АйДи Коллект: высокий уровень рентабельности при низкой долговой нагрузке

🧐 Друзья, полагаю, многие из вас обратили внимание на недавнее заявление зампреда ЦБ Филиппа Габунии о том, что подходы к принятию решений по ключевой ставке и сигналу 6 июня станут более гибкими, нежели в апрельском заседании.

На этом фоне я всё больше склоняюсь к тому, что в сложившейся ситуации целесообразно обратить внимание на #облигации с фиксированным купонным доходом, которые обеспечивают большую доходность, по сравнению с инструментами с плавающими ставками. И одним из интересных предложений в этом контексте становится новый выпуск облигаций серии 001Р-04 от компании АйДи Коллект.

💼 АйДи Коллект работает на динамично развивающимся российском рынке коллекторских услуг, занимая позицию в тройке ведущих игроков индустрии. Объём рынка за последние три года практически удвоился, и все его участники ожидают сохранение высоких темпов роста.

Рыночная консолидация практически завершена: на долю шести крупнейших коллекторских агентств приходится уже 85% рынка! Это создаёт серьёзные барьеры для входа новых крупных игроков и одновременно является значительным преимуществом для АйДи Коллект как одного из лидеров отрасли.

Технологическое превосходство компании проявляется в использовании современных моделей оценки задолженности и развитой цифровой инфраструктуры. Клиентский подход компании отличается конструктивным взаимодействием с должниками. Вместо автоматического перевода задолженности в судебную стадию, компания стремится найти компромиссные решения – предлагает скидки и рассрочки, что способствует снижению доли неплательщиков и выгодно как компании, так и клиентам.

📈 Финансовые показатели АйДи Коллект демонстрируют впечатляющий рост: за последние три года выручка компании практически утроилась, достигнув 7,3 млрд руб. При этом бизнес характеризуется высокой маржинальностью – рентабельность капитала (ROE) стабильно превышает 42%, рентабельность по EBITDAв 2024 году составила 80%. При этом показатель долг/EBITDAпоследовательно снижается – по итогам прошлого года он достиг 1,2и компания не планирует его увеличения выше 1,5 в среднесрочной перспективе.

👨‍💻 Детальное описание бизнес-процессов было представлено менеджментом компании в ходе онлайн-встречи с Ассоциацией Владельцев Облигаций, рекомендую посмотреть за чашечкой чая!

📌 Параметры облигационного выпуска:

▪️Даты сбора книги заявок: 30 мая 2025 года
▪️Срок обращения: 4 года
▪️Оферта (пут): через 2 года
▪️Купон фиксированный: не более 25,25% годовых (!)
▪️Периодичность выплат: ежемесячно (!)
▪️Рейтинг: ruBB+, от Эксперт РА, прогноз «позитивный»
▪️Статус квалифицированного инвестора: нет

👉 Я поучаствовал в мартовском выпуске облигаций АйДи Коллект (RU000A10B2P6), поучаствую и сейчас! На мой взгляд, эти бонды серии 001Р-04 могут стать весьма привлекательным инструментом, в эпоху грядущего снижения ключевой ставки, т.к. предоставляют возможность зафиксировать высокий уровень доходности, при адекватных рисках. Успейте поучаствовать, книга заявок закрывается уже в пятницу!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными. Для меня это обратная связь и лучшая благодарность за мой труд.

©Инвестируй или проиграешь

Арест топ-менеджеров ТГК-14: что ждёт акционеров и облигационеров?

👤 Сегодняшний арест руководителей и совладельцев ТГК-14, Константина Люльчева и Виктора Мясника, стал по-настоящему громким событием на российском фондовом рынке. Особенно с учётом того, что помимо акций (#TGKN) в обращении у компании находятся 7 выпусков облигаций, а значит эта история затрагивает большое число российских инвесторов:

▪️001Р-01 (RU000A1066J2)
▪️001Р-02 (RU000A106MW0)
▪️001Р-03 (RU000A10AEF9)
▪️001Р-04 (RU000A10AEE2)
▪️001Р-05 (RU000A10AS02)
▪️001Р-06 (RU000A10ARZ9)
▪️001Р-07 (RU000A10BPF3)

🤔 Разумеется, в текущей ситуации главным вопросом для акционеров и облигационеров ТГК-14 является дальнейшая судьба компании, от чего напрямую будет зависеть и динамика котировок. А потому я предлагаю вместе с вами порассуждать на эту тему, отметив как позитивные, так и негативные варианты дальнейшего развития событий.

На текущий момент основанием для ареста совладельцев ТГК-14, которые через АО "ДУК" владеют в совокупности более 93% акциями компании, является подозрение в завышении тарифов. Причём ущерб пока оценивают в "символические" 10 млн руб., но эта сумма может вырасти в десятки и даже сотни раз - случай с Русагро в этом смысле является показательным.

❓Какие риски приходят на ум сейчас?

1️⃣ Реструктуризация долга

Если следствие действительно докажет вывод активов, да ещё и суммы ущерба кратно вырастут, кредиторы вполне могут потребовать досрочного погашения. Что автоматически ухудшает финансовое положение компании, а риск дефолта значительно повышается.

2️⃣ Падение котировок акций и облигаций

Акции компании и до сегодняшних новостей торговались вблизи 2-летних минимумов, а вот на #облигации, большинство выпусков которых торговалось с дисконтом, давление теперь может заметно усилиться. Что мы сегодня, собственно, и наблюдаем. Опасаясь дальнейших проблем и реализации негативных сценариев, инвесторы спешат избавляться от облигаций ТГК-14, и это создаёт эффект снежного кома.

3️⃣ Вмешательство государства

Учитывая, что ТГК-14 — это критическая инфраструктура, её вполне могут взять под контроль государства. Соответственно, если компанию национализируют, то условия по облигациям могут измениться. Думаю, здесь не нужно добавлять, что изменения будут в худшую сторону для облигационеров.

❓Есть ли надежда?

Надежда, как известно, умирает последней, и здесь я предлагаю традиционно рассмотреть три возможных сценария для ТГК-14: оптимистичный, нейтральный и пессимистичный

✔️Сценарий №1 (оптимистичный): руководство сменится, но бизнес продолжит работу практически в привычном режиме. Соответственно, купоны по ранее выпущенным облигациям останутся в силе, выплаты не остановятся. Ещё одним оптимистичным

✔️Сценарий 2 (нейтральный): компанию реструктурируют, но долги перед инвесторами сохранят. В качестве одного из возможных вариантов здесь можно будет ожидать выкуп облигаций по номиналу с дисконтом.

✔️Сценарий 3 (пессимистичный): начатое уголовное дело в отношении руководителей и совладельцев ТГК-14, Константина Люльчева и Виктора Мясника, раскроет масштабные нарушения, в результате чего компания окажется в техническом дефолте. Для облигационеров и акционеров это станет самым страшным сном, но исключать такой сценарий нельзя.

Безусловно, остаётся ещё один оптимистичный вариант, при котором Люльчева и Мясника вдруг резко отпустят на свободу, а претензии окажутся рядовыми или вовсе ошибочными. Но в такой сценарий я не верю - обычно такая большая история затевается не случайно, все слухи позднее подтверждаются, а фигуранты уголовного дела потом долгие годы расхлёбывают последствия. Поэтому я даже не стал приводить этот вариант в списке выше, а написал его отдельно, в качестве ремарки.

👉 Буду наблюдать за дальнейшим развитием ситуации и держать вас в курсе. Но сейчас, не имея на руках никаких точных данных, я воздержусь от оценки вероятности реализации того или иного сценария.

❤️ Надейся на лучшее, но готовься к худшему!©

©Инвестируй или проиграешь

Тройной прыжок Универсальной лизинговой компании

🏛 Как вы знаете, ЦБ решился, наконец, на долгожданное смягчение денежно-кредитной политики, в то время как свежие недельные данные по инфляции дополнительно намекают на высокую вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки ещё на 1 п.п. до 19% на предстоящем июльском заседании.

В связи с этим я продолжаю активный поиск привлекательных облигационных выпусков с фиксированным купоном, способных обеспечить высокую доходность в условиях смягчения монетарной политики. На сей раз моё внимание привлекла Универсальная лизинговая компания, планирующая сбор заявок на 2-летний выпуск уже в понедельник, 16 июня.

🧐 Универсальная лизинговая компания занимает лидирующие позиции на лизинговом рынке Дальнего Востока. Нетрудно догадаться, что в современных геополитических условиях данный регион получил мощный стимул для экономического роста, благодаря активизации товарооборота между Россией и странами Юго-Восточной Азии.

Представительства компании расположены в 15 субъектах России, и она входит в двадцатку крупнейших игроков национального лизингового рынка. Специализацией эмитента является предоставление услуг финансового лизинга для грузовых автомобилей, специализированной техники, авиа- и морского флота, а также оборудования для нужд бизнеса.

📈 Примечательно, что темпы роста Универсальной лизинговой компании существенно превышают рыночные показатели. Судите сами: только за последние три года лизинговый портфель компании увеличился более чем вдвое, достигнув отметки в 76 млрд руб. Из чего напрашивается вывод, что менеджмент демонстрирует высокую компетентность в анализе рынка и способен оперативно адаптироваться к меняющимся условиям.

💼 При оценке финансовых показателей компаний важным фактором является качество портфеля. По данным рейтингового агентства АКРА, доля потенциально проблемной задолженности у Универсальной лизинговой компании не превышает 5%, что является весьма низким показателем для отрасли. А учитывая начавшееся снижение ключевой ставки ЦБ, вероятность реализации даже такого негативного сценария остаётся минимальной.

Из того, что я успел почитать на форумах, одно из ключевых конкурентных преимуществ компании – скорость оформления лизинговых договоров. Клиенту не приходится долго дожидаться одобрения, процедура согласования и подписания документов занимает всего один рабочий день. Ну, по крайней мере, такие отзывы оставляют многие реальные клиенты на профильных ресурсах. Верить или не верить - дело ваше, я лишь рассказываю, что прочитал сам.

📈 Финансовые результаты компании также красноречиво подтверждают эффективность выбранной бизнес-модели. Судите сами: за последние три года выручка и чистая прибыль выросли более чем в 3 раза! Вполне неплохо, скажу я вам.

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔹 Дата сбора книги заявок: 16 июня 2025 года
🔹 Срок обращения: 2 года
🔹 Купон фиксированный: не более 25,5% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: ВВВ(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»
🔹 Статус квалифицированного инвестора: нет

👉 Надо сказать, #облигации Универсальной лизинговой компании размещаются с весьма щедрой премией к ОФЗ и банковским депозитам, открывая перед инвесторами хорошую возможность зафиксировать высокую доходность, в начавшемся цикле снижения ключевой ставки ЦБ. На небольшую часть портфеля можно и прикупить бумаг, почему бы и да.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Рынок труда остывает: инфляция сдаёт позиции?

📊 Ну что ж, после долгих месяцев перегрева, бешеного роста зарплат и бесконечного дефицита кадров, российский рынок труда, судя по всему, тоже начал остывать. Согласно свежей статистике от Head Hunter (#HEAD), вакансий стало меньше (-25% г/г), а резюме - больше (+30% г/г), да и работодатели уже не так охотно готовы выкладывать большие суммы за каждого очередного кандидата.

Судя по всему, ЦБ своей жёсткой денежно-кредитной политикой всё-таки продолжает добиваться своего: высокая ставка действительно душит инфляцию (и еженедельные данные - яркое тому доказательство), и теперь самое главное — не проспать момент, когда и фондовый рынок решит, наконец, развернуться вверх. Это же случиться когда-нибудь, друзья мои? Это же не утопия?

👨‍💻 Помните, как всего полгода тому назад российские компании буквально дрались за сотрудников, поднимая зарплаты на 10-15% в год, а безработица била исторические минимумы? Уже тогда было понятно, что это был порочный круг: ведь чем больше платили людям, тем сильнее росли цены, а чем сильнее росла инфляция, тем громче кричали о необходимости новых повышений. Однако в тех обстоятельствах других вариантов у работодателей фактически не оставалось. Теперь же этот маховик, судя по всему, начинает замедляться.

Почему это важно, спросите вы, и почему я посвятил этому отдельный пост? Ответ предельно прост:

Рынок труда — это один из главных двигателей инфляции!

💸 Когда каждый работник может вальяжно выбирать себе вакансию из пяти предложений, бизнес вынужден платить больше за такого кандидата, а эти затраты тут же закладываются в стоимость товаров и услуг, раскручивая инфляционную спираль. Но теперь баланс смещается: вакансии сокращаются, конкуренция среди соискателей растёт, и работодатели уже не так спешат баловать очередными зарплатными прибавками.

Безусловно, пока ещё крайне преждевременно говорить о полной стабилизации на рынке труда. В некоторых отраслях — медицине, строительстве, IT — дефицит кадров вовсе никуда не исчез. Но общий тренд уже ясен: российская экономика замедляется, кредиты дорожают, бизнес затягивает пояса. А значит, давление на цены на этом фоне тоже будет ослабевать.

👉 В общем, чем быстрее рынок труда будет остывать, тем увереннее ЦБ продолжит смягчать свою денежно-кредитную политику. Да, регулятор уже добился первых результатов, однако полная нормализация — ещё впереди.

Если вы держите в своём портфеле #облигации — готовьтесь к потенциальному снижению ключевой ставки во второй половине 2025 года. Если устойчивое снижение инфляционного давления будет продолжено, то дальнейшее смягчение "ключа" станет лишь вопросом времени. Впрочем, ОФЗ уже с лихвой впитали весь этот потенциальный оптимизм, торгуясь сейчас с излишне низкой доходностью 15%+ по 10-леткам и более дальним бумагам.

А вот для акционеров ситуация двоякая: с одной стороны, замедление экономики может ударить по прибылям компаний, с другой — сектора-аутсайдеры последних лет (IT, ритейл) могут получить второе дыхание, за счёт снижения затрат на фонд оплаты труда (ФОТ). Отдельного внимания достойны те эмитенты, которые потенциально выиграют от дальнейшего снижения "ключа" (финансовый сектор, сталевары, застройщики) - об этом у нас в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" совсем недавно был большой подробный пост, рекомендую перечитать!

❤️ Ну а я желаю всем вам растущих портфелей, хорошего настроения и позитивных данных по еженедельной инфляции сегодня вечером!

©Инвестируй или проиграешь

Почему сейчас самое время обратить внимание на облигации Самолета?

📊 Инфляция демонстрирует устойчивое замедление, и новое снижение ключевой ставки уже не за горами, что позволяет рассчитывать на весьма интересную доходность в облигациях с фиксированными купонами. В этом контексте особый интерес представляет новый облигационный выпуск от Группы Самолет БО-П18.

Думаю, вы и без меня прекрасно знаете, но всё же напомню, что Самолёт является крупнейшим девелопером России по объёму строительства, осуществляющим реализацию 127 проектов в 17 городах страны и обладающим крупнейшим земельным банком.

📈 Выручка и показатель EBITDA компании демонстрируют стабильный двузначный рост. По итогам 2024 года, которые мы с вами разбирали в конце апреля, ключевые метрики достигли исторических отметок: выручка составила 339,1 млрд руб., а EBITDA – 109,2 млрд руб.

💼 Уровень долговой нагрузки компании по показателю NetDebt/EBITDA по итогам прошлого года составил 1,88х, что, несмотря на некоторое увеличение остаётся ниже средних показателей по отрасли. К слову, процесс смягчения денежно-кредитной политики, запущенный Центробанком, должен обеспечить эмитенту комфортные условия для обслуживания своих обязательств, поэтому здесь тоже сохраняются высокие шансы на улучшение ситуации с долгом.

🌆 В последние месяцы на отечественном рынке недвижимости возникали опасения относительно значительного снижения цен на квартиры в новостройках, что могло бы оказать негативное влияние на бизнес девелоперов. Однако мрачные прогнозы скептиков не сбылись. Согласно актуальным данным из Единой информационной системы жилищного строительства, средняя стоимость квадратного метра в новостройках достигла 197,3 тыс. рублей в мае 2025 года, продемонстрировав рост на +15,7% (г/г) относительно прошлогодних показателей.

💸 Потенциальная девальвация рубля может стать дополнительным катализатором роста цен на жилую недвижимость, как это уже происходило в прошлом. Давайте не забывать, что рубль традиционно ослабевает во второй половине года, да и на ПМЭФ-2025 большинство спикеров в один голос называли равновесный курс доллара на уровне 100 руб. Они нас морально готовят к этому?

В периоды валютных колебаний, как известно, недвижимость традиционно становится одним из предпочтительных инструментов сохранения сбережений для населения. Поэтому устойчивый спрос на жилые квадратные метры будет отмечаться и дальше, к семейной ипотеке (и другим льготным вариантам) государство относится со всей серьёзностью, а значит девелоперы и застройщики будут получать поддержку своего бизнеса и дальше!

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔸 Дата сбора книги заявок: 24 июня 2025 года
🔸 Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, Т-Банк
🔸 Срок обращения: 4 года
🔸 Купон фиксированный: не более 24,5% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: А(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»
🔸 Статус квалифицированного инвестора: нет

👉 Бизнес Самолета остается устойчивым, и по мере дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики рынок будет оперативно переоценивать #облигации эмитента. Ну а в настоящий момент инвесторы (в том числе и неквалифицированные!) имеют уникальную возможность зафиксировать высокую доходность на протяжении четырёхлетнего периода. Почему бы этой возможностью не воспользоваться, друзья мои?

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

2800 пунктов по индексу Мосбиржи: затишье перед бурей?

🤔 Последние пару месяцев индекс Мосбиржи (#micex) торгуется вокруг уровня 2800 пунктов, как будто набираясь сил для последующего рывка. Весь вопрос состоит лишь в том, куда качнётся маятник, и в какую сторону произойдёт этот рывок: вверх или вниз?

Традиционно оставим ответ на этот вопрос на откуп любителям погадать на кофейной гуще, мы же давайте лучше вместе подумаем, в какие активы можно и нужно инвестировать прямо здесь и сейчас, традиционно проанализировав каждый из этих вариантов:

1️⃣Акции

Рынок акций в последнее время продолжает жить своей скучной размеренной жизнью, иногда получая какие-то драйверы для потенциального роста, но потом все эти драйверы каким-то чудесным образом отыгрываются обратно. На сей раз так произошло на рынке нефти, где котировки цен на чёрное золото сначала взлетели до $80+, подогревая в первую очередь акции нефтедобывающих компаний (#ROSN, #SIBN, #TATN, #LKOH), на фоне обострения военного конфликта между Израилем и Ираном, а затем также стремительно откатились обратно, ниже $70 за баррель.

Могу сказать, что по итогам услышанного и увиденного на конфе Смартлаба, не только я сохраняю осторожный позитив в отношении нашего фондового рынка. Скажу даже больше: у некоторых уважаемых людей портфели чуть ли не на 100% забиты под завязку исключительно акциями, в надежде на продолжение тренда по снижение "ключа". Неужели время сыграть all-in пришло?

2️⃣Облигации

Тут вариантов напрашивается ровно два: либо валютные облигации в любом варианте (с надеждой на ослабления рубля во втором полугодии), либо более ли менее надёжные корпоративные истории, доходность по которым выглядит привлекательно, при адекватных рисках. Такие #облигации на нашем рынке есть, может пора написать отдельный пост на эту тему?

Что касается ОФЗ, то складывается ощущение, что текущая доходность ниже 15% на дальнем участке кривой как будто уже сейчас впитала в себя снижение "ключа" и до 19%, и до 18%, и даже до 17%! Рынок уже это отыграл с лихвой, и по текущим ценникам ОФЗ уже не интересны.

3️⃣Золото

С 2022 по 2024 гг. мировые ЦБ демонстрировали более чем двукратный рост спроса на #золото, активно пополняя свои золотые запасы совокупными темпами более 1000 тонн в год. Причём, судя по отраслевым опросам, этот тренд сохранится и дальше, на фоне торговых войн и участившихся конфликтов, а значит серьёзная поддержка золоту обеспечена!

Предпочтение можно отдать рублёвым фондам на золото (#TGLD, #GOLD, #SBGD), купив которые вы получите ещё и валютную переоценку в подарок, если девальвация рубля действительно произойдёт, как мы и ожидаем.

Также можно присматриваться к акциям золотодобывающих компаний - Полюс (#PLZL), ЮГК (#UGLD) и Селигдар (#SELG), которые при достижении моих целевых значений станут интересными для покупок. На сегодняшний день я по-прежнему держу золото через фонд #TGLD, акций золотодобывающих компаний в портфеле сейчас нет.

4️⃣Банковский вклад

Мода на банковские вклады будет постепенно гаснуть, по мере дальнейшего снижения "ключа". Банки открывают их сейчас в основном под доходность ниже 20%, и когда эта цифра будет снижаться всё ниже и ниже, разочарование у любителей депозитов будет только нарастать. И тогда они начнут всерьёз задумываться о более интересных вариантах для вложения своих денежных средств и снова будут поглядывать на фондовый рынок, но будет поздно, ведь к тому моменту наш рынок акций уже улетит далеко вверх, и мы с вами будем фиксировать хорошую доходность, в то время как непрофессионалы только начнут покупать весь этот хайп.

👉 Подводя итог всему вышесказанному резюмируем, что позитивный взгляд в отношении российского рынка акций в инвестиционном сообществе постепенно нарастает, на фоне ожиданий по снижению "ключа". Поэтому любите облигации, цените депозиты, но про акции тоже не забывайте! Через год-два они могут вас очень приятно удивить! Тем более про стратегические задачи на 2030 год мы прекрасно помним :)

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошей вам рабочей недели, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

ЮГК: проверка на прочность для прав миноритариев в России

🙇🏽‍♂️ Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин, отвечая вчера на вопросы журналистов после сессии Финансового конгресса Банка России, посвященной перспективам развития и текущим вызовам рынка капитала, так вчера прокомментировал текущую ситуацию в ЮГК (#UGLD):

"Государство имеет право и должно защищать свои интересы в том случае, если в отношении каких-то компаний были допущены противоправные действия. Поэтому мы никоим образом не оспариваем, не комментируем действия Генпрокуратуры, которая в соответствии со своими полномочиями осуществляет действия по возврату собственности государству.

Очевидно, что у данной компании, помимо мажоритарного акционера, есть и миноритарные акционеры, среди которых и розничные инвесторы. Мы, я очень надеюсь, не слышали о том, что есть какие-то в настоящий момент прямые угрозы. Но, конечно, за этой ситуацией надо следить очень внимательно, чтобы права розничных акционеров не были ущемлены", - отметил он.

Чистюхин добавил, что по облигациям компании также необходимо обеспечить выполнение всех обязательств.

Почему это важно?

1️⃣Если миноритариев действительно защитят в таком резонансном деле, это докажет, что частные инвесторы — не "разменная монета" в корпоративных или государственных конфликтах, а лишь случайные пострадавшие, которым требуется защита со стороны регулятора.

2️⃣У акционеров появится хоть какая-то уверенность в том, что даже при смене собственника или давлении со стороны государства нельзя просто взять - и "списать" миноритариев.

3️⃣Нельзя забывать и про долгосрочные последствия подобных громких разбирательств на инвестиционную привлекательность российского фондового рынка, которая и так значительно пошатнулась за последние три с половиной года. Если ЦБ и правда сможет отстоять интересы миноритариев, это хоть как-то поддержит (вряд ли повысит) привлекательность российских ценных бумаг в текущие непростые времена.

🤔 Но в любом случае скепсис остаётся. И если под лупой разобрать на цитаты высказывания Чистюхина, то можно отметить ряд интересных моментов:

👁‍🗨 "Надеюсь" (а не "Гарантирую") — Владимир Чистюхин показательно осторожен в формулировках, а значит, полной уверенности в благоприятном исходе пока нет.

👁‍🗨 Облигации ЮГК, как рублёвые (RU000A106656), так и валютные (RU000A10B008), хоть и выглядят более интересней, чем акции (#UGLD), но даже здесь теоретически долговые обязательства могут пересмотреть, что может ударить в том числе и по держателям бондов. Но в самый пессимистичный сценарий я практически не верю, и в целом считаю идею рискнуть купить #облигации компании на небольшую часть портфеля вполне рабочей и с адекватным уровнем риска (по крайней мере, для такой доходности).

👁‍🗨 Очередной опасный прецедент создан, и даже если всё закончится для миноритариев более ли менее благоприятно, единичный случай защиты миноров вряд ли отменит общий тренд на усиление государственного влияния в российской экономике. Из последнего достаточно вспомнить громкие скандалы в Селигдаре, Русагро, ТГК-14... никого не забыл?

👉 В любом случае расслабляться рано, и до финала истории ещё далеко. Ну а на ближайшем горизонте - запланированный на 8 июля (вторник) суд в Челябинске, в рамках которого состоится заседание по иску о передаче государству доли Струкова в ЮГК. И на этом фоне ряд брокеров уже поспешили ввести ограничения на совершение операций с этими ценными бумагами. Как говорится, от греха подальше....

❤️ Говорят, когда ставишь лайк - на сердце становится чуть теплее. Давайте проверим и поддержим этим простым действием друг друга! А вот про веру в российский фондовый рынок я сейчас, с вашего позволения, тактично промолчу.

©Инвестируй или проиграешь

Как Медскан переписал правила игры в частной медицине?

🏥 Медицинский сектор с инвестиционной точки зрения всегда привлекал моё внимание двумя важными пунктами: стабильностью и прозрачностью. И на этом фоне я решил проанализировать перспективы Группы Медскан, которая на этой неделе разместила свой дебютный облигационный выпуск и которая, по заявлениям менеджмента, рассматривает возможность проведения IPO. Чтобы потом мы с вами уже, как говорится, были в теме, когда этот час придёт.

Итак, Медскан входит в ТОП-3 лидеров частной медицины России и представлен в 105 городах страны (!). Вдумайтесь только: за последние 4 года выручка компании взлетела в 12 раз! То есть пока конкуренты ковырялись в финансовых отчетностях, в поисках драйверов для инвестиционной общественности, Медскан просто рвал все шаблоны, оставляя позади даже удвоенные показатели других игроков.

Насколько я понял, уникальность подхода Медскан заключается в интеграции медицинских услуг с современными технологиями. Компания использует продвинутые IT-решения для взаимодействия с пациентами и контроля их здоровья, предвосхищая потребности клиентов в удобстве и индивидуальности сервиса.

Ну а присутствие в составе акционеров Росатома, одной из самых эффективных госкомпаний страны, естественно добавляет дополнительной надёжности этому кейсу. По факту это не просто якорный акционер, а самый настоящий щит от рисков и гарант стабильности. Сами понимаете, в эпоху турбулентности такой партнёр дороже золота!

🧮 Давайте по традиции пробежимся с вами по финансовым показателя Медскана за 2024 год:

📈 Выручка выросла на +25% до 28 млрд руб. Новые клиники, поглощения конкурентов (этот рынок фрагментирован, вы же помните?) - и, как результат, Медскан собирает пазл лидерства буквально по кусочкам, год за годом взбираясь всё выше и выше в этом рейтинге.

📈 Показатель EBITDA прибавил на +15% до 3,9 млрд руб. Рост операционных доходов немного отстает от роста выручки, но это характерно для молодых клиник, которым требуется время для выхода на полную загрузку, поэтому нет поводов сильно придираться к этому.

В 2025 году руководство компании ожидает роста выручки и EBITDA на +21% и +33% соответственно. И, надо сказать, эти цели выглядят вполне реалистично, учитывая сильные рыночные позиции эмитента и растущий спрос на качественные медицинские услуги.

“Компания, которую мы строим, обязана быть публичной. Я считаю это ключевым событием в жизни компании”, - поведал основатель Медскана Евгений Туголуков.

📌 А пока эмитент готовится к IPO, самое время прощупать рынок и познакомить инвесторов со своим кейсом. Какой самый лучший способ для этого? Ну конечно #облигации! Именно с этой целью 1 июля Медскан разместил дебютный выпуск бондов с трёхкратной переподпиской, что лишь подтверждает высокий интерес рынка к сектору частной медицины.

Параметры облигационного выпуска:

▪️ISIN: RU000A10BYZ3
▪️Дата погашения: 22 сентября 2027 года
▪️Купон фиксированный: 18,5% годовых
▪️Периодичность выплат: ежемесячно
▪️Рейтинг: ruА, от Эксперт РА, прогноз «стабильный»
▪️Оферта: не предусмотрена

👉 С учётом того, что на рынке появляется всё больше уверенности в том, что в конце месяца ЦБ снизит ключевую ставку как минимум на 2 п.п., облигации Группы Медскан могут стать весьма интересным инструментом, перед предстоящим снижением денежно-кредитной политики. Так что, если хотите доходность 18%+ и рейтинг эмитента А, тогда это хороший вариант!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Сегежа Групп: высокий купон в эпоху перемен

🏦 Уже в эту пятницу ЦБ РФ соберётся на опорное заседание, где, вероятно, порадует бодрым снижением ключевой ставки. В преддверии этого события я внимательно изучаю долговой рынок в поисках привлекательных облигационных выпусков с высоким купоном, и меня заинтересовал новый выпуск Сегежа Групп.

🌲 Компания в представлении не нуждается, но всё-таки напомню, что Сегежа Групп - это один из крупнейших лесопромышленных холдингов страны, зарекомендовавший себя как ответственный и надёжный эмитент. Даже после шторма 2022 года компания, словно вековая сосна, устояла, исправно выплачивая купоны и исправно закрывая оферты.

💼 В начале лета эмитент привлек 113 млрд руб. в рамках допэмиссии, что позволило значительно улучшить структуру баланса и существенно сократить долговую нагрузку с 180 до 60 млрд руб.

Здесь важно отметить, что мажоритарный акционер в лице АФК Система (#AFKS) активно участвовал в допэмиссии, сохранив контроль над компанией. Это явный сигнал доверия со стороны крупнейшего акционера и свидетельство веры в долгосрочные перспективы бизнеса.

📊 Да, Сегежа Групп работает в циклической отрасли, но это не приговор. Последние два года характеризовались низкими ценами на лесную продукцию, однако компания выдержала этот сложный период, и грядущий переход к фазе высоких цен позволит значительно увеличить операционные доходы.

🌳 Из плюсов также хочется подчеркнуть, что обеспеченность собственным лесным сырьем составляет внушительные 87%, что позволяет контролировать себестоимость продукции. Когда цикл развернётся, операционная маржа взлетит!

На фоне всех геополитических событий Segezha Group в последние годы активно перестраивает свою экспортную стратегию. Вместо Китая, по факту ставшего низкомаржинальным рынком для многих российских экспортеров, компания наращивает продажи в более выгодные юрисдикции – регион Северной Африки и Ближнего Востока, а также внутренний российский рынок. Также компания усиливает продажи премиальной продукции - танкерной фанеры, CLT-домов и клееного бруса - в более выгодные юрисдикции. Это позволяет существенно повысить рентабельность бизнеса и укрепить позиции на мировом рынке.

