Почему стоит обратить внимание на ТГК-14?
⚡️ Давно мы с вами не заглядывали в сектор электрогенерации, но некоторые интересные новости всё-таки заставляют это сделать. И речь сегодня пойдёт вот о чём: ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия ПАО ТГК-14, акции которого торгуются под тикером #TGKN, недавно анонсировал параметры SPO, которые меня приятно удивили.
1️⃣ Первое, что хотелось бы отметить: цена предложения установлена в размере 0,01 руб. за акцию, что на -13,4% ниже цены закрытия торгов 1 октября. Заявки на участие в SPO будут приниматься до 4 октября 18:00, поэтому время поучаствовать ещё есть.
2️⃣ Вторым важным моментом является то, что данное SPO не является допэмиссией, поэтому инвесторы могут не беспокоиться о размытии своей доли в компании. Наоборот, увеличение числа акций в свободном обращении поспособствует росту ликвидности, что может благоприятно сказаться на рыночной капитализации эмитента.
Контролирующий акционер ТГК-14 в лице АО «ДУК» намерен предложить инвесторам пакет акций в объёме до 20% от общего числа акций. При этом около 65% средств, привлеченных от продажи бумаг, будут направлены на строительство двух новых энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 суммарной мощностью 180 МВт.
🧐 ТГК-14 осуществляет деятельность на Дальнем Востоке, и развитие этого региона является одной из приоритетных задач правительства на ближайшие годы. Переориентация торговых и транзитных транспортных потоков с западного направления на Восток требует развития инфраструктуры, однако текущие ограничения мощностей энергетических компаний приводят к дефициту предложения э/энергии и тепла.
По оценкам Минэнерго, среднегодовой темп роста потребления э/энергии на Дальнем Востоке в следующие 5 лет будет вдвое выше, чем в других регионах нашей страны. Поэтому для покрытия растущего спроса энергетические компании будут вынуждены увеличивать свои производственные мощности, и опять же в связи с этим логично выглядит решение ТГК-14 привлечь капитал для финансирования своей инвест. программы.
🧮 Пробежимся по фин. результатам ТГК-14. По итогам прошлого года выручка компании увеличилась на +18,1% (г/г) до 17 млрд руб., а показатель EBITDA на +54,8% (г/г) до 3 млрд руб. Увеличение выработки тепла и электроэнергии, в совокупности с индексацией тарифов, позволило компании показать сильные р-ты.
В связи с тем, что в июле 2024 года индексация тарифов ЖКХ превысила уровень инфляции, а также учитывая сохраняющийся высокий спрос со стороны населения и бизнеса на э/энергию и отопление, компания имеет все шансы порадовать своих акционеров сильными результатами и по итогам текущего года.
💰 Что касается нашего любимого дивидендного вопроса, здесь стоит отметить, что ТГК-14 распределяет на дивы до 100% чистой прибыли (!) и согласно своей див. политике намерена продолжать эту практику в ближайшие 5 лет точно. К примеру, за период 2022-2023 гг. коэффициенты выплат составили 100% и 153% соответственно (с учетом промежуточных дивидендов), поэтому охотникам за дивидендами определённо стоит обратить внимание на данного эмитента.
Ну и напоследок хотелось бы отметить ещё один важный фактор в пользу этого инвестиционного кейса. Энергетическая отрасль известна своей высокой устойчивостью к внешним шокам и крайне низкой вероятностью появления новых крупных игроков, что опять же позволяет существующим компаниям на этом рынке чувствовать себя комфортно, с точки зрения конкурентной борьбы.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что ТГК-14 (#TGKN) имеет вполне понятные перспективы и драйверы для долгосрочного роста бизнеса, а потому нет никаких проблем направлять своим акционерам на дивиденды до 100% от ЧП, и это дорогого стоит в наши времена.
В 2022-2023 гг. компания удвоила показатель EBITDA, что подтверждает эффективность бизнес-модели, а проводимое сейчас SPO осуществляется по привлекательному ценнику к текущим котировкам. Не подумайте, что я вас уговариваю, но точно намекаю!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, мы старались.
© Инвестируй или проиграешь
⚡️ Давно мы с вами не заглядывали в сектор электрогенерации, но некоторые интересные новости всё-таки заставляют это сделать. И речь сегодня пойдёт вот о чём: ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия ПАО ТГК-14, акции которого торгуются под тикером #TGKN, недавно анонсировал параметры SPO, которые меня приятно удивили.
