Мосбиржа не сбавляет оборотов
🧮 Московская биржа накануне представила финансовые результаты за 2 кв. 2023 года.
📈 Комиссионные доходы выросли с апреля по июнь на +48,1% (г/г) до 11,9 млрд руб. Эффект высокой базы прошлого года нивелирован, и теперь биржа радостно рапортует о росте комиссионного дохода. Который, действительно, отрицать сложно. При этом количество физ.лиц, имеющих брокерские счета на бирже, достигло уже 26,4 млн человек, и только с начала текущего года прирост составил более 3 млн чел. Понятное дело, что многие из этих счетов являются либо пустыми, либо пополнены на минимальную сумму, но факт остаётся фактом.
📉 А вот чистый процентный доход сократился в отчётном периоде на -23,8% (г/г) до 9 млрд руб., что было ожидаемо, поскольку гигантский объём заблокированных средств нерезидентов (на счетах типа "С") перекочевал теперь из НРД в АСВ, и этот сегмент доходов у Мосбиржи оказался фактически потерян. Поэтому в 3Q2023 c большой долей вероятности мы вновь можем увидеть отрицательную динамику по этой статье доходов. При этом состоявшийся рост ключевой ставки с 7,5% до 12,0% позволит хотя бы частично компенсировать потери от ухода средств нерезидентов, поскольку биржа всегда выигрывает от ужесточения кредитно-денежной политики, т.к. размещает средства клиентов под ключевую ставку ЦБ.
📈 Скромное увеличение операционных расходов (1,7% г/г) и внушительный рост комиссионных доходов позволил бирже увеличить показатель EBITDA на +43,6% (г/г) до 16,3 млрд руб.
📈 В итоге чистая прибыль по итогам 2Q2023 прибавила на +46,2% (г/г) до 12,1 млрд руб. Если рассматривать сценарий, что в 3-4 кв. этот показатель будет примерно на уровне второго квартала, то по итогам всего 2023 года чистая прибыль может составить около 50 млрд руб.
💰 Весной Совет директоров Мосбиржи разочаровал рынок, когда анонсировал дивиденды за прошлый год в размере 30% от прибыли, хотя с 2018 по 2021 гг. норма выплат составляла порядка 90%. Тогда же было обещано, что новую дивидендную политику обещают принять до конца 3 кв. 2023 года.
На рынке сейчас ходит много самых разнообразных слухов, и в среднем консенсус указывает на коэффициент выплат в районе 60% от чистой прибыли. При таком сценарии инвесторы потенциально смогут рассчитывать на дивиденды за 2023 год в размере 13 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит сулит ДД=8,5%, что на 3,5 п.п. ниже ключевой ставки, хотя исторически данный показатель составляет около 2 п.п.
👉 К бизнесу Мосбиржи (#MOEX) лично у меня вопросов нет. Пожалуй, это один из немногих публичных эмитентов на российском рынке акций (и единственный в финансовом секторе), который является бенефициаром сильного роста ключевой ставки. Именно поэтому котировки акций Мосбиржи в последнее время чувствуют себя очень неплохо, обновив накануне свои 21-месячные максимумы.
Если эти бумаги всё ещё находятся в вашем портфеле, есть смысл держать их и дальше, т.к. ключевая ставка может ещё долгое время оставаться высокой (что в свою очередь будет поддерживать чистый процентный доход Мосбиржи). А вот если вы только начинаете задумываться о покупках, тогда не спешите делать это прямо сейчас, а лучше дождитесь хоть какого-то охлаждения в котировках, чтобы игра действительно стоила свеч. К тому моменту может появится определённость и в дивидендной политике, которую Мосбиржа должна озвучить уже совсем скоро.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, и не ленитесь отдыхать на выходных! Проведите время с семьёй в эти заключительные выходные стремительно уходящего лета!
© Инвестируй или проиграешь
🧮 Московская биржа накануне представила финансовые результаты за 2 кв. 2023 года.
📈 Комиссионные доходы выросли с апреля по июнь на +48,1% (г/г) до 11,9 млрд руб. Эффект высокой базы прошлого года нивелирован, и теперь биржа радостно рапортует о росте комиссионного дохода. Который, действительно, отрицать сложно. При этом количество физ.лиц, имеющих брокерские счета на бирже, достигло уже 26,4 млн человек, и только с начала текущего года прирост составил более 3 млн чел. Понятное дело, что многие из этих счетов являются либо пустыми, либо пополнены на минимальную сумму, но факт остаётся фактом.
📉 А вот чистый процентный доход сократился в отчётном периоде на -23,8% (г/г) до 9 млрд руб., что было ожидаемо, поскольку гигантский объём заблокированных средств нерезидентов (на счетах типа "С") перекочевал теперь из НРД в АСВ, и этот сегмент доходов у Мосбиржи оказался фактически потерян. Поэтому в 3Q2023 c большой долей вероятности мы вновь можем увидеть отрицательную динамику по этой статье доходов. При этом состоявшийся рост ключевой ставки с 7,5% до 12,0% позволит хотя бы частично компенсировать потери от ухода средств нерезидентов, поскольку биржа всегда выигрывает от ужесточения кредитно-денежной политики, т.к. размещает средства клиентов под ключевую ставку ЦБ.
📈 Скромное увеличение операционных расходов (1,7% г/г) и внушительный рост комиссионных доходов позволил бирже увеличить показатель EBITDA на +43,6% (г/г) до 16,3 млрд руб.
📈 В итоге чистая прибыль по итогам 2Q2023 прибавила на +46,2% (г/г) до 12,1 млрд руб. Если рассматривать сценарий, что в 3-4 кв. этот показатель будет примерно на уровне второго квартала, то по итогам всего 2023 года чистая прибыль может составить около 50 млрд руб.
💰 Весной Совет директоров Мосбиржи разочаровал рынок, когда анонсировал дивиденды за прошлый год в размере 30% от прибыли, хотя с 2018 по 2021 гг. норма выплат составляла порядка 90%. Тогда же было обещано, что новую дивидендную политику обещают принять до конца 3 кв. 2023 года.
На рынке сейчас ходит много самых разнообразных слухов, и в среднем консенсус указывает на коэффициент выплат в районе 60% от чистой прибыли. При таком сценарии инвесторы потенциально смогут рассчитывать на дивиденды за 2023 год в размере 13 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит сулит ДД=8,5%, что на 3,5 п.п. ниже ключевой ставки, хотя исторически данный показатель составляет около 2 п.п.
👉 К бизнесу Мосбиржи (#MOEX) лично у меня вопросов нет. Пожалуй, это один из немногих публичных эмитентов на российском рынке акций (и единственный в финансовом секторе), который является бенефициаром сильного роста ключевой ставки. Именно поэтому котировки акций Мосбиржи в последнее время чувствуют себя очень неплохо, обновив накануне свои 21-месячные максимумы.
Если эти бумаги всё ещё находятся в вашем портфеле, есть смысл держать их и дальше, т.к. ключевая ставка может ещё долгое время оставаться высокой (что в свою очередь будет поддерживать чистый процентный доход Мосбиржи). А вот если вы только начинаете задумываться о покупках, тогда не спешите делать это прямо сейчас, а лучше дождитесь хоть какого-то охлаждения в котировках, чтобы игра действительно стоила свеч. К тому моменту может появится определённость и в дивидендной политике, которую Мосбиржа должна озвучить уже совсем скоро.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, и не ленитесь отдыхать на выходных! Проведите время с семьёй в эти заключительные выходные стремительно уходящего лета!
© Инвестируй или проиграешь
👍190😱2🤔1
Будет ли Центробанк России сегодня повышать ключевую ставку?
🏛 Центробанк России сегодня проведёт очередное заседание по кредитно-денежной политике, которое может стать самым интересным в этом году и, пожалуй, одним из самых долгожданных уж точно. Главная интрига совершенно простая: будет ли регулятор повышать ключевую ставку или нет? Давайте об этом порассуждаем вместе с вами, в преддверии сегодняшнего заседания.
📣 Итак, буквально в начале сентября заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин поведал о том, что регулятор не исключает варианта повышения процентных ставок, поскольку рост инфляции требует от монетарных властей ужесточения кредитно-денежной политики.
А вот в рамках состоявшегося на этой неделе во Владивостоке проходил Восточного экономического форума известные российские гос.банкиры Герман Греф и Андрей Костин в противовес председателю ЦБ дружно заявили о том, что не ждут повышения процентных ставок. После чего рынок стал гадать: заявления руководителей Сбера и ВТБ являются их личным мнением или это вербальные интервенции властей?
🤷♂️ Руководители Сбера и ВТБ считают, что ставки по итогам сегодняшнего заседания ЦБ сохранятся на текущем уровне 12%, поскольку с момента последнего повышения прошло слишком мало времени и требуется оценить дальнейшие перспективы монетарной политики, однако банки, которыми они управляют, почему-то заявляют ставки 12,5-12,7% на денежном рынке. В прошлом кривая ROISFIX достаточно неплохо показывала динамику ключевой ставки, и сейчас этот показатель указывает на то, что регулятор сегодня может повысить ключевую ставку на 0,5-1 п.п., а уже в следующем году перейти к снижению “ключа”.
