Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,03%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
БСП +4,9%
ВТБ +3,0%
МКБ +2,8%
Северсталь +2,6%
Транснефть-п +2,5%
⬇️ Аутсайдеры
Селигдар -6,8%
Система -5,7%
ЮГК -2,9%
Полюс -2,7%
Совкомфлот -2,6%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
БСП +4,9%
ВТБ +3,0%
МКБ +2,8%
Северсталь +2,6%
Транснефть-п +2,5%
⬇️ Аутсайдеры
Селигдар -6,8%
Система -5,7%
ЮГК -2,9%
Полюс -2,7%
Совкомфлот -2,6%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
СХЕМА ПОЛУЧЕНИЯ УБЫТКОВ
Вот обычные характеристики инвестиций, при совместном действии которых вы почти наверняка получите значительные убытки. Это "ядовитое соединение" почти для любого частного инвестора.
Частые сделки (трейдинг)
Большое число сделок безусловно может следовать из вашей стратегии, но статистически в 80% случаев даже такая стратегия (а часто ее вообще нет) не позволит вам долгосрочно зарабатывать больше уровня инфляции. Это происходит вследствие множества факторов, таких как психология, затраты, эффективность и пр.
Высокие комиссии
Комиссии являются неотъемлемой частью инвестиций, но они могут уничтожить всю вашу прибыль, если их не контролировать.
Недостаточная диверсификация
Иногда диверсификация не требуется (например, при покупке ОФЗ на год) или не достижима (например, из-за определенных лимитов на инвестиции), но в подавляющем большинстве случаев абсолютно необходима для снижения нерыночного риска. Если вы не можете или не хотите диверсифиворовать свои инвестиции вы должны уделить таким рискам особенное внимание и понимать их.
Выбор времени сделок (тайминг)
Многие до сих пор считают, что инвестиции заключаются в выборе правильных моментов покупки и продажи акций. Однако это только один довольно узкий подход среди активных, факторных, пассивных и прочих видов инвестиций и, вероятно, наименее эффективный. Вам следует убедиться, что вы используете подходящий для вас подход и если это тайминг, уделить ему пристальное внимание с точки зрения оценки рисков.
Торговля с плечом
Финансовый рычаг помогает увеличить прибыль и часто является частью стратегии. Однако его неправильное или неосознанное использование точно принесёт вам убытки.
#доходъинфографика
Вот обычные характеристики инвестиций, при совместном действии которых вы почти наверняка получите значительные убытки. Это "ядовитое соединение" почти для любого частного инвестора.
Частые сделки (трейдинг)
Большое число сделок безусловно может следовать из вашей стратегии, но статистически в 80% случаев даже такая стратегия (а часто ее вообще нет) не позволит вам долгосрочно зарабатывать больше уровня инфляции. Это происходит вследствие множества факторов, таких как психология, затраты, эффективность и пр.
Высокие комиссии
Комиссии являются неотъемлемой частью инвестиций, но они могут уничтожить всю вашу прибыль, если их не контролировать.
Недостаточная диверсификация
Иногда диверсификация не требуется (например, при покупке ОФЗ на год) или не достижима (например, из-за определенных лимитов на инвестиции), но в подавляющем большинстве случаев абсолютно необходима для снижения нерыночного риска. Если вы не можете или не хотите диверсифиворовать свои инвестиции вы должны уделить таким рискам особенное внимание и понимать их.
Выбор времени сделок (тайминг)
Многие до сих пор считают, что инвестиции заключаются в выборе правильных моментов покупки и продажи акций. Однако это только один довольно узкий подход среди активных, факторных, пассивных и прочих видов инвестиций и, вероятно, наименее эффективный. Вам следует убедиться, что вы используете подходящий для вас подход и если это тайминг, уделить ему пристальное внимание с точки зрения оценки рисков.
Торговля с плечом
Финансовый рычаг помогает увеличить прибыль и часто является частью стратегии. Однако его неправильное или неосознанное использование точно принесёт вам убытки.
#доходъинфографика
⚠️ С 23 июня МосБиржа изменяет подход к расчету доходности облигаций
Эти изменения повлияют на данные в большинстве информационных сервисов, торговых систем, скринеров, включая наш сервис Анализ облигаций.
👉 Пресс-релиз биржи: https://www.moex.com/n91300
🔹Основные изменения
1. Расчет эффективной доходности будет унифицирован, она будет рассчитываться к дате погашения.
Дата, к которой рассчитыватся доходность, полученная от Эмитента, больше не будет использоваться.
При этом:
▪️Для облигаций в последнем купонном периоде до даты погашения расчет доходности будет переключаться на формулу простой доходности.
▪️Для неизвестных купонов в целях расчета доходности будет использоваться значение последнего известного купона.
▪️Если нет известных значений купона, но известен НКД, значения неизвестных купонов определяются пересчетом величины купона из НКД.
▪️Для бессрочных облигаций доходность считается к дате через +10 лет от даты расчетов.
2. Для бумаг с индексируемым / ежедневно изменяемым номиналом будет использоваться формула, используемая для ОФЗ-ИН. (формула не применяется для облигаций с амортизацией).
🔹Наш комментарий
Можно представить, что триггером к этим изменениям послужили события с «офертами» Самолета в прошлом году, которые по сути не являлись настоящими офертами (опционом пут) в смысле влияния на доходность облигаций, хотя бы потому что были ограничены по объему.
Эмитент сообщил бирже «дату оферты» и без проверки действующий ранее механизм подвёл - бумага стала короткой, а доходности этого не учитывали и улетели в небеса.
Еще одна причина - сложность расчета доходности для бумаг с плавающим купоном. Здесь примерно такая же проблема с «укорачиваем» срока доходности до периода с известным купоном без такого «укорачивания» в рыночном ценообразовании облигаций.
В результате биржа просто сделала примерно тоже самое, что и большинство информационных сервисов, типа Рейтера (сейчас LSEG) - предположила, что неизвестные купоны известны.
Это решает проблему масштабирования данных, но больше всего страдают тут, как ни странно, относительно простые облигации с фиксированным купоном и офертой. Сравнения доходностей по многим из них теперь будет дополнительно затруднено. Чем длиннее бумага, тем хуже будет обстоять дело со сравнением ее доходности с более короткими аналогами, особенно с нынешними ставками. Также эти изменения приведут к неверным расчетам дюрации (процентного риска).
Но в целом данные станут сравнимыми между разными инструментами, хотя и еще более далекими от реальности. К этому можно привыкнуть и можно использовать, понимая суть. Цены облигаций с офертами также будут приближаться к 100% к дате оферты, но эффективная доходность будет учитывать следующие неизвестные купоны. Дюрацию придется использовать из других источников для корректного сравнения рисков облигаций.
По хорошему, эта проблема решается вводом доходности Yield to Worst (доходность к самой ранней возможной дате выкупа/погашения облигаций), которая в целом и использовалась до сегодняшнего дня. Странно, что этот расчет убирается вовсе. Стоило его оставить.
В сервисе Анализ облигаций мы планируем внедрить собственный калькулятор с расчетом более «реальных» доходностей онлайн.
🔹Вывод
Общий итог - показатели доходности облигаций на бирже и в различных сервисах и скринерах будет невозможно сравнивать. Сравнение коротких и длинных облигаций с фиксированным купоном и офертой (опционом пут) может давать неверную основу для принятия решений (и точно для дюрации). Для корректных расчетов лучше использовать калькуляторы (пример). В остальном это понятное и стандартное решение, но недоработанное из-за прекращения расчета Yield to Worst.
👉 Еще подробнее - в Дзен.
====
Помните, что любая эффективная доходность имеет неопределенность (это не то, что вы реально получите). Cтепень этой неопределенности можно понять через параметр "Доля прибыли от реинвестирования" - есть в нашем сервисе Анализ облигаций (фильтр "Столбцы" - для вывода в таблицу и в разделе "Риск реинвестирования").
#доходъдневник
Эти изменения повлияют на данные в большинстве информационных сервисов, торговых систем, скринеров, включая наш сервис Анализ облигаций.
👉 Пресс-релиз биржи: https://www.moex.com/n91300
🔹Основные изменения
1. Расчет эффективной доходности будет унифицирован, она будет рассчитываться к дате погашения.
Дата, к которой рассчитыватся доходность, полученная от Эмитента, больше не будет использоваться.
При этом:
▪️Для облигаций в последнем купонном периоде до даты погашения расчет доходности будет переключаться на формулу простой доходности.
▪️Для неизвестных купонов в целях расчета доходности будет использоваться значение последнего известного купона.
▪️Если нет известных значений купона, но известен НКД, значения неизвестных купонов определяются пересчетом величины купона из НКД.
▪️Для бессрочных облигаций доходность считается к дате через +10 лет от даты расчетов.
2. Для бумаг с индексируемым / ежедневно изменяемым номиналом будет использоваться формула, используемая для ОФЗ-ИН. (формула не применяется для облигаций с амортизацией).
🔹Наш комментарий
Можно представить, что триггером к этим изменениям послужили события с «офертами» Самолета в прошлом году, которые по сути не являлись настоящими офертами (опционом пут) в смысле влияния на доходность облигаций, хотя бы потому что были ограничены по объему.
Эмитент сообщил бирже «дату оферты» и без проверки действующий ранее механизм подвёл - бумага стала короткой, а доходности этого не учитывали и улетели в небеса.
Еще одна причина - сложность расчета доходности для бумаг с плавающим купоном. Здесь примерно такая же проблема с «укорачиваем» срока доходности до периода с известным купоном без такого «укорачивания» в рыночном ценообразовании облигаций.
В результате биржа просто сделала примерно тоже самое, что и большинство информационных сервисов, типа Рейтера (сейчас LSEG) - предположила, что неизвестные купоны известны.
Это решает проблему масштабирования данных, но больше всего страдают тут, как ни странно, относительно простые облигации с фиксированным купоном и офертой. Сравнения доходностей по многим из них теперь будет дополнительно затруднено. Чем длиннее бумага, тем хуже будет обстоять дело со сравнением ее доходности с более короткими аналогами, особенно с нынешними ставками. Также эти изменения приведут к неверным расчетам дюрации (процентного риска).
Но в целом данные станут сравнимыми между разными инструментами, хотя и еще более далекими от реальности. К этому можно привыкнуть и можно использовать, понимая суть. Цены облигаций с офертами также будут приближаться к 100% к дате оферты, но эффективная доходность будет учитывать следующие неизвестные купоны. Дюрацию придется использовать из других источников для корректного сравнения рисков облигаций.
По хорошему, эта проблема решается вводом доходности Yield to Worst (доходность к самой ранней возможной дате выкупа/погашения облигаций), которая в целом и использовалась до сегодняшнего дня. Странно, что этот расчет убирается вовсе. Стоило его оставить.
В сервисе Анализ облигаций мы планируем внедрить собственный калькулятор с расчетом более «реальных» доходностей онлайн.
🔹Вывод
Общий итог - показатели доходности облигаций на бирже и в различных сервисах и скринерах будет невозможно сравнивать. Сравнение коротких и длинных облигаций с фиксированным купоном и офертой (опционом пут) может давать неверную основу для принятия решений (и точно для дюрации). Для корректных расчетов лучше использовать калькуляторы (пример). В остальном это понятное и стандартное решение, но недоработанное из-за прекращения расчета Yield to Worst.
👉 Еще подробнее - в Дзен.
====
Помните, что любая эффективная доходность имеет неопределенность (это не то, что вы реально получите). Cтепень этой неопределенности можно понять через параметр "Доля прибыли от реинвестирования" - есть в нашем сервисе Анализ облигаций (фильтр "Столбцы" - для вывода в таблицу и в разделе "Риск реинвестирования").
#доходъдневник
💰 Ростелеком – дивиденды
Совет директоров Ростелеком рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 2,71 руб. на обыкновенную и 6,25 руб. привилегированную акцию. Дата закрытия реестра: 13 августа 2025.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 5,12%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 11,85%.
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Ростелекома (апрель 2025 г.) предполагает выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, т.е. не ниже уровня, рекомендованного Росимуществом и Правительством Российской Федерации для компаний с государственным участием. Выплаты не производятся при превышении показателя Чистый долг/OIBDA значения 3. В соответствии с уставом Ростелеком обязуется выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в размере 10% чистой прибыли по РСБУ разделенной на число прив. акций, которые составляют 25% уставного капитала компании, но не менее дивидендов по обыкновенных акциям.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2024 г. достигла 779,9 млрд руб. (+10,2% г/г). Операционная прибыль 124,4 млрд руб. (+4,2%). Чистая прибыль сократилась до 15,2 млрд руб. (-55,7% г/г).
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. Объявленная сумма дивидендов соответствует 58,4% по обыкновенным акциям и 8,6% по привилегированным акциям от чистой прибыли по МСФО. Выплата по префам производится строго по Уставу, в котором расчеты производятся в соответствии с РСБУ.
▪️ В портфелях
✅DIVD ETF: БПИФ Индекс дивидендных акций российских компаний (входят оба типа акций)
📓Не входят в фонд акций роста GROD ETF и фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Ростелеком-ао в сервисе Дивиденды
👉 Ростелеком-п в сервисе Дивиденды
👉 Ростелеком в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Ростелеком рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 2,71 руб. на обыкновенную и 6,25 руб. привилегированную акцию. Дата закрытия реестра: 13 августа 2025.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 5,12%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 11,85%.
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Ростелекома (апрель 2025 г.) предполагает выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, т.е. не ниже уровня, рекомендованного Росимуществом и Правительством Российской Федерации для компаний с государственным участием. Выплаты не производятся при превышении показателя Чистый долг/OIBDA значения 3. В соответствии с уставом Ростелеком обязуется выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в размере 10% чистой прибыли по РСБУ разделенной на число прив. акций, которые составляют 25% уставного капитала компании, но не менее дивидендов по обыкновенных акциям.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2024 г. достигла 779,9 млрд руб. (+10,2% г/г). Операционная прибыль 124,4 млрд руб. (+4,2%). Чистая прибыль сократилась до 15,2 млрд руб. (-55,7% г/г).
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. Объявленная сумма дивидендов соответствует 58,4% по обыкновенным акциям и 8,6% по привилегированным акциям от чистой прибыли по МСФО. Выплата по префам производится строго по Уставу, в котором расчеты производятся в соответствии с РСБУ.
▪️ В портфелях
✅DIVD ETF: БПИФ Индекс дивидендных акций российских компаний (входят оба типа акций)
📓Не входят в фонд акций роста GROD ETF и фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Ростелеком-ао в сервисе Дивиденды
👉 Ростелеком-п в сервисе Дивиденды
👉 Ростелеком в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