1️⃣ Первое, что хотелось бы отметить: цена предложения установлена в размере 0,01 руб. за акцию, что на -13,4% ниже цены закрытия торгов 1 октября. Заявки на участие в SPO будут приниматься до 4 октября 18:00, поэтому время поучаствовать ещё есть.
2️⃣ Вторым важным моментом является то, что данное SPO не является допэмиссией, поэтому инвесторы могут не беспокоиться о размытии своей доли в компании. Наоборот, увеличение числа акций в свободном обращении поспособствует росту ликвидности, что может благоприятно сказаться на рыночной капитализации эмитента.
Контролирующий акционер ТГК-14 в лице АО «ДУК» намерен предложить инвесторам пакет акций в объёме до 20% от общего числа акций. При этом около 65% средств, привлеченных от продажи бумаг, будут направлены на строительство двух новых энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 суммарной мощностью 180 МВт.
🧐 ТГК-14 осуществляет деятельность на Дальнем Востоке, и развитие этого региона является одной из приоритетных задач правительства на ближайшие годы. Переориентация торговых и транзитных транспортных потоков с западного направления на Восток требует развития инфраструктуры, однако текущие ограничения мощностей энергетических компаний приводят к дефициту предложения э/энергии и тепла.
По оценкам Минэнерго, среднегодовой темп роста потребления э/энергии на Дальнем Востоке в следующие 5 лет будет вдвое выше, чем в других регионах нашей страны. Поэтому для покрытия растущего спроса энергетические компании будут вынуждены увеличивать свои производственные мощности, и опять же в связи с этим логично выглядит решение ТГК-14 привлечь капитал для финансирования своей инвест. программы.
🧮 Пробежимся по фин. результатам ТГК-14. По итогам прошлого года выручка компании увеличилась на +18,1% (г/г) до 17 млрд руб., а показатель EBITDA на +54,8% (г/г) до 3 млрд руб. Увеличение выработки тепла и электроэнергии, в совокупности с индексацией тарифов, позволило компании показать сильные р-ты.
В связи с тем, что в июле 2024 года индексация тарифов ЖКХ превысила уровень инфляции, а также учитывая сохраняющийся высокий спрос со стороны населения и бизнеса на э/энергию и отопление, компания имеет все шансы порадовать своих акционеров сильными результатами и по итогам текущего года.
💰 Что касается нашего любимого дивидендного вопроса, здесь стоит отметить, что ТГК-14 распределяет на дивы до 100% чистой прибыли (!) и согласно своей див. политике намерена продолжать эту практику в ближайшие 5 лет точно. К примеру, за период 2022-2023 гг. коэффициенты выплат составили 100% и 153% соответственно (с учетом промежуточных дивидендов), поэтому охотникам за дивидендами определённо стоит обратить внимание на данного эмитента.
Ну и напоследок хотелось бы отметить ещё один важный фактор в пользу этого инвестиционного кейса. Энергетическая отрасль известна своей высокой устойчивостью к внешним шокам и крайне низкой вероятностью появления новых крупных игроков, что опять же позволяет существующим компаниям на этом рынке чувствовать себя комфортно, с точки зрения конкурентной борьбы.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что ТГК-14 (#TGKN) имеет вполне понятные перспективы и драйверы для долгосрочного роста бизнеса, а потому нет никаких проблем направлять своим акционерам на дивиденды до 100% от ЧП, и это дорогого стоит в наши времена.
В 2022-2023 гг. компания удвоила показатель EBITDA, что подтверждает эффективность бизнес-модели, а проводимое сейчас SPO осуществляется по привлекательному ценнику к текущим котировкам. Не подумайте, что я вас уговариваю, но точно намекаю!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, мы старались.
© Инвестируй или проиграешь
ТГК-14 привлекла 1,5 млрд руб. в рамках SPO
💼 Ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия ТГК-14 подвёл итоги SPO, которое мы с вами разбирали на прошлой неделе. Отрадно отметить, что компания не стала жадничать и разместила бумаги с дисконтом в размере 12,3% от цены закрытия предыдущей торговой недели.
Благодаря проведённому SPO, доля акций в свободном обращении (free-float) может увеличиться более чем в два раза и достигнуть уровня 19,86%. Таким образом, эмитент обеспечил сбалансированную аллокацию, предоставив 48% бумаг институциональным инвесторам и 52% частным инвесторам.
📊 Ещё раз сделаю акцент на регионе присутствия компании и отмечу, что в Забайкальском крае и Республике Бурятия проводится поэтапная модернизация энергетической инфраструктуры. И основная цель этого процесса – повысить надежность оборудования, увеличить мощность энергосистемы и обеспечить её экологичную работу. Это позволяет улучшить качество предоставляемых услуг и повысить лояльность клиентов, что в свою очередь ведёт к росту выручки.
Развитие регионов является одним из приоритетных направлений политики руководства страны, в этом и заключается скрытый драйвер роста инвестиционного кейса ТГК-14 в долгосрочной перспективе. Для этого разрабатываются и воплощаются в жизнь уникальные проекты строительства новых производственных мощностей, социальных учреждений и современных жилых комплексов.
🏭 Большая часть средств, привлеченных в ходе SPO, будет использована для строительства двух новых энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 общей мощностью 180 МВт. И весной текущего года компания уже успешно прошла конкурсный отбор (КОМНГО) на строительство новых энергообъектов, организованный Минэнерго РФ.
Механизм КОМ НГО предусматривает полную законтрактованность всей новой мощности, что обеспечивает компании гарантированную доходность. При этом колебания процентных ставок и изменение налогового законодательства не повлекут негативных последствий для реализации этих проектов, так как тариф КОМ НГО пересчитывается с учетом изменения ставки ОФЗ.
👉 Подытоживая всё вышесказанное, ещё раз отметим главную мысль, что ТГК-14 (#TGKN) работает на динамично развивающемся энергетическом рынке Забайкалья, где властями реализуются программы комплексного территориального развития. Создаваемая таким образом благоприятная рыночная конъюнктура позволяет компании не только наращивать финансовые показатели, но и направлять до 100% от чистой прибыли на дивиденды акционерам, что не может не радовать.
Тот редкий пример, когда в электрогенерации есть шанс на рост! И если вы держите эти бумаги в своём портфеле, то рекомендую держать и дальше, вплоть до раскрытия инвестиционного потенциала! Ну а дивиденды скрасят это томительное ожидание.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
💼 Ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия ТГК-14 подвёл итоги SPO, которое мы с вами разбирали на прошлой неделе. Отрадно отметить, что компания не стала жадничать и разместила бумаги с дисконтом в размере 12,3% от цены закрытия предыдущей торговой недели.
Благодаря проведённому SPO, доля акций в свободном обращении (free-float) может увеличиться более чем в два раза и достигнуть уровня 19,86%. Таким образом, эмитент обеспечил сбалансированную аллокацию, предоставив 48% бумаг институциональным инвесторам и 52% частным инвесторам.
📊 Ещё раз сделаю акцент на регионе присутствия компании и отмечу, что в Забайкальском крае и Республике Бурятия проводится поэтапная модернизация энергетической инфраструктуры. И основная цель этого процесса – повысить надежность оборудования, увеличить мощность энергосистемы и обеспечить её экологичную работу. Это позволяет улучшить качество предоставляемых услуг и повысить лояльность клиентов, что в свою очередь ведёт к росту выручки.
Развитие регионов является одним из приоритетных направлений политики руководства страны, в этом и заключается скрытый драйвер роста инвестиционного кейса ТГК-14 в долгосрочной перспективе. Для этого разрабатываются и воплощаются в жизнь уникальные проекты строительства новых производственных мощностей, социальных учреждений и современных жилых комплексов.
🏭 Большая часть средств, привлеченных в ходе SPO, будет использована для строительства двух новых энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 общей мощностью 180 МВт. И весной текущего года компания уже успешно прошла конкурсный отбор (КОМНГО) на строительство новых энергообъектов, организованный Минэнерго РФ.
Механизм КОМ НГО предусматривает полную законтрактованность всей новой мощности, что обеспечивает компании гарантированную доходность. При этом колебания процентных ставок и изменение налогового законодательства не повлекут негативных последствий для реализации этих проектов, так как тариф КОМ НГО пересчитывается с учетом изменения ставки ОФЗ.
👉 Подытоживая всё вышесказанное, ещё раз отметим главную мысль, что ТГК-14 (#TGKN) работает на динамично развивающемся энергетическом рынке Забайкалья, где властями реализуются программы комплексного территориального развития. Создаваемая таким образом благоприятная рыночная конъюнктура позволяет компании не только наращивать финансовые показатели, но и направлять до 100% от чистой прибыли на дивиденды акционерам, что не может не радовать.
Тот редкий пример, когда в электрогенерации есть шанс на рост! И если вы держите эти бумаги в своём портфеле, то рекомендую держать и дальше, вплоть до раскрытия инвестиционного потенциала! Ну а дивиденды скрасят это томительное ожидание.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
Энергия успеха: финансовые итоги ТГК-14 за 2024 год
🧮 ТГК-14, один из крупнейших производителей и поставщиков электроэнергии и тепла в Забайкалье и Бурятии, представил накануне свои финансовые результаты по МСФО за 2024 год. А значит, самое время заглянуть в эту отчётность и детально проанализировать её вместе с вами, тем более мы давно не заглядывали в сектор электрогенерации, и очень любопытно поглядеть, как он себя чувствует.
📈 Выручка компании увеличилась по итогам минувшего года на +8,7%, до 19,3 млрд руб., благодаря высокому устойчивому спросу на электрическую и тепловую энергию на домашних рынках компании (Забайкальский край и Бурятия). Дальний Восток действительно в последние годы демонстрирует высокий уровень потребления энергоресурсов, обусловленный активным развитием региональной инфраструктуры. Этот тренд поддерживается стратегическими приоритетами государства, направленными на модернизацию и укрепление экономики восточных территорий России. Движение на Восток!
📈 Операционные издержки в отчетном периоде демонстрировали умеренный рост, уступая темпам увеличения выручки, что позволило улучшить показатель EBITDA, который вырос на +23,4%, до 3,8 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом составила 19,6%, что стало для ТГК-14 лучшим результатом за последние восемь лет!
📈 Чистая прибыль также порадовала положительной динамикой, прибавив на +6,9%, до 1,8 млрд руб. Результат мог оказаться ещё лучше, ведь операционная прибыль продемонстрировала в отчётном периоде уверенный рост на +24,8%. Однако из-за изменения налога на прибыль с 2025 года компании пришлось отразить рост налоговых отчислений уже по итогам прошлого года, что обусловлено спецификой МСФО. То есть это исключительно негативное влияние разового фактора.
В инвестиционном кейсе ТГК-14 важно помнить, что смена собственника ТГК-14 в январе 2022 года ознаменовала собой начало нового этапа в развитии компании. Именно под руководством новой команды управленцев произошло значительное улучшение корпоративных практик, что выразилось в многократном увеличении чистой прибыли. Судите сами: всего за три года этот ключевой финансовый показатель вырос почти в 14 раз, демонстрируя высокую эффективность принятых решений и стратегий. Молодцы, что сказать!
💰 Более того, в течение периода с 2022 по 2023 гг. ВСЯ чистая прибыль ТГК-14 была направлена на выплату дивидендов, что обеспечило акционерам привлекательную двузначную ДД. Эта практика продолжилась и в первом полугодии 2024 года, когда были выплачены промежуточные дивиденды, и компания планирует сохранить такой подход в ближайшие годы, что подчеркивает её приверженность интересам инвесторов.
А теперь давайте добавим в контекст этой картины ожидаемый дефицит энергомощностей в регионах работы ТГК-14, который может достигнуть 1,225 ГВт уже в ближайшие годы, создавая уникальные возможности для роста компании. Недавно проведённое SPO позволило привлечь необходимые ресурсы, значительная часть которых пойдёт на строительство двух современных энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 с совокупной мощностью 190 МВт, и реализация данного проекта станет важнейшей вехой в развитии ТГК-14, способствуя значительному увеличению фундаментальной стоимости бизнеса к 2029 году.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, давайте резюмируем, что ТГК-14 (#TGKN) - это качественный актив в секторе энергетики, который, в отличие от того же Юнипро (#UPRO), Эл5-Энерго (#ELFV), Русгидро (#HYDR) и им подобных, продолжает радовать инвесторов дивидендами, и я рекомендую присмотреться к бумагам эмитента, поскольку в данный момент есть отличная возможность зафиксировать двузначную ДД на среднесрочную перспективу, диверсифицировав свой портфель крепким эмитентом из сектора отечественной электрогенерации.
❤️ Ну а с вас по традиции лайк, если материал оказался для вас полезным и интересным!
©Инвестируй или проиграешь
📈 Операционные издержки в отчетном периоде демонстрировали умеренный рост, уступая темпам увеличения выручки, что позволило улучшить показатель EBITDA, который вырос на +23,4%, до 3,8 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом составила 19,6%, что стало для ТГК-14 лучшим результатом за последние восемь лет!
В инвестиционном кейсе ТГК-14 важно помнить, что смена собственника ТГК-14 в январе 2022 года ознаменовала собой начало нового этапа в развитии компании. Именно под руководством новой команды управленцев произошло значительное улучшение корпоративных практик, что выразилось в многократном увеличении чистой прибыли. Судите сами: всего за три года этот ключевой финансовый показатель вырос почти в 14 раз, демонстрируя высокую эффективность принятых решений и стратегий. Молодцы, что сказать!
А теперь давайте добавим в контекст этой картины ожидаемый дефицит энергомощностей в регионах работы ТГК-14, который может достигнуть 1,225 ГВт уже в ближайшие годы, создавая уникальные возможности для роста компании. Недавно проведённое SPO позволило привлечь необходимые ресурсы, значительная часть которых пойдёт на строительство двух современных энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 с совокупной мощностью 190 МВт, и реализация данного проекта станет важнейшей вехой в развитии ТГК-14, способствуя значительному увеличению фундаментальной стоимости бизнеса к 2029 году.
❤️ Ну а с вас по традиции лайк, если материал оказался для вас полезным и интересным!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Почему акции ТГК-14 достойны внимания каждого дивидендного инвестора?
👨💻 В начале апреля мы с вами подробно проанализировали финансовую отчётность ТГК-14 и уже тогда убедились, что компания демонстрирует устойчивый рост бизнеса и обладает отличными перспективами развития благодаря высокому потреблению энергоресурсов на Дальнем Востоке. Ну, и в подтверждение наших слов, в минувшую пятницу совет директоров компании анонсировал финальные дивиденды за прошедший год.
💰 Финальные выплаты должны составить 0,0689 коп. на акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивов за 6М 2024 года ориентирует нас на суммарный дивиденд за 2024 год в размере 0,1145 коп. и совокупную годовую ДД=14%!
Дивидендная отсечка намечена на 23 мая 2025 года (с учётом режима торгов Т+1), однако перед этим нужно будет ещё получить одобрение рекомендованного размера выплат на ГОСА, запланированного на 15 мая. Но я практически не сомневаюсь, что здесь всё обойдётся без сюрпризов.
С точки зрения нормы выплат радует тот факт, что после смены состава акционеров ТГК-14 в начале 2022 года, когда контроль перешел к Дальневосточной управляющей компании (АО "ДУК"), эмитент последовательно проводит политику полного распределения чистой прибыли по РСБУ. Данный подход уже позволил обеспечить инвесторам стабильную и предсказуемую двузначную ДД в течение последних трёх лет, повышая привлекательность акций компании для широкого круга участников фондового рынка.
📊 Такая позитивная динамика бизнеса эмитента не осталась незамеченной кредитно-рейтинговыми агентствами: «Эксперт РА» подтвердило рейтинг компании на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом. Агентство особо отметило сбалансированный бизнес-профиль компании, характеризующийся умеренным уровнем долговой нагрузки и высокими показателями устойчивости к внешним экономическим шокам.
Кроме того, «Эксперт РА» отметило высокие стандарты корпоративного управления и достаточный уровень информационной открытости. И мой опыт показывает, что компании с низкими корпоративными рисками действительно способны приносить инвесторам большую отдачу на вложенные средства, поэтому данный аспект крайне важен при формировании инвестпортфеля.
👉 Самое главное для акционеров ТГК-14: бизнес компании будет расти и дальше! Уже сейчас перед компанией стоит масштабная задача по строительству и модернизации генерирующих мощностей в Чите и Улан-Удэ, и реализация заявленного плана позволит значительно увеличить инвестиционную привлекательность эмитента, создаст дополнительные предпосылки для повышения рыночной стоимости акций ну и, конечно же, принесёт существенную выгоду акционерам.
На фоне того, что компании из энергетического сектора редко привлекают внимание инвесторов из-за скучной динамики бизнеса, ТГК-14 (#TGKN) в этом смысле приятно выделяется среди прочих. Эмитент не только обеспечивает двузначную див. доходность, но и успешно реализует амбициозную стратегию развития, способную привести к значительному росту стоимости его акций в будущем. Поэтому обязательно обратите внимание на эту историю, дядя Юра плохого не подскажет!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца, и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
Дивидендная отсечка намечена на 23 мая 2025 года (с учётом режима торгов Т+1), однако перед этим нужно будет ещё получить одобрение рекомендованного размера выплат на ГОСА, запланированного на 15 мая. Но я практически не сомневаюсь, что здесь всё обойдётся без сюрпризов.
С точки зрения нормы выплат радует тот факт, что после смены состава акционеров ТГК-14 в начале 2022 года, когда контроль перешел к Дальневосточной управляющей компании (АО "ДУК"), эмитент последовательно проводит политику полного распределения чистой прибыли по РСБУ. Данный подход уже позволил обеспечить инвесторам стабильную и предсказуемую двузначную ДД в течение последних трёх лет, повышая привлекательность акций компании для широкого круга участников фондового рынка.
Кроме того, «Эксперт РА» отметило высокие стандарты корпоративного управления и достаточный уровень информационной открытости. И мой опыт показывает, что компании с низкими корпоративными рисками действительно способны приносить инвесторам большую отдачу на вложенные средства, поэтому данный аспект крайне важен при формировании инвестпортфеля.
На фоне того, что компании из энергетического сектора редко привлекают внимание инвесторов из-за скучной динамики бизнеса, ТГК-14 (#TGKN) в этом смысле приятно выделяется среди прочих. Эмитент не только обеспечивает двузначную див. доходность, но и успешно реализует амбициозную стратегию развития, способную привести к значительному росту стоимости его акций в будущем. Поэтому обязательно обратите внимание на эту историю, дядя Юра плохого не подскажет!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Арест топ-менеджеров ТГК-14: что ждёт акционеров и облигационеров?
👤 Сегодняшний арест руководителей и совладельцев ТГК-14, Константина Люльчева и Виктора Мясника, стал по-настоящему громким событием на российском фондовом рынке. Особенно с учётом того, что помимо акций (#TGKN) в обращении у компании находятся 7 выпусков облигаций, а значит эта история затрагивает большое число российских инвесторов:
▪️ 001Р-01 (RU000A1066J2)
▪️ 001Р-02 (RU000A106MW0)
▪️ 001Р-03 (RU000A10AEF9)
▪️ 001Р-04 (RU000A10AEE2)
▪️ 001Р-05 (RU000A10AS02)
▪️ 001Р-06 (RU000A10ARZ9)
▪️ 001Р-07 (RU000A10BPF3)
🤔 Разумеется, в текущей ситуации главным вопросом для акционеров и облигационеров ТГК-14 является дальнейшая судьба компании, от чего напрямую будет зависеть и динамика котировок. А потому я предлагаю вместе с вами порассуждать на эту тему, отметив как позитивные, так и негативные варианты дальнейшего развития событий.
На текущий момент основанием для ареста совладельцев ТГК-14, которые через АО "ДУК" владеют в совокупности более 93% акциями компании, является подозрение в завышении тарифов. Причём ущерб пока оценивают в "символические" 10 млн руб., но эта сумма может вырасти в десятки и даже сотни раз - случай с Русагро в этом смысле является показательным.
❓ Какие риски приходят на ум сейчас?
1️⃣ Реструктуризация долга
Если следствие действительно докажет вывод активов, да ещё и суммы ущерба кратно вырастут, кредиторы вполне могут потребовать досрочного погашения. Что автоматически ухудшает финансовое положение компании, а риск дефолта значительно повышается.
2️⃣ Падение котировок акций и облигаций
Акции компании и до сегодняшних новостей торговались вблизи 2-летних минимумов, а вот на #облигации, большинство выпусков которых торговалось с дисконтом, давление теперь может заметно усилиться. Что мы сегодня, собственно, и наблюдаем. Опасаясь дальнейших проблем и реализации негативных сценариев, инвесторы спешат избавляться от облигаций ТГК-14, и это создаёт эффект снежного кома.
3️⃣ Вмешательство государства
Учитывая, что ТГК-14 — это критическая инфраструктура, её вполне могут взять под контроль государства. Соответственно, если компанию национализируют, то условия по облигациям могут измениться. Думаю, здесь не нужно добавлять, что изменения будут в худшую сторону для облигационеров.
❓ Есть ли надежда?
