🏦 Американские банки: рост прибыли за счет ралли рынка акций и облигаций
Сезон квартальной отчетности стартовал с крупнейших банков США, которые улучшили финансовые результаты за счет роста фондовых рынков в 2019 году.
Общий рейтинг по стратегии USA Active:
JP Morgan - Hold
Citi - Hold
Wells Fargo - Sell
Инфографика
#USAactive #JPM #WFC #C
Сезон квартальной отчетности стартовал с крупнейших банков США, которые улучшили финансовые результаты за счет роста фондовых рынков в 2019 году.
Общий рейтинг по стратегии USA Active:
JP Morgan - Hold
Citi - Hold
Wells Fargo - Sell
Инфографика
#USAactive #JPM #WFC #C
Яндекс Дзен
Американские банки: рост прибыли за счет ралли рынка акций и облигаций
Сезон квартальной отчетности стартовал с крупнейших банков США, которые улучшили финансовые результаты за счет роста фондовых рынков в 2019 году.
🏦 Как проблемные кредиты снижают прибыль банков США
По итогам 1 квартала крупнейшие американские банки увеличили резервы под проблемные кредиты в 4,5 раза до $25 млрд. Почти все директора ждут продолжительного падения экономики вплоть до 2021 года. Судя по динамике резервирования в 2008 году, снижение прибыли сектора только началось.
В 1 квартале прибыль:
#MS Morgan Stanley -30%
#BAC Bank of America -45%
#C Citi -46%
#GS Goldman Sachs -46%
#JPM JP Morgan -69%
#WFC Wells Fargo -89%
#trends
По итогам 1 квартала крупнейшие американские банки увеличили резервы под проблемные кредиты в 4,5 раза до $25 млрд. Почти все директора ждут продолжительного падения экономики вплоть до 2021 года. Судя по динамике резервирования в 2008 году, снижение прибыли сектора только началось.
В 1 квартале прибыль:
#MS Morgan Stanley -30%
#BAC Bank of America -45%
#C Citi -46%
#GS Goldman Sachs -46%
#JPM JP Morgan -69%
#WFC Wells Fargo -89%
#trends
Итоги торгов США
Рынок продолжает рост: индекс S&P500 вырос на 1,3% до максимума с 5 марта. С конца марта стоимость американских акций увеличилась уже на 30%. Оптимизм поддерживается выходом экономики из карантина и надеждами на разработку вакцины.
🏦 JP Morgan +7,1% #JPM
"Банк очень привлекателен по текущим ценам", сказал CEO Джейми Даймон. Он похвалил ФРС и правительство за оперативную реакцию на кризис и отметил хорошие шансы на быстрое восстановление. Акции JP Morgan выросли до максимума с 30 апреля.
🛬 Southwest Airlines +12,6% #LUV
UBS поднял рейтинг авиакомпании до "покупать". Банк отмечает хороший баланс компании относительно средних показателей для сектора и уменьшение темпов "сжигания кэша". Ранее авиаперевозчик улучшил прогноз снижения выручки в мае с падения на 90-95% до падения на 85-90%.
🏗 #макро: продажи недвижимости растут
Продажи новых домов в США в апреле выросли на 0,6% относительно марта. Аналитики ожидали падения на 22%. Это признак, что для строительной отрасли кризис может оказаться не таким существенным, как ожидалось ранее.
📈 Мнение: модель паника/эйфория
Модель инвестбанка Citi показывает максимальный оптимизм инвесторов в этом году. "Мы полагаем, что инвесторы недооценивают риск возобновления коррекции", отмечает главный стратег Тобиас Кевкович.
#HeatMap
Рынок продолжает рост: индекс S&P500 вырос на 1,3% до максимума с 5 марта. С конца марта стоимость американских акций увеличилась уже на 30%. Оптимизм поддерживается выходом экономики из карантина и надеждами на разработку вакцины.
🏦 JP Morgan +7,1% #JPM
"Банк очень привлекателен по текущим ценам", сказал CEO Джейми Даймон. Он похвалил ФРС и правительство за оперативную реакцию на кризис и отметил хорошие шансы на быстрое восстановление. Акции JP Morgan выросли до максимума с 30 апреля.
🛬 Southwest Airlines +12,6% #LUV
UBS поднял рейтинг авиакомпании до "покупать". Банк отмечает хороший баланс компании относительно средних показателей для сектора и уменьшение темпов "сжигания кэша". Ранее авиаперевозчик улучшил прогноз снижения выручки в мае с падения на 90-95% до падения на 85-90%.
🏗 #макро: продажи недвижимости растут
Продажи новых домов в США в апреле выросли на 0,6% относительно марта. Аналитики ожидали падения на 22%. Это признак, что для строительной отрасли кризис может оказаться не таким существенным, как ожидалось ранее.
📈 Мнение: модель паника/эйфория
Модель инвестбанка Citi показывает максимальный оптимизм инвесторов в этом году. "Мы полагаем, что инвесторы недооценивают риск возобновления коррекции", отмечает главный стратег Тобиас Кевкович.
#HeatMap
📰 Bastion Review, США: банкам разрешат торговать, но ограничат дивиденды
от 26.06.2020
🏦 Правило Волкера #WFC #GS #JPM #C #MS
Акции банков выросли после новости о снятии "Правила Волкера". Оно ограничивало их в торговле на финансовых рынках собственными средствами. Пол Волкер был главой ФРС в 1979–1987 годах. Он считал повышенную активность банков на фондовом рынке одной из причин кризиса 2008 года и предложил законодательно ограничить ее.
🏛 ФРС ограничит дивиденды
Уже после закрытия рынка стало известно, что ФРС ограничит банковские дивиденды и запретит проводить банкам обратный выкуп акций. Стресс-тест показал слабость банковской системы к текущему кризису, поэтому регулятор не разрешит повышать дивиденды в III квартале. Кроме того, размер дивидендов должен быть привязан к динамике прибыли. На электронных торгах после закрытия рынков акции банков показывают падение на 2-3%.
👟 Nike +1,3% #NKE
Выручка производителя спортивной одежды и обуви упала на 38% по итогам последнего квартала до $6,3 млрд. Чистый убыток составил $790 млн. Результат мог быть еще хуже, если бы не рост онлайн-продаж на 75%. На плохие результаты повлияла пандемия: из-за коронавируса 90% магазинов Nike были закрыты на восемь недель. Акции с начала года -0,5%.
💰 BlackRock +1,6% #BLK
Управляющий активами сократит комиссии по своему крупнейшему ETF-фонду на индекс S&P 500. При инвестициях на $10,000 комиссия составит всего $3. Падение издержек - результат конкуренции с другим гигантом рынка пассивных продуктов - Vanguard.
💰- если в портфеле есть ETF-фонд на какой-нибудь индекс акций
#HeatMap
от 26.06.2020
🏦 Правило Волкера #WFC #GS #JPM #C #MS
Акции банков выросли после новости о снятии "Правила Волкера". Оно ограничивало их в торговле на финансовых рынках собственными средствами. Пол Волкер был главой ФРС в 1979–1987 годах. Он считал повышенную активность банков на фондовом рынке одной из причин кризиса 2008 года и предложил законодательно ограничить ее.
🏛 ФРС ограничит дивиденды
Уже после закрытия рынка стало известно, что ФРС ограничит банковские дивиденды и запретит проводить банкам обратный выкуп акций. Стресс-тест показал слабость банковской системы к текущему кризису, поэтому регулятор не разрешит повышать дивиденды в III квартале. Кроме того, размер дивидендов должен быть привязан к динамике прибыли. На электронных торгах после закрытия рынков акции банков показывают падение на 2-3%.
👟 Nike +1,3% #NKE
Выручка производителя спортивной одежды и обуви упала на 38% по итогам последнего квартала до $6,3 млрд. Чистый убыток составил $790 млн. Результат мог быть еще хуже, если бы не рост онлайн-продаж на 75%. На плохие результаты повлияла пандемия: из-за коронавируса 90% магазинов Nike были закрыты на восемь недель. Акции с начала года -0,5%.
💰 BlackRock +1,6% #BLK
Управляющий активами сократит комиссии по своему крупнейшему ETF-фонду на индекс S&P 500. При инвестициях на $10,000 комиссия составит всего $3. Падение издержек - результат конкуренции с другим гигантом рынка пассивных продуктов - Vanguard.
💰- если в портфеле есть ETF-фонд на какой-нибудь индекс акций
#HeatMap
🇺🇸 Акции индекса Dow Jones в 2020 году
Крупный технологический сектор (Microsoft #MSFT и Apple #AAPL) выглядит так, будто у него наибольший иммунитет к рецессии и пандемии. Больше всего проигрывают промышленность (Boeing #BA, Raytheon #RTX), финансы (JPMorgan #JPM) и нефтегаз (Exxon Mobil #XOM, Chevron #CVX) .
#trends
Крупный технологический сектор (Microsoft #MSFT и Apple #AAPL) выглядит так, будто у него наибольший иммунитет к рецессии и пандемии. Больше всего проигрывают промышленность (Boeing #BA, Raytheon #RTX), финансы (JPMorgan #JPM) и нефтегаз (Exxon Mobil #XOM, Chevron #CVX) .
#trends
📉 Среди крупных американских банков только Wells Fargo сократит дивиденды в III квартале.
Выплаты не должны превышать среднюю прибыль за последние 4 квартала. У Wells Fargo уровень квартальных дивидендов на 50% выше планки, поэтому их придется сократить на треть. У остальных банков дивиденды составляют 40-60% от планки.
Ожидаемая ДД (III кв, annualized)
#GS Goldman Sachs 2,6%
#MS Morgan Stanley 3%
#BAC Bank of America 3,1%
#JPM JP Morgan 3,9%
#C Citi 4,1%
#WFC Wells Fargo 5,6%*
*UPD исправлена доходность
#DivUS
Выплаты не должны превышать среднюю прибыль за последние 4 квартала. У Wells Fargo уровень квартальных дивидендов на 50% выше планки, поэтому их придется сократить на треть. У остальных банков дивиденды составляют 40-60% от планки.
Ожидаемая ДД (III кв, annualized)
#GS Goldman Sachs 2,6%
#MS Morgan Stanley 3%
#BAC Bank of America 3,1%
#JPM JP Morgan 3,9%
#C Citi 4,1%
#WFC Wells Fargo 5,6%*
*UPD исправлена доходность
#DivUS
📰 Bastion Review, США: отчеты банков, убыток Delta, IPO nCino
от 15.07.2020
🏦 Wells Fargo -4,5% #WFC
После публикации отчета банк сообщил о сокращении квартального дивиденда с 51 до 10 центов на акцию, ДД=0,4%. Во II кв 2020 Wells Fargo получил первый с 2008 года убыток в $2,4 млрд из-за роста резервов по проблемным кредитам в 2,5 раза. Акции хуже рынка.
🏦 JP Morgan +0,6%#JPM
Прибыль банка во II кв 2020 упала на 51% г/г до $4,7 млрд. Резервы по проблемным кредитам выросли в 9 раз. От убытка JP Morgan уберег рост доходов от торговли ценными бумагами на 79%.
🏦 Citi -1,9% #C
Прибыль банка во II кв 2020 упала на 73% г/г до $1,3 млрд из-за роста резервов. Как и в случае JP Morgan, избежать убытка помогла торговля ценными бумагами, прежде всего, облигациями. Доход от сегмента вырос на 55%.
✈️ Delta Airlines -2,7% #DAL
Выручка авиакомпании во II кв 2020 упала на 88% г/г, убыток составил $5,7 млрд. Долг с учетом обязательств по лизингу за год вырос с $9,9 млрд до $24,6 млрд. Это составляет 2,7 от годовой EBITDA Delta Airlines в докризисный 2019 год.
💸 IPO nCino
Еще один горячий стартап в американском технологическом секторе. nCino предоставляет банкам облачную систему по управлению процессами - от открытия счета до управления жизненным циклом кредита, пишет РБК. В первый день торгов акции выросли на 170%.
#HeatMap
от 15.07.2020
🏦 Wells Fargo -4,5% #WFC
После публикации отчета банк сообщил о сокращении квартального дивиденда с 51 до 10 центов на акцию, ДД=0,4%. Во II кв 2020 Wells Fargo получил первый с 2008 года убыток в $2,4 млрд из-за роста резервов по проблемным кредитам в 2,5 раза. Акции хуже рынка.
🏦 JP Morgan +0,6%#JPM
Прибыль банка во II кв 2020 упала на 51% г/г до $4,7 млрд. Резервы по проблемным кредитам выросли в 9 раз. От убытка JP Morgan уберег рост доходов от торговли ценными бумагами на 79%.
🏦 Citi -1,9% #C
Прибыль банка во II кв 2020 упала на 73% г/г до $1,3 млрд из-за роста резервов. Как и в случае JP Morgan, избежать убытка помогла торговля ценными бумагами, прежде всего, облигациями. Доход от сегмента вырос на 55%.
✈️ Delta Airlines -2,7% #DAL
Выручка авиакомпании во II кв 2020 упала на 88% г/г, убыток составил $5,7 млрд. Долг с учетом обязательств по лизингу за год вырос с $9,9 млрд до $24,6 млрд. Это составляет 2,7 от годовой EBITDA Delta Airlines в докризисный 2019 год.
💸 IPO nCino
Еще один горячий стартап в американском технологическом секторе. nCino предоставляет банкам облачную систему по управлению процессами - от открытия счета до управления жизненным циклом кредита, пишет РБК. В первый день торгов акции выросли на 170%.
#HeatMap
📰 Desk, США
от 22.09.2020
▫️Распродажа в банковском секторе. Nasdaq Bank Index вчера упал на 3,8% после новостей о раскрытии подозрительных операций мировыми банками на $2 трлн. На JPMorgan #JPM приходится $538 млрд обвинений, больше только у Deutsche Bank - $1,3 трлн сомнительных операций. Все претензии относятся к операциям до 2017 года. Barron's
▫️Microsoft купила ZeniMax Media за $7,5 млрд #MSFT. Дочерние компании ZeniMax производят такие игры как Fallout, Quake, и DOOM. Для Microsoft, у которого есть $136 млрд кэша, это небольшое вложение, однако оно позволит продолжить развитие перспективного сервиса подписки на игры. Xbox Game Pass от Microsoft сейчас имеет 15 млн подписчиков. Barron's, WSJ
▫️Основатель и председатель совета директоров Nikola Тревор Милтон ушел в отставку. Стартап, который должен был стать "конкурентом Tesla", оказался в центре скандала. Инвесткомпания Hindenburg Research рассказала о том, что никаких технологий у Nikola нет, а водородные грузовики в рекламных роликах просто катаются с горки.
от 22.09.2020
▫️Распродажа в банковском секторе. Nasdaq Bank Index вчера упал на 3,8% после новостей о раскрытии подозрительных операций мировыми банками на $2 трлн. На JPMorgan #JPM приходится $538 млрд обвинений, больше только у Deutsche Bank - $1,3 трлн сомнительных операций. Все претензии относятся к операциям до 2017 года. Barron's
▫️Microsoft купила ZeniMax Media за $7,5 млрд #MSFT. Дочерние компании ZeniMax производят такие игры как Fallout, Quake, и DOOM. Для Microsoft, у которого есть $136 млрд кэша, это небольшое вложение, однако оно позволит продолжить развитие перспективного сервиса подписки на игры. Xbox Game Pass от Microsoft сейчас имеет 15 млн подписчиков. Barron's, WSJ
▫️Основатель и председатель совета директоров Nikola Тревор Милтон ушел в отставку. Стартап, который должен был стать "конкурентом Tesla", оказался в центре скандала. Инвесткомпания Hindenburg Research рассказала о том, что никаких технологий у Nikola нет, а водородные грузовики в рекламных роликах просто катаются с горки.
📰 Desk, США
от 24.09.2020
▫️Johnson & Johnson начала финальный этап тестирования вакцины от COVID-19. #JNJ В клинических испытаниях примут участие 60 тыс. человек. Акции вчера +0,2%, лучше рынка.
▫️ JP Morgan может заплатить рекордный штраф за манипуляций рынком. #JPM Банк заподозрили в спуфинге (подмене адресов в интернете) для торговли фьючерсами на металлы. Штраф может составить $1 млрд. WSJ
▫️"Пожалуйста, перестаньте выращивать столько травки." #ACB Так назывался отчет одного из аналитиков об Aurora Cannabis, крупнейшем производителе марихуаны в Северной Америке. Компания отчиталась об убытке в $2,5 млрд за последний финансовый год из-за перепроизводства и падения цен. Акции вчера за день упали на 30%. Barron's
от 24.09.2020
▫️Johnson & Johnson начала финальный этап тестирования вакцины от COVID-19. #JNJ В клинических испытаниях примут участие 60 тыс. человек. Акции вчера +0,2%, лучше рынка.
▫️ JP Morgan может заплатить рекордный штраф за манипуляций рынком. #JPM Банк заподозрили в спуфинге (подмене адресов в интернете) для торговли фьючерсами на металлы. Штраф может составить $1 млрд. WSJ
▫️"Пожалуйста, перестаньте выращивать столько травки." #ACB Так назывался отчет одного из аналитиков об Aurora Cannabis, крупнейшем производителе марихуаны в Северной Америке. Компания отчиталась об убытке в $2,5 млрд за последний финансовый год из-за перепроизводства и падения цен. Акции вчера за день упали на 30%. Barron's
📰 Desk, США
от 14.10.2020
▫️Apple -2,7%, хуже рынка после презентации новых Iphone #AAPL
▫️Управляющий BlackRock выпустил хороший отчет за III квартал. Прибыль выросла на 27%, активы под управлением на 12% до рекордных $7,9 трлн. #BLK
▫️Результаты по прибыли американских банков в III квартале, год к году: JP Morgan +4%, Citigroup -34%. #JPM #C
▫️Johnson & Johnson: неплохие результаты в III квартале. Выручка +2%, рост прибыли в 2 раза. Акции хуже рынка после новостей о приостановке испытаний вакцины от корона вируса. #JNJ
▫️Акции трех крупнейших круизных операторов в лидерах падения. Наблюдается падение вероятности массовой вакцинации в начале 2021 года. #CCL #NCLH #RCL
от 14.10.2020
▫️Apple -2,7%, хуже рынка после презентации новых Iphone #AAPL
▫️Управляющий BlackRock выпустил хороший отчет за III квартал. Прибыль выросла на 27%, активы под управлением на 12% до рекордных $7,9 трлн. #BLK
▫️Результаты по прибыли американских банков в III квартале, год к году: JP Morgan +4%, Citigroup -34%. #JPM #C
▫️Johnson & Johnson: неплохие результаты в III квартале. Выручка +2%, рост прибыли в 2 раза. Акции хуже рынка после новостей о приостановке испытаний вакцины от корона вируса. #JNJ
▫️Акции трех крупнейших круизных операторов в лидерах падения. Наблюдается падение вероятности массовой вакцинации в начале 2021 года. #CCL #NCLH #RCL
📊Все акции "Собак Dow" потеряли в стоимости в 2020 году
Dogs of the Dow - популярная стратегия среди инвесторов, рассчитывающих на покупку недооцененных компаний. Она состоит из выбора в начале каждого года 10 акций индекса Dow Jones с наибольшей дивидендной доходностью.
В 2020 году такой портфель состоял из:
#DOW Dow -0,7% (изменение цены акций в 2020)
#XOM ExxonMobil -40,9%
#IBM IBM -7,6%
#VZ Verizon -4,2%
#CVX Chevron -29,8%
#PFE Pfizer -5,4%
#MMM 3M -1,5%
#WBA Walgreens -33.2%
#CSCO Cisco -6,2%
#KO Coca-Cola -2,2%
По доходности за последние 5,10 и 20 лет портфель Dogs of the Dow выглядел лучше рынка. Однако в 2020 году она составила -9,2% против +17% у индекса S&P500. Компании списка относятся к зрелым отраслям, которые, либо сильно пострадали от пандемии, либо ничего выиграли. В списке ожидаемо нет представителей "горячего" технологического сектора.
В перспективе нескольких лет при "охлаждении" в тех секторе у стратегии Собак Dow могут вновь появиться шансы. В 2021 году из списка вылетят Exxon и Pfizer, которые потеряли место в индексе Dow Jones. В обновленный портфель должны попасть Merck #MRK и JPMorgan Chase #JPM.
Следить за акциями списка можно на сайте Dogs of the Dow
https://www.dogsofthedow.com/dogytd.htm
Dogs of the Dow - популярная стратегия среди инвесторов, рассчитывающих на покупку недооцененных компаний. Она состоит из выбора в начале каждого года 10 акций индекса Dow Jones с наибольшей дивидендной доходностью.
В 2020 году такой портфель состоял из:
#DOW Dow -0,7% (изменение цены акций в 2020)
#XOM ExxonMobil -40,9%
#IBM IBM -7,6%
#VZ Verizon -4,2%
#CVX Chevron -29,8%
#PFE Pfizer -5,4%
#MMM 3M -1,5%
#WBA Walgreens -33.2%
#CSCO Cisco -6,2%
#KO Coca-Cola -2,2%
По доходности за последние 5,10 и 20 лет портфель Dogs of the Dow выглядел лучше рынка. Однако в 2020 году она составила -9,2% против +17% у индекса S&P500. Компании списка относятся к зрелым отраслям, которые, либо сильно пострадали от пандемии, либо ничего выиграли. В списке ожидаемо нет представителей "горячего" технологического сектора.
В перспективе нескольких лет при "охлаждении" в тех секторе у стратегии Собак Dow могут вновь появиться шансы. В 2021 году из списка вылетят Exxon и Pfizer, которые потеряли место в индексе Dow Jones. В обновленный портфель должны попасть Merck #MRK и JPMorgan Chase #JPM.
Следить за акциями списка можно на сайте Dogs of the Dow
https://www.dogsofthedow.com/dogytd.htm
📰🇺🇸 Desk, США. Главное за неделю
📈 Beyond Meat #BYND +19%. Акции производителя заменителей мяса на максимуме за 1,5 месяца после новостей о партнерстве с сетью Taco Bell. Компании начнут разработку "инновационного белка" растительного происхождения, который появится в меню в 2021 году.
📈 General Motors #GM +16%. Автоконцерн представил концепции летающих машин и электрических шаттлов Cadillac. Также компания объявила о запуске нового бизнеса - BrightDrop, который будет производить электрогрузовики и оказывать услуги логистики. Новости о планах в сфере электромобилей сейчас позитивно оцениваются инвесторами.
📈 Eli Lilly #LLY +15%. Фармкомпания сообщила об успешном завершении второй фазы испытаний лекарства от болезни Альцгеймера. Акции обновили исторический максимум.
📈 Intel #INTC +12%. Акции взлетели после новостей об уходе гендиректора компании Боба Свона. В последние годы Intel проиграл часть рынка конкурентам на рынке процессоров. Bloomberg сообщил, что компания может передать производство передовых чипов TSMC или Samsung Electronics.
📈 JP Morgan #JPM +1,9%. Банк отчитался о росте прибыли в IV квартале на 42% год к году до рекордных $12 млрд. На хороший результат повлияло сокращение резервов под потери и рост выручки от инвестбанкинга. Результаты выше прогнозов аналитиков.
📉 Spotify #SPOT -9%. Акции стримингового сервиса в лидерах падения после новостей о возможном запуске Apple #AAPL сервиса подписки на подкасты. Компания составит конкуренцию Spotify.
📉 Twitter #TWTR -12%. Соцсеть заблокировала аккаунт Трампа с 88 млн подписчиков «из-за риска дальнейшего подстрекательства к насилию» после бунта в Капитолии в США. Акции компании в аутсайдерах по итогам недели.
📈 Beyond Meat #BYND +19%. Акции производителя заменителей мяса на максимуме за 1,5 месяца после новостей о партнерстве с сетью Taco Bell. Компании начнут разработку "инновационного белка" растительного происхождения, который появится в меню в 2021 году.
📈 General Motors #GM +16%. Автоконцерн представил концепции летающих машин и электрических шаттлов Cadillac. Также компания объявила о запуске нового бизнеса - BrightDrop, который будет производить электрогрузовики и оказывать услуги логистики. Новости о планах в сфере электромобилей сейчас позитивно оцениваются инвесторами.
📈 Eli Lilly #LLY +15%. Фармкомпания сообщила об успешном завершении второй фазы испытаний лекарства от болезни Альцгеймера. Акции обновили исторический максимум.
📈 Intel #INTC +12%. Акции взлетели после новостей об уходе гендиректора компании Боба Свона. В последние годы Intel проиграл часть рынка конкурентам на рынке процессоров. Bloomberg сообщил, что компания может передать производство передовых чипов TSMC или Samsung Electronics.
📈 JP Morgan #JPM +1,9%. Банк отчитался о росте прибыли в IV квартале на 42% год к году до рекордных $12 млрд. На хороший результат повлияло сокращение резервов под потери и рост выручки от инвестбанкинга. Результаты выше прогнозов аналитиков.
📉 Spotify #SPOT -9%. Акции стримингового сервиса в лидерах падения после новостей о возможном запуске Apple #AAPL сервиса подписки на подкасты. Компания составит конкуренцию Spotify.
📉 Twitter #TWTR -12%. Соцсеть заблокировала аккаунт Трампа с 88 млн подписчиков «из-за риска дальнейшего подстрекательства к насилию» после бунта в Капитолии в США. Акции компании в аутсайдерах по итогам недели.
🏦Прибыль крупнейших банков США
▫️Прибыль топ-6 банков США в IV квартале 2020 составила рекордные $33,1 млрд.
▫️Квартальным рекордом прибыли отметился JP Morgan #JPM. Помог роспуск резервов на $2,9 млрд.
▫️Очень хорошие результаты у Goldman Sachs #GS и Morgan Stanley #MS. Рост числа IPO, объемов выпуска облигаций и индексов акций благоприятно сказывается на инвестбанках.
▫️У ориентированных на кредитование Wells Fargo #WFC и Bank of America #BAC результаты все еще значительно слабее, чем год назад.
▫️Прибыль топ-6 банков США в IV квартале 2020 составила рекордные $33,1 млрд.
▫️Квартальным рекордом прибыли отметился JP Morgan #JPM. Помог роспуск резервов на $2,9 млрд.
▫️Очень хорошие результаты у Goldman Sachs #GS и Morgan Stanley #MS. Рост числа IPO, объемов выпуска облигаций и индексов акций благоприятно сказывается на инвестбанках.
▫️У ориентированных на кредитование Wells Fargo #WFC и Bank of America #BAC результаты все еще значительно слабее, чем год назад.
💵Баффетт покупает Chevron и Verizon
Berkshire Hathaway #BRK в последнем квартале купила акции телекома Verizon #VZ на $8,6 млрд и нефтяника Chevron #CVX на $4,1 млрд. Позиции по объему займут 6 и 10 место в портфеле холдинга. Обе акции входят в дивидендный портфель Bastion по США.
Неизвестно, принимает ли Баффетт решения сам или вся ответственность теперь лежит на приемниках Тодде Комбсе и Теде Вешлере. Тем не менее, Berkshire сохраняет консервативный стиль. Несмотря на бум в технологиях, холдинг продолжает покупать акции традиционных секторов с высокой дивидендной доходностью, а также держит большой объем запасов кэша.
Помимо этого Berkshire купила:
▫️Marsh & McLennan #MMC
Добавила позиции:
▫️Kroger #KR
▫️ Abbvie #ABBV
▫️Bristol Myers Squibb #BMY
Полностью продала пакеты:
▫️JP Morgan #JPM
▫️ M&T Bank#MTB
▫️Pfizer #PFE
▫️Barrick #GOLD
Berkshire Hathaway #BRK в последнем квартале купила акции телекома Verizon #VZ на $8,6 млрд и нефтяника Chevron #CVX на $4,1 млрд. Позиции по объему займут 6 и 10 место в портфеле холдинга. Обе акции входят в дивидендный портфель Bastion по США.
Неизвестно, принимает ли Баффетт решения сам или вся ответственность теперь лежит на приемниках Тодде Комбсе и Теде Вешлере. Тем не менее, Berkshire сохраняет консервативный стиль. Несмотря на бум в технологиях, холдинг продолжает покупать акции традиционных секторов с высокой дивидендной доходностью, а также держит большой объем запасов кэша.
Помимо этого Berkshire купила:
▫️Marsh & McLennan #MMC
Добавила позиции:
▫️Kroger #KR
▫️ Abbvie #ABBV
▫️Bristol Myers Squibb #BMY
Полностью продала пакеты:
▫️JP Morgan #JPM
▫️ M&T Bank#MTB
▫️Pfizer #PFE
▫️Barrick #GOLD
📊 Рост при разумной доходности (GARY)
В финансовом мире популярны аббревиатуры для обозначения группы акций или стратегий инвестирования, например, FAANG или GRANOLAS. В последнем выпуске журнала Barron's аналитики Jefferies упоминают еще одну - GARY.
GARY = Growth At Reasonable Yield или рост при разумной доходности. Эти акции сочетают перспективы роста прибыли при дивидендной доходности выше среднего.
"Технологические компании, взлетевшие в стоимости в последний год, выходят из моды из-за очень высоких мультипликаторов. Есть группа акций, которые стоят дешевле, сохраняют перспективы роста, а также имеют устойчивый поток дивидендных выплат".
Топ выбором по этим критериям аналитики Jefferies называют:
• Taiwan Semiconductor Manufacturing - крупнейший производитель полупроводниковой продукции сейчас имеет дивдоходность в 1,6%.
• Samsung Electronics - корейский производитель техники и электроники имеет дивдоходность в 1,8% и ожидания по росту прибыли на 36% в 21-22 годах.
• Siemens - немецкий промышленный конгломерат с дивдоходностью в 2,5% и ожидаемым темпом роста прибыли в 22%,
• AstraZeneca - англо-шведская компания с дивидендной доходностью в 2,6% и хорошим ожидаемым темпом роста прибыли, несмотря на конфуз с вакциной от коронавируса.
• JPMorgan Chase (#JPM) - крупнейший американский банк должен в скором времени возобновить выкуп акций. Текущая дивдоходность 2,2%.
• Coca-Cola (#KO) c дивдоходностью в 3,2% едва проходит в подборку из-за не самого высокого ожидаемого темпа роста прибыли на 9,9%.
Табличка для наблюдения.
В финансовом мире популярны аббревиатуры для обозначения группы акций или стратегий инвестирования, например, FAANG или GRANOLAS. В последнем выпуске журнала Barron's аналитики Jefferies упоминают еще одну - GARY.
GARY = Growth At Reasonable Yield или рост при разумной доходности. Эти акции сочетают перспективы роста прибыли при дивидендной доходности выше среднего.
"Технологические компании, взлетевшие в стоимости в последний год, выходят из моды из-за очень высоких мультипликаторов. Есть группа акций, которые стоят дешевле, сохраняют перспективы роста, а также имеют устойчивый поток дивидендных выплат".
Топ выбором по этим критериям аналитики Jefferies называют:
• Taiwan Semiconductor Manufacturing - крупнейший производитель полупроводниковой продукции сейчас имеет дивдоходность в 1,6%.
• Samsung Electronics - корейский производитель техники и электроники имеет дивдоходность в 1,8% и ожидания по росту прибыли на 36% в 21-22 годах.
• Siemens - немецкий промышленный конгломерат с дивдоходностью в 2,5% и ожидаемым темпом роста прибыли в 22%,
• AstraZeneca - англо-шведская компания с дивидендной доходностью в 2,6% и хорошим ожидаемым темпом роста прибыли, несмотря на конфуз с вакциной от коронавируса.
• JPMorgan Chase (#JPM) - крупнейший американский банк должен в скором времени возобновить выкуп акций. Текущая дивдоходность 2,2%.
• Coca-Cola (#KO) c дивдоходностью в 3,2% едва проходит в подборку из-за не самого высокого ожидаемого темпа роста прибыли на 9,9%.
Табличка для наблюдения.
🔎Причины высокой доходности американских банков
Под дашбородом с максимумами и минимумами американских акций подписчик спрашивает, почему банки США так хорошо выглядят по доходности с начала года. Акции JP Morgan прибавили +30%, Bank of America +50%, Morgan Stanley +49%.
Рост акций почти всегда является результатом ожидаемого роста прибыли. Поскольку вся большая шестерка банков США недавно опубликовала отчеты, в режиме брифинга посмотрим, почему они так хорошо себя чувствуют.
🏦JP Morgan #JPM: Mcap $492 млрд , P/E 10x , ROE 17,8%
Прибыль в III кв: +24% г/г до $11,2 млрд. Главный источник роста - роспуск резервов под проблемные кредиты на сумму $2,1 млрд. Глава банка Джимми Даймом предупреждает, что такой рост прибыли нельзя считать устойчивым. Инвестиционное подразделение банка в 1,5 раза увеличило доходы от сделок M&A, а также на 30% от торговли акциями.
🏦Bank of America #BAC: Mcap $381 млрд , P/E 13x, ROE 11,2%
Прибыль в III кв: +64% г/г до $7,3 млрд. Самым ярким событием в отчетности второго по размерам банка США стал рост доходов от консультационных услуг по управлению активами и инвестициям. Подразделение заработало рекордные $1,2 млрд прибыли.
🏦Citigroup #C: Mcap $144 млрд , P/E 6,5x, ROE 11,7%
Рост прибыли в III кв +58% г/г до $4,6 млрд. Направление инвестиционного банкинга показало второй лучший квартал в истории. Выручка увеличилась почти на 40% до $1,9 млрд. Основной рост идет за счет торговли акциями, деривативами и прочими производными инструментами.
🏦Goldman Sachs #GS: Mcap $133 млрд , P/E 6,8x, ROE 20,8%
Прибыль в III кв: +64% г/г до $5,3 млрд. Если брать период в два года, то Goldman Sachs показывает лучший рост прибыльности в секторе. Инвестиционное подразделение в последнем квартале показало рост доходов на 88% за счет услуг по выводу компаний на IPO, выпуска облигаций и трейдинга.
🏦Wells Fargo #WFC: Mcap $198 млрд , P/E 11,3x, ROE 10,8%
Прибыль в III кв: +178% г/г до $4,8 млрд. Здесь играет эффект восстановления с низкой базы прошлого года. Банк распускает резервы под проблемные кредиты, что способствует восстановлению прибыльности. Относительно докризисных результатов Wells Fargo - слабейший банк в подборке.
🏦Morgan Stanley #MS: Mcap $182 млрд , P/E 12,8x, ROE 15%
Прибыль в III кв: +38% г/г до $3,6 млрд. Рекордный уровень сделок M&A помог банку получить $1,3 млрд дохода от консультационных услуг, что в 3,5 раза больше, чем в предыдущем году. Общий доход от инвестиционного банкинга достиг $2,85 млрд, что на 67% больше, чем год назад.
Итак, почему же акции банков чувствуют себя так уверенно?
1) Кризис в экономике оказался менее глубоким, чем прогнозировалось весной 2020 года. Тогда банки резервировали деньги под ожидаемые потери, что приносило убытки. Сейчас резервы распускаются, что завышает показатели прибыли, но не является надежным основанием для прогноза дальнейшего роста доходов.
2) Главный источник роста доходов - бум на финансовых рынках. Компании выпускают акции и облигации, все больше частных лиц интересуются инвестированием. Почти во всех крупнейших банках США есть инвестиционные подразделения, которые зарабатывают огромные прибыли на этой эйфории.
Банковский сектор сейчас это производная от роста рынков. Пока все активы растут в стоимости, инвестиционные подразделения продолжат генерировать хорошие комиссии и прибыли. Если рынки развернутся вниз, финансовый сектор вновь будет выглядеть слабее, как это было весной 2020 года.
3) Рост долгосрочных ставок. Банки в основном занимают по краткосрочным ставкам, а выдают кредиты по долгосрочным. Краткосрочные ставки находятся на низком уровне так как на них может влиять ФРС за счет сверхмягкой денежной политики. Долгосрочные ставки растут из-за ожиданий высокой инфляции. Cпрэд между доходностью 5-летних облигаций и ставкой ФРС на максимуме с 2018 года.
Ситуация означает низкие расходы банков на привлечение средств и рост доходов от выдачи новых кредитов. Прибыльность банков от кредитования должна вырасти в будущем.
Что думаете о перспективах американских банков?
Под дашбородом с максимумами и минимумами американских акций подписчик спрашивает, почему банки США так хорошо выглядят по доходности с начала года. Акции JP Morgan прибавили +30%, Bank of America +50%, Morgan Stanley +49%.
Рост акций почти всегда является результатом ожидаемого роста прибыли. Поскольку вся большая шестерка банков США недавно опубликовала отчеты, в режиме брифинга посмотрим, почему они так хорошо себя чувствуют.
🏦JP Morgan #JPM: Mcap $492 млрд , P/E 10x , ROE 17,8%
Прибыль в III кв: +24% г/г до $11,2 млрд. Главный источник роста - роспуск резервов под проблемные кредиты на сумму $2,1 млрд. Глава банка Джимми Даймом предупреждает, что такой рост прибыли нельзя считать устойчивым. Инвестиционное подразделение банка в 1,5 раза увеличило доходы от сделок M&A, а также на 30% от торговли акциями.
🏦Bank of America #BAC: Mcap $381 млрд , P/E 13x, ROE 11,2%
Прибыль в III кв: +64% г/г до $7,3 млрд. Самым ярким событием в отчетности второго по размерам банка США стал рост доходов от консультационных услуг по управлению активами и инвестициям. Подразделение заработало рекордные $1,2 млрд прибыли.
🏦Citigroup #C: Mcap $144 млрд , P/E 6,5x, ROE 11,7%
Рост прибыли в III кв +58% г/г до $4,6 млрд. Направление инвестиционного банкинга показало второй лучший квартал в истории. Выручка увеличилась почти на 40% до $1,9 млрд. Основной рост идет за счет торговли акциями, деривативами и прочими производными инструментами.
🏦Goldman Sachs #GS: Mcap $133 млрд , P/E 6,8x, ROE 20,8%
Прибыль в III кв: +64% г/г до $5,3 млрд. Если брать период в два года, то Goldman Sachs показывает лучший рост прибыльности в секторе. Инвестиционное подразделение в последнем квартале показало рост доходов на 88% за счет услуг по выводу компаний на IPO, выпуска облигаций и трейдинга.
🏦Wells Fargo #WFC: Mcap $198 млрд , P/E 11,3x, ROE 10,8%
Прибыль в III кв: +178% г/г до $4,8 млрд. Здесь играет эффект восстановления с низкой базы прошлого года. Банк распускает резервы под проблемные кредиты, что способствует восстановлению прибыльности. Относительно докризисных результатов Wells Fargo - слабейший банк в подборке.
🏦Morgan Stanley #MS: Mcap $182 млрд , P/E 12,8x, ROE 15%
Прибыль в III кв: +38% г/г до $3,6 млрд. Рекордный уровень сделок M&A помог банку получить $1,3 млрд дохода от консультационных услуг, что в 3,5 раза больше, чем в предыдущем году. Общий доход от инвестиционного банкинга достиг $2,85 млрд, что на 67% больше, чем год назад.
Итак, почему же акции банков чувствуют себя так уверенно?
1) Кризис в экономике оказался менее глубоким, чем прогнозировалось весной 2020 года. Тогда банки резервировали деньги под ожидаемые потери, что приносило убытки. Сейчас резервы распускаются, что завышает показатели прибыли, но не является надежным основанием для прогноза дальнейшего роста доходов.
2) Главный источник роста доходов - бум на финансовых рынках. Компании выпускают акции и облигации, все больше частных лиц интересуются инвестированием. Почти во всех крупнейших банках США есть инвестиционные подразделения, которые зарабатывают огромные прибыли на этой эйфории.
Банковский сектор сейчас это производная от роста рынков. Пока все активы растут в стоимости, инвестиционные подразделения продолжат генерировать хорошие комиссии и прибыли. Если рынки развернутся вниз, финансовый сектор вновь будет выглядеть слабее, как это было весной 2020 года.
3) Рост долгосрочных ставок. Банки в основном занимают по краткосрочным ставкам, а выдают кредиты по долгосрочным. Краткосрочные ставки находятся на низком уровне так как на них может влиять ФРС за счет сверхмягкой денежной политики. Долгосрочные ставки растут из-за ожиданий высокой инфляции. Cпрэд между доходностью 5-летних облигаций и ставкой ФРС на максимуме с 2018 года.
Ситуация означает низкие расходы банков на привлечение средств и рост доходов от выдачи новых кредитов. Прибыльность банков от кредитования должна вырасти в будущем.
Что думаете о перспективах американских банков?
📡Падение цен на недвижимость в Китае, обвал Snap, дивиденды Татнефти
Инвестразведка от 24 мая 2022, вторник. Заметки и наблюдения по самому интересному
🏠Недвижимость в Китае
Знаете какой рынок самый большой в мире? Это китайский рынок недвижимости с оценочной капитализацией более $55 трлн на конец 2021 года. В мае цены на нем снизились впервые за 8 лет. Еще один сигнал о замедлении китайской экономики.
📈Рубль/Доллар
Российским экспортерам снизят норму обязательной продажи валютной выручки с 80% до 50%. С начала этого года российская валюта укрепилась на 28% относительно доллара, что теперь представляет серьезную угрозу для бюджета и прибыльности экспортеров. В ближайшие месяцы стоит ожидать практически полной отмены мер поддержки рубля, принятых после 24 февраля. К концу года также значительно восстановится импорт. С высокой долей вероятности ситуация с крепким рублем временная. Уникальное окно возможностей для покупки USD.
🏦JPMorgan #JPM
Акции крупнейшего американского банка вчера были лучшими среди компаний топ-50 капитализации, прибавив 6,2%. На Дне инвестора компания сообщила о повышении целей по процентным доходам в этом году до $56 млрд. В январе прогноз составлял $50 млрд. Рост чистых процентных доходов банков является результатом денежной политики ФРС. При ускорении инфляции и росте ставок по кредитам, низкая ключевая ставка ведет к тому, что ставки по депозитам в американских банках почти не растут. Это увеличивает маржу бизнеса банков.
💸Snap #SNAP
На торгах после закрытия основной сессии акции соцсети Snapchat обвалились на 30%. CEO компании предупредил работников, что планы по выручке и прибыли не будут выполнены, а найм новых сотрудников будет сокращен. Вспоминаю, как осенью Goldman Sachs в обзоре для клиентов делал Snapchat топ-выбором в IT-секторе. С тех пор акции потеряли более 70%.
🛢Татнефть #TATN
Годовой дивиденд за 2021 год - 42,64 руб на акцию, из которых за 4 квартал - 16,14 руб. Доходность годовых дивидендов составляет 11,6% по обычке и 12,6% по префам. Интересно, что вчера акции выглядели хуже рынка, потеряв почти 7%. Сам факт, что дивиденды платятся сейчас является позитивной новостью. С высокой долей вероятности выплаты за 2022 год будут выше. Прибыль Татнефти за 1-й квартал этого года по РСБУ была в 3 раза больше, чем год назад.
📱Вконтакте #VKCO
Стоимость рекламы в пабликах «ВКонтакте» выросла на 92,5% после блокировки Facebook и Instagram - пишет Коммерсантъ. По цене размещения лидируют блогеры: стоимость за 1 тыс. показов в марте и апреле в среднем составила 570 руб. Самый низкий CPM был у юмора, кулинарии, психологии, хобби — 40 руб. Рекламный сегмент бизнеса VK должен получить приличный прирост доходов в этом году.
Если обзор интересен, ставьте лайк👍 Инфографика с итогами торгов в комментариях. Если есть интересные наблюдения/графики по рынку, обязательно делитесь.
Инвестразведка от 24 мая 2022, вторник. Заметки и наблюдения по самому интересному
🏠Недвижимость в Китае
Знаете какой рынок самый большой в мире? Это китайский рынок недвижимости с оценочной капитализацией более $55 трлн на конец 2021 года. В мае цены на нем снизились впервые за 8 лет. Еще один сигнал о замедлении китайской экономики.
📈Рубль/Доллар
Российским экспортерам снизят норму обязательной продажи валютной выручки с 80% до 50%. С начала этого года российская валюта укрепилась на 28% относительно доллара, что теперь представляет серьезную угрозу для бюджета и прибыльности экспортеров. В ближайшие месяцы стоит ожидать практически полной отмены мер поддержки рубля, принятых после 24 февраля. К концу года также значительно восстановится импорт. С высокой долей вероятности ситуация с крепким рублем временная. Уникальное окно возможностей для покупки USD.
🏦JPMorgan #JPM
Акции крупнейшего американского банка вчера были лучшими среди компаний топ-50 капитализации, прибавив 6,2%. На Дне инвестора компания сообщила о повышении целей по процентным доходам в этом году до $56 млрд. В январе прогноз составлял $50 млрд. Рост чистых процентных доходов банков является результатом денежной политики ФРС. При ускорении инфляции и росте ставок по кредитам, низкая ключевая ставка ведет к тому, что ставки по депозитам в американских банках почти не растут. Это увеличивает маржу бизнеса банков.
💸Snap #SNAP
На торгах после закрытия основной сессии акции соцсети Snapchat обвалились на 30%. CEO компании предупредил работников, что планы по выручке и прибыли не будут выполнены, а найм новых сотрудников будет сокращен. Вспоминаю, как осенью Goldman Sachs в обзоре для клиентов делал Snapchat топ-выбором в IT-секторе. С тех пор акции потеряли более 70%.
🛢Татнефть #TATN
Годовой дивиденд за 2021 год - 42,64 руб на акцию, из которых за 4 квартал - 16,14 руб. Доходность годовых дивидендов составляет 11,6% по обычке и 12,6% по префам. Интересно, что вчера акции выглядели хуже рынка, потеряв почти 7%. Сам факт, что дивиденды платятся сейчас является позитивной новостью. С высокой долей вероятности выплаты за 2022 год будут выше. Прибыль Татнефти за 1-й квартал этого года по РСБУ была в 3 раза больше, чем год назад.
📱Вконтакте #VKCO
Стоимость рекламы в пабликах «ВКонтакте» выросла на 92,5% после блокировки Facebook и Instagram - пишет Коммерсантъ. По цене размещения лидируют блогеры: стоимость за 1 тыс. показов в марте и апреле в среднем составила 570 руб. Самый низкий CPM был у юмора, кулинарии, психологии, хобби — 40 руб. Рекламный сегмент бизнеса VK должен получить приличный прирост доходов в этом году.
Если обзор интересен, ставьте лайк👍 Инфографика с итогами торгов в комментариях. Если есть интересные наблюдения/графики по рынку, обязательно делитесь.
