Секрет успеха HeadHunter в эпоху дефицита кадров

💻 Кадровый дефицит остаётся одной из ключевых проблем на российском рынке труда, и эта тема активно обсуждается в деловых кругах. В контексте данного вопроса особенно любопытно рассмотреть финансовую отчетность HeadHunter по МСФО за 2024 год, которую компания представила в среду.

📈 Выручка онлайн-рекрутера выросла по итогам минувшего года на +34,5% до 39,6 млрд руб. Такой рост стал возможен благодаря активному увеличению числа активных пользователей платформы, а также успешному развитию экосистемных сервисов, направленных на удовлетворение потребностей как работодателей, так и соискателей. HeadHunter трансформировался в полноценную HR-экосистему, которая охватывает весь цикл взаимодействия участников рынка труда.

🧐 За последние 5 лет количество платящих клиентов HeadHunter увеличилось вдвое, и компания имеет все шансы сохранить этот темп роста. Это связано с тем, что цифровизация российской экономики набирает обороты, а HeadHunter уверенно занимает лидирующие позиции на российском рынке онлайн-рекрутинга. И это притом, что наш рынок труда отличается высокой текучестью кадров - показатель составляет около 30%, что почти вдвое выше, чем в большинстве крупных экономик мира. Однако уровень безработицы остаётся на исторических минимумах - ниже 3%, а ВВП РФ по итогам 2024 года вырос на +4,1%.

Такая ситуация создаёт высокий спрос на человеческий капитал, что благоприятно влияет на рекрутинговый бизнес.

📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос в 2024 году на +33,7% до 23,2 млрд руб., при маржинальности по EBITDA на уровне 58,6%.

📈 Как итог - рост операционных и процентных доходов поспособствовал почти двукратному увеличению чистой прибыли HeadHunter на +92,7% до 23,9 млрд руб.

💼 На конец отчётного периода чистая денежная позиция компании составила 3,9 млрд руб., что подчеркивает устойчивость её финансового положения. Благодаря этому, HeadHunter имеет возможность эффективно управлять своими ликвидными средствами, используя высокие процентные ставки по банковским депозитам для получения дополнительного дохода.

«Этот год оказался очень успешным для нас. Мы значительно расширили бизнес и продолжили развивать экосистему цифровых HR-решений. Мы наблюдаем устойчивый тренд роста инвестиций в HR со стороны наших клиентов, и рады быть неотъемлемой частью этого процесса», - поведал ген. директор HeadHunter Дмитрий Сергиенков.

👉 Долгосрочные перспективы компании при этом выглядят весьма оптимистично. Ген.директор Агентства стратегических инициатив Светлана Чупшева недавно отметила, что Россия в общей сложности испытывает нехватку 1,5 млн рабочих рук. Более того, прогнозы Минэкономразвития предполагают, что этот разрыв будет только увеличиваться, и к 2030 году нехватка работников может достигнуть 2 млн! Эти данные подчеркивают важность и востребованность услуг, предоставляемых HeadHunter, поскольку кадровый дефицит создаёт устойчивый спрос на эффективные инструменты рекрутинга.

Стратегической задачей HeadHunter (#HEAD) является двукратное увеличение масштабов своего бизнеса каждые 3 года, через расширение клиентской базы и развитие экосистемы сервисов. Мне всегда импонировали быстрорастущие компании, и я категорически рекомендую присмотреться к этим бумагам, которые прекрасно впишутся в любой инвестиционный портфель. Тем более текущие уровне вполне подходят для формирования долгосрочной позиции, учитывая случившуюся за последний год коррекцию с 5000+ руб. до 3500+ руб.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Рынок труда остывает: инфляция сдаёт позиции?

📊 Ну что ж, после долгих месяцев перегрева, бешеного роста зарплат и бесконечного дефицита кадров, российский рынок труда, судя по всему, тоже начал остывать. Согласно свежей статистике от Head Hunter (#HEAD), вакансий стало меньше (-25% г/г), а резюме - больше (+30% г/г), да и работодатели уже не так охотно готовы выкладывать большие суммы за каждого очередного кандидата.

Судя по всему, ЦБ своей жёсткой денежно-кредитной политикой всё-таки продолжает добиваться своего: высокая ставка действительно душит инфляцию (и еженедельные данные - яркое тому доказательство), и теперь самое главное — не проспать момент, когда и фондовый рынок решит, наконец, развернуться вверх. Это же случиться когда-нибудь, друзья мои? Это же не утопия?

👨‍💻 Помните, как всего полгода тому назад российские компании буквально дрались за сотрудников, поднимая зарплаты на 10-15% в год, а безработица била исторические минимумы? Уже тогда было понятно, что это был порочный круг: ведь чем больше платили людям, тем сильнее росли цены, а чем сильнее росла инфляция, тем громче кричали о необходимости новых повышений. Однако в тех обстоятельствах других вариантов у работодателей фактически не оставалось. Теперь же этот маховик, судя по всему, начинает замедляться.

Почему это важно, спросите вы, и почему я посвятил этому отдельный пост? Ответ предельно прост:

Рынок труда — это один из главных двигателей инфляции!

💸 Когда каждый работник может вальяжно выбирать себе вакансию из пяти предложений, бизнес вынужден платить больше за такого кандидата, а эти затраты тут же закладываются в стоимость товаров и услуг, раскручивая инфляционную спираль. Но теперь баланс смещается: вакансии сокращаются, конкуренция среди соискателей растёт, и работодатели уже не так спешат баловать очередными зарплатными прибавками.

Безусловно, пока ещё крайне преждевременно говорить о полной стабилизации на рынке труда. В некоторых отраслях — медицине, строительстве, IT — дефицит кадров вовсе никуда не исчез. Но общий тренд уже ясен: российская экономика замедляется, кредиты дорожают, бизнес затягивает пояса. А значит, давление на цены на этом фоне тоже будет ослабевать.

👉 В общем, чем быстрее рынок труда будет остывать, тем увереннее ЦБ продолжит смягчать свою денежно-кредитную политику. Да, регулятор уже добился первых результатов, однако полная нормализация — ещё впереди.

Если вы держите в своём портфеле #облигации — готовьтесь к потенциальному снижению ключевой ставки во второй половине 2025 года. Если устойчивое снижение инфляционного давления будет продолжено, то дальнейшее смягчение "ключа" станет лишь вопросом времени. Впрочем, ОФЗ уже с лихвой впитали весь этот потенциальный оптимизм, торгуясь сейчас с излишне низкой доходностью 15%+ по 10-леткам и более дальним бумагам.

А вот для акционеров ситуация двоякая: с одной стороны, замедление экономики может ударить по прибылям компаний, с другой — сектора-аутсайдеры последних лет (IT, ритейл) могут получить второе дыхание, за счёт снижения затрат на фонд оплаты труда (ФОТ). Отдельного внимания достойны те эмитенты, которые потенциально выиграют от дальнейшего снижения "ключа" (финансовый сектор, сталевары, застройщики) - об этом у нас в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" совсем недавно был большой подробный пост, рекомендую перечитать!

❤️ Ну а я желаю всем вам растущих портфелей, хорошего настроения и позитивных данных по еженедельной инфляции сегодня вечером!

©Инвестируй или проиграешь

Время работает на HeadHunter

🧮 Рынок труда претерпевает глубокие изменения, и разобраться в них поможет свежий финансовый отчет HeadHunter за 2 кв. 2025 года по МСФО, который вышел буквально сегодня.

📈 Выручка онлайн-рекрутера с апреля по июнь увеличилась на +3,3% (г/г) до 10,1 млрд руб. Этот результат оказался лучше прогнозов инвестбанков, которые ожидали более выраженного замедления из-за охлаждения экономики. Эмитент достойно противостоит экономическим ветрам, демонстрируя умение адаптироваться к новым реалиям.

Даже под гнётом высокой ключевой ставки ЦБ компании готовы платить больше за квалифицированных специалистов. Средний чек HeadHunter уверенно растет, наглядно доказывая, что кадры в наше время решают всё, а за лучших - борются до последнего!

📈 Впечатляет динамика HRTech-сегмента, который продолжает показывать уверенные темпы роста. В отчетном периоде выручка этого направления увеличилась на +159% (г/г), достигнув 599 млн руб.

RTech приносит уже 6% от общей выручки компании и имеет хороший потенциал для дальнейшего развития, выступая важным драйвером роста бизнеса.

Здесь важно понимать, что демографические проблемы остаются острой темой для рынка труда. Структурный дефицит рабочей силы в долгосрочной перспективе не исчезнет, а лишь обострится, что откроет для HeadHunter окно возможностей для дальнейшего активного роста и укрепления позиций на рынке.

📈 Отрадно отметить, что в сложных макроэкономических условиях менеджмент компании сосредоточился на повышении операционной эффективности и оптимизации расходов. Показатель EBITDA достиг 5,3 млрд руб. при рентабельности 53%.

Уже двенадцать кварталов подряд рентабельность по EBITDA превышает 50%, что свидетельствует об уникальности бизнеса HeadHunter, на нашем рынке уж точно.

💼 Завершив отчетный период с чистой денежной позицией в размере 12,8 млрд руб., компания демонстрирует завидную финансовую устойчивость.

В условиях жесткой денежно-кредитной политики, когда многие компании из разных отраслей испытывают серьезные трудности, HeadHunter уверенно стоит на ногах, имея крепкий баланс.

💰Высокая операционная эффективность компании позволила совету директоров рекомендовать рекордные промежуточные дивиденды в размере 233 руб. на акцию. По текущим котировкам это сулит полугодовую ДД=6,4% и предоставляет инвесторам самую высокую доходность среди IT-компаний.

📆 Дивидендная отсечка намечена на 27 сентября 2025 года (с учётом режима торгов Т+1).

Весной менеджмент пообещал инвесторам выплату не менее 200 руб. на акцию, и приятно видеть, что руководство не только сдержало слово, но и превзошло ожидания.

👉 Смягчение денежно-кредитной политики Центробанка оживит рынок труда, и HeadHunter (#HEAD) вновь выйдет на траекторию высоких темпов роста. Учитывая, что компания удваивает свой бизнес в среднем каждые три года, в следующем году можно ожидать очередного скачка активности. А щедрые дивиденды станут приятным бонусом в этой перспективной инвестиционной истории.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Кто получит главный приз от снижения ставки?

🧐 До заседания ЦБ осталось уже меньше суток, и с большой вероятностью мы можем увидеть снижение ключевой ставки на 1-2%, что откроет новые горизонты для российских публичных эмитентов. Давайте разбираться вместе, кто может стать бенефициаром потенциального смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).

Начнём с того, что последние данные Росстата по инфляции демонстрируют впечатляющую динамику: потребительские цены в августе снизились на 0,4%, что оказалось значительно лучше ожиданий участников фондового рынка.

Из чего можно сделать вывод, что Центробанк настроен оптимистично, продолжая ожидать по итогам 2025 года показатель в районе 6-7%. Инфляция уверенно движется по нижней границе прогнозного диапазона, что развязывает руки регулятору для продолжения цикла смягчения ДКП.

❓Какие эмитенты в первую очередь выигрывают от смягчения ДКП?

1️⃣ Снижение ключевой ставки - это в первую очередь долгожданный глоток свежего воздуха для компаний с долговой нагрузкой выше среднеотраслевых значений. Ведь, как известно, чем ниже ставка - тем дешевле обходится обслуживание кредитов, что позволяет направить освободившиеся средства на развитие.

Однако не стоит бросаться и скупать подряд всех эмитентов. Компании с критически высокой долговой нагрузкой могут столкнуться с необходимостью допэмиссии акций, что всегда воспринимается рынком негативно. Поэтому здесь нужно искать золотую середину, и я бы рекомендовал присмотреться к таким эмитентам, как ТМК (#TRMK), Магнит (#MGNT) и Черкизово (#GCHE) - разумеется, в каждой из этих историй есть свои риски, о которых мы рассуждали с вами ранее, но по крайней мере есть реальные шансы на рост котировок при благоприятном стечении обстоятельств.

2️⃣ Некоторые сферы бизнеса особенно остро реагируют на изменение "ключа". К ним относятся девелопмент, рекрутинг, финансы. В этой связи особого внимания заслуживают такие компании как ПИК (#PIKK), HeadHunter (#HEAD) и Совкомбанк (#SVCB), которые могут существенно выиграть от оживления спроса в своих сегментах.

3️⃣ Ну и, наконец, моя любимая категория - акции компаний с высокой дивидендной доходностью (ДД), которые всегда растут в цене в периоды смягчения ДКП. Ярким примером является МТС (#MTSS), являющаяся одним из лидеров нашего рынка по ДД.

Здесь важно отметить, что эмитент строго придерживается дивидендной политике, а потому инвесторы вправе рассчитывать на выплату не менее 35 руб. на акцию по итогам 2025 года. По текущим котировкам это сулит внушительную ДД=16%, и не случайно коллеги из SberCIB буквально на днях включили МТС в ТОП-3 лучших дивидендных историй на отечественном фондовом рынке.

Помимо всего прочего, в инвестиционном кейсе МТС есть приятный бонус - потенциальные IPO дочерних компаний, которые могут случиться уже в обозримом будущем. Рекламная вертикаль Adtech и кикшеринговый оператор Юрент в среднесрочной перспективе могут выйти на биржу. Оба бизнеса демонстрируют высокие темпы роста и получат щедрые мультипликаторы при размещении, что создаст отличный апсайд для акций МТС. Не случайно, котировки акций #MTSS в последнее время чувствуют себя весьма уверенно и пытаются закрепиться выше уровня 220 руб.

👉 В общем, завтрашнее снижение ключевой ставки выглядит неизбежным, на фоне более быстрого замедления инфляции, чем ожидалось изначально. И на этом фоне динамика индекс Мосбиржи (#micex) пока что контрастирует с имеющейся действительностью - он неуверенно топчется в районе 2900 пунктов, но пружина уже сжата до предела и готова разжаться в любой момент! Главное - быть к этому готовым!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь