👞 Обувь России - веселая компания российского рынка
(#OBUV)
🔹Гость подкастов
Так получается, что компания Обувь России - частый гость наших подкастов:
1) В выпуске про дивидендные стратегии она упоминалась как пример ситуации, когда бухгалтерская прибыль совершенно не соответствует реальным денежным потокам компании.
2) В последнем подкасте про мультпликатор P/BV Обувь России была примером того, как запасы нераспроданной обуви достигли половины от активов, сделав показатель бессмысленным для анализа.
🔹Допэмиссия
Сегодня пришла еще одна интересная новость о допэмиссии "Обуви" на 25% от уставного капитала. Акции ранее торговались по 34 рубля, при этом их номинальная стоимость составляет 100 рублей.
Допэмиссия не может проходить по цене ниже номинальной стоимости. Это означает, что компания собирается привлечь капитал по цене в 3 раза дороже рыночной, что будет настоящим подарком для текущих инвесторов.
🔹Долги
Еще до кризиса Обувь России набрала долги - чистый долг/EBITDA достигал 3,3x. После месяцев карантина показатели, скорее всего, сильно ухудшились. Насколько - узнаем из отчетности за II квартал.
Было ожидаемо, что убытки компании потребуют докапитализации, так как привлечь займы для закрытия дыр в бюджете очень непросто.
🔹Кто инвестор?
Главный вопрос - кто согласится инвестировать в проблемную компанию по цене в 3 раза выше рынка. Возможно, итоговая схема вполне пригодится для разборе в подкасте.
👞Обувь России провела IPO в 2017 году, собрав с инвесторов почти 6 млрд рублей. С тех пор акции потеряли 72%.
#RussiaActive
(#OBUV)
🔹Гость подкастов
Так получается, что компания Обувь России - частый гость наших подкастов:
1) В выпуске про дивидендные стратегии она упоминалась как пример ситуации, когда бухгалтерская прибыль совершенно не соответствует реальным денежным потокам компании.
2) В последнем подкасте про мультпликатор P/BV Обувь России была примером того, как запасы нераспроданной обуви достигли половины от активов, сделав показатель бессмысленным для анализа.
🔹Допэмиссия
Сегодня пришла еще одна интересная новость о допэмиссии "Обуви" на 25% от уставного капитала. Акции ранее торговались по 34 рубля, при этом их номинальная стоимость составляет 100 рублей.
Допэмиссия не может проходить по цене ниже номинальной стоимости. Это означает, что компания собирается привлечь капитал по цене в 3 раза дороже рыночной, что будет настоящим подарком для текущих инвесторов.
🔹Долги
Еще до кризиса Обувь России набрала долги - чистый долг/EBITDA достигал 3,3x. После месяцев карантина показатели, скорее всего, сильно ухудшились. Насколько - узнаем из отчетности за II квартал.
Было ожидаемо, что убытки компании потребуют докапитализации, так как привлечь займы для закрытия дыр в бюджете очень непросто.
🔹Кто инвестор?
Главный вопрос - кто согласится инвестировать в проблемную компанию по цене в 3 раза выше рынка. Возможно, итоговая схема вполне пригодится для разборе в подкасте.
👞Обувь России провела IPO в 2017 году, собрав с инвесторов почти 6 млрд рублей. С тех пор акции потеряли 72%.
#RussiaActive
📰 Bastion Desk, Россия
от 11.08.2020
💊 Система +7,1% #AFKS
Россия первой в мире зарегистрировала вакцину от коронавируса. Завод "Биннофарм", принадлежащий "Системе", может производить около 1,5 миллиона доз. Сколько выручки это принесет Системе сейчас подсчитать невозможно. Аналитики в целом полагают, что влияние на отчетность Системы будет минимальным.
🏭 Норникель +0,7% #GMKN
Норникель по итогам I полугодия сократил EBITDA вдвое за счет резерва в $2,1 млрд под экологический штраф. Чистая прибыль за период упала на 98%, выручка увеличилась на 7%.
Менеджмент Потанина пытается ухудшить результаты, записав штраф в расчет EBITDA, чтобы платить меньше дивидендов. CFO прямо говорит, что компания по итогам полугодия намерена заплатить 30% от EBITDA на дивиденды, вместо 60%, полагающихся по дивполитике. Русал, конечно, будет против. Корпоративный конфликт продолжается.
👞 Обувь России +9,6% #OBUV
Компания приняла решение о допэмиссии 28,3 млн акций на сумму ₽2,8 млрд или 25% от уставного капитала. Цена привлечения капитала почти в 3 раза выше вчерашнего закрытия. Акции реагируют ростом лучше рынка.
🔋Юнипро -1,9% #UPRO
В I полугодии выручка группы упала на 12,1% до ₽37,6 млрд из-за сокращения объема генерации и падения цен. Прибыль снизилась на 26%. Юнипро опять сдвинула сроки запуска Березовской ГРЭС на первую половину 2021 года. Из-за этого вновь откладывается повышение дивидендов.
Готовы ли вы привиться российской вакциной от коронавируса? 💉/🚫
#HeatMap
от 11.08.2020
💊 Система +7,1% #AFKS
Россия первой в мире зарегистрировала вакцину от коронавируса. Завод "Биннофарм", принадлежащий "Системе", может производить около 1,5 миллиона доз. Сколько выручки это принесет Системе сейчас подсчитать невозможно. Аналитики в целом полагают, что влияние на отчетность Системы будет минимальным.
🏭 Норникель +0,7% #GMKN
Норникель по итогам I полугодия сократил EBITDA вдвое за счет резерва в $2,1 млрд под экологический штраф. Чистая прибыль за период упала на 98%, выручка увеличилась на 7%.
Менеджмент Потанина пытается ухудшить результаты, записав штраф в расчет EBITDA, чтобы платить меньше дивидендов. CFO прямо говорит, что компания по итогам полугодия намерена заплатить 30% от EBITDA на дивиденды, вместо 60%, полагающихся по дивполитике. Русал, конечно, будет против. Корпоративный конфликт продолжается.
👞 Обувь России +9,6% #OBUV
Компания приняла решение о допэмиссии 28,3 млн акций на сумму ₽2,8 млрд или 25% от уставного капитала. Цена привлечения капитала почти в 3 раза выше вчерашнего закрытия. Акции реагируют ростом лучше рынка.
🔋Юнипро -1,9% #UPRO
В I полугодии выручка группы упала на 12,1% до ₽37,6 млрд из-за сокращения объема генерации и падения цен. Прибыль снизилась на 26%. Юнипро опять сдвинула сроки запуска Березовской ГРЭС на первую половину 2021 года. Из-за этого вновь откладывается повышение дивидендов.
Готовы ли вы привиться российской вакциной от коронавируса? 💉/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Desk, США
от 12.08.2020
🥇 Золото
За последние три дня цена на драгоценный металл упала на 8%, что совпало с ростом долгосрочных процентных ставок в США. Золотодобытчики вчера были заметно слабее рынка: Barrick Gold -8,6%, Newmont -7,4%.
🚗 Tesla -3% #TSLA
Медведи, ждавшие акции Tesla дешевле $300, наконец дождутся этого. Правда произойдет это после сплита акций 5 к 1. Каждый акционер по состоянию на 21 августа получит 4 акции компании, а их стоимость, соответственно снизится в 5 раз.
На капитализацию или денежные потоки корпоративное действие влияния не окажет. Считается, что сплит сделает акцию компании более доступной для инвесторов.
🏠 Airbnb
Онлайн-платформа для аренды жилья решила вернуться к планам провести IPO в этом году, подав документы в SEC. Из-за кризиса путешествий оценка капитализации Airbnb в течение года упала с $31 до $18 млрд.
#HeatMap
от 12.08.2020
🥇 Золото
За последние три дня цена на драгоценный металл упала на 8%, что совпало с ростом долгосрочных процентных ставок в США. Золотодобытчики вчера были заметно слабее рынка: Barrick Gold -8,6%, Newmont -7,4%.
🚗 Tesla -3% #TSLA
Медведи, ждавшие акции Tesla дешевле $300, наконец дождутся этого. Правда произойдет это после сплита акций 5 к 1. Каждый акционер по состоянию на 21 августа получит 4 акции компании, а их стоимость, соответственно снизится в 5 раз.
На капитализацию или денежные потоки корпоративное действие влияния не окажет. Считается, что сплит сделает акцию компании более доступной для инвесторов.
🏠 Airbnb
Онлайн-платформа для аренды жилья решила вернуться к планам провести IPO в этом году, подав документы в SEC. Из-за кризиса путешествий оценка капитализации Airbnb в течение года упала с $31 до $18 млрд.
#HeatMap
💉 ВАКЦИНА ОТ КОРОНАВИРУСА: ЧТО НУЖНО ЗНАТЬ
▪️Мировая потребность в вакцинах от коронавируса составляет 3-5 млрд доз. Компании в США оценивают цену одной дозы в $25-40, так что потенциальный денежный размер рынка составляет $75-200 млрд. Это в 1,5-3 раза больше годовой выручки таких фармацевтических гигантов как Johnson & Johnson или Pfizer.
▪️В списке ВОЗ сейчас представлено более 160 вакцин, находящихся на разных стадиях тестирования. Самыми продвинутыми считаются те, что проходят третью фазу клинических испытаний. Их разрабатывают:
▫️Оксфордский Университет/AstraZeneca,
▫️Пекинский институт биопрепаратов/Sinopharm
▫️Уханьский институт биопрепаратов/Sinopharm
▫️Sinovac
▫️Moderna
▫️BioNTech/Fosun Pharma/Pfizer
▪️В ходе третьей стадии вакцину получает большая группа добровольцев, насчитывающая десятки тысяч человек. В течение длительного периода отслеживается заболеваемость и побочные эффекты, которые невозможно выявить на первых стадиях.
▪️Сколько человек тестируют компании:
Modernа #MRNA
Фаза 1 - 45
Фаза 2 - 600
Фаза 3 - 30 000, стартовала в июле
Pfizer #PFE
Фаза 1, Фаза 2 в сумме 60
Фаза 3 - 30 000, о старте неизвестно
Оксфордский Университет/AstraZeneca #AZN
Фаза 1, Фаза 2 в сумме 1077
Фаза 3 - 30 000, стартовала в июне, близка к завершению.
▪️Российская вакцина, созданная в Центре имени Гамалеи, на сайте ВОЗ числится на первой стадии испытаний. Сообщается, что первая и вторая фазы в России были объединены, но подробных публикаций по результатам испытаний нет (в отличие от AstraZeneca, Moderna). Официально вакцинирование прошли 76 военных. Третья фаза испытаний в РФ начнется уже после официальной регистрации.
#trends
▪️Мировая потребность в вакцинах от коронавируса составляет 3-5 млрд доз. Компании в США оценивают цену одной дозы в $25-40, так что потенциальный денежный размер рынка составляет $75-200 млрд. Это в 1,5-3 раза больше годовой выручки таких фармацевтических гигантов как Johnson & Johnson или Pfizer.
▪️В списке ВОЗ сейчас представлено более 160 вакцин, находящихся на разных стадиях тестирования. Самыми продвинутыми считаются те, что проходят третью фазу клинических испытаний. Их разрабатывают:
▫️Оксфордский Университет/AstraZeneca,
▫️Пекинский институт биопрепаратов/Sinopharm
▫️Уханьский институт биопрепаратов/Sinopharm
▫️Sinovac
▫️Moderna
▫️BioNTech/Fosun Pharma/Pfizer
▪️В ходе третьей стадии вакцину получает большая группа добровольцев, насчитывающая десятки тысяч человек. В течение длительного периода отслеживается заболеваемость и побочные эффекты, которые невозможно выявить на первых стадиях.
▪️Сколько человек тестируют компании:
Modernа #MRNA
Фаза 1 - 45
Фаза 2 - 600
Фаза 3 - 30 000, стартовала в июле
Pfizer #PFE
Фаза 1, Фаза 2 в сумме 60
Фаза 3 - 30 000, о старте неизвестно
Оксфордский Университет/AstraZeneca #AZN
Фаза 1, Фаза 2 в сумме 1077
Фаза 3 - 30 000, стартовала в июне, близка к завершению.
▪️Российская вакцина, созданная в Центре имени Гамалеи, на сайте ВОЗ числится на первой стадии испытаний. Сообщается, что первая и вторая фазы в России были объединены, но подробных публикаций по результатам испытаний нет (в отличие от AstraZeneca, Moderna). Официально вакцинирование прошли 76 военных. Третья фаза испытаний в РФ начнется уже после официальной регистрации.
#trends
🏭 Инвесткомитет Норникель: сильный отчет, если не считать штрафа
(#GMKN)
▫️Резервы под штраф
Все внимание в отчетности Норникеля к потерям после разлива дизтоплива под Норильском. В I полугодии компания зарезервировала под штрафы и работы по устранению последствий аварии ₽164 млрд. Менеджмент уменьшил на эту сумму показатель EBITDA, который в результате упал наполовину.
Без учета штрафа отчет компании выглядит очень сильным. В кризисный период выручка в рублях увеличилась на 14%, EBITDA - на 18%.
▫️Дивидендные споры
Учитывать штраф в расчете EBITDA необязательно, если не сказать неправильно. Очевидно, что менеджмент пытается занизить показатель, чтобы платить меньше дивидендов.
О планах по Норникелю в активной и дивидендной стратегии - для участников Bastion Club #BastionClub
На Boosty
https://boosty.to/bastion/posts/fda96a9b-fa05-4653-8711-18ceaa84ce18
На Patreon
https://www.patreon.com/posts/40373207
Ваше мнение? Sell📉 / Buy📈
#RussiaActive #DivRus
(#GMKN)
▫️Резервы под штраф
Все внимание в отчетности Норникеля к потерям после разлива дизтоплива под Норильском. В I полугодии компания зарезервировала под штрафы и работы по устранению последствий аварии ₽164 млрд. Менеджмент уменьшил на эту сумму показатель EBITDA, который в результате упал наполовину.
Без учета штрафа отчет компании выглядит очень сильным. В кризисный период выручка в рублях увеличилась на 14%, EBITDA - на 18%.
▫️Дивидендные споры
Учитывать штраф в расчете EBITDA необязательно, если не сказать неправильно. Очевидно, что менеджмент пытается занизить показатель, чтобы платить меньше дивидендов.
О планах по Норникелю в активной и дивидендной стратегии - для участников Bastion Club #BastionClub
На Boosty
https://boosty.to/bastion/posts/fda96a9b-fa05-4653-8711-18ceaa84ce18
На Patreon
https://www.patreon.com/posts/40373207
Ваше мнение? Sell📉 / Buy📈
#RussiaActive #DivRus
Это график Radio Corporation of America
В 20-е годы компания была дисраптером и одной из самых горячих акций на американском рынке. Она производила радиоприемники и развивала первую в мире коммерческую сеть радиовещания - NBC. Популярность и гламур с акции "смыла" Великая Депрессия.
/ Walter Deemer
#history
В 20-е годы компания была дисраптером и одной из самых горячих акций на американском рынке. Она производила радиоприемники и развивала первую в мире коммерческую сеть радиовещания - NBC. Популярность и гламур с акции "смыла" Великая Депрессия.
/ Walter Deemer
#history
📰 Bastion Desk, Россия
от 12.08.2020
✈️ Аэрофлот +2,2% #AFLT
Мосбиржа установила запрет коротких продаж по акциям Аэрофлота с 13 августа. Биржа пояснила, что действие является стандартной процедурой, связанной с предстоящей допэмиссией.
⚔️ Норникель #GMKN VS Русал #RUAL
Интеррос Владимира Потанина обвиняет Русал в использовании ситуации с разливом топлива для выплаты максимальных дивидендов. Ранее Русал обвинял Норникель в том, что тот имеет проблемы в корпоративном управлении и заявлял, что дивиденды уменьшать не нужно.
🐷 Черкизово #GCHE
Совет директоров группы 18 августа обсудит вопрос о дивидендах за I полугодие, сообщает компания.
Интересна ли тема для подкаста "Психологические ошибки в инвестировании?" 👌/🚫
#HeatMap
от 12.08.2020
✈️ Аэрофлот +2,2% #AFLT
Мосбиржа установила запрет коротких продаж по акциям Аэрофлота с 13 августа. Биржа пояснила, что действие является стандартной процедурой, связанной с предстоящей допэмиссией.
⚔️ Норникель #GMKN VS Русал #RUAL
Интеррос Владимира Потанина обвиняет Русал в использовании ситуации с разливом топлива для выплаты максимальных дивидендов. Ранее Русал обвинял Норникель в том, что тот имеет проблемы в корпоративном управлении и заявлял, что дивиденды уменьшать не нужно.
🐷 Черкизово #GCHE
Совет директоров группы 18 августа обсудит вопрос о дивидендах за I полугодие, сообщает компания.
Интересна ли тема для подкаста "Психологические ошибки в инвестировании?" 👌/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Desk, США
от 13.08.2020
🚗 Tesla +13,2% #TSLA
Финансовые учебники: сплит акций никак не влияет на стоимость компании.
Инвесторы Tesla: мы не согласны.
🚕 Lyft -0,4% #LYFT
Сервис заказа такси отчитался об очень слабых результатах за II квартал. Из-за снижения числа поездок выручка Lyft за год упала на 61%, убыток достиг $280 млн, маржа чистой прибыли -80%. Даже со снижением карантинных мер в июле, объем перевозок составляет всего половину от уровня прошлого года.
🌐 Cisco +1% #CSCO
Выручка производителя сетевого оборудования в последнем квартале упала на 9%. Компания ожидает, что тренд на снижение результатов продолжится в ближайшее время. Чистая прибыль прибавила 19% за счет снижения процентных расходов и налогов. На электронных торгах после закрытия рынка акция теряет 6% из-за слабых прогнозов.
#HeatMap
от 13.08.2020
🚗 Tesla +13,2% #TSLA
Финансовые учебники: сплит акций никак не влияет на стоимость компании.
Инвесторы Tesla: мы не согласны.
🚕 Lyft -0,4% #LYFT
Сервис заказа такси отчитался об очень слабых результатах за II квартал. Из-за снижения числа поездок выручка Lyft за год упала на 61%, убыток достиг $280 млн, маржа чистой прибыли -80%. Даже со снижением карантинных мер в июле, объем перевозок составляет всего половину от уровня прошлого года.
🌐 Cisco +1% #CSCO
Выручка производителя сетевого оборудования в последнем квартале упала на 9%. Компания ожидает, что тренд на снижение результатов продолжится в ближайшее время. Чистая прибыль прибавила 19% за счет снижения процентных расходов и налогов. На электронных торгах после закрытия рынка акция теряет 6% из-за слабых прогнозов.
#HeatMap
📈 Акции Яндекса вошли в индекс MSCI Russia
(#YNDX)
Акции обновляют исторический максимум, прибавляя сегодня более 3%. Инвесторы ждут, что событие приведет к притоку средств мировых институциональных фондов в капитал компании. За год акции Яндекса выросли почти на 80%. Компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA в 29x, что сравнимо с ведущими западными IT-компаниями.
#RussiaActive
(#YNDX)
Акции обновляют исторический максимум, прибавляя сегодня более 3%. Инвесторы ждут, что событие приведет к притоку средств мировых институциональных фондов в капитал компании. За год акции Яндекса выросли почти на 80%. Компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA в 29x, что сравнимо с ведущими западными IT-компаниями.
#RussiaActive
📊 Яндекс: исторический мультипликатор EV/EBITDA
(#YNDX)
В этом году все крупные IT-компании мира переоцениваются по более дорогим мультипликаторам. Не стал исключением и Яндекс, "дороговизна" которого по EV/EBITDA обновляет рекорды. Оптимизму инвесторов не помешал даже первый в истории спад в доходах от рекламной выручки.
Как вы думаете, адекватна ли такая дорогая оценка Яндекса?
(#YNDX)
В этом году все крупные IT-компании мира переоцениваются по более дорогим мультипликаторам. Не стал исключением и Яндекс, "дороговизна" которого по EV/EBITDA обновляет рекорды. Оптимизму инвесторов не помешал даже первый в истории спад в доходах от рекламной выручки.
Как вы думаете, адекватна ли такая дорогая оценка Яндекса?
🥇 Состав крупнейшего ETF на акции золотодобытчиков: VanEck Vectors Gold Miners
(#GDX)
В списке 30 из 58 компаний ETF + российские компании, которые в ETF не входят
Несколько наблюдений
▪️В России Полюс и Полиметалл традиционно считаются очень дорогими компаниями, но относительно мировых лидеров золотодобычи по EV/EBITDA они оценены на одном уровне. #PLZL #POLY
▪️Дивдоходность Полюс и Полиметалла в 2,4% относительно мировых показателей выглядит очень хорошей. Это в 2 раза выше медианы сектора.
▪️Полюс - топ по эффективности. EBITDA Margin в 67% - одна из самых высоких в мире.
▪️Петропавловск и Селигдар даже после "ралли" последнего года стоят дешевле средних мультипликаторов. Это дисконт за плохое корпоративное управление. #SELG #POGR
▪️Несмотря на рост стоимости золота, в списке есть акции, которые упали в стоимости за год. Почему так происходит? Крупнейший австралийский золотодобытчик Newcrest Mining #NCM, например, столкнулся с истощением запасов месторождений. Его добыча упала на 16%.
▪️Худшая компания по доходности - перуанская Compania de Minas Buenaventura (-17%). В Перу объявили локдаун, который затронул золотодобычу. Выручка во II квартале обвалилась в 2 раза, компания получила убыток.
▪️Еще одна отставшая от рынка акция - канадская Kirkland Lake Gold. Рост всего на 7% за год связывают с покупкой другого золотодобытчика Detour Gold, которая была оплачена допэмиссией акций. #KL
▪️Два лидера сектора - Newmont #NEM и Barrick Gold #GOLD, на них приходится 25% в ETF. По первичной оценке канадская Barrick выглядит интересней - мультипликаторы ниже, эффективность выше. Нужно искать объяснение такому дисконту.
Если интересно посмотреть состав других мировых ETF - жмите 👍
Какие интереснее посмотреть - пишите на @bastioninfo
#USAActive #RussiaActive
(#GDX)
В списке 30 из 58 компаний ETF + российские компании, которые в ETF не входят
Несколько наблюдений
▪️В России Полюс и Полиметалл традиционно считаются очень дорогими компаниями, но относительно мировых лидеров золотодобычи по EV/EBITDA они оценены на одном уровне. #PLZL #POLY
▪️Дивдоходность Полюс и Полиметалла в 2,4% относительно мировых показателей выглядит очень хорошей. Это в 2 раза выше медианы сектора.
▪️Полюс - топ по эффективности. EBITDA Margin в 67% - одна из самых высоких в мире.
▪️Петропавловск и Селигдар даже после "ралли" последнего года стоят дешевле средних мультипликаторов. Это дисконт за плохое корпоративное управление. #SELG #POGR
▪️Несмотря на рост стоимости золота, в списке есть акции, которые упали в стоимости за год. Почему так происходит? Крупнейший австралийский золотодобытчик Newcrest Mining #NCM, например, столкнулся с истощением запасов месторождений. Его добыча упала на 16%.
▪️Худшая компания по доходности - перуанская Compania de Minas Buenaventura (-17%). В Перу объявили локдаун, который затронул золотодобычу. Выручка во II квартале обвалилась в 2 раза, компания получила убыток.
▪️Еще одна отставшая от рынка акция - канадская Kirkland Lake Gold. Рост всего на 7% за год связывают с покупкой другого золотодобытчика Detour Gold, которая была оплачена допэмиссией акций. #KL
▪️Два лидера сектора - Newmont #NEM и Barrick Gold #GOLD, на них приходится 25% в ETF. По первичной оценке канадская Barrick выглядит интересней - мультипликаторы ниже, эффективность выше. Нужно искать объяснение такому дисконту.
Если интересно посмотреть состав других мировых ETF - жмите 👍
Какие интереснее посмотреть - пишите на @bastioninfo
#USAActive #RussiaActive
🇧🇾 Облигации Республики Беларусь падают на Московской бирже
Рублевые облигации Беларусь 03 с погашением в августе 2022 года продолжили падение сегодня на фоне протестов и возможном возвращении санкций со стороны ЕС. Доходность выросла до 9,2%.
Есть сообщения о забастовках на предприятиях МАЗ, БелАЗ, Гродно Азот и Минском транспортном заводе.
#trends
Рублевые облигации Беларусь 03 с погашением в августе 2022 года продолжили падение сегодня на фоне протестов и возможном возвращении санкций со стороны ЕС. Доходность выросла до 9,2%.
Есть сообщения о забастовках на предприятиях МАЗ, БелАЗ, Гродно Азот и Минском транспортном заводе.
#trends
Топ-20 российских компаний по капитализации, $млрд
1. 🏦 Сбербанк 74
2. 🛢 Газпром 62
3. 🛢 Роснефть 54
4. 🛢 Лукойл 50
5. 🛢Новатэк 47
6. 🏭Норникель 44
7. 🥇Полюс 32
8. 🛢Сургутнефтегаз 23
9. 🛢Газпром нефть 21
10. 🖥 Яндекс 20
11. 🛢Татнефть 19
12. 🏭 НЛМК 13
13. 🥇 Полиметалл 12
14. 🏭 Северсталь 11
15. 🛍 X5 Retail Group 10
16. 📱 МТС 9
17. ⚡️ Интер РАО 8
18. 💎Алроса 7
19. 🏦 ВТБ 6
20. 🛍 Магнит 6
на 13.08.2020
#RussiaActive
1. 🏦 Сбербанк 74
2. 🛢 Газпром 62
3. 🛢 Роснефть 54
4. 🛢 Лукойл 50
5. 🛢Новатэк 47
6. 🏭Норникель 44
7. 🥇Полюс 32
8. 🛢Сургутнефтегаз 23
9. 🛢Газпром нефть 21
10. 🖥 Яндекс 20
11. 🛢Татнефть 19
12. 🏭 НЛМК 13
13. 🥇 Полиметалл 12
14. 🏭 Северсталь 11
15. 🛍 X5 Retail Group 10
16. 📱 МТС 9
17. ⚡️ Интер РАО 8
18. 💎Алроса 7
19. 🏦 ВТБ 6
20. 🛍 Магнит 6
на 13.08.2020
#RussiaActive
📰 Bastion Desk, Россия
от 13.08.2020
🌐 Яндекс +4,1 #YNDX
После включения акций Яндекса в расчет индекса MSCI Russia акции растут лучше рынка.
🏭 Русал +0,8% #RUAL
Чистый убыток по МСФО за 1 полугодие составил $124 млн против прибыли за аналогичный период прошлого года в $625 млн. Русал согласился с предложением Потанина отложить обсуждение дивидендов Норникеля до конца расследования причин аварии.
Отчет показывает, насколько важны дивиденды Норникеля для Русала. Они позволяют покрывать инвестиционную программу компании и обслуживать проценты без увеличения долга.
🛒 X5 +2,7% #FIVE
Выручка ритейлера во II квартале по МСФО выросла на 12,9% в годовом выражении, чистая прибыль увеличилась на 20,5%. Менеджмент подтвердил возможность роста дивидендов в 1,5 раза.
🛢 Газпром +0,6% #GAZP
Чистый убыток Газпрома по РСБУ в первом полугодии 2020 года составил ₽277 млрд против прибыли в ₽371 млрд годом ранее. Выручка снизилась на 26%. Ожидаемо плохой результат на фоне падения мировых цен на газ.
#HeatMap
от 13.08.2020
🌐 Яндекс +4,1 #YNDX
После включения акций Яндекса в расчет индекса MSCI Russia акции растут лучше рынка.
🏭 Русал +0,8% #RUAL
Чистый убыток по МСФО за 1 полугодие составил $124 млн против прибыли за аналогичный период прошлого года в $625 млн. Русал согласился с предложением Потанина отложить обсуждение дивидендов Норникеля до конца расследования причин аварии.
Отчет показывает, насколько важны дивиденды Норникеля для Русала. Они позволяют покрывать инвестиционную программу компании и обслуживать проценты без увеличения долга.
🛒 X5 +2,7% #FIVE
Выручка ритейлера во II квартале по МСФО выросла на 12,9% в годовом выражении, чистая прибыль увеличилась на 20,5%. Менеджмент подтвердил возможность роста дивидендов в 1,5 раза.
🛢 Газпром +0,6% #GAZP
Чистый убыток Газпрома по РСБУ в первом полугодии 2020 года составил ₽277 млрд против прибыли в ₽371 млрд годом ранее. Выручка снизилась на 26%. Ожидаемо плохой результат на фоне падения мировых цен на газ.
#HeatMap
📰 Bastion Desk, США
от 14.08.2020
📱 Apple +2,1% #AAPL
Apple удалила одну из самых популярных игр в мире Fortnite из App Store после того, как разработчик Epic Games анонсировал возможность оплаты покупок в обход магазина приложений. Apple берет комиссию с покупок в размере 30%, что подвергается критике со стороны многих разработчиков.
🌐 Cisco -11% #CSCO
Акции значительно хуже рынка после отчета, показавшего падение выручки на протяжении четвертого квартала подряд и плохих прогнозов в ближайшие месяцы.
#trends
от 14.08.2020
📱 Apple +2,1% #AAPL
Apple удалила одну из самых популярных игр в мире Fortnite из App Store после того, как разработчик Epic Games анонсировал возможность оплаты покупок в обход магазина приложений. Apple берет комиссию с покупок в размере 30%, что подвергается критике со стороны многих разработчиков.
🌐 Cisco -11% #CSCO
Акции значительно хуже рынка после отчета, показавшего падение выручки на протяжении четвертого квартала подряд и плохих прогнозов в ближайшие месяцы.
#trends
🛒 Х5 Retail Group - выполнят ли обещание по росту дивидендов?
(#FIVE)
▪️Рост доходов
Выручка крупнейшего ритейлера РФ во II квартале увеличилась на 12,9% год к году, что остается хорошим темпом роста. В I квартале он достигал 16% благодаря закупкам продуктов населением в начале карантина.
Операционная прибыль выросла на 16% вслед за ростом доходов. Чистая прибыль прибавила более 20%. Отчет выглядит очень неплохим, однако со снижением мер изоляции во второй половине года рост ритейлера может замедлиться.
▪️Дивиденды
Финансовый директор Светлана Демяшкевич подтвердила возможность увеличения дивидендов по итогам 2020 года до 50%. В этом случае они могут составить до ₽165,7 на акцию, ДД=5,8%, для выплат компании может понадобиться около ₽45 млрд.
Пока неясно, сможет ли X5 выполнить обещание по дивидендам без роста долга. Из-за увеличения капитальных затрат и инвестиций в оборотный капитал свободный денежный поток ритейлера за последние 12 месяцев составил лишь ₽5 млрд (по IAS 17).
Теоретически компания может сократить объемы открытия новых магазинов и распродать запасы до конца года, однако даже в такой модели непонятно, как X5 может заработать достаточно кэша на такие большие дивиденды.
Прогноз по дивидендам остается более консервативным - ₽132 на акцию, ДД=4,6%
▪️Долг
В прошлом году компания была вынуждена занять более ₽20 млрд, чтобы выплатить дивиденды. Долговая нагрузка по Net Debt/EBITDA составляет 1,6x. Это средний уровень для российского рынка акций, но достаточно высокий для дивидендной компании.
💼 Дивидендная стратегия
Из-за слабого свободного денежного потока и относительно высокого долга X5 не проходит в портфель по стратегии. #DivRis - Hold
💼 Активная стратегия
Компания находилась в активном портфеле акций Bastion. В связи с последним ростом котировок на ближайшей ребалансировке будет рассмотрена возможность сокращения доли ритейлера в портфеле. #RussiaActive
(#FIVE)
▪️Рост доходов
Выручка крупнейшего ритейлера РФ во II квартале увеличилась на 12,9% год к году, что остается хорошим темпом роста. В I квартале он достигал 16% благодаря закупкам продуктов населением в начале карантина.
Операционная прибыль выросла на 16% вслед за ростом доходов. Чистая прибыль прибавила более 20%. Отчет выглядит очень неплохим, однако со снижением мер изоляции во второй половине года рост ритейлера может замедлиться.
▪️Дивиденды
Финансовый директор Светлана Демяшкевич подтвердила возможность увеличения дивидендов по итогам 2020 года до 50%. В этом случае они могут составить до ₽165,7 на акцию, ДД=5,8%, для выплат компании может понадобиться около ₽45 млрд.
Пока неясно, сможет ли X5 выполнить обещание по дивидендам без роста долга. Из-за увеличения капитальных затрат и инвестиций в оборотный капитал свободный денежный поток ритейлера за последние 12 месяцев составил лишь ₽5 млрд (по IAS 17).
Теоретически компания может сократить объемы открытия новых магазинов и распродать запасы до конца года, однако даже в такой модели непонятно, как X5 может заработать достаточно кэша на такие большие дивиденды.
Прогноз по дивидендам остается более консервативным - ₽132 на акцию, ДД=4,6%
▪️Долг
В прошлом году компания была вынуждена занять более ₽20 млрд, чтобы выплатить дивиденды. Долговая нагрузка по Net Debt/EBITDA составляет 1,6x. Это средний уровень для российского рынка акций, но достаточно высокий для дивидендной компании.
💼 Дивидендная стратегия
Из-за слабого свободного денежного потока и относительно высокого долга X5 не проходит в портфель по стратегии. #DivRis - Hold
💼 Активная стратегия
Компания находилась в активном портфеле акций Bastion. В связи с последним ростом котировок на ближайшей ребалансировке будет рассмотрена возможность сокращения доли ритейлера в портфеле. #RussiaActive
💎 Алроса без дивидендов за I полугодие
(#ALRS)
▪️ Отказ от дивидендов
Алроса отказалась от выплат акционерам по итогам I полугодия из-за отрицательного свободного денежного потока. Во втором квартале компания сожгла кэша на ₽30 млрд, по итогам всего полугодия - на ₽8 млрд.
Ранее Алроса по дивидендной политике платила акционерам 100% от FCF. Скорее всего, по итогам всего 2020 года дивидендов также не будет.
▪️Выручка и прибыль
Из-за отсутствия спроса на алмазно-бриллиантовую продукцию выручка во II квартале упала на 84% до ₽9 млрд. За счет снижения издержек и "бумажной" положительной переоценки валютного долга компании удалось показать символическую прибыль в ₽0,3 млрд.
▪️Долг
Алроса за полгода увеличила долг более чем на 80% до ₽216 млрд. Большая часть привлеченных средств хранится на балансе, видимо, для компенсации потерь во второй половине года. Чистый долг/EBITDA вырос до 1,2x.
🔎 Алроса оказалась в тяжелом финансовом положении, однако в отличие, например, от Аэрофлота, бизнес компании может быть гораздо гибче в сокращении издержек.
Тем не менее, без начала восстановления цен и спроса на алмазы построить адекватную прогнозную модель финансового состояния компании невозможно. Пока рынок находится в забвении. Акции Алросы не проходит в портфели по активным стратегиям.
#DivRus #RussiaActive
(#ALRS)
▪️ Отказ от дивидендов
Алроса отказалась от выплат акционерам по итогам I полугодия из-за отрицательного свободного денежного потока. Во втором квартале компания сожгла кэша на ₽30 млрд, по итогам всего полугодия - на ₽8 млрд.
Ранее Алроса по дивидендной политике платила акционерам 100% от FCF. Скорее всего, по итогам всего 2020 года дивидендов также не будет.
▪️Выручка и прибыль
Из-за отсутствия спроса на алмазно-бриллиантовую продукцию выручка во II квартале упала на 84% до ₽9 млрд. За счет снижения издержек и "бумажной" положительной переоценки валютного долга компании удалось показать символическую прибыль в ₽0,3 млрд.
▪️Долг
Алроса за полгода увеличила долг более чем на 80% до ₽216 млрд. Большая часть привлеченных средств хранится на балансе, видимо, для компенсации потерь во второй половине года. Чистый долг/EBITDA вырос до 1,2x.
🔎 Алроса оказалась в тяжелом финансовом положении, однако в отличие, например, от Аэрофлота, бизнес компании может быть гораздо гибче в сокращении издержек.
Тем не менее, без начала восстановления цен и спроса на алмазы построить адекватную прогнозную модель финансового состояния компании невозможно. Пока рынок находится в забвении. Акции Алросы не проходит в портфели по активным стратегиям.
#DivRus #RussiaActive
👨🌾 Русагро - дивиденды на уровне прошлого года
(#AGRODR)
▪️Промежуточные дивиденды 2020
• $0,19 на GDR, также как и годом ранее,
• по текущем курсу - ₽14 на акцию
• Текущая ДД выплаты: 1,8%
• Закрытие реестра: 18 сен 2020
• Последний день покупки: 16 сен 2020
▪️Дивидендная политика
Предполагает выплаты на уровне не менее 25% от прибыли по МСФО. Величина рекомендации близка к 25% от прибыли за I полугодие.
▪️Результаты
Компания последние годы осуществляла политику агрессивного роста бизнеса, в результате у нее накопился большой долг. В I полугодии удалось провести делеверидж, в результате которого "чистый долг/EBITDA" снизился с 3,6x до 2,5x. Долговая нагрузка все равно остается на высоком уровне для дивидендной стратегии.
Выручка Русагро в I полугодии росла на 9% за счет мясного (+26%) и масложирового сегмента (+19%). Хуже выглядели доходы от продажи сахара, которые упали на 9%.
💼 Дивидендная стратегия
За счет сокращения долга и улучшения свободного денежного потока за последние полгода рейтинг Русагро подрос до Hold. Тем не менее, пока компания вне дивидендного портфеля. По активной стратегии можно собрать Инвесткомитет.
#DivRus - Hold
(#AGRODR)
▪️Промежуточные дивиденды 2020
• $0,19 на GDR, также как и годом ранее,
• по текущем курсу - ₽14 на акцию
• Текущая ДД выплаты: 1,8%
• Закрытие реестра: 18 сен 2020
• Последний день покупки: 16 сен 2020
▪️Дивидендная политика
Предполагает выплаты на уровне не менее 25% от прибыли по МСФО. Величина рекомендации близка к 25% от прибыли за I полугодие.
▪️Результаты
Компания последние годы осуществляла политику агрессивного роста бизнеса, в результате у нее накопился большой долг. В I полугодии удалось провести делеверидж, в результате которого "чистый долг/EBITDA" снизился с 3,6x до 2,5x. Долговая нагрузка все равно остается на высоком уровне для дивидендной стратегии.
Выручка Русагро в I полугодии росла на 9% за счет мясного (+26%) и масложирового сегмента (+19%). Хуже выглядели доходы от продажи сахара, которые упали на 9%.
💼 Дивидендная стратегия
За счет сокращения долга и улучшения свободного денежного потока за последние полгода рейтинг Русагро подрос до Hold. Тем не менее, пока компания вне дивидендного портфеля. По активной стратегии можно собрать Инвесткомитет.
#DivRus - Hold