Надежда, как известно, умирает последней, и здесь я предлагаю традиционно рассмотреть три возможных сценария для ТГК-14: оптимистичный, нейтральный и пессимистичный
✔️Сценарий №1 (оптимистичный): руководство сменится, но бизнес продолжит работу практически в привычном режиме. Соответственно, купоны по ранее выпущенным облигациям останутся в силе, выплаты не остановятся. Ещё одним оптимистичным
✔️Сценарий 2 (нейтральный): компанию реструктурируют, но долги перед инвесторами сохранят. В качестве одного из возможных вариантов здесь можно будет ожидать выкуп облигаций по номиналу с дисконтом.
✔️Сценарий 3 (пессимистичный): начатое уголовное дело в отношении руководителей и совладельцев ТГК-14, Константина Люльчева и Виктора Мясника, раскроет масштабные нарушения, в результате чего компания окажется в техническом дефолте. Для облигационеров и акционеров это станет самым страшным сном, но исключать такой сценарий нельзя.
Безусловно, остаётся ещё один оптимистичный вариант, при котором Люльчева и Мясника вдруг резко отпустят на свободу, а претензии окажутся рядовыми или вовсе ошибочными. Но в такой сценарий я не верю - обычно такая большая история затевается не случайно, все слухи позднее подтверждаются, а фигуранты уголовного дела потом долгие годы расхлёбывают последствия. Поэтому я даже не стал приводить этот вариант в списке выше, а написал его отдельно, в качестве ремарки.
👉 Буду наблюдать за дальнейшим развитием ситуации и держать вас в курсе. Но сейчас, не имея на руках никаких точных данных, я воздержусь от оценки вероятности реализации того или иного сценария.
❤️ Надейся на лучшее, но готовься к худшему!©
©Инвестируй или проиграешь
На текущий момент основанием для ареста совладельцев ТГК-14, которые через АО "ДУК" владеют в совокупности более 93% акциями компании, является подозрение в завышении тарифов. Причём ущерб пока оценивают в "символические" 10 млн руб., но эта сумма может вырасти в десятки и даже сотни раз - случай с Русагро в этом смысле является показательным.
1️⃣ Реструктуризация долга
Если следствие действительно докажет вывод активов, да ещё и суммы ущерба кратно вырастут, кредиторы вполне могут потребовать досрочного погашения. Что автоматически ухудшает финансовое положение компании, а риск дефолта значительно повышается.
2️⃣ Падение котировок акций и облигаций
Акции компании и до сегодняшних новостей торговались вблизи 2-летних минимумов, а вот на #облигации, большинство выпусков которых торговалось с дисконтом, давление теперь может заметно усилиться. Что мы сегодня, собственно, и наблюдаем. Опасаясь дальнейших проблем и реализации негативных сценариев, инвесторы спешат избавляться от облигаций ТГК-14, и это создаёт эффект снежного кома.
3️⃣ Вмешательство государства
Учитывая, что ТГК-14 — это критическая инфраструктура, её вполне могут взять под контроль государства. Соответственно, если компанию национализируют, то условия по облигациям могут измениться. Думаю, здесь не нужно добавлять, что изменения будут в худшую сторону для облигационеров.
Надежда, как известно, умирает последней, и здесь я предлагаю традиционно рассмотреть три возможных сценария для ТГК-14: оптимистичный, нейтральный и пессимистичный
✔️Сценарий №1 (оптимистичный): руководство сменится, но бизнес продолжит работу практически в привычном режиме. Соответственно, купоны по ранее выпущенным облигациям останутся в силе, выплаты не остановятся. Ещё одним оптимистичным
✔️Сценарий 2 (нейтральный): компанию реструктурируют, но долги перед инвесторами сохранят. В качестве одного из возможных вариантов здесь можно будет ожидать выкуп облигаций по номиналу с дисконтом.
✔️Сценарий 3 (пессимистичный): начатое уголовное дело в отношении руководителей и совладельцев ТГК-14, Константина Люльчева и Виктора Мясника, раскроет масштабные нарушения, в результате чего компания окажется в техническом дефолте. Для облигационеров и акционеров это станет самым страшным сном, но исключать такой сценарий нельзя.
Безусловно, остаётся ещё один оптимистичный вариант, при котором Люльчева и Мясника вдруг резко отпустят на свободу, а претензии окажутся рядовыми или вовсе ошибочными. Но в такой сценарий я не верю - обычно такая большая история затевается не случайно, все слухи позднее подтверждаются, а фигуранты уголовного дела потом долгие годы расхлёбывают последствия. Поэтому я даже не стал приводить этот вариант в списке выше, а написал его отдельно, в качестве ремарки.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM