Любопытно, но в рамках стартовавшей в середине сентября программы обратного выкупа акций и предполагающей байбэк в размере 3 млрд рублей и максимальное количество выкупленных акций в 300 млн штук, АФК Система не совершала никаких торговых операций с декабря 2019 года.
И это неудивительно, ведь сразу после Нового года акции стремительно выросли гораздо выше 15 рублей (именно по этому ценнику прошло большинство сделок в рамках байбэка), и у АФК Система резко отпало желание наращивать покупки. Пришлось взять паузу, призадуматься о дальнейших перспективах. А тем временем программа обратного выкупа изначально была рассчитана до конца февраля 2020 года, часики тикали, а котировки акций уже приближались к 20 рублям. Что делать компании в этой ситуации?
На все вопросы ответил коронавирус, который загнал фондовые рынки в депрессивное состояние, привёл к паническим продажам, и буквально за несколько дней обрушил, в том числе, и котировки акций АФК Система до 16 рублей. Поэтому весьма логичным в этом свете представляется вчерашнее сообщение компании о продлении программы выкупа до 31 декабря 2020 года. На таком временном горизонте можно спокойно продолжить искать более удачные точки для покупок акций, к тому же такое решение может стать прецедентом для дальнейшего продления действия программы.
А вообще мне продолжает не нравиться, как АФК Система по ходу игры любит менять правила. То с дивидендами обещали чётко следовать намеченному курсу, теперь вот с байбэком продлевают срок. ЛУКОЙЛа на них нет – вот у кого всегда всё чётко!
#AFKS
И это неудивительно, ведь сразу после Нового года акции стремительно выросли гораздо выше 15 рублей (именно по этому ценнику прошло большинство сделок в рамках байбэка), и у АФК Система резко отпало желание наращивать покупки. Пришлось взять паузу, призадуматься о дальнейших перспективах. А тем временем программа обратного выкупа изначально была рассчитана до конца февраля 2020 года, часики тикали, а котировки акций уже приближались к 20 рублям. Что делать компании в этой ситуации?
На все вопросы ответил коронавирус, который загнал фондовые рынки в депрессивное состояние, привёл к паническим продажам, и буквально за несколько дней обрушил, в том числе, и котировки акций АФК Система до 16 рублей. Поэтому весьма логичным в этом свете представляется вчерашнее сообщение компании о продлении программы выкупа до 31 декабря 2020 года. На таком временном горизонте можно спокойно продолжить искать более удачные точки для покупок акций, к тому же такое решение может стать прецедентом для дальнейшего продления действия программы.
А вообще мне продолжает не нравиться, как АФК Система по ходу игры любит менять правила. То с дивидендами обещали чётко следовать намеченному курсу, теперь вот с байбэком продлевают срок. ЛУКОЙЛа на них нет – вот у кого всегда всё чётко!
#AFKS
Я обещал вам корвалол-пост? Я его написал! Букв получилось много, поэтому пришлось мысли разбить на две части.
Как же приятно размышлять о событиях на рынке, наслаждаясь субботним тёплым деньком и предвкушая завтрашнее наступление весны, дополнительно напоминают о которой в том числе и скоморохи, которые во всех уголках нашей страны радуют сейчас детей и взрослых вкусными блинами на праздновании масленицы, хорошим настроением и, конечно же, сожжённым чучелом. Очень хочется верить, что вместе с этими сгоревшими чучелами улетучатся и все негативные настроения, которые сейчас буквально накрыли с головой все мировые фондовые площадки, в том числе и российский.
Короткая рабочая неделя, конечно, выдалась «весёлой» для инвесторов: за четыре торговые сессии индекс Мосбиржи растерял более 10%, а паника неминуемо вселялась в сердца всё большего количества инвесторов, с каждым новым погружением индекса вниз. Ну а как вы хотели, високосный год ведь! То ли ещё будет.
Для меня одним из главных индикаторов панических настроений является количество сообщений, написанных мне в личку с самыми разнообразными вопросами, просьбами успокоить и приободрить, ну и, разумеется, попытками получить от меня хоть какое-то руководство к действию, когда пульс у многих зашкаливает, а корвалол в аптеках заканчивается ещё быстрее, чем медицинские маски. Могу сказать, что за последнюю неделю количество таких сообщений исчислялось десятками – и это показатель. По мере своих сил я пытался отвечать на подобные крики души, но уделить каждому много времени, сами понимаете - непозволительная роскошь. Особенно в такие «весёлые» дни.
С точки зрения глубины и стремительности падения, распродажи подобного масштаба крайний раз случались, пожалуй, в апреле 2018 года, когда США неожиданно ввели санкции против Олега Дерипаска, и российский рынок тогда тоже всерьёз запаниковал, испугавшись дальнейшего распространения этого санкционного вируса и на другие отечественные компании. К счастью, тогда всё обошлось, паника оказалась напрасной, а компания Русал по-прежнему существует и даже является весьма перспективной инвестиционной идеей в глазах многих.
