Почему денежный рынок лучше депозита?
В условиях текущего цикла смягчения ДКП ПИФы облигаций, особенно с фиксированным купоном, становятся привлекательным инструментом для инвесторов. Однако многие наши клиенты по‑прежнему выбирают в качестве основы своих портфелей ультраконсервативные инструменты. Поэтому, мне кажется, будет полезно ещё раз напомнить про наш БПИФ Денежный рынок (AKMM). В посте сравню этот фонд с депозитами и опишу механику его работы.
Что происходит на рынке депозитов?
Несмотря на снижение ключевой ставки, на рынке сохраняются привлекательные условия для инвестирования в краткосрочные инструменты. Традиционно среди таких инструментов выделяют банковские депозиты и денежный рынок.
Понятно, что депозиты – более привычный и знакомый всем инструмент. Какую же доходность они сейчас готовы предложить?
По данным Банка России, средняя максимальная процентная ставка по вкладам в рублях в топ-10 крупнейших банков составляет 13,035% годовых (по итогам второй декады мая 2026 года).
Согласно индексу «Финуслуг», на 1 июня средняя ставка в топ-50 банков в зависимости от срока составляла:
3 мес. 13,16%
6 мес. 12,82%
12 мес. 12,08%.
Дополнительно я изучил предложения самых известных российских банков по вкладам сроком на 3 месяца без дополнительных условий. В итоге минимальная ставка составила 11,3%, максимальная – 12,8%.
При этом все указанные предложения включают в себя ограничение на досрочное снятие и пополнение. Кроме того, текущие ставки предполагают ещё ряд ограничительных условий, а именно – ограничения по максимальной сумме размещённых средств, необходимость размещения на определённый срок и пр.
Что предлагает фонд на денежный рынок?
Биржевой ПИФ «Альфа Капитал Денежный рынок» (AKMM) инвестирует средства пайщиков на рынке РЕПО. Как, собственно, это работает? Вы покупаете паи фонда. К слову, пай стоит очень дёшево (около ₽170 на момент подготовки поста) и никаких ограничений по минимальной или максимальной сумме инвестиций нет. Вы просто покупаете такое количество паёв, которое вам нужно.
Управляющий фондом размещает средства на денежном рынке Мосбиржи в рамках первой части сделки РЕПО. Центральный контрагент Мосбиржи продаёт надёжные ценные бумаги (в частности, ОФЗ) фонду и обязуется в установленный срок выкупить их обратно по второй части сделки РЕПО.
При обратном выкупе ценных бумаг центральным контрагентом фонд получает доход в виде процентов. Эти полученные проценты каждый день увеличивают стоимость пая. Ставки рынка РЕПО, по которым БПИФ Денежный рынок» размещает денежные средства, следуют за ключевой ставкой Банка России. Поэтому вы, по сути, каждый день получаете доход, приближенный к актуальному ключу.
Фонд обладает высокой ликвидностью, что позволяет выводить средства в любое время. Кроме того, в отличие от большинства банковских вкладов, доход, поступающий в фонд от размещения средств, регулярно капитализируется. Таким образом, финансовый результат инвестиций в фонде формируется с учётом эффекта сложного процента.
Расчётная годовая доходность фонда составляет 13,48%, что выше текущих ставок по депозитам. Эта доходность учитывает:
✔️ прогнозную динамику КС на горизонте года, за индикатор берётся фиксированная ставка по свопу IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y.
✔️ все расходы фонда.
✔️ капитализацию дохода.
Но высокая доходность — не единственное преимущество фонда. Помимо этого, я бы обратил внимание на следующие плюсы:
✔️ Фондом управляют профессионалы: вам не нужно тратить собственное время на операционную деятельность.
✔️ Вы можете выводить деньги в любой момент без потери дохода
✔️ Фонд отлично подходит для временного размещения средств. Вы можете быстро и без потери дохода вывести деньги и тут же инвестировать их в акции или облигации, когда на рынке сложатся оптимальные для этого условия.
✔️ Неограниченное пополнение. Заводите в фонд любые суммы, как совсем небольшие, так и крупные. Никаких ограничений нет.
В условиях текущей экономической ситуации денежный рынок предлагает более выгодные и удобные условия, чем депозиты. Пользуйтесь этим…
#Обзор
В условиях текущего цикла смягчения ДКП ПИФы облигаций, особенно с фиксированным купоном, становятся привлекательным инструментом для инвесторов. Однако многие наши клиенты по‑прежнему выбирают в качестве основы своих портфелей ультраконсервативные инструменты. Поэтому, мне кажется, будет полезно ещё раз напомнить про наш БПИФ Денежный рынок (AKMM). В посте сравню этот фонд с депозитами и опишу механику его работы.
Что происходит на рынке депозитов?
Несмотря на снижение ключевой ставки, на рынке сохраняются привлекательные условия для инвестирования в краткосрочные инструменты. Традиционно среди таких инструментов выделяют банковские депозиты и денежный рынок.
Понятно, что депозиты – более привычный и знакомый всем инструмент. Какую же доходность они сейчас готовы предложить?
По данным Банка России, средняя максимальная процентная ставка по вкладам в рублях в топ-10 крупнейших банков составляет 13,035% годовых (по итогам второй декады мая 2026 года).
Согласно индексу «Финуслуг», на 1 июня средняя ставка в топ-50 банков в зависимости от срока составляла:
3 мес. 13,16%
6 мес. 12,82%
12 мес. 12,08%.
Дополнительно я изучил предложения самых известных российских банков по вкладам сроком на 3 месяца без дополнительных условий. В итоге минимальная ставка составила 11,3%, максимальная – 12,8%.
При этом все указанные предложения включают в себя ограничение на досрочное снятие и пополнение. Кроме того, текущие ставки предполагают ещё ряд ограничительных условий, а именно – ограничения по максимальной сумме размещённых средств, необходимость размещения на определённый срок и пр.
Что предлагает фонд на денежный рынок?
Биржевой ПИФ «Альфа Капитал Денежный рынок» (AKMM) инвестирует средства пайщиков на рынке РЕПО. Как, собственно, это работает? Вы покупаете паи фонда. К слову, пай стоит очень дёшево (около ₽170 на момент подготовки поста) и никаких ограничений по минимальной или максимальной сумме инвестиций нет. Вы просто покупаете такое количество паёв, которое вам нужно.
Управляющий фондом размещает средства на денежном рынке Мосбиржи в рамках первой части сделки РЕПО. Центральный контрагент Мосбиржи продаёт надёжные ценные бумаги (в частности, ОФЗ) фонду и обязуется в установленный срок выкупить их обратно по второй части сделки РЕПО.
При обратном выкупе ценных бумаг центральным контрагентом фонд получает доход в виде процентов. Эти полученные проценты каждый день увеличивают стоимость пая. Ставки рынка РЕПО, по которым БПИФ Денежный рынок» размещает денежные средства, следуют за ключевой ставкой Банка России. Поэтому вы, по сути, каждый день получаете доход, приближенный к актуальному ключу.
Фонд обладает высокой ликвидностью, что позволяет выводить средства в любое время. Кроме того, в отличие от большинства банковских вкладов, доход, поступающий в фонд от размещения средств, регулярно капитализируется. Таким образом, финансовый результат инвестиций в фонде формируется с учётом эффекта сложного процента.
Расчётная годовая доходность фонда составляет 13,48%, что выше текущих ставок по депозитам. Эта доходность учитывает:
Но высокая доходность — не единственное преимущество фонда. Помимо этого, я бы обратил внимание на следующие плюсы:
В условиях текущей экономической ситуации денежный рынок предлагает более выгодные и удобные условия, чем депозиты. Пользуйтесь этим…
#Обзор
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡15
Недавно на канале рассказывал о законопроекте, который в Госдуму внесла группа депутатов. Суть данного законопроекта - увеличить с 15 до 25 процентов ставку налога на прибыль, установленную для личных фондов. В предыдущем посте я уже поделился своим мнением относительно того, почему обоснование этой инициативы вызывает вопросы и дал прогноз, что, скорее всего, законопроект будет отклонён.
Недавно комитет Госдумы по бюджету и налогам опубликовал заключение по законопроекту. Члены комитета отметили, что инициаторы обосновывают необходимость принятия законопроекта обеспечением справедливого уровня налогообложения.
При этом, по общему правилу личные фонды и так платят общеустановленную ставку по налогу на прибыль организаций. Личный фонд получает возможность применять более низкую налоговую ставку в размере 15 процентов, только при соблюдении условия, что за отчётный (налоговый) период в общей сумме его доходов более 90 процентов составляют доходы, поименованные в пункте 2 статьи 284.12 НК РФ (дивиденды, доходы от реализации акций и паёв ПИФов, процентный доход и т.д.)..
Эти доходы соотносятся с инвестиционными доходами физических лиц, облагаемыми НДФЛ по ставке не выше 15%. Таким образом, учредитель фонда не экономит на налогах, так, как если бы он получил тот же доход как физическое лицо, он бы заплатил с него налог (НДФЛ) по ставке 15%.
Более того, комитет подчёркивает, что НК РФ установлены пониженные ставки по налогу на прибыль по отдельным видам доходов, которые не применяются к личным фондам. Поэтому, так как законопроект не предлагает снять соответствующие ограничения для личных фондов, то в результате его принятия личные фонды будут иметь более высокую налоговую нагрузку на прибыль организаций, что никак не обосновано.
В связи с этим комитет рекомендует Госдуме отклонить законопроект. Напомню, против его принятия также выступают Правительство РФ и Счётная палата.
Голосование в Госдуме по законопроекту ожидается 9 июня 2026 года. Прогноз остаётся прежним: шансы на принятие предложенных поправок минимальны, наиболее вероятный сценарий - отклонение законопроекта.
#ЛичФонд
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡11
Результаты: с момента формирования портфеля (18 мая 2023 г.) с учётом всех изменений, его доходность составила +67,5%, что значительно превышает +24,6% индекса Мосбиржи «брутто» (MCFTR) полной доходности за тот же период. При этом с начала 2026 года ситуация находится в отрицательной зоне: MCFTR показывает -2,7%, а портфель -4,1%.
Напомню, индекс вырвался вперёд после начала военной операции против Ирана на фоне роста цен на нефть. На тот момент нефтяных компаний в составе портфеля не было, и он «пропустил» первоначальный рост в сырьевых эмитентах, но в полной мере поучаствовал в коррекции компаний, ориентированных на внутренний рынок. С целью сокращения разрыва в прошлый раз мы произвели в портфеле довольно значительные изменения.
Изменения в портфеле: на этот раз перестановок в портфеле не будет, всё остаётся без изменений.
Комментарий по рынку: по нефти существенных изменений нет. Ситуация вокруг конфликта США и Ирана продолжает находиться в фазе нестабильного перемирия, которое регулярно прерывается взаимными ударами. Ситуация в Ормузском проливе остаётся тупиковой: морской путь фактически заблокирован. Неопределенность по конфликту сохраняется.
Дисконт на российскую нефть снизился до 21-22 доллара за баррель с пиковых 30 долларов в конце февраля, но динамика за последний месяц остается почти без изменений. Urals сейчас стоит около 72 долларов, что почти вдвое выше уровня до начала иранского конфликта.
Вчера стартовал ПМЭФ-2026. Российский рынок акций отреагировал на это событие нейтрально. Большинство инвесторов занимают выжидательную позицию и ждут ключевых заявлений.
На прошлой неделе Газпром отчитался за первый квартал. Исходя из дивидендной политики гипотетические дивиденды Газпрома за квартал можно оценить на уровне 8 рублей на акцию (6,9% доходности к текущей цене), но вероятно компания продолжит усилия по сокращению долга до возобновления выплат.
Появились слухи о том, что Сбер планирует приобрести долю в Озон у АФК «Системы». Если бы пакет действительно попал бы к Сберу, для Озон это было бы позитивной новостью, потому что АФК «Система» заинтересована в дивидендах и может давить в этом плане на компанию. Для Озона - это не лучший сценарий, потому что бизнесу нужны деньги на рост.
Однако основатель Системы Владимир Евтушенко на полях ПМЭФ-2026 уже заявил, что такие обсуждения не ведутся и сокращать присутствие в маркетплейсе холдинг не планирует. На фоне этого заявления акции АФК «Система» заметно просели.
В данный момент одной из лучших возможностей для покупки на рынке считаю наш новый фонд «Альфа-Капитал Хедж-Фонд Акции». Подробно рассказывал об идее этого фонда здесь. Напомню, данный фонд - это гибкий инструмент под корпоративные события и рыночные истории. В фонде можно брать концентрированные позиции, использовать плечо, шорты и производные инструменты. Это универсальный продукт для извлечения альфы на рынке. В текущей волатильной среде, где много корпоративных событий и сильных движений в отдельных бумагах, такой инструмент выглядит супер актуальным.
У конкурентов есть схожие решения, но полных аналогов нет. Управляющий фондом – Дмитрий Данилин.
🔻Текущий состав портфеля ниже…
#Обзор
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡2
1. Озон (12%)
📉Цена за неделю -1,5%
🎯Таргет: ₽6100
2. Сбербанк (12%)
📈 Цена за неделю +0,1%
🎯Таргет: ₽400
3. Татнефть (12%)
📈 Цена за неделю +0,1%
🎯Таргет: ₽740
4. НОВАТЭК (12%)
📈 Цена за неделю +3,1%
🎯Таргет: ₽1500
5. Хэдхантер (12%)
📈 Цена за неделю +1,2%
🎯Таргет: ₽6000
6. Т-Технологии (10%)
📉 Цена за неделю -0,4%
🎯Таргет: ₽500
7. Яндекс (10%)
📈 Цена за неделю +0,1%
🎯Таргет: ₽6000
8. Корпоративный центр ИКС 5 (8%)
📈 Цена за неделю +0,4%
🎯Таргет: ₽4500
9. ЛУКОЙЛ (7%)
📉 Цена за неделю -2,3%
🎯Таргет: ₽6520
10. Аэрофлот (5%)
📉 Цена за неделю -3,3%
🎯Таргет: ₽80
#Обзор
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡4