💸Yahoo: как инвесторы могут ошибаться в оценке бизнеса
В конце 1999 года стоимость интернет-компании Yahoo достигала почти $120 млрд, что составляло около 400 годовых выручек. Расчет на рост масштабов бизнеса поисковика не оправдался. Уже через год интернет на бирже вышел из моды, а капитализация Yahoo потеряла более 90%. Компании так и не удалось превысить пик своей стоимости. В 2016 году основной бизнес Yahoo был продан всего за $5 млрд телекому Verizon.
#history
В конце 1999 года стоимость интернет-компании Yahoo достигала почти $120 млрд, что составляло около 400 годовых выручек. Расчет на рост масштабов бизнеса поисковика не оправдался. Уже через год интернет на бирже вышел из моды, а капитализация Yahoo потеряла более 90%. Компании так и не удалось превысить пик своей стоимости. В 2016 году основной бизнес Yahoo был продан всего за $5 млрд телекому Verizon.
#history
📰🇷🇺 Desk, Россия от 23.10.2020
▫️ЦБ оставил ставку на уровне 4,25%. Без сюрпризов. Брошь Набиуллиной - голубая волна.
▫️Россети в лидерах роста после статьи в Коммерсантъ о предложениях миноритариев ФСК и МРСК слить их акции с Россетями.
▫️ТМК рекомендация дивидендов за I полугодие 2020 - ₽3 на акцию. Текущая ДД=4,9%.
▫️ЦБ оставил ставку на уровне 4,25%. Без сюрпризов. Брошь Набиуллиной - голубая волна.
▫️Россети в лидерах роста после статьи в Коммерсантъ о предложениях миноритариев ФСК и МРСК слить их акции с Россетями.
▫️ТМК рекомендация дивидендов за I полугодие 2020 - ₽3 на акцию. Текущая ДД=4,9%.
📰🇺🇸 Desk, США от 24.10.2020
▫️Акции Intel обрушились на 10% после выхода отчета. Как пишет подписчик Никита, теперь можно проверить подход Майкла Мобуссина.
▫️Акции Snap за неделю +55% благодаря хорошему росту доходов от рекламы в III квартале.
▫️American Express: расходы потребителей на розничные товары в III квартале выросли на 1% год к году, на развлечения и путешествия - упали на 69%. Выручка платежной системы упала на 20%.
▫️Coca-Cola прекратит выпуск напитков под 200 брендами - около половины портфеля компании, менее 2% доходов.
▫️Акции Intel обрушились на 10% после выхода отчета. Как пишет подписчик Никита, теперь можно проверить подход Майкла Мобуссина.
▫️Акции Snap за неделю +55% благодаря хорошему росту доходов от рекламы в III квартале.
▫️American Express: расходы потребителей на розничные товары в III квартале выросли на 1% год к году, на развлечения и путешествия - упали на 69%. Выручка платежной системы упала на 20%.
▫️Coca-Cola прекратит выпуск напитков под 200 брендами - около половины портфеля компании, менее 2% доходов.
☕️Экономика кофе в одной картинке
Что входит в цену одной чашки кофе?
🔹$0,07 выращивание
🔹$0,16 экспорт
- $0,14 наценка экспортера
- $0,01 маржа импортера
- $0,011 Логистика, хранение и расходы на таможню
🔹$0,35 обжарка
- $0,2 расходы на продажи и администрирвоание
- $0,05 брак
- $0,04 прямые расходы на оплату труда
- $0,03 проценты и амортизация
- $0,03 упаковка
- $0,0035 доставка и сертификация
🔹$0,04 дистрибьюция
🔹$2,17 розничные расходы
- $0,59 оплата труда
- $0,44 наценка ритейлера
- $0,42 затраты на менеджмент и управление
- $0,28 аренда помещения
- $0,12 стаканчик
- $0,08 маркетинг
- $0,07 электричество и отопление
- $0,06 ремонт оборудования
- $0,05 крышки для стаканчиков
- $0,05 добавки
- $0,02 палочка для размешивания
ИТОГО: $2,8 за чашку кофе☕️
2,3 млн чашек кофе потребляется каждую минуту.
Картинка в полном размере - Visual Capitalist
#fun
Что входит в цену одной чашки кофе?
🔹$0,07 выращивание
🔹$0,16 экспорт
- $0,14 наценка экспортера
- $0,01 маржа импортера
- $0,011 Логистика, хранение и расходы на таможню
🔹$0,35 обжарка
- $0,2 расходы на продажи и администрирвоание
- $0,05 брак
- $0,04 прямые расходы на оплату труда
- $0,03 проценты и амортизация
- $0,03 упаковка
- $0,0035 доставка и сертификация
🔹$0,04 дистрибьюция
🔹$2,17 розничные расходы
- $0,59 оплата труда
- $0,44 наценка ритейлера
- $0,42 затраты на менеджмент и управление
- $0,28 аренда помещения
- $0,12 стаканчик
- $0,08 маркетинг
- $0,07 электричество и отопление
- $0,06 ремонт оборудования
- $0,05 крышки для стаканчиков
- $0,05 добавки
- $0,02 палочка для размешивания
ИТОГО: $2,8 за чашку кофе☕️
2,3 млн чашек кофе потребляется каждую минуту.
Картинка в полном размере - Visual Capitalist
#fun
Джордж Сорос одобряет подкаст. Спасибо, Джордж! Если вы тоже послушаете и оставите комментарий/оценку - будет очень круто 💪
🎙На Youtube
🎙На Apple Podcasts
🎙На Youtube
🎙На Apple Podcasts
🔥 Главное на Bastion за неделю
1. Топ-акций в S&P500 по доходности за 30 лет
https://t.me/bastionportfolio/1850
2. 🏰НАБЛЮДЕНИЯ BASTION #1
https://t.me/bastionportfolio/1851
3. Что будет, если из индексов акций исключить госкомпании?
https://t.me/bastionportfolio/1852
4. Тренды по акциям США
Лидеры роста - https://t.me/bastionportfolio/1856
Лидеры падения - https://t.me/bastionportfolio/1865
5. 🏰ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #3: ОКТЯБРЬ 2020
https://t.me/bastionportfolio/1876
—
🏰 Club - премиум материалы для инвесторов
👑 Respect - дополнительно поддержать Bastion. Бонус - чат в Telegram с основателями
https://boosty.to/bastion/about
На следующей неделе - вторая порция наблюдений за отчетностями компаний США и обновление дивидендного портфеля РФ.
1. Топ-акций в S&P500 по доходности за 30 лет
https://t.me/bastionportfolio/1850
2. 🏰НАБЛЮДЕНИЯ BASTION #1
https://t.me/bastionportfolio/1851
3. Что будет, если из индексов акций исключить госкомпании?
https://t.me/bastionportfolio/1852
4. Тренды по акциям США
Лидеры роста - https://t.me/bastionportfolio/1856
Лидеры падения - https://t.me/bastionportfolio/1865
5. 🏰ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #3: ОКТЯБРЬ 2020
https://t.me/bastionportfolio/1876
—
🏰 Club - премиум материалы для инвесторов
👑 Respect - дополнительно поддержать Bastion. Бонус - чат в Telegram с основателями
https://boosty.to/bastion/about
На следующей неделе - вторая порция наблюдений за отчетностями компаний США и обновление дивидендного портфеля РФ.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Роберт Дауни мл. зашел на Нью-Йоркскую фондовую биржу: "Если деньги это зло, то это здание - ад. Это самые неприятные, с низким IQ, огромным количеством энергии придурки, несущие надоедливую чушь". 1993 год.
#fun
#fun
🎩Дивидендные аристократы отстают от рынка
Для дивидендных аристократов это непростой год. Доходность за последние 12 месяцев у ETF SDY на компании, которые повышают дивиденды не менее 25 лет подряд и имеют высокую дивидендную доходность оказалась почти на 20% ниже, чем у S&P500. Несмотря на высокую текущую дивдоходность, инвесторы опасаются будущего снижения выплат и остерегаются акций этих компаний.
Лидеры по текущей дивдоходности в этом ETF (доходность за год):
Exxon Mobil 10,2% (-47%) #XOM
AT&T 7,5% (-19%) #T
Chevron 7,1% (-35%) #CVX
People's United Financial 6,3% (-28%) #PBCT
National Retail Properties 5,9% (-36%) #NNN
South Jersey Industries 5,8% (-33%) #SJI
IBM 5,6% (-10%) #IBM
AbbVie 5,6% (+16%) #ABBV
#DivUS
Для дивидендных аристократов это непростой год. Доходность за последние 12 месяцев у ETF SDY на компании, которые повышают дивиденды не менее 25 лет подряд и имеют высокую дивидендную доходность оказалась почти на 20% ниже, чем у S&P500. Несмотря на высокую текущую дивдоходность, инвесторы опасаются будущего снижения выплат и остерегаются акций этих компаний.
Лидеры по текущей дивдоходности в этом ETF (доходность за год):
Exxon Mobil 10,2% (-47%) #XOM
AT&T 7,5% (-19%) #T
Chevron 7,1% (-35%) #CVX
People's United Financial 6,3% (-28%) #PBCT
National Retail Properties 5,9% (-36%) #NNN
South Jersey Industries 5,8% (-33%) #SJI
IBM 5,6% (-10%) #IBM
AbbVie 5,6% (+16%) #ABBV
#DivUS
📊Дивидендная история Unilever NV с 1929 года
Бизнес нидерландского производителя пищевых продуктов и бытовой химии пережил Великую Депрессию и Вторую мировую войну. За 90 лет дивиденды увеличивались среднегодовым темпом в 6,2%. Историю собрал блог European Dividend Growth Investor.
#history
Бизнес нидерландского производителя пищевых продуктов и бытовой химии пережил Великую Депрессию и Вторую мировую войну. За 90 лет дивиденды увеличивались среднегодовым темпом в 6,2%. Историю собрал блог European Dividend Growth Investor.
#history
🇩🇪📉SAP: что случается, когда отчетность не оправдывает ожиданий
Акции немецкой SAP, крупнейшего производителя бизнес-ПО и самой дорогой IT-компании Европы, сегодня обвалились на 23% после выхода отчета. Выручка компании в III квартале упала на 4%. Увеличить доходы не удалось даже при двузначных темпах роста облачного бизнеса.
#trends
Акции немецкой SAP, крупнейшего производителя бизнес-ПО и самой дорогой IT-компании Европы, сегодня обвалились на 23% после выхода отчета. Выручка компании в III квартале упала на 4%. Увеличить доходы не удалось даже при двузначных темпах роста облачного бизнеса.
#trends
📰🇷🇺 Desk, Россия от 26.10.2020
▫️Евро впервые за месяц опустился ниже 90 рублей
▫️Потанин вновь предложил выплатить минимальные дивиденды Норникеля на сумму в $1 млрд, то есть в 4,5 раза меньше, чем по итогам 2019 года. Рынок уже привык к таким заявлениям - акция почти не реагирует.
▫️Ответ Русала Потанину: критика за неполное освоение инвестпрограммы. Какой смысл снижать дивиденды, если инвестпрограмма осваивается всего на 65%. РБК
▫️Сегодня вышло два хороших отчета: X5 Retail Group в III квартале увеличила выручку на 15,3%, Mail.ru Group - на 19%. Mail также сообщила, что пока не планирует IPO игрового сегмента.
▫️Евро впервые за месяц опустился ниже 90 рублей
▫️Потанин вновь предложил выплатить минимальные дивиденды Норникеля на сумму в $1 млрд, то есть в 4,5 раза меньше, чем по итогам 2019 года. Рынок уже привык к таким заявлениям - акция почти не реагирует.
▫️Ответ Русала Потанину: критика за неполное освоение инвестпрограммы. Какой смысл снижать дивиденды, если инвестпрограмма осваивается всего на 65%. РБК
▫️Сегодня вышло два хороших отчета: X5 Retail Group в III квартале увеличила выручку на 15,3%, Mail.ru Group - на 19%. Mail также сообщила, что пока не планирует IPO игрового сегмента.
Вероятность победы Байдена на выборах составляет 95% - модель оценки журнала The Economist. 5% у Трампа это примерно как подбросить монетку и 4 раза подряд получить орла.
📰🇺🇸 Desk, США от 27.10.2020
▫️Количество новых случаев заражения коронавирусом в США обновляет исторический максимум. Хуже всего чувствуют акции круизных компаний - Carnival, Royal Caribbean, and Norwegian Cruise.
▫️Производитель "Монополии" и другие настольных игр Hasbro отчитался о снижении квартальной выручки на 4%. Акции теряют более 9%.
▫️BlackRock советует продавать облигации США из-за возможной победы демократов. Управляющий считает, что это приведет к росту госрасходов и инфляционных ожиданий.
▫️Китайская финтех-компания Ant Group запланировала привлечь свыше $34 млрд в ходе IPO в Шанхае и Гонконге. Размещение станет рекордным в истории.
▫️Количество новых случаев заражения коронавирусом в США обновляет исторический максимум. Хуже всего чувствуют акции круизных компаний - Carnival, Royal Caribbean, and Norwegian Cruise.
▫️Производитель "Монополии" и другие настольных игр Hasbro отчитался о снижении квартальной выручки на 4%. Акции теряют более 9%.
▫️BlackRock советует продавать облигации США из-за возможной победы демократов. Управляющий считает, что это приведет к росту госрасходов и инфляционных ожиданий.
▫️Китайская финтех-компания Ant Group запланировала привлечь свыше $34 млрд в ходе IPO в Шанхае и Гонконге. Размещение станет рекордным в истории.
🛒X5: сильный квартал от крупнейшего ритейлера РФ
#FIVE
▪️Ритейлер увеличил выручку на 15% год к году. Доходы растут быстрее темпов предыдущего квартала, что говорит о сохранении сильного спроса на продукты питания. X5 - один из главных бенефициаров пандемии, акции компании в этом году выросли на 32%.
▪️Онлайн-сегмент бизнеса X5 упомянут в сегодняшнем Financial Times. Доля доставки составляет менее 1% продаж компании (₽4 млрд), зато в годовом выражении выручка с направления выросла в 3 раза.
▪️В приложениях "Около" и "Впрок" в следующем году появится доставка из ресторанов. Ритейлер собирается предложить выгодные условия по комиссии для партнеров. Яндекс.Еда и Delivery Club берут 35% с заказа, пишет FT. Хороший потенциал для X5 по дальнейшей диверсификации доходов.
▪️Показатели прибыли за последние 12 месяцев у X5 вышли на исторический максимум. Благодаря снижению инвестиций и сокращению запасов также вырос свободный денежный поток. За последние 12 месяцев он достиг ₽29 млрд. Это приблизительно покрывает уровень дивидендов за прошлый год.
▪️Финансовый директор ранее говорила о возможности увеличения дивидендов по итогам 2020 года до 50%. В этом случае они могут составить до ₽165,7 на акцию, ДД=5,4%, для выплат компании может понадобиться около ₽45 млрд. В базовом сценарии Bastion рост дивидендов будет более консервативным - на 20% до ₽132,5 на акцию.
🔎Компания дорого оценена по мультипликаторам. P/E=7x, EV/EBITDA=26x. Однако учитывая перспективы роста бизнеса и хорошую рентабельность капитала, X5 сохраняет место в портфеле по активной стратегии.
#Russiaactive #DivRus
#FIVE
▪️Ритейлер увеличил выручку на 15% год к году. Доходы растут быстрее темпов предыдущего квартала, что говорит о сохранении сильного спроса на продукты питания. X5 - один из главных бенефициаров пандемии, акции компании в этом году выросли на 32%.
▪️Онлайн-сегмент бизнеса X5 упомянут в сегодняшнем Financial Times. Доля доставки составляет менее 1% продаж компании (₽4 млрд), зато в годовом выражении выручка с направления выросла в 3 раза.
▪️В приложениях "Около" и "Впрок" в следующем году появится доставка из ресторанов. Ритейлер собирается предложить выгодные условия по комиссии для партнеров. Яндекс.Еда и Delivery Club берут 35% с заказа, пишет FT. Хороший потенциал для X5 по дальнейшей диверсификации доходов.
▪️Показатели прибыли за последние 12 месяцев у X5 вышли на исторический максимум. Благодаря снижению инвестиций и сокращению запасов также вырос свободный денежный поток. За последние 12 месяцев он достиг ₽29 млрд. Это приблизительно покрывает уровень дивидендов за прошлый год.
▪️Финансовый директор ранее говорила о возможности увеличения дивидендов по итогам 2020 года до 50%. В этом случае они могут составить до ₽165,7 на акцию, ДД=5,4%, для выплат компании может понадобиться около ₽45 млрд. В базовом сценарии Bastion рост дивидендов будет более консервативным - на 20% до ₽132,5 на акцию.
🔎Компания дорого оценена по мультипликаторам. P/E=7x, EV/EBITDA=26x. Однако учитывая перспективы роста бизнеса и хорошую рентабельность капитала, X5 сохраняет место в портфеле по активной стратегии.
#Russiaactive #DivRus
📈Цена на золото с 1790 года
Легко найти точку, когда в США был отменен золотой стандарт и началась современная эпоха свободы монетарной политики. В твиттере даже есть аккаунт WTF Happened in 1971, который собирает графики, как изменились макротенденции с этого времени: рост дефицита бюджета, инфляции и неравенства.
#history
Легко найти точку, когда в США был отменен золотой стандарт и началась современная эпоха свободы монетарной политики. В твиттере даже есть аккаунт WTF Happened in 1971, который собирает графики, как изменились макротенденции с этого времени: рост дефицита бюджета, инфляции и неравенства.
#history
Роберт Шиллер - Нобелевский лауреат, известный тем, что "предсказал кризисы 2000 и 2007 годов". Urban Carmel в Twitter подмечает тактику, чтобы прославиться хорошим прогнозистом. Просто каждый год говори, что крах рынка близко. Рано или поздно попадешь.
#fun
#fun
📰🇷🇺 Desk, Россия от 27.10.2020
▫️X5 на этой неделе начнет открывать точки новой сети Чижик в формате «жесткого дискаунтера». Низкие цены, маленькая площадь, ограниченный ассортимент.
▫️Финдиректор X5: в следующем году мы думаем, что мы сможем увеличить дивиденды как минимум в 1,5 раза. Пора повышать прогноз.
▫️М.Видео показала сильные операционные результаты за III квартал: совокупные продажи выросли на 25% год к году. На онлайн-продажи пришлось 59% доходов.
▫️Селигдар дивиденды за 9 месяцев 2020 года: ₽2,25 на преф (ДД=5,9%) и ₽2,55 на обычку (ДД=5,8%).
▫️X5 на этой неделе начнет открывать точки новой сети Чижик в формате «жесткого дискаунтера». Низкие цены, маленькая площадь, ограниченный ассортимент.
▫️Финдиректор X5: в следующем году мы думаем, что мы сможем увеличить дивиденды как минимум в 1,5 раза. Пора повышать прогноз.
▫️М.Видео показала сильные операционные результаты за III квартал: совокупные продажи выросли на 25% год к году. На онлайн-продажи пришлось 59% доходов.
▫️Селигдар дивиденды за 9 месяцев 2020 года: ₽2,25 на преф (ДД=5,9%) и ₽2,55 на обычку (ДД=5,8%).
