⚡️ Дивидендные рейтинги энергетических "внучек" Газпрома
Правление "Газпрома" одобрило увеличение размера дивидендов до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в течение 3 лет. Дочки компании также должны перейти на дивиденды в 50% от прибыли. Это коснется структуры "Газпром энергохолдинг", в которую входят ТГК-1, Мосэнерго и ОГК-2. Фактически они являются внучками Газпрома.
В базовом сценарии мы полагаем, что компании холдинга перейдут на выплаты в 40% от прибыли по МСФО по итогам 2019 года, 50% - по итогам 2020 года. Это положительно скажется на их рейтингах по дивидендной стратегии.
Все три компании "ГЭХ" получили высокие рейтинги по дивидендной стратегии.
✍🏻Пост №8: Дивидендные рейтинги энергетических "внучек" Газпрома
#divrus #tgka #ogkb #msng
Правление "Газпрома" одобрило увеличение размера дивидендов до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в течение 3 лет. Дочки компании также должны перейти на дивиденды в 50% от прибыли. Это коснется структуры "Газпром энергохолдинг", в которую входят ТГК-1, Мосэнерго и ОГК-2. Фактически они являются внучками Газпрома.
В базовом сценарии мы полагаем, что компании холдинга перейдут на выплаты в 40% от прибыли по МСФО по итогам 2019 года, 50% - по итогам 2020 года. Это положительно скажется на их рейтингах по дивидендной стратегии.
Все три компании "ГЭХ" получили высокие рейтинги по дивидендной стратегии.
✍🏻Пост №8: Дивидендные рейтинги энергетических "внучек" Газпрома
#divrus #tgka #ogkb #msng
Яндекс Дзен
Дивидендные рейтинги энергетических "внучек" Газпрома
Правление "Газпрома" одобрило увеличение размера дивидендов до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в течение 3 лет. Дочки компании также должны перейти на дивиденды в 50% от прибыли. Это должно коснуться структуры "Газпром энергохолдинг", в которую…
📰 Главное - закрытие РФ
🛢 Роснефть. Чистая прибыль по МСФО за 2019г +29%, дивиденды за 2 полугодие могут составить 18,1 руб на акцию, всего за 2019 год - 33,4 руб, доходность - 7,3%. Акция в лидерах роста. #ROSN Bastion
⚡️ Энел Россия. День инвестора 2020: дивиденды в ближайшие 3 года упадут на 46% до 3 млрд рублей в год. Доходность около 7,7%. Акции теряют 10%. $ENRU Bastion
🛢Башнефть. Сокращение прибыли на 21% по итогам 2019 г. Акции в лидерах снижения. #BANE #BANEP
⚡️ Мосэнерго. Акции компании выросли на 10% в отсутствие новостей. #MSNG
🏭 Норникель. Очередной исторический максимум на фоне безумия в ценах на палладий. Кроме того, сегодня Норникель вытеснил Новатэк из топ-4 MSCI Russia. Finanz #GMKN
🛢 Новатэк. По итогам 2019 года: выручка +3,7%, чистая прибыль - рост в 5,3 раза из-за сделки по продаже доли в проекте «Арктик СПГ 2». Без ее учета прибыль +5,3% #NVTK
✈️ Аэрофлот. Дочерняя компания «Победа» за 2019 год увеличила чистую прибыль в два раза, до 4,9 млрд руб. Ранее сам Аэрофлот почти удвоил прибыль по РСБУ, 5,3 млрд против 2,8 млрд руб.в 2018 году. #AFLT РБК
🏦 Сбербанк. Минфин считает, что Сбербанк сможет достичь цели в 1 трлн руб. прибыли в 2020 г. Ранее из-за убытка от продажи турецкой дочки банка у аналитиков были сомнения по достижимости цели. #SBER
#HeatMap
🛢 Роснефть. Чистая прибыль по МСФО за 2019г +29%, дивиденды за 2 полугодие могут составить 18,1 руб на акцию, всего за 2019 год - 33,4 руб, доходность - 7,3%. Акция в лидерах роста. #ROSN Bastion
⚡️ Энел Россия. День инвестора 2020: дивиденды в ближайшие 3 года упадут на 46% до 3 млрд рублей в год. Доходность около 7,7%. Акции теряют 10%. $ENRU Bastion
🛢Башнефть. Сокращение прибыли на 21% по итогам 2019 г. Акции в лидерах снижения. #BANE #BANEP
⚡️ Мосэнерго. Акции компании выросли на 10% в отсутствие новостей. #MSNG
🏭 Норникель. Очередной исторический максимум на фоне безумия в ценах на палладий. Кроме того, сегодня Норникель вытеснил Новатэк из топ-4 MSCI Russia. Finanz #GMKN
🛢 Новатэк. По итогам 2019 года: выручка +3,7%, чистая прибыль - рост в 5,3 раза из-за сделки по продаже доли в проекте «Арктик СПГ 2». Без ее учета прибыль +5,3% #NVTK
✈️ Аэрофлот. Дочерняя компания «Победа» за 2019 год увеличила чистую прибыль в два раза, до 4,9 млрд руб. Ранее сам Аэрофлот почти удвоил прибыль по РСБУ, 5,3 млрд против 2,8 млрд руб.в 2018 году. #AFLT РБК
🏦 Сбербанк. Минфин считает, что Сбербанк сможет достичь цели в 1 трлн руб. прибыли в 2020 г. Ранее из-за убытка от продажи турецкой дочки банка у аналитиков были сомнения по достижимости цели. #SBER
#HeatMap
Итоги торгов РФ: дивиденды ОГК-2, убыток Газпром нефти
🔋 ОГК-2 +3,2% #OGKB
Рекомендовали дивиденды за 2019 в размере 5,4 коп на акцию. Доходность: 7,9%. Сумма выплат составит ₽6 млрд или 50% от прибыли по МСФО. Ожидаемо.
🔋 Мосэнерго +0,5% #MSNG
Рекомендовали дивиденды за 2019 год в размере 12,07 коп на акцию. Доходность 6%. По сравнению с прошлым годом дивиденды снизились почти в 2 раза. Также в рамках ожиданий.
🛢 Газпром нефть +0,6% #SIBN
Компания в I квартале получила убыток в ₽14 млрд против прибыли ₽108 млрд в прошлом году. Выручка упала на 12%, свободный денежный поток сократился на 75%. На результат ожидаемо негативно повлияло снижение цен на нефть и убыток от курсовых разниц после переоценки валютного долга.
🛢 Газпром +1,1% #GAZP
Топ-менеджмент компании пытался скрыть от правительства миллиардные потери в результате освоения Чаяндинского месторождения, которое является ресурсной базой для газопровода "Сила Сибири". Подробнее - Lenta.RU
✈️ Аэрофлот +1,7% #AFLT
"ВТБ Капитал" поднял рейтинг акций Аэрофлота до "покупать" и оценку до 110 рублей.
☢️ В мире: цены на уран
Цены на уран, который используется в качестве топлива для АЭС, в апреле взлетели на 24%, показав рекордное ралли почти за 30 лет. В 2020 год урановый рынок уже вошел с дефицитом: спрос от АЭС оценивался в 182 млн фунтов, а добыча - в 142 млн. По данным Bloomberg, в 2020 году из-за пандемии будет потеряно почти 20% мирового производства урана.
#HeatMap
🔋 ОГК-2 +3,2% #OGKB
Рекомендовали дивиденды за 2019 в размере 5,4 коп на акцию. Доходность: 7,9%. Сумма выплат составит ₽6 млрд или 50% от прибыли по МСФО. Ожидаемо.
🔋 Мосэнерго +0,5% #MSNG
Рекомендовали дивиденды за 2019 год в размере 12,07 коп на акцию. Доходность 6%. По сравнению с прошлым годом дивиденды снизились почти в 2 раза. Также в рамках ожиданий.
🛢 Газпром нефть +0,6% #SIBN
Компания в I квартале получила убыток в ₽14 млрд против прибыли ₽108 млрд в прошлом году. Выручка упала на 12%, свободный денежный поток сократился на 75%. На результат ожидаемо негативно повлияло снижение цен на нефть и убыток от курсовых разниц после переоценки валютного долга.
🛢 Газпром +1,1% #GAZP
Топ-менеджмент компании пытался скрыть от правительства миллиардные потери в результате освоения Чаяндинского месторождения, которое является ресурсной базой для газопровода "Сила Сибири". Подробнее - Lenta.RU
✈️ Аэрофлот +1,7% #AFLT
"ВТБ Капитал" поднял рейтинг акций Аэрофлота до "покупать" и оценку до 110 рублей.
☢️ В мире: цены на уран
Цены на уран, который используется в качестве топлива для АЭС, в апреле взлетели на 24%, показав рекордное ралли почти за 30 лет. В 2020 год урановый рынок уже вошел с дефицитом: спрос от АЭС оценивался в 182 млн фунтов, а добыча - в 142 млн. По данным Bloomberg, в 2020 году из-за пандемии будет потеряно почти 20% мирового производства урана.
#HeatMap
📊 МУЛЬТИПЛИКАТОР СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ/ПРОДАЖИ (EV/SALES)
Мультипликатор Enterprise Value/Sales (EV/Sales) оценивает сколько годовых выручек стоит компания. Это расширенная версия индикатора Price/Sales, только в числителе к капитализации добавляется чистый долг и стоимость привилегированных акций. Подход позволяет сравнить компании с разным уровнем долга.
EV/Sales = (Капитализация + Долг + Стоимость префов - Кэш)/ Выручка за год
Что он значит?
Считается, что компании с более низким значением показателя оценены дешево, с высоким - дорого. Однако разницу в уровне мультипликатора часто можно объяснить следующими факторами.
▪️Разница в эффективности
На одинаковый объем продаж компании могут генерировать разную прибыль. Выручка более эффективного бизнеса всегда будет оцениваться дороже, чем неэффективного.
Низкий EV/Sales, например, имеют Аэрофлот (#AFLT), Мосэнерго (#MSNG), Протэк (#PRTK). Но при этом их операционная маржа (EBIT/Продажи) имеет низкий рейтинг мене 3/10 (см. таблицу).
Самый высокий EV/Sales у Полюса (#PLZL), НМТП (#NMTP), Мосбиржи (#MOEX) и Полиметалла (#POLY). Это компании с очень высокой рентабельностью, поэтому нельзя утверждать, что они стоят дорого только на основе быстрой оценки по мультипликатору.
▪️Разница в росте выручки
Растущие компании могут иметь низкую прибыльность, но их выручка все равно обычно оценивается дорого. Рынок ждет от них многократного роста результатов в будущем благодаря расширению бизнеса. Примером таких компаний в РФ служат Яндекс (#YNDX) и Новатэк (#NVTK).
▪️Плохой менеджмент
Если компания имеет низкий EV/Sales и неплохие показатели эффективности, то чаще всего это значит, что менеджмент не хочет делиться с миноритариями доходами от бизнеса. Такие акции могут значительно взлететь в стоимости в случае изменения в корпоративном управлении. Однако и риски длительного боковика и падения акций здесь велики. Примеры: Лензолото (#LNZL), КТК (#KBTK), Сургутнефтегаз (#SNGS).
Чаще всего на практике EV/Sales применяется для оценки растущих компаний, у которых минимальная прибыль или убыток. Из-за этого их сложно оценить по традиционным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA. На рынке РФ, в отличие от США, таких компаний практически нет, поэтому польза от мультипликатора ограничена.
Если интересно посмотреть EV/Sales для компаний США, жмите 👍
#фундаментал #RussiaActive
Мультипликатор Enterprise Value/Sales (EV/Sales) оценивает сколько годовых выручек стоит компания. Это расширенная версия индикатора Price/Sales, только в числителе к капитализации добавляется чистый долг и стоимость привилегированных акций. Подход позволяет сравнить компании с разным уровнем долга.
EV/Sales = (Капитализация + Долг + Стоимость префов - Кэш)/ Выручка за год
Что он значит?
Считается, что компании с более низким значением показателя оценены дешево, с высоким - дорого. Однако разницу в уровне мультипликатора часто можно объяснить следующими факторами.
▪️Разница в эффективности
На одинаковый объем продаж компании могут генерировать разную прибыль. Выручка более эффективного бизнеса всегда будет оцениваться дороже, чем неэффективного.
Низкий EV/Sales, например, имеют Аэрофлот (#AFLT), Мосэнерго (#MSNG), Протэк (#PRTK). Но при этом их операционная маржа (EBIT/Продажи) имеет низкий рейтинг мене 3/10 (см. таблицу).
Самый высокий EV/Sales у Полюса (#PLZL), НМТП (#NMTP), Мосбиржи (#MOEX) и Полиметалла (#POLY). Это компании с очень высокой рентабельностью, поэтому нельзя утверждать, что они стоят дорого только на основе быстрой оценки по мультипликатору.
▪️Разница в росте выручки
Растущие компании могут иметь низкую прибыльность, но их выручка все равно обычно оценивается дорого. Рынок ждет от них многократного роста результатов в будущем благодаря расширению бизнеса. Примером таких компаний в РФ служат Яндекс (#YNDX) и Новатэк (#NVTK).
▪️Плохой менеджмент
Если компания имеет низкий EV/Sales и неплохие показатели эффективности, то чаще всего это значит, что менеджмент не хочет делиться с миноритариями доходами от бизнеса. Такие акции могут значительно взлететь в стоимости в случае изменения в корпоративном управлении. Однако и риски длительного боковика и падения акций здесь велики. Примеры: Лензолото (#LNZL), КТК (#KBTK), Сургутнефтегаз (#SNGS).
Чаще всего на практике EV/Sales применяется для оценки растущих компаний, у которых минимальная прибыль или убыток. Из-за этого их сложно оценить по традиционным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA. На рынке РФ, в отличие от США, таких компаний практически нет, поэтому польза от мультипликатора ограничена.
Если интересно посмотреть EV/Sales для компаний США, жмите 👍
#фундаментал #RussiaActive
📰 Bastion Desk, Россия
от 07.08.2020
🏦 ВТБ -3% #VTBR
"Отчетность корпоративных клиентов поступает в банк к середине августа. Только после этого банк сможет оценить, кто из них пострадал", говорит член правления Дмитрий Пьянов. Это сигнал, что резервы под проблемные кредиты корпоратам еще толком не сделаны. Признание убытков будет давить на рентабельность ВТБ до конца года.
🏦 Сбербанк +1% #SBER
В июле Сбербанк заработал ₽65,6 млрд прибыли по РСБУ - лучший результат за последние 5 месяцев, но хуже прошлогоднего показателя на 15%. Значительную долю доходов принес кредитный портфель, рост которого был вызван расширением льготных программ.
🔋 Мосэнерго -1,9% #MSNG
Чистая прибыль энергетика в I полугодии упала на 48%. Выручка сократилась на 10,5%. Результаты близки к среднеотраслевым.
🏦 Тинькофф -1,7% #TCSGDR
«Чем я могу помочь Олегу и инвесторам? Управлять бизнесом как умею»: интервью главы Тинькофф Оливера Хьюза проекту Русские Норм.
🎙 Bastion-подкаст
Завтра выйдет подкаст о том, чего следует опасаться инвестору, анализируя показатель Price to Book Value.
#HeatMap
от 07.08.2020
🏦 ВТБ -3% #VTBR
"Отчетность корпоративных клиентов поступает в банк к середине августа. Только после этого банк сможет оценить, кто из них пострадал", говорит член правления Дмитрий Пьянов. Это сигнал, что резервы под проблемные кредиты корпоратам еще толком не сделаны. Признание убытков будет давить на рентабельность ВТБ до конца года.
🏦 Сбербанк +1% #SBER
В июле Сбербанк заработал ₽65,6 млрд прибыли по РСБУ - лучший результат за последние 5 месяцев, но хуже прошлогоднего показателя на 15%. Значительную долю доходов принес кредитный портфель, рост которого был вызван расширением льготных программ.
🔋 Мосэнерго -1,9% #MSNG
Чистая прибыль энергетика в I полугодии упала на 48%. Выручка сократилась на 10,5%. Результаты близки к среднеотраслевым.
🏦 Тинькофф -1,7% #TCSGDR
«Чем я могу помочь Олегу и инвесторам? Управлять бизнесом как умею»: интервью главы Тинькофф Оливера Хьюза проекту Русские Норм.
🎙 Bastion-подкаст
Завтра выйдет подкаст о том, чего следует опасаться инвестору, анализируя показатель Price to Book Value.
#HeatMap
