инвестициям, такие как купоны и дивиденды.
Они часто ждут того же и от инвестиционных фондов. Однако в России выплаты фондов - редкость. И, когда некоторые сталкиваются с фондами без выплат, их аргументом против является пример США, где почти все фонды выплачивают «дивиденды».
🔹Причина
Большинство ETF, зарегистрированные комиссией по ценным бумагам и биржам США подлежат тем же налоговым требованиям, которые применяются к корпорациям, за исключением того, что они имеют право на вычет выплаченных дивидендов, что позволяет избежать двойного налогообложения (чуть подробнее об этом читайте, например, тут (pdf)).
Таким образом почти все ETF в США вынуждены выплачивать акционерам все поступления и все реализованные доходы (например, при покупке/продаже активов) не реже одного раза в год.
В ином случае биржевые фонды в США все равно должны были бы заплатить налог на все поступления и реализованную прибыль.
Поэтому распределение доходов, полученных фондами в США, приносит пользу держателям паев за счет минимизации общих налогов. Поскольку такие фонды, как правило, облагаются налогом по ставке, эквивалентной максимальной ставке личного налога, любой доход, удерживаемый паевым инвестиционным фондом, обычно облагается большим налогом, чем если бы он облагался налогом у индивидуального инвестора-американца.
🔹Что если…
При наличии такой опции ETF разделились бы по инвестиционной цели - предназначенные для долгосрочного роста (тогда нужно реинвестировать дивиденды) или для комфортного получения периодических выплат.
Когда такая возможность есть, точно так и происходит. Те же провайдеры, в частности, BlackRock, предлагая ETF в юрисдикции Ирландии или Германии, практически всегда предлагают их с опцией реинвестирования и часто только с реинвестированием.
Причины - отсутствие налога на получаемые фондом дивиденды и реализованную прибыль и возникающее в некоторых случаях двойное налогообложение выплат.
Опция выплаты в данном случае может существовать, только потому что у конкретных инвесторов могут быть свои личные особенности налогообложения, при которых выгодно получать физические выплаты.
🔹Что в России?
Паевые инвестиционные фонды в России являются обособленным имущественным комплексом без образования юридического лица, и поэтому не являются субъектом налогообложения по налогу на прибыль (разъяснение МинФина).
Таким образом, российские инвестиционные фонды могут получать и реинвестировать полные суммы дивидендов. процентов и иные доходы без налогов.
Самым распространенным примером российских фондов с выплатами являются арендные фонды недвижимости.
Почему так? Потому что, в отличие от фондов акций или облигаций, им физически сложно реинвестировать доходы в базовые активы, предусмотренные правилами таких фондов.
🔹Вывод
ETF в США приходиться выплачивать дивиденды вследствие особенностей налоговой системы. Это выгодно инвесторам.
Но как только такие особенности исчезают, большинство фондов не осуществляют выплаты и реинвестируют все доходы без налогов. Так как это выгодно инвесторам.
Поэтому вам могут не подходить фонды, выплачивающие доход.
Это может быть связано с:
▪️Вашими инвестиционными целями. Особенно, если они связаны с долгосрочным ростом капитала, когда вам не нужны периодические выплаты.
▪️Предпочтением гибкости в выборе моментов получения выплат (возможно, вам не нужны выплаты каждый месяц) и моментов фиксации налоговой прибыли/убытка.
▪️Учетом налоговых особенностей. Вы можете увеличить «выплаты», формируя их самостоятельно через продажу части паев. Налог возникнет не со всей суммы «выплаты», но лишь с фин. результата.
Подробнее.
▪️Инвестируя в американские активы в США, налог на наследство может быть слишком высоким. Однако, инвестируя в европейские ETF, можно избежать этих проблем.
▪️В странах без соглашения об избежании двойного налогообложения с Россией следует избегать физического получения выплат.
====
👉👉 Еще подробнее - в полной версии этой стаи в Дзен
👍64❤25👏1
Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,67%
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Сургутнефтегаз ап: +7,0%
ГМК НорНикель: +6,6%
ДОМ.РФ: +5,5%
РУСАЛ: +5,3%
Позитив: +4,6%
⬇️ Аутсайдеры
ММК: -2,8%
Мать и Дитя: -2,5%
ВТБ: -2,4%
Система: -2,1%
Совкомбанк: -2,1%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Сургутнефтегаз ап: +7,0%
ГМК НорНикель: +6,6%
ДОМ.РФ: +5,5%
РУСАЛ: +5,3%
Позитив: +4,6%
⬇️ Аутсайдеры
ММК: -2,8%
Мать и Дитя: -2,5%
ВТБ: -2,4%
Система: -2,1%
Совкомбанк: -2,1%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍43❤11👏8👌4
Фидель Кастро и его повстанческая армия только что захватили Гавану и объявили победу. Кастро сразу приступил к формированию своего правительства. Стоя на вершине большой, извилистой лестницы он обратился к своим соратникам.
"Кто из вас экономист?" - спросил он.
Че Гевара с энтузиазмом взмахнул рукой, крича: "Я! Я!".
Кастро без промедления произнес: "Тогда ты новый глава Национального Банка Кубы!"
После того, как все позиции были розданы, Че отвел Кастро в сторону и спросил:
"Почему вы сделали меня главой центрального банка?"
Кастро объяснил: "Потому что ты сказал, что ты экономист".
И Че ответил: "Я думал, вы спросили, кто из нас коммунист!".
Эта история вполне может быть правдой. Че Гевара действительно был президентом Национального Банка Кубы.
#доходъюмор
"Кто из вас экономист?" - спросил он.
Че Гевара с энтузиазмом взмахнул рукой, крича: "Я! Я!".
Кастро без промедления произнес: "Тогда ты новый глава Национального Банка Кубы!"
После того, как все позиции были розданы, Че отвел Кастро в сторону и спросил:
"Почему вы сделали меня главой центрального банка?"
Кастро объяснил: "Потому что ты сказал, что ты экономист".
И Че ответил: "Я думал, вы спросили, кто из нас коммунист!".
Эта история вполне может быть правдой. Че Гевара действительно был президентом Национального Банка Кубы.
#доходъюмор
😁229🔥36❤16👍14👎8👏7
💰 Новатэк – дивиденды
Совет директоров Новатэка рекомендовал выплату дивидендов за 2 полугодие 2025 . в размере 47,23 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 13 апреля 2026 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность по текущим ценам: 3,73%.
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 6,54%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Новатэка: не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи. Платят дважды в год.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2 полугодие 2025 г. достигла 641,3 млрд руб. (-19,2% г/г). Во 2 полугодии 2025 г. убыток от операционной деятельности составил 101,7 млрд руб., чистый убыток 42,7 млрд руб. против чистой прибыли 151,8 млрд руб. годом ранее. Убыток связан с разовыми факторами, списаниями и обесценением активов. Стоит отметить, получение компанией большого свободного денежного потока (FCF), что позволило вывести чистый долг в отрицательную область.
Сумма рекомендуемой выплаты выше наших ожиданий.
▪️ В портфелях
✅ Акции Новатэк входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
📓Не входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
==========
👉 Новатэк в сервисе Дивиденды
👉 Новатэк в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Новатэка рекомендовал выплату дивидендов за 2 полугодие 2025 . в размере 47,23 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 13 апреля 2026 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность по текущим ценам: 3,73%.
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 6,54%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Новатэка: не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи. Платят дважды в год.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2 полугодие 2025 г. достигла 641,3 млрд руб. (-19,2% г/г). Во 2 полугодии 2025 г. убыток от операционной деятельности составил 101,7 млрд руб., чистый убыток 42,7 млрд руб. против чистой прибыли 151,8 млрд руб. годом ранее. Убыток связан с разовыми факторами, списаниями и обесценением активов. Стоит отметить, получение компанией большого свободного денежного потока (FCF), что позволило вывести чистый долг в отрицательную область.
Сумма рекомендуемой выплаты выше наших ожиданий.
▪️ В портфелях
✅ Акции Новатэк входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
📓Не входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
==========
👉 Новатэк в сервисе Дивиденды
👉 Новатэк в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍82❤29😁6🤩2👎1🔥1
💰 Черкизово - дивиденды
Совет директоров Черкизово рекомендовал дивиденды за 2025 г. в размере 229,37 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 7 апреля 2026 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 6,41%.
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 10,91%.
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Черкизово предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО ,скорректированной на изменение справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции, при условии сохранения коэффициента Чистый долг/скорректированная EBITDA <2,5х в среднесрочной перспективе. Как правило, платят больше 50% (60-70%). Выплата дважды в год по полугодиям.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2025 г. достигла 288,7 млрд руб. (+11,4% г/г). Валовая прибыль 87,4 млрд руб. (+27,7%), чистая прибыль 29,9 млрд руб. (+50,3%). Рост прибыли в отчетном году обусловлен повышением эффективности производства и изменением справедливой стоимости биологических активов. Компания провела значительное сокращение инвестпрограммы, тем самым оздоровив баланс.
Величина дивидендов оказались выше наших ожиданий с учетом достаточно высокого уровня долга. На дивиденды будет направлено 32,3% от чистой прибыли за год.
▪️ В портфелях
✅ Акции Черкизово входят в наш фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
📓Не входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD и в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD (низкая стабильность роста).
==========
👉 Черкизово в сервисе Дивиденды
👉 Черкизово в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Черкизово рекомендовал дивиденды за 2025 г. в размере 229,37 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 7 апреля 2026 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 6,41%.
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 10,91%.
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Черкизово предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО ,скорректированной на изменение справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции, при условии сохранения коэффициента Чистый долг/скорректированная EBITDA <2,5х в среднесрочной перспективе. Как правило, платят больше 50% (60-70%). Выплата дважды в год по полугодиям.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2025 г. достигла 288,7 млрд руб. (+11,4% г/г). Валовая прибыль 87,4 млрд руб. (+27,7%), чистая прибыль 29,9 млрд руб. (+50,3%). Рост прибыли в отчетном году обусловлен повышением эффективности производства и изменением справедливой стоимости биологических активов. Компания провела значительное сокращение инвестпрограммы, тем самым оздоровив баланс.
Величина дивидендов оказались выше наших ожиданий с учетом достаточно высокого уровня долга. На дивиденды будет направлено 32,3% от чистой прибыли за год.
▪️ В портфелях
✅ Акции Черкизово входят в наш фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
📓Не входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD и в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD (низкая стабильность роста).
==========
👉 Черкизово в сервисе Дивиденды
👉 Черкизово в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍59🎉13❤12👌1
Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,96%
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Роснефть: +18,3%
Татнефть ао: +17,9%
Татнефть ап: +14,8%
Новатэк: +12,3%
Совкомфлот: +10,8%
⬇️ Аутсайдеры
Ростелеком ао: -7,5%
Аэрофлот: -7,5%
Мать и Дитя: -6%
ММК: -5,8%
ЯНДЕКС: -5,7%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Роснефть: +18,3%
Татнефть ао: +17,9%
Татнефть ап: +14,8%
Новатэк: +12,3%
Совкомфлот: +10,8%
⬇️ Аутсайдеры
Ростелеком ао: -7,5%
Аэрофлот: -7,5%
Мать и Дитя: -6%
ММК: -5,8%
ЯНДЕКС: -5,7%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍45🤩12❤11😁6🔥2👏1
После кончины своего опытного вождя краснокожие индейцы в отдаленной деревне выбирали нового.
Все они решили выбрать сына покойного, который был хорошо образован.
Однако новый вождь никогда не обладал навыками предсказания погоды или чего-либо подобного.
Была осень. Индейцы спросили своего нового вождя, будет ли зима суровой или мягкой.
Он не обладал даром предсказания как его отец. Однако он посмотрел на данные статистики и заметил, что прошлая зима была суровой, а за такими годами, как правило, также следуют суровые зимы.
Поэтому он сказал своему племени, что зима действительно будет такой же плохой, как и в предыдущем году, и поэтому поручил всем собирать дрова, чтобы подготовиться к ней.
Будучи ответственным лидером, он решил также обратиться за помощью к аналитикам-исследователям, работающим в отделе прогнозов погоды.
Он пошел в телефонную будку, позвонил в Национальную метеорологическую службу и спросил: «Будет ли предстоящая зима плохой?» «Похоже, эта зима будет ужасной», — ответил метеоролог метеорологической службы.
Воодушевленный ответом, вождь вернулся к своим людям и попросил их подготовиться к суровой холодной зиме и велел им собрать еще больше дров.
Неделю спустя он снова позвонил в Национальную метеорологическую службу. «Будет ли холодная зима?» «Да», — снова ответил человек из Национальной метеорологической службы, — «Она определенно будет очень суровой».
Теперь вождь был уверен в своих инструкциях. Он снова вернулся к своим людям и приказал им собрать все щепки, которые они смогут найти.
Через две недели он снова позвонил в Национальную метеорологическую службу. «Вы абсолютно уверены, что зима будет очень холодной?» «Абсолютно», — ответил мужчина. «Это будет одна из самых холодных зим в истории».
«Как вы можете быть так уверены?» — спросил вождь.
Синоптик ответил: «Краснокожие индейцы собирают дрова как сумасшедшие!!»
#доходъюмор
Все они решили выбрать сына покойного, который был хорошо образован.
Однако новый вождь никогда не обладал навыками предсказания погоды или чего-либо подобного.
Была осень. Индейцы спросили своего нового вождя, будет ли зима суровой или мягкой.
Он не обладал даром предсказания как его отец. Однако он посмотрел на данные статистики и заметил, что прошлая зима была суровой, а за такими годами, как правило, также следуют суровые зимы.
Поэтому он сказал своему племени, что зима действительно будет такой же плохой, как и в предыдущем году, и поэтому поручил всем собирать дрова, чтобы подготовиться к ней.
Будучи ответственным лидером, он решил также обратиться за помощью к аналитикам-исследователям, работающим в отделе прогнозов погоды.
Он пошел в телефонную будку, позвонил в Национальную метеорологическую службу и спросил: «Будет ли предстоящая зима плохой?» «Похоже, эта зима будет ужасной», — ответил метеоролог метеорологической службы.
Воодушевленный ответом, вождь вернулся к своим людям и попросил их подготовиться к суровой холодной зиме и велел им собрать еще больше дров.
Неделю спустя он снова позвонил в Национальную метеорологическую службу. «Будет ли холодная зима?» «Да», — снова ответил человек из Национальной метеорологической службы, — «Она определенно будет очень суровой».
Теперь вождь был уверен в своих инструкциях. Он снова вернулся к своим людям и приказал им собрать все щепки, которые они смогут найти.
Через две недели он снова позвонил в Национальную метеорологическую службу. «Вы абсолютно уверены, что зима будет очень холодной?» «Абсолютно», — ответил мужчина. «Это будет одна из самых холодных зим в истории».
«Как вы можете быть так уверены?» — спросил вождь.
Синоптик ответил: «Краснокожие индейцы собирают дрова как сумасшедшие!!»
#доходъюмор
😁470👍57❤27👏2
🥏 Миссия невыполнима: Сверхвысокая доходность
Ниже мы приводим выводы из отличной статьи Уэсли Грея на Alpha Architect. Все размышления автора и методику расчетов см. в ее полной версии.
=========
Получение прибыли в размере 20%+ годовых в течение очень длительного периода практически НЕВОЗМОЖНО (если предположить, что опыт рынка за последние ~90 лет является репрезентативным для будущего).
Вот некоторые потенциальные результаты за период с 1926 по 2010 год в США:
🔹Доходность в 31,5%+
… означает, что инвестор в конечном итоге станет владельцем более половины ВСЕГО фондового рынка.
🔹Доходность в 33%+
… означает, что инвестор в конечном итоге станет владельцем ВСЕГО ФОНДОВОГО РЫНКА!
🔹Доходность в 40%
… позволит вам завладеть всем фондовым рынком США примерно через 60 лет — неплохой пенсионный план!
🔹«Достижимые» 21,5% в год
… подразумевают, что инвестор будет владеть 0,62241% рынка к концу 2010 года.
При общей рыночной стоимости в 16,4 триллиона долларов по состоянию на 31 декабря 2010 года это означало бы, что его личный портфель акций оценивается в 102 миллиарда долларов!!!
Уоррен Баффетт и, возможно, очень избранная горстка других смогли достичь 20%+ среднегодовой доходности в течение очень длительных периодов времени. Эти люди - одни из самых богатых на планете. И, конечно, их доходность снижалась по мере роста капитала.
Инвестор может иметь серию 20%-ной доходности в течение 5, 10, может быть, даже 15 или 20 лет, но по мере того, как капитальная база инвестора растет экспоненциально, она постепенно стала бы ВСЕМ капиталом, а весь капитал не может превзойти сам себя!
=========
Ожидайте разумную доходность.
#доходъдневник
Ниже мы приводим выводы из отличной статьи Уэсли Грея на Alpha Architect. Все размышления автора и методику расчетов см. в ее полной версии.
=========
Получение прибыли в размере 20%+ годовых в течение очень длительного периода практически НЕВОЗМОЖНО (если предположить, что опыт рынка за последние ~90 лет является репрезентативным для будущего).
Вот некоторые потенциальные результаты за период с 1926 по 2010 год в США:
🔹Доходность в 31,5%+
… означает, что инвестор в конечном итоге станет владельцем более половины ВСЕГО фондового рынка.
🔹Доходность в 33%+
… означает, что инвестор в конечном итоге станет владельцем ВСЕГО ФОНДОВОГО РЫНКА!
🔹Доходность в 40%
… позволит вам завладеть всем фондовым рынком США примерно через 60 лет — неплохой пенсионный план!
🔹«Достижимые» 21,5% в год
… подразумевают, что инвестор будет владеть 0,62241% рынка к концу 2010 года.
При общей рыночной стоимости в 16,4 триллиона долларов по состоянию на 31 декабря 2010 года это означало бы, что его личный портфель акций оценивается в 102 миллиарда долларов!!!
Уоррен Баффетт и, возможно, очень избранная горстка других смогли достичь 20%+ среднегодовой доходности в течение очень длительных периодов времени. Эти люди - одни из самых богатых на планете. И, конечно, их доходность снижалась по мере роста капитала.
Инвестор может иметь серию 20%-ной доходности в течение 5, 10, может быть, даже 15 или 20 лет, но по мере того, как капитальная база инвестора растет экспоненциально, она постепенно стала бы ВСЕМ капиталом, а весь капитал не может превзойти сам себя!
=========
Ожидайте разумную доходность.
#доходъдневник
👍105❤42😁14🔥5
ПОИСК НЕВОЗМОЖНОГО. ИЛЛЮЗИЯ ВАЖНОСТИ ЛУЧШИХ И ХУДШИХ ДНЕЙ НА РЫНКЕ
Часть 1/2
«Купи дешевле, продай дороже» – эта кажущаяся простой формула лежит в основе всех стратегий тайминга рынка (определения моментов покупки и продажи).
Но как определить, что именно сейчас – тот самый момент
Противоположной стратегией является пассивное следование некоторому рыночному диверсифицировнному портфелю (индексу, фонду на индекс) в течение многих лет с целью получить рыночную доходность и не пытаться ничего определять или угадывать.
Вы, вероятно, видели некоторые аргументы в пользу и первого и второго подхода. Самые «продаваемые» из них такие:
▪️ Если вы пропустите всего 10 лучших дней на рынке, ваша долгосрочная доходность сильно упадет. Поэтому лучше их не пропускать. И самый простой способ это сделать - пассивное инвестирование, когда вы всегда в рынке.
▪️ Если вы пропустите всего 10 самых худших дней на рынке, ваша долгосрочная доходность сильно вырастет (и даже больше, чем в предыдущем аргументе). И это стоит того, чтобы пытаться определить такие дни. И поэтому стратегии тайминга лучше.
🔹 Пропуск только лучших или только худших дней
Представим на минуту, что у нас есть дар предвидения и мы знаем, в какой день рынок акций резко пойдет вниз или вверх. По нашим расчетам, знать нужно не так уж много.
Вот что показывает (см. график) анализ изменений индексов S&P500 и Индекса МосБиржи за период с февраля 2003 по июль 2025 года (валюта доходности в оригинальной валюте индексов, так как сравниваются не индексы между собой, а влияние пропуска дней на каждый индекс в отдельности):
▪️ Пропуск всего 10 лучших дней сокращает среднегодовую доходность с 11.6% до 7.64% годовых для S&P500, и почти половину доходности (с 14.8% до 7.76% годовых) – для индекса МосБиржи.
▪️ Пропуск лишь 10 худших дней, увеличивает среднегодовую доходность до 16% для S&P500 и до 23.72% для индекса МосБиржи.
🔹 Пропуск и лучших и худших дней
Очевидно, что невозможно пропустить только все лучшие дни или все худшие дни. На практике, пропуская лучшие дни, вы, скорее всего, пропустите и несколько худших и наоборот, пропуская худшие дни, вы пропустите и несколько лучших.
Давайте представим, что вы пропустили все 25 лучших и 25 худших дней с 2003 по 2025 годы. На самом деле, это позволило бы вам системно избегать именно зон с экстремальной волатильностью, где и рождаются эти «рекордсмены».
Пусть мы пропустим и часть роста, но если плохие дни обычно плохи с большей интенсивностью, чем хорошие дни хороши, то такой компромисс может оказаться выгодным.
И действительно, если бы вы пропустили, 25 лучших и 25 худших дней, то годовая доходность инвестиций стала бы выше по сравнению со стратегий Buy&Hold:
▪️ Для S&P500 это изменение с 11.6% до 12.18% годовых.
▪️ Для индекса МосБиржи – с 14.8% до 17.4% годовых.
🔹 Способ «угадать» худшие дни
Хорошие новости состоят в том, что нам не нужен хрустальный шар. Существуют инструменты, которые могут помочь нам определить эти злополучные зоны турбулентности, и один из них известен многим и "прост" в исполнении – это 200-дневная простая скользящая средняя, SMA(200).
Наши расчеты подтверждают: дни повышенной волатильности в большинстве случаев лежат под SMA(200).
▪️ Для индекса МосБиржи: под линией индикатора находятся 18 из 25 лучших, и 21 из 25 худших дней.
▪️ Для индекса S&P500: 23 из 25 лучших и 24 из 25 худших дней лежат под простой 200-дневной средней.
📊 Все графики в полной статье
Возникает ощущение, что мы нашли волшебную палочку – простой инструмент, который отмечает на графике именно те периоды, где таится и опасность, и возможность. Осталось лишь формализовать правила:
- цена закрытия выше SMA(200) – сигнал к входу в позицию.
- цена закрытия ниже SMA(200) – сигнал к выходу из позиции.
Добавление правил пересечения нескольких скользящих средних и пр. может улучшать соотношение риска и доходности стратегий, но принцип остается тем же.
Кажется, эта стратегия обязана сработать. Ведь она позволяет избежать губительной волатильности с меньшим риском.
👉👉 Продолжение - сразу в следующем посте
Часть 1/2
«Купи дешевле, продай дороже» – эта кажущаяся простой формула лежит в основе всех стратегий тайминга рынка (определения моментов покупки и продажи).
Но как определить, что именно сейчас – тот самый момент
Противоположной стратегией является пассивное следование некоторому рыночному диверсифицировнному портфелю (индексу, фонду на индекс) в течение многих лет с целью получить рыночную доходность и не пытаться ничего определять или угадывать.
Вы, вероятно, видели некоторые аргументы в пользу и первого и второго подхода. Самые «продаваемые» из них такие:
▪️ Если вы пропустите всего 10 лучших дней на рынке, ваша долгосрочная доходность сильно упадет. Поэтому лучше их не пропускать. И самый простой способ это сделать - пассивное инвестирование, когда вы всегда в рынке.
▪️ Если вы пропустите всего 10 самых худших дней на рынке, ваша долгосрочная доходность сильно вырастет (и даже больше, чем в предыдущем аргументе). И это стоит того, чтобы пытаться определить такие дни. И поэтому стратегии тайминга лучше.
🔹 Пропуск только лучших или только худших дней
Представим на минуту, что у нас есть дар предвидения и мы знаем, в какой день рынок акций резко пойдет вниз или вверх. По нашим расчетам, знать нужно не так уж много.
Вот что показывает (см. график) анализ изменений индексов S&P500 и Индекса МосБиржи за период с февраля 2003 по июль 2025 года (валюта доходности в оригинальной валюте индексов, так как сравниваются не индексы между собой, а влияние пропуска дней на каждый индекс в отдельности):
▪️ Пропуск всего 10 лучших дней сокращает среднегодовую доходность с 11.6% до 7.64% годовых для S&P500, и почти половину доходности (с 14.8% до 7.76% годовых) – для индекса МосБиржи.
▪️ Пропуск лишь 10 худших дней, увеличивает среднегодовую доходность до 16% для S&P500 и до 23.72% для индекса МосБиржи.
🔹 Пропуск и лучших и худших дней
Очевидно, что невозможно пропустить только все лучшие дни или все худшие дни. На практике, пропуская лучшие дни, вы, скорее всего, пропустите и несколько худших и наоборот, пропуская худшие дни, вы пропустите и несколько лучших.
Давайте представим, что вы пропустили все 25 лучших и 25 худших дней с 2003 по 2025 годы. На самом деле, это позволило бы вам системно избегать именно зон с экстремальной волатильностью, где и рождаются эти «рекордсмены».
Пусть мы пропустим и часть роста, но если плохие дни обычно плохи с большей интенсивностью, чем хорошие дни хороши, то такой компромисс может оказаться выгодным.
И действительно, если бы вы пропустили, 25 лучших и 25 худших дней, то годовая доходность инвестиций стала бы выше по сравнению со стратегий Buy&Hold:
▪️ Для S&P500 это изменение с 11.6% до 12.18% годовых.
▪️ Для индекса МосБиржи – с 14.8% до 17.4% годовых.
🔹 Способ «угадать» худшие дни
Хорошие новости состоят в том, что нам не нужен хрустальный шар. Существуют инструменты, которые могут помочь нам определить эти злополучные зоны турбулентности, и один из них известен многим и "прост" в исполнении – это 200-дневная простая скользящая средняя, SMA(200).
Наши расчеты подтверждают: дни повышенной волатильности в большинстве случаев лежат под SMA(200).
▪️ Для индекса МосБиржи: под линией индикатора находятся 18 из 25 лучших, и 21 из 25 худших дней.
▪️ Для индекса S&P500: 23 из 25 лучших и 24 из 25 худших дней лежат под простой 200-дневной средней.
📊 Все графики в полной статье
Возникает ощущение, что мы нашли волшебную палочку – простой инструмент, который отмечает на графике именно те периоды, где таится и опасность, и возможность. Осталось лишь формализовать правила:
- цена закрытия выше SMA(200) – сигнал к входу в позицию.
- цена закрытия ниже SMA(200) – сигнал к выходу из позиции.
Добавление правил пересечения нескольких скользящих средних и пр. может улучшать соотношение риска и доходности стратегий, но принцип остается тем же.
Кажется, эта стратегия обязана сработать. Ведь она позволяет избежать губительной волатильности с меньшим риском.
👉👉 Продолжение - сразу в следующем посте
❤42👍34🤩7😁5👏4
ПОИСК НЕВОЗМОЖНОГО. ИЛЛЮЗИЯ ВАЖНОСТИ ЛУЧШИХ И ХУДШИХ ДНЕЙ НА РЫНКЕ
Часть 2/2
🔹 Меньше страха - меньше доходность
Вот такие результаты дает стратегия SMA(200):
▪️ Для индекса МосБиржи: 12.54% против 14.8% годовых.
▪️ Для S&P500: 9.12% против 11.6% годовых.
Мы хотим пропустить 50 определенных дней, но под SMA(200) за рассматриваемый период их больше тысячи.
В большинство дней отклонение доходности обычно не превышает ±1%. Несмотря на то, что мы и правда пропустили бурю в виде периодов волатильности, мы пренебрегли и огромным количеством «обычных» хороших дней.
Но взамен более низкой ожидаемой доходности идея «пропускать бури» и правда помогает избегать очень плохих периодов на рынке. И это не то чтобы бесполезно.
🔹 Психология всё меняет
Издержки снижения доходности существенно усугубляются психологическими издержками. Дело в том , что придерживаться стратегии, подобной SMA(200) почти невозможно.
- Будете ли вы строго исполнять сигналы на протяжении многих лет(!), когда фактический тренд говорит об обратном?
- Всегда ли у вас будет время и возможность выявлять сигналы, совершать сделки по ним, перекладываться в денежный рынок и облигации и затем обратно?
- Не разочаруетесь ли в стратегии, когда пропустите действительно хороший день или большой период роста?
- Легко ли вам будет возвращаться к акциям, когда инструменты денежного рынка дают более 20% годовых?
🔹 Главный урок: Искусство не усложнять
Главный урок всех этих расчетов в том, что недостаточно найти статистическую аномалию - нужно найти способ эксплуатировать ее на практике, психологически комфортно и с положительным математическим ожиданием.
Прежде чем применять сложную стратегию, спросите себя: «Какую проблему я пытаюсь решить?»:
▪️ Если цель – долгосрочный рост, то наша симуляция – аргумент в пользу дисциплинированного пассивного инвестирования. Правильно организуйте свои финансы и вперед.
▪️ Если целью является снижение волатильности портфеля (рисков, страха), то существуют более эффективные инструменты, чем попытки угадать моменты покупки/продажи и строить психологически и практически невыполнимые алгоритмы с десятками и сотнями сделок.
🔹 Когда сложные стратегии не нужны
Допустим, ваша цель - умеренный рост при избегании больших штормов. Тогда, вместо того, чтобы использовать скользящие средние или иные сложные стратегии выбора моментов покупки/продажи (тайминга), можно проверить существует ли простой пассивный портфель с нужными характеристиками (прежде всего, по риску/страху).
Мы просто взяли три самых популярных инвестиционных актива: акции, облигации и золото (для России - все в рублях, для США - все в долларах) и посмотрели, существует ли их распределение, которое позволило бы получить результат (в смысле и риска и доходности) на уровне стратегии 200-дневной скользящей средней. Вот что получилось:
▪️ Для рынка США портфель с составом 60% акций, 36% облигаций и 4% золота позволил бы нам сократить количество просадок и колебаний доходности почти на уровне стратегии 200-днейвной скользящей средней с той же доходностью.
▪️ Для рынка России портфель с долями 30% / 60% / 10% - акции/облигации/золото так же помог бы хорошо сократить волатильность инвестиций на всем сроке с той же доходностью.
Поэтому, часто, вместо погони за идеальными днями можно использовать рынок таким, какой он есть. Это не капитуляция, а осознанная стратегия, подобранная для вашей конкретной цели долгосрочных инвестиций.
Не является инвестиционной рекомендацией
========
👉👉 Полную версию этой статьи с подробностями и инфографикой - читайте в Дзен
Часть 2/2
🔹 Меньше страха - меньше доходность
Вот такие результаты дает стратегия SMA(200):
▪️ Для индекса МосБиржи: 12.54% против 14.8% годовых.
▪️ Для S&P500: 9.12% против 11.6% годовых.
Мы хотим пропустить 50 определенных дней, но под SMA(200) за рассматриваемый период их больше тысячи.
В большинство дней отклонение доходности обычно не превышает ±1%. Несмотря на то, что мы и правда пропустили бурю в виде периодов волатильности, мы пренебрегли и огромным количеством «обычных» хороших дней.
Но взамен более низкой ожидаемой доходности идея «пропускать бури» и правда помогает избегать очень плохих периодов на рынке. И это не то чтобы бесполезно.
🔹 Психология всё меняет
Издержки снижения доходности существенно усугубляются психологическими издержками. Дело в том , что придерживаться стратегии, подобной SMA(200) почти невозможно.
- Будете ли вы строго исполнять сигналы на протяжении многих лет(!), когда фактический тренд говорит об обратном?
- Всегда ли у вас будет время и возможность выявлять сигналы, совершать сделки по ним, перекладываться в денежный рынок и облигации и затем обратно?
- Не разочаруетесь ли в стратегии, когда пропустите действительно хороший день или большой период роста?
- Легко ли вам будет возвращаться к акциям, когда инструменты денежного рынка дают более 20% годовых?
🔹 Главный урок: Искусство не усложнять
Главный урок всех этих расчетов в том, что недостаточно найти статистическую аномалию - нужно найти способ эксплуатировать ее на практике, психологически комфортно и с положительным математическим ожиданием.
Прежде чем применять сложную стратегию, спросите себя: «Какую проблему я пытаюсь решить?»:
▪️ Если цель – долгосрочный рост, то наша симуляция – аргумент в пользу дисциплинированного пассивного инвестирования. Правильно организуйте свои финансы и вперед.
▪️ Если целью является снижение волатильности портфеля (рисков, страха), то существуют более эффективные инструменты, чем попытки угадать моменты покупки/продажи и строить психологически и практически невыполнимые алгоритмы с десятками и сотнями сделок.
🔹 Когда сложные стратегии не нужны
Допустим, ваша цель - умеренный рост при избегании больших штормов. Тогда, вместо того, чтобы использовать скользящие средние или иные сложные стратегии выбора моментов покупки/продажи (тайминга), можно проверить существует ли простой пассивный портфель с нужными характеристиками (прежде всего, по риску/страху).
Мы просто взяли три самых популярных инвестиционных актива: акции, облигации и золото (для России - все в рублях, для США - все в долларах) и посмотрели, существует ли их распределение, которое позволило бы получить результат (в смысле и риска и доходности) на уровне стратегии 200-дневной скользящей средней. Вот что получилось:
▪️ Для рынка США портфель с составом 60% акций, 36% облигаций и 4% золота позволил бы нам сократить количество просадок и колебаний доходности почти на уровне стратегии 200-днейвной скользящей средней с той же доходностью.
▪️ Для рынка России портфель с долями 30% / 60% / 10% - акции/облигации/золото так же помог бы хорошо сократить волатильность инвестиций на всем сроке с той же доходностью.
Поэтому, часто, вместо погони за идеальными днями можно использовать рынок таким, какой он есть. Это не капитуляция, а осознанная стратегия, подобранная для вашей конкретной цели долгосрочных инвестиций.
Не является инвестиционной рекомендацией
========
👉👉 Полную версию этой статьи с подробностями и инфографикой - читайте в Дзен
Дзен | Статьи
Поиск невозможного. Иллюзия важности лучших и худших дней на рынке
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: «Купи дешевле, продай дороже» – эта кажущаяся простой формула лежит в основе всех стратегий тайминга рынка (определения моментов покупки и продажи).
👍73🔥37❤17😁3
Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,62%
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Роснефть: +6,9%
Совкомфлот: +5,9%
Новатэк: +2,9%
ЛУКОЙЛ: +2,6%
Озон: +2,0%
⬇️ Аутсайдеры
ГМК НорНикель: -2,8%
АЛРОСА: -2,7%
ГАЗПРОМ: -2,2%
Татнефть ао: -1,4%
ИНТЕР РАО: -1,4%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Роснефть: +6,9%
Совкомфлот: +5,9%
Новатэк: +2,9%
ЛУКОЙЛ: +2,6%
Озон: +2,0%
⬇️ Аутсайдеры
ГМК НорНикель: -2,8%
АЛРОСА: -2,7%
ГАЗПРОМ: -2,2%
Татнефть ао: -1,4%
ИНТЕР РАО: -1,4%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍43❤13👎2👌2
На заре моей карьеры я ещё рекомендовал отдельные акции и активную торговлю. Один мой клиент, владелец сети магазинов в, скажем так, не самом благополучном районе, всегда следовал моим советам.
Решил как-то провести встречу у него в офисе. Приезжаю – парковка напоминает периметр зоны строгого режима: высоченный забор, колючая проволока, громадный висячий замок на воротах. Я припарковался так, чтобы постоянно видеть свою машину.
Перешли к обсуждению портфеля.
- Так, говорю, - я вижу, у вас тут бизнес в основном строится на наличных деньгах. Район непростой. Вас никогда не грабили?
Клиент задумался на секунду и ответил на удивление спокойно:
- Ага, один раз было. Какой-то тип выхватил у меня прямо у входа бумажный пакет с дневной выручкой и давай драпать. Правда, он его тут же уронил, когда я в него выстрелил.
В моей голове мгновенно перезагрузился весь процесс управления его активами. Я посмотрел на его портфель, потом на него, и мысленно отменил все свои готовые рекомендации.
- Позвольте уточнить, - сказал я, медленно убирая папку с предложением по акциям роста. - То есть, некто совершил действие, в результате которого сумма ваших денег сократилась. И вы, как их владелец, сочли это основанием для… активного вмешательства?
- Ну, вообще-то да, - пожал он плечами.
- Гениально! - воскликнул я, доставая новую папку. - Я как раз разработал для вас уникальную стратегию. Максимально защищённую. Нулевой риск.
Теперь его деньги работают исключительно в гособлигациях. Самых надёжных. С гарантией государства.
Я сплю спокойно. Мой клиент - тоже. А его деньги - самые защищённые в моей практике. С тех пор я твёрдо уяснил: прежде чем оценивать толерантность к риску, узнай, во что стреляет твой клиент.
#доходъюмор
Решил как-то провести встречу у него в офисе. Приезжаю – парковка напоминает периметр зоны строгого режима: высоченный забор, колючая проволока, громадный висячий замок на воротах. Я припарковался так, чтобы постоянно видеть свою машину.
Перешли к обсуждению портфеля.
- Так, говорю, - я вижу, у вас тут бизнес в основном строится на наличных деньгах. Район непростой. Вас никогда не грабили?
Клиент задумался на секунду и ответил на удивление спокойно:
- Ага, один раз было. Какой-то тип выхватил у меня прямо у входа бумажный пакет с дневной выручкой и давай драпать. Правда, он его тут же уронил, когда я в него выстрелил.
В моей голове мгновенно перезагрузился весь процесс управления его активами. Я посмотрел на его портфель, потом на него, и мысленно отменил все свои готовые рекомендации.
- Позвольте уточнить, - сказал я, медленно убирая папку с предложением по акциям роста. - То есть, некто совершил действие, в результате которого сумма ваших денег сократилась. И вы, как их владелец, сочли это основанием для… активного вмешательства?
- Ну, вообще-то да, - пожал он плечами.
- Гениально! - воскликнул я, доставая новую папку. - Я как раз разработал для вас уникальную стратегию. Максимально защищённую. Нулевой риск.
Теперь его деньги работают исключительно в гособлигациях. Самых надёжных. С гарантией государства.
Я сплю спокойно. Мой клиент - тоже. А его деньги - самые защищённые в моей практике. С тех пор я твёрдо уяснил: прежде чем оценивать толерантность к риску, узнай, во что стреляет твой клиент.
#доходъюмор
😁288👍87❤35👏7🔥2
Какое решение по ключевой ставке будет принято на заседании Совета директоров
Банка России 20 марта?
Банка России 20 марта?
Anonymous Poll
2%
Повышение (>15.5%)
19%
Без изменений (15.5%)
58%
-50бп (15%)
9%
-100бп (14.5%)
2%
Снижениее более -100бп (<14.5%)
11%
Хочу посмотреть ответы
👍40❤5👎1
Инфляционные ожидания населения в марте
Источник:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/59750/inFOM_26-03.pdf
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/59680/Infl_exp_26-02.pdf
Источник:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/59750/inFOM_26-03.pdf
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/59680/Infl_exp_26-02.pdf
👍13😁10😢4❤2
💰 Т-Технологии – дивиденды
Совет директоров Т-Технологии рекомендовал выплату дивидендов за 4 квартал 2025 г. в размере 45 рублей на акцию (или 4,5 руб. с учетом сплита акций). Дата закрытия реестра – 25 мая 2026 г.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 1,32%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 6,2%
▪️ Дивидендная политика
Действующая дивидендная политика Т-Технологии предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. С учетом условий, обозначенных в дивидендной политике, Группа будет стремиться объявлять дивиденды по результатам каждого квартала.
▪️ Ожидания и комментарии
Чистые процентные доходы компании за 12 месяцев 2025 г. составили 520 млрд руб. (+37% г/г). Значение чистой прибыли составило 177 млрд руб. (+44,6%).
Сумма рекомендуемой выплаты оказалась немного выше наших ожиданий. Объявленная сумма дивидендов составляет 19,7% от квартальной чистой прибыли по МСФО.
▪️ В портфелях
✅ Акции Т-Технологии входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, и в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
📓Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
==========
👉 Т-Технологии в сервисе Дивиденды
👉 Т-Технологии в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Т-Технологии рекомендовал выплату дивидендов за 4 квартал 2025 г. в размере 45 рублей на акцию (или 4,5 руб. с учетом сплита акций). Дата закрытия реестра – 25 мая 2026 г.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 1,32%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 6,2%
▪️ Дивидендная политика
Действующая дивидендная политика Т-Технологии предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. С учетом условий, обозначенных в дивидендной политике, Группа будет стремиться объявлять дивиденды по результатам каждого квартала.
▪️ Ожидания и комментарии
Чистые процентные доходы компании за 12 месяцев 2025 г. составили 520 млрд руб. (+37% г/г). Значение чистой прибыли составило 177 млрд руб. (+44,6%).
Сумма рекомендуемой выплаты оказалась немного выше наших ожиданий. Объявленная сумма дивидендов составляет 19,7% от квартальной чистой прибыли по МСФО.
▪️ В портфелях
✅ Акции Т-Технологии входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, и в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
📓Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
==========
👉 Т-Технологии в сервисе Дивиденды
👉 Т-Технологии в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍31❤23🔥12👌1