Более того, именно апрель 2018 года многие из нас до сих пор вспоминают с какой-то что ли ностальгией, когда акции Газпрома можно было купить ниже 130 рублей (чего с того момента больше не случалось никогда), НОВАТЭК в моменте опускался практически до 650 рублей (аналогично), а тот же ЛУКОЙЛ мог достаться вам за аппетитные 3500 рублей (аналогично). Покупки по таким ценникам многих сделали богаче всего через год-полтора, другие инвестиционно окрепли духом и получили бесценный опыт, ну а кто-то до сих пор получает внушительный дивидендный поток, а реальная див.доходность измерятся сейчас двузначными числами.
И, поверьте, тогда было не менее страшно. И просчитать сценарии дальнейшего распространения американского санкционного вируса на тот момент было не легче, нежели сейчас пытаться предсказывать чем для всех нас обернётся этот китайский коронавирус и каковы будут его глобальные последствия, в том числе и на мировую экономику. В апреле 2018 года, как зачастую бывает, участники рынка поделились на два лагеря: одни вышли из акций в кэш, даже не взирая на распродажи (или оставались в нём), другие – мужественно выкупали глубокое падение, понимая фундаментальную стоимость тех или иных компаний, а потому смело взяв на себя эти риски. Как показала та история, выиграли вторые.
Как же приятно размышлять о событиях на рынке, наслаждаясь субботним тёплым деньком и предвкушая завтрашнее наступление весны, дополнительно напоминают о которой в том числе и скоморохи, которые во всех уголках нашей страны радуют сейчас детей и взрослых вкусными блинами на праздновании масленицы, хорошим настроением и, конечно же, сожжённым чучелом. Очень хочется верить, что вместе с этими сгоревшими чучелами улетучатся и все негативные настроения, которые сейчас буквально накрыли с головой все мировые фондовые площадки, в том числе и российский.
Короткая рабочая неделя, конечно, выдалась «весёлой» для инвесторов: за четыре торговые сессии индекс Мосбиржи растерял более 10%, а паника неминуемо вселялась в сердца всё большего количества инвесторов, с каждым новым погружением индекса вниз. Ну а как вы хотели, високосный год ведь! То ли ещё будет.
Для меня одним из главных индикаторов панических настроений является количество сообщений, написанных мне в личку с самыми разнообразными вопросами, просьбами успокоить и приободрить, ну и, разумеется, попытками получить от меня хоть какое-то руководство к действию, когда пульс у многих зашкаливает, а корвалол в аптеках заканчивается ещё быстрее, чем медицинские маски. Могу сказать, что за последнюю неделю количество таких сообщений исчислялось десятками – и это показатель. По мере своих сил я пытался отвечать на подобные крики души, но уделить каждому много времени, сами понимаете - непозволительная роскошь. Особенно в такие «весёлые» дни.
С точки зрения глубины и стремительности падения, распродажи подобного масштаба крайний раз случались, пожалуй, в апреле 2018 года, когда США неожиданно ввели санкции против Олега Дерипаска, и российский рынок тогда тоже всерьёз запаниковал, испугавшись дальнейшего распространения этого санкционного вируса и на другие отечественные компании. К счастью, тогда всё обошлось, паника оказалась напрасной, а компания Русал по-прежнему существует и даже является весьма перспективной инвестиционной идеей в глазах многих.
Более того, именно апрель 2018 года многие из нас до сих пор вспоминают с какой-то что ли ностальгией, когда акции Газпрома можно было купить ниже 130 рублей (чего с того момента больше не случалось никогда), НОВАТЭК в моменте опускался практически до 650 рублей (аналогично), а тот же ЛУКОЙЛ мог достаться вам за аппетитные 3500 рублей (аналогично). Покупки по таким ценникам многих сделали богаче всего через год-полтора, другие инвестиционно окрепли духом и получили бесценный опыт, ну а кто-то до сих пор получает внушительный дивидендный поток, а реальная див.доходность измерятся сейчас двузначными числами.
И, поверьте, тогда было не менее страшно. И просчитать сценарии дальнейшего распространения американского санкционного вируса на тот момент было не легче, нежели сейчас пытаться предсказывать чем для всех нас обернётся этот китайский коронавирус и каковы будут его глобальные последствия, в том числе и на мировую экономику. В апреле 2018 года, как зачастую бывает, участники рынка поделились на два лагеря: одни вышли из акций в кэш, даже не взирая на распродажи (или оставались в нём), другие – мужественно выкупали глубокое падение, понимая фундаментальную стоимость тех или иных компаний, а потому смело взяв на себя эти риски. Как показала та история, выиграли вторые.
Как будет сейчас? Понятия не имею! Но я не смог отказать себе в удовольствии на пятничных распродажах фактически зафиксировать околодвузначную див.доходность по целому ряду бумаг, на которые уже давно смотрю, и позицию в которых мечтал нарастить:
💰 Газпром нефть: покупка по 400+ руб. (при совокупном годовом дивиденде 40+ руб.)
💰 Ленэнерго (ап): покупка по 136 руб. (ожидаемый дивиденд 13,6 руб.)
💰 ВТБ: покупка по 4,3 коп. (ожидаемый дивиденд 0,39 коп.)
👉 НОВАТЭК: покупка по трёхзначным ценникам (я так хотел, очень хотел!)