С учётом того, что более половины выручки компании формируется за счёт экспорта, это потенциально делает её прямым бенефициаром возможной девальвации рубля. Несмотря на текущую силу национальной валюты, законы экономики неумолимы: более высокая инфляция в России по сравнению с другими странами в конечном итоге приведёт к ослаблению рубля. Поэтому это лишь дело времени!

🇷🇺 При этом компания входит в перечень системообразующих предприятий России, что позволяет ей получать субсидии на логистику. Вообще, поддержка со стороны Минпромторга сыграла ключевую роль в недавней реструктуризации долга, подтвердив значимость Сегежа Групп для экономики страны.

Эксперт РА ставит рейтинг ruBB+, но это снимок прошлого - оценка дана до допэмиссии, срезавшей долг в три раза. Агентство уже сообщило, что пересмотр рейтинга ожидается не позднее 30 августа 2025 года. Улучшенная структура баланса и финансовая устойчивость компании наверняка найдут отражение в обновлённом рейтинге.

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔹 Облигации серии: 003P-06R
🔹 Дата сбора книги заявок: 5 августа 2025 года
🔹 Срок обращения: 2,5 года
🔹 Купон фиксированный: не более 26% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: ruBB+ (RU) от Эксперт РА
🔹 Статус квалифицированного инвестора: нет

👉 Как мы видим, #облигации Сегежа Групп размещаются с весьма щедрой премией к ОФЗ и банковским депозитам. Возможность фиксации высокой доходности в условиях цикла снижения ключевой ставки делает этот выпуск особенно привлекательным для инвесторов, стремящихся диверсифицировать портфель и приумножить капитал.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! Ведь кого-то из вас я точно сделаю богаче, причём прямо сейчас!

©Инвестируй или проиграешь

Новый выпуск МГКЛ - золотая жила на долговом рынке

🏦 Пока ЦБ готовится порадовать нас снижением ключевой ставки на предстоящем пятничном заседании, Группа МГКЛ предлагает зафиксировать высокую доходность по новому облигационному выпуску, уже восьмому по счёту. Но стоит ли бросаться в омут? Давайте разберёмся, что скрывается за этим щедрым предложением.

💼 Итак, хорошо нам знакомый МГКЛ выводит в свет 5-летние облигации объёмом 1 млрд руб. Ориентир по купону составляет 25-27% годовых, что сулит доходность к погашению в размере 28,08-30,61%. Очень впечатляет, особенно учитывая прогнозы по "ключу" на пятницу в районе 17%-18%!

Полученные средства компания планирует направить на реализацию амбициозной стратегии развития, включающей увеличение розничной сети более чем на 50% и развитие онлайн-платформы Ресейл Маркет.

Компания уже давно вышла за пределы традиционного ломбардного бизнеса и сегодня строит самую настоящую экосистему, объединяющую высокотехнологичные решения, займы и рынок товаров с историей.

📈 Сама бизнес-модель компании выглядит крайне логично и перспективно: спрос на займы под залог ювелирных изделий всегда был высоким, а в сочетании с растущим рынком ресейла в России это открывает отличные возможности для создания бизнеса с высокой маржинальностью.

❗️Высокая доходность облигаций = высокий риск»? Не в этом случае! МГКЛ - не новичок на облигационном рынке, да и выпуск бондов уже не первый, а восьмой по счёту! Кстати, в седьмом выпуске я тоже участвовал, и с момента первичного размещения облигации выросли в цене и торгуются сейчас выше 120% от номинала — тот редкий случай, когда бумаги растут даже после размещения. И новый выпуск наверняка повторит этот успех.

Компания обладает безупречной репутацией на рынке облигаций: в обращении уже находятся семь выпусков биржевых облигаций, по которым компания своевременно выплачивает купоны. Ранее эмитент успешно погасил два выпуска облигаций, что подтверждает его финансовую дисциплину и ответственное отношение к инвесторам. Поэтому тут не придраться.

🧮 Ну а новый облигационный выпуск от МГКЛ с доходностью к погашению 28,08-30,61% - это хорошая возможность зафиксировать хорошую доходность, в эпоху падающих ставок.

👉 В ближайшее время МГКЛ (#MGKL) представит детальную информацию о размещении, а также брокеров, через которых можно будет поучаствовать в этой облигационной истории. Я буду внимательно следить за новостями, поскольку в настоящее время #облигации с высокой доходностью особенно востребованы на рынке. Клиенты Т-Инвестиций, которые захотят поучаствовать в данном размещении, могут написать обращение в чат брокера, чтобы уточнить все нюансы.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! Ну и ждём, конечно же, снижение ключевой ставки уже в пятницу!!

©Инвестируй или проиграешь

МГКЛ: итоги размещения 8-го выпуска облигаций. Что это было?

🧐 Вчерашнее размещение нового выпуска облигаций МГКЛ БО-08 стало одним из главных событием понедельника, причём не только из-за заявленной доходности в 28–30%. Инвесторы устроили настоящую «битву за аллокацию», но в итоге технический сбой у организатора (ИК «Диалот») оставил многих без бумаг (в том числе и меня).

А потому мне стало интересно разобраться, почему это произошло, кто виноват, и какие уроки могут извлечь участники рынка из этой истории?

❓Что случилось?

Вечером, 28 июля, система автоматической аллокации дала сбой, из-за чего часть инвесторов получила 0% облигаций (ещё раз привет мне!), а другие — полный объём заявок. Организатор в лице ИК «Диалот» оперативно признал ошибку и пообещал исправить алгоритмы для будущих размещений бондов, реакция компании МГКЛ также не заставила себя долго ждать:

«Мы, как и вы, удивлены ситуацией. Аллокация — зона ответственности организатора, но мы благодарим инвесторов за доверие и понимание».

В общем, дядя Юра остался без бумаг по причине досадного технического сбоя, но это не отменяет главного — #облигации МГКЛ хотели все! Почему - я неоднократно рассказывал ранее, и в первую очередь из-за фундаментальных драйверов и прочного финансового положения компании.

❓Что дальше?

А дальше всем нужно сделать выводы из этой ситуации:

▪️Инвесторам попытаться купить бумаги БО-08 (RU000A10C6U6) на вторичном рынке — возможно, такой шанс появится даже утех, кто «пролетел» на аллокации. Правда, пока мы наблюдаем рост котировок почти на +10% за первые сутки торгов.

▪️МГКЛ: компания подтвердила, что это не последний выпуск, и реальный спрос наглядно показал и доказал это.

▪️Для организаторов, очень хочется верить, это станет уроком на будущее — нужно заранее, а не по факту тестировать системы перед запуском!

👉 Ну а тех, кому всё-таки посчастливилось стать счастливыми обладателями 8-го выпуска облигаций МГКЛ - мои искренние поздравления! Я вам прямо сейчас даже чуть-чуть завидую.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Ойл Ресурс Групп - топливный мост с доходностью 28%

🏛 Ну что ж, друзья, годовые ставки по банковским депозитам уже снизились в среднем до 15%, а к осени и вовсе могут опуститься ещё ниже! И в такой ситуации особенно остро встаёт вопрос: где найти надежную корпоративную облигацию с доходностью выше ключевой ставки? Периодически мы с вами задаёмся этим вопросом, и сегодня у нас на очереди очередной интересный вариант - новый выпуск компании Ойл Ресурс Групп.

🛢Почему именно Ойл Ресурс Групп? Компания - важный игрок на рынке оптовых поставок топлива: дизель, бензин, битум, нефтепродукты. Она выступает связующим звеном между нефтедобытчиками, НПЗ и конечными потребителями, обеспечивая бесперебойные поставки.

Причём здесь важно понимать, что это не просто посредник - фактически это мост между гигантами отрасли и рынком, усиленный IT-платформой и собственной логистикой.

🧐 Прошлой весной мы с вами уже обсуждали дебютный облигационный выпуск компании (RU000A108B83) и отмечали, что её бизнес-модель позволяет демонстрировать впечатляющие темпы роста. И уже сейчас можно гордо сказать, что наше предположение полностью подтвердилось: 2024 год компания завершила с рекордными показателями выручки и чистой прибыли, увеличив их более чем в два раза - до 21,9 млрд и 0,5 млрд руб. соответственно.

В 1 кв. 2025 года Ойл Ресурс порадовала новым рывком финансовых показателей: +67% (г/г) к выручке (8,4 млрд руб.) и квартальной прибылью почти на уровне всего прошлого года! И с учётом того, что в деловых СМИ всё чаще и чаще всплывают новости о том, что оптовые цены на бензин в этом году растут как на дрожжах, я рискну предположить, что эмитент ещё не раз приятно удивит нас сильными финансовыми результатами!

💼 При этом радует, что стремительный рост сопровождается здоровым уровнем долговой нагрузки, что для потенциального облигационера является одним из важнейших критериев. Соотношение NetDebt/EBITDA стабильно удерживается ниже 1,9х, что позволяет компании комфортно обслуживать свои обязательства и финансировать амбициозные планы развития.

На этом фоне неудивительно, что в июле 2025 года агентство НРА повысило кредитный рейтинг эмитента до «BBB-|ru|» со «стабильным» прогнозом. Агентство отметило высокую рентабельность активов и эффективную систему управления рисками.

📌 Сейчас компания активно готовится к размещению уже третьего по счёту облигационного выпуска с весьма привлекательными условиями:

🔹 Объем: 3 млрд руб.
🔹 Срок обращения: 5 лет
🔹 Купон фиксированный: не более 28% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: «BВB-|ru|» от НРА, прогноз «стабильный»
🔹 Колл-оферта - по итогам 36 и 48 купонных периодов

👉 На мой взгляд, в условиях ожидаемого смягчения кредитно-денежной политики, #облигации Ойл Ресурс Групп могут стать отличным выбором для инвесторов, ищущих высокую доходность на длительный срок. А фиксированная ставка и ежемесячные выплаты делают этот инструмент особенно привлекательным в текущих рыночных условиях.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Лизинговый феномен: как ПР-Лизинг растёт, когда другие падают

🏛 За последний месяц доходности на облигационном рынке резко упали, на фоне ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики со стороны ЦБ. Найти выпуск с купоном выше 20% становится всё сложнее - это факт! И в такой ситуации мой взгляд привлекла компания ПР-Лизинг, которая готовится разместить новый выпуск с привлекательной доходностью.

Итак, что это за эмитент? ПР-Лизинг - это универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге разнообразного имущества - начиная от легковых автомобилей, и заканчивая сложным технологическим оборудованием. Работает компания практически во всех федеральных округах России, сотрудничая преимущественно с представителями крупного бизнеса из транспортных, металлургических и нефтяных отраслей.

💼 Одним из важных преимуществ ПР-Лизинг является высокий уровень страховой защиты лизингового имущества. Почти весь портфель компании застрахован в крупнейших страховых компаниях, что существенно снижает риски и придает дополнительную уверенность облигационерам.

На фоне того, что в текущем году многие лизинговые компании столкнулись с серьёзными трудностями, из-за жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ, бизнес-модель ПР-Лизинг демонстрирует свою эффективность даже в таких непростых условиях.

📈 Судите сами: по итогам первой половины 2025 года выручка компании увеличилась на +38% (г/г) до 1 млрд руб., а чистая прибыль прибавила на +85% (г/г) до 107 млн руб. Пока конкуренты тонут в проблемах, ПР-Лизинг демонстрирует взрывной рост!

⚖️ Теперь что касается кредитного рейтинга эмитента - важного показателя при анализе любого облигационного кейса. В начале августа агентство АКРА подтвердило рейтинг ПР-Лизинг на уровне ВВВ+(RU) со стабильным прогнозом, а Эксперт РА оценивает компанию на уровне BBB+ с позитивным прогнозом. При этом оба агентства отмечают высокую степень диверсификации бизнеса и кредитоспособность ключевых клиентов, что позволяет рассчитывать на минимальное количество просроченных задолженностей.

Впрочем, для некоторых из вас ПР-Лизинг - это хорошо знакомый представитель на отечественном облигационном рынке и надёжный участник публичного рынка долга с далёкого 2018 года. У эмитента безупречная история выплат: все купонные платежи, оферты и номиналы всегда исполнялись вовремя и в полном объёме, что является лучшим доказательством стабильности. А текущая доходность к погашению одного из выпусков бондов БО 002Р-01 (RU000A1022E6) ниже 20% - яркое доказательство веры участников рынка в эту историю в целом и в #облигации компании в частности!

💵 Что касается нового облигационного выпуска, то привлечённые средства планируется направить на дальнейшее наращивание активов. И с учётом того, что лизинговый портфель компании c начала года вырос на +18% до 16 млрд руб., а также предвкушая ожидаемое снижение ключевой ставки, можно с уверенностью прогнозировать рост спроса на лизинговые услуги со стороны различных секторов экономики.

Параметры облигационного выпуска:

▪️Дата сбора книги заявок: 21 августа 2025 года
▪️Срок обращения: 10 лет
▪️Купон фиксированный: не более 22% годовых (!)
▪️Периодичность выплат: ежемесячно (!)
▪️Оферта: через 2 года
▪️Рейтинг: ВВВ+(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»
▪️Организаторы: Альфа-Банк, Совкомбанк, Газпромбанк, Риком-Траст

👉 Учитывая, что уже в сентябре ключевая ставка может снизиться до уровня 16–17%, новый выпуск ПР-Лизинг становится особенно привлекательным инструментом для инвесторов, стремящихся зафиксировать высокую доходность.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Фиксируем доходность: Росинтер предлагает 25,5% годовых в новом выпуске облигаций!

🧐 Есть на нашем фондовом рынке интересная компания под названием Росинтер, и примечательна она тем, что является единственным эмитентом из сферы общественного питания, чьи акции торгуются на бирже. Причём торгуются весьма успешно: с минимумов 2022 года котировки практически утроились, а в середине 2023 года рост в моменте составлял более чем в 6 раз!

Но сегодня речь пойдёт не про акции Росинтера, а про #облигации! Уже в пятницу стартует размещение очередного выпуска бондов Росинтер серии БО-01 на 500 млн руб., и мне кажется на них стоит обратить внимание, учитывая амбициозные планы компании по развитию франчайзинга и дальнейшей экспансии в регионы.

🍽 Росинтер — это не просто сеть ресторанов. Это одна их крупнейших на рынке публичных компаний общественного питания и признанный мастер работы в уникальных, высокомаржинальных локациях. Их рестораны в аэропорту Шереметьево и на ключевых ж.д. вокзалах страны — это больше, чем точки общепита. Кто часто летает, путешествует по нашей стране и любит наведываться в рестораны, наверняка согласятся с моим мнением, что это весьма ценные активы с гарантированным клиентским трафиком, который практически не зависит от локальной конкуренции или сезонности. Мало кто может похвастаться такой естественной защитой бизнеса.

Именно на развитие этих уникальных активов и будут направлены средства от нового облигационного выпуска. Из ближайших планов Росинтер Ресторантс планирует возобновить работу на Ленинградском вокзале, продолжить уверенную экспансию предприятий быстрого обслуживания "Вкусно-и точка", которые компания развивает по франшизе на транспортных узлах и обновить свои флагманские рестораны. Важно отметить, что это не абстрактные «общие цели», а чёткий инвестиционный план, который, по расчётам самого Росинтера, должен принести дополнительно 350 млн руб. к EBITDA уже в 2026 году. Такой уровень прогнозируемости и прозрачности обнадёживает меня, как потенциального облигационера.

🧮 Финансовое здоровье компании также больших вопросов не вызывает: соотношение NetDebt/EBITDA по итогам 2025 года ожидается на уровне 3,1х, после чего ожидается снижение долговой нагрузки до 2х в 2026 году, до 1,5х в 2027 году и до 1,1х к 2028 году. Плюс ко всему, профиль погашения займов для компании крайне благоприятный: с 2023 по 2027 гг. ежегодно планируется погашать 470-650 млн руб., с основной нагрузкой аж в 2028 году (2,4 млрд руб.), когда "ключ" уже наверняка будет гораздо ниже текущих значений и можно будет выгодно перекредитоваться, в случае необходимости.

При этом компания стабильно генерирует неплохую операционную маржу, а её выручка демонстрирует уверенный рост, как на фоне планомерного увеличения собственных ресторанов, так и и на фоне агрессивного роста количества заведений по франчайзингу: если в этом году их насчитывается около 80 шт., то к 2029 году планируется довести их количество до 144 шт.

Собственно, именно для этой цели и принято решение провести новый выпуск облигаций — это не вынужденная попытка закрыть кассовые разрывы, а осмысленный шаг по ускорению уже запущенных и успешных проектов. Ну а для облигационеров это хороший шанс войти в историю роста компании на выгодных условиях, с потенциальной доходностью выше рыночной и с офертой уже через 18 месяцев.

📌 Параметры облигационного выпуска:

▪️Срок обращения: 3 года
▪️Рейтинг эмитента: BB+, прогноз стабильный
▪️Купонный период: 91 день
▪️Организатор размещения: Финам
▪️Оферта: 18 месяцев
▪️Ставка: 25,5%

👉 На фоне ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки и сжатия доходностей по долговым инструментам, подобные возможности на рынке облигаций — это хороший шанс зафиксировать очень привлекательную доходность на горизонте как минимум ближайших полутора лет (до оферты) в надежной компании с интересными активами и понятной стратегией роста.

❤️ Ставьте лайк, если облигационные посты для вас являются для вас полезными и интересными! Для меня это лучшая награда от вас и обратная связь!

©Инвестируй или проиграешь

Selectel выпускает облигации: шестой заход на долговой рынок

🙇🏽‍♂️ Друзья, вы наверное помните, как в конце августа я рассказывал вам про Selectel — одну из быстрорастущих и самых маржинальных компаний на российском ИТ-рынке. Как и обещал, сегодня у нас хороший повод вернуться к этой теме — компания объявила о размещении уже шестого по счёту облигационного займа.

И с учётом текущего повышенного внимания российских инвесторов к долговому рынку, на фоне снижения "ключа", это тот самый случай, когда стоит более внимательно присмотреться к новому выпуску и проанализировать его вместе с вами:

🔹 Объём: 4 млрд руб.
🔹 Срок обращения: 2,5 года
🔹 Купон фиксированный: не более 16,50% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Сбор книги заявок: 23 сентября 2025 года

🧐 Итак, Selectel планирует через #облигации привлечь 4 млрд руб., и эти деньги планируется направить на рефинансирование второго облигационного выпуска (RU000A105FS4), который погашается уже в ноябре, а также на реализацию инвестиционной программы - реинвестирование в центры обработки данных (ЦОДы) и серверное оборудование. Это осознанное расширение бизнеса, который и так показывает впечатляющие темпы роста: выручка за первое полугодие 2025 года выросла на +46% (г/г), а маржинальность по EBITDA достигла 59%.

🧮 Но нас, конечно же, больше интересует доходность по новым облигациям. Заявленный купон — не выше 16,50% годовых, что с учётом ежемесячных выплат даёт эффективную доходность около 17,81%. В преддверии дальнейшего снижения ключевой ставки такие цифры выглядят очень привлекательно, особенно если учесть, что компания имеет кредитный рейтинг на уровне ruAA- и никаких вопросов по финансовому самочувствию бизнеса у нас как не было, так и нет.

Конечно, как и в любой другой облигационной истории, здесь можно придумать риски — например, задержки в строительстве ЦОДов или изменение конъюнктуры рынка. Но долговая нагрузка у Selectel остается на комфортном уровне (соотношение Net/EBITDA составляет всего 1,7x), а спрос на облачные услуги при этом продолжает расти, поэтому реализация негативного сценария маловероятна.

👉 На мой субъективный взгляд, новый выпуск облигаций Selectel — это хорошая возможность зафиксировать доходность выше 17% в период, когда другие инструменты начинают дешеветь.

Яркий пример - ОФЗ, доходность по которым уже снизилась ниже 14% и буквально намекает, что лучше подыскать надёжные идеи в корпоративном секторе и получить лишние несколько процентов доходности в подарок!

❤️ Не забудьте поставить лайк, если облигационные посты являются для вас полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

ИЭК ХОЛДИНГ: ежемесячный купон как подушка безопасности

🏦 В свете ужесточения риторики представителей ЦБ, акцентирующего теперь пристальное внимание на бюджетном импульсе, который может притормозить процесс снижения ключевой ставки, предлагаю посмотреть на облигации с переменным купоном, в частности обратим внимание на новый выпуск флоатеров от ИЭК ХОЛДИНГ.

⚡️ Для тех, кто не помнит, рассказываю: ИЭК ХОЛДИНГ - это электротехнический холдинг, предлагающий оборудование для электроснабжения и автоматизации объектов в строительной, жилищно-коммунальной, транспортной, промышленной, энергетической, IT-сферах и телекоммуникациях.

Эмитент присутствует на долговом рынке с 2022 года, компания успешно разместила три выпуска облигаций, причем один из них был погашен в декабре 2024 года.

🧮 Пробежимся по фин. результатам компании за 6 мес. 2025 года:

📈 Выручка с января по июнь выросла на +19% (г/г) до 26,8 млрд руб. Компания продолжает расти быстрее рынка, в первую очередь за счёт расширения продуктовой линейки.

📈 Рост продаж, в сочетании с эффективным управлением затратами, привёл в итоге к увеличению скорректированного показателя EBITDA на +42% (г/г) до 2,8 млрд руб. по итогам первого полугодия 2025 года.

📈 Ну а чистая прибыль эмитента увеличилась на +28% (г/г) до 4,8 млрд руб. Достойный результат, учитывая, что многие компании в этом году фиксируют снижение прибыли из-за жёсткой ДКП и роста налогов.

💼 ИЭК ХОЛДИНГ активно инвестирует в расширение и модернизацию производственных мощностей. Это привело к увеличению долговой нагрузки по показателю NetDebt/adj EBITDA до 2,9х. Однако бояться не нужно - это стандартная практика для компаний, активно расширяющих производство.

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔸 Дата сбора книги заявок: 29 сентября с 11:00 до 15:00 мск.
🔸 Срок обращения: 2 года
🔸 Купон плавающий: не выше +3,25% к ключевой ставке (возможно, и ниже)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Статус квалифицированного инвестора: да

👉 Размещение облигаций ИЭК ХОЛДИНГ может пройти с привлекательной премией к ключевой ставке. Поэтому если эта облигационная история вам понравилась, запишите себе в ежедневнике 29 сентября (с 11:00 до 15:00) и успейте принять участие в этом размещении! Я на небольшую часть портфеля планирую прикупить эти #облигации.

❤️ Ну и не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными. Для меня это обратная связь и лучшая благодарность за мой труд.

©Инвестируй или проиграешь

Как заработать российскому облигационеру на майнинге и буме ИИ?

🏛Около недели осталось до важнейшего опорного заседания ЦБ, и фондовый рынок на этом фоне в последнее время буквально бурлит эмоциями. Все активно обсуждают, будет ли регулятор снижать ключевую ставку или предпочтёт сделать паузу, и как нужно действовать сейчас частному инвестору?

Представители ЦБ на состоявшемся недавно Финополисе-2025 и вовсе в один голос вдруг начали утверждать, что инфляция развивается в рамках базового сценария, а значит, в среднесрочной перспективе ключевая ставка неизбежно будет двигаться вниз. А значит в текущей ситуации уместно подумать об облигациях с фиксированным купоном.

Любителей свежих выпусков и интересных идей на облигационном рынке я спешу обрадовать новым эмитентом, который привлёк моё внимание. Компания «ЦКТ Векус» готовится к дебютному выпуску облигаций с щедрым купоном в 27% годовых, и я предлагаю познакомиться с ней поближе.

Презентация для инвесторов

💻Центр компьютерных технологий «ЦКТ Векус» уже более 16 лет производит компьютеры и серверы под собственным брендом для корпоративных клиентов. Среди её заказчиков - крупнейшие российские металлурги, нефтегазовые компании, судостроители и другие промышленные тяжеловесы.

Ещё треть бизнеса приходится на строительство и обслуживание вычислительных центров (ЦОД). Фактически это направление ведётся через другую компанию группы под названием «Динтег», и она тоже скоро планирует выйти на облигационный рынок с дебютом! Здесь клиентами выступают инвесторы, работающие в сфере майнинга криптовалют, и на сегодняшний день уже действует 9 ЦОДов общей мощностью 60 МВт. К концу текущего года планируется увеличить этот показатель до 100 МВт, ну а в следующем году компания и вовсе замахнулась увеличить мощности более чем в два раза!

Помимо всего прочего, «ЦКТ Векус» заинтересовала моё внимание в контексте использования искусственного интеллекта (ИИ), который сейчас переживает самый настоящий бум. Если ещё несколько лет тому назад нейросети можно было воспринимать лишь в качестве забавной игрушки учёных, то сейчас это полноценные рабочие лошадки для компаний из разных отраслей экономики.

⚖️ Рост спроса на обработку больших массивов данных естественным образом отражается на потребности в вычислительных мощностях. Оба эти направления в случае с «ЦКТ Векус» органично дополняют друг друга: IT-направление даёт компетенции по созданию вычислительных кластеров, а ЦОД - опыт в обслуживании и масштабировании инфраструктуры.

🧮Давайте теперь пробежимся по финансовым показателям эмитента. Выручка в первом полугодии 2025 года увеличилась на +46% (г/г) до 971 млн руб., а чистая прибыль выросла почти в 5 раз до 39 млн руб. на фоне эффективного управления затратами. Долговая нагрузка компании по показателю NetDebt/EBITDA чуть выше 1х, что является совершенно комфортным показателем и не вызывает опасений.

Ну и стоит добавить, что в рамках дебютного облигационного выпуска «ЦКТ Векус» привлекает капитал для финансирования складских запасов комплектующих и строительства новых вычислительных центров. Поэтому заёмные деньги идут в понятное развитие, здесь тоже ставим плюсик.

📌Параметры облигационного выпуска:

▪️Дата сбора заявок: 17 октября 2025 года
▪️Срок обращения: 3 года
▪️Купон фиксированный: 27% годовых (!)
▪️Периодичность выплат: ежемесячно (!)
▪️Рейтинг: В+(RU), от АКРА, прогноз «стабильный».
▪️Put-Оферта: через 1,5 года
▪️Брокеры для участия в размещении: Финам, ВТБ, Альфа-Инвестиции.

👉Размещение облигаций «ЦКТ Векус» может пройти с премией к ОФЗ в 11,5 п.п. (!!), что я считаю парадом невиданной щедрости, а потому планирую поучаствовать в этой истории на небольшую часть портфеля. Плюс ко всему, предусмотрена put-оферта, которая даёт инвестору возможность досрочного погашения облигаций, если вдруг вас смущает 3-летний горизонт инвестиций в эту историю. В общем, рекомендую присмотреться повнимательнее!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если посты с хештегом #облигации являются для вас являются полезными и интересными. Для меня это лучшая обратная связь от вас!

©Инвестируй или проиграешь

Ойл Ресурс Групп даёт шанс зафиксировать 24,5% годовых на 5 лет и без оферт!

🤔 Помните мой пост, датированный 1 августа 2025 года, где я рассказывал про третий по счёту облигационный выпуск Ойл Ресурс Групп 001P-02 (RU000A10C8H9) с фиксированным купоном более 28% годовых? С той поры прошло уже три месяца, и владельцы этих бондов наверняка продолжают радоваться щедрым ежемесячным купонам, да и стоимость одной облигации оценивается на рынке выше номинала, что по определению является хорошим знаком.

Да, доходность к погашению по тому августовскому выпуску по-прежнему составляет внушительные 28%, но давайте не забывать про колл-оферту, предусмотренную по итогам 36 и 48 купонного периодов. Напомню, колл-оферта — это право эмитента облигаций досрочно погасить (выкупить) свои ценные бумаги у инвесторов, по заранее установленной цене и в определённую дату, причём без согласия владельца. То есть эмитент, если посчитает нужным, может инициировать полное или частичное погашение облигаций, если это ему выгодно, и инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу.

🧐 Этот нюанс напрочь отсутствует в новом выпуске облигаций Ойл Ресурс Групп 001P-03, старт размещения которого намечен уже на сегодня, 29 октября 2025 года!

Параметры облигации:
▪️Объём выпуска: 4,5 млрд руб.
▪️Номинал: 1000 руб.
▪️Срок обращения: 5 лет
▪️Купонный период: 30 дней
▪️YTM: 30,88% годовых
▪️Оферта: отсутствует
▪️Рейтинг Эмитента: BBB-|ru|, прогноз «стабильный» от НРА
▪️Дата начала размещения: 29 октября 2025 года
▪️Брокеры для участия в размещении: Финам, Сбер, ВТБ, Альфа-Инвестиции.

🧮 Ставка купона - это отдельный предмет для разговора, поэтому я решил посвятить этому отдельный абзац, а не пытаться уместить это в приведённых выше параметрах. Изначально были планы сделать фикс на 24,5% годовых, но позже размеры купонов пересмотрели , чтобы в течение ближайших двух лет инвестор получил даже больше намеченного, при этом средняя купонная ставка останется примерно на том же уровне 24%-25%:

1-12 купонные периоды: 29% годовых
13–36 купонные периоды: 28% годовых
37–48 купонные периоды: 20,5% годовых
49–60 купонные периоды: 17% годовых

❗️Что важно, размещение доступно всем инвесторам - и квалам, и неквалам (при успешном прохождении тестирования «Российские облигации»). Поэтому, когда вы меня спрашиваете, есть ли на рынке интересные истории с доходностью КС+5% и выше - не говорите потом, что я вам не рассказывал!

Причём с первого взгляда кому-то может показаться, что это эмитент из сектора ВДО (высокодоходные облигации), но если присмотреться внимательнее, то можно увидеть, что долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA у компании держится стабильно ниже 1,9х, что указывает на здоровый баланс и способность комфортно обслуживать долг, сближая эти облигации по надёжности с бумагами более высокого кредитного качества.

Да и динамика кредитного рейтинга положительная: если в прошлом году НРА (Национальное рейтинговое агентство) присвоило компании «BВ+|ru|», то уже в этом году мы видим уже «BВB|ru|». Поэтому риски в этом кейсе вполне вменяемые.

👉 В общем, если вы разочаровались в акциях, а ОФЗ и банковские депозиты наводят на вас скуку с их текущими доходностями, то небольшую часть портфеля вполне можно выделить под новый выпуск облигаций Ойл Ресурс Групп 001P-03. Дополнительный денежный поток лишним точно не бывает!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если посты про #облигации являются для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь