📊 В России в 2013 году интернетом в среднем пользовались 64 человека на 100 жителей страны, в 2015 году - 70 человек, а в 2019 году - уже 83 человека.
Очевидно, что этот рынок уже определённо насытился, и теперь главная задача российских интернет-провайдеров - клиентоориентированность, борьба за повышение эффективности и пакетные предложения (+ТВ+мобильная связь+....)
Кстати, буквально в прошлом году, намучившись с симкой Билайна, я перешёл на тариф "Мой МТС", в состав которого входит телевидение, домашний интернет и мобильная связь по весьма привлекательной цене для такого пакета услуг. Да и оплачивать стало легче одним разом всё сразу.
Очевидно, что этот рынок уже определённо насытился, и теперь главная задача российских интернет-провайдеров - клиентоориентированность, борьба за повышение эффективности и пакетные предложения (+ТВ+мобильная связь+....)
Кстати, буквально в прошлом году, намучившись с симкой Билайна, я перешёл на тариф "Мой МТС", в состав которого входит телевидение, домашний интернет и мобильная связь по весьма привлекательной цене для такого пакета услуг. Да и оплачивать стало легче одним разом всё сразу.
💰 Стало известно, что уже послезавтра, 21 августа, Наблюдательный совет Сбербанка на своём заседании рассмотрит вопрос о распределении прибыли и рекомендациях по размеру дивидендов за 2019 год.
Анализируя официальные комментарии топ-менеджмента банка за последние несколько недель, у нас есть все основания рассчитывать на благоприятный исход и получение 18,7 руб. на оба типа акций, как и было рекомендовано тем же Наблюдательным советом ещё в марте. Очень хочется верить, что грустная дивидендная история, которая приключилась с бумагами ВТБ за 2019 год, здесь не повторится.
❓Какие ожидания у вас?
#SBER
Анализируя официальные комментарии топ-менеджмента банка за последние несколько недель, у нас есть все основания рассчитывать на благоприятный исход и получение 18,7 руб. на оба типа акций, как и было рекомендовано тем же Наблюдательным советом ещё в марте. Очень хочется верить, что грустная дивидендная история, которая приключилась с бумагами ВТБ за 2019 год, здесь не повторится.
❓Какие ожидания у вас?
#SBER
🐄🐖🐓🦃 Акции «Черкизово» сегодня в моменте прибавляли на 4,5%, обновив максимумы с начала апреля, однако сейчас рост составляет около 1,8% по сравнению с вчерашним закрытием, на новостях о дивидендах за 1 полугодие 2020 года.
Совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 1 полугодия 2020 года в размере 48,79 руб. на акцию (в общей сложности это 2,25 млрд рублей). Полугодовую финансовую отчётность по МСФО Черкизово ещё не представила, поэтому точно рассуждать о норме выплат сложно. Со своей стороны, я могу лишь вспомнить, что с января по март чистая прибыль составила 3,0 млрд рублей, а потому с большой долей вероятности можно говорить, что речь идёт о выплатах не ниже 50% от ЧП по МСФО.
Напомню, в мае 2018 года была утверждена новая редакция дивидендной политики компании. Согласно ей, группа ежегодно выплачивает дивиденды в размере не менее 50% от ЧП по МСФО за предыдущий год (с поправкой на чистые изменения справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции). Условиями для этого являются сохранение компанией отношения чистого долга к скорректированному показателю EBITDA на уровне ниже 2,5х в среднесрочной перспективе, а также способность проводить и финансировать свои будущие затраты на операционную деятельность, развитие или стратегические приобретения.
#GCHE
Совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 1 полугодия 2020 года в размере 48,79 руб. на акцию (в общей сложности это 2,25 млрд рублей). Полугодовую финансовую отчётность по МСФО Черкизово ещё не представила, поэтому точно рассуждать о норме выплат сложно. Со своей стороны, я могу лишь вспомнить, что с января по март чистая прибыль составила 3,0 млрд рублей, а потому с большой долей вероятности можно говорить, что речь идёт о выплатах не ниже 50% от ЧП по МСФО.
Напомню, в мае 2018 года была утверждена новая редакция дивидендной политики компании. Согласно ей, группа ежегодно выплачивает дивиденды в размере не менее 50% от ЧП по МСФО за предыдущий год (с поправкой на чистые изменения справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции). Условиями для этого являются сохранение компанией отношения чистого долга к скорректированному показателю EBITDA на уровне ниже 2,5х в среднесрочной перспективе, а также способность проводить и финансировать свои будущие затраты на операционную деятельность, развитие или стратегические приобретения.
#GCHE
Forwarded from ❸❻❺
🔖 При анализе российского фондового рынка у меня бесспорно в приоритете находится индекс Мосбиржи, однако не стоит забывать и про долларовый индекс РТС, на который ориентируется весь развитый мир, т.к. эта валюта представления для них куда понятнее и ближе по кошельку.
📈 Так вот, на минувшей неделе индекс РТС сумел обновить свой 5-месячный максимум и сейчас пытается бороться за уровень 1300 пунктов, который многие считают очень важным (и я в том числе). По классике жанра сопротивление на этом уровне должно теперь стать поддержкой, и если так и случится, то поход вверх будет открыт!
🚀 Честно говоря пора бы расти нашему рынку, пора! Индекс S&P, например, вчера взял и обновил свой исторический максимум, и вряд ли хотя бы 20% из нас в марте этого года верили, что это удастся сделать так быстро, легко и непринуждённо. После такого неожиданно бурного ралли хочется верить в чудеса и на нашем рынке. А вы верите?
#RTSI
📈 Так вот, на минувшей неделе индекс РТС сумел обновить свой 5-месячный максимум и сейчас пытается бороться за уровень 1300 пунктов, который многие считают очень важным (и я в том числе). По классике жанра сопротивление на этом уровне должно теперь стать поддержкой, и если так и случится, то поход вверх будет открыт!
🚀 Честно говоря пора бы расти нашему рынку, пора! Индекс S&P, например, вчера взял и обновил свой исторический максимум, и вряд ли хотя бы 20% из нас в марте этого года верили, что это удастся сделать так быстро, легко и непринуждённо. После такого неожиданно бурного ралли хочется верить в чудеса и на нашем рынке. А вы верите?
#RTSI
Forwarded from ❸❻❺
🤦🏻 Я пока напрямую не связываю сегодняшнюю коррекцию на российском фондовом рынке с отравлением оппозиционера Алексея Навального, который сейчас находится в коме после вынужденного экстренного приземления в аэропорту Омска во время авиаперелёта Томск-Москва. Всё-таки в качестве негативных факторов можно отметить и падение нефтяных котировок (-0,7%), и коррекцию на мировых фондовых площадках, и в целом перегретость рынков.
Однако сценарии дальнейшего развития ситуации в голове у меня прокручиваются самые разные, и на фоне протестных настроений в Беларуси как-то оптимизмом это всё не заряжает.
#micex
Однако сценарии дальнейшего развития ситуации в голове у меня прокручиваются самые разные, и на фоне протестных настроений в Беларуси как-то оптимизмом это всё не заряжает.
#micex
❗️А вот уже и громкие заголовки в Блумберги подоспели!
Надеюсь, все помнят про давнишнюю историю с Литвиненко и совсем недавнюю со Скрипалями? Последствия для РФ могут быть далеко идущими, если западные страны этого сильно захотят. А хотят они, как известно, всегда.
P.S. Извините за политоту. Но всё же это несколько больше, чем просто политика.
Надеюсь, все помнят про давнишнюю историю с Литвиненко и совсем недавнюю со Скрипалями? Последствия для РФ могут быть далеко идущими, если западные страны этого сильно захотят. А хотят они, как известно, всегда.
P.S. Извините за политоту. Но всё же это несколько больше, чем просто политика.
📉 После реализации накопившихся коррекционных настроений на российском фондовом рынке в четверг, индекс ММВБ вновь опустился ниже 3000 пунктов, а индекс РТС так и не смог закрепиться выше уровня 1300 пунктов.
Какие основные причины приходят на ум:
1️⃣ В целом перегретые мировые фондовые площадки (в том числе и наша), пора бы спустить пар.
2️⃣ Котировки цен на нефть уже несколько недель консолидируются в узком диапазоне $44,5-$45,5, натягивая пружину для мощного движения в одну из сторон. И сегодня была совершена попытка пробить нижнюю границу этого диапазона, что также повлияло на настроения инвесторов. К счастью, попытка оказалась неудачной (на данный момент), а пробой теперь претендует на статус «ложный».
3️⃣ Братская республика Беларусь, от политического спокойствия в которой напрямую зависит благополучие на российском фондовом рынке в том числе.
4️⃣ Отравление Навального. Пока здесь никаких деталей нет, но следить за этой историей и ходом расследования однозначно нужно.
🙃 Курьёзная ситуация: душа требует шоу и распродаж, чтобы в очередной раз докупить хорошие бумаги по аппетитным ценникам, а кошелёк шепчет: «Дружище! У тебя же 90% портфеля в акциях, опомнись!». Но я думаю многие из вас испытывали подобные противоречия.
👉 В такие минуты я стараюсь лишний раз напомнить себе, что все бумаги, которые находятся в моём инвестиционном портфеле, имеют определённый потенциал для роста, моих поставленных целей они не достигли, а значит нет никакого смысла избавляться от них, в первые же минуты паники. Скорее, я докуплю их и наращу свою позицию, чем отдам другому владельцу.
💴 Ну а дорогой доллар (в случае девальвации) позволит мне на условную $1000 прикупить ещё больше подешевевших рублёвых активов, в то время как акции экспортёров (НЛМК, Северсталь, Фосагро и др.) и конечно же Сургут (преф) окажут поддержку моему портфелю в трудную минуту.
Так что будь как будет! В любом случае мы победим! 💪
Какие основные причины приходят на ум:
1️⃣ В целом перегретые мировые фондовые площадки (в том числе и наша), пора бы спустить пар.
2️⃣ Котировки цен на нефть уже несколько недель консолидируются в узком диапазоне $44,5-$45,5, натягивая пружину для мощного движения в одну из сторон. И сегодня была совершена попытка пробить нижнюю границу этого диапазона, что также повлияло на настроения инвесторов. К счастью, попытка оказалась неудачной (на данный момент), а пробой теперь претендует на статус «ложный».
3️⃣ Братская республика Беларусь, от политического спокойствия в которой напрямую зависит благополучие на российском фондовом рынке в том числе.
4️⃣ Отравление Навального. Пока здесь никаких деталей нет, но следить за этой историей и ходом расследования однозначно нужно.
🙃 Курьёзная ситуация: душа требует шоу и распродаж, чтобы в очередной раз докупить хорошие бумаги по аппетитным ценникам, а кошелёк шепчет: «Дружище! У тебя же 90% портфеля в акциях, опомнись!». Но я думаю многие из вас испытывали подобные противоречия.
👉 В такие минуты я стараюсь лишний раз напомнить себе, что все бумаги, которые находятся в моём инвестиционном портфеле, имеют определённый потенциал для роста, моих поставленных целей они не достигли, а значит нет никакого смысла избавляться от них, в первые же минуты паники. Скорее, я докуплю их и наращу свою позицию, чем отдам другому владельцу.
💴 Ну а дорогой доллар (в случае девальвации) позволит мне на условную $1000 прикупить ещё больше подешевевших рублёвых активов, в то время как акции экспортёров (НЛМК, Северсталь, Фосагро и др.) и конечно же Сургут (преф) окажут поддержку моему портфелю в трудную минуту.
Так что будь как будет! В любом случае мы победим! 💪
📺☎️ Акции МТС на торгах в среду обновили свои февральские максимумы, после выхода финансового отчёта по МСФО за 2 кв. 2020 года.
Но начнём традиционно с операционных показателей, где нас поджидал неприятный сюрприз в виде снижения абонентской базы в России на 1% (г/г) до 77,2 млн клиентов, чего не случалось последние четыре квартала кряду. Однако это скорее разовое негативное влияние COVID-19, за которым последовал отток мигрантов из нашей страны на фоне карантинных ограничений и временной потери работы, хотя нельзя не отметить и тенденцию россиян сокращать до минимума кол-во своих сим-карт, и этот минимализм всё больше входит в моду. Правда, президент МТС Алексей Корня поспешил заверить, что база долгосрочных абонентов, к которым компания причисляет тех, которые остаются с ней 12 месяцев и дольше, стабильна.
Тем не менее, совокупная выручка МТС по итогам 2 кв. 2020 года смогла удержаться в плюсе, прибавив на 1,3% до 117,7 млрд рублей, что оказалось заметно лучше средних прогнозов аналитиков, ожидавших увидеть этот показатель чуть ниже 115 млрд рублей. Компания объясняет такую динамику увеличением мобильной и фиксированной выручки в РФ, ростом объёмов трафика передачи данных и потребления финтех-продуктов. Что на фоне стабильной конкуренции в итоге перекрыло негативный эффект от снижения розничных продаж и роуминговых доходов.
Скорректированный показатель OIBDA также прибавил на 0,6% (г/г) до 51,6 млрд рублей, в то время как рентабельность по этому показателю снизилась за минувший год с 44,1% до 43,8% - эти цифры также оказались лучше ожидаемых. А вот чистая квартальная прибыль МТС снизилась на 7,5% (г/г) до 11,8 млрд рублей – на этот показатель негативно повлияли резервы под обесценение кредитов в МТС-банке, а также динамика валютного рынка.
Куда интересней взглянуть на динамику FCF компании, для того чтобы оценить комфортность выплаты заявленных ежегодных дивидендов в размере 29 рублей. И здесь мы с января по июнь видим рост на 2,1 млрд рублей до 24,8 млрд (12,4 руб. на акцию), что является вполне комфортным значением и не несёт в себе каких-то глобальных дивидендных рисков.
Долговая нагрузка демонстрирует завидную стабильность, четвёртый квартал кряду демонстрируя значение 1,3х по соотношению NetDebt/OIBDA, что позволяет компании поддерживать как уровень инвестиций, так и высокую доходность для акционеров. Плюс ко всему, МТС воспользовалась снижением ключевой ставки ЦБ и снизила проценты по своим займам с 8,1% до 6,7%, за один только второй квартал!
МТС продолжает оставаться в моих глазах прекрасным дивитикером и российским дивидендным аристократом, если хотите, который не вызывает никаких сомнений в своей платёжеспособности и отличается исключительно высоким уровнем корпоративного управления. Жаль, покупать акции на текущих уровнях – уже не столь интересная затея, как ещё буквально несколько недель или месяцев тому назад.
Пресс-релиз
Презентация
#MTSS
Но начнём традиционно с операционных показателей, где нас поджидал неприятный сюрприз в виде снижения абонентской базы в России на 1% (г/г) до 77,2 млн клиентов, чего не случалось последние четыре квартала кряду. Однако это скорее разовое негативное влияние COVID-19, за которым последовал отток мигрантов из нашей страны на фоне карантинных ограничений и временной потери работы, хотя нельзя не отметить и тенденцию россиян сокращать до минимума кол-во своих сим-карт, и этот минимализм всё больше входит в моду. Правда, президент МТС Алексей Корня поспешил заверить, что база долгосрочных абонентов, к которым компания причисляет тех, которые остаются с ней 12 месяцев и дольше, стабильна.
Тем не менее, совокупная выручка МТС по итогам 2 кв. 2020 года смогла удержаться в плюсе, прибавив на 1,3% до 117,7 млрд рублей, что оказалось заметно лучше средних прогнозов аналитиков, ожидавших увидеть этот показатель чуть ниже 115 млрд рублей. Компания объясняет такую динамику увеличением мобильной и фиксированной выручки в РФ, ростом объёмов трафика передачи данных и потребления финтех-продуктов. Что на фоне стабильной конкуренции в итоге перекрыло негативный эффект от снижения розничных продаж и роуминговых доходов.
Скорректированный показатель OIBDA также прибавил на 0,6% (г/г) до 51,6 млрд рублей, в то время как рентабельность по этому показателю снизилась за минувший год с 44,1% до 43,8% - эти цифры также оказались лучше ожидаемых. А вот чистая квартальная прибыль МТС снизилась на 7,5% (г/г) до 11,8 млрд рублей – на этот показатель негативно повлияли резервы под обесценение кредитов в МТС-банке, а также динамика валютного рынка.
Куда интересней взглянуть на динамику FCF компании, для того чтобы оценить комфортность выплаты заявленных ежегодных дивидендов в размере 29 рублей. И здесь мы с января по июнь видим рост на 2,1 млрд рублей до 24,8 млрд (12,4 руб. на акцию), что является вполне комфортным значением и не несёт в себе каких-то глобальных дивидендных рисков.
Долговая нагрузка демонстрирует завидную стабильность, четвёртый квартал кряду демонстрируя значение 1,3х по соотношению NetDebt/OIBDA, что позволяет компании поддерживать как уровень инвестиций, так и высокую доходность для акционеров. Плюс ко всему, МТС воспользовалась снижением ключевой ставки ЦБ и снизила проценты по своим займам с 8,1% до 6,7%, за один только второй квартал!
МТС продолжает оставаться в моих глазах прекрасным дивитикером и российским дивидендным аристократом, если хотите, который не вызывает никаких сомнений в своей платёжеспособности и отличается исключительно высоким уровнем корпоративного управления. Жаль, покупать акции на текущих уровнях – уже не столь интересная затея, как ещё буквально несколько недель или месяцев тому назад.
Пресс-релиз
Презентация
#MTSS
📝 Что касается прогнозов МТС, то компания сохранила озвученные по итогам 1 кв. 2020 года ориентиры, рассчитывая к концу 2020 года нарастить выручку в пределах до 3% и недополучить OIBDA до 2%, в связи с падением доходов от роуминга, обесценением портфеля розничных кредитов МТС-банка на фоне пандемии и влиянием корректировки тарифов в первом квартале.
Также МТС сохраняет прогноз по уровню CAPEX в 90 млрд рублей, включая инвестиции, необходимые для исполнения "закона Яровой".
#MTSS
Также МТС сохраняет прогноз по уровню CAPEX в 90 млрд рублей, включая инвестиции, необходимые для исполнения "закона Яровой".
#MTSS
🏦 Я очень надеюсь, что после недавней рекомендации правительства снизить норму выплат по дивидендам ВТБ за 2019 год с 50% до 10% от ЧП по МСФО, никто из вас дивидендного чуда здесь уже не ждал. И правильно.
🤦🏻 По итогам состоявшегося Совета директоров ВТБ было принято ожидаемое решение направить владельцам обыкновенных акций по итогам 2019 года 0,0773 коп. на бумагу, что как раз соответствует тем самым 10% от ЧП. И судя по объявленному размеру дивидендов по префам, ВТБ продолжает следовать своей политике по выравниванию доходности у обычек и префов, а значит дивидендная картинка с расчётом дивидендов, которую я вам показывал пару недель назад, продолжает оставаться актуальной.
👎 Дивидендная доходность по акциям ВТБ за 2019 год оценивается на очень скромном уровне в 2%, поэтому ждём дивидендные новости от Сбербанка и хотя бы там надеемся на чудо.
#VTBR
🤦🏻 По итогам состоявшегося Совета директоров ВТБ было принято ожидаемое решение направить владельцам обыкновенных акций по итогам 2019 года 0,0773 коп. на бумагу, что как раз соответствует тем самым 10% от ЧП. И судя по объявленному размеру дивидендов по префам, ВТБ продолжает следовать своей политике по выравниванию доходности у обычек и префов, а значит дивидендная картинка с расчётом дивидендов, которую я вам показывал пару недель назад, продолжает оставаться актуальной.
👎 Дивидендная доходность по акциям ВТБ за 2019 год оценивается на очень скромном уровне в 2%, поэтому ждём дивидендные новости от Сбербанка и хотя бы там надеемся на чудо.
#VTBR
Forwarded from ИнвестократЪ | Георгий Аведиков
EN+ Group
EN+ Group - вертикально интегрированный производитель алюминия и электроэнергии, управляющая активами в сфере энергетики, цветной металлургии и горнорудной промышленности, а также логистики и стратегически связанных с ними отраслях.
Доходы компании генерируют три основных направления:
✔️ Производство и реализация алюминия (Русал - доля владения 56,9%);
✔️ Производство и реализация электроэнергии (19,5ГВт установленной мощности, из них ГЭС - 15,1 ГВт, ТЭЦ - 4,4ГВт). Владеет крупнейшими ГЭС в мире, Красноярская (6 000 МВт), Братская (4 500 МВт) и Усть-Илимская (3 840 МВт);
✔️ Доходы от дочерних предприятий (ГМК Норникель через Русал с долей 27,8%).
Производство алюминия является очень энергоемким процессом. Около 25% себестоимости составляют расходы на электроэнергию и это при том, что основная часть заводов Русала получает электроэнергию с ГЭС, которые принадлежат группе EN+. К 2025 году в планах группы довести долю использования возобновляемых источников энергии при производстве алюминия до 95% и более.
Группа обеспечена собственными ресурсами бокситов на 100% и нефелинов на 80%, из которых методом электролиза и получают алюминий.
Благодаря собственной сырьевой базе и собственной электроэнергии, EN+ имеет одну из самых низких в мире себестоимость производства и высокую маржинальность бизнеса.
Финансовые показатели группы имеют приличную волатильность из-за изменчивости рыночных цен на алюминий, при этом, электрогенерирующий сегмент и дивиденды от ГМК Норникеля удерживают финансовые показатели в положительной зоне.
Посмотрим на результаты 1 полугодия:
Выручка упала на (14,7% г/г) до $4,9 млрд.
EBITDA (скорр.) упала на (36,2% г/г) до $756 млн.
Чистая прибыль упала на (97,7% г/г) до $20 млн. На чистую прибыль повлиял резерв, который создал ГМК Норникель в связи с аварией. Без учета резерва, ЧП была бы на уровне $495 млн.
Нужно понимать, что для данного сектора снижение спроса оказывает серьезное давление на цены реализации. В 1 полугодии цены реализации были ниже себестоимости у Русала. Мы помним, что Русал имеет относительно высокую маржу, это значит, что у основных конкурентов дела обстоят еще хуже. Одновременно с этим, из-за пандемии упали цены и на электроэнергию, что также негативно отразилось на доходах Группы.
EN+ Group переехала в российские офшоры, скоро туда же переедет и Русал, раньше все смеялись над офшорами в РФ, но сейчас мы видим, что данная схема вполне рабочая и позволяет международным компаниям, которые ведут бизнес в РФ, существенно экономить на налогах.
Цены на алюминий с мая месяца начали расти и уже находятся выше себестоимости, что позволит компании получить прибыль от данного сегмента, если до конца года ничего не изменится. Возможно, мы сейчас как раз наблюдаем разворот цикла, похожая ситуация была в конце 2015 года.
По прогнозам самой компании, с 2021 года в КНР спрос на алюминий сравняется с предложением, а к 2025 году там может появиться дефицит. Этот фактор должен позитивно повлиять на цены в перспективе. Но есть и негативный фактор - простой авиаотрасли, как крупного потребителя легкого металла, но данный негативный фактор через год может уже утратить свою силу.
Я начал формировать позицию, по ценам ниже 700 руб постепенно покупаю. Верю в перспективу данной отрасли, а синергетический эффект от трех направлений (алюминий, энергетика и часть ГМК) очень неплохо себя показал в период нестабильности, когда Русал бы убыточен операционно, дивиденды от ГМК и доходы от энергетического бизнеса вытянули прибыль группы в плюс.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
#ENPG
EN+ Group - вертикально интегрированный производитель алюминия и электроэнергии, управляющая активами в сфере энергетики, цветной металлургии и горнорудной промышленности, а также логистики и стратегически связанных с ними отраслях.
Доходы компании генерируют три основных направления:
✔️ Производство и реализация алюминия (Русал - доля владения 56,9%);
✔️ Производство и реализация электроэнергии (19,5ГВт установленной мощности, из них ГЭС - 15,1 ГВт, ТЭЦ - 4,4ГВт). Владеет крупнейшими ГЭС в мире, Красноярская (6 000 МВт), Братская (4 500 МВт) и Усть-Илимская (3 840 МВт);
✔️ Доходы от дочерних предприятий (ГМК Норникель через Русал с долей 27,8%).
Производство алюминия является очень энергоемким процессом. Около 25% себестоимости составляют расходы на электроэнергию и это при том, что основная часть заводов Русала получает электроэнергию с ГЭС, которые принадлежат группе EN+. К 2025 году в планах группы довести долю использования возобновляемых источников энергии при производстве алюминия до 95% и более.
Группа обеспечена собственными ресурсами бокситов на 100% и нефелинов на 80%, из которых методом электролиза и получают алюминий.
Благодаря собственной сырьевой базе и собственной электроэнергии, EN+ имеет одну из самых низких в мире себестоимость производства и высокую маржинальность бизнеса.
Финансовые показатели группы имеют приличную волатильность из-за изменчивости рыночных цен на алюминий, при этом, электрогенерирующий сегмент и дивиденды от ГМК Норникеля удерживают финансовые показатели в положительной зоне.
Посмотрим на результаты 1 полугодия:
Выручка упала на (14,7% г/г) до $4,9 млрд.
EBITDA (скорр.) упала на (36,2% г/г) до $756 млн.
Чистая прибыль упала на (97,7% г/г) до $20 млн. На чистую прибыль повлиял резерв, который создал ГМК Норникель в связи с аварией. Без учета резерва, ЧП была бы на уровне $495 млн.
Нужно понимать, что для данного сектора снижение спроса оказывает серьезное давление на цены реализации. В 1 полугодии цены реализации были ниже себестоимости у Русала. Мы помним, что Русал имеет относительно высокую маржу, это значит, что у основных конкурентов дела обстоят еще хуже. Одновременно с этим, из-за пандемии упали цены и на электроэнергию, что также негативно отразилось на доходах Группы.
EN+ Group переехала в российские офшоры, скоро туда же переедет и Русал, раньше все смеялись над офшорами в РФ, но сейчас мы видим, что данная схема вполне рабочая и позволяет международным компаниям, которые ведут бизнес в РФ, существенно экономить на налогах.
Цены на алюминий с мая месяца начали расти и уже находятся выше себестоимости, что позволит компании получить прибыль от данного сегмента, если до конца года ничего не изменится. Возможно, мы сейчас как раз наблюдаем разворот цикла, похожая ситуация была в конце 2015 года.
По прогнозам самой компании, с 2021 года в КНР спрос на алюминий сравняется с предложением, а к 2025 году там может появиться дефицит. Этот фактор должен позитивно повлиять на цены в перспективе. Но есть и негативный фактор - простой авиаотрасли, как крупного потребителя легкого металла, но данный негативный фактор через год может уже утратить свою силу.
Я начал формировать позицию, по ценам ниже 700 руб постепенно покупаю. Верю в перспективу данной отрасли, а синергетический эффект от трех направлений (алюминий, энергетика и часть ГМК) очень неплохо себя показал в период нестабильности, когда Русал бы убыточен операционно, дивиденды от ГМК и доходы от энергетического бизнеса вытянули прибыль группы в плюс.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
#ENPG
💰💰 Акционеры Сбербанка, ликуйте! Ваши самые смелые мечты и дивидендные фантазии воплотились в жизнь!
Наблюдательный совет Сбербанка на своём сегодняшнем заседании подтвердил рекомендацию по дивидендам за 2019 год в размере 18,7 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию! Невзирая на коронавирус, вынужденное резервирование и ряд других проблем, с которыми российскому банку №1 пришлось столкнуться в этом году.
Таким образом ДД за прошлый год оценивается на уровне 8,0% и 8,5% по обычкам и префам по текущим котировкам, которые очень бодро отреагировали на столь позитивные дивидендные новости, прибавляя сегодня на 0,6% и 1,6% соответственно.
👨🏫 Председатель правления Сбербанка Герман Греф так прокомментировал эту новость:
"Сегодня этот вопрос у нас дискутировался, и в конце концов было принято решение поддержать те рекомендации, которые были приняты на нашем наблюдательном совете в июне - о выплате дивидендов в размере 50% от ЧП по МСФО - 422 млрд рублей. Мы пошли на это в силу того, что мы понимаем, что у нас достаточность капитала во всех сценарных планах, которые мы отработали за этот период времени, превышает установленный минимум 12,5%, который мы сами для себя установили", - сообщил журналистам глава Сбербанка, добавив, что "Сбербанк надеется и в 2021 году заплатить тот объём дивидендов, который был ранее согласован с акционерами".
#SBER
Наблюдательный совет Сбербанка на своём сегодняшнем заседании подтвердил рекомендацию по дивидендам за 2019 год в размере 18,7 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию! Невзирая на коронавирус, вынужденное резервирование и ряд других проблем, с которыми российскому банку №1 пришлось столкнуться в этом году.
Таким образом ДД за прошлый год оценивается на уровне 8,0% и 8,5% по обычкам и префам по текущим котировкам, которые очень бодро отреагировали на столь позитивные дивидендные новости, прибавляя сегодня на 0,6% и 1,6% соответственно.
👨🏫 Председатель правления Сбербанка Герман Греф так прокомментировал эту новость:
"Сегодня этот вопрос у нас дискутировался, и в конце концов было принято решение поддержать те рекомендации, которые были приняты на нашем наблюдательном совете в июне - о выплате дивидендов в размере 50% от ЧП по МСФО - 422 млрд рублей. Мы пошли на это в силу того, что мы понимаем, что у нас достаточность капитала во всех сценарных планах, которые мы отработали за этот период времени, превышает установленный минимум 12,5%, который мы сами для себя установили", - сообщил журналистам глава Сбербанка, добавив, что "Сбербанк надеется и в 2021 году заплатить тот объём дивидендов, который был ранее согласован с акционерами".
#SBER
💸 Опять 75!
Вы наверное подумали, что я про нефть? К сожалению (или к счастью) - нет! Речь о нашем деревянном рублей, который по отношению к доллару продолжает дешеветь и сегодня впервые с начала мая вновь сумел подняться выше 75 рублей за $1.
То ли ещё будет!?
Вы наверное подумали, что я про нефть? К сожалению (или к счастью) - нет! Речь о нашем деревянном рублей, который по отношению к доллару продолжает дешеветь и сегодня впервые с начала мая вновь сумел подняться выше 75 рублей за $1.
То ли ещё будет!?
🧮🛢 В отличие от Роснефти и Башнефти, для которых первое полугодие 2020 года оказалось убыточным, ГазпромНефть смогла остаться прибыльной по МСФО, сообщив о положительном результате в размере 8 млрд рублей, который тем не менее, можно считать околонулевым, учитывая падение на 96% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. И это притом, что 1 кв. 2020 года оказался для компании убыточным (минус 13,8 млрд рублей).
На фоне резкого падения мировых цен на нефть и принятых РФ новых соглашений в рамках ОПЕК++, за которыми неминуемо последовало падение добычи углеводородов, полугодовая выручка ГазпромНефти сократилась на четверть до 912,8 млрд рублей, а показатель EBITDA и вовсе рухнул на 55% до 181,9 млрд. В то время как рентабельность по EBITDA по сравнению с прошлогодними 33,6% на сей раз довольствовалась куда более скромным значением чуть ниже 20%.
Неприятным моментом в отчётности стал отрицательный FCF (минус 54,8 млрд рублей), по сравнению с положительным значением в размере 119,2 млрд годом ранее. У той же Роснефти FCF по итогам полугодия оказался выше нуля, что невольно наводит на мысль, что ГазпромНефть достаточно тяжело переживает этот кризис-2020, эффектно «маскируя» это под заработанную чистую прибыль. Про маскировку – это шутка, если что.
Что касается долговой нагрузки компании, то она всё ещё остаётся на комфортном уровне, по итогам минувшего полугодия принимая значение 1,2х по соотношению NetDebt/EBITDA. И это с учётом выросших примерно на 20% капитальных расходов! Очень вовремя, кстати говоря, на таком фоне ГазпромНефть задумалась об оптимизации, поставив перед собой цель сократить кап.расходы на 20%, и если верить словам Алексея Янкевича с телеконференции, «в 3-4 кв. 2020 года этот эффект уже будет виден». В том числе благодаря этим сокращениям капексов компания рассчитывает выйти на положительный FCF уже в текущем году.
Зарядились оптимизмом? Тогда на закуску сообщу вам, что несмотря на все навалившиеся трудности ГазпромНефть планирует выплатить промежуточные дивиденды в 2020 году! Другой вопрос конечно – каких выплат нам ждать, но здесь определяющим должен стать 3 кв. 2020 года, от успешности которого и будет зависеть итоговая дивидендная база под промежуточные дивиденды. Ибо если за точку отсчёта взять первое полугодие, то на одну акцию получается 0,87 руб. (при норме выплат 50% от ЧП по МСФО) с околонулевой ДД около 0,3%. Именно по этой причине ГазпромНефть рассматривает возможность выплаты промежуточных дивидендов не по результатам полугодия, а за 9 месяцев 2020 года, с возможной корректировкой прибыли на неденежные статьи.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#SIBN
На фоне резкого падения мировых цен на нефть и принятых РФ новых соглашений в рамках ОПЕК++, за которыми неминуемо последовало падение добычи углеводородов, полугодовая выручка ГазпромНефти сократилась на четверть до 912,8 млрд рублей, а показатель EBITDA и вовсе рухнул на 55% до 181,9 млрд. В то время как рентабельность по EBITDA по сравнению с прошлогодними 33,6% на сей раз довольствовалась куда более скромным значением чуть ниже 20%.
Неприятным моментом в отчётности стал отрицательный FCF (минус 54,8 млрд рублей), по сравнению с положительным значением в размере 119,2 млрд годом ранее. У той же Роснефти FCF по итогам полугодия оказался выше нуля, что невольно наводит на мысль, что ГазпромНефть достаточно тяжело переживает этот кризис-2020, эффектно «маскируя» это под заработанную чистую прибыль. Про маскировку – это шутка, если что.
Что касается долговой нагрузки компании, то она всё ещё остаётся на комфортном уровне, по итогам минувшего полугодия принимая значение 1,2х по соотношению NetDebt/EBITDA. И это с учётом выросших примерно на 20% капитальных расходов! Очень вовремя, кстати говоря, на таком фоне ГазпромНефть задумалась об оптимизации, поставив перед собой цель сократить кап.расходы на 20%, и если верить словам Алексея Янкевича с телеконференции, «в 3-4 кв. 2020 года этот эффект уже будет виден». В том числе благодаря этим сокращениям капексов компания рассчитывает выйти на положительный FCF уже в текущем году.
Зарядились оптимизмом? Тогда на закуску сообщу вам, что несмотря на все навалившиеся трудности ГазпромНефть планирует выплатить промежуточные дивиденды в 2020 году! Другой вопрос конечно – каких выплат нам ждать, но здесь определяющим должен стать 3 кв. 2020 года, от успешности которого и будет зависеть итоговая дивидендная база под промежуточные дивиденды. Ибо если за точку отсчёта взять первое полугодие, то на одну акцию получается 0,87 руб. (при норме выплат 50% от ЧП по МСФО) с околонулевой ДД около 0,3%. Именно по этой причине ГазпромНефть рассматривает возможность выплаты промежуточных дивидендов не по результатам полугодия, а за 9 месяцев 2020 года, с возможной корректировкой прибыли на неденежные статьи.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#SIBN
👨🏻⚕️ ГазпромНефть, несмотря на стабилизацию цен на нефть, сохраняет планы по сокращению инвестиций на 20% и надеется получить по итогам года положительный FCF. При этом в 1 полугодии вложения компании, наоборот, выросли более чем на 20% до 227 млрд рублей, что в компании объясняют реализацией планов, одобренных ещё до кризиса. По мнению аналитиков, ГазпромНефть в условиях сделки ОПЕК+ будет сокращать бурение на зрелых месторождениях, но компании будет сложно сохранить FCF в положительной области, даже с учетом снижения капзатрат.
«Компания, которая наращивает капвложения на текущем рынке, выглядит немного странно»,— признал финансовый директор ГазпромНефтиАлексей Янкевич во время конференц-звонка. Но отметил, что «большая часть решений принималась в прошлом году и никто не ожидал той ситуации, что сложилась в первом полугодии». По словам топ-менеджера, «наши новые проекты, которые мы планировали, оказались выгодны даже в консервативных условиях».
Падение цен произошло только в марте, компаниям нужно какое-то время, чтобы реализовать снижение капитальных затрат, поэтому неудивительно, что снижение придётся именно на второе полугодие. Вероятно, 20% сокращения капзатрат — это достижимая цифра и будет достигнута в основном за счет снижения объемов бурения.
#SIBN
«Компания, которая наращивает капвложения на текущем рынке, выглядит немного странно»,— признал финансовый директор ГазпромНефтиАлексей Янкевич во время конференц-звонка. Но отметил, что «большая часть решений принималась в прошлом году и никто не ожидал той ситуации, что сложилась в первом полугодии». По словам топ-менеджера, «наши новые проекты, которые мы планировали, оказались выгодны даже в консервативных условиях».
Падение цен произошло только в марте, компаниям нужно какое-то время, чтобы реализовать снижение капитальных затрат, поэтому неудивительно, что снижение придётся именно на второе полугодие. Вероятно, 20% сокращения капзатрат — это достижимая цифра и будет достигнута в основном за счет снижения объемов бурения.
#SIBN
