Ростелеком представил свои финансовые результаты по МСФО за 2019 год.
В то время как местная телефонная связь продолжает терять абонентов, количество которых по итогам минувшего года сократилось на 10% до 15,7 млн точек, цифровая трансформация компании успешно нивелирует эти потери: цифровой сегмент (ШПД + платное ТВ + VPN + VAS и облачные услуги) в 2019 году вырос на 13%, а Ростелеком продолжает сохранять лидирующее положение на рынках ШПД и платного ТВ. Быстрее всего растут сегменты облачных сервисов, кибербезопасности, дата-центров, а также умных цифровых решений. При этом сегмент корпоративных и государственных клиентов, на устойчивое развитие которого компания делает ставку, показал наилучший двузначный рост – 13% (г/г).
Во многом именно благодаря бурному развитию цифрового сегмента Ростелеком по итогам 2019 года увеличил выручку по МСФО на 5% до 337,4 млрд рублей, OIBDA – на 6% до 106,5 млрд, а также чистую прибыль – на 10% до 16,5 млрд. И, судя по всему, есть все основания рассчитывать на дальнейший рост финансовых показателей, вспоминая про полное поглощение Tele2, которое, наконец, свершилось в прошлом году. Комментарий президента Ростелекома Михаила Осеевского по этому поводу предлагаю почитать из первоисточника:
«Безусловно, главным событием прошлого года не только для нас, но и для всего телеком-рынка, стало решение Ростелекома консолидировать 100% долей Tele2 Россия - самого динамичного и успешного игрока на российском рынке мобильных услуг. Крупнейшая за последние годы сделка в телеком-отрасли страны упрочит лидирующее положение Ростелекома на рынке цифровых сервисов.
Результатом сделки станет расширение экосистемы Ростелекома за счёт новых сервисов и решений, что будет способствовать улучшению финансовых показателей, повысит конкурентоспособность и рентабельность бизнеса в целом, поможет не только привлекать новых клиентов, но и сохранять их доверие на долгие годы.
Важно, что Банк ВТБ с партнёрами становятся нашими крупными долгосрочными инвесторами, заинтересованными в росте капитализации компании. В 2020 году мы обновим стратегию развития компании, скорректируем ключевые цели, среди которых — развитие инновационных продуктов и технологий, включая создание мобильных сетей пятого поколения (5G)».
Операционные достижения позволили Ростелекому нарастить свободный денежный поток (FCF) по итогам 2019 года в полтора раза до 22,8 млрд рублей, что стало новым рекордом для компании и открывает дорогу к дивидендным выплатам, о которых мы поговорим ниже.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#RTKM
В то время как местная телефонная связь продолжает терять абонентов, количество которых по итогам минувшего года сократилось на 10% до 15,7 млн точек, цифровая трансформация компании успешно нивелирует эти потери: цифровой сегмент (ШПД + платное ТВ + VPN + VAS и облачные услуги) в 2019 году вырос на 13%, а Ростелеком продолжает сохранять лидирующее положение на рынках ШПД и платного ТВ. Быстрее всего растут сегменты облачных сервисов, кибербезопасности, дата-центров, а также умных цифровых решений. При этом сегмент корпоративных и государственных клиентов, на устойчивое развитие которого компания делает ставку, показал наилучший двузначный рост – 13% (г/г).
Во многом именно благодаря бурному развитию цифрового сегмента Ростелеком по итогам 2019 года увеличил выручку по МСФО на 5% до 337,4 млрд рублей, OIBDA – на 6% до 106,5 млрд, а также чистую прибыль – на 10% до 16,5 млрд. И, судя по всему, есть все основания рассчитывать на дальнейший рост финансовых показателей, вспоминая про полное поглощение Tele2, которое, наконец, свершилось в прошлом году. Комментарий президента Ростелекома Михаила Осеевского по этому поводу предлагаю почитать из первоисточника:
«Безусловно, главным событием прошлого года не только для нас, но и для всего телеком-рынка, стало решение Ростелекома консолидировать 100% долей Tele2 Россия - самого динамичного и успешного игрока на российском рынке мобильных услуг. Крупнейшая за последние годы сделка в телеком-отрасли страны упрочит лидирующее положение Ростелекома на рынке цифровых сервисов.
Результатом сделки станет расширение экосистемы Ростелекома за счёт новых сервисов и решений, что будет способствовать улучшению финансовых показателей, повысит конкурентоспособность и рентабельность бизнеса в целом, поможет не только привлекать новых клиентов, но и сохранять их доверие на долгие годы.
Важно, что Банк ВТБ с партнёрами становятся нашими крупными долгосрочными инвесторами, заинтересованными в росте капитализации компании. В 2020 году мы обновим стратегию развития компании, скорректируем ключевые цели, среди которых — развитие инновационных продуктов и технологий, включая создание мобильных сетей пятого поколения (5G)».
Операционные достижения позволили Ростелекому нарастить свободный денежный поток (FCF) по итогам 2019 года в полтора раза до 22,8 млрд рублей, что стало новым рекордом для компании и открывает дорогу к дивидендным выплатам, о которых мы поговорим ниже.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#RTKM
💼 Теперь поговорим о дивидендах Ростелекома.
Напомню, у компании достаточно консервативный подход к распределению выплат (по обоим типам акций):
1⃣ Минимальный уровень годового дивиденда заранее известен - это 5 рублей на бумагу.
2⃣ Если вы мечтаете о большей цифре, тогда самое время взять в руки наш любимый калькулятор и посчитать 75% от FCF: из финансовой отчётности за 2019 год получаем 6,14 руб. на одну акцию.
3⃣ Но не спешите радоваться: согласно действующей див.политике Ростелекома, сумма дивидендов ограничена чистой прибылью компании по МСФО. Опять берём калькулятор в руки, и из расчёта 100% от ЧП, причитающейся акционерам, получаем 5,3 руб. на одну акцию. Так что про 6,14 рублей из п.2 уже аккуратно забываем.
4⃣ Если бы я был ген.директором Ростелекома, я бы всё-таки порадовал вас дивидендом в 5,3 руб., но Михаил Осеевский думает по-другому, предлагая всё же ограничиться минимальным порогом выплат в 5 рублей:
«Мы непосредственно будем ориентироваться на показатели, которые вы все знаете. Менеджмент будет рекомендовать совету директоров выплатить 5 рублей на каждую акцию по итогам работы в 2019 году»
А зря! Если бы акционеры увидели пусть скромную, но всё же положительную динамику дивидендных выплат, это однозначно оказало бы положительный эффект на капитализацию Ростелекома (на ожиданиях их дальнейшего роста).
При этом уже в 2020 году тот же Осеевский не исключает возврат к практике промежуточных выплат, от которых в прошлом году было решено отказаться:
«Мы в конце прошлого года говорили о том, что особенностью ситуации является серьезная финансовая нагрузка, связанная с нашими приобретениями. Но в целом мы хотели бы вернуться к той практике… и надеемся, что ничего нам не помешает вернуться к выплатам дивидендов два раза в год»
В-общем, за 2019 год ориентируемся на дивиденд в размере 5 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию, что по текущим котировкам сулит достаточно скромную ДД в размере 5,8% и 6,5% по обычкам и префам соответственно. Именно в расчёте на такой консервативный сценарий я совсем недавно подрезал часть своей позицию в префах Ростелекома, и высвобожденный кэш, надо сказать, очень пригодился на прошлой неделе, во время панических распродаж на российском рынке.
Теперь всё внимание на новую Стратегию компании, которая уже будет учитывать консолидацию Tele2, и вместе с которой Ростелеком может обновить или подкорректировать свою дивидендную политику (либо подтвердит действующую). Со сроками официальной премьеры этой Стратегии Ростелеком ещё не определился, поэтому просто ждём.
#RTKM
Напомню, у компании достаточно консервативный подход к распределению выплат (по обоим типам акций):
1⃣ Минимальный уровень годового дивиденда заранее известен - это 5 рублей на бумагу.
2⃣ Если вы мечтаете о большей цифре, тогда самое время взять в руки наш любимый калькулятор и посчитать 75% от FCF: из финансовой отчётности за 2019 год получаем 6,14 руб. на одну акцию.
3⃣ Но не спешите радоваться: согласно действующей див.политике Ростелекома, сумма дивидендов ограничена чистой прибылью компании по МСФО. Опять берём калькулятор в руки, и из расчёта 100% от ЧП, причитающейся акционерам, получаем 5,3 руб. на одну акцию. Так что про 6,14 рублей из п.2 уже аккуратно забываем.
4⃣ Если бы я был ген.директором Ростелекома, я бы всё-таки порадовал вас дивидендом в 5,3 руб., но Михаил Осеевский думает по-другому, предлагая всё же ограничиться минимальным порогом выплат в 5 рублей:
«Мы непосредственно будем ориентироваться на показатели, которые вы все знаете. Менеджмент будет рекомендовать совету директоров выплатить 5 рублей на каждую акцию по итогам работы в 2019 году»
А зря! Если бы акционеры увидели пусть скромную, но всё же положительную динамику дивидендных выплат, это однозначно оказало бы положительный эффект на капитализацию Ростелекома (на ожиданиях их дальнейшего роста).
При этом уже в 2020 году тот же Осеевский не исключает возврат к практике промежуточных выплат, от которых в прошлом году было решено отказаться:
«Мы в конце прошлого года говорили о том, что особенностью ситуации является серьезная финансовая нагрузка, связанная с нашими приобретениями. Но в целом мы хотели бы вернуться к той практике… и надеемся, что ничего нам не помешает вернуться к выплатам дивидендов два раза в год»
В-общем, за 2019 год ориентируемся на дивиденд в размере 5 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию, что по текущим котировкам сулит достаточно скромную ДД в размере 5,8% и 6,5% по обычкам и префам соответственно. Именно в расчёте на такой консервативный сценарий я совсем недавно подрезал часть своей позицию в префах Ростелекома, и высвобожденный кэш, надо сказать, очень пригодился на прошлой неделе, во время панических распродаж на российском рынке.
Теперь всё внимание на новую Стратегию компании, которая уже будет учитывать консолидацию Tele2, и вместе с которой Ростелеком может обновить или подкорректировать свою дивидендную политику (либо подтвердит действующую). Со сроками официальной премьеры этой Стратегии Ростелеком ещё не определился, поэтому просто ждём.
#RTKM
Шестая по объёму нефтедобычи компания в нашей стране, имя которой Татнефть, представила свои производственные результаты за январь-февраль текущего года.
Несмотря на ограничения из-за сделки со стороны ОПЕК+, компания продолжает осторожно наращивать добычу, рост которой за первые два месяца текущего года составили 0,35% (г/г) до 4 838 тыс. тонн. Планы по добыче на 2020 год компания по-прежнему не строит, с оглядкой на перспективы дальнейшего ограничения в рамках ОПЕК+, но почти наверняка она окажется не ниже прошлогодних значений, в районе 30 млн тонн.
К тому же, у Татнефти помимо нефтедобычи есть ряд других направлений бизнеса: нефтепереработка, нефтехимия и т.д.
#TATN
Несмотря на ограничения из-за сделки со стороны ОПЕК+, компания продолжает осторожно наращивать добычу, рост которой за первые два месяца текущего года составили 0,35% (г/г) до 4 838 тыс. тонн. Планы по добыче на 2020 год компания по-прежнему не строит, с оглядкой на перспективы дальнейшего ограничения в рамках ОПЕК+, но почти наверняка она окажется не ниже прошлогодних значений, в районе 30 млн тонн.
К тому же, у Татнефти помимо нефтедобычи есть ряд других направлений бизнеса: нефтепереработка, нефтехимия и т.д.
#TATN
Группа Аэрофлот отчиталась по МСФО за 2019 год.
В то время как отечественный рынок авиаперевозок в целом вырос на 7%, Аэрофлот смог продемонстрировать опережающие темпы, увеличив пассажиропоток по итогам минувшего года на 9% до 60,7 млн пассажиров (все помнят про планы по наращиванию этого показателя до 100 млн пассажиров к 2023 году?). При этом традиционно опережающую динамику продолжает демонстрировать дочерняя авиакомпания-лоукостер Победа, объём перевозок которой почти наполовину превзошёл аналогичный показатель 2018 года.
Это позволило нарастить выручку Аэрофлота по МСФО в 2019 году на 10,8% до 677,9 млрд рублей. А вот дальше разбираться в цифрах из отчётности у меня совершенно никакого желания не возникло, т.к. в связи с переходом на новый стандарт отчётности там самая настоящая чехарда, связанная с пересчётом прошлогодних показателей, появлением каких-то переоценок из-за этого пересчёта, а также расчётом скорректированных показателей, вникать в суть которых нет ни времени, ни энтузиазма.
А потому я просто добрался до графы «Чистая прибыль», увидел там 13,5 млрд рублей, посчитал дивиденд из расчёта прибыли, приходящейся на акционеров Аэрофлота – получилось около 5 рублей на одну акцию (±), что ориентирует нас на ДД около 5% по текущим котировкам. Хорошая это доходность или не очень - судить вам, но на мой субъективный взгляд сама по себе авиация – дело тонкое, а факторов неопределённости здесь всегда более чем предостаточно.
Поэтому, пожалуй, я пас. Тем более на войне этого злополучного коронавируса, который чуть ли не ежедневно способствует сокращению авиаперелётов по всему миру (в том числе и через Россию, а это потеря роялти), плюс ко всему навязанные Аэрофлоту самолёты отечественного производства, которые частенько доставляют немало хлопот, да и курс рубля в случае дальнейшего ослабления окажет дополнительное давление на финансовые показатели авиаперевозчика №1, увеличив расходы в рублёвом эквиваленте (в то время как цены на керосин в случае снижения цен на нефть отреагируют на это весьма неохотно и с большим лагом).
В-общем, моё субъективное мнение: сейчас на российском рынке есть инвестиционные идеи поинтересней и очевидней, чем Аэрофлот. Особенно после случившихся массовых распродаж на прошлой неделе широким фронтом.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#AFLT
В то время как отечественный рынок авиаперевозок в целом вырос на 7%, Аэрофлот смог продемонстрировать опережающие темпы, увеличив пассажиропоток по итогам минувшего года на 9% до 60,7 млн пассажиров (все помнят про планы по наращиванию этого показателя до 100 млн пассажиров к 2023 году?). При этом традиционно опережающую динамику продолжает демонстрировать дочерняя авиакомпания-лоукостер Победа, объём перевозок которой почти наполовину превзошёл аналогичный показатель 2018 года.
Это позволило нарастить выручку Аэрофлота по МСФО в 2019 году на 10,8% до 677,9 млрд рублей. А вот дальше разбираться в цифрах из отчётности у меня совершенно никакого желания не возникло, т.к. в связи с переходом на новый стандарт отчётности там самая настоящая чехарда, связанная с пересчётом прошлогодних показателей, появлением каких-то переоценок из-за этого пересчёта, а также расчётом скорректированных показателей, вникать в суть которых нет ни времени, ни энтузиазма.
А потому я просто добрался до графы «Чистая прибыль», увидел там 13,5 млрд рублей, посчитал дивиденд из расчёта прибыли, приходящейся на акционеров Аэрофлота – получилось около 5 рублей на одну акцию (±), что ориентирует нас на ДД около 5% по текущим котировкам. Хорошая это доходность или не очень - судить вам, но на мой субъективный взгляд сама по себе авиация – дело тонкое, а факторов неопределённости здесь всегда более чем предостаточно.
Поэтому, пожалуй, я пас. Тем более на войне этого злополучного коронавируса, который чуть ли не ежедневно способствует сокращению авиаперелётов по всему миру (в том числе и через Россию, а это потеря роялти), плюс ко всему навязанные Аэрофлоту самолёты отечественного производства, которые частенько доставляют немало хлопот, да и курс рубля в случае дальнейшего ослабления окажет дополнительное давление на финансовые показатели авиаперевозчика №1, увеличив расходы в рублёвом эквиваленте (в то время как цены на керосин в случае снижения цен на нефть отреагируют на это весьма неохотно и с большим лагом).
В-общем, моё субъективное мнение: сейчас на российском рынке есть инвестиционные идеи поинтересней и очевидней, чем Аэрофлот. Особенно после случившихся массовых распродаж на прошлой неделе широким фронтом.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#AFLT
Согласитесь, 5% сейчас - не самая убедительная доходность для российского рынка, при туманных перспективах Аэрофлота на 2020 год и целому ряду акций, которые почти наверняка порадуют вас околодвузначной ДД по итогам 2019 года, а в качестве бонуса вы получите ещё и рост капитализации, который неминуемо произойдёт, по мере стабилизации эпидемиологической ситуации в мире.
#AFLT
#AFLT
⛔️ Думал я вчера думал, смотрел я вчера смотрел на котировки акций ТГК-1 и решил всё-таки избавиться от них. Решительно и в полном объёме. Зачем я это сделал?
1️⃣ Главная причина – это желание видеть кэш на своём счёте. Рынок нынче хрупкий, а потому свободные денежные средства уж точно не помешают, чтобы на очередных распродажах (например, сегодня?) оказаться во всеоружии и поучаствовать в покупках интересных бумаг в свой портфель.
2️⃣ С технической точки зрения момент выбран прекрасно: несмотря на истерию с коронавирусом и крахом на фондовых площадках всего мира, бумаги ТГК-1 проявили завидную отвагу и сумели вновь подняться в район 1,6 коп. – сильный уровень сопротивления, чуть выше которого проходит 8-летний максимум.
Я рассуждаю так: три недели назад котировки были там же, но за это время рыночный фон сильно испортился, а значит появился прекрасный шанс поменять бумаги ТГК-1 на заметно подешевевшие (зачастую незаслуженно) бумаги других компаний, в том числе и дивидендные. Менять, разумеется, я буду не сразу, но, чувствую, распродажи ещё будут на всей этой истерии.
3️⃣ Возможно, я бы придержал акции ТГК-1 в своём портфеле как минимум до публикации финансовой отчётности по МСФО за 2019 год, которая намечена на 11 марта. Хотя и так понятно, что ДД будет околодвузначная (исходя из новой нормы выплат в 50% от ЧП по МСФО), а потому большой интриги я здесь не жду.
А вот дальше будет уже интересней: на 2019 год пришёлся пик платежей по программе ДПМ, финансовая отчётность будет мощная и сильная, после чего уже с этого года доходы компании начнут плавно снижаться. А, вспоминая пример с Мосэнерго, акции которой в подобной ситуации пару лет назад сложились чуть ли не вдвое, хочется всё-таки пытаться играть на опережение.
4️⃣ У ТГК-1 в акционерах значится финская Fortum с долей почти 30%, выступающая мощным защитником для миноритариев и одновременно являющаяся возможным драйвером роста котировок, в случае решения о продаже этого пакета тому же ГЭХу. Да, я это осознаю, интрига в этом вопросе по-прежнему остаётся, но, во-первых, см. пункты 1 и 3 выше, а во-вторых неизвестно когда Fortum всё же решится избавиться от пакета акций ТГК-1 и решится ли, в новой дивидендной реальности? А если решиться, то по какой цене? В-общем, и здесь вопросы остаются.
5️⃣ Повторюсь, главная мотивация в продаже бумаг ТГК-1 для меня была – высвобождение кэша (см. пункт 1). Всё остальное – это тоже разумные доводы, которые я всегда держал в голове, но изначально планировал дотерпеть до 2,4 коп., где с чистой совестью избавился бы от своего пакета. Но вмешались обстоятельства, бывает. Значит куплю Газпром по 175 рублей (ДД тогда получится 10%), Детский мир за 100+ рублей (аналогично) или ещё что-то подобное на распродажах. Всё к лучшему!
#TGKA
1️⃣ Главная причина – это желание видеть кэш на своём счёте. Рынок нынче хрупкий, а потому свободные денежные средства уж точно не помешают, чтобы на очередных распродажах (например, сегодня?) оказаться во всеоружии и поучаствовать в покупках интересных бумаг в свой портфель.
2️⃣ С технической точки зрения момент выбран прекрасно: несмотря на истерию с коронавирусом и крахом на фондовых площадках всего мира, бумаги ТГК-1 проявили завидную отвагу и сумели вновь подняться в район 1,6 коп. – сильный уровень сопротивления, чуть выше которого проходит 8-летний максимум.
Я рассуждаю так: три недели назад котировки были там же, но за это время рыночный фон сильно испортился, а значит появился прекрасный шанс поменять бумаги ТГК-1 на заметно подешевевшие (зачастую незаслуженно) бумаги других компаний, в том числе и дивидендные. Менять, разумеется, я буду не сразу, но, чувствую, распродажи ещё будут на всей этой истерии.
3️⃣ Возможно, я бы придержал акции ТГК-1 в своём портфеле как минимум до публикации финансовой отчётности по МСФО за 2019 год, которая намечена на 11 марта. Хотя и так понятно, что ДД будет околодвузначная (исходя из новой нормы выплат в 50% от ЧП по МСФО), а потому большой интриги я здесь не жду.
А вот дальше будет уже интересней: на 2019 год пришёлся пик платежей по программе ДПМ, финансовая отчётность будет мощная и сильная, после чего уже с этого года доходы компании начнут плавно снижаться. А, вспоминая пример с Мосэнерго, акции которой в подобной ситуации пару лет назад сложились чуть ли не вдвое, хочется всё-таки пытаться играть на опережение.
4️⃣ У ТГК-1 в акционерах значится финская Fortum с долей почти 30%, выступающая мощным защитником для миноритариев и одновременно являющаяся возможным драйвером роста котировок, в случае решения о продаже этого пакета тому же ГЭХу. Да, я это осознаю, интрига в этом вопросе по-прежнему остаётся, но, во-первых, см. пункты 1 и 3 выше, а во-вторых неизвестно когда Fortum всё же решится избавиться от пакета акций ТГК-1 и решится ли, в новой дивидендной реальности? А если решиться, то по какой цене? В-общем, и здесь вопросы остаются.
5️⃣ Повторюсь, главная мотивация в продаже бумаг ТГК-1 для меня была – высвобождение кэша (см. пункт 1). Всё остальное – это тоже разумные доводы, которые я всегда держал в голове, но изначально планировал дотерпеть до 2,4 коп., где с чистой совестью избавился бы от своего пакета. Но вмешались обстоятельства, бывает. Значит куплю Газпром по 175 рублей (ДД тогда получится 10%), Детский мир за 100+ рублей (аналогично) или ещё что-то подобное на распродажах. Всё к лучшему!
#TGKA
📈 Глобальному восходящему тренду в префах Сургутнефтегаза уже более 10 лет, и я пока не вижу никаких веских оснований для его слома:
1⃣ Если вы боитесь неопределённости, связанной с коронавирусом, то, надеюсь, прекрасно отдаёте себе отчёт, что при негативном развитии событий все инвесторы уходят в защитные активы. Одним из таких защитных инструментов традиционно считается доллар, и ослабление рубля на прошлой неделе на фоне панических настроений – яркое тому доказательство.
А теперь вспоминаем из чего у Сургутнефтегаза складывается чистая прибыль по РСБУ (на которую ориентируется действующая див.политика) и насколько заметной статьёй доходов является рублёвая переоценка долларовой «кубышки», и делаем логичный вывод, что чем сильнее будет слабеть рубль, тем на бОльшую чистую прибыль при прочих равных сможет рассчитывать и Сургутнефтегаз. Для большинства это не новость, но вдруг есть такие, кто до сих пор этого не знал.
2⃣ Идём дальше. Рублебочка нефти сейчас оценивается в районе 3500 рублей, хотя всего полтора года назад зашкаливала выше 5500 рублей (во времена были, да?). И это уже ниже той цены, что заложена в российский бюджет на 2020 год (3756 рублей), а значит более глубокое падение наши власти вряд ли допустят. Если цены на нефть не надумают вдруг расти, то Центробанку придётся ещё немного девальвировать российскую валюту (а это тот самый драйвер из п.1).
3⃣ Наконец, ещё одна статья доходов Сургутнефтегаза – проценты за владение долларовой «кубышкой». Да, в относительном выражении, возможно, не так много, зато это источник стабильного дохода, который всегда будет присутствовать в структуре доходов компании, пока существует «кубышка» в текущем виде.
#SNGS #эстетикаТА
1⃣ Если вы боитесь неопределённости, связанной с коронавирусом, то, надеюсь, прекрасно отдаёте себе отчёт, что при негативном развитии событий все инвесторы уходят в защитные активы. Одним из таких защитных инструментов традиционно считается доллар, и ослабление рубля на прошлой неделе на фоне панических настроений – яркое тому доказательство.
А теперь вспоминаем из чего у Сургутнефтегаза складывается чистая прибыль по РСБУ (на которую ориентируется действующая див.политика) и насколько заметной статьёй доходов является рублёвая переоценка долларовой «кубышки», и делаем логичный вывод, что чем сильнее будет слабеть рубль, тем на бОльшую чистую прибыль при прочих равных сможет рассчитывать и Сургутнефтегаз. Для большинства это не новость, но вдруг есть такие, кто до сих пор этого не знал.
2⃣ Идём дальше. Рублебочка нефти сейчас оценивается в районе 3500 рублей, хотя всего полтора года назад зашкаливала выше 5500 рублей (во времена были, да?). И это уже ниже той цены, что заложена в российский бюджет на 2020 год (3756 рублей), а значит более глубокое падение наши власти вряд ли допустят. Если цены на нефть не надумают вдруг расти, то Центробанку придётся ещё немного девальвировать российскую валюту (а это тот самый драйвер из п.1).
3⃣ Наконец, ещё одна статья доходов Сургутнефтегаза – проценты за владение долларовой «кубышкой». Да, в относительном выражении, возможно, не так много, зато это источник стабильного дохода, который всегда будет присутствовать в структуре доходов компании, пока существует «кубышка» в текущем виде.
#SNGS #эстетикаТА
Сбербанк, видимо, таким оригинальным способом пытается извиниться за массовые сбои к торговым терминалам в "чёрную пятницу" на минувшей неделе. Ну или это просто запоздалый подарок на прощёное воскресенье 🤭
Financial One
Сбербанк на три дня отменяет брокерскую комиссию
Сбербанк объявляет акцию по отмене брокерской комиссии, которая продлится с 4 по 6 марта включительно, говорится в релизе.
Роснефть: район 4⃣0⃣0⃣ рублей – прекрасная точка для долгосрочного входа в акционерный капитал компании, с точки зрения технического анализа.
Хотя и со стороны фундаментального анализа особых нареканий к финансовому самочувствию компании быть не должно, а потенциальная дивидендная доходность по итогам 2019 года может составить рекордные для компании 8%, с перспективой дальнейшего роста в будущем, учитывая прозрачную див.политику и чёткую норму выплат в размере 50% от ЧП по МСФО.
#ROSN #эстетикаТА
Хотя и со стороны фундаментального анализа особых нареканий к финансовому самочувствию компании быть не должно, а потенциальная дивидендная доходность по итогам 2019 года может составить рекордные для компании 8%, с перспективой дальнейшего роста в будущем, учитывая прозрачную див.политику и чёткую норму выплат в размере 50% от ЧП по МСФО.
#ROSN #эстетикаТА
Ваш текущий взгляд на российский рынок акций?
Anonymous Poll
42%
Коронавирус только-только добрался до России, упадём ещё ниже, там и буду покупать
33%
Независимо от новостного фона стараюсь выкупать просадки, таких аппетитных цен может больше не быть
25%
Кэша нет, но "вы держитесь". Я по уши в акциях, докупаться уже не на что. Скорее бы рост!
👎 Русгидро провально отчиталась о своих финансовых итогах по МСФО за 2019 год, и в моих глазах в одночасье превращается из потенциально перспективной инвестиционной идеи в «гадкого утёнка», из которого хочется выйти и обналичиться.
Традиционно чистая прибыль компании тяжело поддаётся каким-то адекватным прогнозам, ввиду регулярного списания активов, объём которых предсказать зачастую просто невозможно. В минувшем году ожидались обесценения заведомо убыточных станций, введённых в эксплуатацию на Дальнем Востоке (Нижне-Бурейская ГЭС и Сахалинская ГРЭС-2), однако кто бы мог подумать, что этот «бумажный» убыток от списания по этим двум объектам перевалит за 50 млрд рублей!? Сумма просто космическая, и вряд ли кого-то сильно обрадует прогноз Русгидро «об уменьшении в 2020 году объёма обесценений основных средств, после ввода крупнейших объектов генерации на Дальнем Востоке в 2019 году» - куда ж больше??
На этом фоне нет никакого желания (да и смысла) вспоминать про относительно неплохие годовые производственные результаты компании и вызванный этим пусть положительный, но всё же рост выручки на 1,6% (г/г), когда все эти попытки беспощадно разрушаются волной опережающего роста операционных расходов (+6,9%) и безразмерных списаний из года в год. Легче сразу посмотреть на чистую прибыль за 2019 год и ужаснуться её падению почти в 50 раз (!!!) до символических 643 млн рублей, по сравнению с 31,8 млрд годом ранее. Жесть!
Надежды на резкое снижение капзатрат также развеиваются, когда заглядываешь в презентацию Русгидро, приуроченную к публикации фин.отчётности. Я долго пытался понять, зачем CAPEX за 2019 год в размере 88 млрд рублей указан уже за вычетом НДС, а ожидаемый CAPEX за 2020 год в размере 110 млрд – уже с учётом этого налога. Кроме как ввести нас в заблуждение, и даже попытаться напугать – других версий у меня нет. Хотя, признаюсь, действительно страшно, когда даже приведя эти две цифры к одной системе измерений падение инвестпрограммы ну никак не прослеживается. И это ещё одна пИчалька.
А как же дивиденды, спросите вы? И тут становится понятным зачем Русгидро в свою обновлённую див.политику добавила тот самый пункт, согласно которому «размер дивидендов не должен быть ниже среднего уровня за последние три года» - именно благодаря этому нововведению акционеры компании по итогам 2019 года смогут рассчитывать хоть на какие-то выплаты, а именно – 0,0362 руб. на одну бумагу, что по текущим котировкам сулит очень скромную по нынешним меркам ДД чуть более 5%. При этом в следующем году, исходя из этой же математики, цифра получится уже меньше, т.к. из формулы расчётов за последние три года исчезнет высокая база 2016 года. В-общем, здесь тоже хорошего мало.
Можно конечно попытаться заняться конспирологией и аутотренингом, попытавшись вцепиться во фразу в материалах компании, что «0,0362 руб. – это минимальный дивиденд, а итоговый размер выплат может оказаться и больше, всё зависит от окончательной рекомендации государства с последующим утверждением совета директоров». Но это, уж извините, не про Русгидро.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#HYDR
Традиционно чистая прибыль компании тяжело поддаётся каким-то адекватным прогнозам, ввиду регулярного списания активов, объём которых предсказать зачастую просто невозможно. В минувшем году ожидались обесценения заведомо убыточных станций, введённых в эксплуатацию на Дальнем Востоке (Нижне-Бурейская ГЭС и Сахалинская ГРЭС-2), однако кто бы мог подумать, что этот «бумажный» убыток от списания по этим двум объектам перевалит за 50 млрд рублей!? Сумма просто космическая, и вряд ли кого-то сильно обрадует прогноз Русгидро «об уменьшении в 2020 году объёма обесценений основных средств, после ввода крупнейших объектов генерации на Дальнем Востоке в 2019 году» - куда ж больше??
На этом фоне нет никакого желания (да и смысла) вспоминать про относительно неплохие годовые производственные результаты компании и вызванный этим пусть положительный, но всё же рост выручки на 1,6% (г/г), когда все эти попытки беспощадно разрушаются волной опережающего роста операционных расходов (+6,9%) и безразмерных списаний из года в год. Легче сразу посмотреть на чистую прибыль за 2019 год и ужаснуться её падению почти в 50 раз (!!!) до символических 643 млн рублей, по сравнению с 31,8 млрд годом ранее. Жесть!
Надежды на резкое снижение капзатрат также развеиваются, когда заглядываешь в презентацию Русгидро, приуроченную к публикации фин.отчётности. Я долго пытался понять, зачем CAPEX за 2019 год в размере 88 млрд рублей указан уже за вычетом НДС, а ожидаемый CAPEX за 2020 год в размере 110 млрд – уже с учётом этого налога. Кроме как ввести нас в заблуждение, и даже попытаться напугать – других версий у меня нет. Хотя, признаюсь, действительно страшно, когда даже приведя эти две цифры к одной системе измерений падение инвестпрограммы ну никак не прослеживается. И это ещё одна пИчалька.
А как же дивиденды, спросите вы? И тут становится понятным зачем Русгидро в свою обновлённую див.политику добавила тот самый пункт, согласно которому «размер дивидендов не должен быть ниже среднего уровня за последние три года» - именно благодаря этому нововведению акционеры компании по итогам 2019 года смогут рассчитывать хоть на какие-то выплаты, а именно – 0,0362 руб. на одну бумагу, что по текущим котировкам сулит очень скромную по нынешним меркам ДД чуть более 5%. При этом в следующем году, исходя из этой же математики, цифра получится уже меньше, т.к. из формулы расчётов за последние три года исчезнет высокая база 2016 года. В-общем, здесь тоже хорошего мало.
Можно конечно попытаться заняться конспирологией и аутотренингом, попытавшись вцепиться во фразу в материалах компании, что «0,0362 руб. – это минимальный дивиденд, а итоговый размер выплат может оказаться и больше, всё зависит от окончательной рекомендации государства с последующим утверждением совета директоров». Но это, уж извините, не про Русгидро.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#HYDR
Московская биржа в пятницу отчиталась о своих финансовых результатах по МСФО за 2019 год.
Комиссионные доходы биржи в очередной раз переписали свой исторический максимум, продемонстрировав рост на 10,7% до 26,2 млрд рублей, благодаря росту объёма комиссий на срочном рынке, на рынке облигаций и рынке акций. А это значит, что цель менеджмента по наращиванию комиссионных доходов двузначными темпами пока реализовывается. А теперь представьте, какие комиссии соберёт Мосбиржа по итогам 1 кв. 2020 года, на фоне панических распродаж на крайне высоких объёмах? Любая паника, как говорится, тут только на радость!
Чистые процентные расходы также прибавили на 4,1% до 16,7 млрд рублей, за счёт реализованного дохода от переоценки инвестиционного портфеля, сломив тем самым наметившийся негативный тренд последних трёх лет.
В итоге чистая прибыль Мосбиржи за 2019 год благополучно выросла на 2,4% до 20,2 млрд рублей, после трёх лет снижения, и перспективы на 2020 год пока рисуются очень радужные, учитывая крайне высокий объём торгов, который мы наблюдаем сейчас на фоне массовых распродаж на мировых фондовых площадках, а также появившиеся риски повышения ключевой ставки ЦБ (пока призрачные, но кто знает?), что неминуемо поспособствует росту чистых процентных доходов Мосбиржи (как это было в 2015-2016 гг).
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#MOEX
Комиссионные доходы биржи в очередной раз переписали свой исторический максимум, продемонстрировав рост на 10,7% до 26,2 млрд рублей, благодаря росту объёма комиссий на срочном рынке, на рынке облигаций и рынке акций. А это значит, что цель менеджмента по наращиванию комиссионных доходов двузначными темпами пока реализовывается. А теперь представьте, какие комиссии соберёт Мосбиржа по итогам 1 кв. 2020 года, на фоне панических распродаж на крайне высоких объёмах? Любая паника, как говорится, тут только на радость!
Чистые процентные расходы также прибавили на 4,1% до 16,7 млрд рублей, за счёт реализованного дохода от переоценки инвестиционного портфеля, сломив тем самым наметившийся негативный тренд последних трёх лет.
В итоге чистая прибыль Мосбиржи за 2019 год благополучно выросла на 2,4% до 20,2 млрд рублей, после трёх лет снижения, и перспективы на 2020 год пока рисуются очень радужные, учитывая крайне высокий объём торгов, который мы наблюдаем сейчас на фоне массовых распродаж на мировых фондовых площадках, а также появившиеся риски повышения ключевой ставки ЦБ (пока призрачные, но кто знает?), что неминуемо поспособствует росту чистых процентных доходов Мосбиржи (как это было в 2015-2016 гг).
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#MOEX
Рекомендованные Советом директоров Мосбиржи дивиденды за 2019 год в размере 7,93 руб. на одну бумагу и вовсе оказались выше всяческих похвал, превзойдя средние ожидания рынка. Из этого расчёта совокупные выплаты акционерам в денежном выражении могут составить 18,1 млрд рублей, что соответствует 89% от годовой чистой прибыли (в точности как в 2017 и 2018 гг).
Любопытно, но по норме выплат от ЧП это исключительно совпадение, т.к. согласно новой див.политике, которая была утверждена осенью прошлого года, компания «будет стараться направлять на дивиденды весь свободный денежный поток», повысив при этом нижний порог выплат с 55% до 60% от ЧП по МСФО.
Акции Мосбиржи после объявления размера дивидендов за 2019 год и падению котировок в район 90 рублей автоматически попали в мой воч-лист, и я с радостью докупал их в пятницу, вместе с другими дивидендными героями нашего рынка.
#MOEX
Любопытно, но по норме выплат от ЧП это исключительно совпадение, т.к. согласно новой див.политике, которая была утверждена осенью прошлого года, компания «будет стараться направлять на дивиденды весь свободный денежный поток», повысив при этом нижний порог выплат с 55% до 60% от ЧП по МСФО.
Акции Мосбиржи после объявления размера дивидендов за 2019 год и падению котировок в район 90 рублей автоматически попали в мой воч-лист, и я с радостью докупал их в пятницу, вместе с другими дивидендными героями нашего рынка.
#MOEX
Дорогие девушки!
Спешу Вас поздравить с этим замечательным праздником 8 Марта, который не случайно празднуется в начале весны: именно в это время года природа оживает, все выходят из зимней спячки, а ваши шубы и куртки сменяются игривыми юбками и платьями.
Именно ваша женская красота и обаяние мотивирует нас трудиться, стимулирует на подвиги и придаёт сил для осуществления всех запланированных целей! Чаще улыбайтесь, несите в мир только позитивную энергию - и мы будем безмерно рады!
Ну а раз уж мы являемся не бьюти-блогом, а серьёзным инвестиционным сообществом, желаю вам, наши дорогие девушки, всяческих успехов и на этом пути! Не бойтесь коронавирусов, бойтесь упустить такие аппетитные цены на акции, которые мы наблюдаем сейчас! Через полгода, год или два года текущие уровни вы будете вспоминать с ностальгией и теплом, ну а если вам хватает смелости в нынешние непростые для многих времена нажимать на кнопку BUY, то рынок отблагодарит вас ещё и щедрыми дивидендами!
В-общем, мы вас любим, наши дорогие дамы!!! Всех обнял.
Спешу Вас поздравить с этим замечательным праздником 8 Марта, который не случайно празднуется в начале весны: именно в это время года природа оживает, все выходят из зимней спячки, а ваши шубы и куртки сменяются игривыми юбками и платьями.
Именно ваша женская красота и обаяние мотивирует нас трудиться, стимулирует на подвиги и придаёт сил для осуществления всех запланированных целей! Чаще улыбайтесь, несите в мир только позитивную энергию - и мы будем безмерно рады!
Ну а раз уж мы являемся не бьюти-блогом, а серьёзным инвестиционным сообществом, желаю вам, наши дорогие девушки, всяческих успехов и на этом пути! Не бойтесь коронавирусов, бойтесь упустить такие аппетитные цены на акции, которые мы наблюдаем сейчас! Через полгода, год или два года текущие уровни вы будете вспоминать с ностальгией и теплом, ну а если вам хватает смелости в нынешние непростые для многих времена нажимать на кнопку BUY, то рынок отблагодарит вас ещё и щедрыми дивидендами!
В-общем, мы вас любим, наши дорогие дамы!!! Всех обнял.
