📊 АФК Система: экспансия на фоне кризиса
АФК Система (#AFKS) на минувшей неделе неожиданно отчиталась за 1 кв. 2022 года, поэтому предлагаю заглянуть в этот финансовый отчёт и изучить его. На первый взгляд, он выглядит весьма позитивно. Но, как это зачастую бывает, не всё так однозначно.
📈 Выручка холдинга по итогам первых трёх месяцев выросла на 26,2% (г/г), скорректированная OIBDA - на 22%. Практически все крупные компании в составе АФК Система (за исключением разве что МТС) показали сильный прирост по выручке, на фоне увеличения объёмов бизнеса. Так, например, Сегежа (#SGZH) продемонстрировала прирост на 95,6%, а Агрохолдинг Степь - на 108,9%. А это значит, что жизнь продолжается, несмотря ни на что! Компании из состава холдинга и дальше расширяются, проводя запланированные ранее капитальные вложения.
📉 На фоне роста операционной прибыли АФК Система показала чистый убыток в 19,5 млрд. рублей (по сравнению с чистой прибылью в 5,8 млрд.годом ранее). В убыток компанию загнали три статьи: финансовые расходы (на фоне высокой ключевой ставки выросла стоимость обслуживания обязательств), курсовые переоценки и создание резерва по налоговым активам, на фоне снижения стоимости акций Ozon (#OZON). Есть ощущение, что все эффекты временные, и в следующих кварталах на фоне снижения ключевой ставки и укрепления рубля должна нарисоваться динамика в обратную сторону.
🔥 Любопытно, но на фоне кризиса АФК Система активизировалась и занялась расширением бизнеса. Причем происходит это не только в рамках отдельно взятых компаний под её крылом, но и в самом холдинге в целом.
Какие заметные события произошли у АФК Система в 1 кв. 2022 года:
👉 Была увеличена доля в застройщике Эталон (#ETLN) - с 29,8% до 48,8% (за 4,5 млрд. рублей).
👉 Был куплен производитель бутилированной воды "Архыз" за 450 млн. рублей.
АФК Система не упускает возможности приобрести новые компании или увеличить долю в уже имеющихся, пока цены низкие. И возможно это ещё далеко не конец инвестпрограммы. Может и нам последовать примеру Системы?
💰 Способы получения средств для расширения бизнеса у Системы остались стандартными: увеличение долговой нагрузки (чистый долг вырос на 12%), а также выкачивание дивидендов из МТС (по итогам крайней рекомендованной выплаты АФК Система получит около 33 млрд. рублей).
С недавних пор к дивидендным коровам присоединилась и Сегежа. Так, в январе 2022 года Система уже получила 4,1 млрд. руб., благодаря промежуточной выплате, и получит ещё примерно 6,6 млрд летом. Такие распределения денежных потоков могут выглядеть спорными, особенно в случае с Сегежей, которой самой требуются повышенные капитальные вложения. Но, будем надеяться, менеджмент АФК Система знает, что делает.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
АФК Система (#AFKS) на минувшей неделе неожиданно отчиталась за 1 кв. 2022 года, поэтому предлагаю заглянуть в этот финансовый отчёт и изучить его. На первый взгляд, он выглядит весьма позитивно. Но, как это зачастую бывает, не всё так однозначно.
📈 Выручка холдинга по итогам первых трёх месяцев выросла на 26,2% (г/г), скорректированная OIBDA - на 22%. Практически все крупные компании в составе АФК Система (за исключением разве что МТС) показали сильный прирост по выручке, на фоне увеличения объёмов бизнеса. Так, например, Сегежа (#SGZH) продемонстрировала прирост на 95,6%, а Агрохолдинг Степь - на 108,9%. А это значит, что жизнь продолжается, несмотря ни на что! Компании из состава холдинга и дальше расширяются, проводя запланированные ранее капитальные вложения.
📉 На фоне роста операционной прибыли АФК Система показала чистый убыток в 19,5 млрд. рублей (по сравнению с чистой прибылью в 5,8 млрд.годом ранее). В убыток компанию загнали три статьи: финансовые расходы (на фоне высокой ключевой ставки выросла стоимость обслуживания обязательств), курсовые переоценки и создание резерва по налоговым активам, на фоне снижения стоимости акций Ozon (#OZON). Есть ощущение, что все эффекты временные, и в следующих кварталах на фоне снижения ключевой ставки и укрепления рубля должна нарисоваться динамика в обратную сторону.
🔥 Любопытно, но на фоне кризиса АФК Система активизировалась и занялась расширением бизнеса. Причем происходит это не только в рамках отдельно взятых компаний под её крылом, но и в самом холдинге в целом.
Какие заметные события произошли у АФК Система в 1 кв. 2022 года:
👉 Была увеличена доля в застройщике Эталон (#ETLN) - с 29,8% до 48,8% (за 4,5 млрд. рублей).
👉 Был куплен производитель бутилированной воды "Архыз" за 450 млн. рублей.
АФК Система не упускает возможности приобрести новые компании или увеличить долю в уже имеющихся, пока цены низкие. И возможно это ещё далеко не конец инвестпрограммы. Может и нам последовать примеру Системы?
💰 Способы получения средств для расширения бизнеса у Системы остались стандартными: увеличение долговой нагрузки (чистый долг вырос на 12%), а также выкачивание дивидендов из МТС (по итогам крайней рекомендованной выплаты АФК Система получит около 33 млрд. рублей).
С недавних пор к дивидендным коровам присоединилась и Сегежа. Так, в январе 2022 года Система уже получила 4,1 млрд. руб., благодаря промежуточной выплате, и получит ещё примерно 6,6 млрд летом. Такие распределения денежных потоков могут выглядеть спорными, особенно в случае с Сегежей, которой самой требуются повышенные капитальные вложения. Но, будем надеяться, менеджмент АФК Система знает, что делает.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🏗 Доступная ипотека – драйвер роста строительного рынка!
📉 Сбер (#SBER) снизил размер минимального первоначального взноса по двум программам жилищного кредитования.
По программе «Приобретение готового жилья» минимальный взнос уменьшается с 20 до 15% от стоимости недвижимости. По программе «Ипотека по двум документам» – при приобретении готового либо строящегося жилья без подтверждения дохода – с 30 до 20%.
🤵♂️«Все эти меры в совокупности делают ипотеку от Сбера доступнее и улучшают обеспеченность россиян собственным жильём», - поведал вице-президент Сбера, директор дивизиона Домклик Николай Васёв.
Председатель правления Сбера Герман Греф на выходных заявил журналистам, что госбанк начал рефинансировать ипотечные кредиты, взятые клиентами банка весной 2022 года. Согласно этой инициативе, клиенты банка могут снизить ставку по действующей ипотеке на 1,5-2,4 п.п.
👨💼«Ставки снизились и вернулись на уровень допандемийного 2019 года», - поведал Герман Греф.
Поскольку на Сбер приходится почти половина ипотечного рынка в России, то улучшение условий кредитования будет способствовать росту строительного рынка.
👉Значительный объём продаж недвижимости через ипотеку наблюдается у ЛСР (#LSRG), Самолета (#SMLT) и ПИКа (#PIKK). Именно эти застройщики, как самые крупные игроки отечественного рынка, могут продемонстрировать неплохой рост продаж во втором полугодии.
Эталон (#ETLN) меньше всех выигрывает от улучшения условий ипотечного кредитования, сейчас объясню почему. Компания фокусируется на строительстве элитного жилья, а в кризисы в этом сегменте обычно спрос сильно падает, что также не добавляет оптимизма.
📉 Сбер (#SBER) снизил размер минимального первоначального взноса по двум программам жилищного кредитования.
По программе «Приобретение готового жилья» минимальный взнос уменьшается с 20 до 15% от стоимости недвижимости. По программе «Ипотека по двум документам» – при приобретении готового либо строящегося жилья без подтверждения дохода – с 30 до 20%.
🤵♂️«Все эти меры в совокупности делают ипотеку от Сбера доступнее и улучшают обеспеченность россиян собственным жильём», - поведал вице-президент Сбера, директор дивизиона Домклик Николай Васёв.
Председатель правления Сбера Герман Греф на выходных заявил журналистам, что госбанк начал рефинансировать ипотечные кредиты, взятые клиентами банка весной 2022 года. Согласно этой инициативе, клиенты банка могут снизить ставку по действующей ипотеке на 1,5-2,4 п.п.
👨💼«Ставки снизились и вернулись на уровень допандемийного 2019 года», - поведал Герман Греф.
Поскольку на Сбер приходится почти половина ипотечного рынка в России, то улучшение условий кредитования будет способствовать росту строительного рынка.
👉Значительный объём продаж недвижимости через ипотеку наблюдается у ЛСР (#LSRG), Самолета (#SMLT) и ПИКа (#PIKK). Именно эти застройщики, как самые крупные игроки отечественного рынка, могут продемонстрировать неплохой рост продаж во втором полугодии.
Эталон (#ETLN) меньше всех выигрывает от улучшения условий ипотечного кредитования, сейчас объясню почему. Компания фокусируется на строительстве элитного жилья, а в кризисы в этом сегменте обычно спрос сильно падает, что также не добавляет оптимизма.