В пользу повышения ключевой ставки также говорит свежий обзор по ценовым ожидания бизнеса: показатель ценовых ожиданий в начале сентября вырос до максимума с марта 2022 года, когда в России наблюдался сильный рост инфляции. Бурный рост кредитования может вызывать перегрев экономики, и регулятор сейчас хочет обеспечить максимально “мягкую посадку”, чтобы экономический рост вновь не перешёл в рецессию, из которой экономика только-только вышла.
📉 Повышение ключевой ставки ЦБ может вызвать сильную коррекцию в тех бумагах, которые сильно выросли с начала года, и в которых коррекция уже откровенно назрела. К примеру, HeadHunter (#HHRU), Globaltrans (#GLTR) и OZON (#OZON) с начала года подорожали на 182%, 152% и 93% соответственно. Также под удар могут попасть акции компаний с высокой долговой нагрузкой: Сегежа (#SGZH), М.Видео (#MVID), Мечел (#MTLR), Русал (#RUAL) и ряд других.
📈 Единственный бенефициар роста ключевой ставки на нашем рынке – это Мосбиржа (#MOEX), которая на этом фоне сможет увеличить чистый процентных доход, за счёт размещения средств под более высокую ставку.
⏱ В общем, с нетерпением ждём 13:30мск и сегодняшнее решение ЦБ по ключевой ставке. И очень верим, что новости с этого заседания будут позитивные - не случайно же курс доллара находится ниже ключевой отметки в 100 рублей?
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Центробанк России сегодня проведёт очередное заседание по кредитно-денежной политике, которое может стать самым интересным в этом году и, пожалуй, одним из самых долгожданных уж точно. Главная интрига совершенно простая: будет ли регулятор повышать ключевую ставку или нет? Давайте об этом порассуждаем вместе с вами, в преддверии сегодняшнего заседания.
📣 Итак, буквально в начале сентября заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин поведал о том, что регулятор не исключает варианта повышения процентных ставок, поскольку рост инфляции требует от монетарных властей ужесточения кредитно-денежной политики.
А вот в рамках состоявшегося на этой неделе во Владивостоке проходил Восточного экономического форума известные российские гос.банкиры Герман Греф и Андрей Костин в противовес председателю ЦБ дружно заявили о том, что не ждут повышения процентных ставок. После чего рынок стал гадать: заявления руководителей Сбера и ВТБ являются их личным мнением или это вербальные интервенции властей?
🤷♂️ Руководители Сбера и ВТБ считают, что ставки по итогам сегодняшнего заседания ЦБ сохранятся на текущем уровне 12%, поскольку с момента последнего повышения прошло слишком мало времени и требуется оценить дальнейшие перспективы монетарной политики, однако банки, которыми они управляют, почему-то заявляют ставки 12,5-12,7% на денежном рынке. В прошлом кривая ROISFIX достаточно неплохо показывала динамику ключевой ставки, и сейчас этот показатель указывает на то, что регулятор сегодня может повысить ключевую ставку на 0,5-1 п.п., а уже в следующем году перейти к снижению “ключа”.
В пользу повышения ключевой ставки также говорит свежий обзор по ценовым ожидания бизнеса: показатель ценовых ожиданий в начале сентября вырос до максимума с марта 2022 года, когда в России наблюдался сильный рост инфляции. Бурный рост кредитования может вызывать перегрев экономики, и регулятор сейчас хочет обеспечить максимально “мягкую посадку”, чтобы экономический рост вновь не перешёл в рецессию, из которой экономика только-только вышла.
📉 Повышение ключевой ставки ЦБ может вызвать сильную коррекцию в тех бумагах, которые сильно выросли с начала года, и в которых коррекция уже откровенно назрела. К примеру, HeadHunter (#HHRU), Globaltrans (#GLTR) и OZON (#OZON) с начала года подорожали на 182%, 152% и 93% соответственно. Также под удар могут попасть акции компаний с высокой долговой нагрузкой: Сегежа (#SGZH), М.Видео (#MVID), Мечел (#MTLR), Русал (#RUAL) и ряд других.
📈 Единственный бенефициар роста ключевой ставки на нашем рынке – это Мосбиржа (#MOEX), которая на этом фоне сможет увеличить чистый процентных доход, за счёт размещения средств под более высокую ставку.
⏱ В общем, с нетерпением ждём 13:30мск и сегодняшнее решение ЦБ по ключевой ставке. И очень верим, что новости с этого заседания будут позитивные - не случайно же курс доллара находится ниже ключевой отметки в 100 рублей?
© Инвестируй или проиграешь
👍61