Крупнейшие компании мира 15 лет назад:
1. ExxonMobil: капитализация в 2006 - $446 млрд, сегодня - $235 млрд (36-е место в мире)
2. General Electric: капитализация в 2006 - $383 млрд, сегодня - $117 млрд (122-е место в мире)
3. Total: капитализация в 2006 - $327 млрд, сегодня - $118 млрд (120-е место в мире)
4. Microsoft: капитализация в 2006 - $293 млрд, сегодня - $1942 млрд (2-е место в мире)
5. Citigroup: капитализация в 2006 - $273 млрд, сегодня - $150 млрд (85-е место в мире)
👆Как лидеры рынка могут оказаться большим разочарованием для своих инвесторов.
1. ExxonMobil: капитализация в 2006 - $446 млрд, сегодня - $235 млрд (36-е место в мире)
2. General Electric: капитализация в 2006 - $383 млрд, сегодня - $117 млрд (122-е место в мире)
3. Total: капитализация в 2006 - $327 млрд, сегодня - $118 млрд (120-е место в мире)
4. Microsoft: капитализация в 2006 - $293 млрд, сегодня - $1942 млрд (2-е место в мире)
5. Citigroup: капитализация в 2006 - $273 млрд, сегодня - $150 млрд (85-е место в мире)
👆Как лидеры рынка могут оказаться большим разочарованием для своих инвесторов.
🧴Procter & Gamble выплачивает дивиденды 131 год подряд
Procter & Gamble #PG - один из крупнейших мировых производителей потребительских товаров с годовой выручкой в $74 млрд (30-е место по показателю в США). Портфель компании состоит из 65 брендов, многие из которых много лет сохраняют первое месте по доле рынка - порошки Tide, бритвы Gillette, подгузники Pampers.
Вчера компания повысила квартальный дивиденд на 10% до $0,87 на акцию. Годовая дивидендная доходность составляет 2,6%, что выше среднего для рынка акций США. Компания повышает дивиденды на протяжении 65 лет подряд. Общая дивидендная история насчитывает уже 131 год.
Прошлый год оказался очень удачным для Procter & Gamble. Из-за пандемии люди проводили больше времени дома, что увеличило спрос на хозяйственные товары. Органическая выручка компании в IV квартале 2020 увеличилась на 8% в годовом выражении, операционная прибыль прибавила 27%.
Procter & Gamble - стабильный, но медленно растущий бизнес. За последние 5 лет среднегодовой темп роста выручки составил 1%. На низкий прирост показателя повлияло решение компании сократить линейку брендов со 170 до 65, чтобы сосредоточиться на наиболее успешных и прибыльных продуктах.
Сильный свободный денежный поток и низкий долг формируют высокий дивидендный рейтинг. Компания генерирует $16 млрд кэша в год, который примерено пополам распределяется на дивиденды и выкуп акций. Долговая нагрузка находится на низком уровне - чистый долг/EBITDA - менее 1.
🔎 Procter & Gamble - классическая дивидендная компания. Многие аналитики пишут, что после выхода из пандемии ожидается спад в продажах, поэтому прогнозируют низкую доходность акций в ближайший год. Bastion для дивидендной стратегии ориентируется на долгосрочную устойчивость бизнеса, поэтому сохраняет акции в портфеле без изменений. Если акции P&G упадут в цене, то доля в портфеле будет просто возвращена к средневзвешенной.
#DivUS - тэг для постов о дивидендах компаний в США
Procter & Gamble #PG - один из крупнейших мировых производителей потребительских товаров с годовой выручкой в $74 млрд (30-е место по показателю в США). Портфель компании состоит из 65 брендов, многие из которых много лет сохраняют первое месте по доле рынка - порошки Tide, бритвы Gillette, подгузники Pampers.
Вчера компания повысила квартальный дивиденд на 10% до $0,87 на акцию. Годовая дивидендная доходность составляет 2,6%, что выше среднего для рынка акций США. Компания повышает дивиденды на протяжении 65 лет подряд. Общая дивидендная история насчитывает уже 131 год.
Прошлый год оказался очень удачным для Procter & Gamble. Из-за пандемии люди проводили больше времени дома, что увеличило спрос на хозяйственные товары. Органическая выручка компании в IV квартале 2020 увеличилась на 8% в годовом выражении, операционная прибыль прибавила 27%.
Procter & Gamble - стабильный, но медленно растущий бизнес. За последние 5 лет среднегодовой темп роста выручки составил 1%. На низкий прирост показателя повлияло решение компании сократить линейку брендов со 170 до 65, чтобы сосредоточиться на наиболее успешных и прибыльных продуктах.
Сильный свободный денежный поток и низкий долг формируют высокий дивидендный рейтинг. Компания генерирует $16 млрд кэша в год, который примерено пополам распределяется на дивиденды и выкуп акций. Долговая нагрузка находится на низком уровне - чистый долг/EBITDA - менее 1.
🔎 Procter & Gamble - классическая дивидендная компания. Многие аналитики пишут, что после выхода из пандемии ожидается спад в продажах, поэтому прогнозируют низкую доходность акций в ближайший год. Bastion для дивидендной стратегии ориентируется на долгосрочную устойчивость бизнеса, поэтому сохраняет акции в портфеле без изменений. Если акции P&G упадут в цене, то доля в портфеле будет просто возвращена к средневзвешенной.
#DivUS - тэг для постов о дивидендах компаний в США
Криптовалютная биржа Coinbase сегодня выходит на Nasdaq
▪️Ожидаемая капитализация Coinbase: $100-110 млрд
▪️Биржи NYSE и NASDAQ: $93 млрд в сумме
👉За что такой ценник?
🔹 6,1 млн активных криптотрейдеров в первом квартале 2021 года принесли Coinbase $1,8 млрд выручки - больше, чем за весь предыдущий год. Получается, что в среднем трейдеры заплатили в виде комиссий около $300 каждый.
🔹Биржа, в отличие от многих IPO последних лет, прибыльная. За последний квартал чистая прибыль составила около $0,8 млрд. Маржа чистой прибыли очень высокая и составляет >40%. Если представить, что Coinbase продолжит зарабатывать таким темпом, то P/E 2021 составляет всего 31.
🔹Главный риск для компании - ее доход является производной от стоимости криптовалют. Если бум на рынке пройдет, то вместе с ценой биткоина и эфира, упадут и объемы торгов, обрушив выручку и оценку Coinbase.
▪️Ожидаемая капитализация Coinbase: $100-110 млрд
▪️Биржи NYSE и NASDAQ: $93 млрд в сумме
👉За что такой ценник?
🔹 6,1 млн активных криптотрейдеров в первом квартале 2021 года принесли Coinbase $1,8 млрд выручки - больше, чем за весь предыдущий год. Получается, что в среднем трейдеры заплатили в виде комиссий около $300 каждый.
🔹Биржа, в отличие от многих IPO последних лет, прибыльная. За последний квартал чистая прибыль составила около $0,8 млрд. Маржа чистой прибыли очень высокая и составляет >40%. Если представить, что Coinbase продолжит зарабатывать таким темпом, то P/E 2021 составляет всего 31.
🔹Главный риск для компании - ее доход является производной от стоимости криптовалют. Если бум на рынке пройдет, то вместе с ценой биткоина и эфира, упадут и объемы торгов, обрушив выручку и оценку Coinbase.
📈 Газпром - дивиденды выше ожиданий
Правление Газпрома #GAZP рекомендует выплатить по итогам 2020 года дивиденды в размере ₽12,55 на акцию, сообщает компания. Если рекомендация будет одобрена, то доходность выплаты к текущей цене составит 5,4% - средний уровень для российского рынка акций.
Сумма выплат выше наших ожиданий и консенсус-прогноза рынка, что связано с увеличением коэффициента выплат с 40% до 50% от скорректированной от чистой прибыли. Ранее менеджмент планировал перейти к такому коэффициенту лишь по итогам выплат за 2021 год.
Напомним, что окончательно рекомендацию по дивидендам Газпрома должен утвердить Совет Директоров. Его заседание по вопросу дивидендов обычно проходит во второй половине мая.
По итогам 2020 года свободный денежный поток Газпрома, скорее всего, будет отрицательным. Это означает, что для выплаты дивидендов на сумму ₽297 млрд придется увеличить долговую нагрузку.
Благодаря росту цен на газ в Европе в 2021 году результаты должны оказаться гораздо лучше, что позволит увеличить дивиденды. В базовом сценарии по итогам 2021 года ждем дивиденды Газпрома в ₽18 на акцию. Доходность к текущей цене - 7,7%.
Держите Газпром в портфеле? 📈/📉
#DivRus
Правление Газпрома #GAZP рекомендует выплатить по итогам 2020 года дивиденды в размере ₽12,55 на акцию, сообщает компания. Если рекомендация будет одобрена, то доходность выплаты к текущей цене составит 5,4% - средний уровень для российского рынка акций.
Сумма выплат выше наших ожиданий и консенсус-прогноза рынка, что связано с увеличением коэффициента выплат с 40% до 50% от скорректированной от чистой прибыли. Ранее менеджмент планировал перейти к такому коэффициенту лишь по итогам выплат за 2021 год.
Напомним, что окончательно рекомендацию по дивидендам Газпрома должен утвердить Совет Директоров. Его заседание по вопросу дивидендов обычно проходит во второй половине мая.
По итогам 2020 года свободный денежный поток Газпрома, скорее всего, будет отрицательным. Это означает, что для выплаты дивидендов на сумму ₽297 млрд придется увеличить долговую нагрузку.
Благодаря росту цен на газ в Европе в 2021 году результаты должны оказаться гораздо лучше, что позволит увеличить дивиденды. В базовом сценарии по итогам 2021 года ждем дивиденды Газпрома в ₽18 на акцию. Доходность к текущей цене - 7,7%.
Держите Газпром в портфеле? 📈/📉
#DivRus
Как раньше писали финансовые новости? Wall Street Journal в 1921 году :
"Рынок облигаций был скучным и неинтересным большую часть дня."
И никакого кликбейта. via Bill Power
"Рынок облигаций был скучным и неинтересным большую часть дня."
И никакого кликбейта. via Bill Power
🏦 Goldman Sachs — о чем говорит рекордная прибыль инвестбанка
Американские банки публикуют сильные отчеты по итогам первого квартала, но особенно выделяется Goldman Sachs #GS. Инвестбанк показал рекорд по прибыли, увеличив ее за год более чем в 5 раз до $6,8 млрд.
За счет чего улучшение? Все основные сегменты бизнеса Goldman Sachs показали рост, но особенно выделились доходы от выпуска акций и облигаций. Бум IPO, популярность SPAC и рост долгов компаний и государств, все это генерирует комиссии для Goldman Sachs. Выручка от сегмента выросла за год в 2,5 раза до $2,5 млрд .
Еще одна точка роста — управление активами. Рост рынков акций до исторических максимумов позволил Goldman Sachs заработать $4,6 млрд от этого сегмента против убытка годом ранее. Сейчас портфель инвестиций инвестбанка состоит из $20 млрд вложений в акции и $31 млрд в облигации.
«Экономические условия для нас благоприятны, но они вряд ли продлятся в течение всего года» — заявил CEO компании Давид Соломон. Особенность бизнеса инвестбанков состоит в том, что они очень чувствительны к экономической конъюнктуре.
Бум на рынках в сочетании c политикой дешевых денег ведут к росту комиссий за консультации и андеррайтинг, а также увеличению стоимости портфеля активов Goldman Sachs. Ужесточение финансовых условий, наоборот, негативно сказывается на бизнесе и ведет к сильному падению акций хуже рынка:
▪Во время кризиса 2007–2008 годов акции Goldman Sachs упали на 75%. Инвестбанк вряд ли бы выжил, если бы не помощь со стороны ФРС и Уоррена Баффетта, который тогда предоставил экстренное финансирование на $5 млрд.
▪Во время долгового кризиса в Европе в 2011 году рынок акций США показал рост, в это же время Goldman Sachs потерял более 40% стоимости акций.
👆Большие риски бизнеса Goldman Sachs объясняют, почему исторически инвестбанк всегда стоил дешево по мультипликаторам. Средний P/E за 10 лет составляет около 10x, что почти в два раза дешевле значения для S&P500.
Успешные годы Goldman Sachs часто сменяются периодами разочарования. Предыдущие два рекорда по прибыли как раз пришлись на 2007 и 2010 годы, поэтому к текущим хорошим результатам и «дешевизне» по мультипликаторам надо относится настороженно.
Американские банки публикуют сильные отчеты по итогам первого квартала, но особенно выделяется Goldman Sachs #GS. Инвестбанк показал рекорд по прибыли, увеличив ее за год более чем в 5 раз до $6,8 млрд.
За счет чего улучшение? Все основные сегменты бизнеса Goldman Sachs показали рост, но особенно выделились доходы от выпуска акций и облигаций. Бум IPO, популярность SPAC и рост долгов компаний и государств, все это генерирует комиссии для Goldman Sachs. Выручка от сегмента выросла за год в 2,5 раза до $2,5 млрд .
Еще одна точка роста — управление активами. Рост рынков акций до исторических максимумов позволил Goldman Sachs заработать $4,6 млрд от этого сегмента против убытка годом ранее. Сейчас портфель инвестиций инвестбанка состоит из $20 млрд вложений в акции и $31 млрд в облигации.
«Экономические условия для нас благоприятны, но они вряд ли продлятся в течение всего года» — заявил CEO компании Давид Соломон. Особенность бизнеса инвестбанков состоит в том, что они очень чувствительны к экономической конъюнктуре.
Бум на рынках в сочетании c политикой дешевых денег ведут к росту комиссий за консультации и андеррайтинг, а также увеличению стоимости портфеля активов Goldman Sachs. Ужесточение финансовых условий, наоборот, негативно сказывается на бизнесе и ведет к сильному падению акций хуже рынка:
▪Во время кризиса 2007–2008 годов акции Goldman Sachs упали на 75%. Инвестбанк вряд ли бы выжил, если бы не помощь со стороны ФРС и Уоррена Баффетта, который тогда предоставил экстренное финансирование на $5 млрд.
▪Во время долгового кризиса в Европе в 2011 году рынок акций США показал рост, в это же время Goldman Sachs потерял более 40% стоимости акций.
👆Большие риски бизнеса Goldman Sachs объясняют, почему исторически инвестбанк всегда стоил дешево по мультипликаторам. Средний P/E за 10 лет составляет около 10x, что почти в два раза дешевле значения для S&P500.
Успешные годы Goldman Sachs часто сменяются периодами разочарования. Предыдущие два рекорда по прибыли как раз пришлись на 2007 и 2010 годы, поэтому к текущим хорошим результатам и «дешевизне» по мультипликаторам надо относится настороженно.
ЧТО, ЕСЛИ СОСТАВИТЬ ПОРТФЕЛЬ ИЗ ВСЕХ КОМПАНИЙ С РАВНЫМИ ВЕСАМИ?
Да, я согласен инвестировать в индексные фонды, но не хочу, чтобы в моем портфеле долю под 2% занимала Tesla. Чем эта компания, вокруг которой столько шума и которая оценивается в 1000 годовых прибылей, лучше Church & Dwight за 30 годовых прибылей?
Так как индекс S&P500 взвешивает компании по капитализации, то купить ETF на него означает, что в вашем портфеле Tesla будет в 30 раз больше, чем Church & Dwight.
Самой простой и очевидной альтернативой традиционным индексам служат равновзвешенные портфели. Представьте, что вы инвестируете в 500 компаний индекса S&P500, но каждой их них отдается вес в 0,2%.
Каков результат? С 1994 года MSCI рассчитывает равновзвешенный индекс S&P500. За 27 лет он показал доходность на 20% выше, чем обычный S&P500.
В исследовании в Journal of Portfolio Management исследуется стратегия инвестирования в 1000 крупнейших компаний американского рынка с равным весом. С 1964 по 2004 год она показала среднегодовую доходность в 11,8% против 9,66% у индекса, где веса компаний взвешены по капитализации.
Подход с равными весами имеет свои недостатки. По сравнению с обычным индексом он дает больший вес компаниям малой капитализации и компаниям стоимости с низкими мультипликаторами.
Это ведет к отставанию по доходности, когда на рынке доминируют крупные компании роста. Однако, когда инвесторы разочаровываются в лидерах, портфель с равными весами возвращает свое преимущество.
UPD
ETF, который позволяет купить американский рынок с равными весами - Invesco S&P 500® Equal Weight ETF, тикер #RSP с комиссией 0,2% в год и активами в $25 млрд. Более дешевая версия с комиссией 0,15% в год - iShares MSCI USA Equal Weighted ETF от BlackRock, тикер #EUSA. Правда, по своим размерам это небольшой фонд. Его активы составляют всего $0,4 млрд.
Интересная статистика и наблюдения отсюда - Why index funds are nuts
Да, я согласен инвестировать в индексные фонды, но не хочу, чтобы в моем портфеле долю под 2% занимала Tesla. Чем эта компания, вокруг которой столько шума и которая оценивается в 1000 годовых прибылей, лучше Church & Dwight за 30 годовых прибылей?
Так как индекс S&P500 взвешивает компании по капитализации, то купить ETF на него означает, что в вашем портфеле Tesla будет в 30 раз больше, чем Church & Dwight.
Самой простой и очевидной альтернативой традиционным индексам служат равновзвешенные портфели. Представьте, что вы инвестируете в 500 компаний индекса S&P500, но каждой их них отдается вес в 0,2%.
Каков результат? С 1994 года MSCI рассчитывает равновзвешенный индекс S&P500. За 27 лет он показал доходность на 20% выше, чем обычный S&P500.
В исследовании в Journal of Portfolio Management исследуется стратегия инвестирования в 1000 крупнейших компаний американского рынка с равным весом. С 1964 по 2004 год она показала среднегодовую доходность в 11,8% против 9,66% у индекса, где веса компаний взвешены по капитализации.
Подход с равными весами имеет свои недостатки. По сравнению с обычным индексом он дает больший вес компаниям малой капитализации и компаниям стоимости с низкими мультипликаторами.
Это ведет к отставанию по доходности, когда на рынке доминируют крупные компании роста. Однако, когда инвесторы разочаровываются в лидерах, портфель с равными весами возвращает свое преимущество.
UPD
ETF, который позволяет купить американский рынок с равными весами - Invesco S&P 500® Equal Weight ETF, тикер #RSP с комиссией 0,2% в год и активами в $25 млрд. Более дешевая версия с комиссией 0,15% в год - iShares MSCI USA Equal Weighted ETF от BlackRock, тикер #EUSA. Правда, по своим размерам это небольшой фонд. Его активы составляют всего $0,4 млрд.
Интересная статистика и наблюдения отсюда - Why index funds are nuts
📈 Как бюджетные стимулы в США влияют на розничные продажи?
▪️В марте розничные продажи в США выросли на 9,8% относительно февраля. Насколько уровень показателя выделяется из общего тренда можно оценить на графике от ФРБ Сент-Луиса.👇
▪️Главная причина роста - денежные стимулы, которые правительство США продолжает выделять для поддержки населения. Граждане США начали получать чеки на сумму $1400 на человека с середины марта.
▪️Относительно докризисного уровня наибольший рост в продажах наблюдается в категориях спортивных товаров, товарах для хобби и строительных материалах.
👉Прямые стимулы для населения от правительства США - важнейший фактор для поддержки спроса и выручки компаний потребительского сектора. ETF #RCD от Invesco на акции сектора "Consumer Discretionary", взятых с равным весом, в этому году прибавил 19,8% против 11,6% у индекса S&P500.
▪️В марте розничные продажи в США выросли на 9,8% относительно февраля. Насколько уровень показателя выделяется из общего тренда можно оценить на графике от ФРБ Сент-Луиса.👇
▪️Главная причина роста - денежные стимулы, которые правительство США продолжает выделять для поддержки населения. Граждане США начали получать чеки на сумму $1400 на человека с середины марта.
▪️Относительно докризисного уровня наибольший рост в продажах наблюдается в категориях спортивных товаров, товарах для хобби и строительных материалах.
👉Прямые стимулы для населения от правительства США - важнейший фактор для поддержки спроса и выручки компаний потребительского сектора. ETF #RCD от Invesco на акции сектора "Consumer Discretionary", взятых с равным весом, в этому году прибавил 19,8% против 11,6% у индекса S&P500.
🔎Мониторинг пассивных портфелей. II квартал 2021
Пассивные портфели не предназначены для активного принятия решений — они составляются один раз и должны пересматриваться как можно реже.
Раз в квартал мы отмечаем тенденции и добавляем таблицы c доходностью портфелей на Мосбирже и из мировых ETF для участников Bastion Club:
🔬Мониторинг пассивных портфелей. II квартал 2021
🔬Пассивные портфели Bastion 2021 - пост с выбором активов ранее
Так же по теме
7 главных пассивных портфелей - пост открыт для всех
Доходности ключевых активов пассивных портфелей в 2021 году👇
#BastionClub
Пассивные портфели не предназначены для активного принятия решений — они составляются один раз и должны пересматриваться как можно реже.
Раз в квартал мы отмечаем тенденции и добавляем таблицы c доходностью портфелей на Мосбирже и из мировых ETF для участников Bastion Club:
🔬Мониторинг пассивных портфелей. II квартал 2021
🔬Пассивные портфели Bastion 2021 - пост с выбором активов ранее
Так же по теме
7 главных пассивных портфелей - пост открыт для всех
Доходности ключевых активов пассивных портфелей в 2021 году👇
#BastionClub
📰🇷🇺 Недельный Desk, Россия
▪️Evraz одобрил план по выделению угольного бизнеса на базе Распадской (#RASP). Сейчас Евразу принадлежит 90% компании. Если сделка произойдет, то Распадская может стать более прозрачным бизнесом с понятной стратегией. Событие ожидалось многими аналитиками, тем не менее акции реагируют ростом на 24% за неделю.
▪️Акции Яндекса (#YNDX) за неделю падают на 2,5% против роста рынка на 3,2%. ФАС возбудила дело против компании из-за того, что та в поисковике ставит свои сервисы выше конкурентов. Во многих странах лидеры IT подвергаются давлению со стороны антимонопольных органов, поэтому подобных новостей в ближайшие годы будет много.
▪️Российские металлурги лидируют в индексе Мосбиржи за неделю. Строительный бум в США поднимает цены на древесину и металлы во всем мире. Фьючерсы на сталь прибавили 40% с начала года и продолжают рост. Северсталь, НЛМК и ММК обновляют исторические максимумы.
▪️Рубль прибавляет за неделю более 2% относительно доллара. Санкции США похоже оказались не так страшны для рынка и не "обрушили" рубль, как многие СМИ пытались это предсказать.
▪️Evraz одобрил план по выделению угольного бизнеса на базе Распадской (#RASP). Сейчас Евразу принадлежит 90% компании. Если сделка произойдет, то Распадская может стать более прозрачным бизнесом с понятной стратегией. Событие ожидалось многими аналитиками, тем не менее акции реагируют ростом на 24% за неделю.
▪️Акции Яндекса (#YNDX) за неделю падают на 2,5% против роста рынка на 3,2%. ФАС возбудила дело против компании из-за того, что та в поисковике ставит свои сервисы выше конкурентов. Во многих странах лидеры IT подвергаются давлению со стороны антимонопольных органов, поэтому подобных новостей в ближайшие годы будет много.
▪️Российские металлурги лидируют в индексе Мосбиржи за неделю. Строительный бум в США поднимает цены на древесину и металлы во всем мире. Фьючерсы на сталь прибавили 40% с начала года и продолжают рост. Северсталь, НЛМК и ММК обновляют исторические максимумы.
▪️Рубль прибавляет за неделю более 2% относительно доллара. Санкции США похоже оказались не так страшны для рынка и не "обрушили" рубль, как многие СМИ пытались это предсказать.
📰🇺🇸 Недельный Desk, США
📈 Индекс S&P 500 вновь обновил исторический максимум. С начала года рост+13,1%.
▪️ Nvidia (#NVDA) порадовала инвесторов новыми чипами и хорошими прогнозами. В понедельник компания представила свой первый процессор для дата-центров, который получил название Grace. Nvidia впервые составит прямую конкуренцию крупнейшим американским производителям чипов – AMD и Intel. Последняя контролирует 90% рынка чипов для дата-центров.
💲Во вторник финансовый директор Nvidia сообщил, что ждет выручку по итогам текущего квартала более $5,3 млрд, что выше предыдущих прогнозов. Акции за неделю +10,5%.
▪️Microsoft (#MSFT) объявила о приобретении Nuance за $16 млрд.
🔎Nuance основана в 1992 году. Компания специализируется на технологиях искусственного интеллекта и распознавания голоса. Ее разработки, например, применялись при создании голосового помощника Siri для Apple.
Это вторая по размерам сделка M&A для Microsoft в истории. В 2016 году за $26 млрд была куплена соцсеть LinkedIn. Отраслевые аналитики пишут, что Nuance подходит "как перчатка на руку" к облачному бизнесу Microsoft в сфере здравоохранения.
▪️Wells Fargo (#WFC) - наибольший рост среди банков за неделю. Крупнейшие банки США опубликовали сильные отчеты за I квартал. Наибольшим ростом на 8,2% за неделю отреагировали акции Wells Fargo.
В прошлом году банк терпел большие убытки из-за резервов под проблемные кредиты. С восстановлением экономики банк увеличил квартальную прибыль в 7 раз до $4,7 млрд, График прибыли здесь.
▪️Самое громкое IPO недели - криптовалютная биржа Coinbase (#COIN). В первый день торгов акции выросли на 52%, дав оценку бирже в $87 млрд. Еще ни одна компания США не стоила так дорого после IPO, пишет Fortune. К концу недели эйфория инвесторов утихла. Сейчас Coinbase имеет оценку в $67 млрд.
📈 Индекс S&P 500 вновь обновил исторический максимум. С начала года рост+13,1%.
▪️ Nvidia (#NVDA) порадовала инвесторов новыми чипами и хорошими прогнозами. В понедельник компания представила свой первый процессор для дата-центров, который получил название Grace. Nvidia впервые составит прямую конкуренцию крупнейшим американским производителям чипов – AMD и Intel. Последняя контролирует 90% рынка чипов для дата-центров.
💲Во вторник финансовый директор Nvidia сообщил, что ждет выручку по итогам текущего квартала более $5,3 млрд, что выше предыдущих прогнозов. Акции за неделю +10,5%.
▪️Microsoft (#MSFT) объявила о приобретении Nuance за $16 млрд.
🔎Nuance основана в 1992 году. Компания специализируется на технологиях искусственного интеллекта и распознавания голоса. Ее разработки, например, применялись при создании голосового помощника Siri для Apple.
Это вторая по размерам сделка M&A для Microsoft в истории. В 2016 году за $26 млрд была куплена соцсеть LinkedIn. Отраслевые аналитики пишут, что Nuance подходит "как перчатка на руку" к облачному бизнесу Microsoft в сфере здравоохранения.
▪️Wells Fargo (#WFC) - наибольший рост среди банков за неделю. Крупнейшие банки США опубликовали сильные отчеты за I квартал. Наибольшим ростом на 8,2% за неделю отреагировали акции Wells Fargo.
В прошлом году банк терпел большие убытки из-за резервов под проблемные кредиты. С восстановлением экономики банк увеличил квартальную прибыль в 7 раз до $4,7 млрд, График прибыли здесь.
▪️Самое громкое IPO недели - криптовалютная биржа Coinbase (#COIN). В первый день торгов акции выросли на 52%, дав оценку бирже в $87 млрд. Еще ни одна компания США не стоила так дорого после IPO, пишет Fortune. К концу недели эйфория инвесторов утихла. Сейчас Coinbase имеет оценку в $67 млрд.
🎙Bastion Podcast #41: Как потерять $20 млрд за 2 дня. История краха Билла Хванга и его Archegos Capital
Инвестор Билл Хванг потерял десятки миллиардов долларов из-за рискованных ставок на компании технологического сектора. Разбираемся как Хвангу удалось из южнокорейского эмигранта, работающего в McDonald’s, превратиться в миллиардера, а затем все упустить.
▫️Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=q_N9mSA7EGQ&t
▫️Apple podcast
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast/id1502235095
▫️Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864
#podcast
Инвестор Билл Хванг потерял десятки миллиардов долларов из-за рискованных ставок на компании технологического сектора. Разбираемся как Хвангу удалось из южнокорейского эмигранта, работающего в McDonald’s, превратиться в миллиардера, а затем все упустить.
▫️Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=q_N9mSA7EGQ&t
▫️Apple podcast
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast/id1502235095
▫️Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864
#podcast
YouTube
#41: Как потерять $20 млрд за 2 дня. История краха Билла Хванга и его Archegos Capital
Инвестор Билл Хванг потерял десятки миллиардов долларов из-за рискованных ставок на компании технологического сектора. Разбираемся, как Хвангу удалось из южнокорейского эмигранта, работающего в McDonald’s, превратиться в миллиардера, а затем все упустить.…
🏰 Топ по популярности на Bastion за неделю
1. Procter & Gamble выплачивает дивиденды 131 год подряд
2. Самые дешевые компании российского рынка по мультипликаторам
3. Крупнейшие компании мира 15 лет назад, где они сегодня?
4. Goldman Sachs — о чем говорит рекордная прибыль инвестбанка
5. Что будет с доходностью, если взять индекс с равными весами
🏰 Bastion Club - возможность получить дополнительные исследования для инвестиций и поддержать Bastion:
🔎ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #6: АПРЕЛЬ 2021
🔎Мониторинг пассивных портфелей. II квартал 2021
1. Procter & Gamble выплачивает дивиденды 131 год подряд
2. Самые дешевые компании российского рынка по мультипликаторам
3. Крупнейшие компании мира 15 лет назад, где они сегодня?
4. Goldman Sachs — о чем говорит рекордная прибыль инвестбанка
5. Что будет с доходностью, если взять индекс с равными весами
🏰 Bastion Club - возможность получить дополнительные исследования для инвестиций и поддержать Bastion:
🔎ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #6: АПРЕЛЬ 2021
🔎Мониторинг пассивных портфелей. II квартал 2021
🍔 Ресторан McDonald's во Флориде платит $50 за то, чтобы потенциальный работник пришел на собеседование - Business Insider
Компании, которые возвращаются к нормальной работе после выхода из локдауна, сталкиваются с необычной проблемой. В условиях, когда государство раздает стимулирующие чеки и пособия, мало кто хочет выходить на трудную низкооплачиваемую работу по ставке в $12 в час
McDonald's уже предупредил, что из-за недостатка рабочей силы полное восстановление работы ресторанов в США откладывается.
👉Расходы на рабочую силу составляют пятую часть издержек McDonald's. Их рост не должен привести к критическому падению прибыльности. Однако, если учесть, что рост расходов также коснется сельскохозяйственной продукции и стоимости упаковки для еды, то давление на маржу чистой прибыли компании может быть серьезным.
#MCD
Компании, которые возвращаются к нормальной работе после выхода из локдауна, сталкиваются с необычной проблемой. В условиях, когда государство раздает стимулирующие чеки и пособия, мало кто хочет выходить на трудную низкооплачиваемую работу по ставке в $12 в час
McDonald's уже предупредил, что из-за недостатка рабочей силы полное восстановление работы ресторанов в США откладывается.
👉Расходы на рабочую силу составляют пятую часть издержек McDonald's. Их рост не должен привести к критическому падению прибыльности. Однако, если учесть, что рост расходов также коснется сельскохозяйственной продукции и стоимости упаковки для еды, то давление на маржу чистой прибыли компании может быть серьезным.
#MCD
📱Насколько устойчивы дивиденды МТС?
МТС - занимает второе место в индексе Мосбиржи по ожидаемой дивидендной доходности за 2020 год после префов Сургутнефтегаза. Финальная выплата с датой закрытия реестра 8 июля составит ₽26,5 на акцию. Вместе с промежуточной выплатой суммарные дивиденды за 2020 год будут на уровне ₽35,4 на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 11%.
👉Напомним, что высокая дивидендная доходность часто означает риск сокращения или низкий темпа роста дивидендов в будущем.
▫️В абсолютном выражении дивиденды МТС за 2020 год составят более ₽70 млрд.
▫️При этом свободный денежный поток, который компания заработала за год составляет ₽58 млрд. А с учетом погашения обязательств по аренде - всего ₽43 млрд.
☝️Ресурсов, которые генерирует бизнес МТС сейчас недостаточно, чтобы платить такой уровень дивидендов. А ведь кроме этого есть еще программа выкупа акций на ₽15 млрд в год.
За счет чего финансируются дивиденды? Если у компании недостаточно денег для выплат акционерам, то обычно она задействует долг. За год МТС увеличила чистый долг на 13% до ₽317 млрд. Долговая нагрузка все еще находится на среднем уровне, но продолжает рост.
Зачем МТС платит так много дивидендов, если они увеличивают финансовые риски? Ответ находится в интересах главного акционера компании - АФК Система (эффективная доля владения >50%). Холдинг Евтушенкова уже несколько лет ищет средства, чтобы снизить собственный долг, образовавшийся после выплаты штрафа в ₽100 млрд по делу Башнефти. Кэш от МТС - основной источник дохода для Системы.
Для долгосрочного развития такая политика скорее негативна. Она забирает капитал из компании, который мог бы пойти на развитие новых проектов, а также повышает риски для финансовой устойчивости.
Продолжаем держать МТС в дивидендом портфеле. Однако, учитывая тенденцию к повышению долга и слабые перспективы роста доходов в будущем, не рекомендуем иметь долю выше среднего.
#MTSS #DivRus
МТС - занимает второе место в индексе Мосбиржи по ожидаемой дивидендной доходности за 2020 год после префов Сургутнефтегаза. Финальная выплата с датой закрытия реестра 8 июля составит ₽26,5 на акцию. Вместе с промежуточной выплатой суммарные дивиденды за 2020 год будут на уровне ₽35,4 на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 11%.
👉Напомним, что высокая дивидендная доходность часто означает риск сокращения или низкий темпа роста дивидендов в будущем.
▫️В абсолютном выражении дивиденды МТС за 2020 год составят более ₽70 млрд.
▫️При этом свободный денежный поток, который компания заработала за год составляет ₽58 млрд. А с учетом погашения обязательств по аренде - всего ₽43 млрд.
☝️Ресурсов, которые генерирует бизнес МТС сейчас недостаточно, чтобы платить такой уровень дивидендов. А ведь кроме этого есть еще программа выкупа акций на ₽15 млрд в год.
За счет чего финансируются дивиденды? Если у компании недостаточно денег для выплат акционерам, то обычно она задействует долг. За год МТС увеличила чистый долг на 13% до ₽317 млрд. Долговая нагрузка все еще находится на среднем уровне, но продолжает рост.
Зачем МТС платит так много дивидендов, если они увеличивают финансовые риски? Ответ находится в интересах главного акционера компании - АФК Система (эффективная доля владения >50%). Холдинг Евтушенкова уже несколько лет ищет средства, чтобы снизить собственный долг, образовавшийся после выплаты штрафа в ₽100 млрд по делу Башнефти. Кэш от МТС - основной источник дохода для Системы.
Для долгосрочного развития такая политика скорее негативна. Она забирает капитал из компании, который мог бы пойти на развитие новых проектов, а также повышает риски для финансовой устойчивости.
Продолжаем держать МТС в дивидендом портфеле. Однако, учитывая тенденцию к повышению долга и слабые перспективы роста доходов в будущем, не рекомендуем иметь долю выше среднего.
#MTSS #DivRus
🌲Обсуждаемый тренд - рост цен на материалы из дерева
Стоимость фьючерсов на пиломатериалы с начала года выросла в три раза. Инфляция здесь опережает темпы роста цен большинства других ресурсных рынков.
Почему растут цены? Из-за низких процентных ставок в Северной Америке начался бум в строительстве. В марте количество новых построек в США выросло на 19%, в Канаде - на 21%. Большинство из них - "семейные" дома, построенные из древесных материалов.
Ситуацию усугубил коронавирус. В самый разгар пандемии лесопилки в Северной Америке приостановили свою деятельность, ожидая что спрос будет слабым.
"Изготовители пиломатериалов не подумали, что сочетание низких ставок, стимулов от правительства и сидение населения по домам запустят рост спроса на строительство и реконструкцию домов", - пишет аналитик BNO Capital Markets.
Образовавшийся дефицит привел к буму. Интересно, что он затронул именно цены на пиломатериалы (lumber) при этом индекс стоимости древесины (timber) за год вырос всего на 7%.
Стоимость фьючерсов на пиломатериалы с начала года выросла в три раза. Инфляция здесь опережает темпы роста цен большинства других ресурсных рынков.
Почему растут цены? Из-за низких процентных ставок в Северной Америке начался бум в строительстве. В марте количество новых построек в США выросло на 19%, в Канаде - на 21%. Большинство из них - "семейные" дома, построенные из древесных материалов.
Ситуацию усугубил коронавирус. В самый разгар пандемии лесопилки в Северной Америке приостановили свою деятельность, ожидая что спрос будет слабым.
"Изготовители пиломатериалов не подумали, что сочетание низких ставок, стимулов от правительства и сидение населения по домам запустят рост спроса на строительство и реконструкцию домов", - пишет аналитик BNO Capital Markets.
Образовавшийся дефицит привел к буму. Интересно, что он затронул именно цены на пиломатериалы (lumber) при этом индекс стоимости древесины (timber) за год вырос всего на 7%.
👆 Есть мнение, что на рынке древесины и пиломатериалов тоже начинается свой "суперцикл". Однако многое указывает на то, что образовавшийся дефицит в США, скорее всего, временный. Цены будут выше, чем до пандемии, но дальнейший кратный рост вряд ли будет продолжаться долго.
Тем не менее для мониторинга и наблюдений полезно посмотреть на крупнейших участников этого рынка:
West Fraser Timber #WFG ($12 млрд) - канадская лесозаготовительная компания, которая производит пиломатериалы, фанеру, целлюлозу и газетную бумагу. Крупнейший производитель пиломатериалов в Северной Америке.
Interfor #IFP ($2 млрд) - пятый производитель пиломатериалов в Северной Америке. Базируется в Ванкувере.
Canfor #CFP ($3 млрд) - шестой производитель пиломатериалов в Северной Америке. Базируется в Ванкувере.
Resolute Forest Products #RFP ($1 млрд) - производитель целлюлозы, бумаги и изделий из дерева со штаб-квартирой в Монреале.
Louisiana-Pacific #LPX ($7 млрд) - крупнейший в мире производитель ориентированно-стружечных плит (ОСП), одного из основных материалов при строительстве. Штаб-квартира в Нэшвилле. Акции есть на бирже СПб.
Weyerhaeuser #WY ($29 млрд) - крупнейший фонд недвижимости (REIT) на лесные участки. Владеет также лесопилками. Штаб-квартира в Ванкувере. Под контролем компании 11 млн акров леса в США, и есть лицензия на 14 млн акров в Канаде. Акция есть на бирже СПб.
Rayonier #RY ($5 млрд) - второй по величине REIT на лесные участки. Акция есть на бирже СПб.
Тем не менее для мониторинга и наблюдений полезно посмотреть на крупнейших участников этого рынка:
West Fraser Timber #WFG ($12 млрд) - канадская лесозаготовительная компания, которая производит пиломатериалы, фанеру, целлюлозу и газетную бумагу. Крупнейший производитель пиломатериалов в Северной Америке.
Interfor #IFP ($2 млрд) - пятый производитель пиломатериалов в Северной Америке. Базируется в Ванкувере.
Canfor #CFP ($3 млрд) - шестой производитель пиломатериалов в Северной Америке. Базируется в Ванкувере.
Resolute Forest Products #RFP ($1 млрд) - производитель целлюлозы, бумаги и изделий из дерева со штаб-квартирой в Монреале.
Louisiana-Pacific #LPX ($7 млрд) - крупнейший в мире производитель ориентированно-стружечных плит (ОСП), одного из основных материалов при строительстве. Штаб-квартира в Нэшвилле. Акции есть на бирже СПб.
Weyerhaeuser #WY ($29 млрд) - крупнейший фонд недвижимости (REIT) на лесные участки. Владеет также лесопилками. Штаб-квартира в Ванкувере. Под контролем компании 11 млн акров леса в США, и есть лицензия на 14 млн акров в Канаде. Акция есть на бирже СПб.
Rayonier #RY ($5 млрд) - второй по величине REIT на лесные участки. Акция есть на бирже СПб.
