​​Изменение доходности гособлигаций США по разным срокам.

Ставки по 30-летним бумагам заканчивают год на исторических минимумах. Инвесторы долгового рынка ждут эпоху медленного экономического роста и низкой инфляции даже в США.

#макро

​​📚 7 книг для улучшения мышления

Приближаются новогодние праздники, когда появляется уникальная возможность вырваться из новостного фона, чтобы улучшить фундаментальные знания. В подборке мы представим список книг для улучшения ясности мышления, которые помогут в принятии более грамотных инвестиционных решений.

1. "Биология добра и зла. Как наука объясняет наши поступки", Роберт Сапольски

2. "Мышление в моделях", Скотт Пейдж

3. "Уравнение успеха: разделение удачи и способности в бизнесе, спорте и инвестициях", Майкл Мобуссин

4. "Кровососы. Как самые маленькие хищники планеты стали серыми кардиналами нашей истории", Тимоти Вайнгард

5. "Взлом Дарвина: генная инженерия и будущее человечества", Джейми Метцль

6. "Разговор с незнакомцами", Малкольм Гладуэлл

7. "Диапазон: как универсалы побеждают в мире специализации", Давид Эпштейн

Подробнее:
✍🏻Пост №9: 7 книг для улучшения мышления

#книги

Золотовалютные резервы России достигли $548 млрд, максимума с 2008 года. Правда, ни в 2008, ни в 2014 такой уровень резервов не спас рубль от обвала. Все решит цена на нефть.

#макро

Когда ты опытный инвестор

#fun

Карта доходностей классов активов в 2019 году от Reuters.

"Facebook, Amazon, Netflix, Google" снова среди лучших с результатом +38,6%. Индекс S&P500 уже превысил отметку в +30%.

#global

Финансовые СМИ соревнуются как показать суперрезультаты финансовых рынков в 2019 году. WSJ зелеными квадратиками отмечает годы, когда акции США, золото и нефть росли >10%, а синими - когда ставки по 10-летним гособлигациям падали >0,75%.

В 2019 году впервые загорелись подсветкой все четыре квадратика. Такого "ралли всего" наблюдатели рынка в современной истории еще не видели.

#global

​​Капиталисты без капитала захватили капитализм

🔹40% компаний в США имеют отрицательную стоимость чистых материальных активов. Это значит, что если из балансовой стоимости материальных активов вычесть долги, величина окажется меньше нуля. 20 лет назад доля таких компаний составляла всего 15%

🔹Феномен объясняется "дематериализацией" экономики. Физические активы больше не имеют значения для инвесторов, так как для запуска многих интернет-компаний не требуется строительство больших заводов. Сектор IT сейчас не обременен огромными материальными затратами и, как следствие, имеет сжатые балансы по сравнению с другими отраслями.

🔹Индекс акций компаний с отрицательной величиной чистых активов заметно опережает индекс акций широкого рынка Russell 3000. Опережение по доходности, скорее всего, объясняется большой долей интернет-сектора.

Bloomberg

#global

​​🚗 Акции Tesla достигли исторического максимума в $420.

▫️1,5 года назад основатель и один из владельцев компании Илон Маск в твиттере написал, что выкупит акции c премией в 40% к рынку по цене в $420.

▫️Тогда стоимость Tesla выросла на 20%, однако скоро стало понятно, что Маск ввел читателей в заблуждение и никакого выкупа не будет. Цена акций начала сползать вниз, а сам Маск был вынужден заплатить штраф за манипулирование рынком в $20 млн.

▫️В 4 квартале 2019 года акции Tesla начали стремительное восстановление, прибавив за неполные 3 месяца более 70%.

▫️В октябре компания отчиталась о прибыли по итогам 3 квартала в $311 млн. Это лишь второй прибыльный квартал компании за последние 5 лет. По итогам всего 2019 года компания останется убыточной.

Tesla
Капитализация: $78,5 млрд, второе место в мире среди автопроизводителей после Volkswagen
EV/EBITDA: 38,5
ROE: -10,5%

Верите ли вы в историю Tesla?

#global

Иностранные инвесторы на российском рынке акций

#fun

​​🛢 Десятилетие, которое изменило мир нефти

▪️Сланцевый бум превратил США в крупнейшего производителя нефти в мире. За 10 лет суточная добыча выросла на 130% до 12,8 млн баррелей. В начале 2010г «энергетическая независимость США была шуткой для вечернего телешоу».

▪️Однако финансовые показатели работавших на сланцевых месторождениях компаний оставляют желать лучшего. Из-за масштабных инвестиционных программ ради "добычи любой ценой" свободный денежный поток отрасли за 10 лет так и не вышел в положительную зону. Под давлением инвесторов компании начyт жестче контролировать издержки и снизят буровую активность в 2020г.

▪️По оценкам Rystad Energy, в 2019 году инвестиции участников отрасли сократились на 6% до $129 млрд, а в следующем могут уменьшиться еще на 11%. Это замедлит рост американской нефтедобычи в целом и позитивно скажется в ценах на нефть в будущем.

Ваше мнение по ценам на нефть в перспективе 3 лет?

#golbal

​​✍🏻Итоги десятилетия для индекса Мосбиржи

🔸В конце 2009 года индекс Мосбиржи назывался индексом ММВБ и состоял из 30 акций.

🔸Лучший результат по доходности за 10 лет показали акции Норникеля. Стойкий инвестор, который купил и забыл их, получил бы среднегодовую доходность в 27% и более чем в 10 раз увеличил изначальный капитал.

🔸Индекс Мосбиржи буксовал в первой половине десятилетия, но во второй ускорился благодаря обвалу рубля и росту стоимости экспортеров. В итоге, среднегодовая доходность бенчмарка с учетом дивидендов превысила 13%.

🔸Ралли 2019 года в акциях Газпрома и Сургутнефтегаза не спасло десятилетие для них. Одни из самых дешевых компаний в мире по мультипликаторам так и не смогли догнать индекс Мосбиржи по доходности.

🔸 4 из 7 компаний, показавших за 10 лет убыток, оказались представителями сектора электроэнергетики. Кроме них, в этот непочетный список вошли ВТБ, Ростелеком и Распадская.

🔸4 компании были делистингованы: ОГК-3, PMTL, Уралсвязьинформ, ВолгаТелеком

#фундаментал

Еще раз о тщетности прогнозов. Министерство энергетики США в 2000 году сделало прогноз 5 сценариев потребления нефти на 20 лет вперед. Красная точка - текущий уровень.

Источник

#global

Когда создал портфель акций компаний малой капитализации

#fun

​​🇪🇹 Стать самой быстрорастущей экономикой и увязнуть в долгах

🔹ВВП Эфиопии в 2010-х вырос на 146,7%, что стало лучшим результатом среди экономик мира.

🔹Помимо крупных экономик Индии и Китая сильный рост показали такие страны, как Туркменистан, Монголия, Лаос, Камбоджа, Науру и Руанда. Практически все они имеют тесные экономические связи с Китаем.

🔹В Эфиопии правительство активно занималось инвестициями в инфраструктуру и производство. Начал использовать эту модель ныне покойный премьер-министр Мелес Зенауи, которого Франсуа Конради из исследовательской компании NKC African Economics называет «убежденным марксистом».

🔹Для инвестиций Эфиопии пришлось брать займы, и ее долг с начала десятилетия вырос в два с лишним раза до 60% ВВП к 2018г. Долговой кризис привел к необходимости помощи от МВФ на $2,9 млрд.

🔹ВВП на душу населения Эфиопии составляет $953 - 167 место в мире. Население страны превышает 109 млн человек.

🔹В следующем году власти Эфиопии планируют запустить фондовую биржу. Пока инвестировать в акции компаний страны в рамках "альтернативных" портфелей невозможно.

Ведомости, Financial Times

#макро

Мультипликатор P/E для американского рынка акций в 2019 году вернулся на уровень выше среднего за 25 лет значения. До уровня оценки второй половины 90-х все еще очень далеко.

#global

​​Топ-10 компаний 2019 года по стоимости

Рейтинг крупнейших компаний мира по капитализации в этом году возглавила Saudi Aramco. В США первое место сохранила Apple. В Азии в лидеры впервые вырвалась Alibaba, прибавившая за год 60% и обогнавшая Tencent.

#global

​​Говоря о качествах, присущих инвестору, Питер Линч в книге «Однажды на Уолл-стрит» приводит такой объемный список:

Терпение
Уверенность в себе
Здравый смысл
Умение переносить боль
Открытость мышления
Беспристрастность
Упорство
Скромность
Готовность признать ошибку
Готовность терпеть всеобщую панику

По IQ лучшие инвесторы попадают в диапазон между нижними десятью и верхними тремя процентами. Настоящие гении слишком увлекаются теоретическими идеями, хотя движение цен на акции более примитивный процесс, чем они себе представляют.

Важное качество инвестора - принимать решение на основе неполной информации. На Уолл-стрит никогда не бывает ясности, а если она наступит, то получить высокий доход уже будет нельзя.

Наконец, критически важно противостоять человеческой природе. Редкий человек не лелеет в душе надежду, что именно он может предсказывать цену на акции, золото и движение процентных ставок. И несмотря на это, каждый из нас совершает ошибку за ошибкой, чрезмерно полагаясь на свою интуицию.

#фундаментал #книги

​​📉 Промышленное производство в мире показывает падение впервые с кризисного 2009 года. Объем мировой торговли снизился на 2,1%, что также является худшим результатом со времен последней глобальной рецессии.

#макро

​​📈 Вечеринка в стиле 90-х продолжается. Индекс технологических компаний Nasdaq Composite достиг очередного исторического максимума в 9000 пунктов.

Характеристики Nasdaq в сравнении с S&P500:
P/E: 23,7 x 19,4
Див доходность: 0,74% x 1,74%
Ожидаемый рост прибыли за 5 лет: 11,8% x 9,4%

#global

Меню канала

Bastion - проект для инвесторов, которые хотят получать качественную информацию для принятия инвестиционных решений.

Основа - портфели по стратегиям. Их принципы:

▫️Автоматизация - индикаторы для выбора активов определены заранее

▫️Диверсификация - не менее 15 бумаг в портфеле

▫️Фундаментальный подход - проверенные исследованиями методы

Стратегии на канале:
Дивидендная. Россия - запущена, с тегом #divRus

Мультифакторная. Россия - в разработке, будет запущена в январе 2020

Дивидендые акции. Global - в разработке, февраль 2020

Мультифкаторная. Global - в разработке, февраль 2020

Облигации. Россия - в разработке, март 2020

Мировые рынки из ETF - в разработке, апрель 2020

Мы считаем, что инвестору важно отслеживать глобальные процессы в финансах и экономике.
Полезные графики и статьи по тематике можно найти:

▪️По тэгу #макро - о российской и мировой экономике

▪️По тэгу #global - о тенденциях в мире бизнеса и финансовых рынков

▪️Статьи об основах инвестирования - c тэгом #фундаментал

▪️Развлекательный контент - по тэгу #fun

Присоединяйтесь к Bastion и увеличивайте знания о финансовом мире.