Я уже молчу про акции Юнипро, ЛСР и многие другие дивидендные бумаги, привлекательность которых за минувшую неделю заметно выросла, а количество желающих их купить наоборот стало гораздо меньше из-за появившихся страхов. Но так всегда и случается в кризисные времена: побороть эмоции бывает очень сложно, разум отключается, включается иррациональность, да и к тому же если бы деньги давались так легко – все были бы богатыми, но так не бывает в нашем сложном мире.
Да, я могу не угадать на сей раз, и рынок движется ещё ниже, но тогда на помощь ко мне придёт долларовая кубышка, которую я окончательно распотрошу ради такого случая, и довнесение денежных средств, к которому я отношусь серьёзно в такие периоды – ведь именно регулярные инвестиции на панике становятся впоследствии самыми успешными вложениями денежных средств. Да, кстати, летний дивидендный сезон тоже никто ещё не отменял, и надеюсь не отменит – а это тоже дополнительный денежный поток.
Страшно ли мне? Конечно страшно! Но страх бывает разным, и видеоролик, который я предлагаю посмотреть ниже 👇, очень наглядно демонстрирует лично мой инвестиционный страх в такие дни, которые мы переживаем сейчас.
Здоровья вам, весны, позитива и побольше дивидендных бумаг в портфеле! Крепко обнял и вытер слёзы у каждого из вас!
С уважением, дядя Юра.
💰 Газпром нефть: покупка по 400+ руб. (при совокупном годовом дивиденде 40+ руб.)
💰 Ленэнерго (ап): покупка по 136 руб. (ожидаемый дивиденд 13,6 руб.)
💰 ВТБ: покупка по 4,3 коп. (ожидаемый дивиденд 0,39 коп.)
👉 НОВАТЭК: покупка по трёхзначным ценникам (я так хотел, очень хотел!)
Я уже молчу про акции Юнипро, ЛСР и многие другие дивидендные бумаги, привлекательность которых за минувшую неделю заметно выросла, а количество желающих их купить наоборот стало гораздо меньше из-за появившихся страхов. Но так всегда и случается в кризисные времена: побороть эмоции бывает очень сложно, разум отключается, включается иррациональность, да и к тому же если бы деньги давались так легко – все были бы богатыми, но так не бывает в нашем сложном мире.
Да, я могу не угадать на сей раз, и рынок движется ещё ниже, но тогда на помощь ко мне придёт долларовая кубышка, которую я окончательно распотрошу ради такого случая, и довнесение денежных средств, к которому я отношусь серьёзно в такие периоды – ведь именно регулярные инвестиции на панике становятся впоследствии самыми успешными вложениями денежных средств. Да, кстати, летний дивидендный сезон тоже никто ещё не отменял, и надеюсь не отменит – а это тоже дополнительный денежный поток.
Страшно ли мне? Конечно страшно! Но страх бывает разным, и видеоролик, который я предлагаю посмотреть ниже 👇, очень наглядно демонстрирует лично мой инвестиционный страх в такие дни, которые мы переживаем сейчас.
Здоровья вам, весны, позитива и побольше дивидендных бумаг в портфеле! Крепко обнял и вытер слёзы у каждого из вас!
С уважением, дядя Юра.
Если вам до сих пор грустно от своих "бумажных" потерь в акциях по итогам минувшей недели, просто почитайте эти сухие факты, и тогда вы поймёте, что вы не один такой на этой планете, да и масштабы этих потерь у некоторых на несколько порядков больше:
👉 500 самых богатых людей планеты, включенных в индекс миллиардеров Bloomberg, за неделю обеднели на $444 млрд.
👉 Трое самых богатых людей мира: глава корпорации Amazon Джефф Безос, сооснователь Microsoft Билл Гейтс и генеральный директор французской группы компаний LVMH Бернар Арно понесли самые крупные потери - их совокупное состояние снизилось примерно на $30 млрд.
👉 Глава Tesla Илон Маск, занимающий 25-е место в рейтинге самых богатых людей планеты, потерял $9 млрд после обрушения акций компании почти на 30%.Суммарные потери 500 миллиардеров сопоставимы с годовым ВВП таких стран, как Австрия ($456 млрд) или Норвегия ($434 млрд).
👀 По данным The Wall Street Journal, уходящая неделя стала для фондового рынка США самой мрачной с финансового кризиса 2008 года. Падение Dow Jones составило 12,4%, S&P 500 - 11,5%, Nasdaq - 10,5%. При этом котировки акций свыше 95% компаний, представленных в листинге S&P 500, снизились более чем на 10% по сравнению с достигнутыми ранее максимумами.
👉 500 самых богатых людей планеты, включенных в индекс миллиардеров Bloomberg, за неделю обеднели на $444 млрд.
👉 Трое самых богатых людей мира: глава корпорации Amazon Джефф Безос, сооснователь Microsoft Билл Гейтс и генеральный директор французской группы компаний LVMH Бернар Арно понесли самые крупные потери - их совокупное состояние снизилось примерно на $30 млрд.
👉 Глава Tesla Илон Маск, занимающий 25-е место в рейтинге самых богатых людей планеты, потерял $9 млрд после обрушения акций компании почти на 30%.Суммарные потери 500 миллиардеров сопоставимы с годовым ВВП таких стран, как Австрия ($456 млрд) или Норвегия ($434 млрд).
👀 По данным The Wall Street Journal, уходящая неделя стала для фондового рынка США самой мрачной с финансового кризиса 2008 года. Падение Dow Jones составило 12,4%, S&P 500 - 11,5%, Nasdaq - 10,5%. При этом котировки акций свыше 95% компаний, представленных в листинге S&P 500, снизились более чем на 10% по сравнению с достигнутыми ранее максимумами.
Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов pinned «Я обещал вам корвалол-пост? Я его написал! Букв получилось много, поэтому пришлось мысли разбить на две части. Как же приятно размышлять о событиях на рынке, наслаждаясь субботним тёплым деньком и предвкушая завтрашнее наступление весны, дополнительно напоминают…»
Вслед за ОГК-2 о своих результатах по РСБУ за 2019 год отчитались ТГК-1 и Мосэнерго.
Понятное дело, никакой интриги здесь не было с точки зрения чистой прибыли (учитывая, что ГЭХ в конце января уже давал официальный прогноз по своим дочкам), но надо же как-то всех вас отвлекать от темы коронавируса! 😄
Теперь ждём финансовых отчётностей ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго по МСФО, после чего можно будет смело брать калькулятор в руки и из расчёта выплат в 50% прикидывать, на какой дивиденд придётся рассчитывать по итогам 2019 года (вы же помните новую формулу расчёта выплат для дочек, внучек и правнучек Газпрома). И чем ниже будут котировки акций этих трёх компаний, тем на большую доходность мы с вами сможем рассчитывать!
P.S. Любопытно, но прогнозные и реальные прогнозы ГЭХ по выручке ТГК-1 заметно разошлись с делом, в то время как остальные показатели попали точно в цель. Такое чувство, что это просто очепЯтка в этой цифре закралась в представленном месяц назад прогнозе, другого объяснения у меня не находится.
#TGKA #MSNG
Понятное дело, никакой интриги здесь не было с точки зрения чистой прибыли (учитывая, что ГЭХ в конце января уже давал официальный прогноз по своим дочкам), но надо же как-то всех вас отвлекать от темы коронавируса! 😄
Теперь ждём финансовых отчётностей ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго по МСФО, после чего можно будет смело брать калькулятор в руки и из расчёта выплат в 50% прикидывать, на какой дивиденд придётся рассчитывать по итогам 2019 года (вы же помните новую формулу расчёта выплат для дочек, внучек и правнучек Газпрома). И чем ниже будут котировки акций этих трёх компаний, тем на большую доходность мы с вами сможем рассчитывать!
P.S. Любопытно, но прогнозные и реальные прогнозы ГЭХ по выручке ТГК-1 заметно разошлись с делом, в то время как остальные показатели попали точно в цель. Такое чувство, что это просто очепЯтка в этой цифре закралась в представленном месяц назад прогнозе, другого объяснения у меня не находится.
#TGKA #MSNG
Самая быстрорастущая российская публичная компания сектора непродовольственного ритейла под названием «Детский мир» отчиталась по МСФО о результатах своей деятельности за 2019 год, которые оказались ожидаемо сильными.
Благодаря высокой динамике сопоставимых продаж (+7,2% г/г), а также активной экспансии сети (не только в России, но и в Казахстане и Беларуси), общее количество магазинов которой по итогам 2019 года выросло ещё на сотню до 842, а в ближайшие 3-4 года планируется увеличение ещё на 300 магазинов, выручка Детского мира в 2019 году прибавила на 16,1% до 128,8 млрд рублей.
Вдобавок ко всему, в минувшем году компания объявила о начале тестирования магазинов небольшого формата, и в обозримом будущем их общее количество оценивает на уровне 2000 торговых точек, что даст дополнительный мощный толчок совокупным доходам, который будет заметен уже начиная с текущего года. Хотя уже сейчас Детскому миру удаётся планомерно наращивать рыночную долю, в том числе и благодаря активному росту притока покупателей (в 2019 году +8,5%).
При этом бурные темпы роста продолжают сохранять интернет-продажи, на долю которых сейчас хоть и приходится чуть более 10% от совокупной выручки, но годовая динамика которых на уровне 65,2%, согласитесь, впечатляет. Хотя и оффлайн-сегмент также демонстрирует высокие темпы роста продаж, главным образом за счёт активного развития сети как в России, так и за её пределами (с этого года география присутствия пополнилась и Кыргызстаном).
В-общем, драйверов у Детского мира по-прежнему более чем предостаточно. А потому показатель EBITDA по итогам 2019 года вполне заслуженно вырос на 16,4% до 13,8 млрд рублей, что позволило сохранить маржинальность по EBITDA на прошлогоднем уровне в 10,7%, а скорректированная чистая прибыль обновила очередной максимум, перевалив за 8 млрд рублей.
Из пресс-релиза следует, что компания будет рекомендовать распределить на дивиденды всю чистую прибыль по РСБУ по итогам 2019 года. Таким образом, сумма финальных дивидендов по результатам 4 кв. 2019 года может увеличиться на 23,0% (г/г) до 4,1 млрд руб., а вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 3,7 млрд может составить рекордные 7,8 млрд. В пересчёте на одну акцию это сулит совокупный годовой дивиденд выше 10 рублей, с учётом прогноза финальных выплат около 5,5 руб. на одну бумагу. Класс!
P.S. В минувшую пятницу акции Детского мира можно было купить по 102,20 рублей, представляете? Паника открывает шикарные возможности для того чтобы стать акционером таких прекрасных компаний, как Детский мир (и не только), помните это всегда! Правда, для этого вы должны уметь не паниковать сами и оставаться расчётливыми и хладнокровными.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
#DSKY
Благодаря высокой динамике сопоставимых продаж (+7,2% г/г), а также активной экспансии сети (не только в России, но и в Казахстане и Беларуси), общее количество магазинов которой по итогам 2019 года выросло ещё на сотню до 842, а в ближайшие 3-4 года планируется увеличение ещё на 300 магазинов, выручка Детского мира в 2019 году прибавила на 16,1% до 128,8 млрд рублей.
Вдобавок ко всему, в минувшем году компания объявила о начале тестирования магазинов небольшого формата, и в обозримом будущем их общее количество оценивает на уровне 2000 торговых точек, что даст дополнительный мощный толчок совокупным доходам, который будет заметен уже начиная с текущего года. Хотя уже сейчас Детскому миру удаётся планомерно наращивать рыночную долю, в том числе и благодаря активному росту притока покупателей (в 2019 году +8,5%).
При этом бурные темпы роста продолжают сохранять интернет-продажи, на долю которых сейчас хоть и приходится чуть более 10% от совокупной выручки, но годовая динамика которых на уровне 65,2%, согласитесь, впечатляет. Хотя и оффлайн-сегмент также демонстрирует высокие темпы роста продаж, главным образом за счёт активного развития сети как в России, так и за её пределами (с этого года география присутствия пополнилась и Кыргызстаном).
В-общем, драйверов у Детского мира по-прежнему более чем предостаточно. А потому показатель EBITDA по итогам 2019 года вполне заслуженно вырос на 16,4% до 13,8 млрд рублей, что позволило сохранить маржинальность по EBITDA на прошлогоднем уровне в 10,7%, а скорректированная чистая прибыль обновила очередной максимум, перевалив за 8 млрд рублей.
Из пресс-релиза следует, что компания будет рекомендовать распределить на дивиденды всю чистую прибыль по РСБУ по итогам 2019 года. Таким образом, сумма финальных дивидендов по результатам 4 кв. 2019 года может увеличиться на 23,0% (г/г) до 4,1 млрд руб., а вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 3,7 млрд может составить рекордные 7,8 млрд. В пересчёте на одну акцию это сулит совокупный годовой дивиденд выше 10 рублей, с учётом прогноза финальных выплат около 5,5 руб. на одну бумагу. Класс!
P.S. В минувшую пятницу акции Детского мира можно было купить по 102,20 рублей, представляете? Паника открывает шикарные возможности для того чтобы стать акционером таких прекрасных компаний, как Детский мир (и не только), помните это всегда! Правда, для этого вы должны уметь не паниковать сами и оставаться расчётливыми и хладнокровными.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
#DSKY
Весьма удобная и наглядная картинка, которую вы обязаны сохранить у себя, если являетесь владельцем банковских карт от разных банков. Коротко и понятно.
Ростелеком представил свои финансовые результаты по МСФО за 2019 год.
В то время как местная телефонная связь продолжает терять абонентов, количество которых по итогам минувшего года сократилось на 10% до 15,7 млн точек, цифровая трансформация компании успешно нивелирует эти потери: цифровой сегмент (ШПД + платное ТВ + VPN + VAS и облачные услуги) в 2019 году вырос на 13%, а Ростелеком продолжает сохранять лидирующее положение на рынках ШПД и платного ТВ. Быстрее всего растут сегменты облачных сервисов, кибербезопасности, дата-центров, а также умных цифровых решений. При этом сегмент корпоративных и государственных клиентов, на устойчивое развитие которого компания делает ставку, показал наилучший двузначный рост – 13% (г/г).
Во многом именно благодаря бурному развитию цифрового сегмента Ростелеком по итогам 2019 года увеличил выручку по МСФО на 5% до 337,4 млрд рублей, OIBDA – на 6% до 106,5 млрд, а также чистую прибыль – на 10% до 16,5 млрд. И, судя по всему, есть все основания рассчитывать на дальнейший рост финансовых показателей, вспоминая про полное поглощение Tele2, которое, наконец, свершилось в прошлом году. Комментарий президента Ростелекома Михаила Осеевского по этому поводу предлагаю почитать из первоисточника:
«Безусловно, главным событием прошлого года не только для нас, но и для всего телеком-рынка, стало решение Ростелекома консолидировать 100% долей Tele2 Россия - самого динамичного и успешного игрока на российском рынке мобильных услуг. Крупнейшая за последние годы сделка в телеком-отрасли страны упрочит лидирующее положение Ростелекома на рынке цифровых сервисов.
Результатом сделки станет расширение экосистемы Ростелекома за счёт новых сервисов и решений, что будет способствовать улучшению финансовых показателей, повысит конкурентоспособность и рентабельность бизнеса в целом, поможет не только привлекать новых клиентов, но и сохранять их доверие на долгие годы.
Важно, что Банк ВТБ с партнёрами становятся нашими крупными долгосрочными инвесторами, заинтересованными в росте капитализации компании. В 2020 году мы обновим стратегию развития компании, скорректируем ключевые цели, среди которых — развитие инновационных продуктов и технологий, включая создание мобильных сетей пятого поколения (5G)».
Операционные достижения позволили Ростелекому нарастить свободный денежный поток (FCF) по итогам 2019 года в полтора раза до 22,8 млрд рублей, что стало новым рекордом для компании и открывает дорогу к дивидендным выплатам, о которых мы поговорим ниже.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#RTKM
В то время как местная телефонная связь продолжает терять абонентов, количество которых по итогам минувшего года сократилось на 10% до 15,7 млн точек, цифровая трансформация компании успешно нивелирует эти потери: цифровой сегмент (ШПД + платное ТВ + VPN + VAS и облачные услуги) в 2019 году вырос на 13%, а Ростелеком продолжает сохранять лидирующее положение на рынках ШПД и платного ТВ. Быстрее всего растут сегменты облачных сервисов, кибербезопасности, дата-центров, а также умных цифровых решений. При этом сегмент корпоративных и государственных клиентов, на устойчивое развитие которого компания делает ставку, показал наилучший двузначный рост – 13% (г/г).
Во многом именно благодаря бурному развитию цифрового сегмента Ростелеком по итогам 2019 года увеличил выручку по МСФО на 5% до 337,4 млрд рублей, OIBDA – на 6% до 106,5 млрд, а также чистую прибыль – на 10% до 16,5 млрд. И, судя по всему, есть все основания рассчитывать на дальнейший рост финансовых показателей, вспоминая про полное поглощение Tele2, которое, наконец, свершилось в прошлом году. Комментарий президента Ростелекома Михаила Осеевского по этому поводу предлагаю почитать из первоисточника:
«Безусловно, главным событием прошлого года не только для нас, но и для всего телеком-рынка, стало решение Ростелекома консолидировать 100% долей Tele2 Россия - самого динамичного и успешного игрока на российском рынке мобильных услуг. Крупнейшая за последние годы сделка в телеком-отрасли страны упрочит лидирующее положение Ростелекома на рынке цифровых сервисов.
Результатом сделки станет расширение экосистемы Ростелекома за счёт новых сервисов и решений, что будет способствовать улучшению финансовых показателей, повысит конкурентоспособность и рентабельность бизнеса в целом, поможет не только привлекать новых клиентов, но и сохранять их доверие на долгие годы.
Важно, что Банк ВТБ с партнёрами становятся нашими крупными долгосрочными инвесторами, заинтересованными в росте капитализации компании. В 2020 году мы обновим стратегию развития компании, скорректируем ключевые цели, среди которых — развитие инновационных продуктов и технологий, включая создание мобильных сетей пятого поколения (5G)».
Операционные достижения позволили Ростелекому нарастить свободный денежный поток (FCF) по итогам 2019 года в полтора раза до 22,8 млрд рублей, что стало новым рекордом для компании и открывает дорогу к дивидендным выплатам, о которых мы поговорим ниже.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#RTKM
💼 Теперь поговорим о дивидендах Ростелекома.
Напомню, у компании достаточно консервативный подход к распределению выплат (по обоим типам акций):
1⃣ Минимальный уровень годового дивиденда заранее известен - это 5 рублей на бумагу.
2⃣ Если вы мечтаете о большей цифре, тогда самое время взять в руки наш любимый калькулятор и посчитать 75% от FCF: из финансовой отчётности за 2019 год получаем 6,14 руб. на одну акцию.
3⃣ Но не спешите радоваться: согласно действующей див.политике Ростелекома, сумма дивидендов ограничена чистой прибылью компании по МСФО. Опять берём калькулятор в руки, и из расчёта 100% от ЧП, причитающейся акционерам, получаем 5,3 руб. на одну акцию. Так что про 6,14 рублей из п.2 уже аккуратно забываем.
4⃣ Если бы я был ген.директором Ростелекома, я бы всё-таки порадовал вас дивидендом в 5,3 руб., но Михаил Осеевский думает по-другому, предлагая всё же ограничиться минимальным порогом выплат в 5 рублей:
«Мы непосредственно будем ориентироваться на показатели, которые вы все знаете. Менеджмент будет рекомендовать совету директоров выплатить 5 рублей на каждую акцию по итогам работы в 2019 году»
А зря! Если бы акционеры увидели пусть скромную, но всё же положительную динамику дивидендных выплат, это однозначно оказало бы положительный эффект на капитализацию Ростелекома (на ожиданиях их дальнейшего роста).
При этом уже в 2020 году тот же Осеевский не исключает возврат к практике промежуточных выплат, от которых в прошлом году было решено отказаться:
«Мы в конце прошлого года говорили о том, что особенностью ситуации является серьезная финансовая нагрузка, связанная с нашими приобретениями. Но в целом мы хотели бы вернуться к той практике… и надеемся, что ничего нам не помешает вернуться к выплатам дивидендов два раза в год»
В-общем, за 2019 год ориентируемся на дивиденд в размере 5 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию, что по текущим котировкам сулит достаточно скромную ДД в размере 5,8% и 6,5% по обычкам и префам соответственно. Именно в расчёте на такой консервативный сценарий я совсем недавно подрезал часть своей позицию в префах Ростелекома, и высвобожденный кэш, надо сказать, очень пригодился на прошлой неделе, во время панических распродаж на российском рынке.
Теперь всё внимание на новую Стратегию компании, которая уже будет учитывать консолидацию Tele2, и вместе с которой Ростелеком может обновить или подкорректировать свою дивидендную политику (либо подтвердит действующую). Со сроками официальной премьеры этой Стратегии Ростелеком ещё не определился, поэтому просто ждём.
#RTKM
Напомню, у компании достаточно консервативный подход к распределению выплат (по обоим типам акций):
1⃣ Минимальный уровень годового дивиденда заранее известен - это 5 рублей на бумагу.
2⃣ Если вы мечтаете о большей цифре, тогда самое время взять в руки наш любимый калькулятор и посчитать 75% от FCF: из финансовой отчётности за 2019 год получаем 6,14 руб. на одну акцию.
3⃣ Но не спешите радоваться: согласно действующей див.политике Ростелекома, сумма дивидендов ограничена чистой прибылью компании по МСФО. Опять берём калькулятор в руки, и из расчёта 100% от ЧП, причитающейся акционерам, получаем 5,3 руб. на одну акцию. Так что про 6,14 рублей из п.2 уже аккуратно забываем.
4⃣ Если бы я был ген.директором Ростелекома, я бы всё-таки порадовал вас дивидендом в 5,3 руб., но Михаил Осеевский думает по-другому, предлагая всё же ограничиться минимальным порогом выплат в 5 рублей:
«Мы непосредственно будем ориентироваться на показатели, которые вы все знаете. Менеджмент будет рекомендовать совету директоров выплатить 5 рублей на каждую акцию по итогам работы в 2019 году»
А зря! Если бы акционеры увидели пусть скромную, но всё же положительную динамику дивидендных выплат, это однозначно оказало бы положительный эффект на капитализацию Ростелекома (на ожиданиях их дальнейшего роста).
При этом уже в 2020 году тот же Осеевский не исключает возврат к практике промежуточных выплат, от которых в прошлом году было решено отказаться:
«Мы в конце прошлого года говорили о том, что особенностью ситуации является серьезная финансовая нагрузка, связанная с нашими приобретениями. Но в целом мы хотели бы вернуться к той практике… и надеемся, что ничего нам не помешает вернуться к выплатам дивидендов два раза в год»
В-общем, за 2019 год ориентируемся на дивиденд в размере 5 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию, что по текущим котировкам сулит достаточно скромную ДД в размере 5,8% и 6,5% по обычкам и префам соответственно. Именно в расчёте на такой консервативный сценарий я совсем недавно подрезал часть своей позицию в префах Ростелекома, и высвобожденный кэш, надо сказать, очень пригодился на прошлой неделе, во время панических распродаж на российском рынке.
Теперь всё внимание на новую Стратегию компании, которая уже будет учитывать консолидацию Tele2, и вместе с которой Ростелеком может обновить или подкорректировать свою дивидендную политику (либо подтвердит действующую). Со сроками официальной премьеры этой Стратегии Ростелеком ещё не определился, поэтому просто ждём.
#RTKM
Шестая по объёму нефтедобычи компания в нашей стране, имя которой Татнефть, представила свои производственные результаты за январь-февраль текущего года.
Несмотря на ограничения из-за сделки со стороны ОПЕК+, компания продолжает осторожно наращивать добычу, рост которой за первые два месяца текущего года составили 0,35% (г/г) до 4 838 тыс. тонн. Планы по добыче на 2020 год компания по-прежнему не строит, с оглядкой на перспективы дальнейшего ограничения в рамках ОПЕК+, но почти наверняка она окажется не ниже прошлогодних значений, в районе 30 млн тонн.
К тому же, у Татнефти помимо нефтедобычи есть ряд других направлений бизнеса: нефтепереработка, нефтехимия и т.д.
#TATN
Несмотря на ограничения из-за сделки со стороны ОПЕК+, компания продолжает осторожно наращивать добычу, рост которой за первые два месяца текущего года составили 0,35% (г/г) до 4 838 тыс. тонн. Планы по добыче на 2020 год компания по-прежнему не строит, с оглядкой на перспективы дальнейшего ограничения в рамках ОПЕК+, но почти наверняка она окажется не ниже прошлогодних значений, в районе 30 млн тонн.
К тому же, у Татнефти помимо нефтедобычи есть ряд других направлений бизнеса: нефтепереработка, нефтехимия и т.д.
#TATN
Группа Аэрофлот отчиталась по МСФО за 2019 год.
В то время как отечественный рынок авиаперевозок в целом вырос на 7%, Аэрофлот смог продемонстрировать опережающие темпы, увеличив пассажиропоток по итогам минувшего года на 9% до 60,7 млн пассажиров (все помнят про планы по наращиванию этого показателя до 100 млн пассажиров к 2023 году?). При этом традиционно опережающую динамику продолжает демонстрировать дочерняя авиакомпания-лоукостер Победа, объём перевозок которой почти наполовину превзошёл аналогичный показатель 2018 года.
Это позволило нарастить выручку Аэрофлота по МСФО в 2019 году на 10,8% до 677,9 млрд рублей. А вот дальше разбираться в цифрах из отчётности у меня совершенно никакого желания не возникло, т.к. в связи с переходом на новый стандарт отчётности там самая настоящая чехарда, связанная с пересчётом прошлогодних показателей, появлением каких-то переоценок из-за этого пересчёта, а также расчётом скорректированных показателей, вникать в суть которых нет ни времени, ни энтузиазма.
А потому я просто добрался до графы «Чистая прибыль», увидел там 13,5 млрд рублей, посчитал дивиденд из расчёта прибыли, приходящейся на акционеров Аэрофлота – получилось около 5 рублей на одну акцию (±), что ориентирует нас на ДД около 5% по текущим котировкам. Хорошая это доходность или не очень - судить вам, но на мой субъективный взгляд сама по себе авиация – дело тонкое, а факторов неопределённости здесь всегда более чем предостаточно.
Поэтому, пожалуй, я пас. Тем более на войне этого злополучного коронавируса, который чуть ли не ежедневно способствует сокращению авиаперелётов по всему миру (в том числе и через Россию, а это потеря роялти), плюс ко всему навязанные Аэрофлоту самолёты отечественного производства, которые частенько доставляют немало хлопот, да и курс рубля в случае дальнейшего ослабления окажет дополнительное давление на финансовые показатели авиаперевозчика №1, увеличив расходы в рублёвом эквиваленте (в то время как цены на керосин в случае снижения цен на нефть отреагируют на это весьма неохотно и с большим лагом).
В-общем, моё субъективное мнение: сейчас на российском рынке есть инвестиционные идеи поинтересней и очевидней, чем Аэрофлот. Особенно после случившихся массовых распродаж на прошлой неделе широким фронтом.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#AFLT
В то время как отечественный рынок авиаперевозок в целом вырос на 7%, Аэрофлот смог продемонстрировать опережающие темпы, увеличив пассажиропоток по итогам минувшего года на 9% до 60,7 млн пассажиров (все помнят про планы по наращиванию этого показателя до 100 млн пассажиров к 2023 году?). При этом традиционно опережающую динамику продолжает демонстрировать дочерняя авиакомпания-лоукостер Победа, объём перевозок которой почти наполовину превзошёл аналогичный показатель 2018 года.
Это позволило нарастить выручку Аэрофлота по МСФО в 2019 году на 10,8% до 677,9 млрд рублей. А вот дальше разбираться в цифрах из отчётности у меня совершенно никакого желания не возникло, т.к. в связи с переходом на новый стандарт отчётности там самая настоящая чехарда, связанная с пересчётом прошлогодних показателей, появлением каких-то переоценок из-за этого пересчёта, а также расчётом скорректированных показателей, вникать в суть которых нет ни времени, ни энтузиазма.
А потому я просто добрался до графы «Чистая прибыль», увидел там 13,5 млрд рублей, посчитал дивиденд из расчёта прибыли, приходящейся на акционеров Аэрофлота – получилось около 5 рублей на одну акцию (±), что ориентирует нас на ДД около 5% по текущим котировкам. Хорошая это доходность или не очень - судить вам, но на мой субъективный взгляд сама по себе авиация – дело тонкое, а факторов неопределённости здесь всегда более чем предостаточно.
Поэтому, пожалуй, я пас. Тем более на войне этого злополучного коронавируса, который чуть ли не ежедневно способствует сокращению авиаперелётов по всему миру (в том числе и через Россию, а это потеря роялти), плюс ко всему навязанные Аэрофлоту самолёты отечественного производства, которые частенько доставляют немало хлопот, да и курс рубля в случае дальнейшего ослабления окажет дополнительное давление на финансовые показатели авиаперевозчика №1, увеличив расходы в рублёвом эквиваленте (в то время как цены на керосин в случае снижения цен на нефть отреагируют на это весьма неохотно и с большим лагом).
В-общем, моё субъективное мнение: сейчас на российском рынке есть инвестиционные идеи поинтересней и очевидней, чем Аэрофлот. Особенно после случившихся массовых распродаж на прошлой неделе широким фронтом.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#AFLT
Согласитесь, 5% сейчас - не самая убедительная доходность для российского рынка, при туманных перспективах Аэрофлота на 2020 год и целому ряду акций, которые почти наверняка порадуют вас околодвузначной ДД по итогам 2019 года, а в качестве бонуса вы получите ещё и рост капитализации, который неминуемо произойдёт, по мере стабилизации эпидемиологической ситуации в мире.
#AFLT
#AFLT
