Капитализация Сбербанка в сравнении c крупнейшими компаниями из ИТ и ритейла в России. Картинка от руководителя SberDevices, видимо, чтобы сравнить масштаб. Если бы у вас было $82 млрд, вы бы предпочли купить Сбер 🟢 или всех отсальных🔴?
ИНТУИЦИЯ И ВЫБОР АКЦИЙ
Много лет назад я встретился с директором крупной корпорации, который вложил несколько десятков миллионов долларов в акции автопроизводителя Ford. В ответ на вопрос, зачем он их купил, директор ответил, что побывал на автомобильной выставке, и она ему очень понравилась.
"Какие у них автомобили!" - повторял он, объясняя решение. Директор отчётливо дал мне понять, что руководствовался внутренним ощущением, и был весьма доволен собой. Интересно, что он не задал себе главный вопрос: "Цена акций Ford находится ниже справедливой стоимости?". Любой экономист посчитал бы его первоочередным.
Вместо этого, директор прислушивался к интуиции. Ему понравились автомобили, понравилась компания, понравилась мысль приобрести её акции. Он не понимал, что делает. Решения директора были основаны на чувствах приязни и неприязни, практически без раздумий или аргументации.
Столкнувшись с любой задачей - выбор хода в шахматах или решение об инвестициях, - интуитивное мышление включается на полную мощность. Если у человека есть подходящие знания, интуиция распознаёт ситуацию, и быстрое решение часто оказывается верным. Так происходит с гроссмейстером: когда он смотрит на доску, у него в мыслях возникают только сильные ходы.
Когда вопрос трудный, но глубоких знаний нет, интуиция тоже подбрасывает быстрый ответ. Перед директором стоял трудный вопрос: "Вкладывать ли деньги в акции Ford?". Но его выбор определил ответ на другой вопрос, более легкий: "Нравятся ли мне автомобили Ford?". Столкнувшись с трудным вопросом, он ответил на более легкий, не заметив подмены.
-----------
Отрывок из книги Даниэля Канемана "Думай медленно... решай быстро".
Интересные истории и фундаментальные знания из мира финансов собираю в Instagram
https://www.instagram.com/bastion_investor/
#фундаментал
Много лет назад я встретился с директором крупной корпорации, который вложил несколько десятков миллионов долларов в акции автопроизводителя Ford. В ответ на вопрос, зачем он их купил, директор ответил, что побывал на автомобильной выставке, и она ему очень понравилась.
"Какие у них автомобили!" - повторял он, объясняя решение. Директор отчётливо дал мне понять, что руководствовался внутренним ощущением, и был весьма доволен собой. Интересно, что он не задал себе главный вопрос: "Цена акций Ford находится ниже справедливой стоимости?". Любой экономист посчитал бы его первоочередным.
Вместо этого, директор прислушивался к интуиции. Ему понравились автомобили, понравилась компания, понравилась мысль приобрести её акции. Он не понимал, что делает. Решения директора были основаны на чувствах приязни и неприязни, практически без раздумий или аргументации.
Столкнувшись с любой задачей - выбор хода в шахматах или решение об инвестициях, - интуитивное мышление включается на полную мощность. Если у человека есть подходящие знания, интуиция распознаёт ситуацию, и быстрое решение часто оказывается верным. Так происходит с гроссмейстером: когда он смотрит на доску, у него в мыслях возникают только сильные ходы.
Когда вопрос трудный, но глубоких знаний нет, интуиция тоже подбрасывает быстрый ответ. Перед директором стоял трудный вопрос: "Вкладывать ли деньги в акции Ford?". Но его выбор определил ответ на другой вопрос, более легкий: "Нравятся ли мне автомобили Ford?". Столкнувшись с трудным вопросом, он ответил на более легкий, не заметив подмены.
-----------
Отрывок из книги Даниэля Канемана "Думай медленно... решай быстро".
Интересные истории и фундаментальные знания из мира финансов собираю в Instagram
https://www.instagram.com/bastion_investor/
#фундаментал
Ozon привлекает большое внимание у англоязычного сегмента Twitter. Под твитом с долей Ozon в онлайн-торговле РФ американцы, испанец и пакистанец обсуждают, кто главный интернет-ритейлер в России - Ozon или Wildberries. Сам пост набрал больше 300 лайков. Сложно вспомнить, когда российская компания наводила такой ажиотаж среди иностранных инвесторов.
IPO Ozon прошло в правильном месте и в правильное время. Компания привлекла хорошие деньги на развитие, воспользовавшись бумом в секторе. Текущие мультипликаторы оценки Ozon 2-3 года назад казались бы невероятными, но из-за пандемии сейчас вся мировая онлайн-коммерция оценена дорого. Насколько долго этот ажиотаж сможет продержаться в посткарантинном мире?
#OZON
IPO Ozon прошло в правильном месте и в правильное время. Компания привлекла хорошие деньги на развитие, воспользовавшись бумом в секторе. Текущие мультипликаторы оценки Ozon 2-3 года назад казались бы невероятными, но из-за пандемии сейчас вся мировая онлайн-коммерция оценена дорого. Насколько долго этот ажиотаж сможет продержаться в посткарантинном мире?
#OZON
📚Обзоры мировых инвестбанков на 2021 год
Подобные исследования часто ограничиваются общими выводами, большим количеством неудобно сформатированного текста и непонятными графиками. На январских планируем просмотреть их и выбрать интересные наблюдения.
▫️BNP Paribas - Investment Outlook for 2021
▫️Franklin Templeton - 2021 Outlook
▫️UBS AM - Investing in 2021
▫️Robeco - Investment Outlook 2021
▫️AGF Investments 2021 Outlook: Almost there
▫️UBS 2021-2022 Markets Outlook
▫️Vanguard - 2021 Economic outlook
▫️Wells Fargo - 2021 Outlook
▫️JPMorgan - 2021 Investment Outlook
▫️Barclays - 2021 Investment Outlook
▫️BlackRock - 2021 Global Outlook
▫️CITI - 2021 Outlook
▫️Morgan Stanley 2021 Global Financials Outlook
💻 На Google Disk
Подобные исследования часто ограничиваются общими выводами, большим количеством неудобно сформатированного текста и непонятными графиками. На январских планируем просмотреть их и выбрать интересные наблюдения.
▫️BNP Paribas - Investment Outlook for 2021
▫️Franklin Templeton - 2021 Outlook
▫️UBS AM - Investing in 2021
▫️Robeco - Investment Outlook 2021
▫️AGF Investments 2021 Outlook: Almost there
▫️UBS 2021-2022 Markets Outlook
▫️Vanguard - 2021 Economic outlook
▫️Wells Fargo - 2021 Outlook
▫️JPMorgan - 2021 Investment Outlook
▫️Barclays - 2021 Investment Outlook
▫️BlackRock - 2021 Global Outlook
▫️CITI - 2021 Outlook
▫️Morgan Stanley 2021 Global Financials Outlook
💻 На Google Disk
📊Все акции "Собак Dow" потеряли в стоимости в 2020 году
Dogs of the Dow - популярная стратегия среди инвесторов, рассчитывающих на покупку недооцененных компаний. Она состоит из выбора в начале каждого года 10 акций индекса Dow Jones с наибольшей дивидендной доходностью.
В 2020 году такой портфель состоял из:
#DOW Dow -0,7% (изменение цены акций в 2020)
#XOM ExxonMobil -40,9%
#IBM IBM -7,6%
#VZ Verizon -4,2%
#CVX Chevron -29,8%
#PFE Pfizer -5,4%
#MMM 3M -1,5%
#WBA Walgreens -33.2%
#CSCO Cisco -6,2%
#KO Coca-Cola -2,2%
По доходности за последние 5,10 и 20 лет портфель Dogs of the Dow выглядел лучше рынка. Однако в 2020 году она составила -9,2% против +17% у индекса S&P500. Компании списка относятся к зрелым отраслям, которые, либо сильно пострадали от пандемии, либо ничего выиграли. В списке ожидаемо нет представителей "горячего" технологического сектора.
В перспективе нескольких лет при "охлаждении" в тех секторе у стратегии Собак Dow могут вновь появиться шансы. В 2021 году из списка вылетят Exxon и Pfizer, которые потеряли место в индексе Dow Jones. В обновленный портфель должны попасть Merck #MRK и JPMorgan Chase #JPM.
Следить за акциями списка можно на сайте Dogs of the Dow
https://www.dogsofthedow.com/dogytd.htm
Dogs of the Dow - популярная стратегия среди инвесторов, рассчитывающих на покупку недооцененных компаний. Она состоит из выбора в начале каждого года 10 акций индекса Dow Jones с наибольшей дивидендной доходностью.
В 2020 году такой портфель состоял из:
#DOW Dow -0,7% (изменение цены акций в 2020)
#XOM ExxonMobil -40,9%
#IBM IBM -7,6%
#VZ Verizon -4,2%
#CVX Chevron -29,8%
#PFE Pfizer -5,4%
#MMM 3M -1,5%
#WBA Walgreens -33.2%
#CSCO Cisco -6,2%
#KO Coca-Cola -2,2%
По доходности за последние 5,10 и 20 лет портфель Dogs of the Dow выглядел лучше рынка. Однако в 2020 году она составила -9,2% против +17% у индекса S&P500. Компании списка относятся к зрелым отраслям, которые, либо сильно пострадали от пандемии, либо ничего выиграли. В списке ожидаемо нет представителей "горячего" технологического сектора.
В перспективе нескольких лет при "охлаждении" в тех секторе у стратегии Собак Dow могут вновь появиться шансы. В 2021 году из списка вылетят Exxon и Pfizer, которые потеряли место в индексе Dow Jones. В обновленный портфель должны попасть Merck #MRK и JPMorgan Chase #JPM.
Следить за акциями списка можно на сайте Dogs of the Dow
https://www.dogsofthedow.com/dogytd.htm
ЛУЧШИЕ ПОСТЫ 2020
Список на основе количества реакций, репостов и внутреннего ощущения пользы. В хронологическом порядке по моменту выхода:
1. Финансовые советы для моей дочери. Как всегда великолепные мысли от Моргана Хаузела о том, что действительно важно в жизни.
https://t.me/bastionportfolio/239
2. "Новый курс" в экономике США. Как он повлияет на акции. Интересно перечитать мысли от конца марта, когда рынки были на минимумах. Здорово, что многое сбылось.
https://t.me/bastionportfolio/702
3. РЕКОМЕНДАЦИЯ КНИГИ: "ЧЕЛОВЕК, КОТОРЫЙ РЕШИЛ РЫНОК". Самая интересная книга, прочитанная в этом году. Тезисы на основе истории фонда Renaissance Technologies собрали много реакций.
https://t.me/bastionportfolio/876
4. 😏 Как контракт на нефть может стоить -$40. Простое объяснение. Это самый популярный пост в истории канала. Его репостнул Венедиктов, а потом он разошелся по множеству других соцсетей и блогов. Нам в личку даже писали феминистки с требованием немедленно его удалить.
https://t.me/bastionportfolio/890
5. Философия инвестиций Bastion. Это главный пост в этом году. Философия не предполагает, что инвестор должен быть адептом какой-то одной стратегии инвестирования. Наоборот, нужно экспериментировать и искать новые знания. Главное, чтобы это было разумно и соответствовало вашим целям.
https://t.me/bastionportfolio/1045
6. ТЕОРИЯ КОКТЕЙЛЬНОЙ ВЕЧЕРИНКИ. Один из любимых отрывков из книг Питера Линча. Смешно, фундаментально, философски.
https://t.me/bastionportfolio/1166
7. АКТИВНЫЙ ВЫБОР АКЦИЙ: ЧЕК-ЛИСТ. Этот пост точно можно дорабатывать и дополнять более подробными статьями.
https://t.me/bastionportfolio/1319
8.📚 КНИГИ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИТИКА. Личный взгляд на самые полезные книги. Нужно будет заняться расширенной версией.
https://t.me/bastionportfolio/1370
9. 🎓7 ГЛАВНЫХ ПАССИВНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ. Один из самых популярных вопросов - "спасибо за обзор подходов, но какой же из них мне выбрать?". В январе предложим свой выбор пассивных портфелей для инвесторов с разными целями и склонностью к риску.
https://t.me/bastionportfolio/1829
10. Какие результаты получают дэйтрейдеры на рынках? Нет ничего плохого в трейдинге, если 1) вы знаете, что большинство трейдеров получают убытки и принимаете, что шансы находятся не на вашей стороне 2) потенциальные потери будут несущественны для вашего благосостояния
https://t.me/bastionportfolio/2026
Список на основе количества реакций, репостов и внутреннего ощущения пользы. В хронологическом порядке по моменту выхода:
1. Финансовые советы для моей дочери. Как всегда великолепные мысли от Моргана Хаузела о том, что действительно важно в жизни.
https://t.me/bastionportfolio/239
2. "Новый курс" в экономике США. Как он повлияет на акции. Интересно перечитать мысли от конца марта, когда рынки были на минимумах. Здорово, что многое сбылось.
https://t.me/bastionportfolio/702
3. РЕКОМЕНДАЦИЯ КНИГИ: "ЧЕЛОВЕК, КОТОРЫЙ РЕШИЛ РЫНОК". Самая интересная книга, прочитанная в этом году. Тезисы на основе истории фонда Renaissance Technologies собрали много реакций.
https://t.me/bastionportfolio/876
4. 😏 Как контракт на нефть может стоить -$40. Простое объяснение. Это самый популярный пост в истории канала. Его репостнул Венедиктов, а потом он разошелся по множеству других соцсетей и блогов. Нам в личку даже писали феминистки с требованием немедленно его удалить.
https://t.me/bastionportfolio/890
5. Философия инвестиций Bastion. Это главный пост в этом году. Философия не предполагает, что инвестор должен быть адептом какой-то одной стратегии инвестирования. Наоборот, нужно экспериментировать и искать новые знания. Главное, чтобы это было разумно и соответствовало вашим целям.
https://t.me/bastionportfolio/1045
6. ТЕОРИЯ КОКТЕЙЛЬНОЙ ВЕЧЕРИНКИ. Один из любимых отрывков из книг Питера Линча. Смешно, фундаментально, философски.
https://t.me/bastionportfolio/1166
7. АКТИВНЫЙ ВЫБОР АКЦИЙ: ЧЕК-ЛИСТ. Этот пост точно можно дорабатывать и дополнять более подробными статьями.
https://t.me/bastionportfolio/1319
8.📚 КНИГИ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИТИКА. Личный взгляд на самые полезные книги. Нужно будет заняться расширенной версией.
https://t.me/bastionportfolio/1370
9. 🎓7 ГЛАВНЫХ ПАССИВНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ. Один из самых популярных вопросов - "спасибо за обзор подходов, но какой же из них мне выбрать?". В январе предложим свой выбор пассивных портфелей для инвесторов с разными целями и склонностью к риску.
https://t.me/bastionportfolio/1829
10. Какие результаты получают дэйтрейдеры на рынках? Нет ничего плохого в трейдинге, если 1) вы знаете, что большинство трейдеров получают убытки и принимаете, что шансы находятся не на вашей стороне 2) потенциальные потери будут несущественны для вашего благосостояния
https://t.me/bastionportfolio/2026
🎥Топ полезных фильмов об инвестициях и финансах
Можно найти много подборок фильмов о бирже, но какие из них полезны для получения знаний? В CFA Institute опубликовали исследование, в котором 334 преподавателя финансов по 4-бальной шкале оценивают пользу самых известных кинопроизведений.
1. Игра на понижение/The Big Short (2015)
Оценка: 3,59
Экранизация книги Майкла Льюиса о крахе ипотечного рынка в США в 2007 году. В центре внимания управляющий хедж-фондом Майкл Бьюрри (Кристиан Бэйл), поставивший на падение стоимости ипотечных облигаций. В фильме есть не только увлекательный сюжет, но и Нобелевский лауреат Ричард Талер, рассказывающий о принципе работы рынка субстандартных ценных бумаг.
2. Ставка на триллион/Trillion Dollar Bet (2000)
Оценка: 3,43
Документальный фильм от BBС об истории создании модели оценки опционов и крахе фонда Long-Term Capital Management.
3. Слишком крут для неудачи/Too Big to Fail (2011)
Оценка: 3,24
Экранизация от HBO еще одной книги Майкла Льюиса. Рассказывает о крахе Lehman Brothers, «Плане Полсона», спасении AIG и других ключевых событиях кризиса 2008 года.
4. Варвары у ворот / Barbarians at the Gate (1993)
Оценка: 3,13
Экранизация HBO документального романа-расследования журналистов об истории компании RJR Nabisco. Показан механизм недружественного поглощения компаний по методу Leveraged Buyout (LBO).
5. Энрон: Самые смышленые парни в комнате/Enron: The Smartest Guys in the Room (2005)
Оценка: 3,11
Документальный фильм-исследование о коллапсе корпорации Enron.
Показаны интервью с бывшими менеджерами, бизнес-аналитиками, репортёрами и губернатором Калифорнии.
6. Поменяться местами/Trading Places (1983)
Оценка: 3,02
Комедия с Эдди Мёрфи о том, как управляющего компанией с Уолл-стрит меняют местами с бродягой. Профессора отмечают, что фильм подходит для базового понимания работы фьючерсных контрактов и показывает опасность торговли через короткие позиции.
7. Инсайдеры/Inside Job (2010)
Оценка: 3,0
Еще один документальный фильм о финансовом кризисе 2008 года. Как коррупция на Уолл-стрит ведет к краху мировой финансовой системы?
8. Аферист/Rogue Trader (1999)
Оценка: 3,0
Основанная на реальных событиях история банковского клерка Ника Лисона, финансовые махинации которого привели к краху одного из крупнейших мировых банков Barings.
9. Уолл-стрит/Wall Street (1987)
Оценка: 2,98
Молодой трейдер, попав под влияние харизматичного управляющего, втягивается в авантюры с инсайдерской торговлей. Майкл Дуглас за легендарную роль Гордона Гекко получил «Оскар» и «Золотой глобус».
10. Чужие деньги/Other People's Money (1991)
Оценка: 2,92
Фильм с Дэнни ДеВито и Грегори Пеком о хищнике с Уолл-стрит по прозвищу Ларри-Ликвидатор, который пытается захватить крупную корпорацию New England Wire & Cable. Фильм используется как кейс при описании корпоративных реструктуризаций, этики и социальной ответственности бизнеса.
Какие фильмы о финансах порекомендуете вы?
Можно найти много подборок фильмов о бирже, но какие из них полезны для получения знаний? В CFA Institute опубликовали исследование, в котором 334 преподавателя финансов по 4-бальной шкале оценивают пользу самых известных кинопроизведений.
1. Игра на понижение/The Big Short (2015)
Оценка: 3,59
Экранизация книги Майкла Льюиса о крахе ипотечного рынка в США в 2007 году. В центре внимания управляющий хедж-фондом Майкл Бьюрри (Кристиан Бэйл), поставивший на падение стоимости ипотечных облигаций. В фильме есть не только увлекательный сюжет, но и Нобелевский лауреат Ричард Талер, рассказывающий о принципе работы рынка субстандартных ценных бумаг.
2. Ставка на триллион/Trillion Dollar Bet (2000)
Оценка: 3,43
Документальный фильм от BBС об истории создании модели оценки опционов и крахе фонда Long-Term Capital Management.
3. Слишком крут для неудачи/Too Big to Fail (2011)
Оценка: 3,24
Экранизация от HBO еще одной книги Майкла Льюиса. Рассказывает о крахе Lehman Brothers, «Плане Полсона», спасении AIG и других ключевых событиях кризиса 2008 года.
4. Варвары у ворот / Barbarians at the Gate (1993)
Оценка: 3,13
Экранизация HBO документального романа-расследования журналистов об истории компании RJR Nabisco. Показан механизм недружественного поглощения компаний по методу Leveraged Buyout (LBO).
5. Энрон: Самые смышленые парни в комнате/Enron: The Smartest Guys in the Room (2005)
Оценка: 3,11
Документальный фильм-исследование о коллапсе корпорации Enron.
Показаны интервью с бывшими менеджерами, бизнес-аналитиками, репортёрами и губернатором Калифорнии.
6. Поменяться местами/Trading Places (1983)
Оценка: 3,02
Комедия с Эдди Мёрфи о том, как управляющего компанией с Уолл-стрит меняют местами с бродягой. Профессора отмечают, что фильм подходит для базового понимания работы фьючерсных контрактов и показывает опасность торговли через короткие позиции.
7. Инсайдеры/Inside Job (2010)
Оценка: 3,0
Еще один документальный фильм о финансовом кризисе 2008 года. Как коррупция на Уолл-стрит ведет к краху мировой финансовой системы?
8. Аферист/Rogue Trader (1999)
Оценка: 3,0
Основанная на реальных событиях история банковского клерка Ника Лисона, финансовые махинации которого привели к краху одного из крупнейших мировых банков Barings.
9. Уолл-стрит/Wall Street (1987)
Оценка: 2,98
Молодой трейдер, попав под влияние харизматичного управляющего, втягивается в авантюры с инсайдерской торговлей. Майкл Дуглас за легендарную роль Гордона Гекко получил «Оскар» и «Золотой глобус».
10. Чужие деньги/Other People's Money (1991)
Оценка: 2,92
Фильм с Дэнни ДеВито и Грегори Пеком о хищнике с Уолл-стрит по прозвищу Ларри-Ликвидатор, который пытается захватить крупную корпорацию New England Wire & Cable. Фильм используется как кейс при описании корпоративных реструктуризаций, этики и социальной ответственности бизнеса.
Какие фильмы о финансах порекомендуете вы?
Конкуренция между Bitcoin и золотом растет - JP Morgan
▪️Потоки в инвестирующий в биткоин фонд Grayscale Bitcoin Trust c октября составили $3 млрд. В тоже время оттоки из ETF-фондов на золото составили $7 млрд. В инвестбанке отмечают рост конкуренции между активами в качестве главной альтернативы акциям и облигациям.
▪️Сейчас совокупная стоимость физических слитков золота составляет $2,7 трлн, всех биткоинов ~$600 млрд. На основе этого в JP Morgan высчитывают теоретическую долгосрочную цену Bitcoin $146 000, то есть в 4,6 раза выше, чем сейчас.
Если выбирать актив с горизонтом в 5 лет, вы скорее бы вложились в Bitcoin ₿ или золото🥇?
▪️Потоки в инвестирующий в биткоин фонд Grayscale Bitcoin Trust c октября составили $3 млрд. В тоже время оттоки из ETF-фондов на золото составили $7 млрд. В инвестбанке отмечают рост конкуренции между активами в качестве главной альтернативы акциям и облигациям.
▪️Сейчас совокупная стоимость физических слитков золота составляет $2,7 трлн, всех биткоинов ~$600 млрд. На основе этого в JP Morgan высчитывают теоретическую долгосрочную цену Bitcoin $146 000, то есть в 4,6 раза выше, чем сейчас.
Если выбирать актив с горизонтом в 5 лет, вы скорее бы вложились в Bitcoin ₿ или золото🥇?
📊Изменение цен на российские акции в 2020 году
📈Золотодобытчики. Благодаря росту цен на драгметаллы и снижению курса рубля российские золотодобытчики стали лучшим сектором в 2020 году. Почему акции закредитованных Селигдара и Петропавловска растут значительно быстрее цен на золото писали здесь.
📈АФК Система. Акции холдинга выстрелили благодаря переоценке дочернего Ozon. Если в начале года интернет-ритейлер оценивался всего в $1,8 млрд, то после IPO оценка достигла $9 млрд.
📈Яндекс, Headhunter, Тинькофф. Российский IT-сектор вырос на +80% на волне интереса к растущим компаниям. Из-за падения ставок до исторических минимумов в 2020 году инвесторы готовы платить огромные премии за будущие перспективы бизнеса.
📉QIWI. Несколько лет на рынке ходили слухи, что власти возьмутся за бизнес компании, который во многом построен на возможности анонимного пополнения счетов у букмекеров, онлайн-казино и форекс-дилеров. В декабре ЦБ ограничил часть операций QIWI и обвалил акции.
📉Татнефть. Из-за падения цен на нефть весь нефтегазовый сектор был хуже рынка в 2020 году. Слабее всего выглядели акции Татнефти, которая попала под сокращение льгот по уплате налога на добычу полезных ископаемых.
Кто будет лидером по доходности в 2021 году на ваш взгляд и почему?
📈Золотодобытчики. Благодаря росту цен на драгметаллы и снижению курса рубля российские золотодобытчики стали лучшим сектором в 2020 году. Почему акции закредитованных Селигдара и Петропавловска растут значительно быстрее цен на золото писали здесь.
📈АФК Система. Акции холдинга выстрелили благодаря переоценке дочернего Ozon. Если в начале года интернет-ритейлер оценивался всего в $1,8 млрд, то после IPO оценка достигла $9 млрд.
📈Яндекс, Headhunter, Тинькофф. Российский IT-сектор вырос на +80% на волне интереса к растущим компаниям. Из-за падения ставок до исторических минимумов в 2020 году инвесторы готовы платить огромные премии за будущие перспективы бизнеса.
📉QIWI. Несколько лет на рынке ходили слухи, что власти возьмутся за бизнес компании, который во многом построен на возможности анонимного пополнения счетов у букмекеров, онлайн-казино и форекс-дилеров. В декабре ЦБ ограничил часть операций QIWI и обвалил акции.
📉Татнефть. Из-за падения цен на нефть весь нефтегазовый сектор был хуже рынка в 2020 году. Слабее всего выглядели акции Татнефти, которая попала под сокращение льгот по уплате налога на добычу полезных ископаемых.
Кто будет лидером по доходности в 2021 году на ваш взгляд и почему?
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Капитализация Tesla vs топ-10 автопроизводителей
Наверное многим надоели картинки, сравнивающие капитализацию Tesla с другими автопроизводителями. Но, во-первых, это в динамике за 2 года, во-вторых, это впечатляет.
Наверное многим надоели картинки, сравнивающие капитализацию Tesla с другими автопроизводителями. Но, во-первых, это в динамике за 2 года, во-вторых, это впечатляет.
О КАЧЕСТВЕ ИНФОРМАЦИИ
Несколько выходных дней - подходящее время подумать об информации, которую мы потребляем. От нее зависит качество жизненных и инвестиционных решений. В блоге Сollaborative Fund была опубликована интересная градация пользы информации. Она помогает понять, какие новости нам действительно нужны.
1. Эмоциональный кликбейт. Большая часть информации в интернете создана исключительно, чтобы отвлечь несколько секунд нашего внимания. Если ее убрать, можно выиграть массу времени на потребление и обдумывание полезных источников.
2. Некачественное мнение/анализ. Когда кто-то не обладая знаниями, пытается убедить в своей экспертизе. Instagram, Telegram, Youtube и с недавнего времени Tiktok полны инфоцыганами, которые продают сигналы и курсы обучения инвестициям. В подавляющем большинстве случаев это источники, которых лучше избегать.
3. Непредвзятые новости. Их можно разделить на те, что вряд ли повлияют на наши решения и те, что теоретически могут повлиять. Качественные источники новостей обычно не содержат эмоции и кликбейт, в них мало рекламы, они не занимаются пропагандой политических взглядов.
4. Качественное мнение, с которым не согласен/не знаком. Для инвестора важно получать анализ, который может противоречить текущим убеждениям. Он позволяет корректировать свои взгляды и развивать мышление.
5. Профессиональное мнение, влияющее на решение. Когда получаешь настолько полезные знания, что можешь их применить в инвестициях или жизненных решениях. Самый редкий и ценный контент, который трудно найти.
Если поступающему потоку постов и статей присваивать категорию от 1 до 5, то быстро становится понятно, какие источники действительно полезны, а от каких лучше держаться подальше.
------
Собираем посты раздела #фундаментал в Instagram Bastion
https://www.instagram.com/bastion_investor/
PS Хотел составить список источников, которые можно отнести к категории 5, но в ходе размышления стало понятно, что в основном это не интернет, а книги. Сейчас читаю Financial Shenanigans - это описание уловок компаний для манипулирования финансовой отчетностью. Найти материал такой пользы в интернете почти невозможно.
Несколько выходных дней - подходящее время подумать об информации, которую мы потребляем. От нее зависит качество жизненных и инвестиционных решений. В блоге Сollaborative Fund была опубликована интересная градация пользы информации. Она помогает понять, какие новости нам действительно нужны.
1. Эмоциональный кликбейт. Большая часть информации в интернете создана исключительно, чтобы отвлечь несколько секунд нашего внимания. Если ее убрать, можно выиграть массу времени на потребление и обдумывание полезных источников.
2. Некачественное мнение/анализ. Когда кто-то не обладая знаниями, пытается убедить в своей экспертизе. Instagram, Telegram, Youtube и с недавнего времени Tiktok полны инфоцыганами, которые продают сигналы и курсы обучения инвестициям. В подавляющем большинстве случаев это источники, которых лучше избегать.
3. Непредвзятые новости. Их можно разделить на те, что вряд ли повлияют на наши решения и те, что теоретически могут повлиять. Качественные источники новостей обычно не содержат эмоции и кликбейт, в них мало рекламы, они не занимаются пропагандой политических взглядов.
4. Качественное мнение, с которым не согласен/не знаком. Для инвестора важно получать анализ, который может противоречить текущим убеждениям. Он позволяет корректировать свои взгляды и развивать мышление.
5. Профессиональное мнение, влияющее на решение. Когда получаешь настолько полезные знания, что можешь их применить в инвестициях или жизненных решениях. Самый редкий и ценный контент, который трудно найти.
Если поступающему потоку постов и статей присваивать категорию от 1 до 5, то быстро становится понятно, какие источники действительно полезны, а от каких лучше держаться подальше.
------
Собираем посты раздела #фундаментал в Instagram Bastion
https://www.instagram.com/bastion_investor/
PS Хотел составить список источников, которые можно отнести к категории 5, но в ходе размышления стало понятно, что в основном это не интернет, а книги. Сейчас читаю Financial Shenanigans - это описание уловок компаний для манипулирования финансовой отчетностью. Найти материал такой пользы в интернете почти невозможно.
📈Самая доходная акция S&P500 за 20 лет - Monster Beverage #MNST
Акции производителя энергетических напитков выросли в 1000 раз, превзойдя по доходности Amazon и Apple. Hansen Natural (так тогда называлась компания) запустила напиток-бестселлер Monster в 2002 году. Продажи компании c тех пор выросли с $100 млн до $4,2 млрд в год.
Какие особенности у этой истории роста?
▫️ Hansen Natural была компаний сверхмалой капитализации, которая придумала новый напиток Monster.
▫️ Популярность продукта отразилась на росте показателя рентабельности капитала. ROE взлетел с 11% в 2002 году до 50% в 2005 году.
▫️ Акция была непопулярной у аналитиков. Спустя год после начала продаж Monster компанию покрывал лишь один аналитик.
▫️Компания никогда не имела заоблачных мультипликаторов. P/E не превышал уровень в 30x. При темпах роста выручки на 20-30% в год это была адекватная оценка.
📊 Скринер для поиска потенциального "монстра"= малая капитализация + высокий растущий ROE + адекватные мультипликаторы.
Акции производителя энергетических напитков выросли в 1000 раз, превзойдя по доходности Amazon и Apple. Hansen Natural (так тогда называлась компания) запустила напиток-бестселлер Monster в 2002 году. Продажи компании c тех пор выросли с $100 млн до $4,2 млрд в год.
Какие особенности у этой истории роста?
▫️ Hansen Natural была компаний сверхмалой капитализации, которая придумала новый напиток Monster.
▫️ Популярность продукта отразилась на росте показателя рентабельности капитала. ROE взлетел с 11% в 2002 году до 50% в 2005 году.
▫️ Акция была непопулярной у аналитиков. Спустя год после начала продаж Monster компанию покрывал лишь один аналитик.
▫️Компания никогда не имела заоблачных мультипликаторов. P/E не превышал уровень в 30x. При темпах роста выручки на 20-30% в год это была адекватная оценка.
📊 Скринер для поиска потенциального "монстра"= малая капитализация + высокий растущий ROE + адекватные мультипликаторы.
▪️Акции Hyundai взлетели на 18% на заявлениях, что компания ведет переговоры с Apple по производству электромобилей. Bloomberg.
▪️Китайская технологическая компания Baidu и автопроизводитель Geely займутся совместным производством электромобилей. Акции Geely растут на 18%. Reuters
▪️Китайский стартап Nio намерен стать китайской Tesla. Акции +1300% за год. CNBC
--------
В 2002 году профессора Purdue University исследовали влияние добавления окончания “.com,” “.net,” и “Internet” к названию компаний на стоимость акций. В конце 90-х таких случаев оказалось 95. В среднем новость об изменении имени поднимала стоимость акции на 74% в течение 10 дней. Что удивительно - эффект работал даже для тех компаний, которые не имели никакого отношения к IT и интернету.
▪️Китайская технологическая компания Baidu и автопроизводитель Geely займутся совместным производством электромобилей. Акции Geely растут на 18%. Reuters
▪️Китайский стартап Nio намерен стать китайской Tesla. Акции +1300% за год. CNBC
--------
В 2002 году профессора Purdue University исследовали влияние добавления окончания “.com,” “.net,” и “Internet” к названию компаний на стоимость акций. В конце 90-х таких случаев оказалось 95. В среднем новость об изменении имени поднимала стоимость акции на 74% в течение 10 дней. Что удивительно - эффект работал даже для тех компаний, которые не имели никакого отношения к IT и интернету.
🔫Smith & Wesson: производитель оружия в тренде #SWBI
Для американских оружейников наступил период процветания. На фоне беспорядков в столице США акции производителя пистолетов Smith & Wesson в среду прибавили 18%. За последний год стоимость компании выросла в 2,5 раза. Выручка за последний квартал удвоилась.
Я работаю в оружейном бизнесе 47 лет и никогда не видел ничего подобного. Наша книга заказов переполнена на каждый из типов оружия. Smith & Wesson даже не спрашивает, нужны ли нам новые поставки. Они просто присылают новые пистолеты так как знают, что мы отчаянно в них нуждаемся.
☝️Комментарий пользователя под одним из постов на Barron's.
Для американских оружейников наступил период процветания. На фоне беспорядков в столице США акции производителя пистолетов Smith & Wesson в среду прибавили 18%. За последний год стоимость компании выросла в 2,5 раза. Выручка за последний квартал удвоилась.
Я работаю в оружейном бизнесе 47 лет и никогда не видел ничего подобного. Наша книга заказов переполнена на каждый из типов оружия. Smith & Wesson даже не спрашивает, нужны ли нам новые поставки. Они просто присылают новые пистолеты так как знают, что мы отчаянно в них нуждаемся.
☝️Комментарий пользователя под одним из постов на Barron's.
📊Периодическая карта доходности биржевых товаров
Быть инвестором в нефть, газ и металлы, а также в компании, которые их добывают часто означает кататься на американских горках. Обратите внимание, как цена на нефть в 2018 году упала на четверть, затем выросла на треть, а потом вновь обвалилась.
Добывающие ресурсы компании и страны обычно стоят дешевле по мультипликаторам. Волатильность их выручки гораздо сильнее, а будущие доходы и прибыли плохо предсказуемы. Риски такого бизнеса часто выше, чем у того, кто ориентирован на конечного потребителя.
The Periodic Table of Commodity Returns
Быть инвестором в нефть, газ и металлы, а также в компании, которые их добывают часто означает кататься на американских горках. Обратите внимание, как цена на нефть в 2018 году упала на четверть, затем выросла на треть, а потом вновь обвалилась.
Добывающие ресурсы компании и страны обычно стоят дешевле по мультипликаторам. Волатильность их выручки гораздо сильнее, а будущие доходы и прибыли плохо предсказуемы. Риски такого бизнеса часто выше, чем у того, кто ориентирован на конечного потребителя.
The Periodic Table of Commodity Returns
Как инвесторы теряют деньги, путая компании
Вы наверное уже слышали, что Илон Маск, порекомендовав пользоваться мессенджером Signal, поднял стоимость компании-ноунейма Signal Advance в 12 раз. Поклонники Маска перепутали компании, купив акции малоизвестного производителя медицинского оборудования из Техаса. Истории, когда инвесторы покупают не те акции, встречаются достаточно часто.
▫️TSLA vs TLSA. Tizania Life Sciences, крошечная биотехнологическая компания без выручки с тикером TLSA летом 2020 года выросла в стоимости в 3 раза. Скорее всего, трейдеры перепутали ее c Tesla из-за схожего тикера.
▫️Tweeter vs Twitter. В 2013 году акции обанкротившегося производителя электроники Tweeter Home Entertainment Group выросли на 1000% за день. Инвесторы перепутали компанию с выходившей на IPO соцсетью Twitter.
▫️F vs FORD. Исследования показывают, что инвесторы продолжают покупать акции небольшого производителя промтоваров Forward Industries с тикером FORD, думая, что это акции автопроизводителя Ford с тикером F.
▫️ZOOM vs ZM. В 2020 году цена акций китайской компании Zoom Technologies выросла в тысячу раз, когда инвесторы перепутали ее с платформой для видеоконференций Zoom. Сервис представлен на бирже тикером ZM, а вот китайская компания тогда имела тикер ZOOM. Сейчас он изменен на ZI.
▫️FBI. В 1992 году оператор кафе Furr’s/Bishop’s пытался получить тикер FBI, то есть такой же как аббревиатура у Федерального Бюро Расследований. Нью-Йоркская фондовая биржа пресекла попытку запутать инвесторов и отвергла заявку.
В исследовании Вадима Балашова и Андрея Никифорова отмечается, что в США есть 250 пар тикеров, которые вводят инвесторов в заблуждение. До 5% объема торгов по таким парам определяется ошибками инвесторов при выборе инструментов.
Bastion в Instagram
Вы наверное уже слышали, что Илон Маск, порекомендовав пользоваться мессенджером Signal, поднял стоимость компании-ноунейма Signal Advance в 12 раз. Поклонники Маска перепутали компании, купив акции малоизвестного производителя медицинского оборудования из Техаса. Истории, когда инвесторы покупают не те акции, встречаются достаточно часто.
▫️TSLA vs TLSA. Tizania Life Sciences, крошечная биотехнологическая компания без выручки с тикером TLSA летом 2020 года выросла в стоимости в 3 раза. Скорее всего, трейдеры перепутали ее c Tesla из-за схожего тикера.
▫️Tweeter vs Twitter. В 2013 году акции обанкротившегося производителя электроники Tweeter Home Entertainment Group выросли на 1000% за день. Инвесторы перепутали компанию с выходившей на IPO соцсетью Twitter.
▫️F vs FORD. Исследования показывают, что инвесторы продолжают покупать акции небольшого производителя промтоваров Forward Industries с тикером FORD, думая, что это акции автопроизводителя Ford с тикером F.
▫️ZOOM vs ZM. В 2020 году цена акций китайской компании Zoom Technologies выросла в тысячу раз, когда инвесторы перепутали ее с платформой для видеоконференций Zoom. Сервис представлен на бирже тикером ZM, а вот китайская компания тогда имела тикер ZOOM. Сейчас он изменен на ZI.
▫️FBI. В 1992 году оператор кафе Furr’s/Bishop’s пытался получить тикер FBI, то есть такой же как аббревиатура у Федерального Бюро Расследований. Нью-Йоркская фондовая биржа пресекла попытку запутать инвесторов и отвергла заявку.
В исследовании Вадима Балашова и Андрея Никифорова отмечается, что в США есть 250 пар тикеров, которые вводят инвесторов в заблуждение. До 5% объема торгов по таким парам определяется ошибками инвесторов при выборе инструментов.
Bastion в Instagram
📈Рост дошел до развивающихся рынков
Акции одного из старейших ETF на развивающиеся рынки iShares MSCI Emerging Markets #EEM приблизились к историческому максимуму 2008 года.
Многие аналитики в обзорах сейчас указывают, что 20-е годы станут периодом слабого доллара из-за политики сверхдешевых денег. Это должно вернуть интерес к рискованным активам за пределами США. Несмотря на сверхнеудачное последнее десятилетие по доходности, идея увеличить долю развивающихся рынков в портфеле сейчас одна из трендовых.
Акции одного из старейших ETF на развивающиеся рынки iShares MSCI Emerging Markets #EEM приблизились к историческому максимуму 2008 года.
Многие аналитики в обзорах сейчас указывают, что 20-е годы станут периодом слабого доллара из-за политики сверхдешевых денег. Это должно вернуть интерес к рискованным активам за пределами США. Несмотря на сверхнеудачное последнее десятилетие по доходности, идея увеличить долю развивающихся рынков в портфеле сейчас одна из трендовых.
🔎ИНВЕСТОБЗОРЫ 2021
Выбрали ключевые идеи из обзоров инвестбанков и управляющих на 2021 год. Из 13 просмотренных отчетов лучшими, на наш взгляд, оказались материалы от Citi и JP Morgan. Они предлагают более конкретные решения для портфелей, что отличает их от общих фраз в отчетах других банков.
🔬🏰 Исследование в раннем доступе для Bastion Club:
Инвестиционные обзоры 2021
#BastionClub
Выбрали ключевые идеи из обзоров инвестбанков и управляющих на 2021 год. Из 13 просмотренных отчетов лучшими, на наш взгляд, оказались материалы от Citi и JP Morgan. Они предлагают более конкретные решения для портфелей, что отличает их от общих фраз в отчетах других банков.
🔬🏰 Исследование в раннем доступе для Bastion Club:
Инвестиционные обзоры 2021
#BastionClub
