Самые "горячие" инвестиционные активы разных десятилетий по версии Morgan Stanley.
Можно сказать, что инвесторы поочередно увлекаются акциями развивающихся рынков (50-е, 70-е, 00-е) и акциями растущих компаний/технологического сектора (60-е,90-е, 10-е). Японию 80-х можно отнести как к тем, так и к другим.
#trends
Можно сказать, что инвесторы поочередно увлекаются акциями развивающихся рынков (50-е, 70-е, 00-е) и акциями растущих компаний/технологического сектора (60-е,90-е, 10-е). Японию 80-х можно отнести как к тем, так и к другим.
#trends
💰 Сколько лет нужно, чтобы достичь миллиона с нуля?
Заработать миллион - функция от уровня сбережений, доходности инвестиций и времени. Доходность - самый непредсказуемый результат уравнения, так как она в значительной степени зависит от удачи. С помощью увеличения уровня сбережений можно снизить зависимость достижения инвестиционной цели от случайности.
На графике показано как быстро можно достичь миллиона рублей, сберегая от 5 до 50 тысяч в месяц при разном уровне доходности. Следует помнить, что долгосрочная доходность депозитов и облигаций составляет 0-2% годовых, а рынка акций - 7-9%.
#фундаментал
Заработать миллион - функция от уровня сбережений, доходности инвестиций и времени. Доходность - самый непредсказуемый результат уравнения, так как она в значительной степени зависит от удачи. С помощью увеличения уровня сбережений можно снизить зависимость достижения инвестиционной цели от случайности.
На графике показано как быстро можно достичь миллиона рублей, сберегая от 5 до 50 тысяч в месяц при разном уровне доходности. Следует помнить, что долгосрочная доходность депозитов и облигаций составляет 0-2% годовых, а рынка акций - 7-9%.
#фундаментал
Goldman Sachs похоже не волнует рекордная доля убыточных IPO, зато переживают из-за этого:
«C 1 июля мы не будем выводить компанию на биржу, если в ее совете директоров не будет хотя бы одного относящегося к меньшинствам человека. К 2021 году мы будем требовать, чтобы таких людей в совете было двое»
#trends
«C 1 июля мы не будем выводить компанию на биржу, если в ее совете директоров не будет хотя бы одного относящегося к меньшинствам человека. К 2021 году мы будем требовать, чтобы таких людей в совете было двое»
#trends
🇺🇸 Дефицит бюджета США по итогам 2019 года достиг 5,6% от ВВП
Это наибольший уровень среди развитых стран мира. В абсолютном выражении показатель превысил $1 трлн впервые с 2012 года. Республиканцы, которые активно критиковали Обаму за расточительство, теперь говорят, что не видят никаких проблем в таком дефиците.
В теории рост дефицита бюджета должен вести к ускорению инфляции. Странно, что официальная статистика до сих пор не фиксирует ее скачка. Зато инвесторы сполна могут наблюдать инфляцию на фондовых рынках: подавляющее большинство финансовых активов показало двузначные темпы роста с начала 2019 года.
Мягкая денежная политика ФРС + рост дефицита от правительства формируют идеальные условия для роста рынка акций в национальной валюте. Пока такое сочетание сохраняется, значительной коррекции ожидать не стоит. Fox News уже полны слухов о готовящихся новых налоговых стимулах для компаний.
#макро
Это наибольший уровень среди развитых стран мира. В абсолютном выражении показатель превысил $1 трлн впервые с 2012 года. Республиканцы, которые активно критиковали Обаму за расточительство, теперь говорят, что не видят никаких проблем в таком дефиците.
В теории рост дефицита бюджета должен вести к ускорению инфляции. Странно, что официальная статистика до сих пор не фиксирует ее скачка. Зато инвесторы сполна могут наблюдать инфляцию на фондовых рынках: подавляющее большинство финансовых активов показало двузначные темпы роста с начала 2019 года.
Мягкая денежная политика ФРС + рост дефицита от правительства формируют идеальные условия для роста рынка акций в национальной валюте. Пока такое сочетание сохраняется, значительной коррекции ожидать не стоит. Fox News уже полны слухов о готовящихся новых налоговых стимулах для компаний.
#макро
Многие СМИ сейчас раскручивают тему влияния вируса в Китае на финансовые рынки. Делают они это, чтобы увеличить количество кликов по своим статьям, в чем их трудно обвинить. Такова работа медиа. К сожалению, громкие заголовки действительно могут краткосрочно влиять на снижение цен, затрагивая инвесторов.
Воображение людей почти всегда преувеличивает итоговые последствия событий для рынков. Продавать акции, поддавшись каждому громкому заголовку – плохая идея. Brexit, торговая война с Китаем и достижение потолка долга в США, если верить медиа, должны были неминуемо привести к обвалу и экономическому кризису. По факту стоимость большинства мировых активов в последние месяцы обновила многолетние максимумы.
Вместо того, чтобы тратить время на беспокойство о том, что нельзя контролировать, лучше использовать его на вещи, которые действительно находятся в области нашего влияния. Это оптимизация расходов и увеличение сбережений, более глубокий анализ отчетности компаний, составление стратегического распределения активов и инвестиции в собственные навыки и знания.
#фундаментал
Воображение людей почти всегда преувеличивает итоговые последствия событий для рынков. Продавать акции, поддавшись каждому громкому заголовку – плохая идея. Brexit, торговая война с Китаем и достижение потолка долга в США, если верить медиа, должны были неминуемо привести к обвалу и экономическому кризису. По факту стоимость большинства мировых активов в последние месяцы обновила многолетние максимумы.
Вместо того, чтобы тратить время на беспокойство о том, что нельзя контролировать, лучше использовать его на вещи, которые действительно находятся в области нашего влияния. Это оптимизация расходов и увеличение сбережений, более глубокий анализ отчетности компаний, составление стратегического распределения активов и инвестиции в собственные навыки и знания.
#фундаментал
📈 На какую доходность в акциях можно рассчитывать?
▫️За 2019 год индекс Мосбиржи вырос на 38,5% с учетом дивидендов. Это исключительный год по доходности. Последний раз результат был лучше в 2009 году.
▫️С 2005 года российский рынок акций показал среднегодовой рост на 16,1%. Это даже лучше чем у акций США. Индексу Мосбиржи также принадлежит худший годовой результат. В 2008 году он потерял 66,6%.
▫️В период с 2011 по 2014 год российские акции показали убыток при росте S&P500 в 3 раза с учетом дивидендов. После этого многим было сложно поверить, что российский рынок имеет хоть какие-то перспективы.
▫️С 2005 года депозиты в рублях и в долларах показали почти одинаковую доходность. Более высокие ставки в рублях со временем компенсируют инвестору снижение стоимости национальной валюты.
#фундаментал
▫️За 2019 год индекс Мосбиржи вырос на 38,5% с учетом дивидендов. Это исключительный год по доходности. Последний раз результат был лучше в 2009 году.
▫️С 2005 года российский рынок акций показал среднегодовой рост на 16,1%. Это даже лучше чем у акций США. Индексу Мосбиржи также принадлежит худший годовой результат. В 2008 году он потерял 66,6%.
▫️В период с 2011 по 2014 год российские акции показали убыток при росте S&P500 в 3 раза с учетом дивидендов. После этого многим было сложно поверить, что российский рынок имеет хоть какие-то перспективы.
▫️С 2005 года депозиты в рублях и в долларах показали почти одинаковую доходность. Более высокие ставки в рублях со временем компенсируют инвестору снижение стоимости национальной валюты.
#фундаментал
🇷🇺 С 2011 года России еще ни разу не удавалось обгонять по темпам роста мировую экономику
Причин плохих результатов много: уход иностранного капитала, санкции, падение цен на нефть, плохая демография и консервативный бюджет. С недавними изменениями в правительстве многие ожидают, что последний пункт сможет стать фактором ускорения роста, хотя бы краткосрочного. На смену экономии приходит политика увеличения государственных расходов через социальные и инфраструктурные проекты.
Хватит ли этого, чтобы рост а ближайшие годы ВВП превысил хотя бы 2% - большой вопрос.
#макро
Причин плохих результатов много: уход иностранного капитала, санкции, падение цен на нефть, плохая демография и консервативный бюджет. С недавними изменениями в правительстве многие ожидают, что последний пункт сможет стать фактором ускорения роста, хотя бы краткосрочного. На смену экономии приходит политика увеличения государственных расходов через социальные и инфраструктурные проекты.
Хватит ли этого, чтобы рост а ближайшие годы ВВП превысил хотя бы 2% - большой вопрос.
#макро
🏗 Эталон представил обновленную дивидендную политику
Девелопер Эталон принял решение сохранить в дивидендной политике пункт о выплатах в 40–70% от чистой прибыли по МСФО. Дополнительно устанавливается минимальная планка на уровне не менее 12 руб. на одну акцию. Совет директоров может отказаться от дивидендов, если соотношение EBITDA к процентным платежам опустится ниже 1,5x. По итогам 1 полугодия 2019 года показатель составлял 2,6x.
Ранее компания рекомендовала дивиденды в $, которые в рублевом эквиваленте достигали максимума в 13,6 руб на акцию по итогам 2017 года. Минимальная планка в 12 рублей означает текущую доходность в 9,9%.
💼 Стратегия
Компания находится на грани попадания в дивидендную стратегию, однако слабый импульс роста акций занижает ее совокупный рейтинг. Кроме того, после приобретения застройщика «Лидер-инвест» Эталон показал рост долговой нагрузки.
Улучшение результатов по итогам всего 2019 года, скорее всего, позволит акциям Эталона пройти в дивидендный портфель в течение 2020 года.
Текущий рейтинг по дивстратегии - Hold.
20 января группа подала документы на прохождение листинга депозитарных расписок на Московской бирже. Эталон ожидает, что рассмотрение заявки на листинг займет не более 1 месяца.
#ETLN #divRus
Девелопер Эталон принял решение сохранить в дивидендной политике пункт о выплатах в 40–70% от чистой прибыли по МСФО. Дополнительно устанавливается минимальная планка на уровне не менее 12 руб. на одну акцию. Совет директоров может отказаться от дивидендов, если соотношение EBITDA к процентным платежам опустится ниже 1,5x. По итогам 1 полугодия 2019 года показатель составлял 2,6x.
Ранее компания рекомендовала дивиденды в $, которые в рублевом эквиваленте достигали максимума в 13,6 руб на акцию по итогам 2017 года. Минимальная планка в 12 рублей означает текущую доходность в 9,9%.
💼 Стратегия
Компания находится на грани попадания в дивидендную стратегию, однако слабый импульс роста акций занижает ее совокупный рейтинг. Кроме того, после приобретения застройщика «Лидер-инвест» Эталон показал рост долговой нагрузки.
Улучшение результатов по итогам всего 2019 года, скорее всего, позволит акциям Эталона пройти в дивидендный портфель в течение 2020 года.
Текущий рейтинг по дивстратегии - Hold.
20 января группа подала документы на прохождение листинга депозитарных расписок на Московской бирже. Эталон ожидает, что рассмотрение заявки на листинг займет не более 1 месяца.
#ETLN #divRus
🇨🇳 "Вирус SARS. Станет ли он китайским Чернобылем?"
С такой обложкой вышел журнал The Economist в конце апреля 2003 года. Так совпало, что именно на это время пришелся пик эпидемии, пик ее упоминания в медиа и низшая точка китайских фондовых индексов в тот год. Обложки журнала часто бывают разворотным сигналом.
#trends
С такой обложкой вышел журнал The Economist в конце апреля 2003 года. Так совпало, что именно на это время пришелся пик эпидемии, пик ее упоминания в медиа и низшая точка китайских фондовых индексов в тот год. Обложки журнала часто бывают разворотным сигналом.
#trends
🇲🇽 Экономика Мексики приближается к стагнации
Президент Мексики Лопес Обрадор перед избранием в конце 2018 года ставил цель добиться роста ВВП на уровне 4% в год. Реальность оказалась мрачнее. Уже по итогам 2019 года ВВП Мексики покажет нулевой рост. Многие аналитики ждут рецессии в 2020 году.
Новые власти Мексики выбрали консервативный подход к бюджетной политике. Если Уго Чавес в Венесуэле увеличивал выплаты для бедных за счет нефтяных сверхдоходов, то Лопес Обрадор хотел достичь этого через сокращение ненужных государственных расходов.
Правительство Мексики начало уменьшение зарплат, начиная с чиновников и судей, и заканчивая спортсменами и учеными. Сам Обрадор снизил президентскую зарплату на 60% до $5000 в месяц и велел продать государственные самолеты и вертолеты. Возможно, это объясняет почему при замедлении экономического роста его рейтинг одобрения остается на уровне выше 60%.
Фондовый рынок Мексики ощущает негативные последствия макроэкономических процессов. ETF iShares MSCI Mexico с начала 2018 года потерял 10% стоимости.
#макро
Президент Мексики Лопес Обрадор перед избранием в конце 2018 года ставил цель добиться роста ВВП на уровне 4% в год. Реальность оказалась мрачнее. Уже по итогам 2019 года ВВП Мексики покажет нулевой рост. Многие аналитики ждут рецессии в 2020 году.
Новые власти Мексики выбрали консервативный подход к бюджетной политике. Если Уго Чавес в Венесуэле увеличивал выплаты для бедных за счет нефтяных сверхдоходов, то Лопес Обрадор хотел достичь этого через сокращение ненужных государственных расходов.
Правительство Мексики начало уменьшение зарплат, начиная с чиновников и судей, и заканчивая спортсменами и учеными. Сам Обрадор снизил президентскую зарплату на 60% до $5000 в месяц и велел продать государственные самолеты и вертолеты. Возможно, это объясняет почему при замедлении экономического роста его рейтинг одобрения остается на уровне выше 60%.
Фондовый рынок Мексики ощущает негативные последствия макроэкономических процессов. ETF iShares MSCI Mexico с начала 2018 года потерял 10% стоимости.
#макро
Эта неделя наиболее насыщенная по отчетности компаний США. Инфографика по каким наиболее интересна?
Anonymous Poll
33%
Apple
27%
Visa
27%
Microsoft
13%
Facebook
28%
Boeing
23%
Tesla
17%
Amazon
16%
ExxonMobil
21%
Coca-Cola
💻 Стабильный спрос со стороны дата-центров поддерживает прибыль Intel
Intel по итогам 2019 года:
Выручка +1,8%
EBITDA +3%
Чистая прибыль 0%
Отчетность производителя процессоров - нейтральная.
▫️Результаты оказались лучше ожиданий аналитиков благодаря более высокому спросу на процессоры со стороны дата-центров. Выручка сегмента за год выросла на 2%.
▫️Лучший рост +26% в подразделении "Mobileye", которое разрабатывает компоненты для систем автопилота. В абсолютном выражении доля сегмента пока невелика и составляет всего 1,2%.
▫️Сегмент персональных компьютеров (~52% выручки) изменения доходов за год не показал.
📊 Активная стратегия
Intel является зрелой компанией, перспективы роста которой находятся в рамках средних значений для американского рынка. Рентабельность активов составляет 16,9%, что позволяет Intel входить в топ-20% американских компаний по эффективности.
Мультипликаторы P/E=13,4 и EV/EBITDA=8,9 указывают на недооценку относительно остального рынка. Рейтинга компании достаточно для попадания в портфель активной стратегии на рынке США.
Рейтинг по активной стратегии - BUY.
💼 Дивидендная стратегия
Низкая долговая нагрузка, хороший свободный денежный поток и высокий индекс стабильности выплат делает Intel кандидатом в портфель по дивидендной стратегии.
Рейтинг по дивидендной стратегии - Strong Buy.
#INTC #USAactive #divUS
Intel по итогам 2019 года:
Выручка +1,8%
EBITDA +3%
Чистая прибыль 0%
Отчетность производителя процессоров - нейтральная.
▫️Результаты оказались лучше ожиданий аналитиков благодаря более высокому спросу на процессоры со стороны дата-центров. Выручка сегмента за год выросла на 2%.
▫️Лучший рост +26% в подразделении "Mobileye", которое разрабатывает компоненты для систем автопилота. В абсолютном выражении доля сегмента пока невелика и составляет всего 1,2%.
▫️Сегмент персональных компьютеров (~52% выручки) изменения доходов за год не показал.
📊 Активная стратегия
Intel является зрелой компанией, перспективы роста которой находятся в рамках средних значений для американского рынка. Рентабельность активов составляет 16,9%, что позволяет Intel входить в топ-20% американских компаний по эффективности.
Мультипликаторы P/E=13,4 и EV/EBITDA=8,9 указывают на недооценку относительно остального рынка. Рейтинга компании достаточно для попадания в портфель активной стратегии на рынке США.
Рейтинг по активной стратегии - BUY.
💼 Дивидендная стратегия
Низкая долговая нагрузка, хороший свободный денежный поток и высокий индекс стабильности выплат делает Intel кандидатом в портфель по дивидендной стратегии.
Рейтинг по дивидендной стратегии - Strong Buy.
#INTC #USAactive #divUS
📱 Apple превышает прогнозы, но этого недостаточно, чтобы оправдать дорогую оценку компании
Показатели Apple за 1 квартал 2020 финансового года, длится с октября по декабрь 2019-го, изменения к аналогичному периоду прошлого года:
Выручка $91,8 млрд, +9%
EBITDA $28,4 млрд, +6,1%
Чистая прибыль $22,2 млрд +11,4%
Результаты отчетности - умеренно-позитивные.
▫️Компании удалось нарастить продажи основного продукта iPhone на 8% до $56 млрд, аналитики ждали падения на 1%.
▫️Бум спроса на наушники Airpods позволил сегменту "носимых устройств" увеличить выручку на 37% до $10 млрд.
▫️Сегмент "услуги" показал рост на 17% до $12,7 млрд, что оказалось на 3% ниже ожиданий аналитиков
💼 Стратегия
Несмотря на превышение прогнозов, темпы роста финансовых результатов Apple являются средними для компаний американского рынка акций.
Остается загадкой, за счет чего акции Apple смогли прибавить в стоимости в 2 раза за последний год. Роста выручки и прибыли недостаточно для обоснования текущих мультипликаторов: P/E = 21,2, EV/EBITDA= 17,8.
Apple сохраняет эффективный и рентабельный бизнес, однако дорогая оценка и средние темпы роста бизнеса не позволяют акциям попасть в портфель по активной стратегии.
Текущий рейтинг - Hold
#APPL #USAActive
Показатели Apple за 1 квартал 2020 финансового года, длится с октября по декабрь 2019-го, изменения к аналогичному периоду прошлого года:
Выручка $91,8 млрд, +9%
EBITDA $28,4 млрд, +6,1%
Чистая прибыль $22,2 млрд +11,4%
Результаты отчетности - умеренно-позитивные.
▫️Компании удалось нарастить продажи основного продукта iPhone на 8% до $56 млрд, аналитики ждали падения на 1%.
▫️Бум спроса на наушники Airpods позволил сегменту "носимых устройств" увеличить выручку на 37% до $10 млрд.
▫️Сегмент "услуги" показал рост на 17% до $12,7 млрд, что оказалось на 3% ниже ожиданий аналитиков
💼 Стратегия
Несмотря на превышение прогнозов, темпы роста финансовых результатов Apple являются средними для компаний американского рынка акций.
Остается загадкой, за счет чего акции Apple смогли прибавить в стоимости в 2 раза за последний год. Роста выручки и прибыли недостаточно для обоснования текущих мультипликаторов: P/E = 21,2, EV/EBITDA= 17,8.
Apple сохраняет эффективный и рентабельный бизнес, однако дорогая оценка и средние темпы роста бизнеса не позволяют акциям попасть в портфель по активной стратегии.
Текущий рейтинг - Hold
#APPL #USAActive
