ПЕРВЫЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ РОССИЙСКОЙ ИМПЕРИИ. ЗАЕМ 1822 ГОДА
Часть 1/2
После наполеоновский войн в 1822 году Россия вышла на рынок публичного долга, выпустив заем на 5 млн. фунтов стерлингов (33 млн. рублей) с возможностью расчетов в Санкт-Петербурге или Лондоне. Он успешно обслуживался и обращался как полноценные облигации почти столетие до аннулирования всех внешних займов большевиками в 1918 году.
Эти бумаги имеют весьма занятную историю и интересные особенности, о которых мы и расскажем в этом посте.
🔹 Предпосылки займа
Россия впервые вышла на рынок внешнего долга ещё при Екатерине II. В 1769 году в Амстердаме был заключён заём на 500 тыс. гульденов через дом «Hope&Co». Этот шаг оказался вынужденным: за границей не принимали ни ассигнации, ни медные деньги, требовали золото и серебро. Заём был гарантирован таможенными пошлинами на товары, проходящие через порты Нарва, Ревель, Пернов и Ригу. Сделка казалась дорогой, но без неё Россия бы не смогла финансировать военные кампании. Эти облигации не попали на вторичный рынок и были полностью погашены только в 1891 году.
К началу XIX века долговая история стала ещё более тяжёлой. После Отечественной войны 1812 года и заграничных походов казна оказалась опустошена, ассигнации обесценились (огромная эмиссия бумажных денег обесценила бумажный рубль до 20 коп. металлического), просто "печатать" деньги более было невозможно, а изъятие ассигнаций или их обмен на серебренные монеты только ограничивал возможности российской экономики.
Великобритания и Голландия простили или приняли на себя часть внешних займов в благодарность за победу над Наполеоном, но этого оказалось мало. В 1820-х снова пришлось искать деньги за границей.
🔹 Латиноамериканский бум
Одновременно с этим в мире происходил бум выпуска суверенных долговых бумаг - одно из самых ярких финансовых явлений XIX века, часто называемое "Первым латиноамериканским бумом". Это был период массового размещения государственных облигаций в Лондоне, прежде всего, странами Латинской Америки, но также и европейскими государствами.
В 1810–1825 годах большинство колоний Испании и Португалии в Латинской Америке объявили о независимости. Новые государства (Аргентина, Мексика, Колумбия, Чили, Перу и др.) остро нуждались в финансировании для ведения войн, строительства инфраструктуры и поддержки экономики.
В Великобритании же после Наполеоновских войн скопились значительные финансовые ресурсы, а предлагаемая доходность новых суверенных выпусков в 5–6% годовых была значительно выше, чем по британским государственным бумагам (около 3–4%).
🔹 Лондонский дом Ротшильдов
В это время на европейском финансовом Олимпе сияла династия Ротшильдов и особенно Лондонский дом N. M. Rothschild & Sons под руководством Натана Майера Ротшильда.
Ротшильды выступали как основные гаранты размещения облигаций для нескольких европейских и латиноамериканских государств. Они организовывали эмиссию, размещение и вторичный рынок для этих бумаг.
В отличие от многих конкурентов, Ротшильды были осторожны в выборе эмитентов. Они предпочитали работать с более стабильными европейскими правительствами (например, Пруссия, Австрия, Россия, Неаполитанское королевство) и избегали наиболее рискованных латиноамериканских займов (работали только с Бразилией).
К 1825–1826 годам стало ясно, что многие латиноамериканские правительства не смогут обслуживать долг. В декабре 1825 года крах стал частью финансового шторма. Он достиг своего пика 11 декабря, когда набег на лондонские банки привёл к многочисленным банкротствам. N. M. Rothschild & Sons устоял благодаря осторожной политике и понес минимальные потери и даже скупил дешёвые активы во время кризиса.
Российский заем 1822 года оказался одним из самых надежных и прибыльных для инвесторов, принеся около 9,6% годовых полной доходность за первое десятилетие в обращении (см. таблицу ниже). Это на 4.2% выше, чем по британским государственным бессрочным облигациям, которые считались эталоном надежности.
👉 Продолжение - сразу в следующем посте.
👉👉 Полная версия статьи - в Дзен
#доходъисториярынков
Часть 1/2
После наполеоновский войн в 1822 году Россия вышла на рынок публичного долга, выпустив заем на 5 млн. фунтов стерлингов (33 млн. рублей) с возможностью расчетов в Санкт-Петербурге или Лондоне. Он успешно обслуживался и обращался как полноценные облигации почти столетие до аннулирования всех внешних займов большевиками в 1918 году.
Эти бумаги имеют весьма занятную историю и интересные особенности, о которых мы и расскажем в этом посте.
🔹 Предпосылки займа
Россия впервые вышла на рынок внешнего долга ещё при Екатерине II. В 1769 году в Амстердаме был заключён заём на 500 тыс. гульденов через дом «Hope&Co». Этот шаг оказался вынужденным: за границей не принимали ни ассигнации, ни медные деньги, требовали золото и серебро. Заём был гарантирован таможенными пошлинами на товары, проходящие через порты Нарва, Ревель, Пернов и Ригу. Сделка казалась дорогой, но без неё Россия бы не смогла финансировать военные кампании. Эти облигации не попали на вторичный рынок и были полностью погашены только в 1891 году.
К началу XIX века долговая история стала ещё более тяжёлой. После Отечественной войны 1812 года и заграничных походов казна оказалась опустошена, ассигнации обесценились (огромная эмиссия бумажных денег обесценила бумажный рубль до 20 коп. металлического), просто "печатать" деньги более было невозможно, а изъятие ассигнаций или их обмен на серебренные монеты только ограничивал возможности российской экономики.
Великобритания и Голландия простили или приняли на себя часть внешних займов в благодарность за победу над Наполеоном, но этого оказалось мало. В 1820-х снова пришлось искать деньги за границей.
🔹 Латиноамериканский бум
Одновременно с этим в мире происходил бум выпуска суверенных долговых бумаг - одно из самых ярких финансовых явлений XIX века, часто называемое "Первым латиноамериканским бумом". Это был период массового размещения государственных облигаций в Лондоне, прежде всего, странами Латинской Америки, но также и европейскими государствами.
В 1810–1825 годах большинство колоний Испании и Португалии в Латинской Америке объявили о независимости. Новые государства (Аргентина, Мексика, Колумбия, Чили, Перу и др.) остро нуждались в финансировании для ведения войн, строительства инфраструктуры и поддержки экономики.
В Великобритании же после Наполеоновских войн скопились значительные финансовые ресурсы, а предлагаемая доходность новых суверенных выпусков в 5–6% годовых была значительно выше, чем по британским государственным бумагам (около 3–4%).
🔹 Лондонский дом Ротшильдов
В это время на европейском финансовом Олимпе сияла династия Ротшильдов и особенно Лондонский дом N. M. Rothschild & Sons под руководством Натана Майера Ротшильда.
Ротшильды выступали как основные гаранты размещения облигаций для нескольких европейских и латиноамериканских государств. Они организовывали эмиссию, размещение и вторичный рынок для этих бумаг.
В отличие от многих конкурентов, Ротшильды были осторожны в выборе эмитентов. Они предпочитали работать с более стабильными европейскими правительствами (например, Пруссия, Австрия, Россия, Неаполитанское королевство) и избегали наиболее рискованных латиноамериканских займов (работали только с Бразилией).
К 1825–1826 годам стало ясно, что многие латиноамериканские правительства не смогут обслуживать долг. В декабре 1825 года крах стал частью финансового шторма. Он достиг своего пика 11 декабря, когда набег на лондонские банки привёл к многочисленным банкротствам. N. M. Rothschild & Sons устоял благодаря осторожной политике и понес минимальные потери и даже скупил дешёвые активы во время кризиса.
Российский заем 1822 года оказался одним из самых надежных и прибыльных для инвесторов, принеся около 9,6% годовых полной доходность за первое десятилетие в обращении (см. таблицу ниже). Это на 4.2% выше, чем по британским государственным бессрочным облигациям, которые считались эталоном надежности.
👉 Продолжение - сразу в следующем посте.
👉👉 Полная версия статьи - в Дзен
#доходъисториярынков
👍36❤16🔥5
ПЕРВЫЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ РОССИЙСКОЙ ИМПЕРИИ. ЗАЕМ 1822 ГОДА
Часть 2/2
☝️ Начало истории - в предыдущем посте
🔹 Условия займа
▪️ Объем выпуска: 5 млн. фунтов стерлингов (примерно 33 млн руб)
▪️ Срок: бессрочная, но могла быть выкуплена.
▪️ Валюта выпуска: Предусмотрена возможность расчетов и в серебряных рублях и в фунтах. Благодаря этому мы точно знаем курс серебряного рубля к фунту в 1822 году - он равен примерно 6.49 руб. за 1 фунт стерлингов. Еще более точно 1 руб. приравнивался к трем шиллингам и одному пенсу стерлингов (1 фунт = 20 шиллингов, 1 шиллинг = 12 пенсам).
▪️ Номиналы: 720, 960 и 3360 рублей серебром (111, 148 и 518 фунтов соотвественно)
▪️ Место выплаты купонов: Санкт-Петербург или Лондон
▪️ Процентная ставка: 5% годовых.
▪️ Купоны: 2 раза в год
▪️ Цена размещения: 81% от номинала - первоначальные инвесторы платили меньше, чем номинал облигации, но получали проценты с полной суммы.
🔹 Подписи
Самая интересная деталь этих облигаций, помимо их инновационности для России - на облигациях стоят живые подписи Натана Майера Ротшильда (наверху справа), главы основной лондонской ветви этой династии и Сергея Степановича Ланского (внизу по центру), директора Комиссии погашения долгов в 1822 году.
▪️ Натан Ротшильд (1777-1836) - основатель британской ветви знаменитой банкирской династии, был ключевой фигурой в организации международного рынка государственных облигаций своего времени. Через его банк N. M. Rothschild & Sons в Лондоне осуществлялось финансирование не только России, но и Пруссии, Франции, Австрии и других государств.
Сам он особенно известен организацией финансирования (и, в особенности, перемещения золота) английской армии во время Наполеоновский войн, а также активными спекуляциями с британским государственным долгом на инсайдерской информации с полей сражений.
▪️ Сергей Ланской (1788 - 1862) с 1817 по 1823 годы занимал пост директора Комиссии погашения долгов и непосредственно занимался организацией займа со стороны России.
В 1850 году Ланской был назначен членом Государственного совета. Вскоре после воцарения императора Александра II он получил пост министра внутренних дел, на котором ему предстояло помочь новому государю «исцелить Россию от хронических её болезней».
Сергей Ланской является основным идеологом, разработчиком и тем, кто реализовал реформу, приведшую к упразднению крепостного права в 1861 году.
🔹 Обращение на рынке
▪️ Цена выпуска 1822 года: облигация первоначально была выпущена по цене 81% от номинальной стоимости , что приблизительно равнялось 90,11 фунтам стерлингов за облигацию номиналом 111 фунтов стерлингов.
▪️ Торговля после эмиссии: После эмиссии рыночная цена облигаций колебалась в пределах от 84% до 85% от номинала и через 1-2 года достигла 100% от номинала и даже выше и держалась достаточно высоко вплоть до Крымской войны 1853 года.
▪️ Конец XIX века: к 1860-м годам цена облигации снизилась примерно до 66% от номинальной стоимости, что отражало обеспокоенность по поводу финансовой стабильности России и геополитической напряженности.
▪️ Начало 20 века: В начале 1900-х годов рыночная цена облигаций оставалась низкой, колеблясь между 50% и 70% от номинальной стоимости , из-за продолжающихся политических беспорядков и экономических проблем в России.
🔹 Чем всё закончилось
Формально заём 1822 года обслуживался исправно и бумаги прожили долгую жизнь. Их можно было довольно легко покупать и продавать в Париже и Лондоне вплоть до начала XX века.
Последняя точка была поставлена после революции. Декрет ВЦИК от 21 января (3 февраля) 1918 года гласил:
«Все государственные займы, заключенные правительствами российских помещиков и российской буржуазии, перечисленные в особо публикуемом списке, аннулируются (уничтожаются) с декабря 1917 года. Декабрьские купоны названных займов оплате не подлежат.»
========
👉 Сегодня самую подробную информацию об облигациях и их экспертный анализ можно найти в сервисе ДОХОДЪ Анализ облигаций.
👉👉 Полная версия статьи - в Дзен
#доходъисториярынков
Часть 2/2
☝️ Начало истории - в предыдущем посте
🔹 Условия займа
▪️ Объем выпуска: 5 млн. фунтов стерлингов (примерно 33 млн руб)
▪️ Срок: бессрочная, но могла быть выкуплена.
▪️ Валюта выпуска: Предусмотрена возможность расчетов и в серебряных рублях и в фунтах. Благодаря этому мы точно знаем курс серебряного рубля к фунту в 1822 году - он равен примерно 6.49 руб. за 1 фунт стерлингов. Еще более точно 1 руб. приравнивался к трем шиллингам и одному пенсу стерлингов (1 фунт = 20 шиллингов, 1 шиллинг = 12 пенсам).
▪️ Номиналы: 720, 960 и 3360 рублей серебром (111, 148 и 518 фунтов соотвественно)
▪️ Место выплаты купонов: Санкт-Петербург или Лондон
▪️ Процентная ставка: 5% годовых.
▪️ Купоны: 2 раза в год
▪️ Цена размещения: 81% от номинала - первоначальные инвесторы платили меньше, чем номинал облигации, но получали проценты с полной суммы.
🔹 Подписи
Самая интересная деталь этих облигаций, помимо их инновационности для России - на облигациях стоят живые подписи Натана Майера Ротшильда (наверху справа), главы основной лондонской ветви этой династии и Сергея Степановича Ланского (внизу по центру), директора Комиссии погашения долгов в 1822 году.
▪️ Натан Ротшильд (1777-1836) - основатель британской ветви знаменитой банкирской династии, был ключевой фигурой в организации международного рынка государственных облигаций своего времени. Через его банк N. M. Rothschild & Sons в Лондоне осуществлялось финансирование не только России, но и Пруссии, Франции, Австрии и других государств.
Сам он особенно известен организацией финансирования (и, в особенности, перемещения золота) английской армии во время Наполеоновский войн, а также активными спекуляциями с британским государственным долгом на инсайдерской информации с полей сражений.
▪️ Сергей Ланской (1788 - 1862) с 1817 по 1823 годы занимал пост директора Комиссии погашения долгов и непосредственно занимался организацией займа со стороны России.
В 1850 году Ланской был назначен членом Государственного совета. Вскоре после воцарения императора Александра II он получил пост министра внутренних дел, на котором ему предстояло помочь новому государю «исцелить Россию от хронических её болезней».
Сергей Ланской является основным идеологом, разработчиком и тем, кто реализовал реформу, приведшую к упразднению крепостного права в 1861 году.
🔹 Обращение на рынке
▪️ Цена выпуска 1822 года: облигация первоначально была выпущена по цене 81% от номинальной стоимости , что приблизительно равнялось 90,11 фунтам стерлингов за облигацию номиналом 111 фунтов стерлингов.
▪️ Торговля после эмиссии: После эмиссии рыночная цена облигаций колебалась в пределах от 84% до 85% от номинала и через 1-2 года достигла 100% от номинала и даже выше и держалась достаточно высоко вплоть до Крымской войны 1853 года.
▪️ Конец XIX века: к 1860-м годам цена облигации снизилась примерно до 66% от номинальной стоимости, что отражало обеспокоенность по поводу финансовой стабильности России и геополитической напряженности.
▪️ Начало 20 века: В начале 1900-х годов рыночная цена облигаций оставалась низкой, колеблясь между 50% и 70% от номинальной стоимости , из-за продолжающихся политических беспорядков и экономических проблем в России.
🔹 Чем всё закончилось
Формально заём 1822 года обслуживался исправно и бумаги прожили долгую жизнь. Их можно было довольно легко покупать и продавать в Париже и Лондоне вплоть до начала XX века.
Последняя точка была поставлена после революции. Декрет ВЦИК от 21 января (3 февраля) 1918 года гласил:
«Все государственные займы, заключенные правительствами российских помещиков и российской буржуазии, перечисленные в особо публикуемом списке, аннулируются (уничтожаются) с декабря 1917 года. Декабрьские купоны названных займов оплате не подлежат.»
========
👉 Сегодня самую подробную информацию об облигациях и их экспертный анализ можно найти в сервисе ДОХОДЪ Анализ облигаций.
👉👉 Полная версия статьи - в Дзен
#доходъисториярынков
❤39🔥27👍15
BOND ETF. Летняя ребалансировка 2026
1 июля 2026 года вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable, и мы ребалансируем наш биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.
▪️Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от BB+ до A+ (включительно).
▪️Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций.
▪️Максимальный вес на одного эмитента при ребалансировке индекса составляет 4%, максимальный вес одной отрасли – 20%.
BOND ETF отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования. Подробнее (включая обновленную презентацию) читайте здесь.
🔹 Вошли/Вышли
В результате текущей ребалансировки в индекс и фонд вошли 19 свежих ликвидных облигаций. Улучшение ликвидности и удовлетворение условий по сроку позволило еще трем выпускам попасть в структуру индекса и фонда.
По причине срока до погашения индекс покинули 4 бумаги. Отзыв кредитного рейтинга Оил Ресурс стал основанием для исключения двух выпусков эмитента.
Новые выпуски
Индекс и фонд пополнились свежими бумагами следующих эмитентов: АВТОБАН-Финанс, Софтлайн, ГК Азот, КАМАЗ, Селигдар, Электрорешения, Брусника, Селектел, ЭкоНива, Борец Капитал, АПРИ, ОДК, АБЗ-1, Эталон-Финанс, Медскан, ЛСР.
Как обычно, вы можете видеть полную структуру фонда на любую дату на нашем сайте.
Рост ликвидности
Рост ликвидности некоторых "старых" бумаг позволил им войти в состав индекса в соответствии с установленными требованиями: медиана объема дневных торгов за последние 60 торговых дней должна составлять не менее 3 млн руб.
Это облигации АПРИ и Сэтл Групп.
Исключение "коротких" облигаций
В рамках этой ребалансировки по критерию срока исключаются 4 выпуска облигаций. Это короткие бумаги Новые технологии, Аэрофьюэлз, Сэтл Групп и Интерлизинг.
Изменение кредитного рейтинга
В результате отзыва кредитного рейтинга индекс и фонд покидают 2 выпуска облигаций Оил Ресурс.
🔹 Параметры индекса
В результате ребалансировки ключевые параметры индекса, которому следует BOND ETF, изменились следующим образом:
▪️Эффективная доходность до погашений облигаций, входящих в индекс, по итогам ребалансировки составляет 19,94%. Для сравнения, доходность Top Market (рейтинги от A о AA) составляет 15,81%, а Total Market (рейтинги от BB+ до AAA) – 16,53%.
▪️Дюрация увеличилась до 507 дней (1,39 года). По итогам предыдущей ребалансировки дюрация индекса составляла 483 дня (1,32 года).
▪️Спред к государственным облигациям (G-spread) по сравнению с 1 апреля 2026 года (был на уровне 688,10 пункта) снизился и составляет 660,37 пунктов (показывает рост/снижение кредитного риска индекса/фонда). Для сравнения, G-spread индекса Top Market (рейтинги от A до AAA) составляет 197,59 пунктов, а Total Market (рейтинги от BB+ до AAA) – 319,74 пунктов.
Полная версия статьи с инфографикой
=============
Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбрать подходящие бумаги и даже готовые стратегии можно с помощью наших сервисов Анализ облигаций и Лестница облигаций .
Консервативные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.
Фонды акций улучшают доходность ваших инвестиций, предназначенных для реализации долгосрочных целей. Наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии.
1 июля 2026 года вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable, и мы ребалансируем наш биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.
▪️Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от BB+ до A+ (включительно).
▪️Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций.
▪️Максимальный вес на одного эмитента при ребалансировке индекса составляет 4%, максимальный вес одной отрасли – 20%.
BOND ETF отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования. Подробнее (включая обновленную презентацию) читайте здесь.
🔹 Вошли/Вышли
В результате текущей ребалансировки в индекс и фонд вошли 19 свежих ликвидных облигаций. Улучшение ликвидности и удовлетворение условий по сроку позволило еще трем выпускам попасть в структуру индекса и фонда.
По причине срока до погашения индекс покинули 4 бумаги. Отзыв кредитного рейтинга Оил Ресурс стал основанием для исключения двух выпусков эмитента.
Новые выпуски
Индекс и фонд пополнились свежими бумагами следующих эмитентов: АВТОБАН-Финанс, Софтлайн, ГК Азот, КАМАЗ, Селигдар, Электрорешения, Брусника, Селектел, ЭкоНива, Борец Капитал, АПРИ, ОДК, АБЗ-1, Эталон-Финанс, Медскан, ЛСР.
Как обычно, вы можете видеть полную структуру фонда на любую дату на нашем сайте.
Рост ликвидности
Рост ликвидности некоторых "старых" бумаг позволил им войти в состав индекса в соответствии с установленными требованиями: медиана объема дневных торгов за последние 60 торговых дней должна составлять не менее 3 млн руб.
Это облигации АПРИ и Сэтл Групп.
Исключение "коротких" облигаций
В рамках этой ребалансировки по критерию срока исключаются 4 выпуска облигаций. Это короткие бумаги Новые технологии, Аэрофьюэлз, Сэтл Групп и Интерлизинг.
Изменение кредитного рейтинга
В результате отзыва кредитного рейтинга индекс и фонд покидают 2 выпуска облигаций Оил Ресурс.
🔹 Параметры индекса
В результате ребалансировки ключевые параметры индекса, которому следует BOND ETF, изменились следующим образом:
▪️Эффективная доходность до погашений облигаций, входящих в индекс, по итогам ребалансировки составляет 19,94%. Для сравнения, доходность Top Market (рейтинги от A о AA) составляет 15,81%, а Total Market (рейтинги от BB+ до AAA) – 16,53%.
▪️Дюрация увеличилась до 507 дней (1,39 года). По итогам предыдущей ребалансировки дюрация индекса составляла 483 дня (1,32 года).
▪️Спред к государственным облигациям (G-spread) по сравнению с 1 апреля 2026 года (был на уровне 688,10 пункта) снизился и составляет 660,37 пунктов (показывает рост/снижение кредитного риска индекса/фонда). Для сравнения, G-spread индекса Top Market (рейтинги от A до AAA) составляет 197,59 пунктов, а Total Market (рейтинги от BB+ до AAA) – 319,74 пунктов.
Полная версия статьи с инфографикой
=============
Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбрать подходящие бумаги и даже готовые стратегии можно с помощью наших сервисов Анализ облигаций и Лестница облигаций .
Консервативные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.
Фонды акций улучшают доходность ваших инвестиций, предназначенных для реализации долгосрочных целей. Наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии.
👍28❤12🔥2
Top-15 фондов рублевых облигаций по доходности за год.
Шесть фондов от УК ДОХОДЪ тут, включая первое место BOND ETF, - результат их "пассивности". Позиции в длинных ОФЗ, которые снизили доходности активных фондов были разумно привлекательными, но несли риски, которые для данного момента времени реализовались.
Все наши фонды облигаций заточены на реализацию конкретных целей - отражение доходности и дюрации (срочности) конкретного сегмента рынка. То что вы видите в названии - то и есть в фонде.
Управляющие у нас не могут поспекулировать облигациями условного ОйлРесурса или длинными ОФЗ. Они могут только купить их в портфель и держать, если это предусмотрено бенчмарком из правил фонда или внутренней целевой структурой. В этом есть свои минусы, но главное преимущество - в том, что вы всегда знаете, что ожидать - какие риски присущи именно этому инструменту и что они не могут внезапно вырасти или снизиться из-за активных решений при управлении.
======
Данные investfunds .ru
#доходъдневник
Шесть фондов от УК ДОХОДЪ тут, включая первое место BOND ETF, - результат их "пассивности". Позиции в длинных ОФЗ, которые снизили доходности активных фондов были разумно привлекательными, но несли риски, которые для данного момента времени реализовались.
Все наши фонды облигаций заточены на реализацию конкретных целей - отражение доходности и дюрации (срочности) конкретного сегмента рынка. То что вы видите в названии - то и есть в фонде.
Управляющие у нас не могут поспекулировать облигациями условного ОйлРесурса или длинными ОФЗ. Они могут только купить их в портфель и держать, если это предусмотрено бенчмарком из правил фонда или внутренней целевой структурой. В этом есть свои минусы, но главное преимущество - в том, что вы всегда знаете, что ожидать - какие риски присущи именно этому инструменту и что они не могут внезапно вырасти или снизиться из-за активных решений при управлении.
======
Данные investfunds .ru
#доходъдневник
👍71🔥25❤12👏2🎉2
Индекс МосБиржи по итогам недели: -4,48%
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
iПозитив: +11,9%
iЦиан: +8,1%
ЮГК: +4,2%
ЯНДЕКС: +3,7%
ЛУКОЙЛ: +2,9%
⬇️ Аутсайдеры
Полюс: -36,5%
МТС: -15,7% (див. гэп)
КЦ ИКС 5: -14,2% (див. гэп)
МосБиржа: -13,3% (див. гэп)
Система: -12,0%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
iПозитив: +11,9%
iЦиан: +8,1%
ЮГК: +4,2%
ЯНДЕКС: +3,7%
ЛУКОЙЛ: +2,9%
⬇️ Аутсайдеры
Полюс: -36,5%
МТС: -15,7% (див. гэп)
КЦ ИКС 5: -14,2% (див. гэп)
МосБиржа: -13,3% (див. гэп)
Система: -12,0%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
🎉25😢19🔥17👍10😁5🤩4❤3
«Ватикан проведет пресс-конференцию по сверхъестественным явлениям.
Впервые с 1978 года Ватикан представит новое руководство на случай встречи с паранормальным — как следует относиться к таким явлениям, как их распознавать и что со всем этим делать.»
… В частности, будут рассмотрены случаи долгосрочного инвестирования в России.
#доходъюмор
Впервые с 1978 года Ватикан представит новое руководство на случай встречи с паранормальным — как следует относиться к таким явлениям, как их распознавать и что со всем этим делать.»
… В частности, будут рассмотрены случаи долгосрочного инвестирования в России.
#доходъюмор
😁212😢33👍11👎5🎉3❤1
🔵 НОВАТЭК
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Иранский конфликт улучшает финансовые результаты НОВАТЭК. Дефицит на глобальном рынке СПГ из-за остановок производства в Катаре поддержал спрос на российский газ в Азии. Кроме того, идет расширение флота. ЕС в первой половине 2026 года импортировал рекордные 9,89 млн тонн сжиженного природного газа (СПГ) с крупнотоннажного завода "Ямал СПГ", что на 18% больше, чем в 2025 году.
НОВАТЭК продолжает испытывать сложности с газовозами и невозможностью полноценной работы нового проекта Арктик СПГ-2. Проект «Арктик СПГ 2» предусматривал строительство трех очередей по производству сжиженного природного газа мощностью 6,6 млн тонн в год каждая на основаниях гравитационного типа, на которые устанавливаются СПГ-модули. Первая и вторая очереди уже запущены, но не могут работать в полную силу из-за отсутствия танкеров. НОВАТЭК в данный момент придумывает способы осуществления работы данного проекта. Ожидаем планомерный рост совокупного объема продаж СПГ на 80% к 2028 году .
Помимо «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ-2» НОВАТЭК прорабатывает и другие варианты: новый проект «Мурманский СПГ» с двумя или тремя линиями по 6,8 млн т/г. В рамках этого проекта необходимо построить газопровод-отвод «Волхов - Мурманск – Белокаменка», его будет строить Газпром (планируется ввод к 2030-2032 г.). Мурманский СПГ будет использовать электроэнергию с профицитной Кольской АЭС, а газ с завода может вывозиться танкерами без ледового класса. НОВАТЭК для проекта намерен использовать собственную ресурсную базу. «Мурманский СПГ» может быть запущен не ранее 2032 г.
В данный момент трудности компании оказывают давление на дивидендные выплаты. Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. составляет 6% (подробнее). В будущем увеличение доли высокомаржинальных продаж СПГ в общей структуре выручки (с 30 до 50 или 60%) кардинально поменяет финансовые показатели компании.
DCF-модель дает хороший потенциал роста акций компании - рейтинг 18 из 20, что соответствует рекомендации «Strong Buy». Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций в портфеле значительно выше, чем предполагает бенчмарк. В активном WILD ETF доля акций НОВАТЭКа составляет 6,67%, в индексе МосБиржи - 4,33% (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Иранский конфликт улучшает финансовые результаты НОВАТЭК. Дефицит на глобальном рынке СПГ из-за остановок производства в Катаре поддержал спрос на российский газ в Азии. Кроме того, идет расширение флота. ЕС в первой половине 2026 года импортировал рекордные 9,89 млн тонн сжиженного природного газа (СПГ) с крупнотоннажного завода "Ямал СПГ", что на 18% больше, чем в 2025 году.
НОВАТЭК продолжает испытывать сложности с газовозами и невозможностью полноценной работы нового проекта Арктик СПГ-2. Проект «Арктик СПГ 2» предусматривал строительство трех очередей по производству сжиженного природного газа мощностью 6,6 млн тонн в год каждая на основаниях гравитационного типа, на которые устанавливаются СПГ-модули. Первая и вторая очереди уже запущены, но не могут работать в полную силу из-за отсутствия танкеров. НОВАТЭК в данный момент придумывает способы осуществления работы данного проекта. Ожидаем планомерный рост совокупного объема продаж СПГ на 80% к 2028 году .
Помимо «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ-2» НОВАТЭК прорабатывает и другие варианты: новый проект «Мурманский СПГ» с двумя или тремя линиями по 6,8 млн т/г. В рамках этого проекта необходимо построить газопровод-отвод «Волхов - Мурманск – Белокаменка», его будет строить Газпром (планируется ввод к 2030-2032 г.). Мурманский СПГ будет использовать электроэнергию с профицитной Кольской АЭС, а газ с завода может вывозиться танкерами без ледового класса. НОВАТЭК для проекта намерен использовать собственную ресурсную базу. «Мурманский СПГ» может быть запущен не ранее 2032 г.
В данный момент трудности компании оказывают давление на дивидендные выплаты. Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. составляет 6% (подробнее). В будущем увеличение доли высокомаржинальных продаж СПГ в общей структуре выручки (с 30 до 50 или 60%) кардинально поменяет финансовые показатели компании.
DCF-модель дает хороший потенциал роста акций компании - рейтинг 18 из 20, что соответствует рекомендации «Strong Buy». Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций в портфеле значительно выше, чем предполагает бенчмарк. В активном WILD ETF доля акций НОВАТЭКа составляет 6,67%, в индексе МосБиржи - 4,33% (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
👍55❤16👎1
🟠 ИНТЕР РАО ЕЭС
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
ИНТЕР РАО планирует реализовать свою денежную кубышку – через сделки M&A и большие капитальные затраты (предстоят крупные проекты по ДПМ-2 – пик программы в 2025-2026 г.), инвестиционные кредиты субсидируются. В 2024-25 гг. именно кубышка скомпенсировала просадку по операционной деятельности (рост издержек).
ИНТЕР РАО – это долгосрочная ставка на 2030 год. По программе ДПМ-2 (КОММод) запланирован ввод совокупной мощностью 3,5 гВт, при этом общий объем инвестиций до 2030 г. равен 1 трлн руб. В планах до 2030 г. выход на уровень выручки 2,3 трлн руб. и EBITDA – 350 млрд руб. Компания активно развивается в машиностроении, продолжает скупку энергосбытов. Существует также крупный казначейский пакет акций.
Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев равна 15,2% (подробнее).
DCF-модель дает хороший потенциал роста акций компании - рейтинг 19 из 20, что соответствует рекомендации «Strong Buy». Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций в портфеле значительно выше, чем предполагает бенчмарк.
В активном WILD ETF доля акций ИНТЕР РАО составляет 4,84%, в индексе МосБиржи - 0,96% (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
ИНТЕР РАО планирует реализовать свою денежную кубышку – через сделки M&A и большие капитальные затраты (предстоят крупные проекты по ДПМ-2 – пик программы в 2025-2026 г.), инвестиционные кредиты субсидируются. В 2024-25 гг. именно кубышка скомпенсировала просадку по операционной деятельности (рост издержек).
ИНТЕР РАО – это долгосрочная ставка на 2030 год. По программе ДПМ-2 (КОММод) запланирован ввод совокупной мощностью 3,5 гВт, при этом общий объем инвестиций до 2030 г. равен 1 трлн руб. В планах до 2030 г. выход на уровень выручки 2,3 трлн руб. и EBITDA – 350 млрд руб. Компания активно развивается в машиностроении, продолжает скупку энергосбытов. Существует также крупный казначейский пакет акций.
Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев равна 15,2% (подробнее).
DCF-модель дает хороший потенциал роста акций компании - рейтинг 19 из 20, что соответствует рекомендации «Strong Buy». Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций в портфеле значительно выше, чем предполагает бенчмарк.
В активном WILD ETF доля акций ИНТЕР РАО составляет 4,84%, в индексе МосБиржи - 0,96% (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
👍40❤9🔥1😢1
Индекс МосБиржи по итогам недели: -8.82%
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
МКБ: +9.5%
Лента: +4.1%
Циан: +1.5%
Транснефть-ап+: -0.3%
ММК: -1.6%
⬇️ Аутсайдеры
ВК: -28%
Мосэнерго: -27.1% (дивгэп)
Русагро: -24.8%
Аэрофлот: -20.8% (дивгэп)
Полюс: -20% (дивгэп)
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
МКБ: +9.5%
Лента: +4.1%
Циан: +1.5%
Транснефть-ап+: -0.3%
ММК: -1.6%
⬇️ Аутсайдеры
ВК: -28%
Мосэнерго: -27.1% (дивгэп)
Русагро: -24.8%
Аэрофлот: -20.8% (дивгэп)
Полюс: -20% (дивгэп)
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
🎉38😢23👍14👎7❤4😁4🤩4🔥1👌1
Мой портфель - как сериал: 19 серий подряд надеюсь, что сюжет развернётся, но сценаристы явно решили убить главного героя.
#доходъюмор
#доходъюмор
😁208😢38🔥13❤2👍1
🔴 ЧЕРКИЗОВО
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Черкизово пожинает плоды предыдущих инвестиций в новые мощности производства, а также сделки M&A. Компания фактически достигла обозначенных целей ранее - Черкизово планировали увеличить мощности по производству курятины до 1,1 млн т, свинины - до 400 тыс. т (производство в 2025 г. курятина 922 тыс. т, индейка 82 тыс. т, а свинины – 334 тыс. т).
Компания фокусируется на продажах продуктов с высокой добавленной стоимостью. Кроме того, снижение ставок на кредитном рынке играет в плюс финансовым итогам компании. Определенным риском для Черкизово могут быть ограничительные действия со стороны государства в целях торможения роста цен.
Компания вернулась к выплате дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 10%. (подробнее).
Бумаги Черкизово имеют оценку 17 из 20. У Черкизово были планы по проведению SPO, так как доля free-float менее 5%. При нормализации ситуации в геополитике мы ожидаем проведение SPO. Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций значительно выше уровня бенчмарка.
В активном WILD ETF доля акций Черкизово составляет 4,34%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Черкизово пожинает плоды предыдущих инвестиций в новые мощности производства, а также сделки M&A. Компания фактически достигла обозначенных целей ранее - Черкизово планировали увеличить мощности по производству курятины до 1,1 млн т, свинины - до 400 тыс. т (производство в 2025 г. курятина 922 тыс. т, индейка 82 тыс. т, а свинины – 334 тыс. т).
Компания фокусируется на продажах продуктов с высокой добавленной стоимостью. Кроме того, снижение ставок на кредитном рынке играет в плюс финансовым итогам компании. Определенным риском для Черкизово могут быть ограничительные действия со стороны государства в целях торможения роста цен.
Компания вернулась к выплате дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 10%. (подробнее).
Бумаги Черкизово имеют оценку 17 из 20. У Черкизово были планы по проведению SPO, так как доля free-float менее 5%. При нормализации ситуации в геополитике мы ожидаем проведение SPO. Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций значительно выше уровня бенчмарка.
В активном WILD ETF доля акций Черкизово составляет 4,34%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
❤15👍9
Небольшое, но полезное обновление в информации о расчете показателя Качество эмитента в нашем сервисе Анализ облигаций:
Теперь вы можете видеть период и тип финансовой отчетности, которая использовалась для расчетов.
Для этого зайдите на вкладку "Анализ эмитента" в подробной информации о любой облигации. Такие данные уже доступны для большинства компаний. Вскоре они будут доступны для всех эмитентов.
=======
🔹 Качество эмитента (QUALITY) - это агрегированный рейтинг эмитента (от 1 до 10, чем выше, тем лучше), отражающий уровень стабильности его бизнеса без учета размера и внешний поддержки. Используется как вспомогательный при оценке кредитного качества (дополнительно к кредитному рейтингу).
Мы используем этот показатель, чтобы отличать качество эмитентов внутри одной группы кредитных рейтингов (например, A+, A, A-), а также отсеивать компании с нестабильной бизнес-моделью независимо от их кредитного рейтинга от агентств, типа АКРА, Эксперт РА, S&P, Fitch и пр.
Качество на уровне рейтинга 5 и выше считается высоким, ниже 5 - низким. Облигации эмитентов с качеством сильно ниже 5, как правило, не попадают в наши базовые выборки (см. фильтр "Базовые стратегии").
🔸 Outside Quality - это взгляд со стороны или общая оценка бизнеса так, чтобы описать его «в двух словах» - прибыльность вложений, уровень долга и то, насколько вообще стабильно работает компания.
🔸 Inside Quality - это агрегированный показатель качества прибыли и баланса, рассчитанный на основе детальных показателей отчетности.
▪️ Качество баланса больше ценится в периоды турбулентности/высокой неопределенности, так как лучше отражает устойчивость кампании и имеет меньшую зависимость от текущий экономической ситуации.
▪️ Качество прибыли больше ценится в периоды роста экономики, когда более высокий долг является более оправданным, а оборачиваемость и эффективность являются базовыми преимуществами бизнеса.
В основе анализа качества эмитента лежит принцип сбалансированности.
Обычно, высокая эффективность означает высокий долг. Низкая оборачиваемость (конечно, свойственная большинству строителей) должна компенсироваться более высокой эффективностью. Хороший бизнес с высоким долгом должен иметь хорошую стабильность прибыли. Соотношение этих балансов и формирует качество эмитента. Именно с точки зрения сбалансированности показателей мы анализируем эти данные.
👉 Полную методологию расчета всех показателей в отчете по качеству вы можете найти в этом pdf файле.
#доходъдневник
Теперь вы можете видеть период и тип финансовой отчетности, которая использовалась для расчетов.
Для этого зайдите на вкладку "Анализ эмитента" в подробной информации о любой облигации. Такие данные уже доступны для большинства компаний. Вскоре они будут доступны для всех эмитентов.
=======
🔹 Качество эмитента (QUALITY) - это агрегированный рейтинг эмитента (от 1 до 10, чем выше, тем лучше), отражающий уровень стабильности его бизнеса без учета размера и внешний поддержки. Используется как вспомогательный при оценке кредитного качества (дополнительно к кредитному рейтингу).
Мы используем этот показатель, чтобы отличать качество эмитентов внутри одной группы кредитных рейтингов (например, A+, A, A-), а также отсеивать компании с нестабильной бизнес-моделью независимо от их кредитного рейтинга от агентств, типа АКРА, Эксперт РА, S&P, Fitch и пр.
Качество на уровне рейтинга 5 и выше считается высоким, ниже 5 - низким. Облигации эмитентов с качеством сильно ниже 5, как правило, не попадают в наши базовые выборки (см. фильтр "Базовые стратегии").
🔸 Outside Quality - это взгляд со стороны или общая оценка бизнеса так, чтобы описать его «в двух словах» - прибыльность вложений, уровень долга и то, насколько вообще стабильно работает компания.
🔸 Inside Quality - это агрегированный показатель качества прибыли и баланса, рассчитанный на основе детальных показателей отчетности.
▪️ Качество баланса больше ценится в периоды турбулентности/высокой неопределенности, так как лучше отражает устойчивость кампании и имеет меньшую зависимость от текущий экономической ситуации.
▪️ Качество прибыли больше ценится в периоды роста экономики, когда более высокий долг является более оправданным, а оборачиваемость и эффективность являются базовыми преимуществами бизнеса.
В основе анализа качества эмитента лежит принцип сбалансированности.
Обычно, высокая эффективность означает высокий долг. Низкая оборачиваемость (конечно, свойственная большинству строителей) должна компенсироваться более высокой эффективностью. Хороший бизнес с высоким долгом должен иметь хорошую стабильность прибыли. Соотношение этих балансов и формирует качество эмитента. Именно с точки зрения сбалансированности показателей мы анализируем эти данные.
👉 Полную методологию расчета всех показателей в отчете по качеству вы можете найти в этом pdf файле.
#доходъдневник
👍27❤19👏8
На канале Finversia обсудили с коллегами из Национальной ассоциации специалистов финансового планирования и ИИ как инвестирвоать первый миллион. Получилось подробно и с конкретными примерами. От УК ДОХОДЪ - Всеволод Лобов, директор по инвестициям.
https://www.youtube.com/live/Ib6RZHRTe-4
https://www.youtube.com/live/Ib6RZHRTe-4
YouTube
Куда вложить миллион? / Финансовый вопрос
Как превратить миллион рублей в работающий капитал. Как не потерять деньги. Разбираем стратегии, которые подходят сегодня. Положить на вклад и ждать проценты? Сделать первый взнос по ипотеке? Купить дивидендные акции или ОФЗ? Золото, валюта, биткоин или народный…
🔥18👍10😁4❤1
ЗАЧЕМ ИНВЕСТОРАМ ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ
Вам стоит рассмотреть инвестиции в фонды облигаций вместо отдельных облигаций в следующих случаях:
🔹1. Вы не хотите/не можете работать с отдельными облигациями: нет времени на выбор бумаг и реинвестирование, нет достаточных знаний/уверенности, не комфортно и пр.
🔹2. Вы хотите отложить или снизить вплоть до нуля самые большие затраты инвесторов в облигации - налоги, не используя специальные счета с их ограничениями.
🔹3. Вы хотите получать денежный поток для финансирования жизненных расходов, но не хотите платить налог с полной суммы каждого купона.
Используя фонды, вы можете переодически (когда это нужно) продавать часть паев примерно на сумму полученных фондов доходов и платить налоги только с финансового результата (если он положителен).
Таким образом вы будете получать физически больше денег. И такой подход нельзя применить в таких же целях на специальных счетах, типа ИИС.
👉 Здесь подробнее об этой возможности с подтверждающими ее расчетами: https://t.me/dohod/12334
🔹4. Вы хотите автоматизировать стратегию инвестиций в облигации. Отбор бумаг и реинвестирование в фондах происходит автоматически.
Разные фонды реализуют разные стратегии:
▪️ Фонды облигаций с целевыми датами погашения - работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов.
В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Так что эти фонды можно использовать как обычные облигации - для инвестиций к целевой дате в будущем, для создания автоматической трехлетней лестницы облигаций, для заработка на изменениях цен, для диверсификации портфеля облигаций или акций, для любых своих идей.
Сейчас на МосБирже доступны три фонда с целевой датой:
👉 BNDB: целевая дата 1 дек. 2026 года
👉 BNDC: целевая дата 1 дек. 2027 года
👉 BNDA: целевая дата 1 дек. 2028 года
Подробнее об этом типе фондов: https://t.me/dohod/12657
▪️ Фонд "широкого рынка" BOND ETF - имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочини инструментами.
▪️ Фонд широкого денежного рынка GOOD ETF - подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, понадобятся ли вам деньги после этого срока.
Например, если вы планируете переоткрывать вклады в банке по мере их окончания, то ожидаемая доходность GOOD ETF будет выше.
🔹5. Вы хотите снизить кредитные риски не слишком теряя в доходности.
Вместо покупки одной или двух-трех-четырех бумаг, вы можете купить портфель из 25+ бумаг - в один клик.
🔹6. Вы хотите лучшую ликвидность для большого портфеля.
Вы сможете покупать/продавать большой портфель облигаций на сумму вплоть до 50 млн. руб. моментально внутри дня со спредом, как правило, более низким, чем при совершении операций с отдельными облигациями.
======
Подробно о разнице инвестиций в фонды и в отдельные облигации: https://t.me/dohod/12429
… напомним, что фонды облигаций с целевой датой погашения лишены главного недостатка классических фондов - невозможности удержания до «погашения».
Если вы все еще хотите самостоятельно отбирать облигации, вы можете это сделать с помощью наших сервисов:
▪️Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
▪️Лестница облигаций: https://analytics.dohod.ru/ladder
#доходъоблигации
#доходъдневник
Вам стоит рассмотреть инвестиции в фонды облигаций вместо отдельных облигаций в следующих случаях:
🔹1. Вы не хотите/не можете работать с отдельными облигациями: нет времени на выбор бумаг и реинвестирование, нет достаточных знаний/уверенности, не комфортно и пр.
🔹2. Вы хотите отложить или снизить вплоть до нуля самые большие затраты инвесторов в облигации - налоги, не используя специальные счета с их ограничениями.
🔹3. Вы хотите получать денежный поток для финансирования жизненных расходов, но не хотите платить налог с полной суммы каждого купона.
Используя фонды, вы можете переодически (когда это нужно) продавать часть паев примерно на сумму полученных фондов доходов и платить налоги только с финансового результата (если он положителен).
Таким образом вы будете получать физически больше денег. И такой подход нельзя применить в таких же целях на специальных счетах, типа ИИС.
👉 Здесь подробнее об этой возможности с подтверждающими ее расчетами: https://t.me/dohod/12334
🔹4. Вы хотите автоматизировать стратегию инвестиций в облигации. Отбор бумаг и реинвестирование в фондах происходит автоматически.
Разные фонды реализуют разные стратегии:
▪️ Фонды облигаций с целевыми датами погашения - работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов.
В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Так что эти фонды можно использовать как обычные облигации - для инвестиций к целевой дате в будущем, для создания автоматической трехлетней лестницы облигаций, для заработка на изменениях цен, для диверсификации портфеля облигаций или акций, для любых своих идей.
Сейчас на МосБирже доступны три фонда с целевой датой:
👉 BNDB: целевая дата 1 дек. 2026 года
👉 BNDC: целевая дата 1 дек. 2027 года
👉 BNDA: целевая дата 1 дек. 2028 года
Подробнее об этом типе фондов: https://t.me/dohod/12657
▪️ Фонд "широкого рынка" BOND ETF - имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочини инструментами.
▪️ Фонд широкого денежного рынка GOOD ETF - подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, понадобятся ли вам деньги после этого срока.
Например, если вы планируете переоткрывать вклады в банке по мере их окончания, то ожидаемая доходность GOOD ETF будет выше.
🔹5. Вы хотите снизить кредитные риски не слишком теряя в доходности.
Вместо покупки одной или двух-трех-четырех бумаг, вы можете купить портфель из 25+ бумаг - в один клик.
🔹6. Вы хотите лучшую ликвидность для большого портфеля.
Вы сможете покупать/продавать большой портфель облигаций на сумму вплоть до 50 млн. руб. моментально внутри дня со спредом, как правило, более низким, чем при совершении операций с отдельными облигациями.
======
Подробно о разнице инвестиций в фонды и в отдельные облигации: https://t.me/dohod/12429
… напомним, что фонды облигаций с целевой датой погашения лишены главного недостатка классических фондов - невозможности удержания до «погашения».
Если вы все еще хотите самостоятельно отбирать облигации, вы можете это сделать с помощью наших сервисов:
▪️Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
▪️Лестница облигаций: https://analytics.dohod.ru/ladder
#доходъоблигации
#доходъдневник
👍25❤18👎1
🔵 ИНАРКТИКА
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Инарктику однозначно можно назвать компанией роста из потребительского сектора. Однако сейчас не ее время популярности – гибель малька, выход крупных акционеров, падение цен на рыбу – все это против роста котировок. Сейчас Инарктика занимается восстановлением объемов производства. Кроме того, в планах стоит рост производства до 60 тыс. тонн (горизонт 2030 г.). В 2023-2025 гг. Инарктика реализовала 22,2-28,2 тыс. тонн рыбы.
Сейчас сложилась такая ситуация, что кажется у компании, идут совсем плохо дела, капитализация компания стала ниже капитала (очень редкое событие для Инарктики), но причиной является то, что расходы растут сегодня, а выручка будет потом. Объем биомассы на конец 2025 г. уже достиг 30 тыс. тонн, а реализация составила лишь 22 тыс. тонн.
Инарктика выстраивает вертикально интегрированный бизнес, строятся смолтовый завод в Карелии и кормовой завод в Великом Новгороде, ранее были приобретены несколько заводов по выращиванию малька в России. Это позволит компании повысить самообеспеченность мальком и снизить зависимость от импорта.
Рост бизнеса, долг на низком уровне, высокая рентабельность, рост дивидендов делает Инарктику интересной для инвестиций.
Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 17,3% (подробнее).
По нашей DCF-модели Инарктика имеет оценку 19 из 20, что соответствует рекомендациям «Strong Buy».
В активном WILD ETF доля акций Инарктика составляет 3,51%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Инарктику однозначно можно назвать компанией роста из потребительского сектора. Однако сейчас не ее время популярности – гибель малька, выход крупных акционеров, падение цен на рыбу – все это против роста котировок. Сейчас Инарктика занимается восстановлением объемов производства. Кроме того, в планах стоит рост производства до 60 тыс. тонн (горизонт 2030 г.). В 2023-2025 гг. Инарктика реализовала 22,2-28,2 тыс. тонн рыбы.
Сейчас сложилась такая ситуация, что кажется у компании, идут совсем плохо дела, капитализация компания стала ниже капитала (очень редкое событие для Инарктики), но причиной является то, что расходы растут сегодня, а выручка будет потом. Объем биомассы на конец 2025 г. уже достиг 30 тыс. тонн, а реализация составила лишь 22 тыс. тонн.
Инарктика выстраивает вертикально интегрированный бизнес, строятся смолтовый завод в Карелии и кормовой завод в Великом Новгороде, ранее были приобретены несколько заводов по выращиванию малька в России. Это позволит компании повысить самообеспеченность мальком и снизить зависимость от импорта.
Рост бизнеса, долг на низком уровне, высокая рентабельность, рост дивидендов делает Инарктику интересной для инвестиций.
Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 17,3% (подробнее).
По нашей DCF-модели Инарктика имеет оценку 19 из 20, что соответствует рекомендациям «Strong Buy».
В активном WILD ETF доля акций Инарктика составляет 3,51%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
👍34🔥8❤7👎2😁2
Рейтинги фондов - то, чего ждали все инвесторы свершилось.
На конференции НАУФОР МосБиржа представила: ФинМаяк https://finmayak.com
Это платформа рейтингования фондов наподобие Morningstar. Фонды делятся на классы и подгруппы и рейтингуются по доходности взвешенной на риск по трем периодам 24, 36 и 48 месяцев. 10% лучших получают 5 звезд, 4 - следующие 22.5% лучших и так далее. Методология есть на сайте платформы.
Из всего этого получаются в том числе интересные агрегированные метрики (например, медианная комиссия российских фондов в 2.42%), а также забавные рейтинги типа "Переплата без результата" или "Дешево и сердито".
Пока все работает с тестовом режиме, не для всех фондов и обезличено, но все равно можно предварительно оценить полезность.
Из проблем - сразу бросается в глаза отсутствие подгрупп по срокам облигаций (фонд краткосрочных корпоративных облигаций типа нашего GOOD ETF и фонд широкого рынка типа BOND ETF или долгосрочных корпоративных бумаг сейчас находятся в одной группе). В целом корректность отнесения фондов к той или иной группе, вероятно, пока является самым спорным в методике. Также рейтинги не учитывают стиль фонда - пассивный или активный, что также важно с точки зрения оценки качества выполнения задачи фонда.
На конференции НАУФОР МосБиржа представила: ФинМаяк https://finmayak.com
Это платформа рейтингования фондов наподобие Morningstar. Фонды делятся на классы и подгруппы и рейтингуются по доходности взвешенной на риск по трем периодам 24, 36 и 48 месяцев. 10% лучших получают 5 звезд, 4 - следующие 22.5% лучших и так далее. Методология есть на сайте платформы.
Из всего этого получаются в том числе интересные агрегированные метрики (например, медианная комиссия российских фондов в 2.42%), а также забавные рейтинги типа "Переплата без результата" или "Дешево и сердито".
Пока все работает с тестовом режиме, не для всех фондов и обезличено, но все равно можно предварительно оценить полезность.
Из проблем - сразу бросается в глаза отсутствие подгрупп по срокам облигаций (фонд краткосрочных корпоративных облигаций типа нашего GOOD ETF и фонд широкого рынка типа BOND ETF или долгосрочных корпоративных бумаг сейчас находятся в одной группе). В целом корректность отнесения фондов к той или иной группе, вероятно, пока является самым спорным в методике. Также рейтинги не учитывают стиль фонда - пассивный или активный, что также важно с точки зрения оценки качества выполнения задачи фонда.
🔥35👍18❤5
Инфляционные ожидания населения в июле
Источник:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/62217/inFOM_26-07.pdf
https://cbr.ru/analytics/dkp/inflationary_expectations/Infl_exp_26-06/
Источник:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/62217/inFOM_26-07.pdf
https://cbr.ru/analytics/dkp/inflationary_expectations/Infl_exp_26-06/
🔥10❤5👌3😁1
Какое решение по ключевой ставке будет принято на заседании Совета директоров Банка России 24 июля?
Anonymous Poll
7%
Повышение (>14,25%)
55%
Без изменений (14,25%)
27%
-25бп (14.0%)
2%
-50бп (13,75%)
2%
Снижение более -50бп (<13,75%)
8%
Хочу посмотреть ответы
👍6😢5❤1
Когда ключевая ставка впервые опустится ниже 10%?
Anonymous Poll
3%
2026 год
31%
2027 год
34%
2028 год
7%
2029 год
25%
2030 и позже
😁17👌3👍2
Давно у нас не было подборок качественных Telegram-каналов — пора это исправить.
Также рекомендуем подписаться на их каналы в Max, чтобы не потерять доступ в случае блокировки
⭕️ Влад, где иксы? — активный трейдер, активные инвестиции. Стоит подписаться.
⭕️IF News — медиа Киры Юхтенко. Один из крупнейших новостных каналов об экономике и финансах. Эксклюзивная аналитика от топ-экспертов, прогнозы по ключевой ставке, возможность задать вопрос Эльвире Набиуллиной.
⭕️Sid // Инвестиции — яркий канал про финансы, фондовый рынок и инвест-трэш.
Качественная аналитика приправлена юмором и личными историями от Сида (автора знаменитых "Слёз Пульса"). У него отличные фирменные "прожарки" облигаций и акций, присоединяйтесь в Telegram или MAX!
⭕️ @kuzmlab — канал Кузьмичева Олега с авторской аналитикой и инвест-идеями. Подписывайтесь!
⭕️Наталия — снимает с российского рынка всё лишнее, пока не остаются только цифры, риски и реальные возможности. Подписывайтесь!
⭕️headlines — один из лучших каналов по новостям рынка для трейдеров и инвесторов. Это признанный канал, откуда черпают информацию многие инвесторы.
⭕️OWNSTONE - подборки самых интересных проектов в недвижимости с рассрочками или ипотекой, которых нет в открытом доступе. Подписывайтесь и изучайте подборки лотов под ваш бюджет.
Организаторы подборки TGStar_Agency
#взаимныйпостинг
Также рекомендуем подписаться на их каналы в Max, чтобы не потерять доступ в случае блокировки
⭕️ Влад, где иксы? — активный трейдер, активные инвестиции. Стоит подписаться.
⭕️IF News — медиа Киры Юхтенко. Один из крупнейших новостных каналов об экономике и финансах. Эксклюзивная аналитика от топ-экспертов, прогнозы по ключевой ставке, возможность задать вопрос Эльвире Набиуллиной.
⭕️Sid // Инвестиции — яркий канал про финансы, фондовый рынок и инвест-трэш.
Качественная аналитика приправлена юмором и личными историями от Сида (автора знаменитых "Слёз Пульса"). У него отличные фирменные "прожарки" облигаций и акций, присоединяйтесь в Telegram или MAX!
⭕️ @kuzmlab — канал Кузьмичева Олега с авторской аналитикой и инвест-идеями. Подписывайтесь!
⭕️Наталия — снимает с российского рынка всё лишнее, пока не остаются только цифры, риски и реальные возможности. Подписывайтесь!
⭕️headlines — один из лучших каналов по новостям рынка для трейдеров и инвесторов. Это признанный канал, откуда черпают информацию многие инвесторы.
⭕️OWNSTONE - подборки самых интересных проектов в недвижимости с рассрочками или ипотекой, которых нет в открытом доступе. Подписывайтесь и изучайте подборки лотов под ваш бюджет.
Организаторы подборки TGStar_Agency
#взаимныйпостинг
👎9🔥4