🇨🇳Две китайские звезды бизнеса: $250 млрд за TikTok, $165 млрд за Pinduoduo
🔹ByteDance - китайская компания, владеющая TikTok. В последних сделках на частном рынке она оценена в $250 млрд, сообщает Bloomberg. Если бы ByteDance торговалась на бирже, то она была 33-й в мире по капитализации.
За последний год выручка ByteDance удвоилась, достигнув $35 млрд. Ни одна компания в мире не достигала такого уровня доходов так быстро. ByteDance добралась до этой отметки на 9-й год своего существования.
🔹На графике виден еще один рекордсмен по темпам роста. Красная эмблемка - китайский маркетплейс Pinduoduo. С помощью геймификации процесса покупок компания пытается выиграть на конкурентном рынке онлайн-торговли. Получается очень хорошо. Количество активных пользователей достигло 788 млн, больше чем у Alibaba. Капитализация составляет $165 млрд.
Несколько примеров из стратегии привлечения покупателей Pinduoduo:
▪️Два года назад запущена Duo Duo Orchard – игра по выращиванию виртуального дерева. Ресурсы для его роста надо добывать в онлайн-играх или совершая покупки и просматривая товары. Когда дерево вырастает, клиенту бесплатно доставляют домой ящик манго.
▪️Компания встроила в приложение лотерейное колесо, выигрыш в котором – купоны на скидку. Акции на разные товары тоже стали игрой: они менялись ежедневно, а порой были доступны всего пару часов. Это заставляло охотиться за скидками, причем за обмен ссылками на товары с друзьями тоже можно было получить купоны. В специальном рейтинге можно было проверить, кто из друзей сэкономил больше всего.
👆Две крутые китайские компании "новой экономики". В сумме стоят $415 млрд - 2/3 капитализации российского рынка акций.
🔹ByteDance - китайская компания, владеющая TikTok. В последних сделках на частном рынке она оценена в $250 млрд, сообщает Bloomberg. Если бы ByteDance торговалась на бирже, то она была 33-й в мире по капитализации.
За последний год выручка ByteDance удвоилась, достигнув $35 млрд. Ни одна компания в мире не достигала такого уровня доходов так быстро. ByteDance добралась до этой отметки на 9-й год своего существования.
🔹На графике виден еще один рекордсмен по темпам роста. Красная эмблемка - китайский маркетплейс Pinduoduo. С помощью геймификации процесса покупок компания пытается выиграть на конкурентном рынке онлайн-торговли. Получается очень хорошо. Количество активных пользователей достигло 788 млн, больше чем у Alibaba. Капитализация составляет $165 млрд.
Несколько примеров из стратегии привлечения покупателей Pinduoduo:
▪️Два года назад запущена Duo Duo Orchard – игра по выращиванию виртуального дерева. Ресурсы для его роста надо добывать в онлайн-играх или совершая покупки и просматривая товары. Когда дерево вырастает, клиенту бесплатно доставляют домой ящик манго.
▪️Компания встроила в приложение лотерейное колесо, выигрыш в котором – купоны на скидку. Акции на разные товары тоже стали игрой: они менялись ежедневно, а порой были доступны всего пару часов. Это заставляло охотиться за скидками, причем за обмен ссылками на товары с друзьями тоже можно было получить купоны. В специальном рейтинге можно было проверить, кто из друзей сэкономил больше всего.
👆Две крутые китайские компании "новой экономики". В сумме стоят $415 млрд - 2/3 капитализации российского рынка акций.
🚀 Космический ETF от ARK Invest. Почему его так критикуют?
ARK Invest запустил ETF, инвестирующий в компании, которые связаны с исследованием и освоением космоса "Space Exploration & Innovation ETF".
Чем известен ARK? ETF-фонды компании не являются пассивными. В них идет постоянная покупка и продажа акций без привязки к какому-либо индексу. За последний год фонд привлек большое внимание со стороны инвесторов за счет высокой доходности и красивой идеи инвестирования в инновации. Активы под управлением главного фонда ARK "Innovation ETF" с начала 2020 года выросли в 10 раз до $20 млрд.
ARKX Space Exploration ETF - 8-й фонд компании. Как и большинство других фондов ARK, он подвергается критике со стороны аналитиков. Почему?
1) Непрозрачность раздачи весов. Первое место в активах с весом в 8% занимают акции Trimble #TRMB. Это небольшая по американским меркам компания, которая занимается производством систем определения местоположения по сигналам со спутника. Почему именно ей отдан наибольший вес неизвестно.
2) ARK покупает свои же ETF. Вторая позиция в космическом ETF - свой фонд на акции компаний, связанных с 3D-печатью. Здесь можно заподозрить ARK в попытке взять двойную комиссию с инвесторов.
3) Большие комиссии. Для США ETF-фонд с комиссией 0,75% в год считается грабительским. Правда ARK подразумевает активное управление, поэтому скорее их нужно сравнивать с хедж-фондами, которые берут стандартную комиссию в 2% (при этом в среднем, не обыгрывают рынок).
4) Что здесь делает Netflix? Как и в других фондах ARK, некоторые позиции, кажется, не имеют отношения к теме. В космическом ETF позицию 26 занимает Netflix. Как видеостриминговый сервис связан с освоением космоса? На Reddit есть предположение, что на Netflix есть документалки о космосе, либо, что космонавты в длинных полетах будут смотреть много фильмов.
В интервью Barron's портфельный управляющий ARK объяснил это так: Netflix выиграет от того, что спутниковые технологии обеспечат большую часть человечества интернетом. Это привлечет новых пользователей в сервис.
☝️К модным темам на рынке с годами вырабатывается иммунитет, поэтому к сегодняшней популярности подобных стратегий инвестиций в инновации относишься со скепсисом. Тем не менее, следить за новыми трендами в инвестиционной индустрии интересно и полезно. Ждем, когда и на российском рынке биржевых фондов появятся подражатели таких стратегий.
✍️Разобрать более подробно бизнес Trimble, Kratos и L3Harris для активных стратегий может быть хорошей идеей.
ARK Invest запустил ETF, инвестирующий в компании, которые связаны с исследованием и освоением космоса "Space Exploration & Innovation ETF".
Чем известен ARK? ETF-фонды компании не являются пассивными. В них идет постоянная покупка и продажа акций без привязки к какому-либо индексу. За последний год фонд привлек большое внимание со стороны инвесторов за счет высокой доходности и красивой идеи инвестирования в инновации. Активы под управлением главного фонда ARK "Innovation ETF" с начала 2020 года выросли в 10 раз до $20 млрд.
ARKX Space Exploration ETF - 8-й фонд компании. Как и большинство других фондов ARK, он подвергается критике со стороны аналитиков. Почему?
1) Непрозрачность раздачи весов. Первое место в активах с весом в 8% занимают акции Trimble #TRMB. Это небольшая по американским меркам компания, которая занимается производством систем определения местоположения по сигналам со спутника. Почему именно ей отдан наибольший вес неизвестно.
2) ARK покупает свои же ETF. Вторая позиция в космическом ETF - свой фонд на акции компаний, связанных с 3D-печатью. Здесь можно заподозрить ARK в попытке взять двойную комиссию с инвесторов.
3) Большие комиссии. Для США ETF-фонд с комиссией 0,75% в год считается грабительским. Правда ARK подразумевает активное управление, поэтому скорее их нужно сравнивать с хедж-фондами, которые берут стандартную комиссию в 2% (при этом в среднем, не обыгрывают рынок).
4) Что здесь делает Netflix? Как и в других фондах ARK, некоторые позиции, кажется, не имеют отношения к теме. В космическом ETF позицию 26 занимает Netflix. Как видеостриминговый сервис связан с освоением космоса? На Reddit есть предположение, что на Netflix есть документалки о космосе, либо, что космонавты в длинных полетах будут смотреть много фильмов.
В интервью Barron's портфельный управляющий ARK объяснил это так: Netflix выиграет от того, что спутниковые технологии обеспечат большую часть человечества интернетом. Это привлечет новых пользователей в сервис.
☝️К модным темам на рынке с годами вырабатывается иммунитет, поэтому к сегодняшней популярности подобных стратегий инвестиций в инновации относишься со скепсисом. Тем не менее, следить за новыми трендами в инвестиционной индустрии интересно и полезно. Ждем, когда и на российском рынке биржевых фондов появятся подражатели таких стратегий.
✍️Разобрать более подробно бизнес Trimble, Kratos и L3Harris для активных стратегий может быть хорошей идеей.
Люди тратят деньги на курсы по инвестициям, однако все, что нужно знать для успешных инвестиций укладывается в 4 простых шага:
▫️Тратить меньше, чем зарабатывать
▫️Сберегать и инвестировать разницу
▫️Купить диверсифицированный портфель из акций хороших компаний
▫️Иметь терпение, чтобы ждать результатов
🥇👍 Самый простой гид по инвестированию, который как-то сформулировал Морган Хазел. Удивительно, что до сих пор немногие придерживаются подобного подхода, вместо этого, пытаясь угадывать точки входа и выхода из акций, использовать кредитные плечи и покупать непонятные структурные продукты.
▫️Тратить меньше, чем зарабатывать
▫️Сберегать и инвестировать разницу
▫️Купить диверсифицированный портфель из акций хороших компаний
▫️Иметь терпение, чтобы ждать результатов
🥇👍 Самый простой гид по инвестированию, который как-то сформулировал Морган Хазел. Удивительно, что до сих пор немногие придерживаются подобного подхода, вместо этого, пытаясь угадывать точки входа и выхода из акций, использовать кредитные плечи и покупать непонятные структурные продукты.
🔎 ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500. ЛИДЕРЫ АКТИВНОГО РЕЙТИНГА
Технологический сектор американского рынка самый крупный по количеству акций - к нему относится 67 компаний. За счет высокой эффективности бизнеса и хороших темпов роста выручки отрасль наибольшая по количеству кандидатов в активный портфель.
Текущий топ-рейтинга
▫️KLA Сorporation #KLAC
▫️Lam Research #LRCX
▫️Intel #INTC
🔬🏰 Более подробно анализируем карточки компаний для Bastion Club
Технологический сектор S&P 500. Лидеры активного рейтинга. Часть I
Читайте также
Потребсектор S&P 500 - циклические компании
Потребсектор S&P 500 - нециклические компании:
#BastionClub #USAActive
Технологический сектор американского рынка самый крупный по количеству акций - к нему относится 67 компаний. За счет высокой эффективности бизнеса и хороших темпов роста выручки отрасль наибольшая по количеству кандидатов в активный портфель.
Текущий топ-рейтинга
▫️KLA Сorporation #KLAC
▫️Lam Research #LRCX
▫️Intel #INTC
🔬🏰 Более подробно анализируем карточки компаний для Bastion Club
Технологический сектор S&P 500. Лидеры активного рейтинга. Часть I
Читайте также
Потребсектор S&P 500 - циклические компании
Потребсектор S&P 500 - нециклические компании:
#BastionClub #USAActive
📊 Лучшие и худшие акции на рынке РФ в марте 2021
🏭 ТМК #TRMK +43% неожиданно объявила мегадивиденды на деньги, которые остались после продажи американского подразделения. Текущая доходность выплат за 2020 год составляет 15,5%. По итогам 2021 года дивиденды, скорее всего, уменьшатся.
📞 Таттелеком #TTLK +26% - одна из самых дешевых акций рынка. Телеком сократил долговую нагрузку до нулевой и почти утроил прибыль по РСБУ за 2020 год. Ждем рекомендации по увеличению дивидендов, которая должна быть объявлена завтра.
🏭 Русал #RUAL +26% благодаря росту цен на алюминий акции компании обновляют исторический максимум на Мосбирже. Кроме того, появились новости, что Русал может получить 14% в Быстринском ГОК и продать его Интерросу за $570 млн. Это поможет снизить долговую нагрузку.
🛢 Русснефть #RNFT -16% получила рекордный убыток по итогам 2020 года в ₽17 млрд из-за обесценения финансовых вложений. Компания выдавала займы связанным сторонам, которые те похоже не спешат возвращать. Из ₽106 млрд долгосрочных займов зарезервировано под убытки более ₽28 млрд.
📧 Mailru Group #MAIL -13% в консолидированной отчетности показала рост выручки на 5%, сокращение EBITDA на треть, и чистый убыток в ₽21 млрд. Наверное это не совсем те результаты, что ждешь от компании роста.
📺 М.Видео #MVID -11% провела отличный год, став одним из лидеров по темпам роста в российском ритейле. В марте пакет акций компании через SPO продавал контролирующий акционер Группа Сафмар.
Как вам обновленная табличка с трендами?👇
🏭 ТМК #TRMK +43% неожиданно объявила мегадивиденды на деньги, которые остались после продажи американского подразделения. Текущая доходность выплат за 2020 год составляет 15,5%. По итогам 2021 года дивиденды, скорее всего, уменьшатся.
📞 Таттелеком #TTLK +26% - одна из самых дешевых акций рынка. Телеком сократил долговую нагрузку до нулевой и почти утроил прибыль по РСБУ за 2020 год. Ждем рекомендации по увеличению дивидендов, которая должна быть объявлена завтра.
🏭 Русал #RUAL +26% благодаря росту цен на алюминий акции компании обновляют исторический максимум на Мосбирже. Кроме того, появились новости, что Русал может получить 14% в Быстринском ГОК и продать его Интерросу за $570 млн. Это поможет снизить долговую нагрузку.
🛢 Русснефть #RNFT -16% получила рекордный убыток по итогам 2020 года в ₽17 млрд из-за обесценения финансовых вложений. Компания выдавала займы связанным сторонам, которые те похоже не спешат возвращать. Из ₽106 млрд долгосрочных займов зарезервировано под убытки более ₽28 млрд.
📧 Mailru Group #MAIL -13% в консолидированной отчетности показала рост выручки на 5%, сокращение EBITDA на треть, и чистый убыток в ₽21 млрд. Наверное это не совсем те результаты, что ждешь от компании роста.
📺 М.Видео #MVID -11% провела отличный год, став одним из лидеров по темпам роста в российском ритейле. В марте пакет акций компании через SPO продавал контролирующий акционер Группа Сафмар.
Как вам обновленная табличка с трендами?👇
📊 Индекс S&P500 впервые в истории достиг 4000 пунктов
В этой таблице от Charlie Bilello можно посмотреть, когда американский индекс акций впервые проходил каждую из знаковых отметок, начиная с 1000, и сколько на это времени ушло.
Самый долгий период период потребовался для планки в 1600. На ее преодоление ушло 4790 дней или более 13 лет.
В этой таблице от Charlie Bilello можно посмотреть, когда американский индекс акций впервые проходил каждую из знаковых отметок, начиная с 1000, и сколько на это времени ушло.
Самый долгий период период потребовался для планки в 1600. На ее преодоление ушло 4790 дней или более 13 лет.
🦘Акции Deliveroo упали на 30% в первый день торгов. Что произошло?
Лондонский стартап по доставке еды Deliveroo #ROO был основан бывшим банкиром Уиллом Шу и его другом детства в 2013 году. За 8 лет существования компания достигла третьего места в Великобритании по доле рынка после Uber Eats и Just Eat. Среди соинвесторов Deliveroo есть могущественный Amazon, доля которого до IPO была на уровне 16%.
Что произошло? На этой неделе Deliveroo провела крупнейшее IPO года среди европейских компаний. При больших ожиданиях акции упали более чем на 30% в первый день торгов, напомнив инвесторам, что далеко не всегда цены растут после выхода на биржу. Стоимость компании снизилась с $10,5 до $7,1 млрд.
Какие причины неудачи? Business Insider и WSJ со ссылкой на аналитиков пишут, что от участия в размещении акций массово отказывались портфельные управляющие. Среди объяснений:
1) Время для компаний, выигравших от локдауна прошло. Сервисы доставки еды сейчас чувствуют на себе это в первую очередь. Например, акции американского Doordash в марте упали на 24%, европейские Just Eat и Delivery Hero с начала года теряют более 13%.
2) Многие ссылаются на то, что Deliveroo остается сильно убыточной. При росте выручки на 54% в 2020 году до $1,5 млрд операционный убыток компании составляет $0,3 млрд. В прошлом году такие результаты никого бы не смутили, но сейчас настроения рынка относительно убыточных компаний похоже начинают меняться.
3) У инвесторов вызывает опасения структура владения. У основателя Уилла Шу после размещения останутся акции класса B, которые дают 20 голосов. Это обеспечит ему 57,5% голосов, хотя он будет владеть только 6,3% компании, пишет РБК.
4) Регулирование. В Deliveroo разносчиков еды не считают сотрудниками фирмы, что позволяет экономить на больничных, страховках и не платить минимальную зарплату. The Guardian пишет, что зарплата многих курьеров составляет всего 2 фунта в час. В скором времени законодательство в этой сфере может стать жестче, что увеличит издержки компании.
Лондонский стартап по доставке еды Deliveroo #ROO был основан бывшим банкиром Уиллом Шу и его другом детства в 2013 году. За 8 лет существования компания достигла третьего места в Великобритании по доле рынка после Uber Eats и Just Eat. Среди соинвесторов Deliveroo есть могущественный Amazon, доля которого до IPO была на уровне 16%.
Что произошло? На этой неделе Deliveroo провела крупнейшее IPO года среди европейских компаний. При больших ожиданиях акции упали более чем на 30% в первый день торгов, напомнив инвесторам, что далеко не всегда цены растут после выхода на биржу. Стоимость компании снизилась с $10,5 до $7,1 млрд.
Какие причины неудачи? Business Insider и WSJ со ссылкой на аналитиков пишут, что от участия в размещении акций массово отказывались портфельные управляющие. Среди объяснений:
1) Время для компаний, выигравших от локдауна прошло. Сервисы доставки еды сейчас чувствуют на себе это в первую очередь. Например, акции американского Doordash в марте упали на 24%, европейские Just Eat и Delivery Hero с начала года теряют более 13%.
2) Многие ссылаются на то, что Deliveroo остается сильно убыточной. При росте выручки на 54% в 2020 году до $1,5 млрд операционный убыток компании составляет $0,3 млрд. В прошлом году такие результаты никого бы не смутили, но сейчас настроения рынка относительно убыточных компаний похоже начинают меняться.
3) У инвесторов вызывает опасения структура владения. У основателя Уилла Шу после размещения останутся акции класса B, которые дают 20 голосов. Это обеспечит ему 57,5% голосов, хотя он будет владеть только 6,3% компании, пишет РБК.
4) Регулирование. В Deliveroo разносчиков еды не считают сотрудниками фирмы, что позволяет экономить на больничных, страховках и не платить минимальную зарплату. The Guardian пишет, что зарплата многих курьеров составляет всего 2 фунта в час. В скором времени законодательство в этой сфере может стать жестче, что увеличит издержки компании.
💰План Байдена - $50 млрд на развитие полупроводников
Президент США Джо Байден представил план по обновлению инфраструктуры и промышленности страны на $2 трлн. Это крупный макроэкономический шаг, который может повлиять на многие сектора фондового рынка.
👉Одним из прямых бенефициаров политики может стать сектор полупроводников. На него в плане выделено $50 млрд инвестиций. Власти США обеспокоены тем, что большая часть производства чипов находится за рубежом. Скорее всего, индустрию ждут субсидии и налоговые льготы, которые благоприятно повлияют на производителей. Среди аналитиков встречается описание программы как "кремниевый национализм".
В США нет недостатков в полупроводниковых компаниях. Qualcomm, Nvidia, AMD и теперь даже Apple занимаются разработкой чипов. Однако из-за дороговизны производства своих фабрик они не имеют. Контрактные заказы от американцев получают иностранные компании, крупнейшей из которых является тайваньская Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM.
Среди крупнейших производителей чипов со своими фабриками - Intel #INTC, Micron #MU, Texas Instruments #TXN. Intel уже объявил о расширении производства и планах построить два завода в Аризоне стоимостью $20 млрд. Вполне вероятно, что новые стимулы помогут компании бороться с мировыми конкурентами.
Нужно отметить, что производство полупроводников - капиталозатратный конкурентный рынок. Возможно, что более интересными будут компании, которые, вместо выпуска полупроводников, делают оборудование для этого. Они выиграют, как от расширения производства в США, так и от инвестиций в сектор во всем мире. В обзоре ранее мы отмечали перспективы KLA Сorporation #KLAC и Lam Research #LRCX, которые сейчас имеют наивысшие рейтинги по активной стратегии.
Лидер по выручке в секторе "оборудование для полупроводников" Applied Materials #AMAT, кстати, недавно стал выбором номер 1 у Bank of America под инфраструктурный план Байдена.
🔹Хорошая статья на habr - Кто есть кто в мировой микроэлектронике
Есть ли у вас портфеле акции полупроводниковых компаний? ✔️/🚫
Президент США Джо Байден представил план по обновлению инфраструктуры и промышленности страны на $2 трлн. Это крупный макроэкономический шаг, который может повлиять на многие сектора фондового рынка.
👉Одним из прямых бенефициаров политики может стать сектор полупроводников. На него в плане выделено $50 млрд инвестиций. Власти США обеспокоены тем, что большая часть производства чипов находится за рубежом. Скорее всего, индустрию ждут субсидии и налоговые льготы, которые благоприятно повлияют на производителей. Среди аналитиков встречается описание программы как "кремниевый национализм".
В США нет недостатков в полупроводниковых компаниях. Qualcomm, Nvidia, AMD и теперь даже Apple занимаются разработкой чипов. Однако из-за дороговизны производства своих фабрик они не имеют. Контрактные заказы от американцев получают иностранные компании, крупнейшей из которых является тайваньская Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM.
Среди крупнейших производителей чипов со своими фабриками - Intel #INTC, Micron #MU, Texas Instruments #TXN. Intel уже объявил о расширении производства и планах построить два завода в Аризоне стоимостью $20 млрд. Вполне вероятно, что новые стимулы помогут компании бороться с мировыми конкурентами.
Нужно отметить, что производство полупроводников - капиталозатратный конкурентный рынок. Возможно, что более интересными будут компании, которые, вместо выпуска полупроводников, делают оборудование для этого. Они выиграют, как от расширения производства в США, так и от инвестиций в сектор во всем мире. В обзоре ранее мы отмечали перспективы KLA Сorporation #KLAC и Lam Research #LRCX, которые сейчас имеют наивысшие рейтинги по активной стратегии.
Лидер по выручке в секторе "оборудование для полупроводников" Applied Materials #AMAT, кстати, недавно стал выбором номер 1 у Bank of America под инфраструктурный план Байдена.
🔹Хорошая статья на habr - Кто есть кто в мировой микроэлектронике
Есть ли у вас портфеле акции полупроводниковых компаний? ✔️/🚫
📰🇷🇺 Недельный Desk, Россия
📈 ВТБ #VTBR +11,4% дал прогноз по рекордной прибыли за 1 квартал. За январь и февраль показатель достиг ₽58,4 млрд, увеличившись на 51% в годовом выражении. Член правления Дмитрий Пьянов заявил, что банк ожидает рекордную чистую прибыль по итогам 2021 года в размере ₽250-270 млрд. Акции на максимуме за год.
📈 Норникель #GMKN +7,6% сообщил, что полностью перекрыл приток воды на руднике «Октябрьский». Компания ожидает возобновить на нем работу в начале мая. Также стало известно, что менеджмент ГМК предложил изменить дивидендную формулу и направлять на дивиденды 50–75% свободного денежного потока. Русал уже успел раскритиковать идею.
📉 НМТП #NMTP -2,4% отчитался о падении прибыли по итогам 2020 года в 14 раз до ₽4,6 млрд против ₽61 млрд годом ранее. Акции на минимуме за год.
🌕 Золотодобытчик Высочайший отложил IPO. Предполагалось, что торги акциями на Мосбирже начнутся 30 марта, однако спроса на акции, судя по всему, было недостаточно.
💰ЦБ РФ зарегистрировал выпуск акций Segezha Group. Лесопромышленный холдинг, который входит в АФК "Система", в скором времени должен провести IPO.
📈 ВТБ #VTBR +11,4% дал прогноз по рекордной прибыли за 1 квартал. За январь и февраль показатель достиг ₽58,4 млрд, увеличившись на 51% в годовом выражении. Член правления Дмитрий Пьянов заявил, что банк ожидает рекордную чистую прибыль по итогам 2021 года в размере ₽250-270 млрд. Акции на максимуме за год.
📈 Норникель #GMKN +7,6% сообщил, что полностью перекрыл приток воды на руднике «Октябрьский». Компания ожидает возобновить на нем работу в начале мая. Также стало известно, что менеджмент ГМК предложил изменить дивидендную формулу и направлять на дивиденды 50–75% свободного денежного потока. Русал уже успел раскритиковать идею.
📉 НМТП #NMTP -2,4% отчитался о падении прибыли по итогам 2020 года в 14 раз до ₽4,6 млрд против ₽61 млрд годом ранее. Акции на минимуме за год.
🌕 Золотодобытчик Высочайший отложил IPO. Предполагалось, что торги акциями на Мосбирже начнутся 30 марта, однако спроса на акции, судя по всему, было недостаточно.
💰ЦБ РФ зарегистрировал выпуск акций Segezha Group. Лесопромышленный холдинг, который входит в АФК "Система", в скором времени должен провести IPO.
📰 🇺🇸 Недельный Desk, США
📈 Индекс S&P 500 обновил исторический максимум в 4000 пунктов после объявления плана Байдена по реализации инфраструктурных проектов на $2 трлн. Большая часть средств будет направлена на соцпроекты, науку и транспортную инфраструктуру. Налог на прибыль компаний при этом может быть увеличен с 21% до 28%.
📈 Акции производителей оборудования для выпуска полупроводников в лидерах роста. Applied Materials #AMAT +10%, KLA Сorporation #KLAC +8,5% и Lam Research #LRCX +9,4% могут стать прямыми бенефициарами нового плана Байдена. Кроме того, Taiwan Semiconductor Manufacturing заявила, что планирует инвестировать $100 млрд в течение 3 лет в увеличение мощностей производства микросхем. Это может увеличить спрос на услуги американских компаний.
📉 На заводе в США испортили 15 млн доз вакцины Johnson & Johnson #JNJ -1,3%. Сотрудники завода в Балтиморе несколько недель назад допустили ошибку при смешивании ингредиентов вакцины от коронавируса, что привело к потере 15 млн доз препарата.
📉 ViacomCBS #VIAC -7,4% продолжает падение после принудительного закрытия позиций хедж-фонда Archegos. Инвестбанки Credit Suisse и Nomura заявили, что могут понести существенные финансовые потери из-за проблем "одного своего клиента в США".
📈 Индекс S&P 500 обновил исторический максимум в 4000 пунктов после объявления плана Байдена по реализации инфраструктурных проектов на $2 трлн. Большая часть средств будет направлена на соцпроекты, науку и транспортную инфраструктуру. Налог на прибыль компаний при этом может быть увеличен с 21% до 28%.
📈 Акции производителей оборудования для выпуска полупроводников в лидерах роста. Applied Materials #AMAT +10%, KLA Сorporation #KLAC +8,5% и Lam Research #LRCX +9,4% могут стать прямыми бенефициарами нового плана Байдена. Кроме того, Taiwan Semiconductor Manufacturing заявила, что планирует инвестировать $100 млрд в течение 3 лет в увеличение мощностей производства микросхем. Это может увеличить спрос на услуги американских компаний.
📉 На заводе в США испортили 15 млн доз вакцины Johnson & Johnson #JNJ -1,3%. Сотрудники завода в Балтиморе несколько недель назад допустили ошибку при смешивании ингредиентов вакцины от коронавируса, что привело к потере 15 млн доз препарата.
📉 ViacomCBS #VIAC -7,4% продолжает падение после принудительного закрытия позиций хедж-фонда Archegos. Инвестбанки Credit Suisse и Nomura заявили, что могут понести существенные финансовые потери из-за проблем "одного своего клиента в США".
💸 Дериватив, который разорил Archegos Capital
Archegos Capital, управлявший активами состоятельных клиентов на сумму более $10 млрд, потерпел крах, не сумев расплатиться по обязательствам. Стали известны подробности, как компании удалось стать банкротом в столь быстрые сроки.
Archegos делал большие ставки через "свопы полной доходности на акции". Что это такое? Инструмент подразумевает контракт с банком. В случае роста цены акции, банк обязуется выплатить инвестору разницу между текущей ценой и ценой, указанной в контракте. При падении стоимости акции, наоборот, разницу между текущей ценой и ценой в контракте платит инвестор.
Инструмент называется свопом полной доходности (total return swap), так как инвестор, помимо доходности от изменения цены акции, получает выплаченные по ней дивиденды.
Для чего нужны такие свопы? Дериватив позволяет без покупки акций получать доходность от их роста (убыток от падения). Для сделки требуется минимальный собственный капитал, что делает их привлекательными для рискованных хедж-фондов. Также дериватив обеспечивает инвестору анонимность и позволяет избегать статуса "инсайдера", а, следовательно, обходить государственное регулирование.
Для банка своп обычно стабильный источник дохода. При заключении контракта он хеджирует позицию, например, одновременно покупая акцию на рынке. При падении цены акций банк получает деньги с клиента, при росте - продает акции по более высоким ценам. Во всех случаях банк получает стабильную прибыль через комиссию.
💰Financial Times пишет, что доходы инвестбанков от свопов на акции в 2019 году составили $11 млрд, удвоившись за 7 лет.
Риск такого свопа - клиент может не расплатиться по обязательствам, что и произошло с Archegos Capital. Компания открыла несколько контрактов в разных инвестбанках, о чем те, судя по всему, не знали. Небольшого изменения цены акций оказалось достаточно, чтобы разорить Archegos Capital и принести большие убытки Credit Suisse, Nomura и, вероятно, другим компаниям.
После того как фонд не выполнил обязательства по контрактам, банки запустили процесс выхода из этих позиций. Это привело к обвалу котировок ViacomCBS, Discovery, Baidu, других IT- и медиакомпании США и Китая.
🔹Любопытный факт - Archegos происходит от древнегреческого слова, означающего "вождь" или "предводитель" и упоминавшегося в Новом Завете в отношении Иисуса Христа. Bloomberg пишет, что глава фонда Билл Хванг, как и Кэти Вуд из ARK Invest, большой поклонник Библии и практикует собрания на тему "религия в финансах". 👉"На Бога надейся, а сам не плошай", поговорка, которая в данном случае хорошо бы подошла под инвестиционный принцип.
Archegos Capital, управлявший активами состоятельных клиентов на сумму более $10 млрд, потерпел крах, не сумев расплатиться по обязательствам. Стали известны подробности, как компании удалось стать банкротом в столь быстрые сроки.
Archegos делал большие ставки через "свопы полной доходности на акции". Что это такое? Инструмент подразумевает контракт с банком. В случае роста цены акции, банк обязуется выплатить инвестору разницу между текущей ценой и ценой, указанной в контракте. При падении стоимости акции, наоборот, разницу между текущей ценой и ценой в контракте платит инвестор.
Инструмент называется свопом полной доходности (total return swap), так как инвестор, помимо доходности от изменения цены акции, получает выплаченные по ней дивиденды.
Для чего нужны такие свопы? Дериватив позволяет без покупки акций получать доходность от их роста (убыток от падения). Для сделки требуется минимальный собственный капитал, что делает их привлекательными для рискованных хедж-фондов. Также дериватив обеспечивает инвестору анонимность и позволяет избегать статуса "инсайдера", а, следовательно, обходить государственное регулирование.
Для банка своп обычно стабильный источник дохода. При заключении контракта он хеджирует позицию, например, одновременно покупая акцию на рынке. При падении цены акций банк получает деньги с клиента, при росте - продает акции по более высоким ценам. Во всех случаях банк получает стабильную прибыль через комиссию.
💰Financial Times пишет, что доходы инвестбанков от свопов на акции в 2019 году составили $11 млрд, удвоившись за 7 лет.
Риск такого свопа - клиент может не расплатиться по обязательствам, что и произошло с Archegos Capital. Компания открыла несколько контрактов в разных инвестбанках, о чем те, судя по всему, не знали. Небольшого изменения цены акций оказалось достаточно, чтобы разорить Archegos Capital и принести большие убытки Credit Suisse, Nomura и, вероятно, другим компаниям.
После того как фонд не выполнил обязательства по контрактам, банки запустили процесс выхода из этих позиций. Это привело к обвалу котировок ViacomCBS, Discovery, Baidu, других IT- и медиакомпании США и Китая.
🔹Любопытный факт - Archegos происходит от древнегреческого слова, означающего "вождь" или "предводитель" и упоминавшегося в Новом Завете в отношении Иисуса Христа. Bloomberg пишет, что глава фонда Билл Хванг, как и Кэти Вуд из ARK Invest, большой поклонник Библии и практикует собрания на тему "религия в финансах". 👉"На Бога надейся, а сам не плошай", поговорка, которая в данном случае хорошо бы подошла под инвестиционный принцип.
👍1
🏰 Топ по популярности на Bastion за неделю
1. 4 простых шага для успешных инвестиций
2. План Байдена - $50 млрд на развитие полупроводников
3. Улитка против зайца: почему важно смотреть не только на рост прибыли, но и на рентабельность капитала
4. Лидеры по дивдоходности в индексе Мосбиржи
5. О возможном разрыве между Сбербанком и Mail
🏰 Bastion Club - получить дополнительные исследования для инвестиций и поддержать Bastion
🔹Инвесткомитет: Почему ЛСР снизила дивиденды?
🔹Технологический сектор S&P 500. Лидеры активного рейтинга. Часть I
🎙Друзья, у нас сейчас нет возможности записать подкаст, но мы обязательно вернемся👍
1. 4 простых шага для успешных инвестиций
2. План Байдена - $50 млрд на развитие полупроводников
3. Улитка против зайца: почему важно смотреть не только на рост прибыли, но и на рентабельность капитала
4. Лидеры по дивдоходности в индексе Мосбиржи
5. О возможном разрыве между Сбербанком и Mail
🏰 Bastion Club - получить дополнительные исследования для инвестиций и поддержать Bastion
🔹Инвесткомитет: Почему ЛСР снизила дивиденды?
🔹Технологический сектор S&P 500. Лидеры активного рейтинга. Часть I
🎙Друзья, у нас сейчас нет возможности записать подкаст, но мы обязательно вернемся👍
💰Почему Globaltrans снижает дивиденды?
🚂Globaltrans #GLTR - третий железнодорожный оператор России по объему перевозок с долей рынка на уровне 8%. Компания специализируется на перевозке металлов (~40% перевозок), нефти (~32% ), и угля (~15%). С 2008 года глобальные депозитарные расписки (ГДР) компании торгуются на Лондонской бирже, в октябре 2020 они стали доступны на Мосбирже.
Чем интересен профиль компании? Инвесторы могли отметить очень высокую дивидендную доходность Globaltrans. Ранее компания платила акционерам ₽16,6 млрд в качестве дивидендов или ₽93,1 на ГДР. К текущим ценам это означало бы доходность в 18%.
👉Часто очень высокая дивидендная доходность акций свидетельствует, что рынок ждет сокращения выплат акционерам, что и произошло с Globaltrans. По итогам 2020 года дивиденды были снижены на 20% до ₽74,5 на ГДР (текущая ДД=14,7%)
Почему компания снижает дивиденды? Прошлый год для Globaltrans оказался очень сложным. Пандемия снизила объемы железнодорожных перевозок, что привело к простою вагонов и падению ставок аренды. В результате, годовая выручка компании по МСФО снизилась на 28%, чистая прибыль сократилась в 2 раза.
Есть ли перспективы восстановления? Ставки ж/д перевозок остаются на исторически минимальном уровне. Однако восстановление торговой активности в металлургии и нефтедобыче должно позволить компании улучшить результаты в перспективе ближайших нескольких лет.
Хорошая новость для инвесторов - сильный свободный денежный поток. По отчетности за 2020 год он составил ₽18,8 млрд, после вычета процентных платежей - ₽15,9 млрд. Благодаря снижению инвестиций компания может платить дивиденды почти без увеличения долга.
Какие дивиденды будут по итогам 2021 года? Для обеспечения финансовой устойчивости Globaltrans, скорее всего, продолжит сокращение дивидендов. Мы ждем дальнейшего снижения выплат акционерам до уровня в ₽8 млрд в год или ₽44,8 на ГДР. Даже такое снижение выплат должно обеспечить акционерам доходность в 8,8% к текущей цене - уровень выше среднего для рынка акций РФ.
В конце прошлого года Globaltrans был добавлен в портфель по дивидендной стратегии #DivRus. Хотя бизнес переживает не самые простые времена, он продолжает генерировать хороший свободный денежный поток, который позволит платить дивиденды с доходностью в 8-9% без увеличения долговой нагрузки. С восстановлением деловой активности ставки на ж/д должны пойти вверх, что в перспективе 2-3 лет может обеспечить инвестору дополнительную доходность через рост стоимости акций.
Читать также
▫️Лидеры по дивидендной доходности в индексе Мосбиржи
🏰 Дивидендный портфель Россия: Ребалансировка #6
🏰 Инвесткомитет: HeadHunter, Globaltrans, Okey
🚂Globaltrans #GLTR - третий железнодорожный оператор России по объему перевозок с долей рынка на уровне 8%. Компания специализируется на перевозке металлов (~40% перевозок), нефти (~32% ), и угля (~15%). С 2008 года глобальные депозитарные расписки (ГДР) компании торгуются на Лондонской бирже, в октябре 2020 они стали доступны на Мосбирже.
Чем интересен профиль компании? Инвесторы могли отметить очень высокую дивидендную доходность Globaltrans. Ранее компания платила акционерам ₽16,6 млрд в качестве дивидендов или ₽93,1 на ГДР. К текущим ценам это означало бы доходность в 18%.
👉Часто очень высокая дивидендная доходность акций свидетельствует, что рынок ждет сокращения выплат акционерам, что и произошло с Globaltrans. По итогам 2020 года дивиденды были снижены на 20% до ₽74,5 на ГДР (текущая ДД=14,7%)
Почему компания снижает дивиденды? Прошлый год для Globaltrans оказался очень сложным. Пандемия снизила объемы железнодорожных перевозок, что привело к простою вагонов и падению ставок аренды. В результате, годовая выручка компании по МСФО снизилась на 28%, чистая прибыль сократилась в 2 раза.
Есть ли перспективы восстановления? Ставки ж/д перевозок остаются на исторически минимальном уровне. Однако восстановление торговой активности в металлургии и нефтедобыче должно позволить компании улучшить результаты в перспективе ближайших нескольких лет.
Хорошая новость для инвесторов - сильный свободный денежный поток. По отчетности за 2020 год он составил ₽18,8 млрд, после вычета процентных платежей - ₽15,9 млрд. Благодаря снижению инвестиций компания может платить дивиденды почти без увеличения долга.
Какие дивиденды будут по итогам 2021 года? Для обеспечения финансовой устойчивости Globaltrans, скорее всего, продолжит сокращение дивидендов. Мы ждем дальнейшего снижения выплат акционерам до уровня в ₽8 млрд в год или ₽44,8 на ГДР. Даже такое снижение выплат должно обеспечить акционерам доходность в 8,8% к текущей цене - уровень выше среднего для рынка акций РФ.
В конце прошлого года Globaltrans был добавлен в портфель по дивидендной стратегии #DivRus. Хотя бизнес переживает не самые простые времена, он продолжает генерировать хороший свободный денежный поток, который позволит платить дивиденды с доходностью в 8-9% без увеличения долговой нагрузки. С восстановлением деловой активности ставки на ж/д должны пойти вверх, что в перспективе 2-3 лет может обеспечить инвестору дополнительную доходность через рост стоимости акций.
Читать также
▫️Лидеры по дивидендной доходности в индексе Мосбиржи
🏰 Дивидендный портфель Россия: Ребалансировка #6
🏰 Инвесткомитет: HeadHunter, Globaltrans, Okey
IPO из другой эпохи - Microsoft
Благодаря твиттеру Корри Ванга наткнулся на проспект к IPO Microsoft 1986 года. В нем хорошо видно в каких разных мирах находится рынок сейчас и 35 лет назад.
👉В 1985 году Microsoft увеличил выручку на 40%, имел маржу чистой прибыли на уровне 30%. Найти такие качественные растущие бизнесы на IPO сейчас непросто.
Основной продукт - операционная система MS-DOS. О Windows компания в проспекте упоминает лишь один раз и говорит, что "пока еще слишком рано, чтобы понять сможет ли операционная система добиться широкого применения".
За сколько продавался такой бизнес? На IPO компания была оценена в $770 млн, форвардный мультипликатор P/E был на уровне ~23x. По современным меркам Microsoft продавали почти бесплатно.
В статье Goldman Sachs, который был организатором размещения, рассказывается, что Билл Гейтс предлагал сделать цену еще ниже - в диапазоне $16-19 за акцию. Инвестбанк называет такое поведение "нетипичным". В итоге Microsoft начал торги с $21 за акцию из-за очень высокого спроса институциональных инвесторов.
С момента IPO акции Microsoft выросли в 3792 раза, среднегодовая доходность составила 26,5%.
Благодаря твиттеру Корри Ванга наткнулся на проспект к IPO Microsoft 1986 года. В нем хорошо видно в каких разных мирах находится рынок сейчас и 35 лет назад.
👉В 1985 году Microsoft увеличил выручку на 40%, имел маржу чистой прибыли на уровне 30%. Найти такие качественные растущие бизнесы на IPO сейчас непросто.
Основной продукт - операционная система MS-DOS. О Windows компания в проспекте упоминает лишь один раз и говорит, что "пока еще слишком рано, чтобы понять сможет ли операционная система добиться широкого применения".
За сколько продавался такой бизнес? На IPO компания была оценена в $770 млн, форвардный мультипликатор P/E был на уровне ~23x. По современным меркам Microsoft продавали почти бесплатно.
В статье Goldman Sachs, который был организатором размещения, рассказывается, что Билл Гейтс предлагал сделать цену еще ниже - в диапазоне $16-19 за акцию. Инвестбанк называет такое поведение "нетипичным". В итоге Microsoft начал торги с $21 за акцию из-за очень высокого спроса институциональных инвесторов.
С момента IPO акции Microsoft выросли в 3792 раза, среднегодовая доходность составила 26,5%.
🎮 Roblox - самое интересное о новой компании из сектора игр
В марте платформа для игр Roblox #RBLX вышла на IPO с оценкой в $45 млрд на конец первого торгового дня. Недавно Morgan Stanley и Goldman Sachs выпустили отчеты с положительными рекомендациями по акциям компании. Мы выбрали самые интересные факты, чтобы понять, что стоит за многомиллиардной оценкой бизнеса.
Что такое Roblox? Основанная в 2004 году компания является платформой для игр на компьютерах и мобильных устройствах. Общее число активных пользователей составляет 37 млн человек. В прошлом году благодаря карантину спрос на развлечения был очень высоким, в результате, прирост числа игроков составил 85%.
Почти половина пользователей - дети младше 13 лет. В 2020 году игроки на Roblox потратили 30 млрд часов времени. В среднем пользователь платформы провел за играми 154 минуты в день.
Какие самые популярные игры на платформе? По количеству входов в игру лидируют:
▫️Adopt Me - вырасти виртуального питомца.
▫️Meep City - нужно ходить квадратным человечком по городу с другими игроками и выполнять задания
▫️Welcome to Bloxburg - постройка виртуальных зданий
В чем монетизация? За виртуальную валюту Robux игрок может получать дополнительные улучшения в играх и менять аватары, стоимость которых доходит до $500. В 2020 году компания заработала $1,8 млрд, рост доходов за год составил 39%.
В чем особенности бизнес-модели? Работая в качестве платформы, Roblox не тратит собственные деньги на разработку игр. Компания предоставляет любому пользователю возможность сделать игру самостоятельно. Сейчас на платформе 8 млн активных разработчиков. Каждый шестой из них смог получить доход. Не менее 1000 заработали более $10 000. 300 заработали более $100 000.
Большую часть доходов при этом компания забирает себе, отдавая разработчикам в среднем всего 24,5% от выручки. Несмотря на это, Roblox убыточен - в прошлом году чистый убыток составил $250 млн. Это объясняется большими расходами на маркетинг, инфраструктуру и особенностями бухгалтерского учета. После спора с Комиссией по ценным бумагам компания не может моментально признать в выручке проданную игровую валюту.
Какие перспективы? Goldman Sachs ждет удвоения доходов Roblox к 2024 году со среднегодовым ростом на уровне 24%. Помочь расти компании должен 1) долгосрочный тренд на популярность мобильных игр 2) взросление аудитории и рост ее покупательной способности 3) новые сервисы - на платформах уже проводятся онлайн концерты рэперов 4) более активное продвижение на международных рынках - сейчас США и Канада дают 68% доходов, Азия - менее 10%.
Как оценена компания? Сейчас Roblox стоит 15 ожидаемых выручек в 2022 году, 60x EBITDA, и 140x прибылей. Мультипликаторы в 5-7 раз выше среднерыночных значений.
☝️Для активной стратегии Bastion такая оценка выглядит слишком дорогой. Тем не менее, бизнес-модель Roblox очень интересна и имеет отличные перспективы для долгосрочного роста. Держать компанию в списке для мониторинга точно стоит.
Дополнительные графики в комментариях👇
В марте платформа для игр Roblox #RBLX вышла на IPO с оценкой в $45 млрд на конец первого торгового дня. Недавно Morgan Stanley и Goldman Sachs выпустили отчеты с положительными рекомендациями по акциям компании. Мы выбрали самые интересные факты, чтобы понять, что стоит за многомиллиардной оценкой бизнеса.
Что такое Roblox? Основанная в 2004 году компания является платформой для игр на компьютерах и мобильных устройствах. Общее число активных пользователей составляет 37 млн человек. В прошлом году благодаря карантину спрос на развлечения был очень высоким, в результате, прирост числа игроков составил 85%.
Почти половина пользователей - дети младше 13 лет. В 2020 году игроки на Roblox потратили 30 млрд часов времени. В среднем пользователь платформы провел за играми 154 минуты в день.
Какие самые популярные игры на платформе? По количеству входов в игру лидируют:
▫️Adopt Me - вырасти виртуального питомца.
▫️Meep City - нужно ходить квадратным человечком по городу с другими игроками и выполнять задания
▫️Welcome to Bloxburg - постройка виртуальных зданий
В чем монетизация? За виртуальную валюту Robux игрок может получать дополнительные улучшения в играх и менять аватары, стоимость которых доходит до $500. В 2020 году компания заработала $1,8 млрд, рост доходов за год составил 39%.
В чем особенности бизнес-модели? Работая в качестве платформы, Roblox не тратит собственные деньги на разработку игр. Компания предоставляет любому пользователю возможность сделать игру самостоятельно. Сейчас на платформе 8 млн активных разработчиков. Каждый шестой из них смог получить доход. Не менее 1000 заработали более $10 000. 300 заработали более $100 000.
Большую часть доходов при этом компания забирает себе, отдавая разработчикам в среднем всего 24,5% от выручки. Несмотря на это, Roblox убыточен - в прошлом году чистый убыток составил $250 млн. Это объясняется большими расходами на маркетинг, инфраструктуру и особенностями бухгалтерского учета. После спора с Комиссией по ценным бумагам компания не может моментально признать в выручке проданную игровую валюту.
Какие перспективы? Goldman Sachs ждет удвоения доходов Roblox к 2024 году со среднегодовым ростом на уровне 24%. Помочь расти компании должен 1) долгосрочный тренд на популярность мобильных игр 2) взросление аудитории и рост ее покупательной способности 3) новые сервисы - на платформах уже проводятся онлайн концерты рэперов 4) более активное продвижение на международных рынках - сейчас США и Канада дают 68% доходов, Азия - менее 10%.
Как оценена компания? Сейчас Roblox стоит 15 ожидаемых выручек в 2022 году, 60x EBITDA, и 140x прибылей. Мультипликаторы в 5-7 раз выше среднерыночных значений.
☝️Для активной стратегии Bastion такая оценка выглядит слишком дорогой. Тем не менее, бизнес-модель Roblox очень интересна и имеет отличные перспективы для долгосрочного роста. Держать компанию в списке для мониторинга точно стоит.
Дополнительные графики в комментариях👇
У Баффетта был портфель из 5-10 акций, У Филиппа Фишера - из 30 акций, у Уолтера Шлосса - из 100 акций, У Питера Линча из 1000 акций. Все 4 управляющих имели разные стили инвестирования, но показали высокую доходность, обыграв рынок.
В инвестициях нет универсального подхода, поэтому нельзя слепо следовать стилю другого управляющего. Через метод проб и ошибок инвестор должен искать свой путь.
👆Золотые слова от Яна Кэссэла
В инвестициях нет универсального подхода, поэтому нельзя слепо следовать стилю другого управляющего. Через метод проб и ошибок инвестор должен искать свой путь.
👆Золотые слова от Яна Кэссэла
🔎 ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500. ЛИДЕРЫ АКТИВНОГО РЕЙТИНГА. ЧАСТЬ II
Смотрим, подходят ли для активной стратегии акции
▫️Applied Materials #AMAT
▫️Microsoft #MSFT
▫️NVIDIA #NVDA
Напомним, что для активной стратегии мы отбираем акции компании с:
🔹высоким темпом роста выручки (текущий ориентир >30% за 3 года)
🔹высокой эффективностью (EBITDA Margin >30%)
🔹низким долгом (Чистый долг/EBITDA<2)
🔹адекватными мультипликаторами (EV/EBIT<30)
Чтобы быстро определить, какие акции больше всего подходят для стратегии, составляется общий рейтинг. Каждому из параметров присваивается оценка от 1 до 10, а затем формируется общее значение.
В качестве дополнительного критерия мы вводим параметр импульса роста акций за год, чтобы видеть насколько силен сейчас интерес к бизнесу на рынке.
«Идеальных» компаний, подходящих по всем критериям не так много, поэтому мы допускаем, что некоторые параметры могут быть нарушены.
👉В сегодняшней подборке явным "нарушителем" выглядит производитель графических процессов NVIDIA c мультипликатором EV/EBIT=71x. Однако высокие темпы роста все равно дают акции очень хороший общий "активный" рейтинг.
🔬🏰 Более подробно анализируем карточки компаний для Bastion Club:
ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500: Applied Materials, Microsoft, NVIDIA
Читайте также
🏰Предыдущий обзор - KLA Сorporation, Lam Research, Intel
#BastionClub #USAActive
Смотрим, подходят ли для активной стратегии акции
▫️Applied Materials #AMAT
▫️Microsoft #MSFT
▫️NVIDIA #NVDA
Напомним, что для активной стратегии мы отбираем акции компании с:
🔹высоким темпом роста выручки (текущий ориентир >30% за 3 года)
🔹высокой эффективностью (EBITDA Margin >30%)
🔹низким долгом (Чистый долг/EBITDA<2)
🔹адекватными мультипликаторами (EV/EBIT<30)
Чтобы быстро определить, какие акции больше всего подходят для стратегии, составляется общий рейтинг. Каждому из параметров присваивается оценка от 1 до 10, а затем формируется общее значение.
В качестве дополнительного критерия мы вводим параметр импульса роста акций за год, чтобы видеть насколько силен сейчас интерес к бизнесу на рынке.
«Идеальных» компаний, подходящих по всем критериям не так много, поэтому мы допускаем, что некоторые параметры могут быть нарушены.
👉В сегодняшней подборке явным "нарушителем" выглядит производитель графических процессов NVIDIA c мультипликатором EV/EBIT=71x. Однако высокие темпы роста все равно дают акции очень хороший общий "активный" рейтинг.
🔬🏰 Более подробно анализируем карточки компаний для Bastion Club:
ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500: Applied Materials, Microsoft, NVIDIA
Читайте также
🏰Предыдущий обзор - KLA Сorporation, Lam Research, Intel
#BastionClub #USAActive
📊 50 американских компаний, показавших лучшую доходность за 15 лет
Таблица лучших американских акций по доходности за полтора десятилетия от портфельного менеджера Джо Франкенфилда. Они принесли инвесторам более 19,7% годовых против 8% у индекса S&P500. Несколько наблюдений:
1) В 2006 году многие лидеры рынка еще не изобрели продукты, благодаря которым, в будущем вырастет стоимость их акций. Netflix, ставший первым по доходности со среднегодовым результатом в 38,7%, тогда рассылал DVD-диски по почте. До презентации первого iPhone от Apple оставался год. Amazon только начал коммерческое тестирование облачных сервисов.
2) Чтобы оказаться в лидерах необязательно быть всем известной компанией IT-сектора. 4-е место по доходности занимает калифорнийская Align Technology, разработавшая устройство выравнивания зубов без брекетов.
TransDigm Group со среднегодовой доходностью как у Apple разрабатывает и производит инженерные компоненты для авиакосмической отрасли.
Изобретением сети ресторанов Chipotle Mexican Grill были вкусные буррито и тако, позволившие ей занять 19-ю строчку со среднегодовой доходностью 24,2%.
3) В списке нет компаний, 15 лет назад входивших в лидеры по капитализации. Самой крупной была Apple, которая стоила чуть более $60 млрд. В 2006 году этого было недостаточно, чтобы попасть хотя бы в топ-50 мировых компаний по капитализации. Amazon и Nike находились в конце пятой сотни рейтинга Financial Times Global 500.
Остальные акции могли интересовать лишь любителей покопаться в отчетности компаний малой капитализации. Менее полумиллиарда долларов, например, стоили производитель пива и cидра Boston Beer и компания, разрабатывающая рекомендации по питанию и снижению веса, Medifast.
Два мировых лидера по капитализации в 2006 году ExxonMobil и General Electric сейчас стоят почти в 2 раза дешевле, чем 15 лет назад.
4) Для попадания в список необязательно быть компанией роста. Что удивительно - почти четверть компаний списка показали среднегодовой рост выручки на уровне менее 10% в год.
Невысокие темпы роста бизнеса не помешали акциям компании по транспортировке грузов Old Dominion Freight Line или производителю красок Sherwin-Williams попасть в топ по доходности. У недорогих, медленно растущих, но качественных компаний тоже есть шанс, чтобы выделиться своими результатами.
Таблица лучших американских акций по доходности за полтора десятилетия от портфельного менеджера Джо Франкенфилда. Они принесли инвесторам более 19,7% годовых против 8% у индекса S&P500. Несколько наблюдений:
1) В 2006 году многие лидеры рынка еще не изобрели продукты, благодаря которым, в будущем вырастет стоимость их акций. Netflix, ставший первым по доходности со среднегодовым результатом в 38,7%, тогда рассылал DVD-диски по почте. До презентации первого iPhone от Apple оставался год. Amazon только начал коммерческое тестирование облачных сервисов.
2) Чтобы оказаться в лидерах необязательно быть всем известной компанией IT-сектора. 4-е место по доходности занимает калифорнийская Align Technology, разработавшая устройство выравнивания зубов без брекетов.
TransDigm Group со среднегодовой доходностью как у Apple разрабатывает и производит инженерные компоненты для авиакосмической отрасли.
Изобретением сети ресторанов Chipotle Mexican Grill были вкусные буррито и тако, позволившие ей занять 19-ю строчку со среднегодовой доходностью 24,2%.
3) В списке нет компаний, 15 лет назад входивших в лидеры по капитализации. Самой крупной была Apple, которая стоила чуть более $60 млрд. В 2006 году этого было недостаточно, чтобы попасть хотя бы в топ-50 мировых компаний по капитализации. Amazon и Nike находились в конце пятой сотни рейтинга Financial Times Global 500.
Остальные акции могли интересовать лишь любителей покопаться в отчетности компаний малой капитализации. Менее полумиллиарда долларов, например, стоили производитель пива и cидра Boston Beer и компания, разрабатывающая рекомендации по питанию и снижению веса, Medifast.
Два мировых лидера по капитализации в 2006 году ExxonMobil и General Electric сейчас стоят почти в 2 раза дешевле, чем 15 лет назад.
4) Для попадания в список необязательно быть компанией роста. Что удивительно - почти четверть компаний списка показали среднегодовой рост выручки на уровне менее 10% в год.
Невысокие темпы роста бизнеса не помешали акциям компании по транспортировке грузов Old Dominion Freight Line или производителю красок Sherwin-Williams попасть в топ по доходности. У недорогих, медленно растущих, но качественных компаний тоже есть шанс, чтобы выделиться своими результатами.
Вопрос - как в инфографике определяется числовая оценка по показателю?
В аналитических обзорах, когда указывается P/E или дивидендная доходность, мне всегда не хватало пояснений - а насколько этот уровень высокий или низкий? Ведь само по себе знание, что компания имеет P/E в 15 ничего не говорит об оценке. Рыночные условия быстро меняются - сегодня это очень дешевый мультипликатор, а три года назад такие значения были средними для рынка.
👉Как, например, быстро понять P/E у Nvidia в 79 это дорого или очень дорого?
Несколько лет назад в обзоре у кого-то из иностранных брокеров я увидел, что рядом со значением индикаторов стоит перцентиль. В статистике это показатель, который указывает, какой процент значений в выборке находится ниже, чем у рассматриваемой метрики.
80-й перцентиль для P/E в 40, например, будет означать, что 80% компаний на рынке имеют показатель ниже или равный 40, а 20% - больше. По нему можно быстро понять, насколько дорого стоит компания относительно рынка.
На основе этого принципа была разработана собственная система оценок:
▪️По каждому индикатору происходит сортировка компаний.
▪️Топ 10% компаний рынка по показателю получают оценку 10. Следующие 10% - 9, следующие - 8 и так далее.
🔴В случае с P/E, оценка 1 у Nvidia означает, что его уровень больше, чем у 90% компаний американского рынка, то есть показатель очень высокий. 🟢У Intel мультипликатор имеет оценку 10, то есть он ниже, чем у 90% компаний американского рынка, а значит, текущая оценка очень дешевая. Apple с P/E в 32 имеет оценку 5, что позволяет моментально понять, что индикатор находится на среднем для рынка уровне.
В свое время этот принцип реализовал в анализе акций на сайте Доходъ. Мы не могли размещать конкретные значения индикаторов, поэтому был придуман такой хитрый ход с рейтингами. Не знаю, насколько правильно они там сейчас считаются, так как больше года уже работаю над Bastion.
👇С другими индикаторами расчет происходит по такому же принципу.
В аналитических обзорах, когда указывается P/E или дивидендная доходность, мне всегда не хватало пояснений - а насколько этот уровень высокий или низкий? Ведь само по себе знание, что компания имеет P/E в 15 ничего не говорит об оценке. Рыночные условия быстро меняются - сегодня это очень дешевый мультипликатор, а три года назад такие значения были средними для рынка.
👉Как, например, быстро понять P/E у Nvidia в 79 это дорого или очень дорого?
Несколько лет назад в обзоре у кого-то из иностранных брокеров я увидел, что рядом со значением индикаторов стоит перцентиль. В статистике это показатель, который указывает, какой процент значений в выборке находится ниже, чем у рассматриваемой метрики.
80-й перцентиль для P/E в 40, например, будет означать, что 80% компаний на рынке имеют показатель ниже или равный 40, а 20% - больше. По нему можно быстро понять, насколько дорого стоит компания относительно рынка.
На основе этого принципа была разработана собственная система оценок:
▪️По каждому индикатору происходит сортировка компаний.
▪️Топ 10% компаний рынка по показателю получают оценку 10. Следующие 10% - 9, следующие - 8 и так далее.
🔴В случае с P/E, оценка 1 у Nvidia означает, что его уровень больше, чем у 90% компаний американского рынка, то есть показатель очень высокий. 🟢У Intel мультипликатор имеет оценку 10, то есть он ниже, чем у 90% компаний американского рынка, а значит, текущая оценка очень дешевая. Apple с P/E в 32 имеет оценку 5, что позволяет моментально понять, что индикатор находится на среднем для рынка уровне.
В свое время этот принцип реализовал в анализе акций на сайте Доходъ. Мы не могли размещать конкретные значения индикаторов, поэтому был придуман такой хитрый ход с рейтингами. Не знаю, насколько правильно они там сейчас считаются, так как больше года уже работаю над Bastion.
👇С другими индикаторами расчет происходит по такому же принципу.