Селигдар - исключение из индекса не помеха

🏛 Московская биржа в минувший четверг сообщила о корректировке базы расчёта индексов Мосбиржи и РТС, исключив из них в том числе и акции золотодобывающей компании Селигдар (#SELG), что у некоторых участников рынка почему-то вызвало необоснованные опасения в отношении котировок акций компании. Давайте разберёмся, как это событие может повлиять на капитализацию компании, и стоит ли вообще акционерам беспокоиться на этот счёт?

💼 Справедливости ради, Московская биржа регулярно проводит ребалансировку своих ключевых индексов. Более того, помимо индексов Мосбиржи и РТС, существуют также индексы широкого рынка и средней/малой капитализации. В последних двух индексах, кстати, позиции Селигдара остались без изменений.

Исключение акций золотодобытчика из индексов Мосбиржи и РТС связано с тем, что их вес в индексах опустился ниже установленного порога, т.е. по большому счёту фактор исключительно технический, а не фундаментальный.

❗️Важно отметить, что в нашей стране включение акций в индексы носит, скорее, имиджевый характер, нежели реальный фактор влияния на капитализацию компании. В отличие от иностранных бирж, объём средств под управлением российских индексных фондов невелик, и смена компонентов индексов практически не воздействует на рыночную стоимость эмитентов. Что вы, собственно, можете видеть по динамике котировок акций Селигдара (#SELG), которые практически не отреагировали на эту новость.

🧐 При анализе перспектив Селигдара лично я уделяю внимание двум основным факторам - ценам на золото и успехам реализации инвестиционной программы, нацеленной на увеличение производства. Всё остальное - вторично!

✔️ Что касается цен на #золото, то в текущих рыночных условиях, несмотря на крепкий рубль, они остаются на высоком уровне. Во втором полугодии мы по-прежнему ожидаем девальвацию рубля, на фоне сезонного спроса на валюту и увеличения дефицита бюджета, и потенциально это создаст предпосылки для роста рублёвых цен на золото и, соответственно, финансовых показателей компании.

Продолжительный рост цен на золото обусловлен фундаментальными изменениями в мировой финансовой системе. В настоящее время наблюдается тенденция к дедолларизации, что сопровождается активным накоплением золотых запасов центральными банками различных государств. Особо заметна позиция Китая, который существенно увеличивает свои золотые резервы.

✔️ Что касается инвестиционной программы, то уже в июле планируется долгожданный запуск золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Хвойное». Это позволит увеличить производство золота на треть уже в следующем году, доведя его до 10 тонн. Возможность лично посетить площадку строительства этой фабрики мне представилась в начале весны, впечатления и подробности моего визита представлены здесь.

👉 В общем и целом, к бизнесу Селигдара (#SELG) у меня вопросов нет. Компания завершила 2024 год с рекордными показателями выручки и EBITDA, а ввод фабрики на месторождении «Хвойное» позволит и дальше радовать акционеров положительной динамикой фин. результатов, что обязательно отразится на повышении стоимости акций компании. Поэтому если вы верите в эту историю, то держите бумаги и дальше в своём портфеле, а ребалансировка индексов - это фактор малозначащий, точно вам говорю.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

2800 пунктов по индексу Мосбиржи: затишье перед бурей?

🤔 Последние пару месяцев индекс Мосбиржи (#micex) торгуется вокруг уровня 2800 пунктов, как будто набираясь сил для последующего рывка. Весь вопрос состоит лишь в том, куда качнётся маятник, и в какую сторону произойдёт этот рывок: вверх или вниз?

Традиционно оставим ответ на этот вопрос на откуп любителям погадать на кофейной гуще, мы же давайте лучше вместе подумаем, в какие активы можно и нужно инвестировать прямо здесь и сейчас, традиционно проанализировав каждый из этих вариантов:

1️⃣Акции

Рынок акций в последнее время продолжает жить своей скучной размеренной жизнью, иногда получая какие-то драйверы для потенциального роста, но потом все эти драйверы каким-то чудесным образом отыгрываются обратно. На сей раз так произошло на рынке нефти, где котировки цен на чёрное золото сначала взлетели до $80+, подогревая в первую очередь акции нефтедобывающих компаний (#ROSN, #SIBN, #TATN, #LKOH), на фоне обострения военного конфликта между Израилем и Ираном, а затем также стремительно откатились обратно, ниже $70 за баррель.

Могу сказать, что по итогам услышанного и увиденного на конфе Смартлаба, не только я сохраняю осторожный позитив в отношении нашего фондового рынка. Скажу даже больше: у некоторых уважаемых людей портфели чуть ли не на 100% забиты под завязку исключительно акциями, в надежде на продолжение тренда по снижение "ключа". Неужели время сыграть all-in пришло?

2️⃣Облигации

Тут вариантов напрашивается ровно два: либо валютные облигации в любом варианте (с надеждой на ослабления рубля во втором полугодии), либо более ли менее надёжные корпоративные истории, доходность по которым выглядит привлекательно, при адекватных рисках. Такие #облигации на нашем рынке есть, может пора написать отдельный пост на эту тему?

Что касается ОФЗ, то складывается ощущение, что текущая доходность ниже 15% на дальнем участке кривой как будто уже сейчас впитала в себя снижение "ключа" и до 19%, и до 18%, и даже до 17%! Рынок уже это отыграл с лихвой, и по текущим ценникам ОФЗ уже не интересны.

3️⃣Золото

С 2022 по 2024 гг. мировые ЦБ демонстрировали более чем двукратный рост спроса на #золото, активно пополняя свои золотые запасы совокупными темпами более 1000 тонн в год. Причём, судя по отраслевым опросам, этот тренд сохранится и дальше, на фоне торговых войн и участившихся конфликтов, а значит серьёзная поддержка золоту обеспечена!

Предпочтение можно отдать рублёвым фондам на золото (#TGLD, #GOLD, #SBGD), купив которые вы получите ещё и валютную переоценку в подарок, если девальвация рубля действительно произойдёт, как мы и ожидаем.

Также можно присматриваться к акциям золотодобывающих компаний - Полюс (#PLZL), ЮГК (#UGLD) и Селигдар (#SELG), которые при достижении моих целевых значений станут интересными для покупок. На сегодняшний день я по-прежнему держу золото через фонд #TGLD, акций золотодобывающих компаний в портфеле сейчас нет.

4️⃣Банковский вклад

Мода на банковские вклады будет постепенно гаснуть, по мере дальнейшего снижения "ключа". Банки открывают их сейчас в основном под доходность ниже 20%, и когда эта цифра будет снижаться всё ниже и ниже, разочарование у любителей депозитов будет только нарастать. И тогда они начнут всерьёз задумываться о более интересных вариантах для вложения своих денежных средств и снова будут поглядывать на фондовый рынок, но будет поздно, ведь к тому моменту наш рынок акций уже улетит далеко вверх, и мы с вами будем фиксировать хорошую доходность, в то время как непрофессионалы только начнут покупать весь этот хайп.

👉 Подводя итог всему вышесказанному резюмируем, что позитивный взгляд в отношении российского рынка акций в инвестиционном сообществе постепенно нарастает, на фоне ожиданий по снижению "ключа". Поэтому любите облигации, цените депозиты, но про акции тоже не забывайте! Через год-два они могут вас очень приятно удивить! Тем более про стратегические задачи на 2030 год мы прекрасно помним :)

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошей вам рабочей недели, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Золото vs акции золотодобытчиков: где искать доходность?

👑 Последнее время российский фондовый рынок буквально кипит горячими обсуждениями вокруг перспектив ЮГК, и на фоне визита силовиков в офисы ЮГК, многочисленных обысков и рисков национализации компании Константина Струкова, инвестиционный кейс в акциях ЮГК (#UGLD) буквально за несколько дней превратился из весьма перспективного в крайне токсичный! Увы, в нашей стране так бывает.

Сейчас участники рынка в отношении будущего ЮГК рассматривают самые разнообразные сценарии - от в меру оптимистичных до откровенно мрачных. И пока все спорят и пытаются делать ставки на тот или иной исход, мировые цены на #золото готовят новый рывок. А значит самое время разобраться вместе с вами, как можно сыграть на этом тренде, и в какие активы из золотодобывающего сектора предпочтут переложиться те, кто решил выскочить из горящего корабля под названием ЮГК.

🏅Главный фаворит среди отечественных золотодобытчиков - это, безусловно, Полюс (#PLZL). Будучи безоговорочным и недосягаемым лидером в отрасли по объёмам добычи, компания возобновила соблюдение див. политики и по-прежнему славится самой низкой себестоимостью в мире.

Но даже здесь не всё так идеально: компания анонсировала сокращение производства золота на -15% на этот год, а также 2026 и 2027 гг., а также значительный рост затрат на унцию драгметалла. При этом акции Полюса сейчас торгуются вблизи своих исторических максимумов, что отбивает желание покупать их прямо здесь и сейчас. Хотя долгосрочные планы к 2030 году у компании рисуются самые радужные: она нацелена на удвоение производства и достижение амбициозного уровня в 186,6 тонн (по итогам 2024 года компанией было добыто 98,0 тонн), за счёт реализации проекта Сухой Лог, на который делается большая ставка.

🏅Есть ещё компания Селигдар (#SELG), которая с одной стороны звезд с неба не хватает и пока находится в тени широкого круга частных инвесторов, однако с другой - компания завершила 2024 год с рекордными показателями выручки и EBITDA, и ставку здесь можно сделать на ввод фабрики на месторождении «Хвойное», что должно позволить и дальше радовать акционеров положительной динамикой фин. результатов. В этом случае и здесь можно будет рассчитывать на рост стоимости акций компании, однако это тоже долгосрочная история.

🎗 Складывается впечатление, что на этом фоне интереснее выглядит идея инвестировать непосредственно в физическое золото. К тому же, свежая статистика Всемирного золотого совета показывает, что в мае центробанки разных стран увеличили свои золотые резервы ещё на 20 тонн. Да и в целом, с 2022 по 2024 гг. мировые ЦБ демонстрировали более чем двукратный рост спроса на золото, активно пополняя свои золотые запасы совокупными темпами более 1000 тонн в год - об этом мы с вами немного порассуждали в конце июня, когда анализировали, на какие активы сделать ставку во втором полугодии и почему.

На этом фоне возникает логичный вопрос: зачем центробанки скупают золото по рекордным ценам?

1️⃣ Во-первых, цены на жёлтый металл могут продолжить рост и в очередной раз переписать исторический максимум, ведь если учесть инфляцию, то абсолютный ценовой рекорд ($3500 за унцию) всё ещё не достигнут.

2️⃣ Во-вторых, геополитическая напряжённость никуда не исчезла, и золото остаётся одним из самых надежных активом-убежищем.

3️⃣ В-третьих, американская валюта продолжает год от года терять позиции относительно основных валют мира, и именно золото традиционно воспринимается инвесторами как альтернатива доллару.

👉 Подводя итог всему вышесказанному подытожим, что золото выглядит привлекательным объектом для инвестиций, и если ориентироваться на цены в рублёвом выражении, то #GLDRUB_TOM при ценнике ниже 8000 руб. выглядит привлекательным объектом для инвестиций.

Предпочтение можно отдать рублёвым фондам на золото (#TGLD, #GOLD, #SBGD), купив которые вы получите ещё и валютную переоценку в подарок, если девальвация рубля действительно произойдёт во втором полугодии текущего года, как мы и ожидаем.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк!

©Инвестируй или проиграешь

Бюджетный дефицит против ЦБ: как новые налоги разгонят инфляцию

🙇🏽‍♂️ Ну что ж, друзья мои, у нас на календаре вечер воскресенья, впереди нас ждёт очередная рабочая неделя, но за эти выходные оптимизма лично у меня не прибавилось, хотя я очень старался, честное слово. Поэтому, с вашего позволения, я сегодня продолжу свои пятничные грустные рассуждения, и попробую актуализировать моё текущее отношение к российскому фондовому рынку.

Итак, в чём заключается моё главное беспокойство? Всплывшие вдруг серьёзные проблемы с дефицитом госбюджета вынуждают российское правительство срочно искать средства для латания дыр в этом самом бюджете. Разумеется, как это часто бывает в таких случаях, меры приходится задействовать самые непопулярные, и на сей раз под нож, судя по всему, попадёт НДС, который с большой долей вероятности будет увеличен с текущих 20% до 22%.

После этого повышения Россия уверенно войдёт в ТОП-5 стран мира с самым высоким НДС, ну а сейчас картина выглядит следующим образом:

🇭🇺Венгрия 27%
🇩🇰Дания 25%
🇸🇪Швеция 25%
🇫🇮Финляндия 24%
🇮🇹Италия 22%
🇪🇸Испания 21%
🇨🇿Чехия 21%
🇫🇷Франция 20%
🇷🇺Россия 20%

Почему именно НДС? Ответ очень прост: в 2024 году этот налог обеспечил около 37% доходов федерального бюджета, что составило примерно 13,5 трлн руб. И по расчётам Reuters, повышение НДС может сократить дефицит бюджета на 2026 год почти вдвое. Вот такая занимательная арифметика! И это притом, что от российского президента неоднократно звучали публичные заявления о том, что до 2030 года налоговая нагрузка расти не будет - сами можете судить, насколько все эти меры экстренные, вынужденные и непопулярные.

📈 Но самое печальное даже не в этом. Повышение НДС - это лишь один из пунктов грядущих ужесточений. У НДФЛ, который уже повышали в этом году, тоже есть запас для роста в будущем, также вполне могут рассмотреть донастройку сырьевых налогов (цены на удобрения выросли ведь?), а ещё давайте не забывать про повышение утильсбора на автомобили и различных акцизов. Жить станет лучше, жить станет веселей©

Как вы думаете, к чему приведут все эти меры? Правильно - к очередному витку инфляции, с которой так упорно и осторожно борется наш ЦБ! Т.е. вместо того, чтобы поспособствовать ослаблению рубля в первой половине 2025 года любыми мерами, пусть даже самыми непопулярными, теперь приходится действовать другими методами, оказывая очередное давление как на бизнес, которому и так нелегко выживать с такими высокими ставками, так и на россиян, которые через повышение налогов неминуемо получат повышение цен.

А повышение цен - это инфляционное давление. А виток инфляции завязывает руки ЦБ и не позволит снижать "ключ" также бодро, как мы это видели за последние полгода. Поэтому фонды денежного рынка (#SBMM, #LQDT, #AKMM) по-прежнему остаются интересными, облигации тоже не теряют свою актуальность, ну а валютные инструменты (включая бонды) могут оказаться топ-идеей в портфеле (например, через фонды #SBCB или #TLCB), и я продолжаю их держать в портфеле, с надеждой на ослабление рубля. Рано или поздно девальвация случится, раз уж даже с самых высоких трибун стали говорить о больших проблемах с дефицитом бюджета.

👉 Но это речь о защитной части портфеля, где помимо всего прочего должно присутствовать ещё и #золото, о котором у нас недавно была большая статья. Что касается рискованной части (речь об акциях), то без них тоже не обойтись! Почему? Ответ прост: лучшие сделки происходят в фазе всеобщего пессимизма, а пессимизм и апатия сейчас действительно зашкаливают даже у профессиональных и опытных инвесторов, и этот фактор нельзя игнорировать, как бы сложно вам это не давалось.

Поэтому завтра или послезавтра ждите оптимистичный пост, в котором я расскажу, почему недооценка российского рынка акций стала ещё больше, и почему нужно плакать и покупать©

❤️ Ставьте лайк, если пост понравился! Всем добра!

©Инвестируй или проиграешь

Диверсификация в действии: ОФЗ снова в центре внимания

📉 Индекс РТС (#RTSI) тестирует свои полугодовые минимумы, находясь в шаге от того, чтобы уйти в область трёхзначных значений, и пока моё уныние по российскому рынку акций выглядит вполне оправданным.

Зато индекс гособлигаций RGBI, на фоне раздутого дефицита федерального бюджета, продолжает снижаться, скорректировавшись за три недели со 121 пункта до 115 пунктов, всем видом призывая инвесторов снова обратить на него внимание, на фоне чуть подросших доходностях по государственным облигациям. Ещё недавно длинные бонды давали доходность к погашению ниже 14%, а сейчас по многим выпускам мы видим доходности выше 15%, что на долгосрок выглядит уже куда интереснее:

📌 ОФЗ 26221 (SU26221RMFS0): 15,0%
📌 ОФЗ 26244 (SU26244RMFS2): 15,0%
📌 ОФЗ 26225 (SU26225RMFS1): 15,1%
📌 ОФЗ 26233 (SU26233RMFS5): 15,1%
📌 ОФЗ 26245 (SU26245RMFS9): 15,1%
📌 ОФЗ 26246 (SU26246RMFS7): 15,1%

Как действовать сейчас частному инвестору?

Сложившаяся ситуация открывает несколько потенциальных возможностей для инвесторов:

▪️Как бы не было морально сложно и страшно, на глубоких коррекциях и просадках нужно покупать надёжные и перспективные акции. Вы же помните, что наш рынок сейчас очень сильно недооценён, и кто знает - вдруг однажды и на нашей улице будет праздник, и к этому нужно всегда быть готовыми! Война же не будет длиться вечно, давайте опираться на этот сценарий.

▪️Подросшая доходность на рынке гос. облигаций намекает на фиксацию высокой доходности. Поэтому покупка ОФЗ с постоянным купоном и доходностью около 15% - вполне рабочая идея, с длинным горизонтом, вплоть до погашения. У вас есть хороший шанс успеть зафиксировать эту ставку на весь срок, что может оказаться особенно привлекательно, если в среднесрочной перспективе ключевая ставка ЦБ РФ продолжит снижаться.

▪️Про альтернативные варианты инвестиций мы рассуждали буквально на днях, также не забываем про #золото, о котором у нас недавно была большая статья.

👉 В сложные моменты на фондовом рынке самое главное — не поддаваться панике, а холодно оценивать открывающиеся возможности. Рынок, как известно, цикличен: за падением всегда следует рост, а на смену одним переоцененным активам приходят другие, недооцененные. Пока одни с ужасом смотрят на графики, умные деньги уже начинают присматриваться к качественным акциям с двузначной дивидендной доходностью и длинным ОФЗ с 15% к погашению.

Нестабильность — не повод грустить и уходить с рынка, а хороший шанс пересобрать ваш портфель. Пока индекс РТС и индекс Мосбиржи (#micex) ищут новое дно, облигации уже демонстрируют ту самую «подушку безопасности», которая не даёт портфелю просесть катастрофически. Диверсификация и выдержка — вот что отличает инвестора от спекулянта.

Так что вместо уныния стоит спокойно проанализировать, какие бумаги в вашем портфеле действительно сильны, а в какие истории лучше не соваться, вслед за паникующей толпой. Возможно, именно сейчас наступает тот самый момент, когда терпение и хладнокровие будут вознаграждены по максимуму. Рынок всегда даёт шанс — важно просто быть к нему готовым.

❤️ С вас лайк за оптимизм! И ударного вам вторника, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Доллар теряет мировое господство

🏛 Как ветер меняет направление, так и мировая финансовая система переживает эпоху великих преобразований и трансформаций. Очередное снижение доли американской валюты в международных резервах - это не просто статистическая запись в отчёте МВФ, а серьёзный симптом глубинных изменений, охватывающих всю мировую глобальную экономику.

🇺🇸 На середину текущего года доля доллара США в мировых валютных резервах упала до 56,3% - минимального уровня с 1995 года! Самое интересное, что причиной этого антирекорда стало не уменьшение самих резервов, а стремительное падение курса американской валюты.

В начале 2025 года доллар США столкнулся с целым каскадом неблагоприятных факторов. Президент Дональд Трамп развернул масштабные торговые войны, обложив партнеров пошлинами, а также оказывал постоянное публичное давление на ФРС с требованиями снизить процентные ставки.

📉 Эта комбинация ударов привела к тому, что американский доллар существенно ослаб по отношению к ведущим мировым валютам. С начала года бакс потерял 13% к евро, 7% - к японской йене, 8% - к британскому фунту и 2% - к китайскому юаню (причём последний показатель во многом обусловлен жёстким контролем Пекина над курсом своей валюты).

Вообще, масштабы мировых валютных резервов поражают воображение: по последним данным МВФ, они в общей сложности составляют $12 трлн. Долгие годы доллар оставался незыблемым столпом международной финансовой архитектуры, но сегодня его гегемония подвергается серьёзным испытаниям. Решения центральных банков о распределении резервов способны оказывать колоссальное влияние на финансовые рынки, и каждый их шаг - это сигнал миру о том, куда направляется ветер перемен.

🪙 Между тем, Дональд Трамп неожиданно заговорил о привлекательности криптовалютного рынка. А ведь ещё недавно он критиковал цифровые монеты, называя их «воздушными шарами», но теперь активно поддерживает идею создания государственного крипторезерва в биткоинах и упрощения доступа криптокомпаний к банковским услугам.

Более того, идея крипторезерва получила двухпартийную поддержку в Конгрессе, однако ведущие инвестбанки предупреждают: появление стратегического биткоин-резерва США может обернуться непредсказуемыми макроэкономическими последствиями!

Почему? Да потому, что создание подобного фонда станет сильным сигналом того, что мировая резервная валюта ослабевает и уже не способна сохранять свою ценность за счёт былой экономической мощи. Подобное развитие событий непременно вызовет приток капитала в защитные активы, такие как #золото.

👉 Подытоживая всё вышесказанное, ещё раз резюмируем, что снижение доли доллара - это не поражение американской экономики, а отражение глубоких структурных изменений в мировой финансовой архитектуре. Подобно смене времён года, мировая экономика вступает в новую фазу своего существования. И хотя доллар по-прежнему остаётся ведущей резервной валютой планеты, его монополия постепенно ослабевает, открывая двери для новых финансовых активов.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

ВТБ «Россия зовёт» в Краснодаре: главные тезисы и кейсы от крупнейшего форума

🤵‍♂️ Вчера я посетил замечательное мероприятие – инвестиционный Форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Краснодар», который вплоть до этого года имел двухдневный формат в Москве, а теперь получил региональное развитие, и вслед за Санкт-Петербургом, Екатеринбургом и Казанью представился хороший шанс заглянуть на это громкое мероприятие в Краснодаре!

Очевидно, что интерес к частным инвесторам в нашей стране заметно вырос и продолжает расти, это не может не радовать! Ещё раз большое спасибо организаторам за приглашение меня в качестве представителя большого инвестиционного сообщества «Инвестируй или проиграешь», ну а я в свою очередь предлагаю вашему вниманию тезисы, которые мне особенно запомнились на этом Форуме:

▪️На конец 2025 года инфляция в РФ ожидается на уровне 6,8%, с перспективой дальнейшего снижения до 4-5%, к таргету ЦБ.

▪️Заседание ЦБ, запланированное на 19 декабря 2025 года, на котором ожидается решение по ключевой ставке – центральное событие в оставшиеся до Нового года полтора месяца.

▪️Длинные ОФЗ с фиксированным купоном являются очень перспективными вариантами для инвестиций, прямо здесь и сейчас! Вы не только получаете подарок в виде купонов с доходностью порядка 15%, но и претендуете на приятный бонус в виде роста тела облигаций, по мере снижения «ключа». Вот навскидку несколько выпусков из этой серии: ОФЗ 26225 (SU26225RMFS1), ОФЗ 26233 (SU26233RMFS5), ОФЗ 26245 (SU26245RMFS9), ОФЗ 26246 (SU26246RMFS7), ОФЗ 26240 (SU26240RMFS0), ну и ряд других подобных, с горизонтом погашения 8 лет и дальше.

▪️Фонды денежного рынка – это тоже хорошо, учитывая, что «ключ» снижается не так быстро, как закладывали аналитики ещё в первом полугодии. Флоатеры тоже нельзя забывать на этом фоне, на горизонте 12-24 месяцев они способны приятно удивить, учитывая премию к ставке.

▪️Рубль продолжает оставаться крепким по одной простой причине: реальная ставка (ключевая ставка – инфляция) сейчас двузначная! Соответственно, интерес к рублю по-прежнему высокий, но по мере снижения «ключа» этот фактор будет нивелироваться.

▪️Именно поэтому прогноз по курсу доллара (#USDRUB) на конец 2025 года – 82 руб., а на конец 2026 года – 96 руб.

▪️Юаневые корпоративные облигации – интересная история, с доходностью в среднем 7-8% годовых, но подходит не всем инвесторам из-за низкой ликвидности и зачастую коротких сроков к погашению. Хотя если рубль ослабнет, в том числе и к юаню (#CNYRUB), то облигационеры получат дополнительный бонус.

▪️Что касается рынка акций, то здесь тоже вся надежда на дальнейшее снижение ключевой ставки, и с каждым новым таким шагом рост интереса к рискованным активам будет только расти. На этом фоне будет оживать и деловая активность в стране, и бизнес расправит крылья, и слабеющий рубль окажет дополнительную поддержку экспортёрам.

▪️Прогноз по индексу Мосбиржи на конец 2026 года: 3660 пунктов (дай Бог!)

▪️Перспективы цен на #золото во многом будут зависеть от геополитики, но в сильное снижение не верится.

📹 Ну а что касается конкретных инвестиционных кейсов, мнений и идей от аналитиков и частных инвесторов вы сможете увидеть чуть позже, когда я обработаю все отснятые интервью с полей Форума и подготовлю большой видеоролик на эту тему! Ждите, это будет совсем скоро!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И успешного окончания рабочей недели!

©Инвестируй или проиграешь

Ключевые тезисы форума «Россия зовёт!» (день 2)

📣 Итоги первого дня инвестиционного форума ВТБ «Россия зовёт!» мы с вами разобрали в среду, теперь пришло время проанализировать второй день форума, который был насыщен выступлениями руководителей российских публичных компаний. Предлагаем вашему вниманию основные тезисы, которые показались нам наиболее интересными.

✔️К Норникелю (#GMKN) было много вопросов по поводу дивидендов, что неудивительно, поскольку ранее компания считалась дивидендной фишкой.

«Если компания зарабатывает достаточный денежный поток, то мы готовы с акционерами делиться дивидендами», - поведал IR-директор Норникеля Владимир Жуков.

Вообще, див. политика Норникеля в последние годы стала притчей во языцех. Фондовый рынок жаждет стабильных дивидендов, но сам эмитент так "грамотно" корректирует свой FCF, что средств на выплату дивидендов зачастую просто не остаётся.

✔️Селигдар (#SELG) ожидает среднегодовую цену золота в 2026 году на уровне $4200 за унцию (т.е. вблизи сегодняшних значений):

«Золото в цене будет расти из-за того, что пока, к сожалению, правил и периода стабильности в ближайшее время, наверное, ожидать не стоит», - поведал глава Селигдара Александр Хрущ.

Интересно, что Селигдар обычно придерживается консервативных оценок, и зачастую фактические значения оказываются выше прогнозов. Если взглянуть на фьючерсную кривую, то можно заметить, что, несмотря на высокие цены на жёлтый металл, производители не спешат наращивать предложение. Это, в свою очередь, может открыть путь для дальнейшего роста котировок цен на #золото.

✔️Ростелеком планирует вывести дочернюю компанию Солар на IPO в первой половине 2026 года.

«Солар - несомненный лидер в области информационной безопасности. Совет директоров Ростелекома уже принял решение о выходе её на биржу», - отметил глава Ростелекома Михаил Осеевский.

Солар может стать как драйвером роста капитализации Ростелекома, так и самостоятельной интересной инвестидеей, учитывая, что активная фаза импортозамещения в кибербезе ожидается как раз в 2026–2027 гг.

✔️Желающие купить Росгосстрах у ВТБ (#VTBR) пока не смогли получить одобрение ЦБ:

«Есть интересанты, но у интересантов в этот период высокой ключевой ставки есть проблемы с поиском финансирования. И плюс такого рода продажи одобряются Банком России. Вот сейчас два потенциальных покупателя не справились с этим комплексом задач, и скорее всего до конца года продажи не будет», - поведал фин. директор ВТБ Дмитрий Пьянов.

Очевидно, для ВТБ продажа страховой компании могла бы улучшить положение перед выплатой дивидендов, но переговоры, судя по всему, будут долгими.

Очень глубоко и подробно мы разобрали кейс ВТБ во вторник с подписчиками "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", и здесь хочется заметить, что если ещё этим летом менеджмент уверенно заявлял о выплате 50% прибыли, то сейчас уже обозначается диапазон от 25 до 50%. Как вы понимаете, в текущих условиях, чтобы порадовать акционеров нормой выплат 50% от ЧП, нужно вновь провести допку. Или же всё-таки успеть продать к тому моменту Росгосстрах, и тогда можно будет даже обойтись без допки. Узнаем об этом только в следующем году!

✔️Минфин готов обсудить сокращение срока владения ИИС-3 при сохранении налоговых льгот.

«Про ИИС - мы готовы обсуждать. Мы вообще планировали, что ИИС-3 должен пожить несколько лет, и потом уже смотреть», - отметил заместитель министра финансов России Иван Чебесков.

Напомню, обновлённый ИИС-3, который пришёл на смену ИИС типа "А" и типа "Б", был введён 1 января 2024 года, но реформа этого инструмента назрела сразу же. Однако российские финансовые власти очень неохотно идут на эти изменения.

👉 Подводя итог двум дням форума «Россия зовёт!», отметим, что он подарил нам немало пищи для размышлений. Теперь будем ждать 19 декабря, когда ЦБ проведёт своё последнее заседание в текущем году. И позитивная динамика инфляции, надо сказать, позволяет рассчитывать на снижение ключевой ставки с перспективой роста российского фондового рынка в следующем году.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Золото по $5000: триумф или предвестник коррекции?

👑 Как я и обещал накануне, сегодня мы с вами обсудим ралли на мировом рынке золота, который переживает сейчас поистине исторические моменты: цены на жёлтый металл бьют рекорды, преодолев в понедельник психологически важную отметку в $5000 за унцию. И это не просто цифры — это сигнал, который заставляет инвесторов пересматривать стратегии и искать ответы на целый ряд ключевых вопросов: что стало катализатором? насколько устойчиво это ралли? где границы роста?

📈 На самом деле, драйверов роста для золота, как и несколько недель тому назад, целый комплекс, и каждый из них лишь усиливает эффект другого:

1️⃣ Геополитическая напряжённость, региональные конфликты и риски эскалации поддерживают спрос на «тихую гавань». Гренландия, Иран, Израиль, Украина, Венесуэла — горячие точки лишь множатся, а вместе с ними автоматически растёт спрос на «тихую гавань».

2️⃣ Несмотря на попытки центробанков всего мира сдерживать рост цен, долгосрочные инфляционные риски остаются высокими. Золото в этом смысле — проверенный инструмент защиты от обесценивания валюты, а потому когда доверие к фиатным деньгам (государственные деньги, которые не обеспечены физическим товаром) колеблется, жёлтый металл только выигрывает от этого.

3️⃣ Многие страны продолжают наращивать свои золотые резервы, в том числе за счёт снижения долларовых активов. И нужно заметить, что это не мода, а продуманный стратегический манёвр: вера в гегемонию США ослабевает, и именно золото становится надёжной страховкой.

4️⃣ Растущие сомнения в независимости ФРС США также стимулируют рост цен на золото. Дональд Трамп, судя по всему, готовит смену руководства регулятора, чтобы добиться низких процентных ставок для комфортного обслуживания растущего госдолга. Низкие ставки — это спасение для бюджета, но самый настоящий яд для доллара. Результат? Рост привлекательности золота как альтернативы, и тут снова смотри п.2.

5️⃣ Сезонный фактор также нельзя сбрасывать со счетов: традиционно цены на #золото растут в декабре–январе, т.к. Китай и Индия увеличивают закупки драгметалла, на фоне новогодних праздников и свадеб. За последние десять лет цены на золото росли в этот период в каждом из десяти случаев, показав среднюю доходность в размере 5% - закономерность, которую сложно игнорировать.

👉 Подытожим всё вышесказанное. Ралли золота и преодоление уровня $5000 — это не случайность, а отражение глубинных процессов в мировой экономике. Но зашкаливающая эйфория рынка настораживает: когда все ждут дальнейшего роста, риск коррекции нарастает. Тем более, массовые «бычьи» прогнозы от банков, институциональных и частных инвесторов — классический предвестник отката. И в этой ситуации даже небольшой спад может запустить цепную реакцию стоп‑лоссов.

В этом контексте сейчас не стоит спешить с покупками драгметалла (GLD/RUB_TOM), а вот фиксировать или нет текущую курсовую прибыль по этому инструменту или фондам на физическое золото (#TGLD, #SBGD, #AKGD и им подобные) — ответ на этот вопрос не столь однозначен, по одной простой причине: крепкий рубль!

Если бы при текущих ценниках на золото рубль был бы слабым — не думая посоветовал бы вам радостно фиксировать прибыль, а вот в текущих реалиях я очень не уверен, что это будет правильным решением. Тем более, что геополитика по-прежнему находится на радарах и напряжение на мировой политической сцене даже не пытается снижаться. Хотя, с другой стороны, рублёвая динамика цен на золото тоже впечатляет, может я зря так?

❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Нефть рванула на $80: Ближний Восток в огне, инвесторы в тонусе

Доброй ночи, друзья мои! Понедельник начался именно так, как и должен был начаться после очень "жарких" выходных, из-за событий на Ближнем Востоке. Регион вспыхнул, регион раскачивается всё больше с геополитической точки зрения, и рынки моментально окрасились в цвета тревоги и бенефиса нефти.

📈 Нефть: прыжок в районе $80 марки Brent

На открытии торгов в Азии, которые уже стартовали, цена нефти марки Brent взлетела на +10%, даже в моменте пробивая психологическую отметку $80 за баррель (впервые с июня прошлого года!).

После ударов США и Израиля по Ирану, Ормузский пролив фактически парализован. Танкеры встали на якорь, страховщики отзывают полисы, а это — потенциальный риск потери 20% мировых поставок.Разумеется, этот риск участники рынка тут же отыгрывают.

Даже экстренное решение ОПЕК+ (включая Россию) увеличить добычу на 206 000 баррелей в сутки, начиная с апреля, пока никак не остужает пыл — рынку сейчас важнее не квоты, а физическая возможность вывезти нефть из Залива. Поэтому всё логично.

📈 Золото: удивительное спокойствие

Котировки цен на #золото пока растут гораздо скромнее нефти (+2% на открытии, чуть ниже $5400 за тройскую унцию). Хотя, казалось бы, Третья мировая уже не стучится, а буквально выносит дверь, но «защитный актив №1» пока почему-то не улетает в стратосферу. Хотя обновление исторического максимума (в районе $5600) как будто напрашивается на этой неделе.

Допускаю, что рынок уже заранее заложил часть геополитических рисков в цены на золото, либо инвесторы сейчас больше напуганы дефицитом энергии, нежели обесцениванием валют и роста недоверия к доллару. Но давайте не забывать, что золото зачастую «догоняет» с опозданием. Поэтому если конфликт затянется — вот тогда, видимо, мы и увидим переток капитала из акций в слитки. А пока всё внимание в первую очередь на нефть!

👉 Вообще, ситуация развивается по сценарию «идеального шторма»: #нефть по $80 — это только начало, и если Ормузский пролив останется закрытым, то $100 увидим быстрее, чем вы успеете допить утренний кофе.

Ну а для нас, как российских инвесторов, это время максимальной концентрации: отечественные нефтяники в лице ЛУКОЙЛа, Роснефти, Газпромнефти и Татнефти сегодня точно будут в центре внимания!

Держим руку на пульсе и следим за открытием Мосбиржи — сегодня точно будет жарко!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Конфликт Ирана и США толкает золото к новым вершинам: как на этом заработать?

🇮🇷🇺🇸Эскалация конфликта между Ираном и США может поддержать цены на золото, а возможно даже направит их к новым высотам! Давайте разберём детально этот вопрос, а также попытаемся найти перспективных эмитентов в секторе отечественной золотодобычи, даже несмотря на рост цен на жёлтый металл.

👑Как известно, #золото веками служит надёжным убежищем для инвесторов в смутные времена, и нынешняя ситуация — не исключение из правил. Напряжённость между Тегераном и Вашингтоном уже спровоцировала рост цен на #нефть, которые пытаются закрепиться на трёхзначных уровнях, и вполне возможно с каким-то лагом мы увидим подъём и в ценах на золото, ведь эти два рынка исторически движутся в связке.

❓Почему так?

В 1970‑х годах, после либерализации торговли золотом, его цена стала очень чутко реагировать на глобальные события. Дело в том, что нефть — это важнейший энергоресурс планеты, определяющий уровень инфляции. И когда инфляция разгоняется, инвесторы начинают массово скупать золото, которое выступает страховкой от обесценивания денег.

Тут сразу же вспоминаются недавние заявления Дональда Трампа о скором завершении ближневосточного конфликта. Однако реальность оказывается куда жёстче этой словесной бравады, и реальных признаков деэскалации по-прежнему не прослеживается.

🇮🇷Более того, иранские власти выдвигают крайне жёсткие условия для начала переговоров с США. Среди требований — гарантии ненападения, выплата компенсаций за санкции и признание права на полный ядерный топливный цикл. Очевидно, что Вашингтон вряд ли согласится на столь невыгодные уступки, а потому вероятность дальнейшего ухудшения обстановки остаётся чрезвычайно высокой.

❓Как можно отыграть это на российском рынке акций?

⛏ Здесь, надо сказать, выбор не велик: из наших публичных золотодобытчиков в 2026 году на рекордные уровни производства драгметалла планирует выйти только Селигдар (#SELG). Компания планирует добыть порядка 9–10 тонн золота (рост на 11-23%), благодаря выходу на проектную мощность ЗИФ «Хвойное», где я в прошлом году волей судьбы оказался. Напомню, что расположение этой фабрики рядом с другими активами компании упрощает логистику, а ресурсная база рассчитана минимум на 20 лет работы.

📈 Ещё более амбициозные планы таит в себе освоение месторождения Кючус в Якутии к 2029 году. Его запасы оцениваются в 175 тонн и потенциалом роста до 280 тонн.

Реализация месторождения Кючус позволит Селигдару удвоить производство золота в перспективе ближайшей пятилетки.

⚒️При этом давайте не забывать, что Селигдар выделяется ещё одним направлением — добычей олова, котировки которого тоже бьют исторические рекорды. Рост спроса на этот металл обусловлен серьёзными проблемами с поставками:

1️⃣Индонезия, один из ключевых поставщиков олова на мировом рынке, ограничил добычу в борьбе с нелегальной деятельностью, закрыв десятки мелких предприятий.

2️⃣ Мьянма, другой важный производитель, столкнулся с природными катаклизмами и политической нестабильностью, что дополнительно усугубляет дефицит сырья.

🔬Олово незаменимо в производстве припоев, используемых повсеместно в электронике, включая современные микросхемы, силовую технику и инфраструктуру ИИ.

Удивительно, но достойных альтернатив этому элементу пока не существует!

📈В 2026 году Селигдар намерен увеличить выпуск олова на 6–14 % — до 3,7-4,0 тыс. тонн. Это делает компанию бенефициаром глобального технологического бума!

👉В общем, рекомендую обратить внимание на акции и облигации Селигдара (#SELG), учитывая наличие у компании долгосрочных факторов роста. Рост производства на «Хвойном», гигантский потенциал Кючуса и статус единственного в РФ производителя олова оставляют хороший потенциал для роста этих бумаг, который ещё не отыгран!

Надеюсь, когда-нибудь ещё раз окажусь в Якутии и воочию посмотрю, как идёт реализация проекта Кючус, который всего год назад существовал только "на бумаге".

❤️Ставьте лайк под этим постом, если для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Золото: как индикатор себестоимости помог мне выйти на самом пике

📉 Когда я в марте окончательно и бесповоротно распродавал золото в своём портфеле (напомню, у меня оно было представлено в виде фонда на золото #TGLD, купленных в далёком 2022 году), то и подумать не мог, что очень чётко поймаю хай, после которого буквально на следующий день началась глубокая коррекция в мировых ценах на жёлтый металл.

На приведённой ниже картинке один из слайдов с моей инвестиционной конференции с громким заголовком "Золото: пора продавать", которая состоялась 11 марта 2026 года, и в рамках которой я призывал обратить внимание на хайп в золоте и задуматься о глобальной фиксации позиции. На сегодняшний день глубина коррекции составляет внушительные -22%, и это всего за каких-то три недели, которые прошли с тех пор!

❓Почему я тогда решил, что пора на выход?

Пока все вокруг кричали о «вечном росте» жёлтого металла, на фоне геополитики, я смотрел на один скучный, но крайне полезный фундаментальный индикатор: себестоимость производства (AISC).

Да, затраты золотодобытчиков в абсолютном выражении год от года растут, но темпы ралли цен на #золото в 2024–2025 гг. уже просто откровенно оторвались от реальности. Только посмотрите на эти цифры:

✔️ По итогам 2025 года цена золота превышала AISC более чем на 120%.
✔️ А к началу марта 2026 года этот разрыв достиг аномальных 300%!

История регулярно учит нас тому, что рынок не терпит таких перекосов и рано или поздно всё возвращается на круги своя. А потому я твёрдо полагал, что такое аномальное превышение цены над затратами в реальном выражении (с поправкой на инфляцию издержек) создаёт предпосылки для мощного «охлаждения». И, как мы видим, процесс пошел! Теперь ждём нормализации хотя бы до вменяемых 100–150% над себестоимостью, а там глядишь — и снова придёт время глобально затариваться золотом.

❓Что дальше? Давление на золото только усиливается

К технической коррекции добавился ещё и жёсткий фундаментал. Обострение на Ближнем Востоке — это не только «страх», который толкает золото вверх, но и риск разгона мировой инфляции через цены на нефть.

А это значит:

1️⃣ ФРС США не будет спешить с дальнейшим снижением ставки (в декабре, напомню, было снижение с 4,00% до 3,75%).

2️⃣ Высокие ставки делают долларовые инструменты доходнее, выдавливая капитал из «бездоходного» золота.

3️⃣ Денежно-кредитная политика ФРС будет оставаться жёсткой дольше, чем надеялись оптимисты.

👉 В общем, нормализация цен на золото относительно себестоимости уже началась, и потенциал для дальнейшего «сдувания» пузыря ещё есть. Сложно сказать, сколько времени займёт весь этот процесс охлаждения цен, но в любом случае я свои иксы в этой классной истории сделал, зафиксировав отличную прибыль, и теперь буду исключительно со стороны наблюдать за этим процессом.

Помните, что в золоте важна не только вера в него, но и холодный расчёт затрат на его добычу!

❤️ Спасибо за ваши лайки! Они — лучшая мотивация делиться такими разборами. Помните про страх и жадность, и пусть ваш портфель всегда будет в плюсе!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Убежище в тревожные времена: почему золото снова в центре внимания?

👑 Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке, риски рецессии в Европе и общее охлаждение мировой экономики вновь вернули интерес инвесторов к защитным активам. Золото традиционно считается «тихой гаванью» в эпоху турбулентности, и последние данные Всемирного золотого совета это подтверждают: в апреле капитал пошёл в золотые биржевые фонды (ETF) во всех регионах мира. Давайте разберёмся, что стоит за этим трендом, и как он может повлиять на российских золотодобытчиков.

💼 Итак, в апреле 2026 года золотые ETF зафиксировали приток капитала в размере $6,6 млрд, что увеличило общие активы под управлением данными фондами до $615 млрд.

Хаос в Ормузском проливе и риски рецессии в Европе заставили инвесторов искать «тихую гавань». Великобритания, Швейцария и Германия стали лидерами по притоку средств в золотые ETF — и что-то мне подсказывает, что это не случайность: неужели Европа уже сейчас готовится к худшему сценарию на фоне роста цен на углеводороды?

🇨🇳 Золотые ETF в Азии также продолжают приток средств, причём уже восемь месяцев подряд! Разумеется, главным драйвером этого роста является Китай. Основная причина проста: китайские банки предлагают депозиты под скромные ставки (менее 2% годовых), а недвижимость всё больше теряет привлекательность из-за продолжительного падения цен на жильё. Куда бежать? Ответ очевиден — либо фондовый рынок, либо проверенное временем #золото!

Всемирный золотой совет подсветил ещё одну любопытную деталь: большинство золотодобывающих компаний в мире прогнозируют снижение производства жёлтого металла в 2026 году, по сравнению с 2025 годом.

Главная проблема заключается в том, что новые месторождения становится всё сложнее обнаружить, а сроки согласования проектов значительно удлинились, из-за ужесточившихся требований к экологии и социальной ответственности. Всё это сопровождается увеличением капзатрат и проблемами с финансированием, особенно в удалённых регионах планеты.

В этом контексте добыча золота может стабилизироваться, и на фоне растущего спроса мы можем увидеть продолжение роста цен на жёлтый металл.

🇷🇺 И в этом контексте примечательно, что наши отечественные золотодобытчики, в отличие от большинства зарубежных конкурентов, напротив, на этом фоне реализуют проекты по увеличению производства:

⛏ Так, Селигдар (#SELG) демонстрирует рост объемов производства за счет технологической модернизации действующих активов, а в этом году планирует полноценно запустить ЗИФ на месторождении «Хвойное», что позволит, получить дополнительный прирост металла уже в этом году. С точки зрения теханализа, исторически покупка бумаг компании по цене ниже 40 руб. всегда была успешной стратегией, и сейчас нет оснований считать, что ситуация изменится.

⛏ ЮГК (#UGLD) также планирует увеличить производство золота на 4–17% по сравнению с предыдущим годом. Правда, вокруг компании продолжают кипеть страсти относительно продажи крупного пакета стратегическому инвестору, но реальной ясности до сих пор нет: 8 мая стартовал долгожданный аукцион, в рамках которого Росимущество объявило о продаже 67,2% акций ЮГК, сбор заявок продлится до 15 мая, а уже 18 мая будут подведены итоги. В любом случае, корпоративный нарратив у ЮГК остаётся более мутным, чем у Селигдара.

⛏ Ну а Полюс (#PLZL) в 2026-2027 гг. планирует лишь сохранить производство на текущем уровне, в то время как основная история роста, проект «Сухой Лог», начнёт давать отдачу только к концу десятилетия. Поэтому в этой истории нет очевидного драйвера роста производства в ближайшие два года, и я бы скорее предпочёл долларовые или юаневые облигации Полюса, нежели акции.

👉 В общем, оценивая события на рынке, можно понять, что тенденций к снижению цены на золото в ближайшей перспективе не намечается, а потому текущий момент вполне можно расценивать как окно для захода в золотодобычу. И какой путь при этом выбирать — уже решать вам.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Крепкий рубль: враг экспортёров, но друг для терпеливых (часть 2)

🎯 Стратегия №3. Золото: коррекция как точка входа

Мировые цены на золото скорректировались с январских исторических максимумов на уровне $5600 до текущих $4500 за унцию, откатившись примерно 20% от пиковых значений. Причины — фиксация прибыли спекулянтами и золотыми биржевыми фондами (ETF), после ралли в прошлом году, определённое снижение геополитических рисков, на фоне временного затишья на Ближнем Востоке, а также сохраняющиеся риски того, что ведущие мировые ЦБ (прежде всего ФРС) могут притормозить или вовсе остановить цикл снижения ставок из-за разогнавшихся цен на нефть и устойчиво высокой инфляции.

Высокие ставки — это главный враг золота, так как они делают вложения в облигации и депозиты более привлекательными по сравнению с «беспроцентным» драгметаллом.

И если #нефть будет оставаться дорогой, а геополитические риски продолжат подогревать цены, ставки в США и Европе могут остаться высокими дольше, чем предполагалось ранее. Это создаёт дополнительное давление на золото в моменте, но одновременно формирует точку входа для долгосрочных инвесторов, кто смотрит не на недели, а на годы.

Тем более, фундаментальные драйверы никуда не делись:

✔️Центробанки продолжат покупать золото для диверсификации резервов.
✔️ Инфляционные ожидания остаются повышенными.
✔️ Конфликт на Ближнем Востоке может вспыхнуть с новой силой в любой момент.

Ключевой момент: #золото так или иначе номинировано в долларах. Поэтому приобретая его сейчас (через физический металл, обезличенные металлические счета или ETF-подобные инструменты на Мосбирже типа #TGLD, #SBGD, #AKGD и др.), вы прямо здесь и сейчас фиксируете текущий крепкий курс.

И если рубль начнёт слабеть, рублёвая цена золота вырастет вдвойне: за счёт роста самого металла в долларах и за счёт ослабления национальной валюты.

👉 В общем, я по-прежнему искренне считаю, что крепкий рубль — это не приговор, а скорее возможность для долгосрочных инвесторов. Для тех, кто умеет думать на перёд, текущая ситуация открывает три стратегии и три «окна возможностей», которые мы обсудили выше. Повторяться не буду, но суть простая: префы Сургута — как опцион на девальвацию, валютные облигации — как фиксация крепкого курса рубля плюс валютные купоны, золото — как защита на случай любого поворота событий.

Выбирайте то, что ближе вашему риск-профилю, или комбинируйте. Лично я распределяю средства между всеми тремя направлениями, чтобы вне зависимости от дальнейшего развития событий на валютном рынке и мировой геополитической сцене оставаться в плюсе.

А какую стратегию выбрали для себя вы?

❤️ Не забудьте поставить лайк, если этот пост помог вам взглянуть на крепкий рубль под другим углом!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Золото в цене: Китай снова набирает обороты!

👑 Центробанк Китая уже 18 месяцев подряд покупает золото в свои резервы, причём апрельские покупки стали максимальными за последний год. Предлагаю в рамках сегодняшнего поста актуализировать перспективы рынка драгоценных металлов, опираясь на свежую статистику Всемирного золотого совета.

🇨🇳 Итак, народный банк Китая в апреле купил 8 тонн золота в свои резервы, что стало самым высоким показателем с декабря 2024 года. В результате этого увеличения официальные золотые резервы Поднебесной достигли рекордных 2322 тонн.

Китайский Центробанк в течение последних нескольких лет продолжает оставаться одним из крупнейших покупателей драгметалла, однако в 2025 году он заметно сократил свою активность, на фоне бурного роста цен на жёлтый металл, ожидая более привлекательных уровней для покупок. Ну а в апреле 2026 года цены на золото оказались почти на 20% ниже исторического максимума и, судя по всему, для китайских финансовых властей этот уровень стал комфортным для дальнейшего пополнения своих золотовалютных резервов.

Любопытную статистику также представила китайская таможня: в апреле Поднебесная импортировала рекордный объём золота за последние 11 месяцев — 127,5 тонны. Чтобы вы понимали, рост объёма закупок по сравнению с мартом составил внушительные +73% (м/м)!

Такая волна импорта стала возможной благодаря новым лицензиям, выданным крупнейшими коммерческими банками Китая. Стоит помнить, что контроль государства над золотом чрезвычайно жёсткий: лицензии выдаются только избранным финучреждениям, а сам поток золота регулируется строжайшим образом.

🌏 При этом давайте не забывать, что наш сегодняшний мир полон неопределённостей: напряжённая обстановка на Ближнем Востоке, бюджетные риски США и глобальная тенденция к диверсификации резервов остаются в повестке. В такие моменты #золото вновь и вновь подтверждает свою незаменимую роль надёжного убежища в периоды экономических и политических кризисов.

👉 Бумаги отечественных золотодобытчиков в последнее время достаточно неплохо скорректировались, и я держу руку на пульсе. Внимательно наблюдаю за котировками Селигдара (#SELG), который подходит к психологическому уровню 40+ руб. Ранее, напомню, я уже неоднократно отмечал, что именно этот ценовой уровень неоднократно становился точкой разворота и началом нового восходящего тренда.

При этом компания не стоит на месте и продолжает удивлять рынок. Всего пару недель назад Селигдар заключил первые внебиржевые сделки с золотом на Московской бирже с использованием сервиса анонимного запроса котировок. Совокупный объём пилотных сделок с участием крупнейших российских банков составил 24 кг золота на сумму более 240 млн руб., но это только начало. Президент холдинга Александр Хрущ назвал это «продуктом, от которого выигрывают все участники», отметив, что новый инструмент позволяет реализовывать металл по лучшей котировке на необходимый объём.

Параллельно компания наращивает производственные мощности. После запуска ЗИФ на месторождении «Хвойное» в 2025 году, в 2026 году ожидается выход на проектную мощность с ежегодным объёмом добычи золота до 2,5 тонны. Аналитики «Велес Капитала» подтверждают рекомендацию «покупать» с целевой ценой 73,3 руб., ожидая увеличения выпуска золота на 14,5% в этом году именно за счёт «Хвойного».

Риски, разумеется, остаются: совет директоров Селигдара рекомендовал дивиденды за 2025 год не выплачивать, оставив чистую прибыль нераспределённой. Но я эту историю изначально дивидендной не считал, тем более с учётом с учётом убыточного 2025 года, поэтому продолжаю наблюдать за котировками и жду 40+ рублей!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
 
©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Селигдар: новые проекты и новая див. политика (часть 1)
 
⛏ Селигдар (#SELG) в четверг провёл День инвестора, в рамках которого подробно рассказал о текущей Стратегии развития и новой дивидендной политике. Разумеется, мы не могли обойти это мероприятие стороной и заглянули туда нашей дружной командой. Событий много, мыслей в голове ещё больше, поэтому самое время детально проанализировать их вместе с вами в рамках данного поста, чтобы оценить дальнейшие перспективы компании.
 
📈 Начнём с того, что компания представила операционные результаты за 6 мес. 2026 года, зафиксировав рост производства по всей корзине металлов. Так, производство золота выросло на +11% (г/г) до 3,1 тонны, производство олова прибавило на +17% (г/г) до 2021 тонны, производство меди увеличилось на +8% (г/г) до 1332 тонн, а производство вольфрама — на +2% (г/г) до 65 тонн.
 
📈 Рост производства золота во многом обеспечен месторождением «Хвойное», где золотоизвлекательная фабрика работает в режиме опытно-промышленных испытаний и на текущий момент уже произвела более 200 кг золота.

В планах у компании в 2026 году произвести порядка 1 тонны золота на ЗИФ «Хвойное», а выход на проектную мощность этой фабрики позволит увеличить годовой объём производства золота в 2027 году на 2,5 тонны.

🧮 Любопытная деталь: порядка 97% продаж золота у компании приходится на внутренний рынок, где основными покупателями являются банки, хотя компания активно развивает и другие направления. В частности, эмитент стал первооткрывателем в реализации золота на внебиржевом режиме с использованием инфраструктуры Московской биржи. На экспортные операции, соответственно, приходится лишь оставшиеся 3%.
 
📈 Финансовый директор Селигдара Ольга Никитина уверена в долгосрочном восходящем тренде на #золото. Причины? Дедолларизация мировой экономики, наращивание золотых резервов центробанками и рост уровня жизни в Азии, который неминуемо будет подстёгивать спрос на драгметаллы со стороны населения. Звучит убедительно, но важно помнить, что даже при позитивном долгосрочном взгляде краткосрочная волатильность никуда не денется. Поэтому имейте это ввиду!

🐘 Стратегия Селигдара строится вокруг трёх крупных проектов:

1️⃣ В оловянном дивизионе стартовало строительство Амурского металлургического комбината в Хабаровском крае. Срок завершения: конец 2028 года, объём капзатрат — 15 млрд руб., проектная мощность — 8,3 тыс. тонн марочного олова в год. Этот проект решает ключевую проблему отрасли: низкое извлечение олова при первичном обогащении руды.

2️⃣ Второй оловянный проект — освоение Пыркакайских штокверков на Чукотке, с запасами порядка 243 тыс. тонн олова. Это один из крупнейших объектов в мире, и его разработка должна серьёзно укрепить позиции Селигдара в этом сегменте.

3️⃣ Ну а в золотом дивизионе главный драйвер — это, конечно же, месторождение Кючус. Об этом амбициозном проекте мы с вами периодически вспоминаем, и ещё в феврале я озвучивал, что он должен дать Х2 к совокупной добыче компании! Выход на проектную мощность намечен на 2030–2031 гг. и добавит к годовому производству сразу 10 тонн золота. Пока технико‑экономическое обоснование проходит госэкспертизу, размер капзатрат не раскрыт, но уже точно понятно, что речь тут будет идти о серьёзных инвестициях.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Продолжение следует.....

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Золото и золотодобытчики: где искать возможности в турбулентном мире

👑 Когда на Ближнем Востоке сгущаются тучи, инвесторы инстинктивно начинают тянуться к золоту — как к той самой тихой гавани, которая веками спасала капиталы от штормов. Давайте разберём, что происходит сейчас с жёлтым металлом и бумагами золотодобытчиков, и где здесь можно разглядеть инвестиционные возможности.

✅ Начнём с макроуровня. ЦБ Китая является одним из крупнейших покупателей золота в мире, и в июне китайский регулятор пополнил свои золотые запасы на 15 т, что стало максимальным месячным показателем с октября 2023 года. В целом по итогам 1 полугодия 2026 года золотые запасы Поднебесной выросли на 40 т.

Китайский ЦБ продолжает наращивать свои золотые резервы, обеспечивая рынку золота фундаментальную поддержку.

✅ Ещё один неожиданный позитив — спрос на ювелирные изделия в Индии. Обычно во втором квартале продажи снижаются после сезонного всплеска, связанного со свадебным сезоном в начале года. Но этот год сломал парадигму, и крупные ритейлеры отчитались о росте продаж на 30–60% (г/г) в период с апреля по июнь.

✅ На внутреннем рынке золота также происходят интересные события:

⛏ Котировки акций Полюса (#PLZL) буквально за три недели сложились в цене вдвое! Компания объявила о заморозке дивидендов до 2030 года, сделав ставку на масштабные проекты развития, что стало ледяным душем для инвесторов.

⛏ В ЮГК (#UGLD) тоже назрели перемены: новым мажоритарием стал «БТС‑Мост Холдинг», и теперь рынок ждёт оферту на выкуп, но до сих пор никаких комментариев на эту тему со стороны нового акционера так и не поступало. Потенциальный апсайд под оферту составляет 10-15%, но в этой истории точно не стоит ждать быстрых денег: на принятие оферты даётся 70–80 дней, плюс прибавьте ещё до 15 дней на зачисление средств.

⛏ Селигдар (#SELG) в начале июля провёл День инвестора, где представил инвестиционной общественности свою новую дивидендную политику. Теперь базой для выплат стала операционная прибыль за вычетом финансовых расходов, налога на прибыль и изменения запасов по МСФО.

Принцип нового устава у Селигдара простой: чем ниже долговая нагрузка, тем выше доля дивидендных выплат. Такой подход даёт менеджменту пространство для манёвра перед запуском крупных проектов.

Давайте вспомним основные параметры обновлённой дивидендной политики Селигдара:

◽️ NetDebt/EBITDA < 1х — дивиденды от 50% базы
◽️ 1–2х — 40%
◽️ 2–3х — 30%
◽️ >3х — дивидендов не будет

Кроме того, на Дне инвестора Селигдар представил прогнозные данные по операционным результатам за 6m2026, согласно которым производство золота в отчётном полугодии увеличится на +11% (г/г) до 3,1 т, а производство олова вырастет на +17% (г/г) до 2 тыс. т.

Судя по всему, текущие реалии таковы, что в этом 2026 году именно Селигдара окажется единственной компанией в секторе, которая выйдет на собственные рекордные показатели золотодобычи, и которая может в обозримом будущем вернуться к теме выплат дивидендов. Да, по итогам 2025 года дивиденды акционеры не увидели, но надежда остаётся, и держится она на двух факторах:

1️⃣Рост производства металлов.

2️⃣Обновление дивидендной политики, где база для выплат теперь — не «бумажная» чистая прибыль, страдающая от переоценки золотых облигаций, а операционная прибыль за вычетом реальных финансовых расходов и налогов. Это значит, что при высоких ценах на золото и стабильной операционке акционеры вправе рассчитывать на выплаты даже при сохранении высокой долговой нагрузки.

👉 Также не стоит забывать про прочную опору для рынка золота в лице центральных банков. Этот фактор, в сочетании с геополитической напряжённостью, должен обеспечить фундаментальную поддержку и дополнительный спрос на #золото. Поэтому на коррекциях разумно добавлять в портфель как сам металл (#GLDRUB), так и бумаги золотодобытчиков, но с оглядкой на их индивидуальные стратегии, о которых мы поговорили выше.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Кто победит в схватке за золото?

👑 В то время как фондовый рынок штормит от геополитики и туманных перспектив по ключевой ставке, золото вновь напоминает о себе как о главном защитном активе, а спрос на него во 2 кв. 2026 года достиг рекордные 1269 тонн.

Но увидим ли мы новую волну роста котировок или нас ждёт боковик? Давайте разбираться.

📈 По данным Всемирного золотого совета, с апреля по июнь мировые ЦБ скупили 289 тонн золота, что на +62% больше, чем годом ранее. Судя по всему, они использовали коррекцию цен как отличную возможность пополнить свои закрома!

Фактически именно регуляторы сейчас обеспечивают фундаментальную поддержку цене на золото в районе $4000 за унцию.

В последние годы мы привыкли следить за Китаем, который методично сокращает долю американской валюты в своих резервах, но теперь к нему присоединились Польша с Узбекистаном, которые тоже агрессивно скупают #золото. На этом фоне Турция выглядит белой вороной — турки наоборот вынуждены сейчас распродавать золотые резервы, чтобы спасти лиру от обесценивания из-за хронического дефицита платёжного баланса.

🇺🇸 Однако главным антагонистом «золотых жуков» (так называют инвесторов, которые фанатично верят в золото как в самый надёжный актив) остаётся ФРС США. На прошлой неделе ФРС сохранила учётную ставку на уровне 3,75%, но сразу трое членов комитета проголосовали за её повышение.

На этом фоне рынок фьючерсов уже сейчас закладывается на повышение ставки на 0,25% на заседании 16 сентября. Для золота это тревожный сигнал: рост ставки традиционно давит на котировки драгметаллов.

Но здесь есть и лазейка для оптимизма. Если до этого заседания США и Иран всё-таки смогут прийти к компромиссу, и Ормузский пролив будет разблокирован для транспортировки нефти, инфляционное давление может ослабнуть — и ФРС в этом случае может отказаться от ужесточения.

🇺🇸 🇯🇵 Ещё одна любопытная новость этой недели: впервые за 15 лет США и Япония совместно вмешались в валютный рынок, чтобы сдержать рост доходности облигаций. Для золота это плюс — дорогие облигации отвлекают капитал от драгметалла, а их сдерживание возвращает золоту привлекательность.

🇷🇺 Ну а что касается России, то золотодобыча у нас продолжает расти опережающими темпами: производство драгметалла за полгода увеличилось на +4,2% (г/г) при общем росте промпроизводства всего на +0,4%.

Это говорит о том, что золотодобывающая отрасль остаётся одной из самых динамичных в реальном секторе.

💼 Из корпоративных новостей следует выделить оферту в ЮГК (#UGLD): новый мажоритарный акционер «БТС-Мост Холдинг» направил в ЦБ оферту на выкуп акций у миноритариев. Цена выкупа и срок в сообщении не указаны, но процесс может занять 3 месяца, а средневзвешенная цена бумаг ЮГК за последние полгода составила 0,723 руб., что предполагает скромный апсайд в 8,7%, причём с нюансами.

💼 Акции Полюса (#PLZL) продолжают выглядеть хуже рынка после июльских новостей о планах приостановить выплату дивидендов вплоть до 2030 года. И после трёхкратного падения котировок с начала 2026 года текущий отскок от локального дна на 30% вряд ли сильно добавляет оптимизма действующим акционерам .

💼 В бумагах Селигдара (#SELG) в первую очередь хочется отметить технический момент: благополучно устояла многолетняя поддержка в районе 35 руб., которую многие инвесторы используют для долгосрочных покупок (я тоже обращал на неё внимание).

Кстати, компания снова продемонстрировала уверенный рост в операционных показателях по итогам 6m2026: производство золота прибавило на +20% (г/г), что кратно выше среднеотраслевых показателей. Произошло это благодаря новым проектам Нижнеякокитского рудного поля, где в том числе начала работу новая ЗИФ "Хвойное", которую планируют вывести на проектную мощность в 2027 году.

👉 Давайте подытожим всё вышесказанное:

✅ Фундаментальный спрос со стороны мировых ЦБ никуда не исчезнет.

✅ Геополитика нестабильна и неустойчива.

✅ Доверие к фиатным валютам падает.

А потому золото было и остаётся страховкой номер один в мире!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
 
©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Золото и доллар: как заработать на текущих трендах рынка

📈 Рост цен на золото и ослабление рубля привели к тому, что рублевая стоимость драгметалла обновила 4-месячный максимум. Насколько устойчив этот тренд и какие инструменты позволяют извлечь выгоду из него? Давайте разберёмся.

Итак, курс доллара взлетел в район 16-месячных максимумов, впервые за долгое время превысив 85 руб. И в основе этого движения лежат три сильных фактора, которые лишили российскую валюту привычной поддержки:

1️⃣  Сжатие предложения валюты. По данным ЦБ, 29 крупнейших экспортёров продали в июле в общей сложности $2,2 млрд, против $7,6 млрд месяцем ранее — это минимум с января 2024 года.

2️⃣ ЦБ ушёл с «поля боя». С 1 июля регулятор сократил продажи валюты в рамках зеркалирования операций ФНБ в 8 раз — с 4,6 млрд до 0,6 млрд руб. Таким образом, чистые покупки Минфина вплоть до 4 сентября составляют теперь 5,9 млрд руб. ежедневно. Если в первом полугодии интервенции поддерживали рубль, то теперь рынок остался один на один с реальным балансом спроса и предложения.

3️⃣ Импорт топлива. Атаки украинских БПЛА на НПЗ вынудили российские власти экстренно закупать бензин за рубежом, создавая тем самым дополнительное давление на курс рубля.

📊 А тем временем мировые цены на золото после коррекции к $4000 за унцию вновь растут, благодаря притоку средств в ETF и аппетиту мировых центробанков. Китай в этом смысле является главным драйвером, закупив с января по июль около 60 тонн, при этом реальные объёмы через внебиржевой Лондон могут быть кратно выше.

Поднебесная планомерно дедолларизирует резервы, выбирая единственный актив без контрагентского риска.

🇺🇸 Дополнительное топливо для роста цен на #золото — политика ФРС. Ещё месяц назад рынок закладывал повышение ставки на сентябрьском заседании на 0,25%, но слабая статистика по занятости развернула ожидания к сохранению статус-кво. Для золота это конечно же позитивный сигнал.

❓Как отыграть комбо «слабый рубль + рост золота»?

🤔 Давайте размышлять вместе. Первый путь — покупка драгметалла (#GLDRUB) на Мосбирже. Да, это выгоднее ОМС и слитков с их грабительскими спредами до 10% на входе, но физическое золото генерирует нулевой денежный поток — оно лежит мёртвым грузом до момента продажи.

Поэтому, чтобы действительно заставить драгоценный металл работать на вас, стоит обратить внимание на долговой рынок. Классические бонды под нашу задачу не подойдут, а вот #облигации золотодобывающих компаний, номинал которых привязан к граммам чистого золота — это то, что как раз и нужно!

💼 К примеру, у Селигдара (#SELG) есть целая линейка золотых бондов. Их номинальная стоимость составляет ровно 1 грамм драгметалла, а купонная доходность зафиксирована на уровне 5,5% годовых, с ежеквартальной выплатой. Приведу для вас основные выпуски, выбирайте:

▪️GOLD01 (RU000A1062M5): погашение 31 марта 2028 года;
▪️GOLD03 (RU000A108RQ7): погашение 14 сентября 2029 года;
▪️GOLD02 (RU000A106XD7): погашение 3 января 2030 года.

👉 В итоге мы приходим к простой, но очень важной мысли: золото не должно быть просто страховкой, которая лежит мёртвым грузом в надежде на курсовую прибыль. Это в первую очередь актив, который способен приносить регулярный купонный доход в то время, пока вы ждёте рост его стоимости. Именно поэтому я считаю, что золотые облигации Селигдара (#SELG) — один из самых эффективных инструментов для текущей конъюнктуры и подходящий инструмент для любого диверсифицированного портфеля.

Рубль явно продолжит слабеть и дальше, а золото будет получать поддержку со стороны мировых ЦБ и геополитической нестабильности. В то время как золотые облигации позволяют одновременно участвовать в росте драгметалла, получать купонный доход и не переплачивать за банковские спреды. Я рассматриваю их как базовый элемент защитной части портфеля — наравне с валютными облигациями и фондами денежного рынка.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар