Голдекс Ритейл: новый эмитент на рынке драгметаллов с привлекательными облигациями

👑 Продолжаю внимательно следить за эмитентами, которые стали бенефициарами ралли на рынке драгоценных металлов. И сегодня моё внимание привлекла компания GOLDEX, которая размещает облигации АО "Голдекс Ритейл" с весьма щедрой доходностью. Давайте посмотрим, чем занимается эта компания и есть ли здесь инвестиционный потенциал?

Начнём с исторического экскурса и отметим, что индустрия скупки золота у населения многие десятилетия оставалась консервативной и непрозрачной сферой, где клиент был вынужден полностью доверять субъективной оценке эксперта-оценщика. И в этом смысле радует, что компания Goldex решила поменять эти устоявшиеся процессы, предложив рынку принципиально новый продукт.

💻Эмитент первым в России запустил сеть золотоматов GOLDEXROBOT — программно-аппаратных комплексов, которые без участия человека осуществляют скупку ювелирных изделий. Причём и для продавца, и для покупателя этот процесс является совершенно прозрачным и безопасным.

Интерес к этому направлению со стороны GOLDEX легко объясним, когда обращаешь внимание на статистику. Судите сами: вторичный рынок золота в России действительно впечатляет: на руках у населения находится ювелирных украшений на 5 трлн рублей, что эквивалентно 1000 тонн золота. Для сравнения, за 2024 год все золотодобытчики в стране произвели 345 тонн драгметалла.

🤵‍♂️👩‍🔧 При этом различные соцопросы показывают, что половина владельцев ювелирных украшений готовы обменять часть своих украшений на денежные средства при наличии простого и понятного сервиса.

И золотоматы GOLDEXROBOT прекрасно справляются с этой задачей, выполняя всю цепочку операций по приёму золота без участия человека, исключая тем самым человеческий фактор и возможные ошибки визуальной оценки. На основании объективных данных система рассчитывает окончательную цену предложения, которую она готова немедленно выплатить клиенту. На ноябрьском форуме Investment Leaders я реально потестил этот золотомат, закинув туда кольцо: вся процедура заняла менее 5 минут.

Учитывая, что весь процесс оценки золотого изделия исчисляется минутами, это несопоставимо с длительным ожиданием в традиционных ломбардах или скупках, что является конкурентным преимуществом золотоматов.

📊 В настоящее время в эксплуатации находятся 25 терминалов в 16 городах страны, которые обеспечивают ежемесячную скупку 3-4 кг золота. При этом клиентская база уже превысила 30 тыс. человек, что весьма внушительно!

Разумеется, подобного рода устройства размещают в локациях с высоким трафиком — это торговые центры и сетевой ритейл, что в сочетании с неплохим дисконтом (до 39%) при выкупе драгметалла позволяет компании генерировать устойчиво высокую маржу. Скупленные ювелирные украшения отправляются на аффинажные заводы, где полученные слитки уже 999-й пробы продаются в банки.

📈 В планах эмитента к 2029 году открыть порядка 600 золотоматов в 180 городах страны. Это повысит объем выкупа до 200 кг золота в месяц, что составит 7% рынка вторичного золота России.

💼 Именно для реализации своей стратегии развития компания и выпускает #облигации объёмом 200 млн руб. с фиксированными ежеквартальными купонами на уровне 27% годовых (!!). Облигационный выпуск рассчитан на 5 лет, при этом у эмитента есть право выкупа бумаг через два года. Поэтому формально закладывайте инвестиционный горизонт в этой истории именно на два года!

💻 Приобрести облигации можно на финансовой платформе «Маркетплейс», созданной Банком ВТБ. Бумаги доступны широкому кругу инвесторов, и если у вас вдруг появится необходимость или желание продать их, то это также можно сделать на этой же платформе.

👉 Учитывая устойчивый рост рынка драгметаллов, облигации АО "Голдекс Ритейл" могут стать интересным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля. Разумеется, не является инвестиционной рекомендацией.

📂 Презентация эмитента и дополнительная информация приведена по ссылке 👆

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Ренессанс Страхование: успехи в премиях и вызовы для чистой прибыли

🧮 Ставки на денежном рынке медленно, но верно спускаются вниз, намекая о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики в следующую пятницу, 19 декабря. И в этом контексте крайне любопытно проанализировать финансовые результаты Ренессанс Страхование по МСФО за 9 мес. 2025 года, поскольку этот эмитент является одним из бенефициаров снижения ставок.

📈 Общая сумма страховых премий с января по сентябрь увеличилась на +28,2% (г/г) до 151,6 млрд руб.

▪️Драйвером роста стал сегмент накопительного страхования жизни (НСЖ), который вырос более чем на 80%!

Популярность НСЖ среди клиентов неудивительна: инструмент сочетает в себе функции копилки и одновременно страховки. Клиент регулярно вносит взносы, а компания гарантирует страховую защиту на весь срок договора, да ещё и радует процентами по накоплениям.

По окончании срока страхователь получает накопленную сумму плюс инвестиционный доход, который зачастую сопоставим с доходностью депозита. А в случае наступления страхового случая выгодоприобретатель получает крупную выплату. Неудивительно, что страховые компании активно развивают этот сегмент, а клиенты радостно вкладывают деньги в этот продукт!

В ноябре власти решили увеличить размер налоговых вычетов для долгосрочных договоров НСЖ сроком от 5 лет и выше: теперь налоговый вычет будет осуществляться не с суммы 150 тыс. руб., а с 400 тыс. руб., что должно дополнительно стимулировать приток капитала в данный сегмент.

▪️ В сегменте автострахования премии выросли ожидаемо скромно — на символические +1,3% (г/г) до 33,6 млрд руб. Отечественный авторынок находится под давлением высоких процентных ставок, а потому слабая динамика была ожидаемой.

▪️ В сегменте ДМС (добровольное медицинское страхование) сбор премии и вовсе сократился на -1% (г/г) до 9,9 млрд руб. Что тоже неудивительно: на фоне высокой медицинской инфляции компании из малого и среднего бизнеса не готовы увеличивать бюджеты на ДМС в условиях жёсткой ДКП, когда приходится оптимизировать операционные расходы.

💪 В целом отечественный страховой рынок в отчетном периоде увеличился на +14,7% (г/г) до 2,8 трлн руб. На этом фоне результат Ренессанс Страхование (+28,2% г/г) выглядит очень сильным: компания растёт почти вдвое быстрее рынка!

💼 Инвестиционный портфель Ренессанс Страхование вырос с начала года на +17,2% (г/г), прибавив на +40,3 млрд до 275 млрд руб. Учитывая, что в облигациях находится почти 70% портфеля, и дальнейшее снижение ключевой ставки позволит компании неплохо заработать на переоценке бумаг.

📉 А вот чистая прибыль по итогам отчётного периода сократилась на -23,7% (г/г) и составила 6,7 млрд руб. На конференц-звонке менеджмент озвучил прогноз по прибыли на этот год, предполагая, что показатель составит 11-12 млрд руб., что сопоставимо с прошлогодними результатами. Поэтому четвёртый квартал обещает быть ударным в этом смысле.

Достаточность капитала выросла на 5 п.п., достигнув внушительных 146%, что на 41 п.п. выше регуляторного минимума!

💼 Российский страховой рынок по‑прежнему фрагментирован, и на нём функционирует 128 компаний, что на 6 меньше, чем годом ранее. Эксперты склонны полагать, что отрасль страхования ждёт дальнейшая консолидация, и на конференц-звонке менеджмент Ренессанса подтвердил, что держит руку на пульсе на предмет интересных поглощений.

Однако здесь компания немного лукавит: запаса по нормативу достаточности капитала у эмитента не так много, чтобы проводить масштабные и грандиозные M&A сделки. Хотя небольших конкурентов поглотить при удобном случае она позволить себе сможет точно.

👉 На текущий момент бумаги Ренессанс Страхование (#RENI) торгуются чуть ниже своего капитала, в районе 100 руб. за акцию, и интересны для долгосрочных покупок. И тут нужно делать ставку на то, что при дальнейшем снижении ставок мультипликатор P/BV может вырасти до 1,3–1,5х, так как страховые компании всегда торгуются с премией к банкам.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Разбираем скрытые сигналы отчётности НМТП

🧮 Группа НМТП (#NMTP) опубликовала на днях свои фин. результаты по МСФО за 9 мес. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить эти данные и разобраться, что происходило внутри компании.

📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +3,5% (г/г) до 56,3 млрд руб. Компания не раскрыла данные по грузообороту, но, судя по статистике Ассоциации морских торговых портов, можно предположить, что перевалка грузов в отчётном периоде незначительно сократилась.

В портах Новороссийска грузооборот по итогам отчётного периода сократился на -1,3% (г/г) до 124,2 млн тонн, в Приморске показатель вырос на +2,4% (г/г) до 47,2 млн тонн. Важно отметить, что начиная с сентября в обоих портах наблюдается стабильный рост грузооборота, что связано с увеличением добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+.

Атаки украинских беспилотников на инфраструктуру новороссийских нефтеналивных терминалов, безусловно, добавляют нервозности и самой компании, и её акционерам, однако ремонтные работы проходят достаточно быстро, и значительных просадок в перевалке нефти не наблюдается.

📈 Показатель EBITDA увеличился по итогам 9m2025 на +7,6% (г/г) до 40,9 млрд руб., что во многом обусловлено разовыми факторами, такими как переуступка дебиторской задолженности.

При этом настораживает сильный рост расходов на персонал сразу на 25% (г/г), что значительно превышает инфляцию и уровни предыдущих лет. Это указывает на определённые проблемы с трудовыми ресурсами и необходимость индексации зарплат для привлечения и удержания сотрудников.

📈 Рост процентных доходов от размещения резервов позволил НМТП компенсировать негативный эффект от увеличения налоговой нагрузки, благодаря чему отчётный период компания завершила с ростом чистой прибыли на +4,3% (г/г) до 31,8 млрд руб.

💰Важно отметить, что свободный денежный поток (FCF) компании вырос на +30,6% (г/г) до 16,2 млрд руб. Учитывая, что на дивидендные выплаты акционерам компания традиционно направляет около 50% от ЧП, свободных средств для выполнения див. политики вполне достаточно.

👉 НМТП будет постепенно наращивать грузооборот, поскольку нефтяные компании должны постепенно увеличивать добычу нефти, в рамках соглашения ОПЕК+. Долгое время этот нефтяной картель терял рыночную долю, которую замещали американские сланцевые компании, теперь же крупнейшие мировые нефтедобытчики намерены восстановить свои позиции.

Добыча сланцевой нефти в США на многих месторождениях становится нерентабельной при цене нефти WTI ниже $60, и в настоящее время цены находятся как раз на этом уровне. Таким образом, американские компании не смогут увеличить объёмы добычи, что благоприятно для ОПЕК+.

Последние четыре месяца бумаги НМТП (#NMTP) торгуются в узком диапазоне 8–9 руб. На нижней границе диапазона бумаги портового оператора интересны для покупок, в расчёте на будущий рост грузооборота и двузначную дивидендную доходность.

❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле!

©Инвестируй или проиграешь

А7 и Золотой Вексель: история про то, как заработать 10% в валюте (часть 1)

💵 2025 год уже почти на исходе, а в головах инвесторов крутится одни и те же вопросы: «А что же нас ждёт в следующем 2026 году?» и «В какие инвестиционные инструменты перспективно вложиться прямо сейчас». 

С фондовым рынком сейчас всё сложно и не очевидно, а потому приходится обращать внимание в первую очередь на защитные активы, которые во-первых точно не подведут в смутные времена, а во-вторых смогут оказаться очень удачным решением, когда российский рубль, наконец, начнёт слабеть по отношению к ведущим мировым валютам.

🥇 Разумеется, на фоне исторических максимумов по золоту взгляд инвесторов всё чаще обращается также к этому драгоценному материалу. И вовсе неспроста: только за 2025 год жёлтый металл прибавил на мировом рынке около +60%, а Всемирный золотой совет и аналитики крупных банков дают прогноз на дальнейший рост ещё на 15-30% в 2026 году. Геополитика и ослабление доллара лишь дополнительно подогревают этот интерес.

Но просто купить золото — это лишь половина истории. Гораздо интереснее получить двойную выгоду: защитить капитал от волатильности и при этом получить фиксированный дополнительный доход в выбранной валюте или в самом золоте. Именно эту возможность и предлагает российская финансовая платформа А7 со своим инновационным продуктом под названием "Золотой Вексель".

🏦 Кто такие А7 и почему им можно доверять?

Главное, что нужно понять: А7 — это не стартап, а серьёзная финансовая инфраструктура, созданная при участии системно значимого банка ПСБ (которому принадлежит 49% акций), поэтому вопрос доверия снимается с повестки дня автоматически. Работает А7 как платформа для международных расчётов.

🧐 Давайте обратимся к сухим цифрам и фактам (они есть в канале по инструменту https://t.me/veksel_a7), которые говорят сами за себя:

▪️Рейтинг надежности: AA (RU) от агентства АКРА со «стабильным» прогнозом.
▪️Капитал компании: 12.7 млрд рублей.
▪️Масштаб: через платформу проходят трансграничные платежи по всему миру.

🏦 "Золотой Вексель А7": двойная выгода в одной бумаге

По факту это не просто ценная бумага — это инструмент с тройным назначением: для инвестиций, хеджирования валютных рисков и накопления. И вот что делает его уникальным:

1️⃣ Защита золотом и доход в валюте. Это вексель, обеспеченный физическим золотом — высоколиквидным драгметаллом. При этом он приносит фиксированные 10% годовых в иностранной валюте (CNY, AED, EUR, USD). Т.е. на выходе вы получаете своеобразный «пакет»: потенциальный рост стоимости золота + гарантированный купонный доход.

2️⃣ Инструмент для ВЭД. Главное назначение векселя — это расчёты для внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Т.е. вы можете использовать вексель по прямому назначению, а не в инвестиционных целях: например, вы можете расплатиться им с иностранным поставщиком, если ведёте какой-то трансграничный бизнес и имеете дело с иностранными контрагентами, что особенно ценно в условиях ограничений. При этом вам не потребуется агентский договор, а комиссия для импортёров весьма скромная -  0.3% + НДС.

3️⃣ Гибкость и безопасность. Вексель можно использовать как инвестицию (в качестве альтернативы валютному депозиту с фиксированной доходностью), как валютный хедж (зафиксировав текущую стоимость валюты по курсу ЦБ для будущих платежей) и средство платежа по контрактам  с зарубежными партнерами, в том числе оплата золотом.

Важный момент: в случае неуспешной оплаты вашим контрагентом вам предоставляется гарантия возврата средств при погашении векселя. Опять же, громкое имя ПСБ должно внушать доверие.

А7 и Золотой Вексель: история про то, как заработать 10% в валюте (часть 2)

❓Как это работает на практике?

Давайте рассмотрим реальные бизнес-кейсы, как инструмент "Золотой Вексель А7" закрывает сразу несколько потребностей заказчика:

✔️ Для импортеров и экспортеров. Допустим, ваша компания закупает электронику в Китае, с отсрочкой платежа в 90 дней. Вместо того чтобы держать юани на счете, вы покупаете вексель с номиналом в CNY. Тем самым вы фиксируете курс ЦБ на день покупки, страхуя бюджет от возможного укрепления юаня. Плюс ко всему, за эти три месяца на сумме векселя ещё и накапливается доход. Соответственно, в день платежа вы просто используете этот вексель для расчета с поставщиком — быстро и в обход традиционных ограничений.

✔️ Для логистических и IT-компаний. Оплата фрахта, облачных хостингов (AWS, Google Cloud) или ПО иностранным разработчикам часто сопряжена с высокими комиссиями и задержками. Вексель А7 позволяет провести такой платеж с комиссией  0,3% + НДС за 1 рабочий день, имея на руках контракт и инвойс. Снижение издержек налицо!

✔️ Для инвестиционных аналитиков и Family Office. Помимо бизнес-расчетов, инструмент интересен как элемент диверсификации. Это обеспеченный золотом актив с валютной доходностью, что в периоды нестабильности выглядит привлекательнее многих классических бумаг. При желании вексель можно погасить, получив не валюту, а физическое золото в виде стандартных банковских слитков.

❓А есть ли риски?

Безусловно — да. Как и у любого финансового инструмента. Вексель А7 — это не банковский вклад, он не застрахован государственной системой страхования вкладов (АСВ). Поэтому ваша гарантия — это активы и репутация компании A7 и её акционеров (прежде всего мажоритарного). Поэтому если доверяете — действуйте!

Ещё раз подчеркну, что этот инструмент в первую очередь создан для участников внешнеэкономической деятельности (импортёров и экспортёров), которым нужно проводить международные платежи, и уже во вторую как инвестиционный продукт. Поэтому для частного инвестора это, конечно же, может быть способом диверсификации, но нужно понимать специфику.

Да, и ещё. Минимальный порог. Продукт ориентирован на бизнес и серьёзные инвестиции, поэтому минимальная сумма входа составляет 1 млн руб.

👉 Подведём итог, кому это может быть интересен этот инструмент? Золотой Вексель А7 — это инструмент для думающих инвесторов и бизнеса, которые верят в долгосрочный рост золота и хотят в этом участвовать с дополнительным доходом, ведут международную деятельность и ищут рабочие инструменты для расчётов в условиях санкций, или же ищут способы диверсификации портфеля в валюте с предсказуемым доходом выше стандартных депозитов.

В условиях, когда классические рынки демонстрируют неуверенность, а золото показывает силу, подобные гибридные инструменты будут появляться всё чаще в нашем информационном поле и заслуживают самого пристального внимания.

P.S. Как и всегда, это не призыв к действию, а скорее повод для глубокого анализа. Внимательно почитайте канал этого инновационного продукта под названием "Золотой вексель А7",  и своё решение принимаете для себя, чётко взвесив все «за» и «против».

❤️ Спасибо за ваши инновационные лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь